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德国股市“离奇”创新高！利空环伺，下半年涨不动了？

银行上半年不良贷款拨备激增了约50%。消费者信用评等公司Creditform数据显示，同期企业破产率增加了近30%，攀升至十年来的最高水平。政治方面，在明年全国大选之前，当前德国面临越来越大的政治不确定性。周日（1日），现任总理朔尔茨的社会民主党（SPD）输给了民粹主义政党，基督教民党（CDU）和德国另类选择党（AfD）成为邦议会最大两党。德意志银行经济学家认为，这项结果可能会给联邦政府联盟带来进一步的压力。此外，德国主要贸易伙伴——中国的经济前景恐怕也难以支持德国经济和股市的走强。中国8月工厂活动连续第四个月萎缩，中国经济同时也在房地产长期低迷和消费者疲软中艰难前行，欧美多国对中国的贸易局势紧张化也带来阻力。尽管多重利空环伺，投资人当前用真金白银买出了德国股市新高。彭博策略师指出，今年大部分估值重估是由人工智能热潮受惠者德国软件公司SAP推动，该股占比15%，其预期市盈率今年已从23倍飙升至35倍，为至少20年来的最高值。但展望接下来行情，策略师认为，很难看到有什么因素会刺激股市继续上涨。彭博策略师表示，鉴于盈利势头疲软、对中国的敞口很大、特定行业存在风险以及不太可能出现欧洲周期性复苏，德国市场下半年前景保持谨慎态度。他们认为，DAX指数需要新的估值催化剂来释放上涨空间。原文链接

投资慧眼2024-09-03

顶级经济学家警告：美国经济45%的衰退指标已触发！

然稳健，美联储预计将在 9 月份降息，消费者可能很快会再次迎来生机。但罗森伯格表示，从历史上看，一些令人担忧的信号只有在经济衰退即将来临之际才会闪现。罗森伯格说：“‘指标中的指标’表明经济衰退。” 罗森伯格整理的20个衰退指标中，已有9个被触发。（图源：罗森伯格研究公司）已经闪现的一些衰退信号包括萨姆规则、领先经济指标指数和倒挂收益率曲线等。许多尚未闪现的衰退指标出现在制造业和运输业，这些行业依然稳健。罗森伯格说：“目前，我们追踪的 45% 的衰退指标已被触发。回顾 1999 年，这种情况从未发生过，除非发生衰退。” 自 2022 年以来，闪烁的信号数量稳步上升，当时仅触发了 10%。到 2023 年和 2024 年上半年，这一比例上升至约 25%。但自那时起，经济衰退的警告就日益增多。 “有时候，越多越好，这就是一个例子。从经济不同部门的衰退门槛来看，可以清楚地看到，自 2024 年中期以来，情况发生了变化——人们期待已久的经济放缓可能终于到来了，”罗森伯格说。为了应对可能出现的经济衰退，罗森伯格建议客户将其投资组合分散到国债和黄金等“抗衰退”资产中，并倾向于公用事业和消费必需品等防御性股票。以下是罗森伯格研究公司汇编的 20 个衰退指标列表。（图源：罗森伯格研究公司）

埃尔瓦2024-09-03

索菲亚：8月28日接受机构调研，申万证券、国金证券等多家机构参与

。索菲亚（002572）主营业务：为消费者提供全屋定制家居方案,从事全屋家具(包括衣柜、厨柜、门窗、墙板、地板、家品、家电等)的设计研发和生产销售。索菲亚2024年中报显示，公司主营收入49.29亿元，同比上升3.91%；归母净利润5.65亿元，同比上升13.01%；扣非净利润5.31亿元，同比上升13.41%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入28.18亿元，同比下降4.11%；单季度归母净利润3.99亿元，同比上升0.97%；单季度扣非净利润3.75亿元，同比下降0.9%；负债率47.3%，投资收益651.59万元，财务费用-151.44万元，毛利率35.76%。该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级17家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为20.44。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1543.85万，融资余额增加；融券净流出1769.39万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-09-03

晚间必读5篇 | 以太坊的愿景、发展路线及当前问题

y Penguins CEO：为什么说消费者加密代表行业最前沿？上个月，我们推出了 www.igloo.inc，随后又宣布收购 Frame，以建立 Abstract——一家专注于扩展和解决与消费者加密相关的挑战的 L2。从那时起，似乎叙事已经转向消费者加密，引发了关于消费者加密真正含义的争论。在本文中，我想讨论一下我认为的消费者加密是什么，为什么我们尚未实现消费者加密的采用，以及为什么我认为消费者加密代表了这个行业的最重要的前沿。点击阅读 3.Vitalik：提升效率和安全性的新构想——胶合和协处理器架构首先，让我们了解一下我最熟悉的环境：以太坊虚拟机 (EVM)。这是我最近进行的以太坊交易的 geth 调试跟踪：在 ENS 上更新我的博客的 IPFS 哈希。该交易总共消耗了 46924 gas，可以按以下方式分类。点击阅读 4.一文读懂 Polygon $MATIC 改名 $POL 意欲何为？以太坊扩容解决方案 Polygon 在23年6 月发布新提案，拟将原来的主链 Polygon PoS 升级为 zkEVM Validium，并在隔月提出迈向 2.0 的重大更新，提议将原生代币 MATIC 升级为 POL，以支援生态协议 Polygon PoS、Polygon Supernets 和 Polygon zkEVM。点击阅读 5.评驳Multicoin专访《Why is ETH Down so bad?》：从以太坊的愿景发展路线到当前问题上周日精读了一篇Bankless与Multicoin的专访《Why is ETH Down so bad?》，觉得甚是精彩与深刻，建议大家一定要去阅读一下。Ryan在访谈中充分的展现了Web3实用主义与原教旨主义之间的差别，不过关于这点我已经在之前的文章中有过详细的讨论。除此之外个中观点也引发了我很大的触动与思考，的确，在最近的一段时间，Ethereum开始遭受一定程度的FUD，直接原因我想是因为ETH ETF的通过并没能够如愿引发与BTC ETF通过时类似的行情，这引发了一部分人对Ethereum愿景与发展方向的重新思考。关于这些问题，我也有一些感想，希望与诸君分享。总的来说，我认可Ethereum作为一个社会实验，希望打造一个去中心化、去权威甚至去信任的“赛博移民国家”的愿景，以及其基于Rollup的L2的扩容方向。Ethereum真正面临的问题在于两个，其一是Restaking对于L2扩容方案的竞争关系即稀释了生态发展的资源，又降低了ETH的价值捕获能力。其二是Ethereum系关键意见领袖正在贵族化，因为爱惜羽毛，所以缺乏对生态建设的积极性。点击阅读来源：金色财经

金色财经2024-09-03

如何改善以太坊 L1 与 L2 之间的失衡

空间的内在需求。我们需要更多有趣的面向消费者的应用程序来吸引用户并推动更多的链上使用。在这个世界中，blob 费用几乎不会停留在最低价格，rollups 将支付相当大的金额来继承以太坊的安全性。来源：金色财经

金色财经2024-09-03

美元连涨5天了！还会攀升吗？小心非农引发极端波动

的通胀高峰期间，就业数据的重要性曾次于消费者价格指数等指标，尽管最近几个月通胀的迅速缓和再次使其在市场参与者眼中不那么引人注目。例如，债券市场在过去三个月中，对就业数据发布的反应比对CPI数据发布的反应更为强烈，尤其是对美联储政策最为敏感的两年期美国国债收益率。在上个月发布的7月就业报告未能达到预期，并触发“萨姆规则”衰退指标后，成为全球6.4万亿美元市场抛售的主要因素。不幸的是，许多经济学家和华尔街投资者倾向于根据市场的变化进行情绪化反应，这可能导致极端波动的环境。 “本周的就业数据将是决定美联储9月降息25个基点还是50个基点的关键，”盛宝银行货币策略主管Charu Chanana表示，“如果数据保持强劲，25个基点的降息可能性更大。然而，如果非农就业数据疲软，特别是如果低于13万个，同时失业率再次上升，可能会使利率市场更倾向于定价50个基点的降息。” 路透社调查的经济学家预计，美国8月将增加16.5万个就业岗位，高于7月的11.4万个增幅。

欧罗巴2024-09-03

2024 年市场动荡中的 Web3 未来：来自 Animoca Brands 联创的洞见

文化产生了共鸣。因此，预计 Web3 消费者叙事在亚洲将比在西方更强大。总而言之，亚洲的经济增长经验、对资本主义的积极看法以及对投资和财富积累的文化态度与 Web3 技术非常契合，推动了该技术在该地区的增长。这些因素是理解亚洲日益增长的兴趣的关键，也将成为 Web3 未来发展的重要指标。 5.我们为什么要参与Web3市场？当被问及为什么我们应该参与 Web3 市场时，Yat Siu 强调了三个主要原因，这也得到了 CoinFest 许多参会者的认同。首先，Web3 为年轻一代提供了新的经济机会。房屋和股票等传统资产往往是许多年轻人无法企及的，但 Web3 引入了代币和 NFT 等数字资产，这些资产的准入门槛较低。这让被当前经济体系边缘化的年轻人能够参与其中并茁壮成长。其次，Web3 重新定义了价值创造和分配。通过网络效应和代币经济，用户可以通过在平台上创建和分享内容来赚取代币，从而确保每个为生态系统做出贡献的人都能直接受益。这与利润集中在少数股东或高管手中的传统模式形成了鲜明对比。第三，Web3 是为未来做准备的公司的一种对冲策略。随着数字技术的发展，前进的道路仍然不确定。通过投资 Web3，公司可以定位自己以利用新的商业机会并在不断变化的数字环境中保持竞争力。总之，Web3 不仅仅是一项技术创新，它还可以成为社会经济变革的催化剂。通过提供新的资产所有权和价值创造形式来解决当前经济体系的局限性，Web3 为现有挑战提供了替代方案。然而，Web3 要想取得成功，就必须摆脱其投机形象，专注于长期价值创造。这将需要公众教育、与政府的合作以及开发更多现实世界的用例，特别关注亚洲的文化和经济动态，以推动快速采用和增长。 6. Tiger Research 观点在 CoinFest 2024 上，我们从众多演讲者那里获得了宝贵的见解。不过，Yat Siu 的独家采访脱颖而出。当前的市场由机构投资者主导，显得有些混乱，缺乏之前为行业注入活力的强劲、新的叙事驱动力，例如上一轮牛市期间 DeFi 和 NFT 的爆炸式增长。然而，令人鼓舞的是，许多项目在此期间专注于加强基本面。正如 Yat Siu 所强调的那样，人们越来越认识到，无论市场状况如何，项目的内在价值都至关重要。投资者正在成熟，只有真正有价值的项目才有可能长期持续下去。值得注意的是，许多项目对进入亚洲市场有着浓厚的兴趣。印度尼西亚、越南和泰国等新兴市场以及韩国和日本等成熟市场正受到广泛关注。正如 Yat Siu 所强调的那样，亚洲的文化和经济特征有助于解释这种日益增长的兴趣。Tiger Research 已经认识到亚洲市场的潜力，CoinFest 的见解也强化了这一观点。我们预计这一趋势只会愈演愈烈，我们期待在下一届 CoinFest 活动中见证它的进展。来源：金色财经

金色财经2024-09-03

开源证券：给予苏泊尔买入评级

，2024Q1/2024Q2SEB集团消费者业务营收同比分别+5.8%/+5.9%，其中2024Q2EMEA/美洲地区营收同比分别+9.1%/+12%，EMEA中西欧/其他地区营收同比分别+0.7%/+28.1%，美洲中北美/南美营收同比分别+3.8%/+31%。内销受市场环境影响增速低于外销，但我们预计仍实现优于行业的稳健表现，SEB数据显示2024Q2中国大区营收同比-0.6%。分品类，2024H1炊具及用具/烹饪电器/食物料理电器/其他家用电器分别实现营收29.43/46.43/19.0/14.78亿元，同比分别+16.95%/+3.3%/+12.37%/+15.49%，各品类增长趋势良好。　　结构变化及内销竞争加剧致2024Q2毛利率有所下滑，整体费用率下降2024Q1/2024Q2毛利率分别为24.42%/24.38%，同比分别-0.8/-1.24pct。分区域上看，2024H1内销/外销毛利率分别为28.03%/16.51%，同比分别-0.37/+0.08pct，外销毛利率维持平稳，内销毛利率有所下滑或系行业竞争激烈等所致。费用端，2024Q1/2024Q2期间费用率分别为13.84%/13.17%，同比分别-0.43/-1.0pct，其中2024Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为9.85%/1.83%/1.97%/-0.48%，同比分别-1.08/-0.04/+0.16/-0.03pct，整体费用率控制良好，销售费用率同比下降。综合影响下，2024Q1/2024Q2归母净利率分别为8.73%/8.43%，同比分别-0.09/-0.39pct。　　风险提示：SEB订单快速回落；原材料价格上涨；行业竞争加剧等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安樊夏俐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.19%，其预测2024年度归属净利润为盈利23.4亿，根据现价换算的预测PE为17.21。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为57.5。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-09-03

黄金又夺回2500、每一步上涨都更为危险？今日PMI风暴开启大行情

概率为69%。上周数据显示，美国7月消费者支出有所增加，这对50个基点降息的预期形成了反向压力。高盛表示：“黄金仍然是我们应对地缘政治和金融风险的首选对冲工具，并因即将到来的美联储降息和新兴市场央行的持续购买而获得额外支持。我们建议设立黄金多头交易。” 黄金被认为是一种在动荡时期的安全资产，并且在低利率环境下表现良好。据路透社技术分析师Wang Tao表示，现货黄金可能会测试2473美元的支撑位，如果跌破该水平，可能会进一步下探至2434美元。

欧罗巴2024-09-03

美团“繁盛计划”升级：投入数百亿促消费、数字化专项扶持餐饮商家

手，帮商家积累更多的数据，做好全周期的消费者管理，与餐饮生态一同深耕。”王莆中表示，美团一直为餐饮企业提供长期稳定的客源渠道，并通过餐饮团购和外卖的打通融合，助力商家“双主场经营”实现双增长。会上，王莆中宣布美团持续升级“繁盛计划”，持续反哺行业，具体举措包含投入数百亿促进用户消费，通过品牌营销联合商户推广产品；升级“品牌卫星店”万店返佣计划，为餐饮商家提供6至12个月的佣金返还；缩短团购经营账期，提升商户现金流效率；启动数字化专项，向所有餐饮从业人员开放BETTER客群增长经营模型、AI选址、经营罗盘等经营产品以及升级美团餐饮数据资产运营服务等。餐企共绘“经营全景图”，高增长卫星店已超千家浏览找店、榜单决策、购买下单、到店就餐、外卖到家、评价复购......越来越多消费者习惯在平台完成就餐选择和服务购买。美团数据显示，每一周，有2.75亿人在平台上解决餐饮需求，他们人均打开美团App的次数为7.34次。高频需求入口让美团成为餐饮商家构建品牌线上阵地的必然选择。今年暑假，麦当劳联合美团探索“321”增长模型，打造3个直播场与2个分销场的精细化运营，在一个营销周期内实现门店美团团购交易额同比增长151%。曾经的长沙夫妻店“鲁哥饭店”在通过美团、大众点评圈粉外地食客后，便参考评价不断创新菜品满足新需求，老板娘说，“好的口味又带来更多好的评价”，如今“鲁哥”已在长沙拥有4家门店，连续7年上榜大众点评必吃榜。为帮更多类型商家把握全周期需求，实现高质量增长，美团副总裁、美团到店餐饮事业部总经理魏巍在会上首次公开“到店餐饮经营全景图”，从经营基建、营销增长、数据资产三个层面拆解经营新思路。与此同时，外卖已经成为越来越多人的生活方式，堂食外卖并重的“双主场”趋势不断加强。截至目前，已有150个餐饮品牌在堂食店经营基础上累计开出超1000家卫星店。与堂食外卖店相比，这些平台与品牌共建的品牌卫星店，门店租金和装修成本降低了60%，曝光增加30%以上、下单转化率提升5个百分点，单店订单是同期新店订单量的1.74倍，平均利润率达到14.8%。美团外卖事业部总经理薛冰表示，品牌卫星店成为外卖增长新店型，正在以每周100家的速度快速点亮更多城市，平台将通过AI选址、百亿曝光、万店返佣、官方代运营等举措，助力商家做好新主场。连锁品牌稳步扩张，数字化深耕迎来高质量增长瑞幸咖啡从1万家到2万家仅用了13个月；茶百道全国门店增至8385家，同比增长超20%......在餐饮高质量发展的带动下，连锁化、下沉化迎来新机遇，大型连锁品牌成为餐饮业增长主引擎。美团数据显示，今年7月，千店及以上连锁品牌门店数量同比增长超25%，扩张速度明显快于社会餐饮大盘以及其他规模类型品牌。区域分布上，下沉市场展现出“新开多、倒闭少”的特征。面对新形势，参会品牌嘉宾共识，餐饮已从“增量”转向“存量”新周期，以数字化运营驱动的控本增效成高质量发展关键。西贝餐饮董事长贾国龙在发言中鼓励餐饮人坚持品牌初心，不盲从跟风，深耕行业发展。乡村基集团董事长李红表示，“慢增长是一种心态”，追求极致及效率的提升是应对之法。九毛九集团董事长管毅宏同样认为，以前简单开个店就能做得很好的时代已经过去，其经营的太二酸菜鱼正在积极探索外卖卫星店等新模式。瑞幸咖啡联合创始人、董事长兼CEO郭谨一在会上强调了技术驱动以及供应链的完善。主会后还召开了2024餐饮产业大会政府推介会，为与会餐饮企业提供在沪发展的政策和资源讲解。据了解，上海市已正式发布《关于促进本市餐饮业高质量发展若干措施》，围绕降本减负、增能引流、场景创新、环境优化等方面，共提出10条举措。全国政协参政议政人才库特聘专家贾康表示，政策的引领和技术的创新，将促使餐饮企业积极构建数智化生态体系，进而提升运营效率和消费者体验，整个行业也必然会在创新发展中基业长青。

金融界2024-09-03

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