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ACY证券：战争对美元究竟是利好还是利空？

原因其实很简单，这种程度的地缘冲突，和疫情或金融危机不同，非但不会增加美债需求，反而会提高美债供给。因为美国在这些冲突中，包括俄乌和巴以，扮演的是军备与物资援助方。本周拜登更是寻求新的1亿美元支出法案，同时向以色列与乌克兰提供援助，这些援助都是要美国政府花钱的。钱从哪里来？借！财务部发行新的国债（新增供给），然而美联储不买，只能靠市场来消化。需求变化不大，供给却在增加，自然会拉低国债价格，推高国债利率，从而带动美元上涨。因此从美债的角度来看，战争会导致美元进一步上涨。从欧债角度来看，由于能源依赖进口，相比美国，欧洲经济对地缘冲突更为敏感，尤其是在冲突与产油国相关的时候。这就是为什么在俄乌战争期间，欧洲尤其是英国的通胀增长速度以及经济衰退程度远超美国。从昨晚的PMI数据来看，欧洲PMI不仅保持收缩，还低于预期；反观美国却维持在荣枯线之上，远比预期要好。这就造成了昨晚美元的大涨。简单来说，目前美国的经济远好于欧洲，因此欧洲的短债利率表现很可能不及美债，因此会让欧元下跌，美元继续上涨。 USDINDEX一小时图综上上述两方面来看，美元还是处在基本面的上涨阶段。从美元指数一小时图来看，巴以冲突之后，美元的确承受了一定的压力，但基本面仍然强劲，短线交易策略了应该以逢低看涨为主。现价下方的关键支撑无疑是在106整数位大关，该位置同时也是支阻互转水平线位置。在下方则要看105.5前低点附近。上方目标位置现在下降趋势线106.4关口，然后则是107和107.3的高位供给区。今日数据 – 北京时间 14:00 英国9月失业率 15:15 法国10月制造业PMI初值 15:30 德国10月制造业PMI初值 16:00 欧元区10月制造业PMI初值 16:30 英国10月制造业、服务业PMI 21:45 美国10月Markit制造业、服务业PMI初值联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-ch.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-10-25

ACY证券2023-10-25

CWG Markets：美国10月PMI创6个月新高，美元实现单日反转，三大股指全线反弹

CWG Markets2023-10-25

香港赛马会宣布捐助30亿港元推动疫苗研发、培育医护人才

持医务卫生局和卫生防护中心加强新冠病毒疫情后的防疫准备能力、建立新的环球卫生研究院、支持全国医疗卫生人才培训。

金融界2023-10-25

中美突发重要消息！习近平会见美国加利福尼亚州州长

当选加州州长以来首次访华，他也成为新冠疫情后首位访问中国的美国州长。中国外交部发言人毛宁此前表示，中方欢迎纽森州长率团访华，希望此访取得积极成果，促进加州对华交流与合作。自6月以来，美国国务卿布林肯、财长耶伦、总统气候问题特使克里、商务部长雷蒙多、参议院多数党领袖舒默先后访华，令中美关系有所回暖。彭博社本月早些时候报道称，中美两国正朝着下个月在旧金山举行的亚太经合组织(Asia-Pacific Economic Cooperation)峰会上安排美国总统拜登(Joe Biden)和习近平会晤的目标迈进。据中国官方媒体报道，中国国家主席习近平周三表示，中国愿意与美国合作，管控分歧，共同应对全球性挑战。 10月25日，习近平向美中关系全国委员会(National Committee on United States-China Relations)年度颁奖晚宴致贺信。习近平指出，作为两个世界大国，中美能否确立正确相处之道，攸关世界和平发展和人类前途命运。习近平呼吁建立更稳定的双边关系，他说，中方愿本着相互尊重、和平共处、合作共赢三原则，同美方推进互利合作，妥善管控分歧，合力应对全球性挑战，相互成就、共同繁荣，造福两国，惠及世界。

天马行空 1评论2023-10-25

太平人寿高管再变阵！邢茂华、王平、倪波升任副总裁，李冠莹转战太平资管，上半年保费首破千亿，业绩承压现状有望破局？

务引发行业热议。业绩方面，近两年来受疫情与资本市场影响，太平人寿保费净利双双承压。不过，今年上半年太平人寿保费收入首次突破千亿元，新业务价值高增。业内有观点认为或有望破局业绩承压现状。近期新增三位副总裁，年内董事会成员变动频繁随着邢茂华副总经理任职资格的批复，太平人寿的领导班子格局随之生变。近日，邢茂华太平人寿副总经理的任职资格经国家金融监督管理总局核准。太平人寿官网显示，邢茂华53岁毕业于中央财政金融学院国际保险专业，经济学学士，现任太平人寿纪委书记，分管纪检、巡察工作。他曾任太平养老保险股份有限公司助理总经理、市场总监、战略客户部总经理、北方中心和北京分公司总经理，太平保险有限公司稽核部高级经理等职务，并曾在黑龙江保监局、哈尔滨保监办、中国人民保险公司哈尔滨分公司任职。（邢茂华）今年下半年以来，太平人寿高层调整频现。根据太平人寿发布的二季度偿付能力报告显示，截止二季度末，太平人寿董事长为王思东，总经理为程永红。副总裁共5位：沈漪、郑庆红、李冠莹、王旭泽、严智康。然而，据太平人寿官网8月11日最新披露数据显示，副总裁数量变为6位。分别为：分管个险业务工作的沈漪；分管银保业务工作的郑庆红；分管电商、经代、社保商办、服务拓展、高客业务工作的王旭泽；分管董事会办公室、运营、消费者权益保护、客服工作，协管战略发展、办公室、精算、产品工作的严智康。李冠莹已不在名单之列。国家金融监督管理总局网站显示，核准李冠莹太平资产管理有限公司副总经理（主持工作）的任职资格，批复时间为7月18日。新增两位副总裁王平、倪波，均从7月起担任该职位。公开资料显示，王平兼任太平人寿北京分公司总经理，曾任太平人寿公司中心城市区域总监、福建分公司总经理、副总经理（主持工作）、广东分公司副总经理、助理总经理、业务总监、个险管理本部高级经理等，并曾在中英人寿广东分公司、平安人寿广东分公司、陕西榆林府谷县环境监测站担任过不同职务。倪波现兼任江苏分公司总经理，曾任本公司机构领先南部区域总监、职工监事、个人业务部总经理、副总经理（主持工作）、副总经理、山东分公司助理总经理等，并曾在泰康人寿保险有限责任公司枣庄中心支公司、中国人寿保险股份有限公司枣庄分公司担任过不同职务。此外，太平人寿官方网站显示，该公司今年以来董事会成员变动亦有较大变动。截止9月底，太平人寿2023年度董事会累计变更人数超过董事会成员人数的三分之一，该公司官网对于相关信息进行了披露。太平人寿董事会成员人数共计七人，近期经历三次变动。2023年5月11日，陈铂获得原中国银行保险监督管理委员会的董事任职资格核准，正式开始履职。张敬臣不再担任本公司董事职务。2023年7月21日，肖星辞去本公司董事职务。2023年9月22日，李可东先生获得国家金融监督管理总局的董事任职资格核准，正式开始履职。其中，肖星涉嫌严重违纪违法，7月据中央纪委国家监委消息目前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。而后肖星辞去中国太平集团相关任职。据知情人士透露，肖星被调查，或与上海市人大常委会党组书记、主任董云虎“落马”引起的震荡有关。同月，太平人寿原总经理、云锋金融前CEO张可失联。业内人士猜测，去年9月张可已辞去云锋基金的所有职务，其大部分时间都在香港。离开云锋并非业绩原因，应属协查压力。保费半年度首破千亿，有望破局业绩承压现状一直以来，太平人寿是太平集团的重要子公司，为集团持续发展提供了战略支撑力量。回望太平人寿过往业绩表现较为亮眼，但近年来受疫情与资本市场影响保费净利双双承压。从近五年数据来看，太平人寿净利连续两年大幅下滑。2018年-2022年，太平人寿股东应占溢利分别为50.50亿港元、97.85亿港元、111.17亿港元、86.18亿港元、62.69亿港元， 2021年和2022年两年分别下滑22.5%、27.3%。2018年-2022年，太平人寿分别实现保险业务收入1463.41亿港元、1597.56亿港元、1620.28亿港元、1790.79亿港元、1791.47亿港元，去年保费收入仅微增0.04%。最能体现寿险长期经营质量指标的新业务价值方面，整体亦呈下降趋势。财报数据显示，2018年-2022年太平人寿分别实现132.37亿港元、105.11亿港元、87.84亿港元、91.04亿港元、74.58亿港元，分别下降2.9%、20.6%、16.4%、-3.6%、18.1%。个人代理渠道是太平人寿销售第一大渠道，近3年来保费收入占比不断下滑。2018年-2022年，分别实现保费收入1121.58亿港元、1238.41亿港元、1197.67亿港元、1261.89亿港元、1220.78亿港元，分别占总保费收入76.4%、77.5%、74.3%、71.0%、68.7%。代理人数量自2019年始维持在38万人上下，分别为51.3万人、38.57万人、38.12万人、38.50万人、39.11万人。压力亦是动力。业绩压力之下，太平人寿势必要做出改变。在8月底的中期业绩发布会上，太平人寿交出一份颇为亮眼的答卷。半年报数据显示，太平人寿半年度保险首次突破千亿元，实现1022亿元人民币，港元口径下由去年同期的1127.64亿港元增长2.2%至1152.65亿港元。新业务价值高增，上半年太平人寿新业务价值为36.5亿元人民币，同比增长28.5%，太平人寿整体新业务价值率为12.2%。不过值得注意的是，今年上半年太平个人代理人数量由39.1万人下降至32.03万人，减少了7.08万人，降幅为18.11%。太平人寿总经理程永红表示，从数据来看绝对人数是减少的。不过，今年上半年脱落的人力中试用员工占了9.94万，占比为99.3%。为了发展需要把在队伍中把不能起到承担高质量发展责任的人“挤出去”，以此换来更好的发展。 “有时深蹲是为了更好的跳高，这一次启动相对严格的基本法考核，也是为了队伍更持续的发展。”程永红说，穿过整个运行周期来看，代理人队伍已经回到了有序的以基本法为引导的持续健康发展轨道。 “太平人寿人力调整缩量提质，这与保险业精细化管理、专业化队伍的大势一致。当下头部险企对代理人组织架构进行改革，虽路径不一但转型方向却基本一致”，一位业内人士向金融界透露。招商证券方面发布研报指出，2023年以来随着内外部环境向好，保险行业复苏曙光已现。中国太平作为寿险老牌劲旅，基本面触底企稳，强势复苏势不可挡。该公司持续反映出强势复苏迹象，半年度NBV和利润增速有望领跑行业，中长期预计将呈趋势性改善，新一轮反转周期已经开启。《保民公社》观察—— 求新不是排斥传统，而是继承传统；求变不是表面背叛，而是内在蜕化。太平人寿的转型源于创新求变，始于内在蜕化，最终成效还要经过市场的检验。（金融界保险宋源珺yuanjun.song@jrj.com.cn）

金融界2023-10-25

1999年来首超中国！大量海外投资者撤离A股日本股权费用创高峰美银：年底跃升亚太最大市场

Yusuke Minowa表示，因新冠疫情和日本相对较晚的重新开放而推迟的一系列IPO交易，可能会在未来几个月内推进。他进一步指出，乐天银行和住信SBI网络银行的上市需求强劲，目前分别比其上市价格高出约20%和30%，这表明投资者对新日本股票有强烈兴趣。 Minowa补充道：“尽管是在硅谷银行(SVB)倒闭的影响下发行的，而且是在一个没有任何往绩记录的行业中发行的，但这两支股票在售后市场上表现强劲，让你感受到目前日本发行需求的强劲程度。” 摩根士丹利日本全球资本市场主管Takaaki Suzuki表示，由于美中紧张局势加剧，日本企业增加资本支出以“降低”供应链风险，可转换债券发行量激增。银行家称，随着日本与通胀的长期斗争似乎即将结束，企业正在改变其支出策略。“在日本，我们看到长达30年的通缩经济正在转变为通胀经济。因此，许多企业正在改变其商业模式，数字化或脱碳，这正在推动资本支出，”Suzuki最后分析说。

秉哥说市2023-10-25

期货收评：国内期货收盘多数上涨，焦煤涨超5%、焦炭涨近5%

情绪弱势，等待现货印证近期受局部地区疫情情绪影响，抛售积极性依然偏高，短期现货承压；前期体重小幅下降，去库情绪延续，市场情绪悲观，淘汰母猪价格出现较大幅度下跌，需关注短期抛售积极性，短期观望，等待现货进一步印证情况，注意止盈止损。短期：LH2401合约支撑位15500元/吨，压力位17500元/吨。

金融界2023-10-25

医美龙头大跌逾11%，医疗午后加速下挫！医疗ETF（512170）再创阶段新低，场内溢价飙升！

，其中医疗器械权重超4成，直接受益于后疫情时代医疗新基建；医疗服务+医美权重超5成，覆盖10只CXO龙头股，直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等时代大趋势。医疗ETF（512170）是投资者“一键布局国民健康刚需板块”的高效投资工具。图片来源于Wind，截至2023.10.25，数据来源于沪深交易所。风险提示：医疗ETF（512170）被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金及其联接基金的风险等级分别为R3-中风险、R4-中高风险，分别适合适当性评级C3以上及C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2023-10-25

太平洋：给予迈瑞医疗买入评级

　　迈瑞医疗(300760)　　新冠疫情得到控制后，中国及全球医疗市场都亟待寻求新的增长点。作为中国医疗器械企业的领军者，迈瑞医疗在国内竞争中表现出引领国产、赶超外资的趋势，在海外竞争中不断实现高端客户的突破。　　现阶段，公司估值回归历史低点，而公司核心业务未来依然有较大的发展空间。本报告将从以下几个方面分析迈瑞的投资价值与发展前景。　　看估值：长期发展稳健，短期估值回归历史低位，从PEG角度看投资性价比突出　　全球比较：在全球主要医疗器械公司中，迈瑞医疗的营收和净利润规模与直觉外科和爱德华生命科学较接近。作为参考，直觉外科和迈瑞医疗预期未来三年内的净利润增速都约为20%，而直觉外科的估值明显高于迈瑞医疗。与全球其他医疗器械巨头相比，迈瑞医疗处于增速较快的成长期，从PEG角度来看具有显著的投资价值。　　国内比较：目前，迈瑞医疗的估值与其增速相比具有较高投资性价比；同时，迈瑞的净资产收益率位居行业前列。　　股价复盘：公司股价曾在2021年8月20日出现16.8%的大幅下挫，原因为市场担心集采影响公司IVD业务的营收增长，但公司用实际业绩证明了集采有利于国产头部厂商扩大市场份额。2023年8月以来，受中国医疗反腐活动的影响，公司股价再次出现较大波动。我们认为，医疗反腐和集采政策类似，并不会影响合规经营下生产制造厂商业绩增长的长期逻辑。目前，迈瑞医疗的PE值已经回归历史低点，公司在经营持续向好的预期下，具有较高的投资价值。　　看市场和产品：部分产品性能达到全球一流水平，海内外持续渗透，IVD和种子业务是未来亮点　　生命信息与支持：国内市场上，据公司统计，医疗新基建商机截止到23年Q2进一步提升至230亿元，发展态势良好。海外市场上，得益于公司产品竞争力全面达到全球一流水平，高端客户得以持续渗透，市场前景广阔。　　体外诊断：根据沙利文咨询数据，2020年中国体外诊断行业市场规模达到1075亿元，预计到2025年期间的CAGR达15.38%，发展空间较大。其中，免疫诊断仍然被外资高度垄断，国产化率仅有25%左右。随着体外诊断试剂陆续进入集采，公司有望借助集采实现市占率的进一步扩大。公司体外诊断业务在海外的可及市场空间近400亿美元。通过收购德赛，公司实现了海外供应链的完善，增强了该产线海外增长的确定性。　　医学影像：公司该产线收入以超声业务为主。中国超声市场规模预计将以11.1%的年复合增长率在2025年增长至238亿元，迈瑞目前市占率约为24.8%。全球超声医学影像设备市场规模预计将以7.5%的复合年增长率增长到2028年的129.3亿美元，迈瑞目前的市场份额约为9.8%。迈瑞超声影像产品不断迭代，成像质量提高，使用范围扩大，未来超声设备的高端突破将带领该产线持续增长。　　种子业务：从中长期来看，公司将重点培育微创外科、动物医疗、AED、骨科等种子业务，同时积极探索分子诊断等新兴赛道，实现公司更远期的增长目标。2022年，公司四大种子业务合计收入约20亿元，占公司总收入超过6%，其中微创外科实现了超过60%的同比增长。　　投资建议：基于公司核心业务板块分析，我们预计2023-2025年公司营业收入分别为356.42/433.09/520.51亿元，同比增速分别为17.38%/21.51%/20.19%；归母净利润分别为115.72/140.15/168.18亿元，同比增速分别为20.45%/21.11%/20.00%。　　以10月23日收盘价259.21元计算，公司2023~2025年的EPS分别为9.54/11.56/13.87元/股，对应PE值分别为27.16/22.42/18.69，对应PEG分别为1.33/1.06/0.93。迈瑞医疗当下的估值，无论与全球或国内主要医疗器械企业相比，或与自身历史估值水平比较，均具有较高投资价值，维持“买入”评级。　　风险提示:反腐活动影响中国医院设备招标进度的风险；地缘政治冲突影响企业国际市场营收的风险；集采或其他医疗行业政策风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，西南证券杜向阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.39%，其预测2023年度归属净利润为盈利119.85亿，根据现价换算的预测PE为26.3。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级32家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为390.94。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-25

中国股市大反弹！习近平上台以来首次视察央行这轮刺激能持续多久？

18年趋势线，这条趋势线在中美贸易战和疫情最黑暗的时刻提供了支撑。这一次的趋势线预计在2,900点左右。现在的问题转向了这轮反弹的可持续性，因为在房地产危机不断加深的情况下，之前拯救股市的措施都以失败告终。今年的短暂反弹只持续了几周。主权财富基金周一买入ETF，将购买范围扩大到银行股以外。在此之前，中国官员近几个月放慢了首次公开发行(IPO)的步伐，限制一些大股东的减持，下调股票交易印花税，并放宽融资融券交易的规定。最新的经济数据显示，尽管中国经济有望达到北京方面设定的今年5%的增长目标，但房地产行业仍是拖累因素。9月份，房价以近一年来最快的速度下跌。 Union Bancaire Privee董事总经理Vey-Sern Ling表示，如果最新举措“显示出扩大财政平衡、减少地方政府支出的更大意愿，那么随着时间的推移，它应该会变得更加积极。”但他补充说，如果刺激计划以昨晚宣布的步骤结束，这种反弹不会持续下去。

云涌2023-10-25

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