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汽油价格下跌拉动下，加拿大7月通胀涨幅降至1.7%

胀放缓的主要原因是汽油价格下降。受取消碳税影响，汽油价格同比下跌16.1%。此外，由于伊朗与以色列停火以及产油国供应增加，汽油价格环比下降0.7%。剔除汽油后，消费者价格指数同比上涨2.5%，与5月和6月持平。通胀报告发布后，加元对美元汇率扩大当日跌幅，截至渥太华时间上午8点34分，交易价格约为1加元兑1.3825美元。加拿大国债价格普遍上涨，两年期国债收益率下滑至2.73%。虽然核心通胀压力降温，但部分指标呈现出分化趋势。加拿大央行最偏好的两项核心通胀指标平均值略有上升，从6月的3%升至3.05%。不过，三个月核心通胀指标的移动平均值从此前的3.39%降至2.43%。剔除税费后的CPI降至2.3%；剔除住房成本后的CPI降至1.2%；剔除食品和能源后的CPI降至2.5%；剔除8个波动性强的组成部分及间接税后的CPI降至2.6%。在CPI构成篮子中，价格同比上涨3%以上的项目比例，从6月的39.1%降至37.3%。这是加拿大央行决策者重点关注的一个关键指标。由于7月通胀数据呈现出混合信号，下一份通胀报告的重要性上升。这份报告将在9月17日下次利率决议的前一天发布，届时央行将权衡是否降息。在此前连续三次会议将政策利率维持在2.75%后，央行已经开始讨论降息的可能性。在上月的利率政策讨论中，部分成员认为，央行已经通过此前的激进宽松政策提供了足够支持。而另一些成员则认为，考虑到经济疲软，特别是就业市场若进一步走弱，可能仍需进一步支持。 7月，加拿大人在食品和住房上的支出继续增加。商店食品价格同比上涨3.4%，涨幅加快。可可和咖啡产区天气不利，导致含这些原料的产品价格上涨。与2020年7月相比，消费者在杂货店的食品支出增加了27.1%。住房成本同比上涨3%，高于6月的2.9%。天然气和租金是住房成本上行的主要推动力。这是自2024年2月以来住房价格首次出现加速上涨。租金价格同比上涨5.1%，涨幅主要集中在爱德华王子岛、纽芬兰和拉布拉多以及不列颠哥伦比亚省。在加拿大10个省中，有6个省7月的通胀同比涨幅低于6月。新斯科舍省的通胀保持不变。魁北克省、爱德华王子岛省以及纽芬兰和拉布拉多省的通胀水平在7月有所上升，其中纽芬兰和拉布拉多省涨幅最大，主要受到电价上涨的影响。来源：加美财经

加美财经08-20 00:00

BC省财政拉响警报：公共部门越养越肥私企日渐缩水

32亿加元，若加薪4%，将抵消全部取消碳税所带来的财政节省。CFIB认为问题在于政府过度招聘管理岗位，既昂贵又削弱行政效率。报告指出，2017年至2024年间，卫生部门新增9.18万名员工，成本高达144亿加元。CFIB建议省府拒绝卑诗公务员工会提升土地、高收入者和自然资源税收的提议，同时维持2024年12月起实施的招聘冻结政策，并审查管理层雇用情况。 BC省财政厅长Bailey回应称，未来三年政府将继续招聘一线医生、护士和教师，但会维持冻结政策，确保公务员规模基本稳定。“与此同时，我们专注于推动经济增长、扩大贸易伙伴、保护并创造就业，相信收入增长将随后而来。” 卑诗保守党财政批评人士Milobar质疑政府所谓“冻结招聘”为“名义上的”，因为政治幕僚与通讯人员依旧不受限制地增加。此外，医疗机构取消岗位多数为未曾填补的空缺，并未减轻财政负担。“我们看不到任何部长真正掌舵发展私营经济，相反是不断扩张公共部门行政管理。” BC省公务员工会主席Finch同样认同政府近年来过度招聘管理人员，并称一线劳动力实际仍然不足。他反驳CFIB“薪酬过高”之说，称工会成员收入比省平均水平低2.7%，且BC省仍为全国税负最低省份之一。他并指出报告未与其他省或联邦政府比较，而是专门以NDP执政期作为样本，缺乏参考意义。

Lisa 1评论08-16 00:08

牛市双旗手引爆，超4600股上涨！金融科技ETF(159851)冲击7%天量新高，券商ETF(512000)爆量上冲5.7%

业通过绿色能源替代和产能转移应对能耗与碳税挑战。钾肥价格触底回升，国际巨头减产与农产品需求回暖改善供需。MDI行业供给格局向好，高技术壁垒支撑长期盈利韧性。如何把握化工板块反弹机遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公开资料显示，化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。场外投资者亦可通过化工ETF联接基金（012538）布局化工板块。数据来源：沪深交易所等。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22。化工ETF被动跟踪中证细分化工产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11。券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝、双创龙头ETF的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，此外文中提及的ETF产品的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-15 17:56

ETF甄选 | 三大指数涨跌不一，石化、影视、红利等相关ETF表现亮眼！

传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。光大证券表示，抵制“反内卷”竞争，资本开支周期反转有望来临。2024年以来，中央针对“反内卷”频繁发声，工信部新一期《石化化工行业稳增长工作方案》有望出台，政策目标为调整行业结构、推动供给侧优化和淘汰落后产能，炼油、PTA/PX、化肥、颜料染料、有机硅/工业硅、纯碱、氯碱/PVC等子行业的供给侧改革有望深化，相关央国企有望受益相关ETF：石化ETF(159731)、化工行业ETF(516570)、化工龙头ETF(516220)、化工ETF(516020)、化工ETF(159870) 【暑期档总票房突破55亿元，机构：看好影视院线大盘持续性】消息面上，截至7月29日15时，2025年暑期档（6-8月）总票房已突破55亿元。其中《南京照相馆》表现亮眼，自7月25日正式公映后，市场热度持续高涨，上映5天票房超6亿元。华创证券表示，传媒行业明线为AI应用起势，暗线为内容输出带来的文化自信，看好今年成为中国开源大模型的爆发及应用格局重塑之年。影视院线方面，重点单片驱动下景气度向上，受《南京照相馆》等单片驱动，大盘边际改善明显，看好大盘持续性。此外，AI短剧等进展较快，暑期档总票房已突破49亿元，连续9天单日票房过亿，市场热度显著回升。游戏板块再次提示关注回调后的布局机会，Q3 AI产业较多催化，有望受益于配置资金。相关ETF：影视ETF(516620)、影视ETF(159855) 【机构：低利率环境下，红利资产相对吸引力显著提升】国金证券表示，经济弱复苏阶段，高股息资产(如煤炭、银行、公用事业)凭借需求刚性、现金流稳定等属性，盈利韧性凸显。低利率环境下，截至2025/6/30，10年期国债收益率仅1.65%，红利资产股息率高达5.58%，二者利差创历史新高，红利资产的相对吸引力显著提升。中国银河证券表示，财政部对保险资金长周期考核的调整，有利于推动险资增配权益资产，拉长资产配置久期。银行股业绩波动小，分红稳定，符合险资“长期投资、价值投资、稳健投资”的导向，且当前银行板块估值低、股息率高，有望继续吸引中长期增量资金流入，增厚银行股红利价值。相关ETF：港股通央企红利ETF南方(520660)、红利ETF港股(520900)、港股央企红利50ETF(520990)、港股红利ETF(159691)、恒生红利ETF(159726) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 16:28

“反内卷”预期持续升温，化工ETF(159870)涨超1%位列ETF榜前三

传统化工企业而言，未来的竞争在于能耗和碳税的成本，优秀的传统化工企业会利用绿色能源代替方案、一体化和规模化优势来降低能耗成本，亦或新增产能转移至更大的海外市场，从而达到双减的目标。同时，随着生物基材料成本下降以及“非粮”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望迎来需求爆发期，需求超预期的高景气赛道，未来有望盈利估值与业绩的双重提升。化工ETF紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学(600309)、盐湖股份(000792)、巨化股份(600160)、宝丰能源(600989)、藏格矿业(000408)、华鲁恒升(600426)、恒力石化(600346)、卫星化学(002648)、云天化(600096)、龙佰集团(002601)，前十大权重股合计占比43.37%。化工ETF(159870)，场外联接A：014942；联接C：014943；联接I：022792)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-30 09:58

加拿大央行降息前景再生变数！6月通胀回升至1.9%，核心指标仍高企

下行趋势所压制。由于4月取消了汽油消费碳税，加之基期效应影响，预计未来十个月汽油价格仍将低迷。数据显示，6月汽油价格同比下降13.4%，尽管好于5月的15.5%跌幅，但仍是通胀的显著拖累项。加拿大央行和市场关注的核心通胀指标方面： CPI-中位数（CPI-median）：6月升至3.1%（前值3.0%）； CPI-修剪平均数（CPI-trim）：维持在**3.0%**不变。住房价格方面，整体住房成本（包括抵押贷款和租金）上涨2.9%，是四年多来首次低于3%，显示房地产市场价格涨势出现阶段性放缓。综合来看，整体CPI温和回升、核心通胀维持高位，或令加拿大央行在7月议息会议上按兵不动的概率上升，同时也将市场对于下半年货币政策路径的分歧进一步放大。

Linlin07-15 21:04

GE Vernova：AI热潮下的能源新王

策不确定性：各国能源政策的频繁调整（如碳税或补贴变化）可能影响项目盈利能力，尤其对电力板块的燃气轮机业务构成短期挑战。竞争压力：Vestas和Goldwind在风能市场的领先地位，以及ABB在电气化领域的技术优势，可能侵蚀公司市场份额。原文链接

TradingKey07-15 13:48

金融时报深度：下一场金融危机如何开始？

，卡尼过于相信私营市场可以解决这个需要碳税、限制化石能源使用等强有力公共政策的问题。许多人预测，这类政策不太可能达到所需的实施规模。即使实施了，化石能源资产的价值也会逐渐下降，而非骤然崩盘，投资者依然可以中途获利。还有人质疑，即使真的发生化石燃料资产崩溃，导致大量投资者亏损，也不一定会引发系统性金融危机。毕竟在2000年代初互联网泡沫破裂后，很多股东亏了钱，却没有引发类似危机。尽管如此，卡尼的演讲仍标志着一个转折点。如果连央行行长都认真对待气候金融风险，尤其是无序转型的威胁，那就不能再被忽视。而且卡尼并非孤例。 2017年，来自中国、德国、法国和英国的八家央行和金融监管机构发起成立了“绿色金融体系网络”。这个组织迅速发展，成员超过100家，包括美联储和欧洲央行。全球变暖可能影响金融稳定的想法进入主流视野。各国央行开始开展气候压力测试，将转型风险至少与物理风险同等对待，甚至更为重视。这类分析仍在不断完善。联合国去年对压力测试所作的全面评估指出，测试大体认为金融体系有能力应对物理和转型双重威胁，但同时也指出潜在后果可能被严重低估。批评者更直白地指出，许多压力测试的模型并未纳入“气候临界点”等风险。这些是地球系统中的关键门槛，一旦跨越，就会触发剧烈且不可逆的变化，例如西南极冰盖或亚马孙雨林的消失。英国精算师学会在2023年的一份报告中写道：“结果是，这些模型得出的结论过于温和。就好像我们在模拟泰坦尼克号撞上冰山的情境，却不考虑可能沉没、三分之二乘客遇难的后果。” 最近，世界最大主权财富基金——挪威的挪威银行投资管理公司也表示，部分传统模型对物理气候风险的损失估算“低得不可信”，而其他分析则显示后果可能远为严重。各类模型仍在不断改进，央行也继续努力应对欧洲央行行长拉加德去年所称的“新型系统性风险”——即气候与环境威胁。但事实证明，还有另一种风险必须面对：特朗普风险。自特朗普1月上任以来，美国政府迅速废除气候变化政策的举动令人震惊。特朗普宣布“国家能源紧急状态”，目的是推动化石燃料发展，并再次下令退出《巴黎协定》，而这仅仅是开始。此后，政府解雇了气候和气象机构的科学家，并制定计划，大幅削减温室气体监测。共和党国会议员正在推动废除清洁能源税收抵免和乔·拜登《通胀削减法案》的其他关键气候政策内容。环境保护署署长李·泽尔丁称应对气候变化的努力是“一个邪教”，政府开始废除限制电厂污染的规定。另一方面，特朗普还签署国会决议，试图推翻加州推广电动车和在2035年前禁止销售新汽油车的计划。当时他的能源部长克里斯·赖特在社交媒体上表示：“气候恐慌主义对人类生活和自由造成了可怕影响。应该被扔进历史的灰烬堆里。” 这并不意味着绿色能源转型就此终结，尽管其对金融稳定的潜在影响依然存在。去年，全球绿色转型投资首次突破2万亿美元。接近40%的投资来自中国，中国的投入超过了美国、欧盟和英国三者之和。但彭博新能源财经的数据显示，全球投资增长速度低于前3年。如果全球最大经济体美国正在积极逆转绿色转型，这就为转型的近期前景投下阴影。与此同时，原本看起来比转型风险更遥远的气候物理风险，如今正变得愈发明显。去年4月，暴雨让迪拜陷入瘫痪，同时中国南方也有数千人被迫撤离。几个月后，台风“雅吉”席卷东南亚，造成数百人死亡。10月，当佛罗里达州仍在处理13天内接连遭受两次巨大飓风袭击的破坏时，西班牙瓦伦西亚省又遭遇洪灾，仅几小时内降下相当于一年的降水量，造成超过200人死亡。不到三个月后，世界目睹了洛杉矶地区爆发的大规模野火，造成数十人死亡、数千栋住宅焚毁，其中包括好莱坞明星的豪宅。今年毁灭性的气候事件仍在持续。3月，韩国领导人表示，席卷全国的致命野火是国家历史上最严重的一次，日本也下令数千人撤离，这是几十年来最严重的野火。同时，加拿大的野火迫使成千上万人撤离，澳大利亚也遭遇灾难性洪水，官员称这已影响经济增长。本月，北美、欧洲和亚洲多地发布极端高温警报。在这个变得越来越炎热的世界中，破坏没有任何减缓迹象。去年，全球平均气温首次连续12个月高于工业化前水平1.5摄氏度。科学家在5月表示，在未来五年内，气温有可能首次接近升高2摄氏度。目前这些事件尚未引发系统性金融不稳定。特朗普推出的冲击市场的关税措施影响还更大。但日益增多的灾害事件，已经开始改变专家们对气候驱动金融问题的认知。 2020年受国际清算银行和法国央行委托发布一项重要报告的主要作者、金融学教授帕特里克·博尔顿说：“我一直认为转型风险对金融系统威胁更大，因为可能引发突然变化，导致巨额损失。但我认为，我们在洛杉矶野火等破坏性灾害中已经看到，物理风险如今也开始对金融系统构成威胁。” 一位在气候压力测试领域工作近十年的金融服务战略顾问也表示，银行正在重新评估。 “多年来，人们普遍认为搁浅资产和其他转型风险是最大威胁，”他说，“但过去几年极端天气灾害的规模迫使大家重新思考，因为物理风险恶化的速度远超预期。” 曾担任英国金融服务管理局主席、在2008年金融危机后参与银行监管改革的特纳勋爵，也得出类似结论，尽管起点不同。他一度难以想象太阳能或电动车对煤炭公司或内燃机车企带来的转型风险，会触发严重金融危机。但他现在认为，气候物理风险有可能造成这种后果。他说：“极端气候事件严重程度正在以我们此前难以理解的速度加剧，而房地产作为庞大资产类别也受到影响，贷款方可能被困在无法投保、价格不断下跌的物业中。如果让我在全球范围内找出可能引发金融危机的源头，我首先会关注这里。” 特纳对这一问题并非纯属学术兴趣。他是英国OakNorth数字银行和保险公司Chubb欧洲分支的主席，也曾是英国气候变化委员会首任主席。这个背景很关键，尤其是考虑到美国关于气候灾害如何影响住房保险所揭示的新信息——或者说，是曾经揭示过的信息。就在特朗普1月20日就职前4天，美国财政部下属联邦保险办公室发布了迄今最全面的住房保险数据。对2018至2022年间2.46亿份保单的分析显示，数百万美国人面临保险成本上涨、保险可得性下降的问题，尤其是在灾害高风险地区。在气候相关损失预期最高的地区，保费平均比风险最低地区高出82%。高风险地区的房主也面临更高的续保拒绝率，保险公司不愿再继续提供保障。报告引用了国家海洋和大气管理局、联邦应急管理署（Fema）等机构的数据。但这些机构都面临联邦裁员计划，而特朗普已明确打算逐步撤销Fema。一项由共和党国会议员今年1月提出的法案将彻底废除联邦保险办公室，转由各州单独监管保险业。此举得到保险业高管支持，他们批评报告“有缺陷”，称其过度聚焦气候变化，而忽略其他导致保险成本上升的因素，例如通胀、诉讼增多、人口迁入高风险区域等。另一些保险公司指出，尽管极端天气事件确实显著，但大多数灾害发生时，房价仍在上涨，这对抵御房贷违约构成了缓冲。至于保险公司的风险，业内人士强调，他们通常只提供一年期保单，而不像银行贷款那样跨越数十年，因此财务风险有限。与此同时，业界正在推动改革，使保险市场更具应对气候风险的韧性，鼓励房主搬迁至更安全地区，并提升现有住房抵御极端天气的能力。这些努力值得寄予希望。但也应认识到，这些措施很大程度上依赖于关于气候变化影响的数据、分析和共享知识，而这些在美国正遭到严重削弱。联邦保险办公室在1月发布报告的第二天，美联储宣布退出“绿色金融体系网络”，这个网络曾主导了大量关于气候驱动金融不稳定的研究工作。两周后，联邦保险办公室也表示将退出，理由是总统发布了“在国际环境协议中优先考虑美国”和“释放美国能源潜力”的行政命令。正如特朗普的农业部长布鲁克·罗林斯在接受福克斯商业频道采访时所说：“我们不再搞那些气候变化的废话了”，因为，“现在是新的一天了。” 来源：加美财经

加美财经06-27 00:00

租金上涨放缓，5月加拿大通胀维持在1.7%，核心通胀指标压力降低

0.1%。不列颠哥伦比亚省取消消费者碳税后，加油站汽油价格有所下降。剔除能源后，5月年通胀率降至2.7%，低于4月的2.9%。部分电动车价格上涨，导致5月新车价格同比上涨4.9%，高于4月的4.6%。在加拿大10个省份中，有6个省份5月价格涨幅高于4月。魁北克省、曼尼托巴省和萨斯喀彻温省的价格增速放缓，新斯科舍省的通胀保持稳定。加拿大商会首席经济学家安德鲁·迪卡普亚表示：“剔除能源效应——主要来自碳税取消——许多指标上的通胀实际上保持稳定。由于预计经济增长放缓，央行下月可能会把重点转向下行风险。”(彭博）来源：加美财经

加美财经06-25 00:00

5月数据公布在即，加拿大央行行长称通胀形势复杂

礼品和家庭必需品的价格数据，现在消费者碳税的结束正在拉低总体通胀。但这种影响只会持续一年，并将在12个月后从通胀比较中剔除。 Macklem表示，央行越来越重视剔除税收变化影响的CPI指标，以使其更加清晰。他周三指出，4月份不含税的通胀为2.3%，高于央行的预期。他周三还暗示，加拿大央行正在更密切地审视自己偏好的核心通胀指标。这些核心通胀数据现在已经超过了3%，但他也警告说，“潜在的一些扭曲”可能会“夸大”价格压力。其他衡量核心通胀的指标都较低，因此他说，央行在衡量通胀下一步走向时，正在考虑一系列因素。 Macklem称：“市场出现了一些不寻常的波动，这是暂时的还是持续的，我认为仍然是一个悬而未决的问题。” 加拿大央行在7月30日做出下一次利率决议之前将看到两份通胀报告。 Reitzes表示，如果显示通胀仍得到良好控制，央行可能会找到一个降息的窗口，以便面对关税的同时提振经济。他说：“他们可能会抓住这个机会，但通胀需要给他们提供这个机会，而目前并没有。”

金融界06-23 13:47

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