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经济学家：加拿大应该利用木材出口作为与美国贸易战的制胜武器

倍，美国市场仍然会继续购买。他提到了疫情期间的情况，当时木材价格上涨了400%，但需求仍然强劲，以满足活跃的住宅建筑市场。 “如果我们征税，使价格在过去一个月的基础上翻倍，美国仍然会支付这个价格。”他说。巴里宁还表示，与特朗普的说法相反，加拿大与美国当前的自由贸易协定对美国来说“是一个非常好的协议”。如果美国想要破坏这一协议，加拿大也有手段进行反制。“我们不应该只是被动挨打。” 他强调，自由贸易是双赢局面，而贸易战则带来更多输家。 “自由贸易本来就是双赢，我们已经在那个状态了。”他说。“我们现在讨论的是，在贸易上让美国的痛苦尽可能加剧。因为他们也在这么做，这就是贸易战。” 来源：加美财经

加美财经02-03 00:00

特朗普未“豁免”加拿大和墨西哥原油关税！分析师警告：美国燃油价格将上升

发燃油市场参与者表示，由于燃油利润率在疫情后供应过剩及需求增长放缓的背景下已趋于下降，企业几乎别无选择，只能将关税成本转嫁给消费者。堪萨斯州Oasis Energy能源总监亚历克斯·瑞安（Alex Ryan）表示：“我们目前处于供需紧平衡状态，最终所有成本都会转嫁到消费者身上，我们对此无能为力。” 东海岸燃油价格或受更大影响分析师指出，美国东海岸油价可能受到额外冲击。该地区的炼油能力仅能满足约50%的需求，其余需求主要依赖从墨西哥湾沿岸通过“殖民管道（Colonial Pipeline）”输送的燃油。殖民管道几乎长期满负荷运行，在需求高峰期，美国东海岸通常依赖加拿大纽布伦斯维克省（New Brunswick）圣约翰（St. John's）炼油厂的燃油进口。然而，由于加拿大燃油进口将被征收10%关税，东海岸可能不得不选择更昂贵的欧洲燃油进口来填补供应缺口，进一步推高当地燃油价格。市场展望：中西部燃油价格上涨或延后，但总体涨势难挡分析师认为，由于中西部炼油厂近期已提高产量并增加了加拿大原油库存，该地区燃油价格可能不会立即大幅上涨。然而，长期来看，关税势必抬高燃油成本。富国银行（Wells Fargo）的拉福奇表示：“不管从哪个角度来看，燃油价格都将走高。”

Peng02-02 08:07

交易商押注关税争分夺秒成箱金银搭乘飞机运入美国

一次贵金属市场出现如此规模的错位还是在疫情初期。当时航班停飞，颠覆黄金市场，有能力在美国交割黄金的公司大获其利，而没这个能力的公司损失惨重。航运数据显示，近几个月来，美国的铜进口量也猛增，有来自智利的罕见散装船运，也有少量来自非洲。无论是来自智利还是刚果民主共和国，对于那些铜还在船上运的交易商来说，风险在于，关税的实施速度可能会很快，货物抵达时就会被征收。但在白银和黄金市场 —— 金属可以在几个小时内运抵美国 —— 交易商可能会抓住机会，一搏到底。 “关键在于套利空间巨大，”前摩根大通贵金属交易员兼董事总经理Robert Gottlieb表示，“市场仍然错位。有机会，但也有风险。”

金融界02-01 11:29

一家50年历史的餐厅居然股价涨幅远超英伟达，怎么做到的？

达到了一个成熟品牌前所未有的水平（不算疫情期间）。没有迹象表明这种增长势头会减弱，管理层表示，销售势头将持续到本财年第三季度，同时新产品的推出和门店层面的改进（更换烤箱、店面翻新）将进一步支持销售增长。” 霍奇曼拒绝了在菜单上添加“DeepSeek Dippers”的建议，但他正在推进其他举措，以保持销售增长。他告诉雅虎财经，Chili’s即将推出经过改良的招牌排骨，增加烟熏风味，并优化酱汁。此外，铁板烧将采用更柔软的饼皮（霍奇曼透露，他的团队已经为此研究了两年）。还有一款全新的神秘菜单即将推出（市场猜测是一款鸡肉三明治，但霍奇曼拒绝透露详情）。与此同时，厨房正在更换旧式传送带烤炉，改用Turbochef高速烤箱，以加快上菜速度。 “所以，我们团队现在要思考的关键问题是，这场转型的下一个三年计划是什么？我可以告诉你，未来的变化将远远多于我们目前已经完成的部分。”霍奇曼表示。来源：加美财经

加美财经02-01 00:00

特朗普欲推行全球更低利率美联储与其同行产生更大分歧

了2020年世界从深度但短暂的新冠肺炎疫情衰退中走出来时，美国经济采取的不同道路。鉴于供应链错综复杂，高通胀是一种全球现象，央行采取统一反应，试图控制它。但价格上涨的根源不同，俄乌冲突等事件导致欧元区能源价格通胀加剧，美国更激进的财政支出导致更多需求驱动的价格上涨。通货膨胀也全面下降。但在美国，这种情况发生时，经济保持了高于趋势的经济增长，而欧洲则处于衰退的起点。这种情况给特朗普留下了一个潜在的困境。2024年，美国产出增长了2.8%，连续第四年，国内生产总值增长远远超过被认为是经济长期潜力的1.8%。通胀几乎得到了控制，但美联储看到足够的不确定性和风险已经提上日程，至少目前是这样。毕马威首席经济学家Diane Swonk说，美联储确实处于一种政策不确定性中，他指出，鲍威尔周三对记者问题的答复值得市场关注。 Swonk说，随着经济现在由一个政府塑造，该政府发布了数十项行政命令，关税公告可能很快就会发布，“美联储不知道下一步是什么。”

丰雪鑫9901-31 17:26

中美突迎大逆转！特朗普“放松”中国强硬措辞美联社：可能不会征收60%对华关税

普却发动了贸易战。中美关系因新冠肺炎疫情进一步恶化，在拜登总统执政期间也几乎没有改善，时任美国众议院议长佩洛西对台湾进行了备受争议的访问，一只中国间谍气球飞过美国领土。拜登保留了特朗普对中国商品征收的关税，并通过出口管制、投资限制和联盟建设加剧了经济和技术竞争。现在，特朗普的首席外交官、国务卿马尔科·卢比奥(Marco Rubio)将帮助特朗普为第二任期规划新的道路。在确认听证会上，卢比奥表示，中国“通过谎言、欺骗、黑客和盗窃”取得了全球超级大国的地位，“而牺牲了我们”。他称中国是“美国国家有史以来遇到的最强大、最危险的近乎势均力敌的对手”。宣誓就职数小时后，卢比奥会见了澳大利亚、日本和印度的外交部长，发出信号表明，他将继续与拜登提名的同一批国家合作，以削弱中国在印度-太平洋地区不断扩大的影响力和侵略行为。然而，曾两次受到北京制裁并以对中国强硬观点而闻名的卢比奥告诉参议院外交关系委员会，美国应该与中国接触，因为“这符合全球和平与稳定”。在上周电话中，中国资深外长王毅向卢比奥发出了含蓄的警告，要求他行为得体。这是卢比奥获任命后两人的首次通话，王毅传达了这一信息。据中国外交部声明称，王毅对卢比奥说：“我希望你能采取相应的行动。” 声明中还提到了一句中文短语，通常用于老师或老板警告学生或员工对自己的行为负责。中国外交部表示，卢比奥同意以“成熟和审慎”的方式处理双边关系。美国国会议员注意到特朗普对中国的态度似乎更为温和。康涅狄格州民主党众议员罗莎·德劳罗希望确保“特朗普不会轻易放过中国”。她敦促总统立即采取行动，采取赢得两党广泛支持的措施，包括填补低价值包裹的关税漏洞、审查对外投资和制定国内产业政策议程。

小萧01-31 11:09

大量黄金突然涌入美国市场！英媒：特朗普关税战吓坏交易员伦敦金条罕见短缺

许多市场参与者将当前的美国淘金热与新冠疫情期间的情况进行比较，当时封锁和黄金运输的不确定性引发了纽约商品交易所黄金库存激增。英国央行为金融机构等第三方、其他中央银行和英国财政部储存黄金。该行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)淡化了延长从金库取出黄金的等待时间的重要性。 “伦敦仍然是世界主要的黄金市场，如果你参与该市场并希望交易或使用黄金，你真的需要在伦敦拥有它，”他在周三(1月29日)回答议会财政委员会的问题时说道。本月，纽约商品交易所黄金库存猛增36%，流入量达244吨，为2020年5月疫情高峰以来的最高月度流入量。交易员表示，他们需要黄金来履行某些期货合约，这些合约允许买家进行实物交割黄金。世界黄金协会市场策略师乔·卡瓦托尼(Joe Cavatoni)表示：“黄金需要运往纽约，这基本上就是推动‘囤货’的因素。这导致很多人说‘我们想抢占先机’，使得期货市场出现溢价。” 然而，卡瓦托尼表示，他谨慎乐观地认为，即将实施的关税很可能不会适用于黄金。“从政府的言论中，我们并没有感觉到它打算针对货币金属，”他说。上周，纽约商品交易所6月实物黄金合约的溢价比伦敦价格高出60美元/盎司。随着交易员将黄金转移到纽约，这一差价已回落至10美元/盎司。

秉哥说市01-31 08:41

日本银行开始缩减巨额资产负债表，逐步结束银行贷款计划，迈向货币政策正常化

行的行动相似，许多全球央行也在逐步缩减疫情期间膨胀的资产负债表，以应对通胀压力。然而，日本银行的资产规模相较于其国内经济的比例远高于美联储和欧洲央行，BOJ的资产约占日本国内生产总值（GDP）的126%，而美联储和欧洲央行分别为30%左右。未来的风险和挑战尽管日本银行正推进量化紧缩，但这一过程中可能面临潜在风险。美联储在2022年开始紧缩货币政策，但由于资产流失引发短期融资市场的动荡，去年6月美联储不得不放缓紧缩步伐。BOJ也面临类似的挑战，尤其是在减少资产负债表时如何避免扰乱市场。Deutsche Securities的日本首席经济学家Kentaro Koyama表示，取消贷款计划可能会导致政府债券需求减少，从而推动收益率上升。量化紧缩：通过减少资产购买来缩减央行资产负债表的过程日本银行（BOJ）：日本的中央银行资产负债表：央行持有的资产与负债的总和今年相关大事件 2024年1月：日本银行决定结束贷款计划，并计划逐步减少资产负债表。 2023年6月：美联储放缓资产缩减进程，以应对短期融资市场的压力。来源：今日美股网

今日美股网01-31 00:11

微软: 骨感现实和宏大愿景间的 “错位”

2980 亿，同比增长 34%，同样创疫情以来的最高值。据公司的披露，新增订单金额的暴涨，主要贡献是来自 OpenAI 和其他用户大额且长期的预订单。当期并不算好的业绩表现 vs. 非常强劲的新签合同等领先指标，我们认为可能的解释是，企业目前对总 IT 支出仍比较谨慎的态度，导致了 AI 支出相当程度上是对传统支出的替代，而非纯增量，因此限制了当期营收的表现。但放长周期看，企业们对 AI 的广大前景仍是乐观的，特别是当前对 AI 应用落地的预期越发高涨。因此部分企业愿意提前签订框架协议或合同，为后续 AI 应用需求的增长做好产能准备。不过，之后 AI 应用是否会真的带来巨大的用量，从而让合约实际转化为收入，仍是要取决于 AI 应用产品力的高低，以及能给企业或者用户带来多少效益。 5、增效还是主动控费？盈利角度，微软的表现乍看还算不错。首先毛利率为 68.7%，同比小幅提升了 0.3pct。实际 COGS 支出为$218 亿，少于先前指引 219~221 亿指引区间的下限。但分板块来看，生产力流程和智慧云板块的毛利率由于在 AI infra 上的投入仍是同比略有下降的。整体毛利率的改善，完全是由于个人计算板块受并表动视暴雪的影响过去，同比角对毛利率的拖累消退。费用角度，除了研发费用大体和营收增长同频，不算吝啬外，营销费用和管理费用分仅别同比增长了 3% 和-8%，明显低于营收增速。无论是出于 AI 带来的增效，或是公司出于对冲 AI 大量 capex 投入的需求，主动裁员&控费的选择，结果是通过在营销和管理费用上的管控，挤出了约 1.6pct 的额外经营利润率。使得本季度微软整体经营利润$317 亿，高出预期的 301 亿约 5%。 6、下季度指引算好算差？针对 25 财年 3 季度的指引，由于近期美元的走高，公司预期汇率会对营收产生 2pct 的负面影响，但因为对成本和费用也有类似的负面影响，对利润的影响不大。其他关键业务的指引上，由于不及预期的 Azure 拖累，智慧云板块下季度预期的增长中值为 17.7%，继续降速，也比市场预期低约 3%。而生产力板块中核心的企业 M365 Cloud 业务不变汇率下增长 14%~15%，相比本季大体持平。整个板块预期营收比预期高出约 3%，预期下季度表现仍会不错。指引下季度经营利润率约 44%，同比提升 1.1pct，环比持续，和市场预期大体一致。 7、其他值得注意之处：本季度微软的Capex 支出在上季度的$200 亿，继续环比增长到了$226 亿，同比增长 97%。投入力度在继续拉高，从目前的趋势看，公司先前预期 25 财年 800 亿的总 capex 预算大概率会被突破。另外，本季度公司确认了超$22 亿的其他经营亏损，比海豚投研预期 OpenAI 会导致的亏损要高。不过本季是有 Cruise 业务宣布解散后，微软确认了投资减值的影响。公司对下季度其他经营亏损的预期是约$10 亿，这应当可以视作 OpenAI 短期内对微软利润拖累基准。海豚投研观点：小结前文，可以看到微软本季度的业绩可以说喜忧参半，不同业务，不同指标所反映的信号多有 “打架” 之处。那么我们该如何理解微软此次的业绩？海豚投研认为，当前市场对微软的主要关注点在于：1）Azure 的增长能否在 AI 需求的拉动下重新提速，何时能出现拐点？反映的是微软在上游 IaaS+PaaS 层面，受益于企业 AI 和整体 IT 投入的程度；2）以各类 Copilot 为代表，AI 在 SaaS 和软件上，何时能出现用户大规模采用的拐点？反映的是微软在 AI 在应用层面落地，通过给终端用户创造价值直接获取增量利润的能力；3）则是从 capex 和利润率的角度，衡量微软自身在 AI 上投入和产出比。即年化接近千亿美金的投入，最终是能增厚盈利、还是会侵蚀利润。那么从问题 1）的角度，微软此次业绩透露出的信号显然是偏负面的。由于企业需要中 AI vs. 非 AI 投入上做平衡，微软（也包括 AWS）等大体量玩家无法 “纯粹” 地享受 AI 带来的增量。且当前 Deepseek 模型体现出对算力的相对低需求，也可能降低企业后续在开发阶段对硬件和云计算等基础设施的需求（当 AI 应用大范围落地后产生的推理需求属于另一个层面）。 2）从 Copilot 帮助生产力板块大部分业务增速都稍有改善来看，AI 在应用端的落地相比之前的 “近乎没有进展”，看起来应当有了一些的改善。但根据海豚投研了解到的调研，当前企业和个人采用 AI 应用仍是在非常早期的阶段。当前 Copilot 在所有企业 M365 用户中的渗透率应当仍只有低个位数%。因此直接面向终端用户的 AI 变现无疑空间很大，也确实是当前行业重点发展的方向，但相比每年实打实的花在硬件、服务器、云等基础设施上高达数千亿美元的支出，应用以及应用的变现更多还是在概念和早期落地阶段，在未来而不在现在。 3）从在继续走高的 Capex 支出，和生产力和智慧云板块的毛利率由于投入增长在下滑的现实下，我们认为至少短期内（Azure 未见提速，应用落地的进展也不会很快），前置的投入和要在未来逐步释放的增量收入间的时间错配，应当对微软业绩的负面影响恐怕还是多于正面影响的。但放长视角，从近期各类 AI 模型、应用的使用体验来看，海豚投研对 AI 长期发展和增长空间的信心是明显提升的。个人越发相信 AI 确实具备革命性的改变众多行业的可能性，其潜在的市场空间也着实无比广阔。类似微软此次暴增的订单金额，尽管短期内能否、何时能转化为实际的营收尤为可知，但长期来看 “画饼成真” 的一天会到来的概率应当是明显高于不会到来的概率的。以下是财报详细点评：一、财报披露变更上季度财报后，微软官宣了将在 25 财年开始对财报披露的部门结构做出不小的调整，调整的思路就是把面向企业的微软 365 服务项目（除 to B 的 office 365 之外，还有 windows 365 和网络安全 365）全部调到了以 Office 365 的生产力与流程的收入大项当中（PBP）。在上次业绩点评中，我们已有解读，就不再重复浪费笔墨。下图简要概括了此次的调整，供大家参考。二、Azure 幻灭，应用落地？ 1.1 Azure 再提速的 “美梦” 破灭？首先，市场最关注的 Azure 业务，新口径下本季的同比和恒定汇率下增速都为 31%。较上季度都环比下降 2pct。虽然相比公司先前指引的不变汇率下 31%~32% 的增速区间，看起来是踩着下线达标。但实际上，由于市场在业绩前普遍认可并相信了管理层指引的—Azure 在 25 财年下半年会结束持续 3 个 Q 的增长放缓阶段，重新加速的 “叙事”。买方对 Azure 的增速预期是 32% 乃至更高，下个季度则进一步提速到 33%~34%。但现实是除了当季表现没有惊喜且跑输买方预期，更大的问题是Azure 下季度增速的指引区间依旧是 31%~32% 和上季度区间完全相同，并没有提速。如果说仅是本季增速稍低于预期，市场仍可自我安慰 “下季度会好起来”，但同样不及预期的指引，则意味 “下半财年 Azure 增长会提速” 这个预期的并非想象中的 “大概率事件”。（以德银为例，业绩前其对 3Q 和 4Q 的 Azure 增速预期分别是 33% 和 34%，逐步走高）。并促使市场下调对 FY25 全年乃至更长期内 Azure 的增长预期。按公司披露，本季度 Azure 31% 的增长中，约 13pct 是来自 AI 相关业务，贡献比例相比上季继续小幅上升 1pct，符合市场的预期。但相对的，传统非 AI 业务的增长贡献则大幅下降了 3pct，连续 3 个季度下跌且幅度有所扩大。结合海豚投研了解到的，某对企业整体 IT 投入增长的最新调研中，企业们对 2025 年 IT 总投入的增长的预期是 4.4%，较 5 月调研时的 5.6% 是下季的。按这个调研，在 AI 浪潮下，企业们看起来并没有 “激进” 地不断拉高 IT 投入，依旧谨慎地控制着总支出的增长。由于总支出预算上的管控，企业在 AI 相关方面的投入的增加，未必能 100% 转化为云计算需求的净增长，相当一部分可能被减少的传统支出所抵消。整体上由于 Azure 业务增长的放缓且稍不及市场预期，整个智慧云板块本季收入$255 亿，稍低于预期的$259 亿。同比增长 19%，环比放缓 1pct。 1.2 生产力业务增长全面走高，AI 落地应用初见成效？与 AI 紧密度第二高，且口径调整后营收体量占公司整体同样前二的企业微软 365 业务（Microsoft 365 commercial）本季收入增长 16%（恒定汇率下增长 15%），较上季度小幅提速 1pct。相比公司先前指引不变汇率下 14% 的增速也高出 1pct。从量价角度拆分来看，客单价的提升的本季增速超预期的主要功臣：1）据公司披露，企业 M365 的订阅坐席数量本季度同比增加了 7%，较上季下滑 1pct，依然在历史低位；2）对应着，平均客单价的同比上涨了 8.4%，相比前两个季度的 6%~7% 有明显的拉升。基于此，海豚投研认为，E5 等高单价产品和 Copilot 功能的渗透率提升都可能有所贡献。管理层在电话会中也验证了我们的猜测。生产力板块中的其他主要业务中，个人 365 业务、Dynamics 业务的增速在本季度都有明显的提升。从生产力流程板块中，除 LinkedIn（与广告相关）其他大部分应用类业务的增长都有改善势头看，一个可能的解释是，在应用和 SaaS 方向上，AI 功能已开始起到拉动需求回升，或者单客户付费金额的走高的效果。整体上，如前文所述，由于包括企业 M365 在内的各主要业务的增速都有所提升，本季度生产力流程板块整体收入$294 亿，明显高于市场预期的$285 亿。收入增速也从上季的 12% 提升到 13.9%。该板块的增长拐点，可能标志着 AI 的利好已从上游硬件逐步落地到了终端的应用层面上。三、并表利好过后，回归 “原形”，搜索和 AI PC 是关注方向在度过了上个财年 2Q 并表动视暴雪的影响期后，更多个人计算板块的本季度营收同比增速回落到了 0%--并表前的低增长区间上。不过相比更低的市场预期增速（-1.4%），零增长的实际表现并非预期外的坏消息。具体来看：1）并表影响消退后的游戏业务增速从先前的 40% 以上，回落到了-7%，游戏业务仍然面临着不小的困难；2）Windows 和相关硬件设备合计收入增长 3%，较先前稍有改善。但能否实质性脱离低个位数增长，仍需 AI PC 概念能否带动个人电脑需求的显著改善。 3）并入了 Copilot pro 业务的广告业务的增长继续提速，本季同比增长了 12%，四个季度内从-1% 的增长持续拉升到 10% 以上。仍是搜索是当前 AI 在 2C 端有最行之有效的应用方向，这一逻辑的证明。四、领先指标暴涨，不算好的当前表现 vs.巨大的未来空间？微软集团整体本季度营收$696 亿，由于并表动视暴雪的利好期已过，同比增速从前几个季度 15%~18% 的区间下降到了 12%。但剔除并表的影响，微软上季可比收入增速大约 13%，因此可比情况下，本季实际总收入增速实际放缓了约 1pct。整体层面并不算差，问题主要是结构上最重要的 Azure 业务表现不佳。但是与 Azure 近期不佳的表现和指引透露出的信号完全不同，业绩的领先指标反映出的却是相当乐观的信号。首先，新签企业合同金额增速本季同比大涨了 67%，是海豚投研跟踪的历史数据以来的最高值。类似的，待履约企业合同余额本季也环比大增了约$390 亿，达到$2980 亿，同比增长 34%，同样创疫情以来的最高值。据公司在报告中的披露，新增订单金额的暴涨，主要贡献是来自 OpenAI 的大额订单。当期和指引都不好的 Azure 业务，和 “爆炸式” 强劲的新签合同领先指标，呈现出一个有些 “拧巴” 的情形 -- 当前企业对总 IT 支出可能仍是谨慎乐观的，在 AI 方向上新增的投入，同时也导致了传统支出上的缩减，因此净增量并不多。放长周期看，企业们对 AI 的广大前景仍是乐观的，愿意尝试新颖的 AI 功能与服务，并提前签订框架协议或合同。不过合约能否实际转化为收入，意愿能否最终变成实际的用量，仍是要取决于 AI 应用实际落地时到底能给企业创造多少效益。五、AI 投入继续拖累 IC 和 PBP 板块利润率，超预期完全来自 MPC 业务增长角度，是即期表现不算好，领先指标则相当强劲的喜忧参半图景。盈利角度，微软本次的表现还算不错。 1）首先毛利上，本季微软的毛利率为 68.7%，同比小幅提升了 0.3pct。实际 COGS 为$218 亿，低于先前指引 219~221 亿指引区间的下限。不过分板块来看，生产力流程和智慧云板块的毛利率由于在 AI infra 上的投入实际同比都是略有下降的。主要是更多个人计算板块因为度过了并表动视暴雪的基数期，同比角度对毛利率的拖累消失，使得集团整体的毛利率看起来是改善的。 2）费用角度，微软本季的营销、研发和管理费用三费合计同比增长仅 5%，明显低于 12% 的营收增速，因此三费费率同比减少了 1.6pct。具体来看，研发费用同比增长 11%，和收入增速基本同频，在研发上的投入并不吝啬。但营销费用和管理费用则分别同比增长了 3% 和-8%。或是出于 AI 带来的降本增效，或是公司出于对冲 AI 大量 capex 投入，主动控制费用的角度，总之微软通过在营销和管理费用上的控制，继续挤出了一些增量利润。 3）整体上，由于并表对毛利率拖累的消失，和在营销和管理费上的控制，本季度微软整体实现经营利润$317 亿，高出预期 301 亿约 5%，经营利润率同比走高 1.9pct。 4）分板块来看，本季度利润率改善的最大功臣，是摆脱了并表影响的 MPC 板块，经营利润率同比改善幅度超 6pct。生产力流程板块因本季经营费用仅同比增长 6%，经营利润率也同比有小幅提升。但智慧云板块则因较高的投入，经营利润率实际同比下滑了 1.9pct。

海豚投研01-30 19:49

美联储50年利率变化回顾 2025年利率走势预测

始缓慢地加息。但在2020年，新冠肺炎疫情震撼了美国经济，并带来了供应链问题、经济活动减少和高失业率等挑战。2020年3月，美联储再次将利率下调至0%-0.25%。从2022年3月开始，美联储将利率以0.25个基点的增量提高，以应对飙升的通胀，截至2023年7月，共加息了11次。（图片来源：finance.yahoo ）然而，随着通胀率放缓，并接近美联储在2024年9月期望的2%目标，它决定是时候开始下調目标利率了。美联储在2024年总共下调了三次利率。美联储向前迈进有什么期待下一次美联储会议定于2025年3月18日至19日举行，届时联邦公开市场委员会（FOMC）将决定是否进一步调整联邦基金利率。在上次会议上，美联储宣布将目标范围保持在4.25%-4.50%。虽然无法预测是否会进一步降息，但许多经济学家预计美联储在2025年实施更多降息，并可能在2026年实施更多降息。美联储的下一次会议是什么时候？美联储每年召开8次会议，下一次会议定于3月18日至19日举行。本周，联邦公开市场委员会（FOMC）——美联储负责制定货币政策的部门——再次开会，评估经济健康状况，并就联邦基金利率做出关键决定。在2025年1月的会议上，美联储决定将联邦基金利率稳定在4.25%至4.50%。这些决定不仅影响了整个经济的运作方式，也影响了日常消费者，因为它们会影响储蓄账户、信用卡、抵押贷款等的利率。联邦公开市场委员会会议期间发布的声明和预测提供了有关经济前景的宝贵信息。了解美联储何时开会讨论货币政策并做出重要决定，可以帮助人们了解经济整体健康状况，并相应地调整自己的金融战略。联邦公开市场委员会每年定期举行8次会议。下一次会议定于3月下旬。以下是美联储2025年的完整会议时间表： 1月28日至29日 3月18日至19日* 5月6日至7日 6月17日至18日* 7月29日至30日 9月16日至17日* 10月28日至29日 12月9日至10日* *与经济预测摘要相关的会议。在这些会议上，决策者通过评估消费者价格指数（CPI）、国内生产总值（GDP）和失业率等经济指标来评估经济的健康状况，以形成货币政策。定期会议的会议记录在政策决定日期三周后发布。美联储主席鲍威尔举行的现场新闻发布会也进行了直播和录制。每次会议结束后，联邦公开市场委员会在东部时间下午2点发布其政策决定。然后，美联储主席在下午2:30召开新闻发布会。对下一次美联储会议有什么期待下一次会议预计将向美国人提供有关联邦基金利率的最新信息。美联储在2024年9月、11月和12月下调了目标利率，但到目前为止，在2025年还没有做出任何新的变化。联邦公开市场委员会在最近的一份声明中写道：“为了支持其目标，委员会决定将联邦基金利率的目标范围保持在4.25%至4.5%。”“在考虑对联邦基金利率目标范围进行额外调整的程度和时间时，委员会将仔细评估传入的数据、不断变化的前景和风险平衡。委员会将继续减少对国债、代理债务和代理抵押贷款支持证券的持有量。委员会坚定地致力于支持最大就业，并将通货膨胀率恢复到2%的目标。” 专家认为，美联储将在2025年再次下調联邦基金利率。然而，这些降息的数量和规模还有待观察。常见问题解答美联储会再次降息吗？不能确定美联储将就联邦基金利率做出什么决定。也就是说，许多经济学家预计今年会进一步降息。美联储多久开会一次来改变利率？联邦公开市场委员会每年定期举行8次会议。但这并不一定意味着委员会将在每次会议上决定改变费率。成员们评估经济表现，委员会相应地调整货币政策。美联储的目标利率是多少？美联储目前的目标范围是4.25%-4.50%。

丰雪鑫9901-30 17:41

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