FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

欧盟小试牛刀，罚了苹果和Meta7亿欧元，在欧盟出手后，特朗普会还击吗？

作弊”手段，点名日本和欧盟。包括：1.汇率操纵，2.增值税作为关税和出口补贴，3.低于成本倾销，4.出口补贴和其他政府补贴，5.农业保护性标准（如欧盟禁止转基因玉米），6.防护技术标准（如日本保龄球试验），7.假冒、盗版和知识产权盗窃（年损失超过1万亿美元），8.转运避税。日前，欧盟委员会主席冯德莱恩在接受《政客》采访时表示，无论 X、Meta、苹果的领导者是谁、公司总部设在哪里，欧盟都将毫无例外地全面执行其数字监管法规。她在采访中指出：“这正是我们对、X、苹果和 Meta 等公司发起调查的原因。我们始终秉持公平、适度且不偏不倚的原则执行法律。不论企业来自哪个国家、由谁掌舵，我们真正关心的是如何保障民众的权益。” 近年来，欧盟已对多家企业开出巨额罚款，包括对谷歌母公司Alphabet Inc.罚款超过80亿美元，并要求苹果向爱尔兰补缴130亿欧元的税款。此外，还曾根据“市场支配地位滥用”规则，迫使亚马逊调整其平台模式，对苹果的NFC功能提出整改要求，并对微软的会议软件Teams展开调查。而在欧盟出手之后，特朗普会还击吗？

金融界04-23 20:26

美元暴跌意味着什么？将对加密市场产生什么影响？

英镑、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎）的汇率通过加权几何平均数计算获得，它是衡量美元在国际外汇市场汇率变化的一项综合指标。哪些因素可能导致美元暴跌？美元暴跌可能源自多种因素，包括经济不稳定、货币政策变化、地缘政治危机、去美元化趋势等等。货币政策的变化美国联邦储备系统（Fed）是影响美元价值的主要机构。当Fed降低利率或实施量化宽松政策时，美元可能会暴跌，原因是低利率会降低美元的吸引力，促使投资者转向其他资产，比如黄金。经济数据不佳经济指标如GDP增长率、失业率和消费者信心指数等，对美元的价值有直接影响。如果这些数据显示美国经济放缓，美元可能会面临卖压。地缘政治风险地缘政治事件如战争、贸易紧张局势等，会导致美元的避险需求下降，投资者可能会选择将资金转移到其他货币或资产中，从而导致美元暴跌，比如美国总统特朗普4月相继宣布对全球征收对等关税并威胁开除美联储主席鲍威尔。其他货币的强势如果其他国家的经济表现优于美国，或者其央行提高利率，这会吸引资本流入，导致美元相对贬值。这种情况下，美元的购买力会减弱。去美元化趋势近些年，包括中国、俄罗斯在内的多个国家积极推动国际贸易中减少美元使用甚至建立替代性的支付系统，也可能导致美元下跌。根据国际货币基金组织数据，美元在全球外汇储备中的占比已从2000年的72%下降至2024年的约58%，这种储备货币地位削弱直接影响美元需求与价值。美元暴跌对加密市场产生哪些利好？当美元暴跌时，投资者本能地寻求能够保值的资产比如黄金。然而，加密货币尤其比特币（BTC）近年来也展现"数字黄金"特性，在美元危机时期吸引资金流入，进而影响加密市场。 1. 避险需求增加当美元贬值时，投资者通常会寻求避险资产来保值，例如比特币和以太坊等加密货币。比特币作为“数字黄金”，其去中心化和有限供应的特性使其成为理想的避险工具。 2. 稳定币需求上升 USDT、USDC等美元稳定币提供了一种"持有美元"但不需依赖传统银行系统的方式，，而美元贬值可能加速稳定币尤其是非美元稳定币的使用，进而为整个加密生态系统带来更多用户和资金。 3. 价格上涨随着对加密货币需求的增加，市场上的资金流入也会增加，这可能导致加密货币价格上涨。许多投资者可能会转向比特币、以太坊（ETH）等主流加密货币，推高其市场价值。 4. 增加市场流动性美元的贬值通常会促使更多资金流入加密市场，这增加了市场的流动性。更多的交易活动意味着更高的成交量，这对于整个市场的健康发展是有利的。美元危机将使加密市场面临什么风险？尽管美元贬值可能为加密市场带来机遇，但投资者也必须清醒认识相关风险，包括监管、波动加剧、市场操作、技术风险等。监管不确定性。美元危机可能促使各国政府加强资本管制，而加密货币常被视为规避管制的工具，可能面临更严厉打压。波动性增加。随着资金涌入，投资者情绪的变化和市场情况的波动，加密货币的价格可能会出现剧烈的上涨或下跌，增加了投资风险。市场操纵。加密市场流动性相对传统市场仍较低，大户"鲸鱼"的买卖可能导致价格剧烈波动。美元危机期间可能出现的异常资金流动会加剧这一现象，使散户投资者处于不利地位。技术风险。区块链网路在极端市场条件下可能面临拥堵，导致交易费用飙升或结算延迟，甚至出现人为控制宕机。在市场极端波动时期，安全事件往往增加。如何抓住美元暴跌带来的机遇？面对美元贬值风险，理性投资者需要系统性调整加密资产配置策略。首要原则是多元化，不仅在加密货币内部，还应包括传统避险资产如黄金，以及抗通胀债券（TIPS）等。具体到加密资产配置，可考虑以下分层策略：核心持有（60-80%）：以比特币为主，因其流动性高、市场认可度广，在危机中最可能保持相对稳定增长型配置（10-20%）：XRP、ADA、SOL等主流币，受益国家加密货币战略储备或山寨币现货ETF 高风险高回报（5-10%）：AI、MEME等新兴或热门板块，捕捉创新爆发机会美元贬值往往伴随市场波动加剧，因此风险管理至关重要。设定明确的止损位、避免过度使用杠杆、保持适当稳定币储备以应对极端波动，这些都是危机时期保护资本的必要措施。结论美元的暴跌对全球经济和金融市场产生了深远的影响，尤其是在当前加密货币日益普及的背景下。作为一种新兴的资产类别，加密货币尤其是比特币在美元贬值过程中展现出其作为避险资产的潜力。投资者需要密切关注美元的走势以及其对加密市场的影响，以便做出明智的投资决策。原文链接

TradingKey04-23 17:27

【日股收评】中美关税谈判有希望了！日经225一度升穿3.5万，关注日美汇率会谈

日财政高官会谈的结果，这可能会导致日元汇率出现波动。” 日本财务大臣加藤胜信和美国财政部长斯科特·贝森特预计将在本周于华盛顿会面，货币汇率可能是讨论的关键议题之一。交易员表示，由于市场猜测美国将敦促日本应对日元走弱问题，投资者对日元的避险需求上升。在前一个交易日中，日元兑美元升穿140日元，曾升至七个月来的高点139.885。但周三美元反弹，推动日元回落0.1%，至141.760。券商称，由于日元贬值，有利于出口商在海外赚取的利润回流后转换为更多的日元，出口相关的汽车和机械类股票走强。

云涌04-23 16:31

SAP盘后能涨6%，可能要算在ORCL头上

欧元，同比+12.1%（+11%按固定汇率计），略低于分析师预期的90.8亿欧元，但其中云业务表现亮眼，达到49.9亿欧元，同比+27%（+26%按固定汇率计），略低于市场预期的50.4亿欧元。云ERP套件收入增长更为突出，同比+34%（+33%按固定汇率计）盈利方面，调整后EPS为1.44欧元，显著高于去年同期的0.81欧元，也超出市场预期的1.30欧元。公司净利润为17.8亿欧元，非IFRS经营利润达到24.6亿欧元，同比增长60%（+58%按固定汇率计），远超市场预期。IFRS经营利润为23亿欧元。盘后市场反应积极，SAP股价在财报公布后上涨约7%，尽管此前季度股价下跌7.5%，今年累计下跌4.4%，但长期看股价表现稳健，过去12个月上涨超过35%。关键信息云业务持续高速增长，成为业绩主要驱动力 SAP的云收入和云订单积压（Current Cloud Backlog）分别同比增长27%和28%，云业务占总收入比例已达55%（按固定汇率计），显示公司成功转型为以云订阅为主的商业模式。云ERP套件收入增长34%，反映客户对SAP云端核心业务套件的强劲需求。SAP的AI驱动产品组合帮助客户在供应链中断等复杂环境中提升效率和敏捷性，也是SAP未来增长的重要战略方向。盈利能力显著提升，成本控制成效明显非IFRS经营利润同比大增60%，显示SAP在收入增长的同时有效控制成本，提升盈利质量。CFO Dominik Asam强调公司将继续保持成本纪律，保障利润和现金流，面对宏观环境的不确定性保持谨慎。 “欧洲自主”的浪潮兴起公司对贸易摩擦、汇率波动等外部风险保持警惕，若贸易战升级，可能对转换率和全球经济产生负面影响，但公司当前业绩指引未做调整，继续看好全年增长前景。受中美贸易战、地缘政治紧张（如美国技术制裁风险）及欧洲本土反美情绪影响，欧洲企业和政府正加速减少对美国技术（尤其是云服务、软件、半导体）的依赖，转向本土或非美供应商。欧洲本土软件公司（如Proton、Tuta Mail、NextCloud等）用户量激增，部分企业付费用户增长达3倍。此外，法国、德国、意大利等国政府计划将预算从美国软件公司转向欧洲本土方案。法国社交媒体发起“美国软件黑名单”运动，呼吁替换Mag7（ $苹果(AAPL)$ $谷歌(GOOG)$ $亚马逊(AMZN)$ $Meta Platforms, Inc.(META)$ $微软(MSFT)$ ）等产品。指引乐观，SAP的长期直接受益逻辑替代 $甲骨文(ORCL)$ 等美国巨头，SAP作为欧洲最大的企业软件供应商（德国公司），在ERP、云计算等领域具备技术自主性，成为欧洲客户替代Oracle、Salesforce等美国产品的首选。欧洲客户（约30%）明确要求切换至欧洲供应商，SAP可能抢占Oracle的市场份额。 SAP在2025年Cloud Revenue增长指引（26-28%固定汇率）超出市场预期，盘后股价大涨，表明投资者对其在欧洲自主可控趋势下的增长潜力持乐观态度。欧洲政府预算倾斜本土企业，叠加企业因“数据主权”和“供应链安全”主动替换美国软件，SAP的B端客户基础将进一步巩固。风险点：技术能力：SAP需持续提升云服务（如SAP S/4HANA Cloud）的竞争力，以完全替代AWS、Azure等美国云基础设施。生态壁垒：部分欧洲企业仍依赖美国软件生态（如微软Office），完全迁移需要时间。

老虎证券04-23 15:46

台积电2025Q1业绩电话会议高管解读财报

长38%。基于1美元兑32.5新台币的汇率假设，预计毛利率在57%至59%之间，营业利润率在47%至49%之间。此外，第二季度我们需要对未分配留存收益计提所得税。因此，我们第二季度的税率将在20%左右。第三季度和第四季度，税率将回落至14%至15%的水平，全年税率将在16%至17%之间。我的财务报告到此结束。现在，让我谈谈我们的关键信息。首先，我将谈谈我们2025年第一季度和第二季度的盈利能力。与第四季度相比，我们第一季度的毛利率环比小幅下降了20个基点，至58.8%。这主要是由于1月21日地震及其余震带来的60个基点的影响，以及熊本工厂开始的稀释效应，但成本改进措施部分抵消了这一影响。我们刚刚预计第二季度毛利率将下降 80 个基点至 58%，主要是因为我们亚利桑那州晶圆厂的利润率稀释效应开始显现。随着我们在熊本和亚利桑那州的产能进一步扩大，我们预计海外晶圆厂的影响将在全年更加明显，并预测 2025 年全年的利润率稀释效应将为 2% 至 3%。正如我们之前所说，在当今碎片化的全球化环境下，包括台积电和所有其他半导体制造商在内的所有公司，海外晶圆厂的成本都在上升。鉴于我们在亚利桑那州新增1000亿美元的投资计划，我们预计未来五年海外晶圆厂产能扩张带来的毛利率摊薄效应，初期每年将从2%到3%开始，后期将扩大到3%到4%。我们将利用亚利桑那州不断扩大的规模，并致力于运营，以改善成本结构。我们还将继续与客户和供应商密切合作，以控制由此带来的影响。总体而言，凭借我们在制造技术领先地位和大规模生产基地方面的基本竞争优势，我们预计台积电将成为我们运营区域内最高效、最具成本效益的制造企业。因此，即使考虑到我们的全球制造扩张计划，我们相信53%及以上的长期毛利率也是可以实现的。接下来，我来谈谈我们2025年的资本预算。在台积电，更高的资本支出水平总是与未来几年更高的增长机会息息相关。我们重申，我们2025年的资本预算预计在380亿美元至420亿美元之间，因为我们将继续投资以支持客户的增长。约70%的资本预算将用于先进制程技术。约10%至20%将用于特殊技术，约10%至20%将用于先进封装、测试、量产及其他技术。我们2025年的资本支出中还包括一小部分与我们最近宣布的1000亿美元额外投资计划相关的资金，该计划旨在扩大我们在亚利桑那州的产能。即使我们在2025年以这一水平的资本支出投资于未来增长，我们仍致力于为股东带来盈利性增长。我们还将继续致力于实现年度和季度每股现金股息的可持续和稳步增长。 C.C. Wei 第一季度我们的营收为255亿美元。第一季度的业务受到了智能手机季节性的影响，但人工智能相关需求的持续增长部分抵消了这一影响。展望2025年第二季度，我们预计3纳米和5纳米技术的强劲增长将支撑我们的业务。展望2025年全年，我们预计Foundry 2.0行业的增长将受到强劲的人工智能相关需求以及其他终端市场领域温和复苏的支撑。今年1月，我们曾预测2025年Foundry 2.0行业将同比增长10个百分点，这与IDC对Foundry 2.0同比增长11%的预测一致。现在让我来谈谈最近的关税。我们理解关税政策的潜在影响存在不确定性和风险。然而，到目前为止，我们尚未看到客户行为有任何变化。因此，我们仍然预计2025年全年收入以美元计算将增长近25%左右。未来几个月我们可能会对情况有更清晰的了解，我们将继续密切关注其对终端市场需求的潜在影响，并审慎管理我们的业务。面对这些不确定性，我们将继续专注于业务基本面，凭借我们的技术领先地位、卓越的制造能力和客户信任，进一步巩固我们的竞争地位。因此，我们有信心台积电能够在2025年继续超越晶圆代工2.0行业的增长。现在我将谈谈我们对人工智能需求的展望。我们将继续观察到客户在2025年对人工智能相关产品的需求将保持强劲。我们重申，2025年人工智能加速器的收入将翻一番。人工智能加速器将包括用于数据中心人工智能训练和推理的人工智能GPU、人工智能ASIC和HBM控制器。基于客户的强劲需求，我们也正在努力在2025年将CoWoS的产能翻一番，以支持旅程。近期的发展也对人工智能的长期需求前景有利。我们评估，包括DeepSeek在内的最新人工智能模型将推动效率提升，并有助于降低未来人工智能发展的门槛。这将促进人工智能模型的更广泛应用和更大规模的采用，而这些模型都需要使用尖端芯片。因此，这些发展只会增强我们对5G、人工智能和高性能计算（HPC）等行业大趋势带来的长期增长机遇的信心。为了应对长期市场需求的结构性增长，台积电采用了一套严谨的循环产能规划系统。当我们预测人工智能相关业务的需求如此之高时，这一点尤为重要。对外，我们与客户紧密合作，而客户本身就是产能利用率的客户。对内，我们的规划系统由多个职能部门的多个团队组成，他们自上而下和自下而上地评估市场需求，以确定合适的产能建设。基于我们的规划框架，我们有信心，从2024年开始的未来五年内，来自人工智能加速器的收入增长将接近40%左右的复合年增长率。接下来，我想谈谈台积电在亚利桑那州额外投资1000亿美元的计划。我们所有的海外决策都基于客户的需求，他们重视一定的地域灵活性和必要的政府支持。这也是为了最大化股东价值。在我们领先的美国客户以及美国联邦、州和市政府的大力配合和支持下，我们最近宣布了在美国额外投资1000亿美元用于先进半导体制造的计划。此次扩建计划包括新增三座晶圆制造厂，为封装厂提供咨询服务，并设立一个大型研发中心。加上我们此前宣布的在亚利桑那州建设三座先进半导体制造厂的计划，我们在美国的总投资将达到1650亿美元，以满足客户未来多年的强劲需求。我们位于亚利桑那州的第一家晶圆厂已于2024年第四季度成功实现量产，采用N4工艺技术，良率与我们位于台湾的晶圆厂相当。我们第二家晶圆厂将采用3纳米工艺技术，目前已竣工。鉴于客户对AI相关技术的强劲需求，我们正致力于加快量产进度。我们的第三和第四座晶圆厂将采用N2和A16工艺技术，预计将于今年晚些时候开工建设，届时将获得所有必要的许可。我们的第五和第六座晶圆厂将采用更先进的技术。该晶圆厂的建设和产能提升计划将根据客户需求而定。我们还计划在亚利桑那州新建两座先进封装设施，并设立研发中心，以整合人工智能供应链。我们的扩张计划将使台积电能够扩展至超级晶圆厂集群，以满足我们在智能手机、人工智能和高性能计算应用领域领先客户的需求。我还想指出，台积电此次额外投资1000亿美元，旨在扩大其在亚利桑那州的尖端产能。目前，台积电尚未与其他公司就任何合资技术授权或技术转让和共享进行任何讨论。项目完成后，我们约30%的2纳米及以上先进产能将位于亚利桑那州，从而在美国打造一个独立的尖端半导体制造集群。它还将创造更大的规模经济，并有助于在美国培育更完整的半导体供应链生态系统。因此，台积电将继续在帮助客户取得成功方面发挥关键和不可或缺的作用，同时仍然是实现美国半导体行业所有实力和领导地位的关键合作伙伴。其次，在日本，得益于日本中央政府、县政府和地方政府的大力支持，我们位于熊本的首家特种技术晶圆厂已于2024年底开始量产，并实现了非常高的良率。我们的第二家特种技术晶圆厂计划于今年晚些时候动工，但具体时间取决于当地基础设施的准备情况。在欧洲，我们已获得欧盟委员会以及德国联邦政府和市政府的大力支持。我们在德国德累斯顿建设一座特种技术晶圆厂的计划进展顺利。在台湾，在台湾政府的支持下，我们计划在未来几年内建设11座晶圆制造厂和4座先进封装厂。 N2 预计将于 2025 年下半年开始量产，我们正在筹备在新竹和高雄科学园区建设多个 2 纳米晶圆厂，以满足客户强劲的结构性需求。通过扩大全球布局并持续在台湾投资，台积电将能够在未来数年继续成为全球逻辑集成电路行业值得信赖的技术和产能提供商，同时为股东带来盈利增长。最后，我将谈谈我们的 N2 现状和 A16 的推出。我们的 2 纳米和 A16 技术在满足业界对节能计算的持续需求方面处于领先地位，几乎所有创新者都在与我们合作。我们预计，在智能手机和高性能计算 (HPC) 应用的推动下，2 纳米技术在头两年的流片数量将高于 3 纳米和 5 纳米技术。 N2 将提供全节点性能和功耗优势，在相同功耗下速度提升 10% 至 15%，或在相同速度下功耗提升 20% 至 30%，并且与 N3E 相比芯片密度提升超过 15%。N2 有望于 2025 年下半年实现量产，其产能提升曲线与 N3 类似。秉承持续改进的战略，我们还推出了 N2P 作为 N2 系列的扩展，N2P 在 N2 的基础上进一步提升了性能和功耗优势，计划于 2026 年下半年实现量产。我们还单独推出了超级电源轨（SPR）中的 16 项功能。与 N2P 相比，A16 在相同功率下进一步提升了 8% 至 10% 的速度，并在相同速度下实现了 15% 至 20% 的功耗提升，同时芯片密度也提升了 7% 至 10%。A16 最适合用于信号路由复杂且供电网络密集的特定 HPC 产品。量产计划于 2026 年下半年进行。我们相信，N2、N2P、A16 及其衍生产品将进一步巩固我们的技术领先地位，使台积电能够在未来更好地把握增长机遇。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券04-23 14:16

东吴证券：给予海兴电力买入评级

16.1%，同比-7.5pct。Q4受汇率波动以及确收低毛利项目的影响，业绩略不及市场预期。　　亚非拉用电市场稳健增长，海外配电业务蓄势待发。24年公司配用电业务收入45.35亿元，同比+13%，毛利率45.26%，同比+0.89pct。24年海外市场实现营收30.62亿元，同比+10%，其中，非洲/亚洲（除中国大陆）/拉美/欧洲收入分别为11.36/9.33/8.87/1.07亿元，同比+13%/7%/11%/-9%。亚非拉市场保持稳健增长，AMI系统解决方案项目渗透率稳步提升。24Q4配用电毛利率下滑，我们认为主要系确收项目中可能有部分低毛利项目拉低Q4板块的毛利率水平。展望25年，依托9座海外工厂、25个海外分支机构，随着印尼等东南亚国家政局稳定，用电系统升级需求有望修复。海外配电领域，公司重合器、环网柜、中置柜、柱上断路器、智能箱变等产品在拉美、非洲、中东等区域实现批量中标，公司海外配电业务蓄势待发。　　国内配用电市场实现较快增长、积极培育新能源解决方案能力。1）24年公司国内配用电收入15.95亿元，同比+20.61%，其中我们预计公司国内用电业务保持10-15%稳健增长。公司的境内业务毛利率为46.21%，主要以配用电产品为主，因此我们推测公司国内用电业务毛利率水平有望达到45%以上水平。24年公司累计中标国南网智能电表11.23亿元，同比+28%，同时公司配网主体南京海兴接入国网ERP系统，25年国网加大对配电侧投资，公司配电业务有望实现快速增长。2）24年公司新能源业务收入1.43亿元，同比-12%，毛利率4.95%，同比-6.05pct。海外市场公司加大对新能源解决方案的培育，在亚洲、非洲、拉美、欧洲均实现了新能源业务的布局落地，公司依托海外物流仓储、电力安装及客户资源，整合国内新能源产业链，25年我们预计公司新能源业务有望落地更多标杆项目。　　人员扩充导致费用有所增长、汇兑损失对利润影响较大。公司24年期间费用8.8亿元，同比+54%，费用率18.7%，同比+5.1pct，24年公司新增489人，人员扩充导致费用有所增长，我们认为长远来看对公司进一步拓展国内外市场积累了良好的人才基础；24年公司财务费用中汇兑损失约1.29亿元，23年汇兑收益约0.33亿元，对公司利润造成较大影响。但该汇兑损失主要系公司外币应收账款的公允价值变动影响，25年公司计划通过套期保值、择时结汇等形式对冲部分汇率波动造成的影响，未来汇兑损益的影响有望得到控制。　　盈利预测与投资评级：考虑到公司汇率波动存在不确定性，AMI项目占比提高可能会因大项目确收节奏导致业绩有波动，我们下修公司25-26年归母净利润分别为12.0/13.8亿元（前值为15.0/18.9亿元），预计公司27年归母净利润为15.9亿元，分别同比+20%/15%/15%，现价对应PE分别为12x/11x/9x，考虑到公司海外用电市场份额稳固，配电、新能源等新业务有望快速成长，未来业绩存在超预期的可能，因此维持“买入”评级。　　风险提示：海外市场拓展不及预期，汇率大幅波动，竞争加剧等。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星04-23 13:56

【宝星环球】黄金冲破3500美元！暴涨之后，回调风险是否正在酝酿？

市场避险，同时也推升了日元等避险货币的汇率。此外，从买盘结构变化来看，黄金不再只是对通胀或加息预期的对冲工具，而成为投资者避险首选资产。然而，这种结构性转变也意味着一旦避险情绪缓和，回调压力将迅速释放。值得一提的是，CNN恐惧与贪婪指数一度跌至3，低于2022年熊市最低点，或暗示市场的最恐慌阶段已过。三、黄金技术面：多头末期的“抢购高潮”或已浮现从日线级别技术面分析（引入对数图斜率比较），目前黄金涨幅已经远远偏离本轮牛市的上涨轨道，斜率陡峭程度令人瞠目，具有典型的“情绪高潮”特征。当前价格大幅乖离，技术指标显示已有超买信号，稍有风吹草动便可能引发快速回调。此种走势通常出现在牛市末段，建议投资者保持高度警觉。四、操作：短线谨慎观望，提防回调陷阱虽然基本面仍对黄金多头有利，但从技术面与市场情绪角度来看，黄金价格短期已涨幅过快、过猛。当前阶段建议投资者以观望为主，警惕高位波动与回调风险，一旦确认回踩支撑有效，再伺机低位布局更为稳妥。 (以上言论代表个人看法，不代表 #宝星环球平台立场，意见仅供参考)

宝星环球投资04-23 11:55

南向、北向资金？如何跟随聪明资金寻找市场机会？

北向资金以全球配置视角操作，一旦人民币汇率走弱或海外市场风险加剧，外资可能快速撤离避险，进而放大A股的短期波动。南向资金：港股的“活水” 反观南向资金，则是港股市场不可或缺的“活水”。由于港股流动性长期弱于A股，南向资金的持续流入能显著提升市场活跃度，尤其对科技、可选消费等成长板块的估值修复效果明显。但南向资金的“南下”也可能对A股产生虹吸效应：当港股出现明显估值洼地时，部分内地资金分流至港股，可能导致A股短期承压。双向互动下的市场联动另外南北资金的联动效应也值得关注。当北向资金大幅流入而南向资金流出时，往往意味着外资看好A股性价比，而内资对港股持谨慎态度，此时A股表现通常强于港股；反之，若南向资金加速“南下”而北向资金撤离，则可能反映内资对港股低估值修复的押注与外资对A股的短期看空，此时港股反弹动力更强。这种双向互动背后，是资金对两地市场政策、估值、风险收益比的权衡。如何利用资金动向捕捉机会？南北资金的流动数据为投资者提供了观察市场情绪的窗口，可以从以下三个维度分析。观察资金流向数据第一步是实时跟踪资金流向，例如通过证券软件查看“沪深港通资金净流入/流出”数据。比如当北向资金连续多日以上净流入，往往预示着外资对A股的短期信心增强，可能带动市场企稳反弹；反之，若南向资金单日净买入港股超百亿港元，则可能暗示港股估值进入吸引力区间，资金正在抄底布局。但需注意，资金流向的“量”与“持续性”同样关键——例如北向资金单日大额流入若缺乏持续性，可能是外资被动调仓而非趋势性看多。结合基本面与政策第二步是结合基本面与政策验证资金逻辑。北向资金重仓的A股核心资产虽被外资长期持有，但若企业ROE（净资产收益率）下滑或现金流恶化，外资也可能“用脚投票”。而南向资金偏爱的港股标的，则需关注政策红利带来的机会，例如中概股回归港股（如2023年某电商巨头二次上市）、港股印花税下调（2024年从0.13%降至0.1%）等事件，可能吸引南向资金提前布局。此外，港股的高股息策略也常被南向资金视为防御性选择。分散配置与动态调整第三步是根据资金主导方向调整配置。当北向资金持续流入且重仓蓝筹股时，投资者可通过中证A500ETF等工具跟随布局；若南向资金活跃时，则可关注港股科技或者可选消费板块。另外，分散配置（如A股与港股各占一定比例）和动态调整（根据资金流向变化增减仓位）也尤为重要。写在最后不过，资金流向仅是参考指标之一，而非万能钥匙。投资者还需结合自身风险偏好（如能否承受港股的高波动）、市场环境（如美联储加息周期对港股流动性的压制）以及个股基本面（如估值是否合理）综合决策。中证A500ETF 基金代码：560510 泰康中证A500ETF联接 A类：022426，C类：022427 泰康港股通大消费指数 A类：006786，C类006787 风险提示：本文观点不代表本公司投资观点或投资建议，敬请投资人理性分析并做出独立判断。投资中证A500ETF可能遇到的特有风险包括：（1）标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险；（2）标的指数波动的风险；（3）基金投资组合回报与标的指数回报偏离以及跟踪误差控制未达约定目标的风险；（4）标的指数变更的风险；（5）指数编制机构停止服务的风险；（6）成份券停牌的风险；（7）基金份额二级市场交易价格折溢价的风险；（8）IOPV计算错误的风险；（9）申购赎回清单差错风险；（10）退市风险；（11）退补现金替代方式的风险；（12）投资者申购失败的风险；（13）投资者赎回失败的风险；（14）基金份额赎回对价的变现风险；（15）基金在二级市场的流动性风险；（16）第三方机构服务的风险；（17）因终止上市导致终止基金合同并进行基金财产清算的风险等。投资泰康中证A500ETF联接基金可能遇到的特有风险包括：1）ETF联接基金的特有风险，包括本基金与目标ETF基金的业绩表现可能出现差异的风险；2）标的指数波动的风险，即标的指数并不能完全代表整个股票市场，其成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离；3）成份股停牌的风险；4）跟踪偏离风险，包括目标ETF与标的指数的偏离、本基金买卖目标ETF时产生的价格差异/交易成本和交易冲击、标的指数成份股的配股/增发/分红等公司行为、标的指数成份股的调整、本基金买卖股票时产生的交易成本和交易冲击、申购/赎回因素带来的跟踪误差、新股市值配售/新股认购带来的跟踪误差、基金现金资产的拖累、基金的管理费/托管费和销售服务费等带来的跟踪误差、指数成份股停牌/摘牌与成份股涨/跌停板等因素带来的偏差、基金管理人的买入卖出时机选择、其他因素产生的偏差；5）跟踪误差控制未达约定目标的风险；6）标的指数变更的风险；7）指数编制机构停止服务的风险等；8）基金分红特殊安排的风险。泰康港股通大消费指数投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。我国证券市场成立运行时间较短，过往数据不代表市场运行的所有阶段，不能代表或预示相关基金未来业绩。基金有风险，投资需谨慎。投资者购买基金时应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件（详阅官网www.tkfunds.com.cn或客服热线400-18-95522），在投资金融产品或金融服务过程中应当注意核对自己的风险识别和风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的金融产品或金融服务，并独立承担投资风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-23 11:47

美元摇摇欲坠，全球央行在走钢丝——让本币贬值还是不贬值？

贬值。越南盾和印尼盾本月早些时候兑美元汇率跌至历史低位，土耳其里拉上周也创下新低。人民币在近两周跌至历史低点后有所回升。降息的喘息空间？尽管如此，对于大多数央行来说，美元的走软总体是个好消息。ForexLive的首席外汇分析师Adam Button表示，“大多数央行乐见美元贬值10%-20%”，因为美元强势一直是各国（尤其是那些与美元挂钩或依赖美元的经济体）的重大压力来源。特别是许多新兴市场国家拥有大量以美元计价的债务，美元走软能减轻债务负担。此外，本币走强、美元走弱也会令进口商品相对便宜，从而降低通胀，为央行降息、刺激经济增长提供空间。 Button表示，近期美元跌势为各国央行降息提供了更多“喘息空间”。不过，货币贬值远不只是利好一面。VP银行亚洲投资主管Thomas Rupf指出，虽然本币升值可以通过进口降价抑制通胀，但在面对美国新一轮关税时，出口竞争力可能因此受损，特别是对作为全球制造中心的亚洲而言。 Monex Europe宏观研究主管Nick Rees表示，新兴市场，尤其是亚洲，在当前环境下更有可能将货币贬值作为积极的政策选项。但这并不容易。然而，这些新兴市场和亚洲央行将需要小心行事，以避免资本外逃和其他风险。 Exness金融市场策略主管Wael Makarem指出，新兴市场普遍面临高通胀、高债务和资本外流等风险，使得主动贬值变得危险。更何况，贬值可能被美国政府视为贸易干预手段，引发报复。惠誉经济学总监Alex Muscatelli表示，一些新兴市场国家可能会因汇率不稳而不愿贸然降息，特别是对家庭和企业存在较高美元债务的国家来说。此外，如果本币利差缩小，也可能引发资金外逃。比如，Muscatelli认为，印尼央行近期不太可能大幅降息，但韩国和印度的货币政策则可能有更多灵活性。欧洲央行已经借通胀下行之机，于4月再次降息25个基点，并在声明中指出，多数核心通胀指标显示通胀将稳定在其2%的中期目标附近。另一个例子是瑞士央行。ForexLive的巴顿指出，瑞士过去15年一直苦于强势瑞郎，这使得其出口在国际市场上的竞争力下降。商品和服务出口占瑞士国内生产总值的75%以上，坚挺的瑞士法郎使瑞士商品在国外更加昂贵。在近期市场不确定性加剧的背景下，投资者大量买入瑞郎，导致其进一步升值。如果资本持续流入，瑞士或许不得不采取激进措施进行贬值。各国央行目前都在避免货币贬值不过，贬值也带来了新的风险。货币贬值会推高进口商品价格，引发通胀，令各国央行更加谨慎。富国银行的国际经济学家和外汇策略师Brendan McKenna表示，货币贬值和关税带来的通胀上升风险——各国对美国征税的反应——可能会使各国央行不愿走上自愿贬值的道路。这位策略师补充道，最重要的是，尽管大多数外国央行理论上确实有让本币贬值的余地，但在当前环境下，这种可能性仍然很低。一个国家能否使其货币贬值受到几个因素的影响：外汇储备规模、外债敞口、贸易平衡以及对输入性通胀的敏感性。换句话说，能不能贬，还得看底牌有多厚。 McKenna说：“储备充足、对外债依赖程度较低的出口型国家将有更大的贬值空间，但即使是这些国家也可能谨慎行事。” 贸易谈判的大方向将是各国如何选择行动的关键。他补充说，除了中国之外，一些国家已经表现出参与贸易谈判的意愿，如果这些谈判导致关税降低，那么各国央行就不太可能追求贬值货币。 VP Bank的Rupf表示，在当前的地缘政治环境下，贬值也可能招致报复，并有被指控操纵货币的风险。尽管贸易紧张局势仍有可能导致更多的保护主义结果，这将促使各国央行让本币贬值。McKenna说：“但就目前而言，似乎首选的行动是避免货币战争，这只会给当地和全球经济增加更多的不稳定性。”

欧罗巴04-23 10:53

会员

预测最准人士Marinov预计美元跌势可能会缓和

中将强于当前水平。他预计，日元兑美元汇率将从目前的1美元兑141日元左右跌至148日元，而欧元兑美元将从1.15左右，接近2021年以来的最高水平，跌至1.08。不过，他周二表示，特朗普威胁解职美联储主席杰罗姆·鲍威尔推动的美元继续下跌可能对他有关美元的预测构成下行风险。这还可能迫使他调整其他预测。欧元今年以来上涨约11%，迈向2017年以来最佳年度涨幅，而日元上涨约12%，也有望创下2010年以来最强年度表现。特朗普关税政策反复无常之际，在日均成交7.5万亿美元的外汇市场，波动率显著攀升。随着美国市场下跌，美国例外论的光环消退，曾做多美元的欧盟和日本投资者现在正在抛售美国风险资产，“并买入他们的货币，”Marinov表示。他认为，欧洲增加国防开支以及对日本决策者加息的预期对欧元和日元构成支撑。虽然Marinov表示，市场在卖美元方面“行动过快、过早”，但也警告称，风险依然存在，包括新关税措施可能带来通胀加剧。

金融界04-23 08:16

24小时热点