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汽车以旧换新资金补贴政策推出，新能源主题ETF(516580)强势上涨4.20%，德方纳米领涨
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12)、阳光电源(300274)、中国核电(601985)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、三峡能源(600905)、天齐锂业(002466)、亿纬锂能(300014)、赣锋锂业(002460)，前十大权重股合计占比47.08%。近日，商务部、财政部等7部门联合印发了《汽车以旧换新补贴实施细则》（以下简称《细则》），明确了汽车以旧换新资金补贴政策。《细则》明确了补贴范围和标准。自《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。中银国际指出，新能源汽车方面，本周汽车以旧换新补贴政策出台，有利于刺激新能源汽车消费，提振销量，产业链有望受益。新能源车全年销量有望保持高景气，价格战背景下产业链降价压力仍然较大，随着产能逐步出清，电池和材料环节盈利有望回归合理。固态电池等新技术有望带动产业技术升级。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。新能源主题ETF(516580)，场外联接(A类：019855；C类：019856)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-04-29
世界最大3000吨级锻焊加氢反应器批量化交付
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0吨级浆态床锻焊加氢反应器29日在大连核电石化基地全部完工交付，标志着我国重型石化技术装备制造能力稳步站上“3000吨”台阶，具备了同类装备批量化、专业化、流程化生产能力。
金融界2024-04-29
力源科技上涨5.1%，报4.95元/股
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现产品商用交付。公司的核心技术产品包括核电凝结水精处理系统设备和热膜耦合海水淡化系统设备，这两款产品均实现了进口替代，广泛应用于境内外大型核电项目和海水淡化项目。截至3月31日，力源科技股东户数5783，人均流通股1.69万股。 2023年1月-12月，力源科技实现营业收入2.55亿元，同比增长25.53%；归属净利润-8784.25万元，同比减少141.84%。
金融界2024-04-29
港股开盘：香港恒生指数开盘涨0.49% 内房股大幅上涨旭辉控股高开15%
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清市交通建设投资集团有限公司和福建福清核电有限公司共同投资成立合资公司福建融核新能源发展有限公司。合资公司注册资金2.5亿元，公司认缴出资额为7000万元，占比28%。合资公司主要负责核能供汽项目厂外热网项目的投资、融资、建设和运营，拟从福清核电向福州江阴港城经济区和闽台（福州）蓝色经济产业园敷设供热管道，供应零碳清洁的工业蒸汽。此次核电余热项目的实施，将进一步完善公司所在产业园区的清洁能源配套，有效节省蒸汽成本40%，突破大规模生产供汽需求瓶颈。江苏新能：公司控股子公司信诚新能拟投资建设连云港宁海农光互补发电项目，项目动态总投资约为1.44亿元，预计项目建设期6个月，投产后年均上网电量约4567万千瓦时。大唐发电：2024年第一季度实现营业收入307.37亿元，同比增长9.58%；净利润13.31亿元，同比增长872.26%。韦尔股份：2024年第一季度实现营业收入56.44亿元，同比增长30.18%；净利润5.58亿元，同比增长180.5%，主要系报告期内销售规模增加及毛利率上升。机构观点：国泰君安：不确定性降低，投资机会在年中 2024年股票投资有一个关键词和三个重要基石，一个关键词是“不确定性降低”；三个重要基石在于：1）经过过去几年市场调整和24年初的股市波动，不利情形计价充分，悲观者出清后负面看法表达能力有限，股票指数底部抬高。2）短时间预期不再下修，比如经济改观缓慢、总量政策有限、美元利率上升与地缘波动，也已体现在了3-4月全A指数或多数股票的下跌之中；3）从经济运行、政策储备以及资本市场改革举措看，不确定性降低，投资者对风险接纳的意愿会提高。因此，最差的情形既然年初已经见过，短尺度扰动逐步计价，不确定性下降将推动年中股市行情出现，要敢于逆向布局。中金：A股修复行情仍在延续 A股市场自2月以来的修复行情斜率虽有所放缓但仍在延续，A股市场估值仍处于历史低位，性价比优势明显。配置方面，有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT 领域中期仍有望有相对表现；外部因素及供给出清带来上游资源品行业机遇，继续关注黄金、石油石化、有色金属等资源板块，但短期内需重视行情节奏；资本市场改革为金融板块带来新催化，投资者关注度阶段性抬升。中信建投：节前效应或陆续显现，资金避险观望情绪升温短期来看，随着五一假期的临近，节前效应或陆续显现，再加上年报、一季报进入到最后密集披露阶段，未披露业绩的个股仍存不确定性，资金避险观望情绪升温，短期A股难免震荡，结构性行情、热点轮动的风格或将延续。中长期角度，随着国内经济恢复向好，政策持续落地，再加上A股市场低估值的吸引力正在逐步显现，外资机构对中国资产的预期也正在发生重大转变，我们认为市场中期机会大于风险。招商证券：预计更多外资将回流中国考虑到美、日、印等主要市场的估值都处于高位而中国资产当下是估值洼地，预计更多外资将回流中国，带动A股重回上行趋势。随着新“国九条”落地，一季报上市公司业绩改善，我们仍然看好以高ROE高FCF风格，中证A50/沪深300/大盘成长为代表的绩优龙头指数。建议重点关注消费周期领域细分行业的龙头、出口链以及部分科技领域业绩改善确定性强的细分行业。中信证券：配置上建议偏向红利中信证券认为，投资者对海外流动性预期迅速下修，中东地缘冲突加剧金融市场波动；国内宏观运行平稳，政策更重落实而非新增；新“国九条”发布后市场生态将逐步改善，结构分化程度会不断加剧；随着年报、季报和机构持仓的集中披露，以及地缘扰动的密集出现，预计未来一个月市场博弈仍然激烈。配置上，建议继续偏向红利，同时关注出海逻辑的扩散。具体来看，一方面，红利策略方面可以重点聚焦具有稳定现金回报特征的品种，避免过大的经营波动对股价的影响。另一方面，出海逻辑目前已经成为平行于红利以外的第二条主线，关注出海逻辑在机械、物流、家电、纺织、建材等行业的不断扩散。此外，重点关注供给端受约束的品种涨价，例如铜、铝、油、消费电子面板等。民生证券：流量修复下，A股市场的机会在扩散上周外资大幅回流A股，一方面是因为4月份以来海外流动性趋紧，A股具有更强的赚钱效应；另一方面则是因为近期海外经济学家对中国经济增长的预期转向乐观。中国经济总量修复的进程在持续，但是盈利弹性弱于实物消耗的认知并不充分。在当下，建议紧抱资源主线，适当关注部分低位资产修复，但是需要有逻辑驱动，不应单单为寻求低估值资产而强行切换。如果以2024Q1营收增速、资产周转率（TTM）相比2023Q4有增加、且当前估值水平低于历史50%分位数作为标准进行筛选，那么家电、轻工制造、纺织服装、电子元器件、小食品中可能存在结构性的机会。
金融界2024-04-29
法国限制电力出口欧洲电价飙升
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少。这使得这些国家无法进口更便宜的法国核电，并推高了整个地区的批发价格。根据RTE的说法，这些限制应该在5月初得到解决，但从8月中旬开始可能会有更多的限制。越来越多的间歇性可再生能源发电意味着，欧洲国家不仅要在自己的风力发电场或太阳能发电场不发电时相互依赖，还要提供一个市场来吸收多余的电力。由于电网的限制，有时需要减少发电量——迫使风力发电场关闭——而且随着更多的容量上线，需要巨额投资来升级基础设施。标普全球大宗商品洞察公司分析师丹Daniel Muir表示，法国近几周的情况给欧洲输电系统提出了一些重要问题。“这是一个与内部维护有关的短期问题，还是一个更持久的问题，可能会在未来再次发生？” 如果这种情况在8月份再次发生，可能会对意大利的电力市场产生影响。在炎热的夏夜，当需求降温，但太阳能或风能不可用时，意大利依赖法国提供持续的廉价电力。没有这些供应，更昂贵的燃气发电机将不得不填补这一空白。在一个市场中，过多的电力供应也可能难以平衡。自从能源危机以来，尽管价格下跌，欧洲市场仍在努力应对需求下降的问题。这意味着，当天气特别晴朗或刮风时，供应可能会压倒电网，有时会引发负价格。
金融界2024-04-29
鑫宏业(301310.SZ)：主营业务为新能源汽车线缆、充电桩线缆、机器人线缆等特种线缆的研发、生产及销售
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缆、光伏线缆、储能线缆、轨道交通线缆、核电线缆及核贯穿件、船用线缆、机器人线缆等特种线缆的研发、生产及销售。
格隆汇2024-04-28
中国核电获德邦证券买入评级，核电、新能源稳定发电，业绩稳步增长符合预期
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4月28日，中国核电获德邦证券买入评级，近一个月中国核电获得2份研报关注。研报预计公司2024年-2026年收入分别为798.59亿元、891.84亿元、964.54亿元，增速分别为6.5%、11.7%、8.2%，净利润分别为110.18亿元、127.93亿元、132.82亿元，增速分别为3.7%、16.1%、3.8%。研报认为，公司大力发展核能、非核清洁能源，业绩稳步增长，26、27年逐步进入核电项目投产高峰期。此外，公司发布关于控股子公司中核汇能有限公司权益型并表类REITs发行方案的公告，发行规模不超过人民币75亿元，中核汇能及关联方合计认购15%-20%的有限合伙份额实现并表管理，并担任后续项目运营保障机构，其中底层资产为中核汇能自持或下属子公司持有的光伏、风电新能源项目，初步确定为24家项目公司持有的风电，光伏资产。我们认为该举措有望盘活公司新能源产业存量资产及降低公司资产负债率。风险提示：项目推进不及预期；审批进度不及预期；电价下行的风险；政策推进不及预期。
金融界2024-04-28
中国再保险(01508.HK)发布2023社会责任报告
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核共体主席单位作用，支持全球首座第四代核电站商业运行，为8,900多个风电、光伏等绿色能源项目提供全生命周期综合保险，落地首单碳资产损失保险，开创林业碳汇保险与碳排放权交易融合新模式，迭代升级"再?途"新能源汽车保险定价风控模型，全年服务绿色发展领域保额3.1万亿元，同比增长26.8%。保障人民实现美好生活为北京、苏州等地惠民保增加特药、一站式理赔结算等优质服务，推动惠军保、惠师保等一系列产品服务升级，创新老年人专属保险产品，推出"保险+诊疗+康复服务"综合保险，实现长期护理、风险保障与养老服务的有效衔接，助力健康中国服务人群2.1亿人次，同比增长78.5%。推进社会治理体系现代化服务防灾减灾救灾，承担国内地震、洪水和台风风险责任25.8万亿元，同比增长11%，参与全部19个省市巨灾保险试点项目，在80%的项目中担任首席再保人，为京津冀暴雨洪涝等灾害赔付6.5亿元，迭代升级具有自主知识产权的地震、台风、洪涝等系列巨灾模型，获6项国家专利，技术水平行业领先，配合人民银行研发气候变化物理风险压力测试模型，牵头科技部"重大自然灾害防控与公共安全"国家重点研发计划。助力共同富裕与乡村振兴护航粮食安全，首创落地乡村振兴、渔船渔业等再保险专属合约，实现三大粮食作物完全成本保险和收入保险在全国产粮大县再保险全覆盖，发布行业首个"再?耘"综合性农险科技平台；倾力定点帮扶，持续深化以"保险+产业"为核心的"1+1+N"中再特色帮扶模式，聚焦"拉面经济"提供贷款支持5,180余万元，"防返贫"保险覆盖循化20余万群众，甘肃积石山发生地震后，迅速驰援循化县开展救助，全力支持灾后重建。支持"走出去"与"一带一路"建设高质量服务出口企业，为一万余列中欧班列、超80万标准箱跨境贸易货物提供风险保障，稳定支持出口信用保险业务；保障国家海外利益，担任中国"一带一路"再保险共同体的主席单位和管理机构，为418个"一带一路"项目提供风险保障，创造性运用卫星遥感技术提供风险减量服务，承保标志性项目获《人民日报》报道，成果入选第三届"一带一路"国际合作高峰论坛务实合作项目清单。展望未来，中国再保将坚持"稳中求进、价值提升"工作总基调，坚持"发展有规模、承保增效益、投资要稳健"的经营理念，锚定世界一流目标，将可持续发展理念全面融入经营管理，踔厉奋发、笃行不怠，为股东创造回报，为客户创造价值，为员工创造机遇，积极践行金融报国、保险为民的初心使命，奋力谱写中国特色金融发展之路中再新篇章。中国再保2023年度社会责任报告来源：微信号.中国再保险
格隆汇2024-04-28
暴涨60%！又一黑马赛道涨疯了
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解决的关键问题。在大的叙事下，近两年核电审批的加速标志着行业新一轮建设潮的开启，并将于2026-2027年收获大量项目并网投运。优质资产的并入对发电运营公司而言意味未来收益率和潜在分红水平的提高。其结果，核电的回归促成了资本市场重新定价，双寡头中国核电、中国广核近两年取得接近60%的涨幅。 01 目前，中国布局大型核电站业务的只有四家公司，分别是中核集团、中广核集团、国电投集团以及华能集团。中国核电和中国广核，各自作为集团旗下唯一的核能发电平台，分别运营着我国最早的两座核电站，秦山核电站与大亚湾核电站，时间超过了30年，之后承担了大批核电站项目的承建投运，组成了行业双寡头的格局。两家企业持有的机组数量占到了国内的94.55%，基本垄断了整个核电行业；持有在建项目合计占61.54%。去年审批的10台核电机组中，两家公司一共就拿下了8台机组。中国广核管理27台在运核电机组，装机容量达3056.8万千瓦，在建核电机组7台（含集团委托管理4台），装机容量达840.8万千瓦，合计3897.6万千瓦。而中国核电拥有控股核电在运机组25台，装机容量2375万千瓦，在建核电机组9台，核准待建6台；除此之外，中核还运营着超过18GW容量的风光项目。核电机组的建设周期一般达到56-60个月，随着核电项目审批加快，两家企业有望于27-29年迎来投运高峰期。而未来新增核电站的投运，将给积聚资源优势的龙头公司注入优质的现金流资产，在较长可预见的时间轴内，改善ROE水平。发电收入是公司建成核电站项目之后的主要利润来源，增长的核心驱动因素在于发电量和电价水平，发电功率稳定的情况下，上网电量又受装机容量、发电利用小时、以及消纳水平影响。首先，2016-2022年，核电机组不断投产推动上网电量增长，核电寡头们核电收入平稳增长，毛利率及分红比例都保持稳定。2019-2022年，中国广核的分红率平均保持在40%以上。核电作为基荷能源，机组稳定运行后能够满负荷发电，利用小时数是各类电源之最。近五年，中广核在运机组的平均利用小时稳定在7300小时以上，但20-22年因为疫情和机组检修，导致利用小时出现大幅波动，对公司22年业绩增速造成了一定影响。在运核电机组的上网电价分为计划电价和市场电价两类并行，保障性电量按照核电机组核准电价上网，另一部分通过上网竞价模式消纳。市场化交易量是由各省划定交易量或交易比例的方式确定，有些省份弹性更大一些，比如福建，除了华龙一号机组进行保障性发电，其他核电机组发电量全部参与市场竞价。然后，交易电价有一定的上下浮区间，随着市场化交易比例逐步提升，最关键的是区间波动程度要可以控制，才能将发电成本和利用小时数的优势放大。虽然核电的发电成本对比自然能源发电有天然劣势，但两家企业有着出色的成本控制能力，加上行业特殊的竞争地位，使其毛利率一直稳定在40%-50%的区间。发电业务成本占了中广核接近六成的营业成本，其中，核燃料和固定资产折旧始终稳定在接近六成，结构十分固定。新机组投运，燃料和折旧成本就会相应增加；乏燃料处置费，与发电量挂钩，电厂运维和人员费用是固定支出。从2019年到2022年，中广核的核燃料成本一直稳定在80亿元左右，度电核燃料成本稳定在0.05元/千瓦时左右。由于核燃料需要定期更换，极需保障供应稳定性，双寡头的垄断优势再次得到体现。获授经营许可及牌照从事天然铀进口及贸易并提供核相关服务的实体在中国只有三家，分别隶属于中广核集团、中核集团，以及国家电投。并且中核集团旗下有三家公司，是我国仅有的获授权从事商用铀转化及浓缩业务及核料组件加工服务的实体。因此，中国核电依托母公司完整地掌控了上游原料进口及加工的渠道，拥有国内唯一的核燃料制造能力。中核集团自身的天然铀储量排名全球第二，自2017年以来，国际铀价一直在波动上升，中核公司通过签订10年长期协议来规避铀价波动，度电成本得以保持稳定。对比2021、2022年各类型电源上市企业资产收益率的具体水平，中国广核与中国核电的净资产收益率仅略低于无燃料成本的水电企业，而高于其他火电、绿电企业，表现亮眼。 02 随着核电作为基础稳定能源的重要性得到各国政府重视，核电站的建设投入在全球范围内逐渐加快脚步。去年年末，在迪拜举行的本年度联合国气候大会(COP28)上，20个欧美国家签署了承诺书，计划在2050年前将其核电产能扩大到当前的3倍。该计划如果推行，核电在全球电力占比将从目前的10%扩大到近三分之一。 2020年俄乌战争的副作用让欧洲能源供应一度陷入了瘫痪，天然气价格暴涨，欧洲国家一方面求助于美国进口，一方面开发大量新能源项目丰富能源结构，前者解决了燃眉之急，但后者，因其发电的不稳定性，并不是一个非常安全的解决方案。尽管核废料处置问题依然未解，欧盟去年依然将核电列入了绿色清洁能源。相比需要打通制-储-运-用各路环节技术难点的绿氢，以及遥遥无期的核聚变技术，核电站扩能更具可行性。国内也面临着电力供需不平衡的问题。火电在发电结构中的主体地位，长期来看必将随着绿色清洁能源的提升而相对下降，当前煤价高企，火电企业发电成本骤增；尤其在来水偏枯的季节，火电发力的压力更大。无论从能源安全，还是电力供需的角度，扩大核电容量都有它的必要性。其一，核电可以稳定运行和发电，无需燃烧所以低碳环保，很少受天气、季节或其他环境条件的影响，除了12-18个月核电站换料一次外，平时几乎都处于基荷运行，稳定性得到保障，利用小时数才高。其次，核电机组大部分布局于沿海省份，选址就在用电大省。沿海省份自身需要通过特高压接收外部电力输送，如果想减少外送依赖和运输成本，是有必要增加核能发电的比重的。 2011年福岛核泄漏事故发生后，核电机组审批趋严，有些年份甚至一组未批，直到2019年审批重新加速。2023年，我国核准10台核电机组，新开工5台核电机组，核电投资也创造近五年新高，2023年达到949亿元。装机容量也给出了明确目标。在《2035远景目标纲要》，明确要求在2025年我国核电运行装机容量达到7000万千瓦，折算2021-2025年期间CAGR为7.2%。去年，我国运行核电机组55 台，装机容量5703.33万千瓦，核电机组数量和装机容量位居世界第三。在建核电机组26台，总装机容量2974.66万千瓦，连续17年位居全球第一。算上在运、在建、已核准待建核电机组一共有93台，总装机容量10143.794万千瓦，首次位居全球首位。过去的几十年里，美国核电行业基本处于停摆状态。直至去年，美国重启了一座新的核电机组，自2016年后首次有新核反应堆重新向电网供电。此时，发生在美国的AI浪潮加剧了本就紧张的电力供应，政府部门在与科技企业在商谈中明确开始考虑利用核能保障数据中心的电力供给，核能发电的优势，就是支持它的理由。毕竟，一个数据中心的用电量抵得上数十万个普通家庭的用电量，而AI也需要消耗大量电力来支撑技术进步，如果电力供应的问题继续延迟，那么数据中心的投资也可能会被迫延期。 03 核电是个极具资质壁垒的行业，从燃料供应加工，到核电设备，再到核电站修建发电，每个环节都需要具备相应领域资质，因此涉足企业数量相对较少，竞争格局也更加稳定。核电设备投资在核电站投资占比过半，以目前已发展为主流的三代机组为例，单台华龙一号机组造价为15元/W，设备购置费用比例接近40%，是核电项目最重要的资本开支项。核电站内的设备主要分为三类：核岛设备、常规岛设备、辅助系统，其投资比例分别为58%、22%及20%。核岛设备是承担热核反应的主要部分，设备投入、技术工艺，安全设计要求都是最高的。从价值量来看，压力容器、主管道及热交换器、蒸汽发生器、核级阀门四项合计占核岛设备的75%，布局企业包括东方电气、上海电气、中国一重、中核科技、江苏申通、纽威股份等。其次是常规岛设备，设备商与传统火电站用设备部分重合，技术水平相近且壁垒较低。汽轮机、冷凝器、阀门三项投资占比分别为24%、21%、19%。按照“十四五”装机目标，设备投资的市场空间来自每年新增机组规划及旧机组设备的维修更换，目前单台核电机组平均投资额约为200亿元，根据价值量进行分配，对参与企业不多的环节而言，预计将带来不低于100亿的增量。随着“一带一路”全面推进，核电出海有望撬动万亿市场空间，产业核心竞争力显著提升。“一带一路”沿线国家核能需求大，市场空间广阔，有28个国家计划发展核电，规划机组 126 台,总规模约 1.5 亿千瓦。以三代机组平均造价 1.6万元/千瓦预估，市场总量约2.4 万亿元。 04 去年，中国广核的ROE达到9.74%，从杜邦分析法角度出发，近几年ROE呈下滑趋势的主要原因在于机组停机检修和负债率的下降。核电机组投运后由在建项目转化成为可以贡献现金流的优质资产，其设计寿命往往大于折旧年限，固定资产折旧和还本付息的时间一过，除了正常的设备维护与更换，老核电机组还能稳定地持续贡献利润，并且成本端的压力减小，从而增厚核电发电公司整体的ROE水平。此外，技术进步将不断降低核电机组的投入成本和延长使用寿命，使得项目取得长周期内更高的IRR。历史的PE/PB反映不出核电资产的潜力，但未来支持着拥有核电资产的公司估值向水电行业巨头看齐。
格隆汇2024-04-27
中国核电(601985.SH)发布一季度业绩，净利润30.59亿元，同比增长1.18%
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中国核电(601985.SH)发布2024年第一季度报告，公司营业收入179.88亿元，同比增长0.53%;归属于上市公司股东的净利润30.59亿元，同比增长1.18%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润30.44亿元，同比增长0.85%;基本每股收益0.162元/股。
金融界2024-04-27

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