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中证香港内地国有企业指数下跌1.8%，前十大权重包含中国石油股份等

金融界06-19 22:18

伊朗没牌了

泽斯坦地区。看下图，很直观。伊朗的石油想要运出去，几乎只能从波斯湾过霍尔木兹海峡，之后才能畅通无阻地前往南亚、东亚送货上门。海运的优势非常明显。第一，成本低。一艘油船从波斯湾抵达东亚港口，大约需要15天，平均每天的费用是18万美元，总计是270万美元左右。第二，安全。走海路到东亚，途径各国基本都有海军护卫，不太可能出现被海盗打劫的情况。第三，量大。大游轮的运载量，平均再400万桶以上，超出大多数产油国的日产量，不用分批运。 …… 但如果自废武功、走陆路，就完全变了个样。伊朗最重要的客户在东方，我们这里也以往东亚沿海运输为主论述。如上面那张图所示。波斯湾沿岸的油气要运往东亚，至少要穿越扎格罗斯山脉、卡维尔盐漠、兴都库什山脉以及帕米尔高原，进入中国后，还要穿过塔克拉玛干沙漠、黄土高原…… 虽然陆路比海陆短1200公里，但沿途基本没有一块平坦的地方。与海路的三大优势对应，这就是陆路的第一个坏处：成本太高，且很难保证量大。陆路无非是三种，公路、铁路和管道。先说公路。走公路的必然是油罐车，每辆车的载量约为2-5吨，充其量只能满足一个加油站的量。更关键的是，油罐车一般是用于城市之间的运输，很难承担跨越几千公里的距离。铁路倒是比公路靠谱一些，而且运载量更大。但是，前提是要有铁道。目前，唯一较为成熟的陆上通道，是新疆喀什到巴基斯坦瓜达尔港的这条线。伊朗想要搭上这条线，最便捷的当然还是走海路，过霍尔木兹海峡到巴基斯坦海岸。如果非要建铁路，走直线横跨伊朗高原，明显是不现实的，成本太高；沿着海岸线走，虽然地势平坦一些，但也便于被敌对势力针对，很可能建一半就被炸了。这么容易打击的目标，海峡对岸的沙特一定乐开了花。即便不被以色列和逊尼派打击，巴基斯坦国内本身也不太平，与伊朗接壤的西南边境存在大量活跃的恐怖分子。能交买路钱过路都算是比较好的情况，大概率是会被打劫的。如果不走中巴这条线，直穿阿富汗，那就更不靠谱了，因为阿富汗更乱。管道与铁路基本同理。这就是第二个问题，不安全。试想，连建在海底的北溪管道都不安全，何况是陆地上肉眼可见的通道？对于一个内部、外部都不稳定的国家而言，几乎不可能做这种可能血本无归的事情。即便真的要做这件事，那也一两年就能完成的大工程，绝不可能在海陆被封锁的背景下进行。修铁路、修管道，尤其是在高原上修，需要大量金钱。海上贸易断了，对外贸易几乎就全断了，哪来的钱修？此外，作为全世界最重要的能源线，伊朗如果真将其断了，等于把全世界都得罪了，更加孤立。总之，不论是处于经济还是ZZ考虑，伊朗都没有动用这张最大底牌的能力。为什么伊朗总是表现得那么“怂”，嘴上说的与身体做的如此矛盾？这或许是表面上最大的原因之一。而除此之外，还有更深入的困境。 02 嘴巴不能指挥脑子伊朗理论上的另一大底牌，是数量庞大的高素质人口。但这张牌，同样没法用。伊朗是中东第二人口大国，目前人口接近9000万。反直觉的是，伊朗虽然是个政教合一的神权国家，现代教育水平却非常高，共有65所大学列为亚洲顶尖高校。伊朗的义务教育年限为12年，10-49岁人口识字率为97%，超过世界上绝大多数发达国家。每年接受理工科高等教育的毕业生超过30万，仅次于中、印、美、俄，排在世界第五。伊朗国内20-40岁年轻人数量约3300万，其中超过1300万拥有大学学历…… 甚至，在高级人才这块，伊朗不仅量大，质量也很高。 2014、2018年连续两届均有伊朗裔的人获得菲尔兹奖，而且两位得奖者都是在伊朗本土的中学、大学受到的基础教育。你要知道，至今没有在国内受基础教育而得此殊荣的华裔数学家。这侧面说明，伊朗的教育确实是有东西的，不是华而不实的花架子。综合来看，伊朗国民的综合素质，是全世界最顶尖的那一批。对其他绝大多数国家而言，数量庞大的高级人才，才是这个国家崛起的最大底牌。但对伊朗官方而言，这却是最大的不稳定因素。这非常矛盾。更矛盾的是，以伊斯兰法治国的宗教政权，最突出的政绩却是坚持科学兴国，实现了推广全民教育、国民素质飞升…… 连小说都不会这样编的抽象情节，居然是现实。伊朗为什么有如此多的大学生？主要原因有两个。第一，是城市化进程太快。 2023年，据世界银行统计，伊朗的城镇化率为76.8%，近40年年均增长0.7%。而截至2024年，中国的城镇化率也才67%。近四十年伊朗的经济发展并没有什么起色，城镇化率凭什么上升得这么快？这明显不正常。至于原因，或许就是历史上屡见不鲜的那一幕——土地兼并。之前我们聊过，教士集团曾经本质上是地主，一度在巴列维王朝“白色革命”期间失去土地。那么，他们复辟成功后，做的第一件事是什么？必然是夺回曾经的土地。问题是，耕地能养活的人口有限，地主需要的佃农也有上限。随着人口数量不断上升，多余的人口，就只能往城市跑。这本来算是好事，问题是，这些人去城市做什么呢？教士阶层乃至从事经营活动的伊斯兰革命卫队在社会中，就像鲶鱼一样，依靠特拳盘剥，整个社会给普通人提供的就业岗位十分有限。同时，因为外部制裁，导致伊朗经济艰难，青年失业率长期维持在20%以上，就业极为艰难。在这种情况下，拼不了关系的普通人，能做的只有卷学历了。但随着高学历人口越来越多，人们卷不动了怎么办？这就是伊朗高学历人口如此多的第二个原因：为了维持民间稳定，政府允许越来越多的私立大学成立，以吸收越来越多的失业青年，并推迟他们进入劳动力市场。这一幕，似乎有点眼熟。等于是把问题往后退，导致青年人口的学历越来越高，高学历人口越来越多。这种行为，很快就遭到反噬。为了推迟失业危机，伊朗政府盲目发展高等教育。但推到现在，就业形势越来越严重。约25%男性毕业生即便深造了，也是毕业即失业；女性毕业生的失业率，则为男性的三倍。此外，据《世界互联网发展报告》，2024年伊朗的互联网使用率为79%，显著高于全球平均水平（66%）。更关键的是，伊朗的民间互联网，几乎是没有“墙”的存在的。世界各大论坛中，从来不乏伊朗网友的身影。那么培养了如此多能了解外面世界、受过高等教育的人才，却没有足够的岗位给他们，你觉得他们会怎么办？他们确切地知道，外面的世界并不是这个样子的。 03 尾声最后，伊朗笑话一则。德黑兰的郊外，两名男子鬼鬼祟祟走到一个人面前，压低声音询问： “你愿意为摩萨德工作吗？一万美元！” 被问者有些为难：“我愿意，但能不能分期付款？” “？？？” …… 笑点并不在这几句话本身。同样的剧情重复了几千年，麦子熟了几千次，（那边的）苦哈哈依然吃不饱。一个极度原始落后的脚本，却强行用于21世纪的新版本，这才是最大的笑话。（全文完）

格隆汇06-19 21:48

6月19日大成高鑫股票C净值下跌1.02%，近3个月累计下跌2.11%

金融界06-19 19:57

6月19日大成高鑫股票A净值下跌1.02%，近3个月累计下跌2.01%

金融界06-19 19:57

中铝国际收盘下跌2.03%，滚动市盈率70.85倍，总市值129.67亿元

来国内外冶金、交通、市政、建筑、电力、石油、化工、军工等十多个行业的规划、科研、设计和工程建设，创造了百余项“中国第一”和“世界第一”，是中国有色金属工业的缔造者、行业标准的制定者、有色工程技术的引领者。公司有500多个承建项目分别获得了中国建设工程鲁班奖(国家优质工程)、土木工程詹天佑奖、国家优质工程奖、中国建筑工程钢结构金奖、省部级优质工程等奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入48.04亿元，同比-3.63%；净利润6579.70万元，同比-36.71%，销售毛利率8.91%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 中铝国际 70.85 58.63 4.54 129.67亿行业平均 18.11 15.76 1.16 199.46亿行业中值 20.23 19.75 1.39 56.35亿 1 山东路桥 3.87 3.88 0.60 90.07亿 2 中国铁建 4.95 4.76 0.39 1056.49亿 3 陕建股份 4.99 4.76 0.56 140.91亿 4 中国建筑 5.06 5.07 0.50 2342.87亿 5 中国中铁 5.07 4.81 0.43 1340.96亿 6 安徽建工 6.11 6.11 0.73 82.22亿 7 中国交建 6.19 6.01 0.49 1406.47亿 8 中国电建 6.98 6.77 0.58 813.07亿 9 隧道股份 7.04 6.76 0.62 192.10亿 10 中材国际 7.27 7.34 1.00 218.85亿 11 浙江交科 7.62 7.83 0.66 102.55亿 12 中国化学 7.88 8.19 0.73 466.10亿

金融界06-19 19:48

资金动向 | 北水加仓小米近5亿港元，连续15日抛售腾讯

团：消息面上，中信证券发布研报称，三次石油危机均由中东战争引发，但长期来看中东战争对全球油价的影响效应在逐渐减弱；历史规律显示，若战争导致油价较战前上涨50%以上，可能诱发美国经济衰退。腾讯控股：花旗上月调高恒指目标价，花旗集团中国股票策略师刘显达认为，中东局势对港股影响不大，加上关税发展较之前明朗，全球主要央行减息亦降低资金成本，预期明年港股盈利增长可能较今年更佳，因此对港股看法依然正面，并不排除未来有进一步调高目标价的可能。泡泡玛特：消息面上，临近6·18大促尾声，泡泡玛特官方出手为近期爆火的Labubu系列“补库存”。自6月18日下午开始，泡泡玛特官方商城小程序多次弹出相关商品的补货通知，同时在天猫官方旗舰店、抖音潮玩直播间等也大量放货。受到官方补货影响，Labubu在二手市场的交易价格应声下跌。阿里巴巴-W ：阿里表示，旗下中国商业业务淘天集团在今年淘宝天猫618购物节整体表现强劲，453个品牌的成交额破亿元人民币(下同）。今年天猫618用户规模创新高，购买人数按年双位数增长。淘宝香港站也迎来历来最高的参与用户数，新增用户较去年同期增逾两倍。石药集团：交银国际指出，处方药板块年初以来表现亮眼，市场的核心关注点包括大型BD出海交易（包括交易预期）、基本面预期变化。板块层面2025年度卖方一致预测EPS自年初以来上修约2%，但公司之间差异较大，上修幅度较大的多为创新品种上市节奏较快、基本面持续向好、和/或有BD交易的企业，股价表现也相对较强。

格隆汇06-19 19:29

昊华科技收盘上涨3.32%，滚动市盈率30.32倍，总市值324.82亿元

各子企业共获中国中化科技奖14项、中国石油和化学工业联合会科技奖7项、其他央企集团及行业协会奖4项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入31.57亿元，同比10.96%；净利润1.85亿元，同比10.53%，销售毛利率22.69%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 昊华科技 30.32 30.82 1.88 324.82亿行业平均 43.02 49.45 3.62 76.50亿行业中值 37.93 38.88 2.28 41.17亿 1 正丹股份 7.84 10.01 3.73 119.05亿 2 梅花生物 10.21 11.20 1.99 306.96亿 3 星湖科技 10.40 12.86 1.44 121.29亿 4 嘉化能源 10.69 11.38 1.11 114.66亿 5 聚合顺 11.30 11.70 1.82 35.12亿 6 万华化学 14.02 12.86 1.71 1676.62亿 7 雪峰科技 14.46 13.16 1.77 87.99亿 8 建业股份 14.50 13.86 1.36 28.97亿 9 浙江龙盛 14.69 16.12 0.94 327.29亿 10 江南化工 15.43 15.46 1.43 137.74亿 11 江瀚新材 15.94 14.41 1.72 86.76亿 12 光华股份 17.32 17.21 1.48 25.19亿

金融界06-19 19:17

龙虎榜 | 成都系、佛山系爆买短剧游戏股，北京光华路超2亿砸盘利民股份

格隆汇06-19 18:28

资金火热爆炒低价油气股，最强妖股5天狂飙1263%！

伊以“火拼”进入第七天，全球市场对中东石油断供的担忧不断加剧。眼下，美国是否介入成最大变数。据特朗普最新暗示，美国可能要“下场”了。另外美媒爆料，特朗普已批准打击伊朗计划，暂未下达最终命令。美国高层官员正为对伊朗发动打击做准备。部分联邦机构高层已启动预案，潜在行动时间指向本周末。昨天，伊朗方面强硬表态“不会投降”，并警告美国不要插手。随着中东博弈升级，伊朗似乎做好了鱼死网破的准备。华尔街分析师们纷纷发出警告：一旦美国介入以伊冲突，全球金融市场、能源市场势必将迎来重大冲击。 Spartan Capital Securities首席经济学家Peter Cardillo分析称，金价会飙升，美债收益率可能会下降，美元可能会反弹。花旗则警告，油价大幅上涨“将对全球经济构成负面供给冲击，降低增长并推高通胀——这将给已在努力应对关税风险的各国央行带来进一步挑战”。油价将起飞？掌控着“中东油阀”的伊朗，此前已多次提及封锁霍尔木兹海峡。伊朗前经济部长早前已经放出威胁称，要封锁关键航道。这也就意味着，全球约20%石油贸易将受阻。一旦冲突升级导致海峡封锁，国际油价将如脱缰野马。据国际能源署（IEA）紧急评估，全面封锁可能使油价短期内突破每桶150美元，触发全球性通胀海啸。 Capital Economics也预测，油价可能从目前的75美元飙升至130美元或更高，引发股市抛售并提高全球经济衰退概率。摩根大通称，如果美国或以色列的军事行动导致伊朗政权更迭，全球油价将长期大幅上涨。历史数据显示，自1979年以来，主要产油国发生重大政权更迭时，原油价格与危机前水平相比，最高飙升了约76%，最终稳定在比危机前高出约30%的水平。该行警告，在极端地缘政治形势下，原油供应会受到严重影响，预计油价可能会翻倍至120到130美元。目前，全球最大石油和天然气贸易商之一的壳牌也发出警告称，若霍尔木兹海峡被封锁，将产生“巨大影响”。公司已制定应急计划，以防以色列和伊朗之间的冲突扰乱该地区的油气运输。另据路透最新称，俄美沙可能联合行动以稳定石油市场。俄罗斯直接投资基金(RDIF)负责人德米特里耶夫称，基于2020年采取类似行动的先例，俄罗斯、美国和沙特采取联合行动稳定石油市场是可能的。

格隆汇06-19 18:10

ETF复盘0619-A股三大股指全线收跌，油气ETF（159697）受区域政治影响逆势走强

跌幅相对较小。行业板块方面，今日只有石油石化（0.86%）板块实现上涨，银行（-0.15%）、传媒（-0.48%）跌幅较小，纺织服饰（-2.36%）、美容护理（-2.28%）、轻工制造（-1.96%）板块跌幅居前。二、今日热点追踪油气消息面上，国际能源署日前发布报告说，随着区域压力及全球经济前景不确定性增加，国际石油市场正经历结构性变化，过去15年来供需增长的主要驱动力开始减弱，未来几年全球石油供应增长将远远超过需求增长。券商研究方面，中金公司指出，区域变数依然是石油供给侧的核心不确定性来源，可能是供应溢价重估的潜在机会。在当前油价对未来一年供应过剩空间的计入已较为充分的判断下，展望下半年，该机构提示关注油价的底部成本支撑和预期修正空间；OPEC+产量计划的后续执行和调整、以及可能反映在其中的区域局势变化，或仍将持续为油价带来较大的波动风险，可能促使预期修正和溢价重估。基准情形下，年内布伦特油价的合理波动区间或在65-70美元/桶。油气ETF(159697)，场外联接A：019827；联接C：019828；联接I：022861。半导体消息面上，广州黄埔区近日印发《支持集成电路产业高质量发展若干政策措施》，提出优化芯片设计、特色工艺、先进封装测试等全产业链布局，重点支持光刻胶、电子气体等高端半导体材料研发，推动设备及零部件国产化替代，并完善投融资环境，吸引集成电路基金支持。该政策强化了半导体产业链本土化发展预期，可能对芯片板块形成短期催化。券商研究方面，东吴证券指出基带芯片领域技术壁垒高企，研发周期长且专利竞争激烈，但集成化趋势明确，长期利好具备技术积累的头部厂商；中信建投则强调AI算力需求持续扩张叠加国产替代加速，推动半导体产业链景气度回升，尤其关注存储芯片在涨价周期与AI需求共振下的结构性机会。综合来看，行业短期受技术突破及供需格局改善驱动，但需警惕研发不及预期及国际贸易环境变化等风险。行业板块相关产品：半导体ETF（159813）；场外联接A（012969）；联接C：（012970）；联接I：（022863）。地债北京时间6月19日凌晨，美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间维持在4.25%-4.5%不变，符合市场预期。至此，美联储已连续4个月维持上述利率不变。去年，美联储累计降息100个基点。券商研究方面， 0-4地债ETF(159816) 风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-19 17:58

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