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个人养老金政策全面扩容，摩根资产管理积极推进养老第三支柱建设

国（境）定居等领取条件外，参加人患重大疾病、领取失业保险金达到一定条件或者正在领取最低生活保障金的，可以申请提前领取个人养老金，具体办法另行制定。参加人达到个人养老金领取条件，可以通过各级社会保险经办机构、全国统一线上服务入口和个人养老金资金账户开户银行提出申请，经社会保险经办机构核实后，由开户银行将个人养老金发放至本人社保卡银行账户。同时，参加人可以选择按月、分次或者一次性领取个人养老金。投资选择更多元化：在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等金融产品的基础上，将国债纳入个人养老金产品范围。将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录，推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围。鼓励金融机构研究开发符合长期养老需求的个人养老储蓄、中低波动型或绝对收益策略基金产品等金融产品，合理确定个人养老储蓄的期限和利率。丰富了个人养老金的投资渠道，满足投资者的资产配置需求，有助于实现养老金的保值增值。在个人养老金扩容新政发布之际，首批扩容后被纳入的指数基金产品名单也同步公布，摩根中证A500ETF联接基金位列其中，成为首批设立Y份额的ETF联接基金。摩根A500ETF联接基金是摩根资产管理旗下“A系列”*产品的一员，通过对目标ETF摩根中证A500ETF的投资，跟踪标的指数中证A500指数。本次增设的Y类份额，除了可以享受个人养老金账户每年12000的税收优惠政策以外，在申购费率上相对原有份额也具有一定优势：数据来源：《个人养老金基金名录》，截至2024.12.12。注：Y份额是本基金针对个人养老金投资基金业务设立的基金份额。具体产品要素和费率结构请参考《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。早在2022年11月，人力资源社会保障部、财政部等五部门联合发布《个人养老金实施办法》，标志着我国个人养老金制度正式启动。同月，人力资源社会保障部会同财政部、国家税务总局发布《关于公布个人养老金先行城市（地区）的通知》，宣布个人养老金制度在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区启动实施，截至目前2年时间试点城市运行平稳，政策进一步拓展至全国范围实施。在个人养老金政策全面拓展的背后，有两个信号需要关注，一方面养老体系面临结构性变化。随着人口结构的变迁，中国正加速步入深度老龄化社会。2024年10月民政部、全国老龄办发布《2023年度国家老龄事业发展公报》显示，截至2023年底，全国65周岁及以上老年人口已达21,676万人，占总人口的15.4%。此外2020年11月中国保险行业协会发布的《中国养老金第三支柱研究报告》预测未来5-10年时间，预计会有8-10万亿元的养老金缺口，或将跟着时间的推移进一步扩大，预示着提早进行养老规划和储备与我们每一个人都息息相关。另一方面，在居民养老重要性日益加大的背景下，本次的政策体现了国家全面推动个人养老金发展的坚定决心。人社部数据显示，截至2023年底，养老三大支柱规模合计14万亿元，第一支柱（基本养老保险）、第二支柱（企业年金与职业年金）、第三支柱（个人养老金）规模分别为7.82万亿、5.75万亿、0.03万亿元。三大支柱养老保障体系结构依然不平衡，补齐第三支柱短板，发展个人养老金将成为丰富居民养老保障来源的重要举措。从国际经验来看，养老金是资本市场长期稳定的资金来源。发展养老金第三支柱承载了弥补养老金缺口和助力资本市场发展的重大使命。对标成熟市场第三支柱养老金改革历史和经验，中国养老金第三支柱的发展仍处于初级阶段，在养老金替代率、资产规模等维度低于绝大多数成熟市场，在结构特点、市场有效性和政府管控程度上均有提升空间。响应国家战略指导，个人养老金制度助力养老财富积累摩根资产管理中国资产配置及退休金管理首席投资官恩学海表示，“从国家层面看，个人养老金制度对中国多层次、多支柱养老保险体系建设具有标志性意义，是促进社会保障事业高质量发展、可持续发展的重要举措。从个人角度看，通过配置养老金产品，可以在基本养老保险和企业年金、职业年金的基础上争取再增加一份积累，让退休生活更有保障、更有质量。” 个人养老金产品的优势主要体现在以下四个方面：首先，养老金融是国家战略发展方向。2020年10月，十九届五中全会正式提出“实施积极应对人口老龄化国家战略”，体现国家高度重视，应对人口老龄化工作。2023年中央金融工作会议提出，要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，养老金融成为国家金融战略的重要发展方向。2024年的《政府工作报告》也明确提出大力发展养老金融，要求在全国实施个人养老金制度，积极发展第三支柱养老保险。结合此次新规发布，个人养老金市场将迎来更加多元化、特色化的全面发展期。未来或将有更多优质产品纳入个人养老金投资范围，在低利率环境下，有望为投资人提供更多元化的投资选择，助力实现养老财富的积累。其次，个人养老金产品具有“长钱长投”的特性。个人养老金资金账户采用封闭运行的方式，只有在符合国家规定的领取条件后才能取出，确保资金专款专用。一方面投资人可以将部分收入提前规划，随着时间的增长，为未来养老生活做有效的储备；另一方面有助于建立长期投资的理念，减少对短期市场波动的过度关注，避免因投机、跟风心态而产生的追涨杀跌风险。第三，个人养老金产品具备资产配置的优势。个人养老金资金账户可以购买符合规定的国债、储蓄存款、理财产品、商业养老保险、公募基金等金融产品。全球资产配置之父加里·布林森在20世纪末分析了全美91只大型退休金基金10年(1974-1983年)的投资收益，发现这些组合超90%的投资收益来源于成功的资产配置。在不同的经济周期，可以通过多元化的资产配置，分散投资在股票和债券，国内和海外等相关性较低的资产，力争降低组合的波动率，提升持有体验。第四，个人养老金产品享受税收优惠等政策支持。自2022年1月1日起，个人养老金账户就实施了递延纳税的优惠政策。个人向个人养老金资金账户的缴费按照12000元/年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除；计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税等。同时，针对个人养老金投资业务的开展，养老基金还专门设立了Y类份额，投资该类基金份额可以在管理费、托管费方面获得一定的优惠，更好地满足投资者对个人养老金的投资需求。摩根资产管理以全球视野，迎接中国养老投资新时代过去20多年，公募基金持续耕耘养老金投资管理领域。全国社保基金、企业年金及部分基本养老金，约60%的资产均由基金公司负责投资。（数据来源：第一财经，2022.4.30。）恩学海表示，摩根资产管理中国从2019年起就开始布局养老产品线业务版图，目前拥有三只不同风险收益特征的养老产品。摩根资产管理中国采用了全球化的投资体系、投资理念、组织架构，来构建养老投资管理团队，与全球养老专家团队保持高效的沟通。在执行的过程中，我们走出了一条融合本地智慧与全球视野的发展路径，并结合中国居民的痛点、需求和场景，提供因地制宜的养老解决方案。恩学海进一步表示，“养老基金的管理需要以资产配置为核心，锚定大类资产的配置范围及比例，重视长期投资、长期持有、长期考核。一切以投资人的利益为先，这也是养老目标基金的重要基础。” 值得关注的是，本次个人养老金制度的扩容，特将指数基金纳入个人养老金产品范围。截至9月底，摩根资产管理全球ETF管理规模超2000亿美元（约合1.4万亿元人民币），是全球第二大主动ETF管理人。在中国市场，摩根资产管理中国自2020年开始进行ETF产品的布局，不断丰富ETF产品谱系，包括宽基ETF、红利策略ETF、行业主题ETF等，致力于将全球智慧和本土经验相结合，为投资者提供丰富的中国ETF产品，以及摩根全球视野的ETF洞察与服务。数据来源：摩根资产管理、ETF.com，截至2024年9月26日。作为参与中证A50、中证A500指数相关产品发行的唯一一家外资公募基金公司，摩根基金在指数产品的设计上借鉴海外成熟经验，设置特色分红机制，积极倡导长期投资理念，赢得大量投资者的青睐。从产品规模上来看，Wind数据显示，截至12月11日，摩根中证A500ETF、摩根中证A50ETF两只ETF的规模分别为122.3亿元、43.4亿元，规模合计突破165.7亿元。本次个人养老金制度的全面扩容，对中国多层次、多支柱养老保险体系建设具有标志性意义，是促进社会保障事业高质量发展、可持续发展的重要举措。展望未来，摩根资产管理将继续发挥全球优势，和投资人共同书写有品质的未来，合力实现退休财富梦想。 *摩根“A系列”指摩根中证A50ETF及联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金。中证A500指数(“指数”)由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。基金名称中包含“养老”字样，并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺。养老产品不保本，可能发生亏损。注：上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024120039 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-12

荣获年度卓越大健康企业，华领医药-B(02552.HK)进入价值成长红利期

录。众所周知，糖尿病是一种慢性代谢性疾病，以高血糖为特征，长期高血糖会损伤心脏、血管、眼睛、肾脏和神经等多个器官。根据国际糖尿病联盟（IDF）的数据，全球有超过5亿成人患有糖尿病，且这一数字仍在增长，给患者、家庭和社会带来了沉重的医疗和经济负担。很显然，华领医药的糖尿病药物正瞄准了大健康中最具有广泛性的代表领域，这一领域不仅对患者的日常生活产生深远影响，而且在全球范围内对公共卫生系统构成重大挑战。如今随着重磅药华堂宁®的商业化，华领医药正持续兑现业绩增长。 2024年上半年，华堂宁®的销量达84.6万盒，实现销售收入1.027亿元，销量同比增长4倍。自华堂宁®纳入医保的近一年时间内，其已在中国建立了良好的医院渠道，目前已经覆盖了超过2100家医院及超过2900家药房。考虑到糖尿病治疗市场的巨大机会，不难预期，随着医保的放量和销售渠道的进一步渗透，华领医药的业绩增长势头还将会持续。 2、华领医药未来还有哪些可期待的价值增量？站在当下来看，华领医药的成长性不容小觑。政策层面来看， “十四五”以来全国多个省市出台了糖尿病用药行业相关政策，政策要点主要集中在支持糖尿病用药创新化学药研发。其中河北、吉林、山东、广东、江苏已先后提出了糖尿病用药的具体发展规划，聚焦加快发展糖尿病用药创新药和提高糖尿病用药原研药产业化水平。此外，随着今年7月底《健康中国行动——糖尿病防治行动实施方案（2024—2030年）》的发布，进一步体现了国家对糖尿病防治工作的重视，这将为糖尿病药物市场的发展提供更多的政策支持。近期，上海、广东、湖北等省市更相继发布了不少政策，旨在推动医药产业高质量、全链条发展，加强了对创新药物研发的支持，鼓励企业加大研发投入，同时优化了医药产业的营商环境等。以华领医药扎根的上海为例。自去年《上海市进一步完善多元支付机制支持创新药械发展的若干措施》（简称“沪28条”）发布以来，上海在支持创新药械发展方面取得了显著成效。这一年来，政策红利逐步释放，为包括华领医药在内的众多创新药企提供了广阔的发展空间。对于“沪28条”后续发展，近日上海医保局相关负责人表示，“下一步，上海会更加突出部署和落实的关系，强化跟踪问效。重点在进一步畅通创新药入院上持续努力，促进创新药销售额稳定增长，鼓励企业创新，提振投资信心。” 在上述背景下，伴随一系列政策红利的逐步释放，都为华领医药等在糖尿病领域深耕发展的创新药企提供了广阔的市场机遇。再从市场需求层面来看，国际糖尿病联盟（IDF）预测，到2045年全球糖尿病患者人数预计将达到7.83亿。其中，中国糖尿病患者达1.41亿人，是全球糖尿病患者最多的国家，预计到2045年，中国糖尿病患者人数将达1.74亿人。而根据药融云披露的信息，预计到2029年，我国糖尿病用药销售额将接近900亿元，年均复合增长率超10%。目前我国糖尿病用药市场上主要由海外厂商主导，随着本土厂商在仿制药和原研创新药方面加速布局，叠加国产替代的大趋势，有望推动市场结构的进一步优化。以华领医药为代表的具有核心竞争力的本土厂商市场份额有望提升。公司层面来看，华领医药正致力于通过实现海外授权和销售增长进入稳定的盈利周期。此前，华领医药发布公告，自2025年1月1日起，华领上海将从拜耳手中收回华堂宁®在中国的商业化责任。而为支持华堂宁®在中国的持续商业销售，公司将自建营销团队或寻求其他潜在合作伙伴。目前，华领医药也正持续加强医院、互联网药房、零售药房三大渠道的销售，提升生产效率，保障充足的市场供应。随着华堂宁®国内销售主导权的回归及产能释放，华领医药在中国糖尿病治疗市场的地位有望进一步巩固提升。另据悉，早在2020年拜耳获得华堂宁®在中国的独家商业化授权，并至目前已达成多个里程碑，而华领医药也合计共收到来自拜耳15亿元人民币的里程碑款项。据了解，该里程碑款项于明年入账，预期明年华领医药大有机会可以扭亏为盈，为后期持续研发和销售推广奠定资金基础。另一方面，公司也在积极通过继续探索GKA的用药潜力、丰富产品管线，特别是推进华堂宁®在新适应症和新市场的研发工作，进一步挖掘其市场潜力。值得一提的是，就在近日第九届医药创新与投资大会上，华领医药首席执行官陈力对外宣布完成两项临床研究：一是与香港中文大学Juliana Chan教授团队合作开展的SENSITIZE 2研究，二是在美国开展的第二代葡萄糖激酶激活剂I期临床研究。这不仅对外展示了公司在糖尿病治疗领域的科研实力和华堂宁的用药潜力，也为公司未来在国际市场上的发展提供了坚实的基础。不难预期，随着研究的深入和国际合作的拓展，在市场需求和政策支持等多重因素推动下，公司或将迎来新机遇。 3、结语由上可以看到，华领医药通过其核心产品华堂宁®在糖尿病治疗领域的深耕，实现业绩的持续增长，如今，已经在大健康产业中占据着重要的位置，此次获奖可谓实至名归。在当前中国资产走牛预期升温的背景下，相信公司的价值也将持续获得市场的认可，并兑现到资本市场的表现当中。

格隆汇2024-12-12

中国突发！二十大中央委员、海关总署署长俞建华离世去世当天仍参加公开活动

最高国际贸易谈判代表之一的俞建华因突发疾病去世，享年63岁。 (截图来源：彭博社) 中国海关总署官网周三(12月11日)发表讣告称，2024年12月10日，中共海关总署党委书记、署长俞建华同志因突发疾病经抢救无效，不幸离世，享年63岁。这条简短的官方通知并没有提供更多的细节。 (截图来源：中国海关总署官网) 俞建华是江苏盐城人，生前长期在商务部工作，曾任国际贸易谈判代表兼副部长，属于正部级官员。俞建华是中共二十届中央委员以及二十大代表。根据中国媒体报道，俞建华周二在海关总署与吉林省委书记黄强、省长胡玉亭工作会谈，讨论促进发展的问题。俞建华在本月2日和3日也有出席活动。根据一份官方传记，俞建华是一位贸易谈判老手，在贸易政策方面有30多年的经验。在2022年被任命为中国海关总署署长之前，他曾在商务部工作，担任副部长，并于2021年被任命为国际贸易谈判代表。作为中国最有经验的贸易谈判代表之一，俞建华曾担任中国常驻世界贸易组织代表，并担任中国常驻联合国日内瓦办事处和瑞士其他国际组织代表、特命全权大使。俞建华于2013年首次被任命为商务部负责贸易谈判的副代表。在此期间，他于2017年9月与美国同行举行了会谈，抗议美国对中国启动“301条款”调查；该调查成为美国对中国商品征收许多关税的基础。

天马行空2024-12-12

特宝生物收盘下跌4.75%，滚动市盈率37.59倍

津、特尔康，用于病毒性肝炎、恶性肿瘤等疾病的治疗。派格宾的药物研发及相关临床应用得到了4项“重大新药创制”国家科技重大专项的支持，拥有独创的结构设计及完整的专利保护，突破了国外医药巨头的专利封锁，入选中国医药生物技术协会评选的当年度“中国医药生物技术十大进展”。公司是重组人粒细胞巨噬细胞刺激因子、重组人粒细胞刺激因子、重组人白介素-11、重组人干扰素a2a、重组人干扰素a2b等多个国家标准物质的原料提供单位；多次参与国家同质标准品的研制和协作标定。公司及产品斩获多项品牌荣誉与奖项，在荣获国家技术创新工程创新型企业、重大新药创制科技重大专项药物技术创新平台、国家知识产权优势企业、国家重点领域创新团队等荣誉的基础上，报告期内新增获得“2023年中国医药生物技术十大进展”、“2023年度中国生物医药（含血液制品、疫苗、胰岛素等）企业TOP20排行榜”、“2023年度厦门市科学技术进步奖一等奖”，入选福建省工业和信息化厅公布的“福建省制造业领航企业”榜单，公司产品珮金获“年度药物创新成就奖”，进一步提升了公司的品牌影响力。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入19.55亿元，同比33.90%；净利润5.54亿元，同比50.21%，销售毛利率93.35%。

金融界2024-12-11

“A+H”双重上市热情高涨，恒瑞医药拟赴港上市

到创新药的转型，目前聚焦抗肿瘤、代谢性疾病、自身免疫疾病、呼吸系统疾病、神经系统疾病等领域进行新药研发。恒瑞医药自2000年上市至2020年，业绩保持了高速增长，营收由4.8亿元高速增长至277.3亿元，年复合增长率为22%；净利润由0.7亿元增长至63.09亿元，年复合增长率为25%。恒瑞医药营收情况，来源：Wind 不过，2018年开始的集中带量采购政策对整个医药行业都产生了深刻的影响。 2021年至2022年是恒瑞医药受集采影响最大的两年，这两年业绩出现了上市以来罕见的负增长，营收分别同比下滑6.59%和17.87%，归母净利润分别下滑28.41%和13.77%。公司股价也自2021年的高点至2022年的低点下跌超70%。恒瑞医药股价，来源：东方财富据浦银国际的研报，自2018年以来，恒瑞医药被纳入国家集中带量采购的仿制药共有31个品种，中选24个品种，中选价平均降74.5%。大品种仿制药基本已经被集采完毕，目前公司尚未被集采的大品种仿制药仅剩下3款，即碘佛醇、七氟烷、布托啡诺，合计销售额约为30亿元左右。在仿制药被集采的几年中，恒瑞医药的创新药业务逐步崛起，带动公司的总收入自2023年起恢复正增长，2023年、2024年1-9月，公司的营收分别为228.2亿元、201.9亿元，分别同比增长7.26%、18.67%。 2022年其创新药收入为87亿元，2023年增至106.37亿元，同比增长22%，2024年1-6月实现创新药收入66.12亿元（含税），同比上升33%。创新药占总收入的比例从2022年的38%，上升至2023年的43%，而后进一步上升至2024年1-6月的46%。恒瑞医药创新药收入及增速，来源：浦银国际国际化和创新始终是国内药企不断追寻的目标。在11月30日举行的第九届医药创新与投资大会现场，恒瑞医药董事长孙飘扬曾表示：“（出海）是我们一定要走的一条路，怎么走得稳、走得好，是我们不断探索的问题。” 此次港股上市，预计对恒瑞医药的国际化战略形成助力。港股市场作为国际化的金融市场，汇聚了来自全球各地的投资者，企业赴港上市有利于加深海外资金的认知，进而促进公司业务出海，甚至能够带来国际并购与合作机会。 02 已有151家公司实现“A+H”双重上市除恒瑞医药外，医药板块还有多家公司已经实现了“A+H”双重上市。例如CXO龙头药明康德，公司于2018年5月在A股上市，同年12月又成功在港股上市，开启了三年的大涨行情；与恒瑞医药同行业的百济神州更是实现了港美A三地上市，是国内药企当中为数不多的以国际化路线为出发点的企业之一。全市场来看，今年已经有美的集团、顺丰控股、龙蟠科技3家A股公司实现了港股上市，此外还有赤峰黄金、钧达股份、顺丰控股、均胜电子、百利天恒、恒瑞医药等公司正在赴港上市的不同阶段。 Wind数据显示，截至12月11日，在内地与香港两地上市的企业共有151家（详细列表见文末）。不过，受流动性差异、投资者结构、汇率波动等因素影响，港股相对A股普遍存在折价，151家A+H 上市公司的A/H溢价率均高于0%，平均溢价率达到102%，也就是所有股票价格经过汇率换算后，其A股市值比港股平均贵一倍有余。恒瑞医药在筹划港股上市的公告发出后，12月10日股价下跌2.53%，大概率就是缘于市场对A/H溢价率这一因素的担忧所致。当投资者面临在港股和A股之间做选择的情况时，可以适当参考富途的“恒生沪深港通AH溢价指数”这一指标，2023年6月至今，这一指数大体在130到150之间波动。不过随着市场涨跌，恒生沪深港通AH溢价指数也经历了一些极端情况，例如今年2月初，随着市场大幅下跌，港股由于流动性层级更靠后，跌幅更大，也就导致AH溢价指数大幅上升至161，远远偏离历史区间；在此后2月中旬的反弹中，港股以其更低的位置，体现出了更大的向上弹性，AH溢价指数也很快恢复到常态区间。同样的，在今年的国庆期间，由于A股市场休市而港股正常开盘，随着港股在假期期间的暴涨，AH溢价指数快速下跌至128，严重偏离常态区间，在10月8日之后的回调中，港股下跌的幅度也更大。恒生沪深港通AH溢价指数，来源：富途 03 内地企业加速赴港上市，离不开政策的支持今年以来，政策方面也在不断发力，支持内地企业赴港上市。 10月18日，证监会与联交所作出联合声明，宣布将优化新上市申请审批流程时间表，以优化审批流程，以进一步提升香港作为区内领先的国际新股集资市场的吸引力。中国证监会在10月举行的两次会议上表示，该委员会正在努力加快部分境外上市的审批速度，共有10多家银行和律师事务所参加会议。另有两名消息人士称，香港交易所也采取了类似举措，与大型国际银行和中国银行举行一对一会议，讨论如何优化中国公司的上市流程。 12月10日，据路透引述消息人士称，中国内地和香港的监管机构已要求大型投行帮助加快内地企业在香港上市，以促进海外融资。我们也确实能看到，内地企业赴港上市的步伐正在加快。截至12月10日，港交所官网显示，12月以来，已有5家企业通过港交所聆讯，其中4家企业为内地企业，分别为英诺赛科（苏州）科技股份有限公司、深圳佑驾创新科技股份有限公司、小菜园国际控股有限公司、深圳市越疆科技股份有限公司。另外一家企业为来自香港的草姬集团控股有限公司。 12月通过港交所聆讯的企业，来源：港交所网站相信在政策的支持下，港股市场将进一步体现出成功率高、融资方便、反馈迅速、提升国际影响力、方便“走出去”战略等优势，吸引更多企业赴港上市；而更多优质企业登陆港股市场，也将进一步提升这一市场的吸引力，形成正向循环。

格隆汇2024-12-11

三年亏11亿，核心产品仍未商业化！银诺医药赴港IPO能成功吗？

有连云2024-12-11

“算法大辩论”：批评善恶容易，赢得竞争却很难

大量的病例数据，能够帮助医生更快地诊断疾病，甚至预测疾病的发展。在医药研发领域，算法同样发挥着重要作用，其不仅能够加速药物发现和开发的过程，同时也将提高研发的成功率和效率。根据麦肯锡的报告，在生命科学和化工领域，AI可以更快地产生潜在的分子，加速开发新药物和新材料的过程，这可能会使制药公司和医疗产品公司的利润增加多达25%。在交通管理领域，算法能够实时分析交通数据，预测交通流量，指导城市交通信号灯的优化调整，减少交通拥堵。同时帮助公共交通运营商优化路线规划和调度策略，减少等待时间，提高服务质量。另一方面，在算法的加持下，AI有望重构我们的产业竞争方式，算法将创造巨大的价值，甚至带来新的产业变革。在制造业和物流行业，可以看到，算法的应用正在优化生产流程、提升生产效率方面取得巨大成果。通过实时的数据分析和情况预测，算法能够动态调整生产资源配置，以应对市场需求的快速变化。这种智能化的生产方式不仅提升了企业的市场竞争力，也为经济增长提供了新的动力。再譬如，在自动驾驶领域，算法加持下，使AI技术使车辆能够感知周围环境，识别行人和其他车辆，并进行复杂的决策制定，实现真正的无人驾驶。北京智源人工智能研究院理事长、北京大学计算机学院教授黄铁军认为，算法是自动驾驶创新最重要的部分，因为数据、算力就在那里，只有算法够强，结合在一起才能做出领先的大模型。可以说，算法技术的快速发展和广泛应用，已经成为推动社会进步和产业升级的重要力量。在这一背景下，有理由对算法祛魅，认识到其蕴藏的巨大潜能。特别是在当前大国博弈的背景下，技术的角力正迈向一个新的高度，AI技术的发展，已成为全球科技竞争的焦点，也正在深刻改变全球经济格局。根据麦肯锡的研究报告，AI每年可为全球经济带来2.6万亿至4.4万亿美元的增长，生产力提高0.1%—0.6%，相当于每年贡献一个英国的GDP。从产业层面来看，算法正成为推动各行各业数字化和智能化进程的核心动力，引发了一系列技术创新和产业升级，为经济发展注入了新活力。算法不仅提升了各行业的工作效率和生产力，还孕育出众多创新的商业模式，促进了不同产业间的深度融合。结语随着AI技术的不断进步和应用场景的持续拓展，算法将在推动社会进步和产业变革中起着关键作用，平台的责任和潜力同样巨大。诚然，作为算法的应用者和管理者，各大平台必须承担起相应的社会责任，确保算法技术的合理与合规使用。通过政策引导、技术赋能、公开透明和公众参与，平台可以有效地推动算法向善，促进社会的健康发展。算法“向善”不仅是一个技术问题，更是一个社会问题。我们需要认识到算法的潜力和风险，通过合理的设计和监管，引导算法发挥其正面作用，为社会带来更多的福祉。

格隆汇2024-12-11

斩获“港股通最受欢迎企业”，来凯医药-B（2105.HK）如何用增肌减脂药诠释创新价值

优势彰显价值潜力作为专注在癌症、代谢疾病和肝纤维化的全球领先生物医药公司，来凯医药自研构建出用于治疗肥胖症和肌肉相关疾病的ACTRII管线组合，以及肿瘤管线组合，均展现出FIC/BIC潜力，拥有极高的临床应用潜力。重磅亮点之一，便是LAE102。在近年来减重概念大热的环境下，来凯医药的LAE102作为一种针对ActRIIA的单克隆抗体，独特之处在于它不仅能减少脂肪堆积，还能促进肌肉增加。这里需要明确一点的是，尽管司美格鲁肽（GLP-1）极大地推动了减肥药物市场的发展，但相关研究指出，使用这类药物的受试者减掉的体重中近40%为肌肉。肌肉流失不仅会增加患心血管疾病和骨质疏松症的风险，还可能导致其他健康问题，单纯的减脂显然不足以满足市场需求。正是在这种背景下，ActRII这一新兴靶点更贴合市场需求。研究表明，Activin通路在肥胖、肌肉萎缩、肺动脉高压和肿瘤学等多个领域都具有重要意义。作为一种在脂肪和肌肉细胞中都有表达的激活素受体，ActRII（激活素II型受体，包括ActRIIA/ActRIIB）的信号传导活化会导致肌肉萎缩和脂肪累积。简而言之，与GLP-1类药物的减肥导致肌肉流失不同，ActRII单抗通过阻断ActRII信号通路，实现了在减少脂肪堆积的同时促进肌肉增加的双重效果。这种方法不仅更全面地满足了高质量减重市场的需求，也为患者提供了更为安全和健康的治疗选择。在全球ActRII靶点的竞争格局中，目前针对肥胖适应症并已进入临床研究阶段的针对ActRII受体的抗体药物仅有礼来收购的Bimagrumab和来凯医药自研的LAE102。其中，Bimagrumab的临床研究结果已经初步验证了其在增肌减脂方面的效果。临床数据显示，在针对2型糖尿病合并肥胖或超重患者的II期研究中，与安慰剂相比，Bimagrumab能够显著减少患者约20.5%的脂肪质量，并增加3.6%的无脂体重。不过与Bimagrumab不同的是，来凯医药的LAE102专门针对ActRIIA靶点，在肌肉再生和脂质代谢中起着至关重要的作用，或预示着LAE102有BIC的潜力。基于这一潜力，11月礼来与来凯医药达成合作，支持和加速LAE102针对肥胖症治疗的全球临床开发，更是有力证明了LAE102的潜在市场价值。根据协议，礼来将负责在美国执行一项LAE102 I期研究并承担相关费用，而来凯医药则保留LAE102的全球权益。目前，LAE102用于治疗肥胖症患者的I期临床试验单次剂量递增（SAD）研究中的全部64名受试者（分为8个静脉输注和皮下注射递增剂量队列），均已完成给药，已观察到靶标结合的早期迹象和预期的药效生物标志物变化，以及良好的安全性，礼来负责的美国I期临床试验预期也即将展开。除此之外，另一款针对治疗HR+/HER2-转移性乳腺癌的LAE002III期临床研究也正全速推进，是针对乳腺癌和前列腺癌全球最领先的两个AKT抑制剂之一。活动中，来凯医药CFO邹国强先生表示，“在这一治疗领域，诺华和阿斯利康等国际药企已有相关药物获批。公开数据显示，诺华的Alpelisib自2019年上市以来，销售额从当年约1.1亿美元增长至2023年约5亿美元，阿斯利康的Capivasertib预计在今年（获批后首年）能达到超过四亿美元的销售额，并于未来可以达到15亿至20亿美元的销售额。”因此不难看出该药物的巨大市场潜力。与这些药物相比，LAE002的目标是通过更小的剂量实现良好的疗效，同时减少特别是与血糖相关的不良反应，从而改善安全性数据。最新的临床数据显示，LAE002采用125毫克剂量的连续用药方式，相较于其他药物400毫克的间隔给药，显示出更好的安全性和可比的疗效。小结无论是增肌减脂的LAE102，还是用于乳腺癌治疗的LAE002，所展现出来的领先性和优势，背后体现出来的则是来凯医药的创新竞争力和内在价值。这正是市场愿意为其投下信任票的原因所在。有理由相信，随着市场对来凯医药价值的进一步认识，资本市场有望给予其更多的正面反馈和支持。

格隆汇2024-12-11

超过75位美国诺贝尔奖得主敦促参议院拒绝特朗普对肯尼迪的提名，称其反科学

者”，包括食品和药物管理局（FDA）、疾病控制与预防中心（CDC）以及国立卫生研究院（NIH）。肯尼迪威胁要解雇FDA员工，声称FDA发动了一场“针对公共健康的战争”，并承诺在特朗普就职的第二天替换数百名NIH员工。他还表示，疫苗科学家“应该被关进监狱，并把钥匙扔掉”。信中表示，“卫生与公众服务部的领导人应该继续培养和改进这些重要且备受尊敬的机构及其员工，而不是威胁它们。” 共有77位诺贝尔奖得主签署了这封信，他们分别来自医学、化学、经济学和物理学领域。其中包括今年诺贝尔生理学或医学奖得主维克多·安布罗斯和加里·鲁夫昆，他们因发现微小RNA获奖；还包括2024年诺贝尔经济学奖得主达龙·阿西莫格鲁和西蒙·约翰逊，他们因研究全球不平等问题获奖。 1989年诺贝尔奖得主哈罗德·瓦默斯也签署了这封信。他表示，依赖联邦资金的科学研究推动了国家的经济增长，无法与政治环境完全分割。他说：“科学依赖于这个国家的政治结构。作为科学家，我们不应该因为自己的身份而选择视而不见。” 对于许多签署者来说，这是他们今年参与的第二次政治行动。今年10月，多位诺贝尔奖得主曾联名公开支持哈里斯竞选总统。罗伯茨希望这封信能够成功。他表示，即使这封信仅能影响少数几位参议员，也可能足以阻止肯尼迪的任命。他说：“也许会有一些人读到这封信后想，嗯，我们确实应该保护公民的健康。他们选我们不是为了让我们害死他们。” 来源：加美财经

加美财经2024-12-11

联合健康集团CEO被杀案枪手嫌疑人家族显赫，称险企高管是寄生虫，认为大学炸弹客是极端革命者

读过或想读的书。这些书目中包括关于心理疾病的书籍、一部原子弹发明者的传记，以及迈克尔·波伦关于迷幻药科学的畅销书。在Goodreads上，他还列出了多本关于应对慢性背痛的书籍。他在社交媒体平台X上疑似账户的背景照片显示了一张脊柱的X光片，似乎包含手术植入物。据他Google Drive账户上发布的手写健身计划笔记显示，曼吉奥内患有椎体滑脱症，这是一种椎骨滑脱的病症。但目前尚不清楚他是否接受过相关治疗。在X平台上，曼吉奥内发布并分享了关于科学和技术的内容，包括人工智能和迷幻药。他关注的约75个账户中，包括一些知名学者和公众人物，例如乔·罗根、爱德华·斯诺登、小罗伯特·肯尼迪以及畅销书《焦虑世代》的作者——这本书探讨了社交媒体对美国青少年的负面影响。一些发往曼吉奥内疑似账户的帖子表明，自今年早些时候以来，他的一些朋友试图联系他。 7月，一位用户在X上对曼吉奥内发帖称：“几个月没听到你的消息了。”并催促他回复婚礼邀请。三个月后，另一位用户发帖说：“嘿，你还好吗？几个月没人听到你的消息了，你的家人似乎也在找你。” 来源：加美财经

加美财经2024-12-11

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