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显示产业景气度回升，TCL科技（000100.SZ）中报展现盈利兑现逻辑与长期增长潜能

具备爆款潜力的电子产品的面市，有望激发消费者购买热情，推动换机潮，带动消费电子终端新一轮的消费热潮，进而也将支撑相关面板市场的需求。政策层面同样存在较强催化因素，国家此前出台《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，并安排超长期特别国债大规模设备更新专项资金，用在工业、环境基础设施、教育、文旅、医疗等多个领域设备更新以及回收循环利用上。在这一政策带动下，各领域对高效、智能化设备需求的提升，也将为显示面板行业，特别是大尺寸TV面板等领域带来增量。另一方面，从供给侧看，伴随过去几年面板产能持续向中国大陆集中，头部面板厂商们推行按需生产的经营策略，行业逐渐摆脱过去通过价格战恶性竞争的局面，迎来良性可持续的发展阶段。叠加近半年来，LGD广州工厂出售加速、夏普日本堺工厂正式关停，行业集中度进一步提升，面板厂商们在追求稳定盈利动能驱动下，预计也将维持按需生产的趋势，推动行业供需关系进一步改善。换言之，这也将使得面板的价格继续得到支撑，甚至能够保持在“温和通胀”的状态中。基于此，行业内企业在业绩端还将持续受益行业带来的β，不断兑现盈利的改善。 2、迎最强财报季，多尺寸共振下的α优势凸显再回到TCL科技的中期成绩单。财报显示，上半年，TCL科技实现营业收入802.24亿元，实现归母净利润9.95亿元，同比增长192.28%。其中，半导体显示业务同比增长40.39%至498.77亿元；净利润同比改善61.45亿元至26.96亿元，尤其是第二季度，实现净利润21.57亿元，环比增长超过300%，创下2021年Q4以来11个季度的新高。（来源：公司财报）聚焦到其在多尺寸面板领域的具体经营情况，不难发现，TCL科技强劲的业绩不仅反映了公司在行业的领先地位，同时也凸显了其战略布局下的核心竞争优势。具体来看，大尺寸面板领域，2024年上半年，公司在电视面板市场份额稳居全球前二，部分产品如55吋、75吋产品全球市场份额第一。公司商显产品份额亦位居全球前三。中尺寸领域来看，伴随市场对高性能显示器、笔记本屏幕、车载显示屏等多元需求日益增长，公司也积极做了相应布局并取得快速成长。今年上半年，公司显示器整体出货排名已提升至全球第二，其中电竞显示器市场份额更是位居全球第一。LTPS笔电全球第二，LTPS平板全球第一，LTPS车载屏出货面积提升至全球第三。小尺寸领域方面，伴随高端手机和可穿戴设备市场的不断发展，以及TCL科技在柔性OLED技术的领先站位也将让其不断收获更大的市场机遇。上半年，公司LTPS手机面板出货量全球第二，柔性OLED手机面板出货量达到3900万片，同比增长180%，市占率提升至全球第三，折叠屏出货量全球第四。不难看到，TCL科技在多尺寸面板领域的全面布局，以及在技术创新和市场拓展方面的持续投入，为其在激烈的市场竞争中构建了显著的α优势。不论是从市场份额的领先、规模生产带来的经济效应和成本优势、还是多线布局下的市场适应性和灵活度，甚至于在整个行业龙头地位下的话语权与定价权等等，都将让其具备持续兑现经营成长同时不断领先市场的潜力。展望未来，随着全球面板需求的持续增长，以及TCL科技构建的深厚护城河，公司有望实现长期且稳定的业绩增长，发展前景广阔。 3、结语站在当下来看，面板行业如同过去“卷”价格的恶性竞争基本一去不复返了，行业弱周期逻辑如今正被持续验证和强化，“大起大落”的传统属性逐渐被“温和通胀”的成长路径所替代，随着厂商们继续在追求盈利的动能下按需生产，维持良好的供需关系，行业和头部企业长期盈利的确定性正持续加强。基于这一背景，TCL科技确立的领先的市场地位，叠加持续兑现的业绩增长，都将让其在资本市场上具备了估值修复乃至重估的可能。

格隆汇2024-09-03

Pudgy Penguins CEO：为什么说消费者加密代表行业最前沿？

stract——一家专注于扩展和解决与消费者加密相关的挑战的 L2。从那时起，似乎叙事已经转向消费者加密，引发了关于消费者加密真正含义的争论。在本文中，我想讨论一下我认为的消费者加密是什么，为什么我们尚未实现消费者加密的采用，以及为什么我认为消费者加密代表了这个行业的最重要的前沿。什么是消费者加密？我将消费者加密定义为采用区块链驱动的应用程序，这些应用程序在日常生活中为数十亿人提供个人使用。然而，这个定义太宽泛了，因此为了更加具体，需要注意的是，我认为消费者加密货币的采用将分为三个阶段。我根据消费习惯对每个阶段进行了分类：第一阶段：可自由支配的支出第二阶段：必要支出第三阶段：必需支出这张图表代表了每个阶段与用户采用率增长的关系：可自由支配的支出 —— 首批 5000 万用户消费者加密革命的初始阶段将围绕可自由支配的支出展开——以可自由支配或休闲支出为中心建立的以消费者为中心的企业，或者换句话说，占用人们空闲时间的应用程序。这些类型的应用程序将率先取得突破，因为它们更容易传播，更容易卖给消费者，而且在链上构建它们可以解决 Web2 应用程序无法解决的问题。专注于可自由支配支出的企业往往围绕娱乐展开。在消费者世界中，“娱乐”往往面临着重大的进入壁垒，例如支付处理器问题、地理限制以及阻碍互联网企业扩大规模和繁荣发展的规则。为了说明这一点，让我们来看看以消费者为中心的 Web2 企业目前面临的一些问题：费用：典型的支付处理器费用太高，对商家的影响力太大。平均而言，商家的交易费用为 2.9% 到 10%。风险状况越高（娱乐应用程序通常如此），费用就越高。地理限制：在本国开展业务很简单，但全球扩张则面临重大挑战，尤其是在跨不同司法管辖区合规方面。大多数应用程序无法在其当前管辖范围之外扩展。娱乐是普遍的，但不幸的是 Web2 基础设施并非如此。退款风险：当前的 Web2 应用程序受到支出规模的限制。由于处理器设置的限制，企业无法始终抓住其高级用户的真正潜力，以防止人们花费他们想要花费的金额。审查：企业面临服务提供商审查的风险，这可能会阻止他们积极扩展或发挥其全部潜力。围绕可自由支配支出构建消费者应用程序是消费者加密生态系统中最容易实现的目标，并且将成为实现大规模采用的第一阶段，因为构建有趣产品的企业家在区块链轨道上构建它们会更容易。为了更清楚起见，以下是我认为可自由支配支出中最容易被颠覆的消费者类别：游戏社交（创作者平台）交易赌场博彩数字收藏品代币化文化：将无形资产转化为有形、可交易、可兑换和永久的资产。我相信这些类别有潜力推动消费者采用加密货币，使其达到最初的 5000 万活跃用户。为了支持这一论点，下面列出了我们今天看到的最重要的消费者加密应用程序。值得注意的是，它们都属于以获取可自由支配支出份额为目标的企业类别： OpenSea - 数字收藏品 Topshot - 数字收藏品 Polymarket - 博彩 pump.fun - 社交和代币化文化 Uniswap - 交易 Rollbit - 赌场 Pudgy Penguins - 数字收藏品 Friendtech - 社交 StepN - 社交 Axie - 游戏必要支出——迈向 2.5 亿用户之路一旦你突破了 5000 万用户，重点就会扩展到获取必要支出的份额——将加密货币融入到闲暇时间以外的更多生活方面。此阶段包括以下类别的应用程序： DeFi DePin SaaS 数字媒体数字商务支付基本消费 —— A World Onchain 在克服了必要的支出障碍之后，我们实现了突破性采用——基本支出的采用。这是指围绕基本支出构建消费者应用程序，使用户能够在链上做任何他们原本可以在链下做的事情。示例包括：网上银行信用代币化 (RWA) 保险数据物联网身份投票既然成功之路已经清晰，那么为什么我们还没有实现大规模采用，我们如何实现这一目标？问题：为什么我们还没有取得突破性的用户采用率？在过去 10 年中，消费者采用权一直掌握在那些筹集了数百亿美元以进一步推动采用的区块链公司手中。不幸的是，很少有公司能通过这种方法取得成功，而我对此的回答仅仅源于他们建立时的精神。我的评估是，当今许多区块链公司都遵循 0-100 的“通用”方法，雄心勃勃地梦想成为下一代互联网经济的轨道。下面是通用区块链如何实现其增长和优先事项的可视化。通用区块链：通用模式是典型的碎片化案例，不幸的是，大众市场渗透和碎片化并不是并行的。通用方法雄心勃勃，但实现它所需的努力是巨大的。因此，没有必要的人才或资源来实施这种方法的团队很可能会很快破产，最终浪费了原本可以投入到实现大规模采用的时间、精力和资源。解决方案：要取得突破，就必须集中注意力我认为区块链就像城市，与所有城市一样，对区块链的需求由其提供的景点和活动驱动。因此，我相信消费者采用的突破将来自高度专注于策划城市内顶级景点的团队。一旦你拥有一个吸引人们进入你的生态系统的景点，你就可以围绕这个景点建设城市。针对消费者的区块链：根据上述情况，我的评估是，我们之所以没有大规模采用，不是因为我们做不到，而是因为我们没有专注于做好这件事。通用区块链和以消费者为中心的区块链是不可互换的。构建“消费者链”不仅仅是一个吸引人的口号——这是一个没有人完全接受的基本目标和思维方式。认识到这一差距后，我们在区块链领域看到了一个独特的机会，这促使 Igloo 收购了 Frame 团队，为构建 Abstract 做出贡献。我们团队的承诺是打造链上的顶级目的地，一个旨在成为互联网上最有趣的目的地的地方——我称之为“加密的数字游乐园”或“互联网的迪士尼乐园”。下图突出显示了我们坚定不移地专注于提供卓越的 0-1 消费者体验，而不会分心。随着时间的推移，一旦我们通过推出新产品来捕捉人们生活的其他方面，建立了忠实的用户群，我们就可以发展成为一个通用链。对我们来说，与通用连锁店采取的分散方法相比，这代表了一种高度集中的战略，以实现具体的成功为基础，然后不断发展。 Abstract 的成功之路：消费者加密货币是加密货币的最后也是最重要的前沿当今的加密货币反映了 21 世纪初的互联网热潮。在那个时代的头十年，创新的基础设施公司应运而生，但很少有公司获得广泛采用。随着时间的推移，只有那些成功实现突破性采用的公司才能生存和发展。加密货币现在正处于类似的十字路口。在构建了 10 年的基础设施之后，是时候让该行业突破主流了。然而，围绕加密货币的叙述是脆弱的。目前，该领域正危险地转向成为赌博和财务风险行为的避风港。随着越来越多的人遭受损失，公众意识中逐渐加深了加密货币是堕落赌徒骗局的观念。虽然这对加密货币原住民来说可能是一种模因，但对于公众来说，这是一个非常现实的担忧，不幸的是，这也是目前围绕加密货币的叙述。我担心，如果我们不能很快以有意义的方式实现大规模采用，我们就有可能限制整个行业的潜力。这就是为什么我相信消费者加密货币代表了加密货币生命周期中最关键和最后的前沿。社区问题在本文的最后，我询问了我的 X 社区，他们是否对消费者加密货币有任何疑问。以下是他们提出的几个问题以及我各自的答案。问题1 答案：有形性：代币化最大的解锁之一是能够将无形变为有形。加密货币最大的潜在创新之一实际上可能是它能够通过代币化影响文化并从中提取价值。让我解释一下：自古以来，投资者一直将他们的投资比率与字面价值、市盈率或未来预测挂钩。直到加密货币出现，象征性价值才成为一种事物，但直到现在，我还没有听到任何人这样描述它。对我来说，一种新的资产类别已被解锁，范式转变已经发生，无形的文化现在已变得有形。我认为代币化最大的机会是影响力的代币化，并最终能够将影响力有形化。我们过去看到过 bitclout、friendtech 等产品试图破解这个密码。然而，我认为他们中没有一个接近正确。在我看来，pump.fun 与 Bitclout、Polymarket 和 Instagram 风格的产品相结合，可能会成为加密货币领域最有价值的公司之一。问题2 答案：暂时不要重新发明轮子加密货币开发者们太过努力地重新发明轮子了。如今，利用加密轨道和激励措施，一些突破性的消费产品可能会比它们大 10 倍。与其试图重新发明一种模式，不如采用现有的模式并将其加密。我认为，还有大量尚未开发的消费者加密应用，而 Web2 同行正在等待通过加密轨道释放巨大的增长潜力。来源：金色财经

金色财经2024-09-03

慕尚集团(01817.HK)股价波动，流动性危机“效应”背后是价值洼地

OLO，从而重塑POLO品类的姿态，为消费者带来新的体验，同时创新推出霁风蓝T、防晒夹克以及衬衫式夹克等单品，推动“零压系列+辅助品类”的多元化发展。在渠道端，GXG继续优化门店结构，开始以门店为窗口输出“通勤男装”的品牌认知，上半年在义乌之心揭幕全新一代品牌形象店，形象地呈现极简通勤空间，打造沉浸式、高品质的购物体验。在这背后，我国男性的服装消费观念经历深刻转变，更渴望通过服饰展现生活态度，更注重服饰风格的时尚感和个性化。在这样的市场背景下，解决场景痛点、高质价比成为把握增量的关键所在。通勤男装领域而言，更是具备广阔的受众群体和需求，意味着相关产品及品牌具有足够的增长空间。据各方面的大数据预测，未来10年，73%的Z世代将会成为职场新人；根据国家统计局数据，国内Z世代中的男性占比达53.4%，高于女性。最后，回归投资角度来看，考虑到今年以来服装行业亏损面较高，不妨采用市销率或是市净率进行估值对比。而可以看到，慕尚集团的的市销率仅为0.22，市净率为0.70，均远低于行业平均水平，反映出市场对其价值的低估。来源：富途这些要素共同增厚慕尚集团的投资安全垫。由此看来，慕尚集团股价所经历的显著波动，大概率仅是市场表现的一时现象，并不能全面且准确地反映其长期价值。这也预示着否极泰来的可能性，不妨拭目以待。

格隆汇2024-09-03

港股开盘：恒指跌0.15%、科指跌0.01%，科网股走势分化

合电商目前仍是线上购物的基本盘，能够为消费者提供优质消费体验的电商平台仍将获益。交银国际：目前电池是电动两轮车最大的成本构成，占制造成本的30%左右，而供应商较为集中，超威、天能两家龙头的市占率超过70%。国联证券表示，行业开始实行白名单制度，多达百余家生产企业中当前仅有6家进入首批白名单，其中雅迪有3家上榜；同时8月开始全国逐步落地以旧换新政策，在提振需求的同时，补贴也有望倾斜白名单企业。

金融界2024-09-03

摩根大通首席中国经济学家：中国房地产市场的崩溃还没有结束！

机#FX168财经报社(亚太)讯美国消费者新闻与商业频道(CNBC)报道称，摩根大通(JPMorgan)首席中国经济学家朱海斌表示，由于一系列政府刺激和支持措施未能“令人满意”地提振房地产行业，陷入困境的中国房地产市场将继续疲软。朱海斌周一(9月2日)在接受CNBC的“亚洲财经频道”采访时表示，“房地产市场的崩溃还没有结束”，他补充说，房价最早要到2025年才能稳定下来。 (截图来源：CNBC) 中国指数研究院(China Index Academy)上周六发布的数据显示，中国100个城市新建住宅销售均价较7月份小幅上涨0.11%，增幅较6月份的0.13%进一步放缓。报告称，二手房价格较上月下跌0.71%。新房和二手房的平均价格分别较去年同期下降1.76%和6.89%，因为中国房地产市场仍深陷危机之中。美国彭博社上周六报道称，中国正在考虑一项计划，允许对高达5.4万亿美元的抵押贷款进行再融资，以降低房主的借贷成本。但分析人士对拟议中的措施能否有效刺激购房者信心和整体消费持怀疑态度。美国银行证券(BofA Securities)首席中国股票策略师Winnie Wu表示：“一些人认为，这将释放消费——这只是事情的一面。” Winnie Wu表示，较低的抵押贷款利率将导致银行下调存款利率，以保护其利润率，并确保金融体系的稳定。她指出，存款利率下调最终将削减家庭储蓄的利息收入。摩根大通的朱海斌表示，抵押贷款再融资措施对提振新屋需求的作用也不大。他说：“即使抵押贷款再融资政策得以实施，它也不是一项振兴房地产市场的政策。” 朱海斌补充说，该政策“与新房需求无关，主要惠及现有房主”。美银证券的Wu指出，降息并不是最好的政策，挤压银行的利润不会走得太远，政府需要“创造一个积极的反馈循环，而不是这种下行螺旋”。中国房产信息集团(China Real Estate Information Corp.)日前发布的初步数据显示，8月份，中国100家最大房地产公司的新房销售额同比下降约26.8%，至人民币2,510亿元(合354亿美元)，降幅大于7月份的19.7%。彭博社指出，这一加速下滑表明，中国当局5月份公布的最新纾困方案的影响正在减弱。至少有10个城市的政府已经放松或取消新房价格指导方针，以让市场需求发挥更大的作用，此举预计将推动更多的房地产公司降价。彭博经济研究所(Bloomberg Economics)的数据显示，房地产行业继续拖累中国经济。中国经济需要更多刺激措施才能实现政府今年设定的5%的增长目标。过去两年，这场危机给就业市场、消费和家庭财富等方方面面都带来了压力。美国《新闻周刊》8月26日曾报道称，专家告诉该媒体，中国政府稳定苦苦挣扎的房地产行业的努力已经失败，该行业的问题可能会继续给中国经济带来下行压力。伦敦政治经济学院经济史教授、伦敦商务孔子学院副院长邓刚(Kent Deng)在接受《新闻周刊》采访时表示：“在过去的12个月里，住房市场危机在新建市场，尤其是二手市场都在加剧。我们看到的是，这两个次级市场的价格分别下降了至少40%，而且没有迹象表明这种趋势会停止。” 邓刚补充说：“实际上，在稳定之前，价格水平可能会进一步下降10-20%。”根据邓刚的说法，中国房地产市场的低迷可能会持续到2025年底。邓刚同意这种看法，即中国政府克服当前危机的计划已经失败。他说道：“政府试图通过法律手段使房价下跌违法。即便如此，越来越多的抵押贷款持有者未能履行抵押贷款义务。”

风枫2024-09-03

中国银河：给予东鹏饮料买入评级

化、白领化趋势，动销增量中一二线大城市消费者贡献比例提升。24H1东鹏补水啦收入4.8亿元，同比+281.1%，得益于网点快速开发、渠道形成共振+SKU多样布局+代言与品牌产生话题效应，补水啦日销峰值持续创历史新高。24Q2其他饮料收入同比193.8%，“1+6”多品类战略有序演进。分渠道，24Q2经销/直营/线上渠道收入同比+44.4%/66.4%/94.6%，经销商数量2982家，同比+6.7%，单经销商收入同比+35.4%，单点产出持续增强。分区域，24Q2广东/全国区域/全国直营收入同比+17.4%/62.3%/69.5%，全国区域营收占比同比提升5.2pcts，其中华东/华中/广西/西南/华北（含北方）收入分别同比+58.1%/49.4%/19.2%/80.6%/ 102.2%，西南与北方受益渠道下沉与高温少雨天气快速增长。　　成本红利叠加规模效应与精益管理，24Q2盈利能力显著提升。24Q2归母净利率24.3%，同比+3.7pcts。具体拆分来看，毛利率46.1%，同比+3.3pcts，PET、纸箱、白糖等原材料价格同比下降，释放成本红利。销售费用率14.3%，同比-1.6pcts；管理费用率2.1%，同比-0.7pcts，精细化管理与规模效应促进费效提升，预计补水啦突破关键收入体量后步入利润扩张期。　　动销旺盛叠加订单充足，预计24H2仍有望实现高增。短期来看，7-8月随着气温攀升+雨水带北移+奥运赛事广告催化，动销有望延续旺盛，同时截止6月末公司合同负债仍维持历史高水平25亿元，下游订单充足，公司将冲刺2024财年目标，叠加白糖与包材等成本同比延续下降趋势，利好利润端弹性释放，长期空间则需关注特饮产品裂变+第二增长曲线持续性。　　投资建议：预计2024~2026年收入同比+37%/25%/22%，归母净利润同比+43%/26%/25%，PE为31/25/20X，公司业绩的确定性与成长性较稀缺，维持“推荐”评级。　　风险提示：需求持续下行的风险，竞争加剧的风险，食品安全的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券龚源月研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.37%，其预测2024年度归属净利润为盈利29.28亿，根据现价换算的预测PE为32.59。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为254.84。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-09-03

亚博科技完成对蚂蚁银行（澳门）的控股权收购，拓展澳门及全球金融服务新版图

地和澳门的综合技术及服务公司，致力于为消费者提供全面的电子支付、彩票业务和本地生活服务。近年来，通过不断加强基础设施与平台建设，全力支持澳门乃至全球金融支付服务的数字化转型。蚂蚁银行（澳门）作为澳门的一家持牌银行，以其领先的科技和创新产品，为市场提供安全、普惠、便捷的数字金融服务。通过此次收购，亚博科技将与蚂蚁银行（澳门）实现业务协同和资源整合，除了以“支付+普惠金融”链接场景与生态资源，满足市场的多样化金融需求，并推动澳门数字化转型外；也会与亚博科技的生活服务、文化娱乐及电子商务业务等不同业务单位产生协同效应，结合澳门休闲与旅游特色权益打造跨境特色金融服务，吸引更多跨境游客（合资格接受该等服务之人群）来澳，支持澳门经济的复苏与增长。根据澳门特区政府 2024 年财政年度施政报告，2024 年是“1+4”规划实施开局之年，特区政府将积极推动经济适度多元发展，现代金融业被明确列为实现多元化发展目标的关键领域之一。推动金融科技创新，利用科技力量赋能金融业，积极引导和支持金融机构，为澳门的中小微企业提供普惠金融服务，是其中的核心举措。亚博科技控股有限公司对蚂蚁银行（澳门）控股权的收购，是对这一规划的积极响应。亚博科技主席兼行政总裁孙豪表示，「此次收购对亚博科技具有里程碑意义，它不仅体现了亚博科技在澳门金融服务市场和更广泛数字经济领域的战略布局，尤其是在数字金融领域开辟了新的市场机遇；更与澳门特区政府推行的‘1+4’经济适度多元发展策略相契合，推动现代金融的创新发展，为澳门乃至全球的金融科技创新和经济多元发展注入新的活力！」随着收购的完成，亚博科技的业务范畴将从数字支付服务、数字化本地生活服务拓展至数字金融服务领域。

译资信息技术（深圳）有限公司2024-09-03

东吴证券：给予宝立食品买入评级

1%，同时通过一系列IP联名等活动吸引消费者，收入端改善显著。2024Q2复合调味料、轻烹解决方案、饮品甜点配料分别实现营收3.0/2.9/0.4亿元，同比+10.1%/11.8%/3.0%。　　产品结构影响毛利率拖累整体盈利水平。公司24Q2实现归母净利率7.35%，同比-7.87pct，下降幅度较大主因去年同期确认主因确认非经损益土地补偿款较多；扣非净利率7.21%，同比-2.12pct。24Q2实现毛利率32.10%，同比-2.38pct。24Q2销售/管理/财务/研发费用率分别为15.06%/2.49%/-0.21%/1.97%，同比+0.25/-1.38/+0.06/+0.26pct。毛利率下降较多主因C端业务影响，24H1B、C端业务毛利率分别下降约0.7pct/3pct，B端下降主因烘焙业务毛利率较低，产品结构变化导致以及下游客户盈利压力向上游传导的影响；C端毛利率下降主因公司加大促销政策助力空刻业务重回增长所致。　　广西宝硕接近投产，首次中期分红提振信心。广西宝硕已经完成厂房改造、设备进厂和食品生产许可证的办理。未来将利用华南地区的原材料资源的优势，深入探索公司在香辛料上游市场和产业链布局的机遇。同时公司公告拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元(含税)，占公司2024年半年度归属于上市公司股东净利润的55.30%，提振投资者信心。　　盈利预测与投资评级：多品类布局，B端空间大，肩腰部客户放量可期。考虑公司今年对C端加大费用投放，我们下调公司盈利预测，预计2024-2026年公司营收分别为26.5/29.8/33.3亿元（前值为27.3/31.5/36.3亿元），分别同比+11.9%/12.3%/11.8%；归母净利润分别为2.4/2.8/3.2亿元（前值为2.8/3.3/3.8亿元），同比-21%/+16%/14%，对应当前PE为19x、16x、14x，维持“买入”评级。　　风险提示：行业竞争加剧风险，新客户开发不及预期，原材料价格大幅波动，食品安全风险，大股东减持风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券孙山山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.16%，其预测2024年度归属净利润为盈利3.29亿，根据现价换算的预测PE为13.6。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为15.16。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-09-03

开学季来临通胀冲击显现加拿大家长倍感财务压力

的哪些东西还能用上一年？” 调查发现，消费者计划支出的主要类别包括学习用品、服装、书籍和电子产品。对于孩子们必需的物品，父母们表示他们在寻找优惠、浏览清仓货架以及转向二手店或社交媒体群组。 NerdWallet在7月对1,014名加拿大人进行的调查发现，53%的返校购物者会寻找打折信息，26%的人会使用优惠券，20%的人计划购买二手商品。约32%的人表示他们会购买全新的学习用品，但这并不意味着节省仍然不是他们的优先考虑。 “对于我们的家长顾客来说，性价比是购物时最重要的考虑，今年尤其如此，”Indigo Books & Music Inc.的高级副总裁Rania Husseini在一封电子邮件中表示。截至目前的返校季，她注意到，许多销售来自“价格亲民”的书籍。 Walmart Canada今年对无线耳机、笔记本电脑和打印机的需求很大。该零售巨头的战略商业规划总监Sally Chan将部分增长归因于疫情带来的在线教育，许多父母因此遇到了新的教育费用。 “对技术的需求实际上让父母的预算比以往更紧张，”她说。为了尽量减少对钱包的冲击，Alison Balfour计划在返校购物上采取观望态度。她表示，待两个儿子的课程开始后，了解他们的需求和品味后再开始购物。到那时，她希望价格能够从她最近见到的“高得离谱”的水平回落。 “说实话，我没有看到很多节省，”她说。 “如果我们看到通货膨胀下降，经济应该在复苏，为何我们仍然看到这些成本，特别是在食品杂货和学校用品方面？似乎什么都没有下降。” Hicke也有类似的观察。她以前在Zara为儿子买的三件装T恤现在要40加元而不是25加元，鞋子、裤子和其他服装必需品的价格也上涨了。她说，唯一的安慰是她的小儿子对品牌“不是那么挑剔”，所以她可以在1元店找到便宜的商品。

佳华1682024-09-03

通胀回落促使美联储政策调整，Nvidia业绩平稳为市场提供信心

人消费支出（PCE）指数：一种衡量美国消费者支出的价格变化的指标，去除了食品和能源的价格波动，是美联储关注的主要通胀指标。美联储：即美国联邦储备系统，负责美国的货币政策，并通过调整利率来调节经济。人工智能（AI）：一种模拟人类智能的技术，应用于多个领域，如图像识别、自然语言处理等。今年相关大事件 2024年7月27日：美国商务部公布7月份核心PCE指数，同比增长1.8%，为美联储提供政策调整空间。 2024年8月24日：Nvidia公布第二季度业绩，虽然销量持续增长，但市场反应平淡。 2024年9月1日：美联储主席鲍威尔暗示，9月份可能考虑降息，以应对经济的进一步调整。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-03

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