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“对等关税”政策大幅度暂停，亚太市场全线大涨！亚太精选ETF(159687)盘中涨超6%
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中国大陆及香港+13%中国台湾+11%澳大利亚+5%韩国，东南亚地区的敞口极低总共约5%。前期全球市场波动、风险资产大幅回撤的背景下，亚太精选指数的回撤控制更为优秀，在近期反弹行情下同样能跟住涨幅。（1）实现了国别、行业的分散化配置，特别是在当前全球市场波动加大的背景下，能够避免单一市场事件/政策冲击的影响。（2）相比于东南亚等市场，亚洲成熟市场（日本、韩国等）经济体量更大、韧性更强，整体受关税冲击影响相对可预期，在关税风险有所释放的背景下，经济基本面能够支撑市场强势反弹。从长期来看，亚太精选指数拥有“亚太优质红利资产＋半导体龙头”的稀缺产品定位，在体现长期配置价值的同时，行业层面兼顾成长性。（1）亚太地区的优质红利资产属性，更适合在波动行情中进行长期配置，重仓了例如丰田汽车、阿里巴巴、三菱集团等代表性公司，在各自领域内具有较强的竞争力和稳定的盈利模式，长期现金流稳健、盈利能力稳定，能够为组合提供长期稳健的收益回报。（2）亚太半导体行业龙头属性，以亚太地区的优势行业兼顾了指数的“成长性”，亚太地区作为全球半导体产业链的重要组成部分，亚太精选ETF也包含了台积电、三星、东京电子、联发科等优质半导体企业，随着AI技术发展以及全球半导体周期演进，行业层面拥有更好的盈利爆发性。短期来看，关税与特朗普贸易政策仍为市场交易的主导因素，当前特朗普宣布多数国家的高额关税暂缓90天执行，预计随着各国与美国谈判的持续推进，特朗普的关税政策将有所回撤，前期市场对于风险资产的整体避险情绪将进一步大幅度缓解，建议继续关注亚太重点经济体的谈判进程及市场表现。相关产品：国内仅有亚太精选ETF（159687）一只ETF跟踪富时亚太低碳精选指数。跟踪精度高，流动性稳定，不存在溢价率过度上升的情形，申赎较为通畅。目前亚太精选ETF管理费率0.20%、托管费率0.05%。亚太精选ETF(159687)，场外联接(A类：021189；C类：021190)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-10 11:30
特朗普再次“让步”，亚太股市集体暴涨，黄金再战3100！
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小盘股Kosdaq指数上涨4.61%；澳大利亚S&P/ASX200指数涨6.2%。不止亚洲股市，欧洲股市也“一片大好”，欧洲斯托克50指数期货上涨9.25%，德国DAX指数期货上涨8.95%，英国富时100指数期货涨6.01%。美国国债此前的大规模抛售潮在特朗普态度转变以及美国国债拍卖显示国际需求强劲后也有所缓解，10年期美债收益率小幅下行至4.31%。现货黄金开盘涨势凶猛，并一度站上3100美元上方。在全球市场经历了一周的动荡之后，特朗普做出了令人震惊的让步，此前全球股市下跌了数万亿美元，美国债券遭遇大幅抛售，油价暴跌至新冠疫情期间的水平。早些时候，特朗普在一篇帖子中表示：“基于超过75个国家呼吁……通过谈判寻求解决方案……且这些国家在我的强烈建议下并未以任何方式、形式对美国进行报复，我已授权暂停90天，并在此期间大幅降低对其他国家的对等关税至10%，此举立即生效。” 近期遭受重创的公司周三也大幅上涨。在特朗普宣布这一消息后，苹果、英伟达、微软、亚马逊、Meta和特斯拉的股价均上涨了至少10%。华尔街银行曾警告称，征税将导致美国经济陷入衰退，同时加剧通胀和失业。就在特朗普周三发布令人震惊的声明之前，高盛曾预测特朗普的贸易战将引发美国经济衰退，但仅仅两个多小时后，该行就撤回了这一预测。不过，一个有趣话题将是，投资者在多大程度上相信政府的说法，即部分关税减免是一项“宏伟计划”。美国财政部长贝森特在白宫表示：“他需要很大的勇气，才能坚持到这一刻，这一直是他的策略。” 一些投资者和经济学家警告称，剩余的关税，包括对全球大多数进口产品征收10%的统一关税，仍将对经济增长造成压力并推高价格。花旗集团表示：“暂停对等关税并不意味着美国经济避免了增长放缓和通胀上升。贸易不确定性将持续存在。” 特朗普的让步意味着，未来几周美国及其主要贸易伙伴预计将进行多场平行贸易谈判，以试图解决商业紧张局势，在谈判中获利可能正是特朗普的根本目的。
金融界04-10 10:40
泉果基金调研报喜鸟
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中国（包括港澳台地区）、美国、加拿大、澳大利亚、新西兰、日本、韩国等 26 个国家和地区申请、注册或存续的包含“Woolrich”等核心商标以及全品类的相关商标、域名、著作权在内的知识产权，以及在除欧洲外的其他国家和地区的申请、注册和经营权。　　公司与 Woolrich 集团还签署了为期五年的产品采购与品牌咨询协议，以确保 Woolrich 品牌在全球范围内保持统一的品牌形象与产品调性。未来，公司将与 Woolrich 集团展开全面且深入的合作，充分借助 Woolrich 品牌近 200 年积累的深厚历史底蕴及其全球化的品牌影响力，公司计划筹建上海研发中心，整合全球供应链资源，进一步提升产品研发能力。同时，通过全球品牌推广，持续提升品牌价值。　　在商业模式方面，公司将实施直营、加盟、品牌许可、电商等多元化模式，进行全球化布局，稳步推动品牌全球化发展，通过外延式增长促进公司实现高质量、稳定性、可持续发展，同时借助 Woolrich 国际品牌影响力带动其他品牌国际化发展、全球化布局。　　6、Woolrich 品牌发展初期如何规划？　　品牌发展初期，公司将与 Woolrich 集团保持良好协同，借助欧洲市场资源和经验，将品牌影响力从国外引入国内，根据 Woolrich 品牌定位、调性和目标客群选择相匹配的核心商场重点拓展，稳扎稳打。　　海外市场方面，在现有批发客户、品牌许可客户的基础上，积极与Woolrich 集团协同合作，以扩大国际市场规模。　　7、Woolrich国内团队情况？　　公司正在积极组建 Woolrich 品牌团队。　　8、发展 Woolrich 是否会影响其他品牌的发展投入？　　公司将在原有成熟品牌、成长品牌、培育品牌继续加大投入促进发展的基础上，将进一步增加对新品牌 Woolrich 全球化发展的运营投入，将导致对运营资金的需求增加。为满足公司战略规划的发展需求，公司已于 2024 年 9 月推出向特定对象发行股票方案，拟募集资金不超过 8 亿元，用于补充流动资金和偿还银行贷款以满足因公司发展而持续增加的运营资金需求，目前项目正在推进中。未来，公司将努力通过新品牌 Woolrich 外延式增长促进公司实现高质量、稳定性、可持续发展，同时借助 Woolrich 国际品牌影响力带动其他品牌国际化发展、全球化布局。　　9、乐飞叶、恺米切品牌发展规划？　　成长品牌乐飞叶坚持快速健康发展的战略，未来将继续加大产品研发投入，探索创新的店铺陈列、货品结构及运营模式，努力快速提升单店业绩。公司完成恺米切品牌大中华区的收购后，虽然市场竞争激烈，公司也在积极调整策略，未来将坚持国际品牌调性，坚持衬衫为核心品类，深化恺米切高品质、国际化、专业化的衬衫品牌认知，专注打造意大利免烫衬衫。　　10、公司分红规划是怎样的？　　公司根据经营情况、财务状况以及公司战略发展、资金需求等因素综合考虑合理制定分红方案，积极回报公司股东。　　11、大股东定增进度怎样？何时能完成？　　公司于2024年9月27日召开第八届董事会第十二次会议、第八届监事会第十二次会议审议通过了关于公司向特定对象发行股票方案的相关议案，该事项尚需经股东大会审议、深圳证券交易所审核通过，并经中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。　　12、2025年各个品牌的开店规划？　　公司坚持线上线下全渠道策略，近年来，公司一直保持较为稳健的开店速度。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-10 09:30
特朗普关税“缓兵计”引爆亚太市场，日经225早盘涨超8%、澳大利亚S&P/ASX 200飙升7%
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，从而提振了投资者对日本经济的信心。澳大利亚市场也表现出色。澳大利亚S&P/ASX 200指数期货指向该指数开盘时将飙升7%，至7895点，而上一交易日收盘为7375点，这将是该指数自2020年3月以来的最大涨幅。澳大利亚作为资源出口大国，对全球贸易形势的变化极为敏感。特朗普的关税政策调整，为澳大利亚的资源出口带来了新的机遇，尤其是铁矿石等大宗商品的需求有望得到提振。然而，并非所有亚太市场都呈现出乐观的态势。香港恒生指数期货报20180点，较恒生指数周三收盘的20264.49点略低，预示着开盘可能走弱。这与中国面临的贸易形势密切相关。此前，中国宣布对原产于美国的所有进口商品加征关税，税率由34%提高至84%，以回应美国对中国商品加征关税的举措。而美国随后也将对中国的进口商品关税提高至125%。这种贸易紧张局势的升级，无疑给中国股市带来了巨大的压力。投资者们将密切关注中国股市的动向，因为中美贸易关系的走向不仅影响着两国经济，也对全球经济的稳定和发展产生着深远的影响。回顾昨夜美股市场，特朗普宣布关税“缓兵计”无疑是这场狂欢的导火索，令美股市场上演了一场令人瞠目结舌的上涨盛宴。标普500指数暴涨9.52%，收于5456.90点，创下了自2008年以来的最大单日涨幅，同时也是二战后第三大涨幅。道琼斯工业平均指数劲升2962.86点，涨幅达7.87%，收于40608.45点，为2020年3月以来最大百分比涨幅。纳斯达克综合指数更是飙升12.16%，收于17124.97点，创下了自2001年1月以来的最大单日涨幅，同时也是历史第二佳表现。在全球贸易紧张局势日益加剧的背景下，特朗普这一政策调整给市场带来了一丝喘息的机会。投资者们仿佛看到了贸易争端缓和的曙光，纷纷涌入市场，推动了股指的疯狂上涨。然而，这一政策背后的动机却值得深思。特朗普此举或许是为了在即将到来的大选中争取更多的支持，也可能是为了缓解国内企业因贸易紧张而面临的压力。但无论如何，这一政策调整都为全球金融市场带来了新的变数。对于投资者而言，在享受市场上涨带来的收益的同时，也需要保持清醒的头脑。市场的短期波动往往受到多种因素的影响，而长期的投资价值则需要基于对企业基本面、宏观经济形势等因素的深入分析。在当前复杂多变的市场环境下，投资者需要更加谨慎地做出投资决策，避免盲目跟风。
金融界04-10 08:40
中美突传重磅“报复”消息！特朗普对华关税上调至125% 免除加拿大、墨西哥新税
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10%的关税税率。 4月5日起对巴西、澳大利亚、英国和哥伦比亚等大多数其他国家实施的“基准”10%关税税率将在90天内维持不变。中国关税上调至125% 在多次针锋相对的关税升级之后，包括中国周三在北京宣布对美国商品加征84%的关税，特朗普再次以更高的关税予以反击，自今年1月上任以来，新征收的关税总额已达到125%。这还是在他第一任期内已经对许多中国商品加征关税的基础上。加拿大和墨西哥保持不变特朗普上周宣布的加征关税并未对加拿大和墨西哥征收，但这只是因为，如果这两个国家的商品不符合美墨加贸易协定的原产地规则，它们仍需缴纳25%的芬太尼相关关税。这些关税目前仍然有效，但对符合USMCA规定的商品可无限期豁免。汽车和金属关税保持不变特朗普的暂停并不适用于他3月份对钢铁和铝征收的25%关税，以及4月3日开始对汽车征收的25%关税。对汽车零部件征收的25%关税要到5月3日才生效。行业豁免政策继续保留特朗普最初的命令豁免了铜、木材、半导体、药品和关键矿产的全球广泛关税。但预计这些行业未来将成为贸易调查的对象，并可能导致单独的关税，方式与汽车类似。另外，特朗普的命令免除了石油、天然气和其他能源产品的关税。
圈内人04-10 06:36
维信证劵已获得澳洲金融许可牌照，开启全球金融新征程！
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agement Pty Ltd成功获得澳大利亚证券和投资委员会ASIC金融牌照。这一重大举措标志着VSTAR在国际市场上的新突破，为广大投资者提供更多元化的金融服务。同时，这家被维信证劵(VSTAR)收购的公司的实力确实令人瞩目。他们拥有一支由来自欧洲、中东、英国、美国和加拿大的合作伙伴、顾问、分析师和同行组成的庞大团队，为公司的业务资源和服务提供了全面的支持。这个庞大的团队不仅拥有丰富的资本市场经验，还具备多元化的文化、思想和主题观点，可以为维信证劵(VSTAR)的日后发展提供更多宝贵的本地经验和知识。 ASIC 许可证的收购预示着维信证劵、及其利益相关者进入了增长和机遇的新时代。对于像维信证劵(VSTAR)这样的经纪商来说，获得 ASIC 许可证至关重要。 ASIC牌照不仅意味着遵守严格的监管标准，而且还增强了投资者的信任和信心。由于监管合规性是金融行业信誉的基石，ASIC 许可证增强了维信证劵(VSTAR)作为可靠且值得信赖的金融服务提供商的声誉。开户链接： https://trade.vstar.com/auth/register?inviteCode=u6bpgf5j 维信证劵（VSTAR）在全球金融监管合规的三大支柱：ASIC、CySEC 和 FSC 除了 ASIC 牌照外，维信证劵(VSTAR)还持有塞浦路斯证券交易委员会 (CySEC) 和毛里求斯金融服务委员会 (FSC) 颁发的牌照。 CySEC 许可证确保遵守欧盟法规，允许维信证劵(VSTAR)在欧盟市场内运营，并为交易者保证该平台遵守严格的监管标准。同样，FSC 许可证增强了维信证劵(VSTAR)在为欧盟以外地区的客户提供服务时的可信度和可靠性。这些许可证不仅体现了维信证劵(VSTAR)对监管合规性的承诺，还为交易者提供了额外的安全和保护层，增强了对平台服务的信任和信心。这三重监管认可表明维信证劵(VSTAR)致力于在其运营的各个方面维护诚信、透明度和问责制的最高标准。此外，该公司的全球监管布局，凸显了其对全球投资者安全和保护的重视。维信证劵(VSTAR)日均全球交易量超过3600万美元，客户群遍布100多个国家和地区，已获得30多个国家和司法管辖区的金融服务牌照。这一广泛的监管批准网络进一步巩固了维信证劵(VSTAR)作为值得信赖且合规的金融服务提供商的地位，确保世界各地的客户可以放心、安心地进行交易。了解维信证劵（VSTAR）的综合金融服务维信证劵(VSTAR)对创新和用户授权的承诺延伸到其综合金融服务套件，旨在满足全球投资者的多样化需求。跟单交易：释放顶尖交易者的力量借助维信证劵(VSTAR) 的跟单交易功能，投资者只需一键点击即可利用顶尖交易者的专业知识。数百名表现最好的交易者及其头寸和损益详细信息可供用户选择。实时自动复制交易可确保您安心、节省时间并提供被动收入的潜力。投资者可以受益于专家交易条件、多种交易风格和策略，所有这些都是实时执行的。无论是经验丰富的交易者还是新手，维信证劵(VSTAR) 的复制交易功能都提供了一种参与金融市场的便捷且经济高效的方式。维信证劵(VSTAR)支持智能跟单、固定比例跟单、固定金额跟单等多种跟单模式，满足不同的风险偏好和投资目标。实时市场行情异动：保持市场趋势领先维信证劵(VSTAR) 的市场监控工具提供各种资产类别(包括股票、外汇、指数、加密货币和大宗商品)的市场变化和机会的实时更新。通过随时了解市场动向，投资者可以及时做出决策并利用新兴趋势。教育资源：为投资者提供知识除了交易工具外，维信证劵(VSTAR) 还提供丰富的教育资源，帮助投资者提高交易技能和知识。这些资源包括实时市场分析、分析师的价格预测(例如英伟达 2025年股价预测，Coinbase2025 年股价预测、蔚来汽车2025 年股价预测和腾讯股票预测)以及涵盖交易基础知识的教程。从尖端的跟单交易平台到先进的市场监控工具和强大的教育资源，维信证劵(VSTAR)为投资者提供了所需的知识和工具，让他们能够自信而准确地驾驭错综复杂的金融市场。维信证劵(VSTAR)专注于以用户为中心的设计和技术进步，不断为金融科技行业树立新的卓越标准。
VSTAR04-10 03:32
南下！维信证劵（VSTAR）成功获得澳洲金融许可牌照，开启全球金融新征程
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agement Pty Ltd成功获得澳大利亚证券和投资委员会ASIC金融牌照，AFSL监管号： 526187。这一重大举措标志着VSTAR在国际市场上的新突破，为广大投资者提供更多元化的金融服务。据悉，此次收购将为维信证劵（VSTAR）带来更广阔的发展空间和更丰富的投资机会。作为行业领先的金融科技企业，维信证劵（VSTAR）一直以来致力于利用先进的科技手段为用户提供更便捷、高效的金融服务。在国际市场上，维信证劵（VSTAR）凭借其独特的创新模式和卓越的服务品质已经赢得了广大投资者的信赖和好评。如今，通过收购澳洲券商，并获得了澳洲ASIC金融牌照，维信证劵（VSTAR）将进一步扩大其国际业务版图，为更多全球用户提供优质的金融服务。开户链接： https://trade.vstar.com/auth/register?inviteCode=u6bpgf5j 此次收购不是维信证劵（VSTAR）在国际市场上的小试牛刀，而是其战略布局的重要举措。目前维信证劵（VSTAR）的平台每日全球交易量已达三千六百多万美元，其服务的客户也超过100多个国家和地区，并且该公司也已取得30+国家和司法管辖区的金融服务许可。而澳洲作为亚太地区重要的金融中心之一，拥有着丰富的金融资源和庞大的市场潜力。维信证劵（VSTAR）通过收购澳洲公司和不断的拓展商业版图，将获得更多优质的金融产品和服务，进一步提升自身的市场竞争力，实现其企业全球化发展的目标。同时，这家被维信证劵（VSTAR）收购的公司的实力确实令人瞩目。他们拥有一支由来自欧洲、中东、英国、美国和加拿大的合作伙伴、顾问、分析师和同行组成的庞大团队，为公司的业务资源和服务提供了全面的支持。这个庞大的团队不仅拥有丰富的资本市场经验，还具备多元化的文化、思想和主题观点，可以为维信证劵（VSTAR）的日后发展提供更多宝贵的本地经验和知识。这种本地经验意味着他们能够深入了解当地市场的动态和特点，本地客户的语言及投资习惯，这样的一只专业团队可以为维信证劵（VSTAR）提供全方位的支持和服务，助力公司在全球范围内实现更加稳健的发展和增长。这样强大的合作网络不仅体现了收购和被收购公司的实力和影响力，也为维信证劵（VSTAR）日后在国际市场上的拓展提供了强有力的支持。通过整合资源和合作伙伴关系，维信证劵（VSTAR）将能够更加灵活地应对市场变化，为客户提供更优质的金融服务和投资机会。同时，此次在澳洲持牌的战略举措将为机构和专业客户提供更广泛的金融产品和服务，确保高水平的合规性和客户资金安全。作为持有ASIC牌照的实体公司、维信证劵（VSTAR）被授权提供针对多种金融产品的服务，包括公司提供关于存款和支付产品（包括基本和复杂存款产品）、衍生品、政府证券、管理投资计划以及广泛的证券和标准保证金贷款设施的专业金融咨询服务。此外，公司也被授权代表客户处理上述金融产品，包括发行、申请、购买、变更和处置等多种金融执行和清算服务。维信证劵（VSTAR）的服务主要提供给在金融行业相对专业的客户和机构。维信证劵（VSTAR）CEO：Martin表示：在服务如此高标准的客户群体时，更加需要我们不断地提升服务水平和竞争力，确保所有客户在高度专业化和规范化的市场环境中得到必要的支持。澳洲作为发达国家，其金融市场相对成熟同时也充满了巨大的发展潜力，维信证劵（VSTAR）可以借助其先进的科技优势，团队专业能力，为澳洲投资者提供更多元化、个性化的金融产品和服务，满足其不断增长的投资需求。对于澳洲金融市场而言，维信证劵（VSTAR）的进军将为其注入新的活力和动力，促进金融市场的进一步发展和壮大。维信证劵（VSTAR）凭借其先进的科技手段和丰富的金融经验，将为澳洲投资者带来全新的投资体验和服务模式，助力澳洲金融市场融入全球金融体系，实现更高水平的国际化发展。维信证劵（VSTAR）CEO：Martin表示，将通过先进的科技手段，为投资者打造一站式投资平台，实现“一键成交”，让投资更简单、更便捷。这一战略举措将进一步提升维信证劵（VSTAR）在全球市场的影响力，助力公司打造更具国际竞争力的金融品牌。业内人士认为，除了为投资者带来更多选择和机会外，维信证劵（VSTAR）此次“南下”澳洲的战略也将推动金融业的深度合作和交流。因为其在华语地区已经有了较大规模的用户基础，而中澳两国在经济、贸易等领域已经建立了广泛的合作关系，金融领域的合作也是国家合作关系中的重要组成部分。维信证劵（VSTAR）可以为更多的华语用户提供优质的澳洲金融产品，也将为中澳金融合作注入新的活力和动力，推动金融业的深度融合和共同发展。维信证劵（VSTAR）CEO：Martin表示，维信证劵（VSTAR）在澳洲持牌的举措意义重大，不仅将为公司带来新的发展机遇和挑战，也将为全球金融领域带来新的变革和创新。维信证劵（VSTAR）将继续秉承“创新、开放、共赢”的理念，不断提升自身的服务水平和竞争力，为全球用户提供更优质、便捷的金融服务，为推动全球金融领域的发展做出更大的贡献。
VSTAR04-10 03:03
中国和欧洲宣布对美国的反制措施，特朗普政府称愿意谈判，但是中国必须先打电话
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日本基准日经225指数收盘下跌近4%，澳大利亚ASX 200指数和韩国KOSPI指数全天跌幅均接近2%。香港恒生指数周三开盘时下跌近4%，指数包含大量中国出口企业。不过，全天收盘时转为上涨。让分析人士感到困惑的是，美国10年期国债收益率——通常被视为投资者的终极避险资产——大幅上升，导致债券价格下跌。金融服务公司StoneX的亚太市场分析师戴维·斯卡特表示：“这是非常罕见的情况。在亚洲时段看到基准10年期国债收益率出现如此大幅波动极为罕见。” 分析人士表示，周三的市场变动反映了人们普遍担忧关税对美国经济的影响。法国外贸银行亚太区首席经济学家吴卓殷表示：“很多人认为，等特朗普政府意识到这件事有多严重时，可能已经太晚，美国将陷入衰退。如果他们想采取措施应对，现在就必须行动。” 其他国家正积极寻求与特朗普政府达成协议，以避免被征收关税。财政部长斯科特·贝森特在接受CNBC采访时表示，已有近70个国家就贸易壁垒问题与美国接触，希望开启谈判。阿根廷、越南和以色列已表示将取消对美国出口商品的关税和监管壁垒，韩国和日本目前正积极推进谈判。特朗普周二在社交媒体上表示，他与韩国代总统进行了“非常愉快的通话”，讨论了一项可能达成的协议，以取消他威胁对韩国出口商品征收的25%关税。特朗普在讲话中还得意的说：“我告诉你，这些国家打电话来就是在拍我马屁（kissing my ass），真的。他们拼命想达成协议。” 但焦点仍集中在中国，作为世界最大出口国，中国是美国征收最高关税的主要对象。周二，特朗普将此前宣布的针对中国低价包裹的关税税率提高了三倍，堵住了原本允许Shein和Temu等中国公司绕过800美元以下包裹免税漏洞的政策。从6月1日起，这类包裹将被征收90%的税，而原计划仅征收30%。其他国家选择与白宫谈判，但北京则选择回击，不仅加征关税，还实施出口管制和进口禁令。分析人士表示，双方不断升级，使得开启谈判的可能性越来越低。亚洲协会政策研究院中国分析中心经济专家李其表示：“一旦超出某个临界点，继续升级就没有意义了。中国很可能会判断继续接触毫无价值——到那时候，反击可能会采取美国难以预料的形式。” 李指出，反制措施可能包括暂停与美国在打击芬太尼及相关化学品方面的合作；切断对依赖中国市场的美国产品进口，例如农产品、服务或能源；或者迅速与其他受美国关税影响严重的国家开通贸易渠道。中国官方和民间媒体周三充斥着强调“不能退让”的评论。贸易争端持续时间越长，北京越认为美国的行为只是为了遏制中国。复旦大学美国研究中心教授赵明昊表示：“北京正逐渐对特朗普团队失去耐心，认为他们毫无谈判诚意。” 一些关系密切的中国博客也暗示，北京可能禁止美国电影进口到中国。对中国商品征收的高额关税几乎可以肯定会推高美国家庭在服装、鞋类和电子产品等商品上的消费成本——这一点也是中国官方媒体反复强调的内容。中国玩具和婴童用品协会会长梁梅周二表示：“本地制造商无法消化这一负担。” 她说，美国零售商将承担部分成本，其余部分“将转嫁给美国消费者”。独立专家也持相同观点。日兴资产管理公司驻东京的全球首席策略师娜奥米·芬克表示，新一轮关税“首先将重创美国消费者”，进而影响向美国出口的国家。不过，她指出，关税对美国国内利益的最终影响同样巨大，受到关税影响的国家都认识到了这一点。芬克说：“关键在于——我认为中国也明确表达了这一点——他们之所以反击，是因为他们知道这是对美国消费者的有效威胁，而美国消费者同时也是选民。他们知道美国消费者在承担代价。” 中国商品关税升至104%的过程如下： • 2月1日，特朗普通过行政命令对中国商品加征10%的关税，理由是中国在遏制芬太尼及前体化学品流入美国方面进展缓慢。 • 北京回应，对美国煤炭和液化天然气加征15%的关税，对农机设备和原油征收10%的关税。 • 2月底，特朗普再次以毒品危机为由，对中国商品额外征收10%的关税。北京反击，对包括鸡肉、猪肉和大豆在内的美国产品征收15%的关税，意图打击特朗普支持的农业州。 • 在“解放日”关税突袭中，特朗普对所有中国商品再加征34%的关税，自4月9日起生效，将总关税提高到54%。 • 两天后，中国对所有美国商品征收34%的统一关税，并谴责特朗普政府“单边霸凌”。中国还进一步限制稀土出口，将大量美国公司列入黑名单，并向世界贸易组织提起诉讼。 • 特朗普在周一表示，如果北京不迅速撤回统一关税，他将对所有中国商品再加征50个百分点的关税，使最低关税税率升至104%。来源：加美财经
加美财经04-10 00:00
经济学人：比起股市，债券市场的动荡看起来极其危险
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得犹豫不决，因为当前的不确定性巨大。澳大利亚西太平洋银行的马丁·惠顿表示，这种市场氛围令人忧虑。恐慌性抛售可能进一步加剧了市场损伤。华尔街银行向对冲基金客户发出自2020年以来最大规模的追加保证金通知，这意味着他们必须迅速筹集现金，以弥补在多个资产类别上的亏损头寸。政府债券是最容易出售的资产之一（黄金也是），因此成为被抛售的首选。在2022年，英国养老金基金曾迅速抛售金边债券，以满足类似的保证金要求，导致价格大跌、收益率暴涨。如今，一个“末日循环”可能正在酝酿，源头是对冲基金热衷的“基差交易”。这种交易曾为美国一些大型对冲基金带来巨额利润，其基本逻辑是利用国债现货价格与国债期货合约之间的价差套利。这种小价差来源于资产管理公司对国债期货的高度需求；交易者通过买入国债、卖出期货来获利。注：“基差交易”简单来说，就是基金发现国债的现货价格（真实可以买到的债券）和国债期货的价格（押注未来债券价格的合约）之间有一点点差价。虽然这个差价很小，但只要用够大的资金来操作，就能从中赚到钱。差价是因为很多大机构（像养老金、资产管理公司）太想买国债期货了，推高了期货的价格。基金就做了一个组合动作：买国债现货，卖期货。这两个方向加起来，中间那点价差就是他们的利润来源。问题是，对冲基金需要通过回购市场借出国债来获得杠杆，再把回收到的现金循环投入更多国债。据估算，这类基差交易的总名义空头头寸大约为1万亿美元。只要融资成本和保证金要求低于现货与期货之间的价差，这种交易就能持续盈利，而高杠杆会极大放大收益。但“这就像是在压路机前捡硬币”，一位对冲基金经理如此形容。市场一旦出现扭曲，基金很容易被碾压，比如无法续借短期资金，或无法满足期货市场空头仓位的保证金要求。当这类押注被迫平仓，可能是由于收益率出现剧烈、出人意料的波动，他们必须迅速抛售国债——进一步加剧其他资产类别中的保证金抛售。 2020年，做市银行因国债抛售量激增而难以应对，流动性随之枯竭。今天的情况似乎也类似。在特朗普加征关税之前，银行库存已堆满国债，导致几乎无力吸收更多抛售。尽管美联储在2020年通过大量购买国债止住了下跌，但如今由于各国央行正试图缩减资产负债表，再度出手可能更加困难。金融系统内部的这些威胁还不算完，债券市场的动荡也反映了宏观经济和政治风险。几乎没人怀疑特朗普的新一轮关税会打击美国及全球的经济增长，这也是股价暴跌的原因之一。市场参与者和消费者普遍预期，民众日常生活中的物价还会继续上涨。这种滞涨——通胀与经济停滞并存的局面——会令美联储陷入困境。官员们将无法像预期那样通过降息刺激经济。人们对央行鹰派政策以及失控通胀的担忧，会在任何背景下推动国债收益率上升。更令人担忧的是，从根本上看，特朗普对全球贸易的打击，正在动摇投资者对美国政策的信心。投资者自然会得出结论，美国国债的安全性正在下降。类似的担忧也蔓延到了美元。高盛分析师在4月8日发布的一份报告中指出，这种情绪变化尤其明显。作为美国金融象征的高盛在报告中写道，这些新的贸易限制措施会“动摇强势美元的核心支柱”，因为威胁到了消费者和企业利润。果不其然，在这轮市场动荡中，美元已经走软。这对投资者、决策者，以及几乎所有美国人来说，都是令人紧张的时刻。来源：加美财经
加美财经04-10 00:00
包括外国政府在内的投资者正在抛售美国国债，30 年期国债收益率创 1982 年以来最大涨幅，
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换与它关系较为友好的国家（欧洲？日本？澳大利亚和加拿大等大宗商品生产国？）的货币。” 他表示，“一些最大幅度的下跌出现在亚洲交易时段，可能印证了这一说法。” 其他原因还包括，对冲基金解除高风险交易策略所带来的流动性流失。极高的不确定性和预期中的通胀上升，也可能促使投资者要求更高回报。美国财政收入和支出之间的巨大缺口，也令美国国债市场前景受损。特朗普的顾问们并不希望出现这种情况。财政部长贝森特多次明确表示，他希望降低10年期国债收益率。这一决定并非完全由他掌控，但他已经尽力，通过保持长期国债发行稳定，并表示“在未来几个季度内”会继续维持这一计划。收益率上升也意味着特朗普难以兑现其竞选时所做的承诺。他当时承诺要降低商品和住房成本，而10年期国债收益率走高——它影响房贷、信用卡和其他消费信贷利率——会妨碍这一目标的实现。（巴伦）来源：加美财经
加美财经04-10 00:00

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