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日本政治“地震”恐引爆股汇债！全球市场继续“无视重力”，沃勒重申7月应降息
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低点。日本出现一项新的担忧。日本首相石破茂领导的执政联盟将在周日迎来参议院选举，多数席位面临威胁，这种加剧的政治风险正在拖累日本股市、债市和日元。此次日本周日的参议院选举可能是近年来最重要的一次，这将在利率走向尚未明朗、财政可持续性令人担忧、与美国的贸易谈判几无进展之际，进一步增加政治不稳定性。 6月，日本核心通胀虽有所放缓，但仍高于央行2%的目标，凸显出石破政府面临的生活成本难题。 10年期日本国债收益率周五小幅下滑1个基点至1.545%，但仍接近本周早些时候创下的17年高点1.585%。除此之外，投资者对美国经济的韧性和强劲的企业盈利依然感到满意。华尔街期货小幅走高。奈飞业绩超预期，部分原因是美元走弱，这对美企出口利润有利。接下来一天经济和事件日程较为清淡。美联储理事克里斯托弗·沃勒重申支持本月底降息，理由是经济风险上升。不过，联邦基金期货显示7月30日降息几无可能，而9月降息的概率约为60%。今年预计总降息幅度为45个基点。周五可能影响市场的关键事件：德国6月生产者价格指数（PPI）德国财政部长克林贝尔和德国央行行长纳格尔在德班G20会议期间发言美国密歇根大学消费者信心调查
风起07-18 15:47
参议院选举倒计时，日本“股债汇三杀”不可避免？日元汇率一年来首次净看跌
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长线下跌风险。多项民调显示，日本首相石破茂所在的日本执政联盟（由自民党和公明党结合）可能难以获得125个待改选参议院席位的至少50个席位，以维持参议院多数党地位。分析师纷纷警告，在去年意外失去众议院多数党地位后，若执政联盟再度失利，主张更刺激财政政策的反对党将获得更大影响力，届时可能会出现首相辞职、日美贸易谈判停滞等情况，资本市场将因政治风险和财政风险而出现动荡。日本股市：日特估逆转？股市方面，有研究发现，历史上当执政党失去参议院多数席位时，东证指数TOPIX平均需要35至75天才能见底，跌幅约8%；若执政党保持多数党优势，东证指数平均在15天内触底，随后显著上升。截至7月17日，日本东证指数7月以来始终在2800点上方波动，月内下跌0.46%，而此前已连续三个月上涨。除了少数派政府的政治风险和日美贸易谈判前景的复杂化外，日本股票投资人还需担心，推动日本股市今年反弹的驱动力之一——公司治理改革的进程可能会受到影响。日本当局推动的公司治理改革是“日特估”的重要部分。野村证券指出，公司治理立场可能会因自民党和哪个政党组成联盟而发生变化，投资人目前似乎还未关注到这一因素。随着越来越多的民众对现有制度感到不满——这种情绪此前未曾出现过，新势力党派有意推动资源分配的改革，希望不再让过多利润流向股东。日元基线跌破150，日债利率飙创新高 7月以来，美元兑日元汇率从143左右升至149下方，交易员进一步增加日元看跌押注。据彭博社报道，本周日元兑美元的短期期权押注转为净看跌，为一年来的首次转负。【美元兑日元汇率走势图，来源：TradingKey】不少机构预计，美元兑日元执政联盟的失利可能使得日元汇率贬值至150上方，瑞穗认为美元兑日元达到155不无可能。瑞穗也补充道，如果执政联盟取胜，日元也可能会反弹至144左右。债市方面，鉴于未来日本政府财政自律减弱并扩大国债供应的前景，本周包含10年期、30前期和40年期的日债利率创下数十年新高或历史新高。 SBI Liquidity Market表示，通常情况下，当日债利率利率上升时，投资人就会买入日元，但这次利率上升的情况似乎属于不太理想的类型，即日本股票、债券和日元很可能会一同遭到抛售。三井住友信托银行策略师认为，如果极右翼和极左翼势力壮大，日本将会出现股债汇三重下跌的局面。原文链接
TradingKey07-17 16:50
两大利空突袭！日元恐进一步走弱跌破150大关，甚至……
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168财经报社(亚太)讯如果日本首相石破茂领导的执政联盟在即将举行的上议院选举中失去多数席位，货币策略师预计日元可能会进一步走弱。日本多家本地媒体的民调显示，自民党领导的联盟可能无法赢得足够席位维持多数。不过无论选举结果如何，更多的政府支出似乎难以避免。为了吸引选民，自民党正在承诺现金发放，而反对党则提出一项代价高昂的计划，即下调消费税。对财政的担忧已将日本债券收益率推高至多年高点。但选举焦虑也拖累了日元，本周日元兑美元汇率跌至4月以来的最弱水平。另一个可能给货币带来压力的迹象是，短期期权押注本周首次在近一年里转为看空日元兑美元。周四(7月17日)日元兑美元下跌0.4%，至148.42。 SBI Liquidity Market市场研究部总经理Marito Ueda表示：“通常当收益率上升时，应该买入日元，但这似乎是那种‘坏的收益率上升’，很可能导致日本的股票、债券和日元一起被抛售。无论选举结果如何，日本的财政扩张都是不可避免的。” 虽然日元还受到美国经济数据和美元本月走强的打击，但一些策略师表示，选举可能成为推动日元跌至年初以来水平的催化剂。 Ueda指出，如果执政联盟失去多数，日元兑美元可能跌至152水平。“如果有更多的民调显示自民党选情更糟，甚至可能在选举结果出来前，美元兑日元就突破150。” 美国总统唐纳德·特朗普的关税政策也令日元大幅波动，并给日本央行的政策路径蒙上阴影。过去三个月里，日元兑所有主要货币都在走弱，根据截至7月8日的最新商品期货交易委员会数据，杠杆基金将其日元多头仓位降至4月初以来最低。瑞穗证券东京首席台席策略师Shoki Omori表示，如果执政联盟遭遇重大失利，日元兑美元可能贬至155，这是2月以来未见的水平。 “大规模的财政支出会让市场失去对日元和日元利率的信心，”Omori说。彭博策略师认为，日元下跌速度太快，150关口更像是一个“减速带”而不是障碍。境内外因素叠加，暗示日元可能进一步走弱。此外，除了选举风险之外，全球外汇储备管理者今年一季度罕见地从日元转向瑞士法郎，强化了这样一种观点：由于日本长期的贸易逆差和疲弱的经济增长，日元正在失去避险光环。不过，一些分析师也表示，如果自民党选举结果好于预期，这对日元是利好。瑞穗证券的Omori指出，如果执政联盟保住多数，日元可能升值至144兑1美元左右。最终，日元的走势可能更取决于与美国的贸易谈判，因为距离8月1日的关税最后期限只剩下不到半个月，而此前几个月谈判进展甚微。索尼金融集团高级分析师Kumiko Ishikawa表示：“一旦选举结束，市场还预期日美贸易谈判将取得进展。” “如果执政联盟赢得多数，可能因市场松了一口气而短暂提振日元，但这种走强只是暂时的，接下来市场注意力将转向石破如何应对特朗普的关税谈判，”Ishikawa说。
风起07-17 11:02
【日股收评】不买也不卖！日经225基本收平，两大风暴逼近
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谈判的前景仍不明朗。” 民调显示，首相石破茂领导的执政联盟可能在7月20日的选举中失去多数席位，届时可能不得不拉拢主张更加宽松财政和货币政策的小党派。英伟达宣布计划恢复向中国销售其H20 AI芯片，推动纳斯达克综合指数再创新高。受此影响，芯片相关权重股东京电子和爱德万测试分别上涨1.75%和0.64%，追随英伟达隔夜4%的涨幅。其他个股方面，《哥斯拉》系列电影出品方东宝上调年度净利润预期，股价大涨10.09%。优衣库母公司迅销下跌0.91%，是拖累日经指数的最大权重。丰田汽车下跌0.89%，尽管日元兑美元汇率跌至三个月以来低点。 Kamada表示：“尽管日元走弱，投资者仍不敢买入丰田，因为他们担心关税谈判的结果。” 日本当地媒体报道称，石破茂首相正在安排周五在东京会见美国财政部长斯科特·贝森特，以赶在8月1日的最后期限前与美国达成贸易协议，否则将面临25%的惩罚性关税。
云涌07-16 16:37
决策分析：中美芯片战突传大消息！特朗普给俄罗斯发最后通牒，今日CPI携手财报来袭
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开谈判。据《读卖新闻》报道，日本首相石破茂计划周五在东京会见美国财政部长斯科特·贝森特，在8月1日25%关税生效前进行磋商。在国内，石破还面临周日的选举，民调显示其执政联盟可能在参议院失去多数席位，而反对党主张扩大财政支出。日本10年期国债收益率飙升至1.595%，为2008年10月以来最高。与此同时，美国二季度财报季将于周二拉开帷幕，多家大银行率先公布业绩。LSEG数据显示，标普500指数成份股二季度利润预计同比增长5.8%，远低于4月初贸易战前预测的10.2%。澳新银行策略师Rodrigo Catril表示，市场对关税不确定性的反应相对温和，使得本周美国企业财报更为重要，以判断企业对未来的预期。 “很有意思的是，看企业怎么说，特别是对下个季度的前瞻、利润率是被挤压还是打算转嫁成本，”Catril在一档播客中说，“我觉得这种自满心态也源于我们不确定整个局势会如何发展。” 投资者也在等待周二公布的美国6月消费者价格数据，并关注关税是否推高物价。汇市方面，美元对日元维持在147.62，接近三周高位。欧元微涨0.1%至1.1680美元，此前连续四天下跌。由于美国总统特朗普向俄罗斯发出50天内结束乌克兰战争以避免能源制裁的最后通牒，油价小幅回落。美原油期货下跌0.5%至每桶66.63美元。特朗普周一宣布向乌克兰提供新一轮武器，并威胁对购买俄罗斯出口产品的国家实施制裁，除非莫斯科在50天内达成和平协议。黄金上涨0.6%至3,363美元，现货白银上涨0.3%至38.25美元，此前一交易日创下2011年9月以来最高水平。
云涌07-15 17:21
2025年日本最大的雷！分析师设想参议院选举：石破茂辞职、日美谈判继续拖
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为重塑日本政治格局的转折事件，日本首相石破茂领导的执政联盟的潜在失利将改写日债、日股和日元的走势。随着日本执政联盟在参议院选举中难以维持多数席位的优势的概率上升，主张减税和更多刺激性财政的反对党可能会在国家决策上拥有更大话语权。投资人担忧国债供应激增和财政赤字恶化，7月以来资本市场已对此前景做出反应：日债利率飙升。 7月15日，日本10年期国债利率飙升至1.595%，创2008年以来最高；20年期日债利率升至2.650%，达到1999年末以来最高；30年期国债利率飙升飙升逼近3.20%并创历史最高。【日本长期国债利率走势，来源：TradingView】 SMBC日兴证券经济学家表示，市场开始为参议院选举的潜在结果定价，即执政党落败和日本首相石破茂辞职。分析指出，日本执政联盟失利和石破茂下台将给日本国债市场带来更大的波动性，这不仅是因为日本政府可能会转向采取更扩张性的财政政策，还因为日本央行进一步收紧利率的举措会遭到政治上的抵制。对于日本此番选举动态和日本股债汇的市场反应，野村证券在14日发布的报告中提供了基准情景假设： 1、若执政联盟保持多数席位、石破茂政权得以维系，日本和美国的贸易谈判将会按原计划继续推进，直至美国总统川普提供的8月1日截止日期。这将有利于日本央行的进一步升息，但日股可能承压。 2、若执政联盟失去多数党地位，任何关于石破茂辞任日本首相的动态都会令日美贸易谈判陷入停滞，政治风险、财政风险和关税风险将加剧日元贬值、但日股表现可能分化。日股的交易情绪可能会因政治不确定性而遭受打击。但鉴于新政府倾向于采取积极经济措施来提振经济增长，日本央行加息步伐将停滞，日元贬值压力增加，但日圆疲软可能提振出口商股票，经济刺激政策前景也为市场提供支撑。原文链接
TradingKey07-15 16:28
【日股收评】美日谈判悬而未决！日经225连跌三日，石破茂迎关键选举
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I，两者均上涨超过3.6%。日本首相石破茂表示，日本将在美国总统特朗普上周宣布自8月1日起将日本进口商品的关税提高至25%后，继续与美国进行关税谈判。然而，这些谈判可能面临挑战，因为石破所在的执政联盟在7月20日的上院选举中维持多数席位的前景变得黯淡。 “如果执政党失去上院多数席位，那么与美国的贸易谈判可能会被推迟，市场对财政扩张的担忧将增加，”野村证券策略师Fumika Shimizu表示，“我认为日本股市很可能会受到这些发展影响。” 市场分析师Weston Nakamura表示，在日本上院选举和特朗普8月1日的最后期限之后，实际的贸易谈判可能会被压缩。尽管如此，他表示，在特朗普之后宣布对巴西征收50%关税的情况下，日本和韩国相对表现较好。 “所以，今天周一，日本和韩国的情况看起来不那么糟糕了，”Nakamura说。“它们仍然是相对受青睐的国家。”
云涌07-14 16:14
日元汇率跌破147！日本政坛剧变存50%概率，交易员做多美元兑日元
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拥有75个非改选议席的情况下，日本首相石破茂必须确保自民党和公明党的执政联盟再赢得50个席位，才能获得参议院席位的半数优势（125个）。在2024年10月的众议院选举失去过半数席位的现实下，如果执政联盟再次失利，那么主张减税和宽松货币政策的反对党将在政策决策中拥有巨大影响力。据日本NHK公司上周的一项民意调查，石破茂的支持率在全国大选前进一步下滑，执政联盟存在无法获得参议院过半席位的风险。物价上涨问题是此次大选的核心，52%的受访者更喜欢反对党提出的销售税减免和废除现金发放，只有17%的受访者青睐于现金发放。 UBS SuMi Trust Wealth Management经济学家表示，执政联盟有50%的可能性失去上议院的多数席位，这可能会引发有关降低日本消费税率的更多讨论。此外，反对党倡导的更宽松财政和货币政策与日本央行的升息和削减购债的政策方向相悖。有右翼党派领袖指责日本央行这种在经济依然疲软的情况下的紧缩政策，称财政省和日本央行应该携手采取一些刺激措施，持续几年来刺激国内需求。日本政治风险将给日本央行进一步升息前景带来打击，这成为弱势日元的又一衍生驱动力。三菱日联摩根士丹利分析师表示，投资人可能需要为长期的政治不确定性和市场波动做好准备。原文链接
TradingKey07-14 15:58
日经分析：中国解除日本水产品禁令可能源自北京内部政治博弈中的人事调整，暗示“环保派”风头转弱
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0日，在9月协议过去8个月后，日本首相石破茂政府宣布，中国同意启动恢复日本水产品进口的相关程序。这是中国在这一方向上的第二次实质性动作。新协议是在中国参与国际原子能机构牵头的监测行动，收集海水和鱼类样本之后达成的。 6月29日，中国通过海关总署网站宣布，有条件恢复部分日本地区水产品进口。根据中方公告，允许进口的条件，包括日本企业向中方主管部门登记加工等设施并提交安全证明。这次公告很不寻常，选在周日深夜发布。而且更加宽松的进口政策立即生效。李干杰（左）和石泰峰出席3月11日的全国人民代表大会闭幕会。（摄影：村田智辉）从2024年9月到2025年5月的两次中日协议之间，环保派内部很可能发生了异常变化。但目前的焦点是涉及李干杰的人事调整。 4月，李干杰和石泰峰突然互换职务。石泰峰出任主管人事的中共中央组织部部长，李干杰则改任中央统战部部长，这个部门在北京对台政策中发挥着关键作用。虽然两个职务都很重要，但在党内普遍认为，领导组织部的地位高于统战部。现年60岁的李干杰是政治局委员，习近平的亲信。他曾在习近平的母校清华大学学习物理，是环境和核安全专家。李干杰曾在国家核安全局担任要职，领导环境保护部及其后继的生态环境部。在山东省担任省委书记后，他被任命为中共中央组织部部长，直到今年4月。很多人认为，李干杰曾在公开或幕后都参与了全面禁止日本水产品进口的决策。两年前夏天禁令实施时，熟悉中国政情的消息人士说：“很难把这个进口禁令仅仅解释为对日本的强硬外交举措。” 这位消息人士还说，禁令“不可能轻易取消”，因为有许多被提拔到习近平政府关键岗位的环保派成员的影响“在里面”。 5月底，在李干杰被突然调离不到两个月后，中国就同意启动恢复日本渔业产品进口的程序。随后6月29日，中国政府海关总署正式宣布部分解除全面进口禁令。这次宣布是在一次被认为是两个月来首次召开的政治局会议的前一天发布的。5月没有任何关于政治局会议的消息。在最近的政治局会议上，成员们决定制定“中央决策议事协调机构工作条例”。部分解除日本水产品进口禁令，很可能与近期党内复杂的政治局势变化有关。据报道，政治局自4月以来召开了两次会议，分别是4月25日和6月30日。党领导层5月可能因为某种原因跳过了一次会议。因此，海关总署宣布部分解除进口禁令的举动，可能是在没有事先获得政治局会议批准的情况下做出的。如果真是这样，这次宣布很可能是由中国国务院、即由总理李强领导的中央政府主导的。来源：加美财经
加美财经07-11 00:00
日经225指数收盘下跌0.4% 韩国KOSPI指数收涨1.6%
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度不确定。据日本共同社报道，日本首相石破茂7月9日在千叶县进行为自民党参议院选举候选人拉票的街头演讲时谈到日本与特朗普政府的关税谈判。他向日本民众表示，关税谈判“是场赌上国家利益的战斗，怎么能忍受被对方看扁。”石破茂说，就算日本是美国的盟国，那也要“堂堂正正地说出来”，日本政府将会保护应受保护的事物。他还说，日本是美国最大的投资国，为美国创造了最多的工作岗位。“特朗普在竞选时说自己的任务是让失业人员重新找到工作，而为美国创造最多工作岗位的难道不是日本吗？” 大和证券经济学家Kento Minami称，如果美国总统特朗普对日本商品征收25%的对等关税，此举可能会导致日本的实际GDP累计少增1.1%。他表示，有鉴于此，截至2026年3月的财年实际GDP增长率预计将在0.1%-0.2%左右。相比之下，2024财年的增幅为0.8%。Minami表示：“特朗普关税不太可能对该国经济造成严重冲击。”“从货币政策的角度来看，随著结构性劳动力短缺导致通胀压力加剧，日本央行不太可能放弃加息，但可能会坚持长期持续加息的立场。” 韩国央行维持政策利率在2.50%不变，预估2.50%。韩国央行周四维持利率不变，但多数理事会成员暗示未来三个月将再次降息，并警告称美国关税带来的“重大”经济不确定性。韩国经济在第一季度出人意料地出现了收缩。与许多其他依赖贸易的国家一样，这个出口大国正在努力应对美国的激进关税，这引发了人们对进一步降息的预期。韩国央行七人货币政策委员会投票决定将基准利率维持在2.50%不变，韩国央行行长李昌镛在政策发布后的新闻发布会上表示，四名理事会成员对未来三个月降息持开放态度。韩国央行在决定后发表的政策声明中表示，“与美国的贸易谈判进展以及国内需求复苏的速度存在很大的不确定性。”该行重申将采取宽松的政策路径，以抵御经济增长风险，同时指出其对家庭债务高企的担忧，以及“评估宏观审慎政策效果”的必要性。经济学家预计，韩国央行今年将至少再降息25个基点，以支撑经济复苏。自去年10月以来，该行已累计降息100个基点。本周早些时候，美国总统唐纳德·特朗普加大了他今年发起的贸易战力度，告诉日本和韩国等国家，他们将从8月1日起面临高关税。
金融界07-10 15:27

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