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【原油收市】沙特与俄罗斯减产影响市场，国际油价上涨近3%
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年以来，在中国经济复苏步履蹒跚、美国和欧洲央行上调利率以抑制通胀、危及能源需求之际，原油价格大幅下跌。最近几天也有一些基本面走强。哈萨克斯坦的CPC原油因该国停电而面临中断。另外，德国一家炼油厂正在限制柴油供应，这是该地区供应紧张的一个迹象。
Sue2023-07-06
史上罕见！全球央行分道扬镳
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通胀高企的背景下，分析预计，美联储、欧洲央行、加拿大央行将在7月继续加息，日本、俄罗斯央行或在年内逐步削减甚至取消刺激措施，印度和南非等央行按兵不动，巴西央行开闸放水，中国央行则出台更多政策支持经济。以下是彭博社对全球十大央行利率的季度预测：美联储：年内再加息25基点两次彭博经济研究院预测，到2023年底，联邦基金利率将从当前的5.25%升至5.5%，到2024年底回落至4.75%。市场定价显示，美联储或在9月加息25基点，11点再次加息，随后明年降息5个基点。尽管美联储在连续加息十次后暂停了加息，美联储高官预计将继续加息，并预测年内利率将升至 5.6%，这意味着美联储年内或进行两次幅度为25基点的加息。美联储主席鲍威尔上个月表示，几乎所有官员都预计利率将会走高，如果经济表现符合预期，那么再加息两次的预测“相当不错”。投资者预计利率将达到 5.25% 左右的峰值，随后将在 2024 年第一季度降息。欧洲央行：7月加息或板上钉钉，年内或加息50基点彭博经济研究院预测，到2023年底，活期存款利率将从当前的3.5%升至4%，到2024年底回落至3.25%。市场定价显示，欧洲央行或在年内加息50个基点，然后在明年年底降息50个基点。欧洲央行在一年之内史无前例地加息了400个基点，但它明确表示，加息尚未完成。根据欧洲央行此前的说法，7月加息几乎板上钉钉。不确定因素仍是通胀，欧洲央行一些管委会成员坚持认为，在考虑暂停加息之前，通胀必须出现明显的下降趋势。但随着物价上涨的总体指标已经明显回落，其他人担心进一步加息对经济的冲击。最新数据显示，以德国为首的欧元区20国经济增长乏力。彭博社经济学家David Powe(0.2505，-0.01，-3.65%)ll表示：欧洲央行的加息周期即将结束。潜在通胀已达到顶峰，货币紧缩对信贷状况产生重大影响。彭博经济研究预测7月和9月将分别加息25基点，使存款利率到达4.00%的限制区间，我们的中性预期为1.50% -1.75%。随着潜在通胀放缓，我们预计（欧洲央行）将在明年6月将首次降息。中国央行：还有降息降准空间？中国央行在6月进行了近一年来的首次降息后，更多宽松政策出台的预期升温。彭博社经济学家Chang Shu预计，下半年还有降息降准的空间。日本央行：7月取消YCC政策？彭博经济研究院预测，到2023年底，政策利率将维持在-0.1%，到2024年底回升至0%。日元掉期表明，政策利率在明年之前稳定在-0.1%的水平。新任日本央行行长植田和男的鸽派表态另市场人士大吃一惊，导致经济学家推迟了政策调整的预期。目前的问题是，日本央行会不会取消取消收益率曲线控制（YCC）政策，以作为削减刺激政策的权宜之计。约三分之一的经济学家认为，日本央行将在7月份取消YCC政策，彭博经济研究院认为，日本央行可能会将YCC框架维持到2024年下半年。英国央行：年内或继续大幅加息，本轮加息周期还剩125基点？通胀连续第四个月高于预期，让投资者相信，三十多年来最激进的货币紧缩政策还将继续。彭博经济研究院预测，到2023年底，政策利率将从当前的5%升至5.75%，到2024年底将回落至5%。而根据当前的市场定价，本轮加息周期中英国央行将至少再加息125基点，使利率升至6.25%，即1999年以来的最高水平，然后明年降息50基点。加拿大央行：7月为年内最后一次加息？彭博经济研究院预测，到2023年底，隔夜贷款利率将从当前的4.75%升至5%。由于几乎没有证据表明经济即将衰退，经济学家认为，加拿大央行在抑制需求和控制通胀方面还有更多工作要做。隔夜掉期市场交易表明，7月再次加息25个基点的可能性约为四分之三。彭博经济学家Stuart Paul表示：尽管核心通胀自2022年中期以来缓慢放缓，但经济增速仍然较高，加上失业率处于历史低位，加拿大央行有空间将政策利率再上调25个基点，即在年底将利率提高至5%的峰值。由于加拿大央行愿意通过重新开始加息给市场带来惊喜，而且关键经济指标表明通胀风险仍然上行，我们认为政策利率风险也仍然上行。印度央行：年内按兵不动？彭博经济研究院预测，到2023年底，回购利率将维持在当前的6.5%，到2024年底降至5.5%。彭博经济学家Abhishek Gupta表示：由于政府对秋季作物的价格支持增幅超出预期，通胀预计将在今年晚些时候峰回路转。此外，经济持续强劲复苏以及季风降雨疲弱带来上行通胀风险，这意味着，印度央行可能要等到明年才降息。巴西央行：放水时刻即将来临彭博经济研究院预测，到2023年底，Selic目标利率将从当前的13.75%回落至12%，到2024年底进一步降至9%。彭博经济学家Adriana Dupita表示，整体通胀放缓和新的财政框架将促使央行开始放松货币政策，预计第三季度将开始逐步实施宽松政策，到2024年底政策将彻底正常化。俄罗斯央行：9月或开启加息彭博经济研究院预测，到2023年底，关键利率将从当前的7.5%升至8%，到2024年底回落至7.5%。彭博经济学Alexander Isakov认为，卢比疲软和贷款急剧增加可能会将通胀率从当前4%的目标水平推高至5%-6%，预计俄罗斯央行将在9月加息，到2023年底将政策利率推高至 8%。南非央行：以不变应万变？彭博经济研究院预测，到2023年底，回购平均利率将维持在当前的8.25%，到2024年底回落至7.5%。鉴于通胀有望回到3-6%的央行目标范围，南非央行或将关键利率维持在2009年以来的最高水平。
金融界2023-07-06
欧央行管委Nagel：应再次加息但不确定加息到多高水平
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欧洲央行管委会委员Joachim Nagel表示需要再次加息，但目前尚不清楚需要加息到多高水平。这位德国央行行长在法兰克福的一个监管会议上发表的讲话侧重于货币政策，但未具体说明欧洲央行在本月和9月份会议上的意图。 “我认为我们尚未企及紧缩路径的终点，”Nagel说。“当前看来利率不得不进一步上升。然而，目前还不能回答必须加息到多高水平的问题。” 他说，利率需要上调的程度以及需要在高水平维持多久时间将取决于“高度不确定”的通胀前景。 Nagel表示，通胀的短期风险与薪资涨幅可能超过预期以及能源和原材料成本上涨的转嫁程度可能高于当前预期有关。 Nagel说，长期的价格威胁可能来自地缘政治分裂、气候变化和脱碳行动。他还表示，全球化暂停也可能被证明导致通胀压力。 “然而，总体而言，有关全球化对通胀影响的经验证据是相互矛盾的，”他说。“因此，在这个喜忧参半的情况下，我对宣告进入高利率的新时代持谨慎态度。”
金融界2023-07-06
美联储最新研究：降息可能会推迟至2026年！
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联储也表达了类似的观点。6月28日，在欧洲央行举行的央行论坛上，美联储主席鲍威尔表示，最早可能在下个月加息，同时不排除连续两次会议加息的可能性。他重申，大多数美联储政策制定者预计，今年至少还会加息两次。鲍威尔在此前的国会听证会上还表示，他预计通胀率在2025年之前不会回到美联储2%的目标，这意味着美联储在这段时间内都不会降息。然而，联邦基金期货市场交易显示，交易员再次拒绝相信他，并预计美联储将在2024年降息。
金融界2023-07-06
安联首席经济学家：欧美央行政策失误是全球经济的头号威胁
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ovic Subran）表示，美联储或欧洲央行政策制定者可能过度紧缩的前景现在是全球经济面临的最突出的威胁之一。苏布兰在接受电视台采访时表示，他对所谓“软着陆”的希望取决于政策制定者在抑制通胀方面的努力是否太过用力。他说，“这很大程度上取决于央行抑制通胀的决心。经济面临的主要风险之一是央行政策失误，以及财政和货币紧缩同时出现的有毒政策组合”。发达经济体的政策制定者仍然一致倾向于加息，美联储和欧洲央行都准备在本月晚些时候加息。澳洲联储周二维持利率不变，但表示必要时可能会采取更多紧缩行动。对于苏布兰来说，如果央行们长期维持过于紧缩的政策，上述风险就可能会成为现实。他提到了上周欧洲央行年度论坛上官员们的讨论，并自问自答道，“如果欧洲央行在再加息几次的基础上维持高利率至2024年全年，以实现利率上升对经济的全面传导，会发生什么？对我来说，这就属于政策错误，因为这意味着我们将开始看到这种嵌入式紧缩政策对实体经济的影响，到时央行转向已经为时已晚”。有关欧洲央行在本世纪犯下政策失误的记忆仍然萦绕在投资者心中。2008年和2011年，官员们两次启动政策紧缩周期，但很快就终止了。当被问及金融体系挥之不去的风险时，苏布兰表示，“这些风险并没有消失”。他说，“我坚持我的呼吁，即至少在一年内对流动性状况保持非常谨慎的态度。我仍然看到很多有关杠杆和信用风险的担忧。老实说，需要对很多金融机构继续进行正确的测试。另外，不要忘记，金融事故也可能来自外部冲击，比如气候风险”。
金融界2023-07-06
【欧股收市】欧洲股市周三收低欧元区经济“陷入停滞” 投资和保持谨慎
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了欧元区2023年经济增长预期，理由是欧洲央行暗示进一步加息，高利率环境带来压力。自周一沙特阿拉伯和俄罗斯宣布减产以来，油价因需求紧张而回落。石油输出国组织（OPEC）将于周三和周四举行国际研讨会。另一方面，美联储将于周三晚些时候发布最新会议纪要，为市场利率走势提供关键线索。周三亚太市场普遍走低，而随着华尔街恢复因假期而缩短的一周，美国股市下跌。个股方面，由于全球经济增长担忧损害金属价格，矿业股下跌 1.1%，而欧洲市值最高的奢侈品公司LVMH下跌1.1%。同样在中国有业务的Prudential Plc下跌3.9%。瑞士传感器制造商AMS Osram股价下跌13.5%，创下2月份以来最糟糕的一天，原因是担心中国对镓的出口限制可能对其供应链产生负面影响。瑞典沃尔沃汽车公司6月份销量同比增长33%，股价上涨0.4%。德国生物技术公司Evotec赢得了美国国防部价值7400万美元的合同，开发针对正痘病毒的药物，股价上涨2.7%。
阿泰尔2023-07-06
欧元区PPI、消费者通胀预期“双降”，但仍无法阻止央行继续加息步伐
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通胀的预期也有所下降，但这些太可能改变欧洲央行继续加息的步伐。周三（7月5日），发布的数据显示，欧元区5月PPI月率和年率分别录得-1.9%和-1.5%，下降速度均快于预期。能源板块领跌，环比跌幅达5.0%。预计PPI数据不太可能改变欧洲央行继6月加息25个基点后，在7月将进一步加息25个基点的预期。欧洲央行管委维斯科表示，他不理解也不同意那些鼓励人们倾向于采取更多而非更少限制性措施的观点，他认为应保持必要的谨慎态度。维斯科是欧洲央行较为鸽派的官员之一，今年早些时候，他曾指责一些同事提前几个月发出加息信号。他在周三的讲话中重申了其谨慎的呼吁，并强调了银行和贷款面临的潜在威胁。他认为，官员们有必要谨慎行事，以避免在中期对经济活动、金融稳定和价格稳定造成不希望看到的影响。观察中介机构风险认知的演变将是很重要的。过去的危机突显出，这是影响信贷收缩强度的一个重要因素。同日，欧洲央行消费者调查结果显示，消费者对欧元区通胀的预期在5月份继续下降，延续前一个月大幅下滑的趋势。对于欧洲央行官员来说，这将给他们减轻压力。消费者对欧元区未来12个月通胀的预期从4月的4.1%降至3.9%。然而，对于未来三年的通胀预期维持在2.5%，仍高于欧央行2%的目标。此前数据显示，欧元区整体CPI升幅放缓，主要得益于能源成本下降；而决策者当前关注的焦点，即核心通胀率再度加速。德国央行行长Joachim Nagel周三早些时候曾表示，虽然欧洲央行尚未达到其紧缩路径的终点，但“目前还不能回答需要进一步加息多少的问题”。
Dan19772023-07-05
市场突然慌了：中欧数据是罪魁祸首？！美联储纪要逼近耶伦明日将访华……
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自1月份以来的首次萎缩。包括美联储和欧洲央行在内的主要央行仍处于紧缩模式，为经济增长踩下刹车。 “现在说经济衰退会有多严重还为时过早，但很明显，经济放缓正在到来，”M&G Plc股票和多元资产首席投资官Fabiana Fedeli在彭博电视上表示，“现在就放弃风险资产(无论是股票还是信贷)还为时过早。但与此同时，你必须保持相当高的质量。” 由于预计美联储和欧洲央行将在7月份进一步加息，彭博经济计算的借款成本综合指标目前显示，本季度的峰值为6.25%，高于三个月前预测的6%。周三晚些时候，交易员将关注美联储上次政策会议的纪要。美联储官员在连续10次加息后暂停了加息周期，但预计今年还会有两次加息，这让华尔街感到困惑。 “人们非常关注通胀是否在见顶；它达到顶峰了吗？在加息之后还会加息多少次？”CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson表示。市场几乎可以肯定，美联储在上月暂停加息后，将在7月份加息，但市场认为，美联储在10月份之前再次加息的可能性只有32%。交易员说，美国就业数据也很关键。接受路透社调查的经济学家预计，美国上个月增加22.5万个就业岗位，较5月份的33.9万有所放缓，而平均收入增幅可能与上月持平，为0.3%。 Zurich Insurance Group首席市场策略师Guy Miller说：“这几乎是一场比赛，看通胀能否迅速下降，让政策制定者在经济增长动能陷入衰退之前做出让步。” 分析师表示，投资者将仔细研读会议纪要，以寻找美联储想法的任何迹象，但周五的月度就业报告几乎肯定会更有分量。 “占主导地位的是即将发布的数据，而不是美联储的言论，”加拿大皇家银行外汇策略师Adam Cole说。债市：欧洲债券上涨，德国10年期国债收益率下降4个基点，至2.41%。对政策敏感的两年期美国国债收益率下跌约5个基点，至4.89%。10年期国债收益率变化不大。汇市：美元兑主要货币在过去三周的波动区间中游附近徘徊，美元指数下跌0.1%，至102.99，自6月初以来一直在103.75至102.75之间徘徊。在外汇市场的其他地方，走势基本平静。日元兑美元汇率下跌0.1%，至144.32，仅略低于145.07，这是八个月来的最低水平，原因是人们担心东京方面会干预外汇市场。大宗商品：在其他方面，油价在周二因沙特阿拉伯和俄罗斯减产而上涨后保持稳定。交易员们正在等待沙特能源部长可能发表的批评性评论。布伦特原油期货下跌0.3%，至每桶75.97美元，隔夜上涨2.1%。黄金价格几乎没有变化，目前交投在1920美元附近。
厉害啦2023-07-05
美元空头缺乏证据！荷兰国际集团FOMC重磅信号：鲍威尔强烈反对降息非农前高举“鹰派点阵图”
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美联储7月后第二次加息的不确定性，以及欧洲央行的强硬信息，抵消了欧元区数据疲弱的影响，可能会使欧元/美元维持在1.08-1.10区间更长时间，”ING展望道。周三，欧元区日历包括5月份PPI数据、部分国家工业生产数据，以及6月份PMI终值。这些通常是不影响市场的版本，一些反应可能来自消费者预期调查，其中包括通胀预期数据。焦点还将集中在欧洲央行发言人，包括约阿希姆·内格尔(Joachim Nagel)，他最近坚持自己的鹰派言论，以及一些更为温和的成员，像是伊格纳齐奥·维斯科(Ignazio Visco)、弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加豪(Francois Villeroy de Galhau)和巴勃罗·埃尔南德斯·德科斯(Pablo Hernandez de Cos)。市场预计，9月份将实施38个基点的紧缩政策，鸽派人士对核心通胀的担忧可能有助于市场充分消化这一举措。
会员
小萧2023-07-05
重磅！今晚将有大事公布
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，美联储主席鲍威尔在葡萄牙辛特拉举行的欧洲央行研讨会上表示，预计会出现更多的紧缩力量。鲍威尔重申，多数决策者预计今年将再加息两次，不排除连续加息的可能性。若美联储鹰派言论真实落地，今年底美联邦基金利率或将达到5.5%-5.75%。目前美联邦利率区间已达5.00%-5.25%，市场判断7月进一步加息概率极大。据CME“美联储观察”，美联储7月维持利率不变的概率为13.8%，加息25个基点的概率为86.2%；到9月维持利率不变的概率为10.9%，累计加息25个基点的概率为71.0%，累计加息50个基点的概率为18.1%。除此之外，美联储降息预期或也将大幅推后。此前市场判断，年中的6、7月份，全球各主要央行的紧缩之旅将来到尾声，最快年底有望进入降息通道，但美联储最新文件显示，降息可能要到2026年才会到来。据华尔街见闻报道，经济学家指出，美联储可能需要将利率保持在当前水平或以上超过三年，以使美联储青睐的通胀指标——核心PCE指数回到美联储2%的目标水平。这意味着，美联储不得不将利率保持在更高水平(5%以上)且比市场预期的时间更长，也许要到2026年。 A股后续如何演绎？不得不说，美联储延长升息的预期增加正令市场陷入衰退担忧。数据显示，自6月28日以来，美债收益率曲线的长短端倒挂程度日益加深，周一(7月3日)更是触及自沃尔克(时任美联储主席)高通胀时代以来的最深，报-109.50个基点，比3月美国地区银行业危机期间的反转幅度更大。这种倒挂，一直被视为经济衰退即将到来的可靠信号。至于激进加息对风险资产的影响，依旧是老生常谈的三点：首先，加息提高了资金的无风险收益率，反映到股市来说是就是利空，股票资产的吸引力下降，进入股市的资金可能就会减少甚至大量流出，从而引起股市大跌。其次，加息会导致股票估值承压，尤其是高估值的成长股，那些长期烧钱、尚未盈利的企业还面临着资本方撤资带来的经营风险，影响会更大。最后，对于美国之外的资本市场而言，美联储加息还会加速美元回流本土，造成当地股市下跌。至于对中国资产的影响，近一段时间，人民币汇率承压很大程度上是受到了海外加息影响。目前10年期中美利差接近倒挂状态，这将影响资本的国际流向，最终导致汇率波动。而对A股，中长期来看，美元指数震荡下行道路上偶有反弹，持续扰乱全球权益市场，对A股亦有压制效应。但是，由于美国货币政策的重心在“防通胀”，中国货币政策正在围绕“稳增长”发力，因此，两国货币政策处于不同的周期，有效对冲了美联储加息带来的资本外流，所以短期存在情绪冲击，但整体影响依然可控。展望下半年，A股依旧存在布局窗口。申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛最新观点称：节奏上，7月稳增长、9月至10月做转型，都是政策布局的关键窗口，乐观预期有望发酵，是A股相对有机会的窗口。主题思维继续主导市场：一是“中特估”，下半年看好“中特估”再有机会。2023年央企价值重估的基础是“分红比例的成长性”，稳定分红预期从无到有，央企估值向股息折现模型锚定，叠加实际无风险利率下行，打开估值提升空间，年内央企分红比例进一步提升验证可期。二是数字经济主题，后续产业密集催化仍可期。美股过热期投资，AI行情赚钱效应聚焦，后续衰退期投资开启，AI赚钱效应扩散可期，映射A股有望支撑板块风险偏好。三是其他有独立逻辑的弱周期方向，有望成为行业轮动的重要环节，主要线索有两点：行业格局优化的方向(新能车，家电、家居，医美、医疗服务等核心消费)、国产化方向(半导体、医疗设备、工业机器人、工业软件)。
证券之星2023-07-05

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