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美国财政赤字是一个“比以往任何时候都更严重的问题”

第一个任期内，他试图通过增加税收和改革社会保障、医疗保险和医疗补助来减少赤字。萨默斯说:“在我看来，在我们痛苦地削减开支之前，在我们依法向任何人增税之前，我们应该收缴欠税。”“我看到了一种压倒性的证据，即通过加强国税局的工作，我们可以筹集更多的税收。” 萨默斯去年支持通过《减少通货膨胀法案》，该法案减少了预算赤字，并通过增加国税局的执法预算来支付清洁能源的新投资。 2022年的《减少通货膨胀法》在10年内为国税局提供了800亿美元的新资金，国会预算办公室估计，这将在同一时期增加大约2000亿美元的收入。在萨默斯发表上述声明之前，众议院共和党人提出一项议案，要求削减美国国税局143亿美元的拨款，并用这笔钱支付对以色列的军事援助。无党派财政监督组织负责任联邦预算委员会的高级政策主管Marc Goldwein表示，该计划将使联邦赤字增加约300亿美元，因为削减国税局的开支将削弱其征税能力。

金融界2023-11-01

上银基金一周早知道|管制升级，如何看待国产算力发展机遇？

究和实践经济、密码学研究经验。人力资源社会保障部10月11日官网消息，国务院任命沈竹林为国家数据局副局长。与此同时国家数据局挂牌进入倒计时。另外，今年8月中上旬，安徽省数据资源局赴国家数据局汇报工作，重点汇报安徽省数据共享开放、授权运营和数字经济等工作情况。一系列消息透露出国家数据局紧锣密鼓筹备和工作的信号，也引起市场各方关注。近期，数据资产入表等相关政策已经发布，国家数据局挂牌在即，预计将很快发布一系列激励政策和施行标准。我们认为，数据要素市场规模潜力巨大，作为新的生产要素，数据要素的治理、确权以及流通市场将带来巨大的想象空间。2022年中国数字经济规模超过50万亿元，占GDP比重超过40%，继续保持在10%的高位增长速度，成为稳定经济增长新引擎。此前，国家发展改革委价格监测中心副主任王建冬接受记者专访表示，数据基础制度将催生3000亿元到5000亿元规模的数据交易市场，中长期看，数据资产相关市场潜在规模将在60万亿元以上。今年8月份，财政部印发《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，明年1月1日起施行，为数据资源确认资产列入企业财务报表进一步铺平道路，也预示着相关政策框架日益成熟。北京、贵州、上海等地相继发布有关推进数据要素市场发展的地方政策，因地制宜、先行先试、抢占先机培育产业。三、上银基金每周关注：如何看国产算力的投资机会？美国当地时间10月17日，美国商务部工业和安全局(BIS)发布了针对芯片的出口禁令新规，对于中国半导体的制裁进一步升级。从新规名称可以看到，此次限制的核心对象是先进计算半导体、半导体制造设备和超级计算机项目。而此次新规事实上是美国对2022年10月7日发布的规则进行修改更新的版本，更加严格地限制了中国购买重要的高端芯片。在制裁升级和算力紧缺的背景下，国内的AI企业、GPU企业正努力前行，禁运也给一些国产先进芯片让出市场空间。根据IDC发布的《中国半年度加速计算市场(2023上半年)跟踪》报告显示，受供应链、政治等因素影响，中国市场面临的算力缺口给国内的芯片发展带来新的机遇。中国本土的AI芯片厂商发展正处于快速增长的阶段。2023年上半年，中国加速芯片的市场规模超过50万张。从技术角度看，GPU卡占有90%的市场份额；从品牌角度看，中国本土AI芯片品牌出货超过5万张，占市场10%左右份额。在当下的全球政策环境以及人工智能产业趋势下，我们认为需要密切关注国产算力链的发展。根据跑分和能耗对比，国产CPU已经和世界领先CPU差距不大，在商业应用中已具备一定替代效应。根据性能参数比较，国产先进的GPU与世界领先的GPU性能相当，但距离其最新一代仍有一定差距。服务器硬件设备国产替代的趋势清晰。一方面，我国的CPU、AI芯片等产品与国际主流产品性能差距快速缩小；另一方面，各领域信创产业建设呈加速和扩大的发展趋势，应用普及较快。我们认为，商业客户自发的国产替代需求和政策引导的自主可控要求有望形成共振，加快CPU、AI芯片国产化的建设节奏，对相关国产厂商的成长有推动作用。国内CPU和GPU领先厂商已经在采取硬件开放的策略，致力于构建算力基础设施生态，与合作伙伴一起扩大在国产化替代过程中的市场份额。整机合作伙伴享受国产芯片放量带来的营收高增长已有所显现。我们判断，整个国产体系的相关合作伙伴的整体份额将会有喜人的变化。

证券之星2023-10-31

基金经理投资笔记|市场开始交易2024年的经济增长预期

支出回落至3.3%（前值为5.8%），社会保障和就业项支出增速为8.2%，维持高位（前值8.1%）。三、2024年中国GDP将重新恢复到领先主要经济体的状态，资产定价的锚将会重新定位近期全球主要研究机构开始发布2024年全球经济增长预测，基本结论是全球经济将进一步放缓，但中国经济增长率将重新恢复到领先主要经济体的状态，这势必会对全球资产定价的锚产生影响。具体来看：国际金融论坛（IFF）预计，中国经济2023年和2024年预计分别增长5.2%和5%。美国经济2023年预计将增长2%，2024年将放缓至1.2%。国际货币基金组织（IMF）预计中国GDP今年将增长5.0%，明年预计增长4.2%。美国今明两年经济增长预测值分别为2.1%和1.5%。世界银行（IBRD）预测中国2023年GDP增长率5.1%，2024年增长4.4%。2024年美国经济增长率预计为1.8%，低于2023年的2.9%。经合组织（OECD）预测中国的经济增长将从5.1%降至明年的4.6%。美国的增长将从2023年的2.2%减缓至2024年的1.3%。作为一个发展国家，中国发展的标志是必须要坚持的，质的发展是阿尔法，带来结构性机会，量的发展是贝塔，带来趋势性机会，二者缺一不可。单纯从预测的数据看，全球风险资产2024年是偏向中国的。我们判断，全球投行做出此类判断的几个前提可能是：第一，中国政策边界的相对清晰。2012-2022年中国的政策重点是结构性供给侧改革，破的力度大于立的力度，主角是政府。2023年开始重视需求侧改革，需求的主角应该是市场，但政府与市场的责任边界是相对模糊的，这导致了预期的不一致和发力点的错位。近期我们看到政府对于房地产政策的调整，彰显政府负责公平，市场负责效率的清晰的边界划分。这些政策思路的调整与当前财政压力加大有直接的关系，正因为财政压力的出现，政府真正意识到解决市场失灵问题是其本职工作，以释放了市场的潜能。中国四十年的改革开放就是如此进行循环往复的，充分吸收历史的经验，相信市场的力量，将会带领投资者走出资本市场当前的僵滞状态。第二，外部扰动开始弱化。随着中美领导人的频繁互访，我们渴望看到在全球化重塑的新阶段，外部扰动的弱化，稳定预期的增强将会改变投资者的战略布局。第三，中国内生动力的变化。中国经济增长速度放缓的背后是结构转型的必然代价，国货当自强等需求变化，带来的投资者对中国新的内生增长动力的预期，这既带来结构性的机会也会改变投资者的趋势判断。从这个意义上讲，“循序渐进”刚刚开始。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-10-30

广西将试管婴儿纳入医保

消息，《自治区医保局自治区人力资源和社会保障厅自治区卫生健康委关于将部分治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入基本医疗保险和工伤保险基金支付范围的通知》日前正式发布。《通知》提出，将“取卵术”等部分治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入基本医疗保险和工伤保险基金支付范围。参保人员享受基本医疗保险待遇时，不设基金起付标准，职工基本医疗保险、城乡居民基本医疗保险报销比例分别为70%、50%，计入参保人员年度基金最高支付限额。通知自2023年11月1日起执行，国家和自治区有新规定的，从其规定。

金融界2023-10-30

耶伦：美国GDP是一个“强劲的好数字”，美债收益率可能继续走高

疫情时期以外最大的赤字，因为收入减少，社会保障、医疗保险和利息成本支出大幅上升。许多债券市场参与者指出，联邦赤字的急剧增加是收益率上升的一个关键因素。在9月结束的财政年度，美国政府的预算缺口实际上翻了一番，而最近的一些国债拍卖并不被买家看好。下周，美国财政部将更新其债务发行计划，策略师和投资者将对财政部计划额外出售多少长期债券保持警惕。尽管美国第三季度GDP的增长强于预期，但周四美债收益率仍有所下降。耶伦说，美国正走在软着陆的道路上，通胀会下降，但不会出现衰退。

金融界2023-10-27

四川省将推行按“工龄退休”？官方辟谣：虚假信息

四川省人力资源和社会保障厅发布消息称，一篇名为《人社厅：四川省将推行按“工龄退休”，将在2024年1月1日全面实施》的文章和相关截图在少数微信群、微信朋友圈、自媒体等网上传播。经核实，该文章和相关截图内容为虚假信息。四川省严格执行国家统一规定的退休政策，不存在网传文章和相关截图中所说将按“工龄退休”的情况，请大家不信谣、不传谣。我们保留追究相关造谣者责任的权利。

金融界2023-10-27

随着美联储独立性受到“侵蚀”，美元的“贬值命运”已成定局

市场国家的财政状况将因不断增长的健康和社会保障成本而进一步受到限制。由于各国政府借钱试图弥补不断扩大的收入缺口，央行的独立性几乎没有机会。这是通货膨胀。正如哥伦比亚商学院的Charles Calomiris所说：“世界历史上每一次重大通货膨胀在成为货币现象之前都是财政现象。” 当公众不再愿意为政府提供资金（拍卖失败）时，政府就会通过无息债务（即印钞）来弥补赤字。哈佛大学肯尼迪学院在2018年的一篇论文中发现，从20世纪70年代到90年代，央行独立性与通胀水平之间存在显着的负相关关系，独立性较低的央行与较高的通胀相关。（图源：Zero Hedge）随着各国政府重新夺回货币政策主导权，当前一轮全球通胀只是暂时性的可能性正在变得微乎其微。美国通胀的长期上升将进一步削弱美元的购买力和汇率。凯恩斯表示，通过持续的通货膨胀过程，政府可以没收……公民财富的重要组成部分。随着美联储成为政府的工具，其资产负债表上的资产质量将逐渐恶化。要实现这一点，要么通过类似收益率曲线控制的政策持有更多质量不断恶化的政府债务，要么通过类似收益率曲线控制的政策来实现这一点。或者不得不定期支持一个在高通胀和高利率波动环境下容易发生更频繁金融危机的系统（例如今年3月的SVB）。美元只是美联储资产负债表上的负债。 1932 年《格拉斯-斯蒂格尔法案》允许美联储以更广泛的抵押品进行借贷，在此之前，美联储的资产负债表主要由黄金组成。几十年来，随着其规模迅速扩大，其质量也在恶化，由更多风险较高的资产组成（美联储愿意在疫情期间购买高收益企业债券），而持有的黄金比例已降至接近于零。随着资产负债表越来越屈从于政府的借贷需求，这种趋势将持续下去，导致美元无法摆脱数十年来的贬值。

Linlin2023-10-27

人社部：截至9月养老基金委托投资合同规模超1.64万亿元

人力资源社会保障部10月26日举行2023年三季度新闻发布会表示，1-9月，三项社会保险基金总收入5.8万亿元，总支出5.2万亿元，9月底累计结余8.0万亿元，基金运行总体平稳。社保基金管理和委托投资工作扎实推进。组织开展社会保险基金管理巩固提升行动。常态化开展年金基金管理机构现场检查和非现场监管。推动养老基金委托投资，截至9月，委托合同规模超过1.64万亿元。

金融界2023-10-26

人社部：截至9月底全国基本养老等三项基金累计结余8万亿元

布会，介绍2023年前三季度人力资源和社会保障工作进展情况。人社部政策研究司副司长陈峰在会上介绍，截至9月底，全国基本养老、失业、工伤保险三项社会保险基金累计结余8万亿元。

金融界2023-10-26

人社部：截至9月累积有668万新就业形态就业人员纳入职业伤害保障范围

金融界2023-10-26

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