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许浩：5.28黄金反弹是陷阱还是机会，最新黄金行情走势

%的强劲涨幅。市场剧烈波动的直接*，是特朗普政府出人意料地推迟了对欧盟加征关税的决定。欧盟方面对此回应积极，欧盟冯德莱恩与特朗普通电话后表示，双方贸易对话获得了"新动力"。这一决定立即在全球市场引发连锁反应，周一因为美国市场休市，周二行情继续发酵。　　　　除贸易局势缓和外，还有几大因素共同导致了金价的下跌。首先，美元指数走强对以美元计价的黄金形成*。其次，全球股市的强劲表现分流了黄金市场的资金。第三，市场对美联储货币政策预期发生变化。虽然贸易紧张局势有所缓和，但其他地缘政治风险仍在持续发酵。展望后市，黄金走势将取决于多重因素的博弈。本交易日将公布的美联储最近一次政策会议纪要可能提供更多货币政策线索。此外，周四出炉美国第一季度GDP数据修正值、周度失业金请领人数，周五出炉核心PCE物价指数等重要数据，这些都可能影响市场对经济前景的判断。　　　　黄金技术分析：　　　　黄金经过周二回落调整，最低在3286附近走出午夜的上涨，当前最高在3315，只要黄金保持在3280之上，难有较大的下跌空间，调整走完后再继续看涨。那么今天黄金的思路非常清晰，就是看中期调整走完后的趋势上涨，今天预计的目标在3325，3365，从技术面看，日线周期在调整中k线没有跌破布林中轨支撑，虽然日线连阴，但多头趋势不变，所以，日线也随时有可能会收阳走高，如果能走出上涨的话至少看到3400高点，所以今天着重关注一下日线收线情况，能出现阳线收线，周四，周五绝对有一波多头上涨。　　　　H4周期虽然调整力度很大，但3280不破，和前期支撑点形成双支撑，目前布林收口，区间范围在3280/3365，所以在调整阶段就看3280是否破位，在上涨阶段就看3365是否破位，目前调整阶段走完，就看上涨阶段，中期的*点在3325，那么日内还是做低多，先看3325破位，再看目标点3365，小周期早盘在3315回落，下方支撑在3295附近，操作上许浩建议调整至这个价位考虑布局日内的多单，上涨逐步看到3325，3325破位不做空，继续看3365。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩论金 1评论05-28 18:00

决策分析：日本债市拍卖大泼冷水！市场热情迅速降温，亚股全线转跌

资者在长周末假期后回归，情绪较为乐观。特朗普总统在周日宣布，将原定于周五开始对欧盟征收的50%关税推迟至7月，此举缓解了市场对贸易战新一轮爆发的担忧。此前该突如其来的关税决定曾引发全球市场剧烈波动，导致投资者对美国经济信心受挫。#决策分析# 特朗普在社交媒体上发帖称，与欧盟的谈判正取得进展：“我刚刚被告知，欧盟已提出要迅速安排会谈日期。这是一个积极信号。我希望他们能像中国一样，终于愿意开放欧洲市场，让美国进入。” 与此同时，美国消费者信心数据远超预期，在贸易紧张局势稍有缓和的背景下进一步提振了市场情绪。然而，这股乐观情绪并未持续太久。周三日本40年期政府债券拍卖结果令人失望，导致投资者担忧加剧，市场热情迅速降温。在香港、悉尼、孟买和雅加达等地，股市均收跌；新西兰尽管央行连续第六次降息，也未能避免股指下滑。上海和雅加达表现平淡，而新加坡、首尔、台北地区、马尼拉和曼谷则出现上涨。欧洲三大市场伦敦、法兰克福和巴黎也录得上涨。东京股市持平，而此前因债券拍卖疲软而上涨的日元也回吐涨幅。这场债券拍卖是自去年7月以来认购最差的一次，此前20年期国债拍卖也遭遇十多年来最糟表现。近期，随着各国政府加大财政支出以提振经济，加上特朗普在4月2日掀起的关税风暴，全球债务成本飙升，日本政府债券收益率甚至创下历史新高。日本央行因应通胀上升，正在减少对日本国债的购买，这也推高了收益率。日本财务省本周曾向市场参与者发出问卷，引发外界猜测其或将减少长期国债发行量，周二因此带动市场反弹，但周三因实际拍卖不佳行情逆转。债券收益率上升，价格则随之下跌，主要反映的是需求疲软。不过，State Street Global Advisors的高级固定收益策略师Masahiko Loo表示，JGB（日本国债）市场的恐慌可能被夸大了。他在评论中写道：“我们仍坚持长期以来的观点，即日本国债市场面临的问题是技术性的，而非结构性的。通过调整发行规模或结构，可以很好地解决这些问题。外界对超长期债券市场‘失控’的担忧被夸大了。大约90%的日本国债由国内持有，‘不要跟日本央行和财务省作对’这一信条依然是强有力的市场锚。” “当前的供需失衡更多是时点不匹配的问题，是一种技术性偏差而非根本性缺陷，”Loo表示，“我们预计这些失衡最早将在2025年第三季度得到解决。财务省可能削减供给的消息进一步支持了我们的判断。”

云涌05-28 17:46

Bitcoin 2025大会首日：加密市场发生了哪些转变？

oin 2025大会正式开幕，美国总统特朗普长子小唐纳德·特朗普（Donald Trump Jr.）、白宫加密事务负责人 David Sacks以及美国参议员 Cynthia Lummis等人均发表了讲话。特朗普长子小唐纳特朗普在会议上透露，「其家族因政治原因遭遇银行服务封杀后，他与弟弟推动了父亲对加密货币的立场转变。」国白宫加密货币和人工智慧主管David Sacks在大会上表示，「我们认为区块链、比特币（BTC）、加密货币是未来的金融体系。」此外，David Sacks还指出，「如果政府能够以「预算中立」的方式为购买比特币提供资金，而不征税或增加日益增长的国债，那么美国就有可能购买更多的比特币。」美国参议员辛西娅-卢米斯（Cynthia Lummis）表示，「特朗普在白宫有一个团队致力于数位资产问题——从稳定币到市场结构，再到比特币战略储备——他们可能会按照这个顺序推出。」此外，辛西娅-卢米斯还表示，美国军方将领大力支持建立战略比特币储备。从上述内容可以看出，会议内容不再聚焦于讨论比特币有没有用，而是认可其价值，讨论如何拥抱比特币以及购买更多比特币等等。原文链接

TradingKey05-28 17:18

曾金策5.28：洞察黄金市场脉络，最新行情走势专业指导

284.78 美元 / 盎司，暴跌主因特朗普推迟对欧盟加征关税，贸易局势缓和，削弱黄金避险吸引力，且美元指数走强、全球股市表现强劲，也都对金价形成* 。　　从技术面来看，4 小时图上，布林带走势平缓，价格受下轨支撑上行中，呈短线偏多格局；MACD 技术指标死叉运行，绿色动能柱有所缩短，暗示短期空头趋势有所减弱。1 小时周期，布林带收窄，显示震荡待走出区间；MACD 技术指标金叉运行，红柱放量，呈短线偏多格局；目前受 3260 美元/盎司支撑，若进一步突破下轨或将抵达继续回撤节点—3050美元/盎司关口。【专注黄金、积存金、融通金、沪金、黄金T D、白银！把握大数据行情，短线快进快出稳抓波动，中长线布局锁定趋势！点击获取实时行情解析精准操作策略，一对一指导，微信：cfa0224/（备用）usd1107/（钉钉号）cfa0224/曾金策，抢占盈利先机！】　　展望后市：　　上方依托 3380 美元/盎司 *，在 3360-70 美元/盎司做空；中长期下跌通道打开，周内下方重点关注【❻】回测节点：3030美元/盎司极限回测看涨。　　短期 3250 美元/盎司存在一定的支撑，激进者可依托 3250 美元/盎司支撑在 3265-3375 美元/盎司参与做多，博取短线利润！　　期货沪金、融通金、积存金、黄金T+D买卖建议：　　❶：期货沪金：主力合约较前一交易日下跌，4小时MACD红柱缩短，多头力量减弱，关注775元附近阻力、765元附近支撑；❷：融通金：近期波动收窄，在布林带下轨获支撑反弹，留意前期高低点区间突破情况；❸:积存金：走势与国际金价关联紧密，关注770元附近支撑，若守住，有望冲击790元；❹:黄金T+D：呈震荡上行，关注770元支撑及785-790元阻力区间。【刚入市遇行情迷茫？方向反、仓位套？微信：cfa0224/（备用）usd1107/（钉钉号）cfa0224/加微信！免费领积存金/期货黄金/融通金/ 原油等实时分析，精准指导解套，告别盲目操作！】散户需知：为什么我们总能提前精准布局？ ✅ 独家四维分析法：融合基本面（美联储利率预期）、技术面（黄金分割斐波那契周期）、资金面（COMEX 持仓数据）、情绪面（散户交易指数），拒绝单一指标盲目判断 ✅ 24 小时实时风控：专业团队盯盘，动态调整止损止盈，提升每笔交易收益 ✅ 散户友好型策略：拒绝复杂术语，明确给出 "价格区间仓位建议止盈止损"，小白也能轻松跟随【每天群内实时行情分析，每日现价单3单以上，综合胜率90%以上，免费一对一针对性解T，欢迎前来！微信：cfa0224/（备用）usd1107/（钉钉号）cfa0224/曾金策/咨询】。　　一篇文章的触动，或许只是投资路上的短暂启发。但日复一日、精准无误的行情分析，才是你财富稳步增长的核心秘诀。你在投资的茫茫信息海洋中，想必已浏览过无数分析，也见证过不少盈利案例，可为何亏损仍如影随形？原因就在于，你习惯将众多观点综合考量后操作，然而金融市场本就是一场残酷的博弈，遵循着多数人失败、少数人成功的铁律。过多观点的杂糅，往往让你陷入迷茫，错失最佳时机。　　与其在纷繁复杂的分析中徘徊，不如坚定跟随一位专业可靠的引路人。尽管市场变幻莫测，无人能承诺百分百盈利，但我们拥有独家打造的入场、出场、风控三位一体平衡术。通过科学严谨的入场时机研判，让你在最佳点位精准布局；凭借精准无误的出场策略，确保你及时落袋为安；再依托严密的风控体系，为你的资金安全保驾护航。凭借这套完善的体系，实现稳定盈利并非遥不可及。只要坚持下去，积少成多，财富增长的目标轻松可达。别再犹豫，选择我们，开启你的财富增值之旅。

曾金策05-28 17:12

特斯拉股价大涨，瑞银却看跌48%！马斯克怒批特朗普有用吗？

增加了投资人对特斯拉的信心。美国总统特朗普25日（上周日）宣布延迟实施对欧盟的关税，提振了市场信心，令美股整体回暖，同时提振了特斯拉股价。特斯拉品牌危机还在持续瑞银最新调查显示，全球市场对特斯拉的品牌兴趣正在持续减退，重申“卖出”评级与190美元的目标价，远低于市场预期。以27日（周二）363美元的收盘价为基准，特斯拉有48%的下跌空间。事实上，瑞银今年以来已经多次下修特斯拉目标价：3月下调至225美元，4月下调至190美元。瑞银于5月27日发布的2025年全球电动车消费者调查报告显示，特斯拉在中国、美国和欧洲三大核心市场，都面临品牌吸引力下降的问题。特斯拉在美国纯电动车市场仍占据48%的份额，但作为消费者首选品牌的比例从去年的38%暴跌至29%，分析师认为主要因为特斯拉市场饱和，且产品线有限。在全球最大电动车市场中国，特斯拉首选品牌比例从18%下降至14%，被电车龙头比亚迪和新秀小米接连超越；其在欧洲市场销量大跌49%，落后电动车行业整体成长趋势，也惨遭比亚迪超车。此外，调查也显示特斯拉自动驾驶功能定价过高，与消费者支付意愿错配。马斯克返工，特斯拉崛起尽管整体情况不佳，特斯拉股价周二仍大涨6.9%，跑赢标普和道指。主要原因是马斯克重磅宣布“返工”，将恢复7*24小时的全天候工作。另外也与美股大盘的涨势有关。截至周二收盘，特斯拉今年来仍然下跌 16%，这与特朗普上任以来马斯克在政治上的高调露面不无关系。目前，马斯克已淡出政治，减少政府效率部（DOGE）的工作，且几次公开表达对特朗普政策的不满。 27日，马斯克在电视采访中直言对特朗普的减税法案“感到失望”。马斯克与特朗普的“分道扬镳”及对特斯拉事业的回归，或能使特斯拉形象缓慢回升。瑞银分析师强调，市场对特斯拉的Robotaxi和人形机器人业务依然高度期待，但特斯拉的“老本”电动汽车业务的确面临困境——尤其是联邦政府可能不再允许加州自行制定更严格的汽车排放标准，这可能会“搅黄”特斯拉出售监管信用额度给传统车厂来获利的生意，届时有可能威胁盈利和现金流，破坏基本面情况。原文链接

TradingKey05-28 17:08

贺博生：黄金持续上涨空单如何解套，原油晚间行情操作建议

要受到美国政府最新政策影响。“美国总统特朗普已于2月26日撤销前一版本许可，并签发新授权，允许雪佛龙维持其在委内瑞拉的资产，但不得出口原油或扩展相关业务。”此外，周三油价的回升也部分弥补了前一交易日的跌幅。此前美伊第五轮核谈判中未现突破迹象，市场担忧若双方达成协议，伊朗原油可能重返市场，加剧供应压力。短期内，市场波动或加剧中东原油在全球供应体系中的主导地位。此外，若OPEC+维持增产节奏且美伊关系破冰，油价上行空间或受限。　　原油技术面分析：原油从日线图级别看，中期走势均线系统*油价反弹，中期客观趋势方向向下。油价触及55.20低点后，形成的多空的频繁交替，从形态看出现下跌旗形中继雏形，关注油价测试旗形上沿位置的力度，预计中期走势震荡后，仍将下行至50位置。原油短线(1H)走势回探前期60附近低位，随即获得支撑反弹。短线客观趋势方向呈震荡节奏不变，波幅区间在62.20-60.00之间。多空动能相互胶着，预计日内原油在区间内波动为主，保持区间操作思路。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以反弹高空为辅，回踩低多为辅，上方短期关注62.5-63.5一线阻力，下方短期关注60.0-59.0一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　交易中如何做才能帮自己由亏变盈？　　1、不轻仓也不重仓。轻仓没利润，也是滋生抗单心态的火苗。因为仓位轻，单子做反方向后，你会想目前这个资金可以抗多少个点，后面行情应该能够回来，由亏变盈。长期的轻仓交易会让你逐渐淡化对风险控制的认识和危机，温水煮青蛙就是这么一个道理。重仓就是堵博，相当于你把成败交给了市场，不是翻仓就是爆仓。去澳门或者拉斯维加斯玩过的朋友应该明白，你几乎不可能堵赢庄家。或许你有一到两次的胜利，但终究会功亏一篑。将自己的资金置于巨大的风险中是非常不可取的。　　2、严格止盈止损，盈亏有度，莫贪多。止损止盈是目前投资者很难去真正认识的，仅仅只是单纯的以为止损就会让自己资金缩水，止盈会让自己少赚许多。而且有许多朋友都说刚止损行情就回来了，刚止盈，如果继续拿可以赚更多。那么我告诉你，带止损止盈也是有技巧的。止损是让你亏损控制在可控范围内；止盈是让你在行情剧烈波动时或者你无暇顾及持仓时能够及时的获利平仓。如果你学会如何带止损止盈，你会发现这东西太棒了，让你省不少的心。　　3、永远不与市场作对，有错就认，知错就改。大家都明白什么是趋势，但是很少人能真正看明白趋势。当你趋势判断错误的时候，都会给自己一个心理安慰，跌了是为了更好的上涨，不跌怎么涨呢？那么在交易中，就会固执的不停做多，仓位不断增加，亏损不断放大，你又不断加金继续验证自己的趋势。其实你只要向市场低头认个错，做错的单子及时止损，顺应趋势去做一波，亏损多半能赚回来而且还另有盈利。　　4、任何时候不心存侥幸。其实有前面三点的问题，多多少少都有有一些侥幸心理。我听过最多的一句话就是“万一跌/涨了呢”，投资没有万一，涨就涨，跌就跌，市场不会给你第二次的机会，人生时时刻刻都是直播，没有彩排。你一点点的侥幸就会让你的资金承受巨额亏损的风险。外汇黄金投资本就是一个高风险的投资产品，大家在交易中拥有以上任何一点都会让这个风险加大，所以你会亏。　　贺博生寄语：我这里没有华丽的语言，只有实实在在的交易，以及明明郎朗的操作，市场只有一个方向，不是多头也不是空头，而是做对的方向。合理的风控+好的投资回报，让每个散户找到真正投资的乐趣，而不再是自己每天苦苦的交易却换来亏损的不断加大。我一直相信选择比努力更重要，一个好的指导老师，一个好的技术团队除了给客户带来盈利以外，更应该对客户负责任。个人投资者，凭一己之力面对市场，很容易出现当局者迷的情况，遇见暴涨暴跌而措手不及，而如果能够有一个人在圈外看清楚情形，给出方向，就可以做的更好。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs676205-28 17:08

Moneta每日新聞：歐盟出口訂單雖有反彈，貿易摩擦陰雲仍籠罩前景

下降。貿易緊張局勢加劇，尤其是美國總統特朗普揚言對歐盟商品徵收高達50%的關稅，可能導致歐盟出口美國的相關產品幾乎完全消失，整體對美出口規模將減少超過一半。當前的關稅水準預計將使歐盟對美出口損失約20%。由於美國需求直接影響歐盟約2%的增加值，這種貿易摩擦可能對歐盟經濟造成嚴重打擊，帶來的負面影響將遠遠超過之前估計的對歐元區GDP 0.6%的減損，德國和義大利等國可能首當其衝，受影響尤為明顯。值得注意的是，出口訂單韌性部分源自美國客戶在90天關稅暫停期內加快囤貨行為，試圖應對未來不確定的關稅調整。然而，這種短期囤積難以掩蓋外貿形勢的整體黯淡，未來外貿部門的前景仍不容樂觀。（請注意：Moneta Markets資訊目前僅針對非中國大陸區域的華文投資機構和個人，且僅提供參考價值，不具備任何現實層面指導意義。）

Moneta Markets亿汇05-28 17:00

融资买币遭反噬，特朗普媒体股价上演“币圈级”暴涨暴跌

TradingKey - 特朗普媒体科技集团（TMTG，股票代码：DJT.US）昨日在美股上演“币圈式”震荡行情（以下简称特朗普媒体）。截至收盘特朗普媒体大跌10.38%，报23.05。【DJT盘中分时走势图，来源：富途】在未开盘前，《金融时报》曾报道特朗普媒体拟筹30亿美元投资加密货币，随后被特朗普媒体在回应路透社的置评请求时称路透社和《金融时报》都是 “假新闻”。白宫没有立即回应置评请求。但盘前交易时段仍有超16%的涨幅。【DJT盘前分时走势图，来源：富途】紧随盘前交易时段的一则公告中，特朗普媒体宣布计划发行约 15 亿美元的新股和 10 亿美元的可转换债券，总计融资 25 亿美元。特朗普媒体表示，此次融资所得资金将全部用于购买比特币——比特币将成为其“核心储备资产 ”。据披露，该公司已与约 50 家机构投资者签署认购协议。消息公布后，特朗普媒体股价应声跳水，在盘中交易时段大幅下跌。这似乎是投资者消化特朗普媒体投资比特币的利好情绪后转向对于公司发展前景的担忧。由于特朗普媒体市值较小的特点，易遭受市场情绪的波动从而导致大幅涨跌。与此同时5月28日，在“比特币2025”大会上，美国总统特朗普的长子——小唐纳德·特朗普（Donald John Trump Jr.）透露，家族因政治原因在2016年之后遭遇了“去银行化”的全面打压，促使他与弟弟埃里克推动父亲对加密货币态度的重大转变。小特朗普表示，正是这段经历让家族深刻认识到传统金融体系的脆弱性。尽管特朗普曾在2021年公开称比特币为“骗局”，但在兄弟的详细解释下，他迅速理解并接受了这项技术的核心价值。特朗普媒体「比特币化」？特朗普媒体目前似乎在效仿Strategy走上一条持续融资、不断购入比特币的发展路径。据统计，目前Strategy已持有 580250 枚比特币，若未来继续加码比特币资产配置，其业务结构或将逐渐向“比特币基金”靠拢。正如Strategy公司的演变轨迹所示，一旦企业将比特币作为核心战略资产并持续加仓，其股价走势也将越来越依赖比特币价格波动，主营业务反而退居其次。最终，这类公司更像是披着企业外衣的“加密货币ETF”。对于投资者而言，这种策略虽可能带来短期炒作机会，但也意味着更大的系统性风险，一旦比特币价格回调，公司市值将面临剧烈冲击。【Strategy、Trump Media，BTC分时走势图，来源：TradingView】投资者需注意的是，特朗普媒体在2024年仅录得营收360万美元且全年亏损高达4亿美元，但其股价却持续剧烈波动。今年以来，公司股价已累计下跌近30%，目前市值约为53亿美元。原文链接

TradingKey05-28 16:47

美国制造业回归的难点是什么？特朗普政策为何会适得其反？

热议的话题。从奥巴马的“再工业化”、特朗普第一任期的“让美国再次伟大”和关税贸易战、拜登的《晶片与科学法案》，到特朗普第二任期的百年最高税率的关税战，旨在振兴制造业的政策层出不穷。 2025年5月底，特朗普威胁要对苹果公司所有海外生产并在美国销售的iPhone征收至少25%的关税，此举引发争议。业内人士纷纷表示，将海外智能手机生产线转移回美国成本巨大、耗时时间长，不具经济可行性。美国贸易现状与制造业空心化据白宫4月2日的文件，特朗普政府宣布美国进入国家紧急状态，对所有国家征收10%的基准关税和对美国贸易逆差最大的一些国家征收更高的对等关税（数日后暂缓），理由是加强美国国际经济地位并保护美国工人。文件显示，“美国制造”不只是一句口号，而是特朗普2.0政府的经济和国家安全优先事项。关税措施的目标是逆转长期的贸易逆差，并给美国带来更高薪的工作岗位、生产更多的美国制造的汽车、家电和其他产品。 20世纪70年代以来，在美元主导地位和金融治国、美国长期消费主义和低储蓄率、全球产业链分工等因素共同作用下，美国的国际收支整体处于“经常项目逆差+资本与金融项目顺差”的模式。特朗普政府誓要逆转的“贸易逆差”是指进口额大于出口额。截至2025年3月，美国进口额创下4190亿美元的历史新高，也推动贸易逆差刷新历史记录，达到1405亿美元。【美国贸易逆差，来源：stlouisfed】美国商务部此前表示，2025年Q1创纪录的贸易逆差拖累第一季美国GDP 4.83个百分点，使得经济增速录得2022年Q1以来的首次负增长。商品贸易逆差很大程度源于美国数十年来的生产制造外包。就2020年新冠疫情需求量极大的口罩而言，仅一年的时间美国医用口罩从90%美国生产变成95%外国生产。所谓的美国“制造业空心化”指的是美国制造业产出在全球制造业比重的下滑、在GDP比重的下降，以及产业外移、就业减少等现象。数据显示，美国2024年制造业总产值在全球制造业总产值的比率从2000年的25%下滑至15.9%；2024年Q4制造业总产值在美国GDP的比重从本世纪初的13%降至9.9%。【美国制造业总产值占美国GDP比重，来源：stlouisfed】二战后，美国在汽车、钢铁、飞机制造领域具备全球顶尖优势，制造业消化了超30%的就业人口。随着全球产业链分工、美国比较优势动态变化、美国经济结构向服务业倾斜、美国国内实施反垄断监管政策等，如今美国制造业人口在美国就业人数的占比仅8%左右。【美国制造业人口占美国就业人口比重，来源：stlouisfed】特朗普政府指出，美国在1997年至2024年失去了约500万个制造业岗位，这是史上最大的制造业就业下滑之一。美国制造业回流难点何在？无论是奥巴马政府、拜登政府，还是特朗普的两届政府，让美国制造业回流或增加制造业岗位始终是美国政府的重要事项。但是，美国制造业回流面临经济结构、全球化分工、人才结构和经济可行性等多重挑战。知名美国智库卡托研究所（Cato Institute）表示，美国制造业并没有衰退，而是制造业就业在减少，美国政府的制造业回流计划的前提是有缺陷的，特朗普推动制造业发展是一种浪漫化的“怀旧政治”。 1、经济结构美国贸易逆差的扩大和制造业流失本质上是美国自身“金融-产业”模式系统性失衡的自然结果。美元的主导地位和高消费、低储蓄的经济结构推升了美国民众购买能力，他们从全球进口工业产品。美国长期从传统制造业向知识密集型和服务导向型经济转型，就业人口向非制造业部门流动，加剧了制造业空心化。 2、全球化分工在各国经济政治联系更加紧密的今天，无论是大型跨国企业，还是中小型生产商，他们都在利用各自的比较优势来布局商业。随着生产力的提高，为了追求成本最小化和利润最大化，企业将劳动密集型的制造环节转移至人力成本更低、税收优惠的中国、越南和墨西哥等国。就苹果的iPhone而言，美国凭借技术优势和先进设计理念负责系统设计和开发，中国凭借人口红利以较低成本组装iPhone，日本和韩国则提供有竞争力的记忆体和显示面板。产业链碎片化极大增加产品完全本地化生产的难题，实际上在全球开放环境下，各国经济正在享受这种模式带来的好处。若要逆转现存分工结构，代价将是巨大的，包括制造业生态的重建、供应链成本的增加等。 3、技术和人才缺口随着美国就业市场向服务业和高科技业倾斜，传统制造业劳动力短缺，职业教育业也不足。这使得劳动力技能错配的问题在制造业回流过程中变得突出，自动化技术也正在取代部分人力。 CIBC Capital Markets指出，美国当前的失业率处于较低水平（2025年3月为4.2%），美国劳动力市场趋于紧张，无法恢复国内制造业，且这些工作对现代劳动力的吸引力也降低。据Soter Analytics报告，仅有14%的Z世代（常指1997年至2010年代出生的人，占全球人口的35%）群体表示会考虑从事工厂工作。美国制造业协会预计，到2033年美国制造业将新增380万个制造业工作机会，其中有一半将出现职位空缺。富国银行指出，这些职缺岗位是因为美国劳动力人口老龄化和更加严格的移民政策。另外，填补制造业职缺需要美国工人接受减薪，这类工作通常比金融等部门的工资要低得多。 4、成本劣势美国制造业工人的工资远高于承接美国制造业外包的新兴经济体。据统计，美国制造业工人平均薪资是越南的16倍、墨西哥的11倍、中国的7倍。另外，制造业回流需要舍弃原本在其他国家的产业链成本优势，投资大量资金来重建本土供应链。除了建造过程中的成本，美国在物流等方面成本也较高。据4月CNBC的一项供应链调查， 57%的受访者认为成本是将供应链迁回美国的最大障碍，21%的人认为最大挑战是寻找熟练劳动力。 18%的受访者认为建立新的国内供应链成本将是当前成本的2倍，47%的人预计会增加两倍以上。以特朗普重点打击的苹果手机制造为例，Wedbush分析师预计，苹果在美国生产iPhone的成本为3500美元，而高配版iPhone 16 Pro售价也才仅1000美元。果链分析师郭明錤表示，苹果承受25%的关税反倒远比将iPhone组装线搬回美国要好。业内估计，苹果要转移10%的供应链回美国需要花费300亿美元和3年时间，全部转移需要5到10年。特朗普为制造业回归采取了哪些措施为了增加美国企业制造业的吸引力，特朗普2.0政府在企业和工人方面已经采取或将要采取一些综合性措施。减税：共和党正在竭力推动特朗普减税法案，减轻企业和个人税负。关税：对全球贸易伙伴国征收高额关税，一方面给美国进口施压，另一方面旨在促成更有利于美国产业的贸易协议。产业政策：打造“星际之门”项目；劝说或施压苹果、台积电、强生和本田等公司增加对美投资或设立工厂，吸纳本土就业；推行新的晶片出口管制措施来抑制竞争对手技术发展并巩固国内厂商的技术领先地位；简化流程以推动药企回归美国制造。技能培训：签署行政令加强技术工种职业培训。美国商务部长卢特尼克（Howard Lutnick）表示，社区大学将开始根据“新模式”培训人才从事未来的工作。他表示，“这是一种新模式，你可以在这些工厂里工作一辈子，你的孩子和孙子也在这里工作。” 卢特尼克称，新工作模式将是美国制造业的未来，它将能够创造仅需高中文凭就能达到8万美元起收入的好工作。关税政策为何难以推动制造业回归？尽管美国特朗普政府强调关税是一项实现经济目标的有效工具，但华尔街分析师却鲜有认可，他们认为用关税来驱动制造业回流的做法是无效的。 CNBC调查显示，61%的供应链和商业受访者表示，特朗普政府正在“欺负美国企业”。考虑到美国熟练工人缺失、重建本土供应链耗时耗钱等，特朗普关税政策并不会真正使得制造业回流，超60%的受访者表示考虑将供应链转向更低关税的国家。高盛援引学术研究发现报告称，关税税率每增加10个百分点，受保护行业的就业率将提高0.2至0.4%；但关税驱动的成本每增加1个百分点，就业率就降低0.3至0.6%。摩根大通CEO戴蒙表示，关税政策确实会减缓经济增长，会否导致经济衰退还未有定论。若关税谈判取得成功，这会给美国经济增长带来积极影响，如增加制造业；但是关税带来的负面影响会随着时间的推移而积累，很难逆转。原文链接

TradingKey05-28 16:39

中美重磅命令！特朗普“暂停”留学生签证预约扩大社媒审查、追究与中国合作关系

168财经报社(亚太)讯由于美国总统特朗普政府扩大针对国际学生申请人的社交媒体审查，美国国务院已下令美国大使馆，暂时停止安排新的留学生签证预约。美国国土安全部表示，追究哈佛大学在校园内助长暴力，以及与中国政府合作的责任。#中美关系# 在哥伦比亚广播公司(CBS News)获得的一份日期为周二(5月27日)的电报中，美国国务卿马可·卢比奥(Marco Rubio)指示各外交机构不要为扩大审查范围而增加学生和外国交流签证的预约，并将所有未完成的预约从日程表中移除。 (来源:CBS News) 内容提及，如果学生已经预约了签证面试，则仍可继续进行。暂停将持续到未来几天“发布进一步指导”。电报称，美国国务院正在准备“扩大社交媒体筛查和审查范围”，所有学生签证申请人都可能接受社交媒体审查。另外，这项额外筛查将对使领馆的运作产生“重大影响”，有必要暂停新的任命。当被问及学生签证问题时，美国国务院发言人塔米·布鲁斯周二告诉记者，“我们非常重视对入境者的审查过程，我们将继续这样做”。美媒指出，想要赴美留学的国际学生通常需要在美国大使馆或领事馆(通常位于其本国)预约面试，这是签证申请流程的一部分。等待时间差异很大：大多数大使馆的学生签证面试预约时间可在不到两个月的时间内安排，但有些外交机构的等待时间会更长。上个月，美国国土安全部表示，将对部分签证申请人(包括申请学生签证的申请人)进行筛查，以查明是否存在“社交媒体上的反犹太活动以及对犹太人的身体骚扰”。这些筛查是针对国际学生的一系列控制措施的一部分，其中一些措施遭到了司法系统的反对。上周，国土安全部通知哈佛大学，该校不得再招收国际学生，这进一步加剧了校方与这所常春藤盟校之间长达数月的争斗。美国国土安全部部长克里斯蒂·诺姆表示，校方“正在追究哈佛大学在校园内助长暴力、反犹太主义以及与中国政府合作的责任”，但哈佛大学表示，此举违法。一名法官迅速阻止了这项政策。美国政府试图驱逐少数学生，理由是他们参与了支持巴勒斯坦的活动——其中一些学生拥有绿卡，包括哥伦比亚大学的穆罕默德·马赫达维和马哈茂德·哈利勒——援引了一项法律，该法律规定，如果有人造成“不利的外交政策后果”，签证就可以被吊销。律师们认为，这些签证吊销侵犯了学生的第一修正案权利，尽管政府声称自己有权这样做。包括马赫达维在内的一些学生已被保释。律师们表示，特朗普政府还试图终止数千名其他国际学生的合法身份，其中许多人似乎只是因为轻微违法行为而成为目标。一名联邦法官阻止了这一行动。

圈内人05-28 15:54

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