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美国财政部长贝森特力挺关税政策，否认美国将陷入衰退

他们现在预计美国今年将陷入经济衰退。白宫国家经济委员会主任凯文・哈塞特承认，特朗普的关税措施可能会导致美国消费者物价 “有所上涨”，但他认为经济学家、美联储以及一些议员的担忧有些夸大其词。哈塞特在美国广播公司（ABC）的《本周》节目中表示，他预计 “不会对美国消费者产生重大影响”，并且美国人最终将从特朗普希望推动国会通过的减税和支出削减措施中受益。贝森特和哈塞特都淡化了对大规模关税措施会引发通货膨胀的担忧，这凸显出他们与美联储和华尔街经济学家之间的分歧可能会日益加深。特朗普整个周末都在接听电话，并参加了他在佛罗里达州高尔夫俱乐部举办的俱乐部锦标赛。他表示，希望重塑全球经济，使其对美国有利。他认为，这些关税措施将带来一波新的投资热潮，因为企业会在美国建造新工厂，从而为美国带来就业机会和财富。他的主要抨击目标是去年高达 1 万亿美元以上的美国商品贸易逆差。他和他的支持者认为，从长远来看，消除这一逆差将 “让美国再次富裕起来”，尽管上周末美国市场在两天内蒸发的市值是贸易逆差价值的五倍。

金融界04-07 08:30

从纽约到东京：全球股市“多米诺骨牌”效应显现，日经225暴跌9%创历史极值、澳指期货暴跌6%

称：“关税政策不会因市场波动而动摇”，白宫经济顾问库德洛更直言：“通胀是暂时现象，美国经济能承受更高关税”。这种“鹰派到底”的表态彻底击碎投资者最后一丝幻想，导致CME美联储观察工具显示，市场押注6月降息概率从45%飙升至78%。原油市场成为贸易战首当其冲的牺牲品。WTI原油期货周日夜盘重挫3.8%，跌破60美元/桶心理关口至59.74美元，创2021年4月以来新低。布伦特原油期货同步暴跌3.5%，失守65美元关键支撑。这场油价崩盘引发连锁反应：黄金单日振幅超4%，白银暴跌5.2%；LME铜价跌破8,000美元/吨，创2020年11月以来新低；比特币24小时爆仓量突破25亿美元，加密货币市场哀鸿遍野。 “这已不是简单的贸易争端，而是全球经济秩序的重构。”高盛大宗商品主管Jeff Currie警告称，“油价跌破60美元将触发页岩油生产商的‘生存警报’，可能引发新一轮产业危机。”摩根大通数据显示，若油价持续低迷，美国能源企业高收益债违约率可能从当前的3.2%飙升至15%。在亚太市场普遍重挫的背景下，中国资产展现出惊人韧性。恒生指数期货虽低开，但现货市场开盘后迅速翻红，美团、腾讯等科技龙头逆势上涨超2%；A50期货主力合约跌幅明显小于周边市场，显示外资对中国资产仍存配置需求。离岸人民币兑美元汇率逆势走强，突破6.80关口，创两周新高。 “中国资产正成为全球资金的‘避风港’。”瑞银亚太区首席投资官表示，“当全球陷入‘关税衰退’恐慌时，中国稳定的政策环境、完整的产业链布局，以及相对独立的货币政策空间，构成独特优势。”野村证券测算显示，若MSCI亚太指数（除日本）下跌10%，外资流入A股规模可能增加200亿美元。但悲观派亦不乏其人。法国兴业银行警告：“若贸易战升级为货币战，中国出口企业利润率可能压缩3-5个百分点。”摩根士丹利则下调亚太区（除日本）2024年GDP增速预期0.5个百分点至4.2%，强调“需警惕供应链重构带来的长期阵痛”。面对系统性危机，全球央行紧急行动。日本央行周一意外宣布增加5万亿日元ETF购买额度；澳洲联储将3年期国债收益率目标下调10个基点；欧洲央行管委维勒鲁瓦放风“7月降息可能性上升”。但市场焦点仍集中在美联储——芝商所数据显示，交易员已完全定价6月降息50个基点，甚至开始押注7月追加降息。 “美联储正面临‘三难选择’。”前纽约联储主席杜德利指出，“若降息过晚，可能引发经济衰退；若降息过早，可能重蹈1970年代滞胀覆辙；若坚持不降息，金融市场可能先于实体经济崩溃。”白宫经济委员会主任迪斯则强硬表态：“美联储应保持独立性，不应向贸易保护主义低头。” 实体经济层面，贸易战冲击波已显现。波音公司宣布暂停737 MAX客机增产计划，并警告“供应链成本可能增加20%”；苹果公司据悉将iPhone 16首批订单削减15%，三星推迟越南工厂扩建；特斯拉上海超级工厂出口订单环比骤降40%。彭博供应链数据显示，全球航运指数已跌至疫情前水平，集装箱空置率飙升至28%历史高位。 “这不是简单的关税转嫁问题，而是全球产业链重构的开端。”麦肯锡全球研究院院长华强森指出，“企业将面临‘留在中国还是撤离’的艰难抉择，这种不确定性可能比关税本身更具破坏性。” 当前市场分歧达到空前程度。桥水基金创始人达里奥认为：“当前市场结构与1929年大萧条前高度相似——过度杠杆、政策失误、地缘政治冲突三重冲击叠加。”贝莱德智库则相对乐观：“与2008年相比，当前银行体系资本充足率提升3倍，央行政策工具更为丰富。” 但一个共识正在形成：若特朗普政府坚持“关税铁幕”，全球GDP增速可能下降1.5个百分点，超2,000万就业岗位面临威胁。国际货币基金组织（IMF）紧急呼吁各国“避免滑向保护主义深渊”，并警告“贸易战没有赢家”。在这场决定全球经济命运的博弈中，特朗普的关税大棒、美联储的政策转向、以及中国资产的避风港效应，正形成错综复杂的三角困局。随着亚太市场开盘倒计时启动，全球金融市场正站在悬崖边缘——是坠入深渊还是绝处逢生，答案或许将在未来72小时内揭晓。

金融界04-07 08:19

特朗普关税引发的市场暴跌升级，道指期货暴跌 1500 点

美国股市经历了为期两天的历史性暴跌，但白宫仍持强硬态度，周日晚间美国股指期货下跌。道琼斯工业平均指数期货周日晚间下跌 1531 点，跌幅 4%，预示着周一将迎来又一个残酷的交易日。标准普尔 500 指数期货下跌 4%。纳斯达克100 指数期货下跌 4%。这是继上周市场暴跌之后的情况：道琼斯指数有史以来首次连续出现超过 1500 点的跌幅，其中周五暴跌 2231 点。标准普尔 500 指数周五下跌 6%，为 2020 年 3 月疫情爆发以来的最差表现。该基准指数在两天内下跌 10%，较 2 月的纪录低出 17% 以上，已非常接近 20% 的熊市跌幅。纳斯达克综合指数周五进入熊市，较其纪录下跌 22%，此前周四和周五分别下跌近 6%。投资者在周末没有收到他们所希望的消息，即特朗普政府正在与各国进行成功谈判以降低关税税率，或者至少正在考虑推迟定于 4 月 9 日生效的所谓互惠关税。相反，总统及其主要顾问对股市抛售轻描淡写：特朗普周六在 “真相社交”（Truth Social）上发帖，呼吁人们 “坚持住”，并称这是一场 “经济革命”。商务部长霍华德・卢特尼克称，关税不会推迟。“关税即将到来…… 它们肯定会在未来几天和几周内保持不变。” 财政部长斯科特・贝森特指出，有 50 多个国家已与政府接洽进行谈判，但他警告说，“这些国家长期以来一直是不良行为者，这不是几天或几周就能通过谈判解决的问题。” 投资者首先对适用于贸易伙伴的某些关税税率的幅度感到惊讶，这些税率似乎是基于一个没有基于既定经济理论的合理依据的公式。雅德尼研究公司（Yardeni Research）总裁兼首席投资策略师埃德・雅德尼（Ed Yardeni）在周日给客户的一份报告中写道：“上周三的特朗普‘解放日’引发了周四和周五的‘湮灭日’，股市‘义警’对特朗普的关税统治投了昂贵的反对票。” 尽管政府表示至少有 50 个国家已主动联系开始谈判，但加拿大和欧盟计划也准备对美国实施报复性关税。据特朗普称，越南已提出将对美国的关税降至零，但到目前为止，越南似乎是个例外。华尔街越来越担心，抛售行为会自我加剧，对冲基金将被迫出售股票和其他风险资产以筹集现金并满足追加保证金的要求。人们还担心，股市的快速下跌会导致恶性循环，甚至在关税产生影响之前就会冲击美国消费者。雅德尼说：“自‘解放日’以来股价的暴跌增加了由此产生的负财富效应抑制消费者支出的可能性，进而增加了经济衰退的可能性，而经济衰退反过来又会压低股价。” 比特币的价格通常像其他大型科技股一样交易，但在本周的市场大崩溃中表现出了抗跌性，然而在周日，其价格跌破了 8 万美元。除了今年有几次短暂跌破该价位外，这种主要的加密货币在今年大部分时间里都在 8 万美元以上交易。

金融界04-07 07:59

特朗普突发重磅“关税”进展！白宫：逾50个国家联系美国启动新一轮贸易谈判

推出全面新关税以来，已有50多个国家与白宫取得联系，开始展开贸易谈判。他们为上周导致美国股市价值蒸发近6万亿美元的关税进行辩护，并淡化了其对经济造成的影响。路透社报道，特朗普的高级经济顾问试图将关税描绘成美国在全球贸易秩序中明智的重新定位，他们还试图将上周关税推出带来的经济冲击降到最低。美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)表示，自上周三宣布以来，已有50多个国家开始与美国进行谈判，这让特朗普处于强势地位。贝森特和其他官员都没有透露这些国家的名字，也没有透露谈判的细节。但同时与多个国家进行谈判可能会给特朗普政府带来后勤挑战，并延长经济不确定性。 (来源:Reuters) 他在NBC新闻节目中表示：“他为自己创造了最大的筹码。” 贝森特淡化了股市下跌的影响，并表示由于美国就业增长强于预期，“没有理由”预计关税将导致经济衰退。特朗普宣布对美国进口产品征收广泛关税，引发中国采取报复性关税，并引发全球贸易战和经济衰退的担忧，此举震动了全球经济。 (来源:Reuters) 摩根大通经济学家目前估计，关税将导致美国全年国内生产总值下降0.3%，低于早先估计的增长1.3%，失业率将从现在的4.2%攀升至5.3%。就在投资者为亚洲股市开市做好准备之际，特朗普在佛罗里达度过了周末，打高尔夫球，并于周日在社交媒体上发布了他挥杆的视频。美国海关人员于周六开始征收特朗普单方面对来自多个国家的所有进口产品征收的10%关税。对个别国家征收的11%至50%的“互惠”关税税率将于周三美国东部时间凌晨12:01(格林威治标准时间凌晨4:01)生效。一些国家已经表示，愿意与美国合作以避免征收关税。以色列总理本雅明内塔尼亚胡表示，他将在周一与特朗普举行的计划会议中寻求暂停对该国商品征收17%的关税。印度政府一名官员向路透社表示，该国不打算对26%的关税进行报复，并表示正在与美国就可能的协议进行谈判。

颜辞04-07 07:47

A股头条：降准、降息随时可以出台！人民日报释放重磅信号；特朗普再次敦促降息，美联储主席称为时过早，美国人开启囤货潮

被豁免据报道，根据2025年4月5日白宫发布的22页豁免清单，石墨被列入不受34%对等关税影响的矿物类目。美国约80%的稀土和石墨依赖中国进口，而石墨作为新能源汽车电池负极材料的核心原料，其供应链稳定性对美国清洁能源转型至关重要。标的：德尔未来(sz002631)、方大炭素(sh600516) 我国对中重稀土实行出口管制稀土战略价值有望重估据媒体报道，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，4月4日，商务部会同海关总署发布关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。本次出口管制相较之前，稀土产品覆盖范围更广，本次出口管制产品不仅包含上游氧化物及金属产品，下游应用产品皆在本次出口管制名单，如合金类产品、靶材、钕铁硼磁材（含镝、铽）、钐钴永磁等。标的：中国稀土(sz000831)、广晟有色(sh600259) 公告精选【重大事项】富岭股份：美国“对等关税”的征收将加大对公司经营的不利影响紫金矿业：对外出售资产完成交割两连板海鸥住工：控股子公司产品可用于空气能热泵热水器营业收入占比极低兆威机电：筹划发行H股股票并在香港联交所上市京沪高铁：与中国铁路经济规划研究院签订战略合作框架协议绿色动力：与固高科技签订战略合作协议华大智造：5名股东拟询价转让1.85%股份 ST美谷：收到湖北证监局行政处罚事先告知书【业绩】莲花控股：第一季度净利润同比预增103.16%-143.79% 莲花控股：2024年净利润2.07亿元同比增长59.12% 智明达：预计一季度净利润为780万元同比扭亏 ST天邦：2025年3月销售商品猪53.52万头销售收入7.53亿元明泰铝业：2025年第一季度铝板带箔产量38.46万吨销量37.49万吨【增减持】方正证券：中国信达拟减持公司不超过1%股份建艺集团：股东孙昀计划减持1.23%公司股份百达精工：杭州重湖拟减持公司不超3%股份南大环境：股东国环投资、南高合伙、两江合伙拟减持公司股份三联锻造：持股5%以上股东拟减持不超过3%公司股份捷精工：控股股东、实际控制人魏忠计划减持不超过1.00%的公司股份圣达生物：万健投资减持约1.36%的股份合兴股份：公司董事及高级管理人员周汝中、于国涛拟减持股份【回购】京沪高铁：已累计回购1.81亿股支付资金总额9.99亿元交易提示【新股申购】肯特催化（沪市主板）申购代码：732120 股票代码：603120 发行价格：15.00 发行市盈率：16.76 【可转债申购】安集转债 118054 【可转债交易提示】中富转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】

金融界04-07 07:40

十大券商一周策略：关税对指数可能是一次性冲击，围绕三大对冲手段梳理投资机会

本周四凌晨（美国4月2日晚间）特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，同时对包括中国在内的数十个其他国家和地区在10%基础上加征更高关税。其中，美国对中国征收的“对等关税”税率为34%。据白宫网站和《纽约时报》等美媒报道，这是特朗普今年1月上台后，迄今为止宣布的最大规模的新关税政策，向包括盟友在内的全世界祭出关税大棒。“对等关税”不适用于某些商品，包括铜、药品、半导体、木材、黄金、能源和“美国无法获得的某些矿产”。就全球而言，特朗普的激进政策，将动摇资本最关键的预期和信心，全球金融风险将显著加大。就国内而言，特朗普的关税，将使得市场由此前的高风险偏好的科技重估与大国“东升西降”的“预期叙事”，转入关税、通缩压力、楼市等“现实叙事”。当前的投资策略仍然建议维持“高低切换”的思路，尤其注意高估值、高杠杆、业绩承压的中小市值风险，重视防御类与安全类主线：1）总量政策定力下的“防御类”主线：债券、红利类资产（公用事业）。2）特朗普2.0全球地缘秩序崩塌下的“安全类”主线：黄金、有色、电力设备、核电产业链、军工等。广发证券：围绕对冲关税的手段出发梳理投资机会广发证券研究报告指出，围绕对冲关税的手段出发，梳理投资机会。对冲手段一：加大国内逆周期调节力度。市场普遍预期，应对大比例关税，需要显著增加国内逆周期调节力度，因此周四A股市场中的顺经济周期板块率先反映了这样的预期。逻辑上来说，顺周期板块分为两类：①被财政发力所直接刺激的行业（比如两重两新）；②没有被财政直接刺激、需要总量经济（PPI）全面向上才能被带动的行业。我们判断，顺经济周期中的投资重点，还是应当放在第一类行业中，例如后续可能在财政补贴范畴内的服务型消费、生育、养老等。而第二类行业则需要PPI的全面上行，这一点我们在此前的报告中做过一些论述：首先，PPI是各类经济主体的收入预期，从而就决定了广谱消费。（PPI首先决定上市公司ROE，即决定企业收入预期，如下图，企业收入又分别影响了政府税收和居民就业）。对冲手段二：科技立国、加快发展新质生产力。对比2018-2019年来看，当科技产业周期走出趋势的时候，科技成长方向往往在中期层面也会对贸易战脱敏。回到当下，本轮成长的科技产业趋势仍在，可能同样会表现为中期层面的脱敏。而从另一角度来看，目前来看TMT成交额占比为26.4%，仍然处于本轮情绪支撑位附近，等待外部扰动和一季报冲击的落地。对冲手段三：开辟外需市场新矩阵。展望来看，我们认为这个趋势有望延续，关注对欧洲和对亚非拉出口链。一方面，中欧关系改善、欧洲财政扩张均带来对欧出口机遇。近期催化不断，例如，4月3日商务部发言人表示“中欧双方同意尽快重启电动汽车反补贴案价格承诺谈判，为推动中欧企业开展投资和产业合作营造良好环境”，释放中欧经贸改善信号；另一方面，亚非拉地区今年光储、摩托车等领域的需求仍强劲。对欧及对亚非拉出口链相关行业包括：逆变器、新能源汽车、摩托车、电表、工程机械、客车、注塑机等。4月3日对等关税公布后，多数对欧及对亚非拉行业跟随出口链下跌，当前25年PE已大多在20X以下，关注相关行业的错杀机遇。华西证券：扩内需将成为接下来政策的主要抓手当地时间4月2日美国宣布实施“对等关税”超出市场预期，全球资产价格巨震。4月3日，全球股市普跌，美股纳斯达克指数暴跌6%；大宗商品价格普跌，国际原油、基本金属和黄金价格回落，美元走弱，资金流入避险的美债和日元。4月4日，中国率先针对“对等关税”公布反制措施，当日美股和大宗商品进一步下跌，VIX恐慌指数飙升51%，伦敦金大跌2.5%，美债收益率“V型”走势，日元贬值，美元指数上涨。市场展望：扩内需将成为接下来政策的主要抓手。美国关税政策引发全球避险情绪升温，当前VIX恐慌指数仅次于2024年8月日元套息交易平仓和2020年3月全球疫情引发的流动性冲击时期，表明风险资产步入高波动阶段。往后看，美国关税谈判仍具有较高不确定性，随着美国滞胀压力显现，特朗普关税政策的推行将面临阻力，而国内以“扩内需”为重点的逆周期增量政策仍有较大的发力空间。从估值角度看，当前A股和港股处于全球权益资产的“估值洼地”，其短期波动或低于海外市场，成为风险资产的“避风港”。行业配置上，以低估值与扩内需的板块为主，如：银行，食品饮料等。主题方面，建议适度关注：农林牧渔、军工等。民生证券：投资者可以进行积极“防御” 美国罔顾全球自由贸易的基本规则，打破国际共识的行为给风险资产带来波动，全球化的需求与供给结构正在经历破坏，而新的需求与供给结构或也因此重塑，当下的风险很难说已经计价，未来的机会也因此而诞生。在破坏阶段，投资者可以进行积极“防御”：第一，受益于内需对冲的消费板块（食品、乳制品、啤酒、彩妆、服饰、定制家居等），包括上文中我们提到会受益于反制的农林牧渔、酒店餐饮；第二，纯粹的低估值资产（银行、保险）、红利中的煤炭因反制受益。在全球经济秩序重塑的过程中，“美国是最重要的终端需求”这一全球共识会被打破，“两个太阳”下的需求和供给将会重建，推荐：资源品（黄金、铜、铝、以及部分小金属钴，锑，锗等）、资本品（工程机械、钢铁、自动化设备等）。东吴证券：关税落地后可以关注哪些方向东吴证券研究报告指出，关税落地后，可以关注哪些方向？1、内循环板块。由于外需面临明显下行的压力，内需的重要性再度凸显，分析师预计提振消费相关政策仍将陆续出台，4 月政治局会议或将是重要的观察窗口，关注新基建（如数据中心等）和消费（包括白酒、乳业等防御属性较强的板块，以及服务消费，如教育、零售、出行旅游等）。 2、自主可控链条。回顾2018-2019年中美贸易摩擦时期，自主可控方向也走出了独立行情。本轮中美贸易摩擦面临升级，科技侧制裁或也将加码，中国核心产业的本土替代进程有望加速，自主可控方向的半导体设备与材料、芯片、军工、高端制造等分支有望走强。3、避险资产。随着贸易摩擦升温，全球风险偏好将系统性下修，避险资产成为资金共识，黄金价格或持续上涨；A 股以公用事业、银行为代表的核心红利资产具备韧性。4、反关税品种。关注农业、稀土等反关税品种。兴业证券：持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜特朗普加征关税幅度超出市场预期，全球资产开启避险模式。往后看，随着各国陆续做出反制以及谈判进展，关税不确定性对市场的影响或将进入一个新的阶段。对于A股，短期关税不确定性冲击下，市场也难免出现波动。但立足中长期，我们认为当前无论是国内所处的内外部环境、潜在增量政策的储备，还是适应了上一轮贸易冲突后的出口结构优化，以及市场在心理上做好的准备、尤其是以DeepSeek为代表的科技突破对于信心的强化，均非2018年骤然遭遇贸易战时可比。一方面，参考2018-2019年的历史经验已经验证，中美关税冲突对股市的影响多为消息面的短期冲击。并且，期间随着谈判进程的推进，市场同样存在相机反弹的潜力。更重要的，则是当前无论是国内所处的内外部环境、潜在增量政策的储备，还是基于未来经济转型的战略诉求，相比2018年，本轮对于外部不确定性的应对都将更加具备信心和底气：首先，国内因素仍是决定A股走势的核心矛盾。与2018年“内外交困”的宏观环境不同，当下国内正处于内需接力、科技突破的阶段，将成为我们应对外部压力的信心来源。其次，面对外部的不确定性，当前国内依然有较为充足的政策储备进行对冲。此外，从外部环境来看，随着上一轮关税冲突后，中国企业积极寻求出口目的地的分散，叠加部分产品在全球出口市场的话语权进一步提升，我国当前面临的出口环境已然不同。而中长期，随着外部压力为我国发展内需和本土替代孕育良机，中美关税冲突更无法改变A股市场“以我为主”的大趋势。对于后续的应对，一方面，内需消费、自主可控等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，有望成为市场聚焦的方向。另一方面，面对可能持续和反复的全球贸易谈判，短期仍需做好应对不确定性的准备，持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。分析师将红利资产划分为类债红利（电力、交运、运营商、银行等）、周期红利（煤炭、钢铁等）和消费红利（纺服、汽车、家电等），其中类债红利基本面稳定性更强、波动率更低，且与长债等避险资产收益率走势强相关，考虑到后续不确定性因素仍多，更适合作为底仓品种配置。信达证券：关税对指数可能是一次性冲击美国的对等关税政策，对全球经济政治格局影响较大，但对A股指数可能会是一次性冲击。A股牛市是股市政策和估值周期、房地产去杠杆周期、各行业去产能周期的共同作用的结果。出口的影响或没有想象得那么大。关税冲击会拉长始于去年10月以来震荡的时间，大概率不会直接终结牛市。未来1个月配置建议：银行钢铁建筑(海外经济敏感性低、国内政策敏感高和低PB修复) > 地产消费(国内稳增长力量估计还会继续发力) > 港股互联网（海外波动加大，中国资产配置意愿上升）。2024年10月以来的震荡期，市场风格偏向小盘低价策略，这种现象的一种解释是，流动性充裕但盈利较弱，所以投资者偏向博弈性风格。其实如果观察历次牛市（2005-2007、2014-2015、2019-2021），不管是否是盈利驱动的牛市，低价策略都容易在指数大幅上涨的后期至震荡初期有较强的超额收益。而一旦市场进入震荡期后期，低价策略大多会失效，指数新一轮中枢回升，大多不是由低价策略带动的。对于大小盘风格来看，牛市期间的每一次震荡，大概率是大小盘风格转变的拐点，震荡结束后，新的上涨波段大概率大小盘风格和之前不同。比如 2020年7-9月震荡期之前的4-7月，市场风格偏小盘，但2020年8-2021年初，风格转向大盘。2014年-2015年1月震荡期间的2014年9-12月，市场风格偏大盘，之后的2015年1-6月，风格转向小盘。站在当下来看，我们认为市场震荡末期，在新一轮上涨之前，大概率会提前观察到风格转向大盘。建议成长内部转配港股互联网，价值内部关注指数权重（银行）、破净类价值股（钢铁）。

金融界04-07 07:40

突发劲爆行情！特朗普释放关税重大信号美股期货暴跌、金价崩跌逾60美元

进关税的“短期”反应，并向NBC表示，白宫将“坚持到底”。贝森特周日表示：“我们的贸易伙伴利用了我们。”当被问及特朗普的关税是否可以谈判时，他说：“我们必须看看[其他]国家能提供什么，以及是否可信。” 此前，美联储主席鲍威尔(Jay Powell)上周五警告称，关税将引发“通胀上升和增长放缓”。摩根大通(JPMorgan)经济学家上周五表示，他们预计，受关税影响，全球最大经济体今年的经济增速将“萎缩0.3%”。此前，他们曾预测美国经济增速为 1.3%。上周，彭博商品指数下跌5.8%，创下2022年以来最糟糕的一周。

tqttier04-07 07:28

特朗普突传重大“豁免关税”消息！白宫设9901.01.34条文为多国黄金逃生通道

看你有多听美国话、有没有用它的东西。白宫原文链接在此。 (来源:White House) 谁最有可能用到这条？媒体举例而言，若英伟达(NVIDIA)的伺服器产品，包括芯片设计为美国、IP授权为美国、软体控制为美国，而该国只是帮忙代工与整机组装的这种产品，美国成分可能超过50%，甚至70%都不稀奇，但只要符合9903.01.34条文的标准，完全可以不用被征收重税。谈到20%的认定存在分歧？“别急听阿福的”解释说，美国成分在条文中不仅限于“产地“的定义，而是明确包括美国设计、美国授权IP、美国韧体与控制系统、其他可量化的美国技术或原始价值，条文依据为9903.01.34，以及Note 2(v)(xii)，非主观推测。至于“除非回美国才触发免税”的说法，条文中并无此项条件，反而是写明只要美国成分占报关总值20%以上，即可免除全部额外关税，包含全球税与国别税，因此实务上，9903.01.34是给美国技术主导供应链的一条活路，不是卡死代工国的惩罚工具。 “别急听阿福的”再次强调，达标就整件商品免税，关键就在于法条架构与逻辑等级，条文本身是“Heading排除制”，不是“比例课税制”，凡符合条件者，商品将归入这个heading，排除前述的加征税。美国海关实务中，heading是关税征收的分类标签，而不是一段单独适用于某部分的文字叙述，一旦归入这heading，就是整件商品套用它的税率或豁免状态，再来是Note 2(v)(xii)是定义条件，不是计算税基，也就是美国成分达20%可进入heading，整件商品被排除征税。对此，天风国际证券分析师郭明錤发文表示，根据对美系消费电子与AI芯片大厂相关供应链的产业调查，尚未听到关税豁免相关讯息，自己不是关税法专家，但如果现在就能豁免对等关税，那排队找白宫协商的人应该会少很多，这对特朗普现在的谈判议价力有利与否，可自行判断。谁最有可能用到这条？媒体举例而言，若英伟达(NVIDIA)的伺服器产品，包括芯片设计为美国、IP授权为美国、软体控制为美国，而该国只是帮忙代工与整机组装的这种产品，美国成分可能超过50%，甚至70%都不稀奇，但只要符合9903.01.34条文的标准，完全可以不用被征收重税。谈到20%的认定存在分歧？“别急听阿福的”解释说，美国成分在条文中不仅限于“产地“的定义，而是明确包括美国设计、美国授权IP、美国韧体与控制系统、其他可量化的美国技术或原始价值，条文依据为9903.01.34，以及Note 2(v)(xii)，非主观推测。至于“除非回美国才触发免税”的说法，条文中并无此项条件，反而是写明只要美国成分占报关总值20%以上，即可免除全部额外关税，包含全球税与国别税，因此实务上，9903.01.34是给美国技术主导供应链的一条活路，不是卡死代工国的惩罚工具。 “别急听阿福的”再次强调，达标就整件商品免税，关键就在于法条架构与逻辑等级，条文本身是“Heading排除制”，不是“比例课税制”，凡符合条件者，商品将归入这个heading，排除前述的加征税。美国海关实务中，heading是关税征收的分类标签，而不是一段单独适用于某部分的文字叙述，一旦归入这heading，就是整件商品套用它的税率或豁免状态，再来是Note 2(v)(xii)是定义条件，不是计算税基，也就是美国成分达20%可进入heading，整件商品被排除征税。对此，天风国际证券分析师郭明錤发文表示，根据对美系消费电子与AI芯片大厂相关供应链的产业调查，尚未听到关税豁免相关讯息，自己不是关税法专家，但如果现在就能豁免对等关税，那排队找白宫协商的人应该会少很多，这对特朗普现在的谈判议价力有利与否，可自行判断。

圈内人04-07 06:14

老李：黄金还需调整，切勿着急抄底，反弹高空为主黄金分析

两天进入灾难期！　　　　川普了重返白宫后最大的礼物：美gu史诗级暴跌，崩盘进入熊市。　　　　在全球贸易战持续升级，以及美联储主席鲍威尔表示将按兵不动的背景下，市场忽视了美国非农数据。美国股市抛售进一步加剧，经历五年来最血腥一周，周五单日3万亿美元市值蒸发；美国主要股指创下自2020年3月以来的最大单周跌幅。道琼斯指数目前较创纪录收盘下跌14.9%，标普500指数较创纪录收盘下跌17.4%。纳斯达克指数较去年12月16日创下的收盘纪录跌去22.7%，已确认进入熊市。　　　　全世界都在跌，大宗商品无一幸免，大宗商品之王，美原油跌穿三年低点逼近60美元，美铜在铜关税新高5.374后单边下跌近20%逼近4.3大关。　　　　黄金创下历史记录3167美元后，连续两天单日暴跌110美元以上，周线高位倒锤头，技术性见顶。白银本周暴跌近5美元，周跌幅达15%，击穿30美元关口。清明假期国内休市，假日阴谋行情再现！　　　　关税大战升级，下周市场依然不会平静，关税落地多头借助拉高恐慌性抛盘，黄金连续两天暴跌后，下周3000美元多头生命线，跌破前多头还有反复，上方关注3050-55第一阻力，然后3075-80和3100-3110阻力。一旦3000跌破，则将逐步跌向2950-30，进一步2880-2830以及2800破位。技术性见顶，逢高做空，不追空，谨防多头借助消息报复性反弹！　　　　白银，击穿30美元，多头生命线28.5-29区域，守住超跌反弹，逐步30.5-31及32-32.5。跌穿，则逐步去27.5-26区域！　　现货黄金行情走势分析　　现货黄金日线级别分析日K，随机指标顶背离死叉，偏空信号，指标死叉，加大下行信号；但中轨道逐步上移，预期下周中轨道支撑上移到3000-3020的这个区间；其次，下面的下轨道支撑位置2840上下位置；第一次破位的起涨点支撑位置在2950上下位置；　　因此，日K给出的信号是——日K死叉，偏向持续调整；但中间面临3个多头的支撑；第一个支撑在3000上下的中轨道支撑；第二个买盘支撑2950附近；第三个买盘支撑2840上下位置；　　现货黄金4小时级别　　现货黄金4小时级别　　4小时中，随机指标死叉延续，偏空信号；MACD双线向下，偏空信号；形态上，大阴线跌破几个连续的高位支撑，偏空信号；短线上顶底转换的压力位置在3055和3090的位置；　　　　综合起来：下周先看短线上，1小时，4小时的反弹修正；反弹修正之后，在考虑按照3055和3090的位置布局空单；　　　　趋势上，短期内多头滞涨结束，这一波的多头暂时不会再有大太大作为；我们可以按照下跌的开跌口，逐步选择性的放空布局；跌破3050的位置，是扭转多头趋势的第一步；目前市场已经办到；因此，下周我们选择的思路将会是逢高做空来处理这个急跌，加速跌；　　-现货黄金操作建议：等待企稳信号，轻仓布局反弹多单，关注3020-00区域支撑，底部需耐心磨盘。　　策略：关注3020上方可轻仓试多实体守不住破位等3000关口，看5-10-20美金反弹，突破3053附近看3090突破则反弹延续。上方关注3153-67-85-90附近承压可以做空入场。　　上述个人观点，仅供参考！　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询) 　　短线靠制度，波段靠水平。短线就是高频，快进快出，这种模式，要追求很高的成功率，显然不可能，所以，就只能靠制度取胜，有明确的交易制度，止损止盈制度和风控制度，只要这些做的好，短线也可以赚钱。而且短线是每个交易者的入门必修课。而波段才是真正走向盈利走向跨越走向交易成功的核心，需要相当的积累和沉淀，这个包括心态的积累，资金的积累，还有技术水平的积累，而波段也是每一个交易者必须达到也必须最终达到并走向的路。　　想和笔者一样拥有专业交易员的技能和心态？主动联系主页有联系方式精准主力吸筹、出货区域判断掌握机构操盘思维《机构订单原理》，你值得拥有！　　全方位指导时间：早7：00┄次日凌晨2：00（周末也从不停歇，可供随时咨询), 　　想和笔者一样拥有专业交易员的技能和心态？主动联系主页有联系方式精准主力吸筹、出货区域判断掌握机构操盘思维《机构订单原理》，你值得拥有！　　　VX《RSi166888》

金油达人李胜溢04-07 05:58

分析：特朗普的关税实验能否带回制造业还未可知，但是已经在伤害普通美国人，尤其是退休人员

限制的全球化趋势下的受害者。周三，他在白宫玫瑰园的讲话宣布将进口关税平均提高到约22%，为一个多世纪以来的最高水平。这些政策是否真的能改善工人的处境还存疑——我对此深表怀疑，但是确实已经在损害美国退休人群的利益。最关键的是，特朗普的大规模试验正在加速标准普尔500指数的迅速崩盘，而这个指数是数千万退休储蓄账户的核心支撑。自周三以来，标普500指数下跌约11%，较2月的高点下跌了17%。投资者预测，这些政策将扰乱全球供应链，削弱企业利润，推迟资本支出，并推高大量消费品价格。虽然像特朗普这样的民粹主义者试图在华尔街和普通美国人之间划条界限，但很明显，许多美国人正因他的政策面临不确定性和经济困境。根据美国联邦储备系统的数据，美国55岁及以上人群目前持有美国家庭中约79%的公司股票和共同基金。从2019年至2024年盖洛普的汇总调查数据显示，大约一半尚未退休的美国人，预计他们的401(k)或其他退休储蓄账户将成为他们退休后的主要收入来源，29%的实际退休者表示这些账户已经是他们的主要收入来源。尽管许多年长美国人或许本应随着年龄增长逐渐降低股票配置，但很多人并不会遵循这一建议。过去15年股市的持续上涨，可能促使他们过度投资于风险较高的资产。根据Vanguard集团2023年定义缴款型养老金计划的数据，65岁及以上人群平均股票配置比例为49%，55至64岁人群的比例为64%。如果市场持续下跌，受影响的不只是百万富翁和亿万富翁（好吧，这些无所谓），还有那些年纪较大、相对富裕的人（这已经不太好了），以及数以百万计辛苦工作一辈子积攒养老金的普通退休者（这才是真的问题）。如果像许多经济学家预期的那样，关税政策引发滞涨冲击，使通胀居高不下，同时经济增长乏力，局势将变得更加艰难。但那些较富有、年纪较大的美国人的经济状况，也与整个经济体系息息相关。富裕的美国人掌控着绝大多数企业，近年来，他们在消费经济中所占的比例也出人意料地高。美国联邦储备系统经济学家的研究显示，推动零售销售持续强劲增长的，正是那些最有可能持有股票的高收入群体。 “财富效应”意味着家庭在消费决策时，往往会部分地受投资组合变化的影响。如果这波股市抛售导致消费收缩，可能会冲击大约2900万个零售、批发、运输和仓储领域的就业岗位。此外，还可能影响到其他可自由支配的服务业领域，比如休闲和酒店业，这些行业大约雇佣1700万人。或许特朗普认为，这些人会在未来的“新时代工厂”中找到工作。但对眼下正在挣扎的人来说，这种遥远的设想并不能带来什么安慰。按照特朗普的说法，所有这些负面影响都是值得付出的代价。他声称，自己要扭转数十年来“不公平”的贸易，这些贸易摧毁了美国制造业的根基，并导致许多工人实际工资长期停滞。不过，他对“美国辉煌逝去”的讲述，往往忽视了自动化对制造业就业造成的影响，也忽略了工会力量减弱在工资停滞中的作用。他还刻意淡化了目前4.2%的低失业率，这本身就说明，在制造业岗位减少的同时，美国经济确实创造了其他工作岗位。有一点我同意：美国当前的经济格局确实更有利于资产拥有者，而不是劳动者，进一步加剧了不平等。而贸易政策在其中可能确实发挥了一定作用。尤其是中国的重商主义贸易策略，确实值得作出一些艰难抉择。但在寻找合适的政策组合时，我们不能牺牲股市、冒着经济衰退的风险，仅仅为了验证特朗普关于恢复制造业的理论。这种做法无异于“为了抓老鼠而烧掉整栋房子”，最终伤害到所有人，不管他们有没有股票。而且，我仍然不相信，这一策略最终是否真能为那些“理论上应当受益的人”带来实质性的回报。来源：加美财经

加美财经04-07 00:00

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