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周五(10月6日)，前美国财政部长Lawrence Summers发表对最近美国就业激增的看法。他认为，这对眼下来说是“好消息”，但也表明美联储的利率上调可能不再像以前那样奏效，从而增加了经济出现“硬着陆”的风险。

一禾2023-10-07

的局面。如果经济继续放缓，这可能会增加经济衰退的风险，因为央行可能会被迫维持不适当的紧缩政策。但如果经济重新加速，特别是在美国，就会引发第二波通货膨胀，可能伴随着进一步的利率上涨。现在可以说债券市场正在逐渐跟上Ruffer的思路。近几周来，美国国债收益率大幅上涨的情况似乎表明，市场开始预期的不仅仅是“较长时间维持高利率”，而是“较长时间维持非常高的利率”。尽管市场普遍预期美联储可能会延迟降息，但30年期美国国债利率却出现了戏剧性上升。自8月初以来，标准普尔500指数下跌了8%，而更为波动的小公司股指，Russell 2000指数下跌了14%。与此同时，10年期美国国债收益率从3.96%上升到4.74%。这是一个在短时间内引起巨大关注的变化。 Ruffer Total Return基金的悲观看法反映了该公司创始人Jonathan Ruffer的观点。他在一封新的信中预测，未来将面临持续通货膨胀、庞大的政府债务和更高的债券收益率，这可能会对股市估值造成严重破坏。 Ruffer基金今年的表现不佳，并且该公司的高管们承认了这一点。他们解释道悲观赌注是“早了，但不是错的”。 Ruffer公司的主要成功之处在于成功地避开了2000-2003年和2007-2009年的市场崩溃。Jonathan Ruffer回忆说，在那两次情况下，他的决策都比较早，导致了1998-1999年和2006-2007年的基金表现不佳。他在7月份写道：“我们的目标是避免市场的陷阱，在每次发生状况时，从1987年以来，我们都取得了成功。”他感慨地回忆了自己在1999年错失了互联网繁荣时期，以及在2006-2007年的牛市的最后几个月里，他的大量投资在瑞士法郎和日元上，而这两者的价值在那段时间里下跌。日元在今年大幅贬值的现象，尽管通常来说，日元是一种避险货币。这种贬值是因为一些对冲基金和其他投资者以低利率借入日元，并以美元和其他货币的较高利率借出，造成了货币错配（currency mismatch）。 Ruffer指出，这种货币错配让这些投资者赚到了钱（除了他们支付的小额利息），使得他们感到满意。然而，在危机时期，所有人都会寻求减少风险，包括消除货币错配的风险，这将终结这种满足感。在危机时期，他们预计日元将会大幅上涨。在2008年的金融危机中，日元兑美元的汇率上涨了超30%。 Ruffer预期将会发生一场“流动性事件”，即人们会争相换取现金。这正是2008年秋季雷曼兄弟破产后发生的情况，当时美国国会在一开始否决了一项旨在支持金融体系的法案。在2020年3月的COVID疫情崩盘时，也发生了类似的情况。这种情况通常意味着投资者纷纷出售资产，换取现金，以应对市场不确定性和金融体系的压力。在这种情况下，通常会看到避险资产（如日元）的价值上升。在金融市场发生重大崩溃时，现金（通常指的是国库券等）是唯一真正能保值的投资，因为在这种时刻，每个人都需要现金来支付账单。在这种情况下，蓝筹股、长期国债和黄金等投资通常会首先下跌，因为每个人都会卖掉它们以获取现金。人们无法确切知道类似情况是否会再次发生。在股票市场中，悲观者似乎总是有最有力的论据。然而，股票的长期趋势通常是上涨的。对于普通投资者来说，采取像Ruffer这样的策略，主要持有现金，等待类似1929年的崩溃，是一种高风险的策略。金融顾问Andrew Smithers与Ruffer一样，曾代表剑桥大学的基金进行了一项长期分析。他得出的结论是，长期投资者在股票中的仓位不应低于60%。因为在等待类似1929年、1987年或2008年的崩溃时，坐在一旁观望所带来的成本将超过它们发生时可能获得的收益。Andrew Smithers还具有预见性地提出，国库券而不是长期债券是投资组合中的更好的对冲资产。在当前的债券和股票市场动荡中，许多普通投资者感到不安。他们不需要立即清仓，但应确保能够应对未来更多的市场波动。这并不是要求投资者将60%的资金持有现金，但也不建议100%投资在股票上。如果股市突然出现大幅下跌，尤其是一个较深的下跌时，拥有一些现金可以让投资者有机会购买更多的股票。

一禾2023-10-07

摩根大通的首席策略师：经济衰退终会发生标普500或暴跌30% 现金为王

场不一定会立即大幅回调，但我们确实认为经济衰退最终会发生，我不确定如果我们保持在这个利率水平，我们将如何避免经济衰退。” Marko Kolanovic承认美国劳动力市场仍然强劲，但值得注意的是，美国消费主义方面开始出现裂痕。“利率可能会更高一些，这对很多人来说都是个问题，这次衰退最终会到来，股市的上行空间相对于下行空间看起来并不是那么乐观。” Marko Kolanovic表示，这种经济不确定性意味着持有现金（以5.5%的回报率计算）是一种有吸引力的防御性策略 “股市还会有百分之五、百分之六、百分之七的上涨吗？当然。但是有一个缺点，它可能也会有20%的下降。与现金相比，超过5.5%固定收益的股票上涨空间有多少呢？” Marko Kolanovic预测，所谓的七大巨头股票：亚马逊、Alphabet、Meta、苹果、特斯拉、微软和英伟达将受到经济衰退的严重打击。尽管这些股票在今年主导了美国主要股指的涨幅，但摩根大通的策略师警告说，它们容易受到其他股市和消费必需品、公用事业等领域的影响，可能出现“跟随市场下跌”的情况。今年上半年股市开局良好，截至6月底，标准普尔500指数的回报率超过16%。当交易员为2023 年做准备时，股市正摆脱金融危机以来最糟糕的一年。然而，最近几周股市变得不太稳定。投资者感到不安，原因是美联储发出了有关长期维持较高利率的警告，并且人们对美国经济能够保持多久的韧性感到担忧。自9月初以来，市场动荡导致标准普尔500指数下跌近6%。一些计算表明，标准普尔500指数将跌破3,000点，较当前水平至少下跌30%。在为形势再次下滑做好准备方面，Marko Kolanovic并不是华尔街唯一的声音。法国兴业银行全球策略师Albert Edwards最近警告说，市场目前正在模仿1987年股市崩盘前的情况。他在周二的一份报告中指出，“有大量证据表明经济衰退迫在眉睫。你所能做的就是做好准备，并抱有最好的希望。” 华尔街机构观点与此同时，巴克莱分析师本周在给客户的一份报告中写道，需要股市崩盘来拯救摇摇欲坠的债券市场。他们表示：“如果在接下来的几周里风险资产大幅下跌，我们可以设想一种可能的情景，那就是债券市场出现大幅上涨。” 美国银行9月底表示，投资者正在以2022年底以来最快的速度抛售股票。该银行对全球基金经理的最新调查发现，虽然机构投资者并没有完全“极度悲观”，但他们并没有也感觉看涨。与此同时，华尔街多头高盛和花旗集团下调了标准普尔500指数年终价格目标。不过，一些坚定的多头仍然坚持自己的立场。 Yardeni Research创始人Ed Yardeni本月早些时候预测，圣诞老人涨势将在2023 年底主导市场，将标准普尔500指数提升至接近4,600点，比当前水平高出8%。

一禾2023-10-07

美银策略师预计2024年债券将在经济动荡中大幅反弹

份报告中写道，一旦债券和股票市场反映的经济衰退“转变为经济数据，债券就会大幅反弹，债券应该是2024年上半年表现最好的资产类别。”

金融界2023-10-07

9月非农让市场恐慌！美债10年收益率大涨16基点

人们担心美联储非常规货币政策收紧会导致经济衰退，但美国经济仍然出人意料地强劲。制定利率的联邦公开市场委员会在9月份暂停了加息周期，并大幅上调了经济增长预期，目前预计今年美国GDP将增长2.1%。与此同时，通货膨胀率正在向美联储2%的目标靠拢，一些经济学家担心会加剧通胀压力的劳动力市场紧缩已显示出缓解的迹象，不过与历史相比，失业率仍相对较低。

金融界2023-10-07

提高警惕，工资上涨可能迫使加拿大央行再次加息

头。尽管人们一直担心利率上升可能导致经济衰退，但加拿大央行坚称，更大的担忧仍然是通胀。8月份消费者价格指数同比上涨4%，7月份为3.3%，6月份为2.8%。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)的任务是将通胀率保持在2%的同比增速，这是该央行自疫情爆发前以来一直未能达到的目标。麦克莱姆多次表示，如果他现在不抑制通胀，物价上涨的预期将变得根深蒂固，使以后的通胀更加难以控制。加拿大央行计划于本月晚些时候做出利率决定。阿尔伯塔中央银行首席经济学家、加拿大央行前职员查尔斯·圣阿诺(Charles St-Arnaud)在一份报告中表示，央行“将对持续强劲的工资增长和最近的急剧加速感到担忧”，并补充说“十月会议上的加息幅度进一步加大”，因为招聘依然活跃，工资压力继续上升。更高的工资将减轻杂货和汽油等必需品价格上涨的一些影响。与此同时，工资上涨对加拿大央行来说是一个复杂的因素，因为央行官员认为工资上涨可能会引发通货膨胀。这是因为消费能力的增强刺激了需求，而更高的劳动力成本则促使企业提高价格以保持利润率不变。经济学家不确定9月份的工资结果是否足以推动央行加息，但他们表示该数字将引起央行的关注。蒙特利尔银行首席经济学家道格拉斯·波特(Douglas Porter)在10月6日的一份报告中表示：“我们认为这不足以扭转加拿大央行的局面，但它将坚定其紧缩倾向。” 工资增长的部分原因是疫情后几年出现的历史性职位空缺和工人短缺。这一缺口让工人有更多筹码来谈判提高工资，以应对2022年6月升至四年来高点的通货膨胀。 9月6日，加拿大央行将基准利率维持在5%，但政策制定者表示，他们需要看到工资增长放缓，然后才能有信心赢得通胀斗争。 “理事会仍然对潜在通胀压力的持续存在感到担忧，”央行在利率决定附带的新闻稿中表示。“特别是，我们将评估过剩需求、通胀预期、工资增长和企业定价行为的演变是否与实现2%的通胀目标相一致。” 尽管劳动力调查的最新头条新闻令人震惊，但一些经济学家表示，该报告并不像看上去那么强劲。例如，经济学家表示，大部分增长（48,000人）都是兼职职位，并且记录在“不稳定”的教育行业。多伦多道明银行的经济学家詹姆斯·奥兰多在关于就业报告的报告中表示，“虽然头条数据将吸引大部分注意力，但我们警告不要过于兴奋。” 奥兰多承认，加拿大统计局10月6日的就业报告让加拿大央行的处境“变得混乱”。不过，他表示，在央行10月25日做出下一次利率决定之前，还将公布更多数据，包括消费者价格指数报告、新零售销售数据和住房报告。奥兰多表示：“央行可能需要看到这些报告中的重大弱点，以防止其再次加息。” 蒂夫·麦克勒姆和工资 9月7日，麦克勒姆在卡尔加里发表讲话时指出，通胀压力“顽固地持续存在”，导致工资增长。他在演讲中表示，他尚未看到工资增长放缓的明显迹象，并补充说大多数指标徘徊在4%至5%左右。自2022年底以来，政府一直在谈论工资的中心地位。在公共政策论坛的一次演讲中，麦克勒姆表示，工资增长“在整个经济中有所增加和扩大”，而且它和低失业率“不可持续”。圣阿诺表示，工资增长很重要，因为它“表明通胀可能有多粘性”。圣阿诺表示，根据9月份的就业报告，他使用季节性调整后的数据估计工资在三个月年化基础上增长了9.4%，“这表明近几个月工资增长进一步加速。” 从圣阿诺的角度来看，工资的持续增长可能会导致央行再次加息。但是，他在一封电子邮件中表示，下一个通胀数据将更为重要。圣阿诺表示，这些数据将于10月17日发布，如果数据再次上涨，可能会推动加拿大央行再次加息。 CIBC经济学家安德鲁·格兰瑟姆（Andrew Grantham）认为。工资增长不足以推动加拿大央行加息。格兰瑟姆在10月6日的报告中指出，虽然工资增长“强于政策制定者希望看到的”，但这是早期就业市场短缺以及为应对历史高通胀而提高工资的结果。就业激增“使加拿大银行的前景变得混乱” “雇主们正在加薪，这是你可能得到的加薪幅度”格兰瑟姆表示：“随着失业率脱离去年的低点，并且随着职位空缺的持续下降，失业率预计将进一步上升，明年工资通胀可能会相当快地放缓。” “今天的就业报告确实打破了市场预期。工资增长也超过了市场预期，“富兰克林邓普顿投资解决方案投资组合经理麦克·格林伯格(Michael Greenberg)表示。“尽管加拿大央行大幅加息，但显然需求依然强劲，公司继续招聘。这表明我们很可能会在11月或12月再次加息，“格林伯格说。在就业数据公布后，货币市场增加了本月晚些时候加息的押注。他们现在认为本月晚些时候加息的可能性约为40%，而数据公布前的可能性为28%。

Heidi2023-10-07

太刺激！非农“亮瞎眼”，再次加息势在必行？全球市场却惊现大反转：美元暴跌超100点，黄金狂飙逾20美元

布前异常紧张。由于经济走强的迹象降低了经济衰退和美联储降息的可能性，投资者近几周抛售较长期国债。上个月失业率稳定在3.8%，接近历史最低水平。雇主们为了争夺有限的员工而稳步提高工资。9月份平均时薪较上年同期增长4.2%，略低于8月份的4.3%。这比去年慢，但远高于大流行前的速度。（图源：美国劳工部、华尔街日报）（图源：美国劳工部、华尔街日报）美国劳工部表示，上个月餐馆和酒吧的就业情况恢复到了疫情前的水平。医院、养老院和卡车司机增加了就业岗位。增长的部分原因还在于新学年开始时招聘增加。（图源：美国劳工部、华尔街日报）《华尔街日报》记者、“新美联储喉舌”Nick Timiraos及其同事撰文称，周五的报告显示，劳动力市场近期的强势可能会破坏美联储最近在减缓经济增长方面取得的进展。招聘增加可能会使美联储官员对今年夏季通胀持续下降的信心下降。这份报告不太可能解决美联储关于是否再次加息的争论。官员们将密切关注将于下周四发布的9月份消费者物价指数(CPI)报告，以及对经济增长走强的担忧已如何导致债券市场借贷成本上升。 “这是一份井喷式的报告，将让人们认为美联储可能在年底前再次加息，这将导致国债的抛售，”研究和分析公司Inflation Insights创始人兼总裁Omair Sharif表示。蒙特利尔(BMO)银行资本市场利率策略师Ian Lyngen、Sit Investment Associates的高级投资组合经理Bryce Doty和Independent Advisor Alliance的首席投资官Chris Zaccarelli等人预计，周五的数据要么会提高11月1日升息的可能性，要么至少会让升息成为可能。如果再加息25个基点，美联储的主要利率目标将升至5.5%-5.75%。与此同时，高盛集团等知名投行则站在了辩论的另一边。即使在周五的强劲非农就业报告公布后，高盛仍表示，美联储可能已经结束了加息行动。Inflation Insights创始人Omair Sharif表示，他仍然认为对美联储的下一步行动来说，“12月比11月更有意义”。周五公布的非农就业报告“肯定提高了11月加息的可能性，但我不确定它是否会让我们跨过这条线，”Janus Henderson Investors研究主管Matt Peron表示。他在电话中表示，下周四公布的9月份消费者价格指数可能是“决定性因素”。就业报告确认经济已重新加速，有可能加剧债券收益率的上涨。基准的10年期美国国债收益率本周自2007年以来首次超过4.8%。收益率的上升如果持续下去，将提高住房贷款、汽车贷款和企业债务的成本，从而给经济带来新的风险。美国抵押贷款银行家协会(MBA)的数据显示，截至9月29日当周，30年期固定利率抵押贷款平均利率升至7.53%，为2000年以来的最高水平。在上个月的会议上，美联储官员将关键利率维持在22年高位不变。在新的经济预测中，大多数人认为今年再加息一次是合适的。下一次会议将于10月31日至11月举行。他们还将在12月再次见面。美联储通过加息来提高借贷成本，从而减缓经济活动以对抗通胀。美股三大股指绝地反击尽管非农就业报告表现强于预期，且美国国债收益率飙升，但股市周五仍走出V型反转。道琼斯工业股票平均价格指数上涨300点，涨幅0.9%，盘中一度下跌高达270点；标准普尔500指数上涨0.9%，纳斯达克指数上涨1.2%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）美国劳工部数据显示，美国9月新增就业岗位33.6万个，远超分析师预期的17万个。8月和7月的数据也被上调。但报告中的其他细节对货币政策略微有利。例如，9月份平均小时工资温和上涨0.2%，使截至9月份的12个月增长率为4.2%，低于上月的4.3%，是自2021年6月以来的最小同比增幅。 Vanguard高级经济学家Andrew Patterson在电子邮件评论中表示:“像大多数报告一样，美联储会在这里找到喜欢和不喜欢的东西。” 在股市抹掉最初的跌幅之际，高盛集团的经济学家给客户发了一份报告，坚称这些数据与他们的预期一致，即美联储今年不会再次加息。 “尽管GDP增长强劲，就业增长强劲，但劳动力市场仍在继续重新平衡，这与我们的观点一致，即7月份联邦基金利率上调是本轮周期的最后一轮。我们仍然预计，11月和12月的FOMC会议将保持政策不变，”高盛团队表示。 Renaissance Macro的Neil Dutta在一份报告中说，他对市场的最初反应感到惊讶，相反，他认为随着工资增长似乎已经降温，这些数据与软着陆相符。不过，芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察工具(FedWatch)工具显示，市场对美联储将于11月1日结束的政策会议加息的预期从一天前的约20.1%上升至30%。#美联储政策转向# 美债走势也很快出现反转：美国10年期国债收益率涨幅现收窄至不足5.0个基点，退守4.77%下方，脱离非农就业报告发布后、美股开盘前涨至的日高4.8852%。两年期美债收益率回落至5.06%一线，日内当前涨幅不足5.0个基点，非农就业报告发布后也曾涨至日高5.1445%。20年期美债收益率回落至5.12%一线，目前涨4.3个基点，脱离日高5.249%；30年期美债收益率回落至4.92%一线，涨幅不足3.0个基点，脱离日高5.0511%。美债收益率上升给公用事业股带来更大压力，因长期国债收益率上升令高收益的防御型股对投资者的吸引力下降。公用事业股是过去一个月标普500指数中表现最差的板块。标准普尔500指数公用事业板块最近下跌1.4%，最新报282点，成为表现第二差的板块，仅次于另一个防御型板块——必需品消费板块。 “经济方面的好消息意味着美国企业将不得不在今年剩下的时间里，甚至可能在2024年的大部分时间里应对更高的利率。在当前的宏观背景下，对利率敏感的股票和小公司不会表现良好，”Oanda高级市场分析师Edward Moya表示。 9月非农就业报告是本周股市受就业市场数据冲击的高潮。本周稍早，美国股市因职位空缺意外增加而下跌，随后因ADP公布民间部门就业放缓而上涨，之后又因初请失业金人数再次走低而再度回落。美元冲高后回落逾100点美元周五走高，此前美国公布了令人瞩目的9月就业报告，暗示美联储今年可能再次升息。非农就业报告公布后，美元指数一度涨至106.98高点，随后大幅回落至105.95低点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）截至撰稿，美元本周转而小幅下跌，连续12周上涨势头岌岌可危，本周早些时候一度触及约11个月以来的最高水平。主要非美货币方面，美元/日元一度升至149.537高点，现回落至149.209，许多市场人士认为150关口可能促使日本官员出手干预。欧元/美元本周迄今小幅上升0.1%，有望结束连续11周下跌的纪录。 Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示，“庞大的就业数据”以及对8月份数据的向上修正，将支持美元走强。 “鉴于今天的就业数据强劲，市场不能完全排除美联储在第四季加息的可能性，即使这恰逢工资数据走弱。” “今日庞大的非农就业数据，以及8月数据的上修，再一次突显出在这种宏观环境下做空美元的难度，”Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示。 “如果不是美国国债抛售打击了市场风险情绪，那就是美国例外论支撑了美元。” 黄金触底后暴拉超20美元金价周五小幅走高，受助于连续九天下跌后的技术性反弹，不过美国强劲的就业数据引发对美国再次升息的担忧，令金价延续第二周跌势。非农出炉后，现货黄金一度跌至1810.39美元/盎司低点，但随后很快自低位大幅反弹超20美元，刷新日高至1834.88美元/盎司。不过，现货黄金本周迄今仍下跌约1%，有望录得连续第二周下跌。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）指标美国国债收益率和美元指数本周延续涨势，削弱了对黄金的吸引力。芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，在“空头经历了沉重的一周”后，黄金正看到技术支撑。他还提到了金价的连跌。 Streible称，现货金面临1850美元的阻力位，但如果金价突破该价位，金价可能进一步升至1900美元。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen在一份报告中写道，鉴于近期债券收益率和美元的上涨，很难对黄金形成看涨的理由。但Hansen表示，“我们对黄金保持耐心的看多看法，金价再度上涨的时机在很大程度上取决于美国经济数据，我们等待联邦公开市场委员会(FOMC)将重点从升息转向降息。” 比特币走出V型反转比特币摆脱了早盘的损失，强于预期的就业报告一度引发对利率上升和价格波动的预期。 FRNT Financial联合创始人兼首席执行官Stephane Ouellette表示:“尽管大多数主要风险基准走低，但比特币本周仍保持上涨。”“在非常清淡的交易中，强劲的就业报告似乎确实引发了轻微的反应，这表面上给了美联储进一步收紧货币政策的更多空间。” 9月份就业报告发布后，市值计算最大的加密货币一度下跌至27176.39美元低点，但截至撰稿，比特币已转而上涨1.9%，至27930美元一线。以太坊、Solana和Avalanche的价格也走高。（比特币30分钟走势图，来源：FX168）劳动力市场的强劲表现表明，美联储今年可能会继续将已经处于22年高位的利率再提高25个百分点。根据最初的市场定价，就业报告公布后，年底前加息的几率从48%升至56%。比特币第三季收跌，这是今年第一次出现季度下跌。根据CoinShares的一份报告，在截至9月中旬的9周时间里，投资者从加密货币产品中撤出了近5亿美元。

会员

夏洛特2023-10-07

这是一份奇怪的非农报告！安联首席经济顾问警告：长远来看，这份报告对经济、资本市场和美联储最都是“坏消息”

an表示，周五的就业数据与他对可能出现经济衰退的呼吁“一致”。他说：“这个经济体已经习惯了低得离谱的利率，也习惯了流动性注入。” 公布的非农就业数据显示，9月份美国劳动力市场新增就业岗位超过33万个，而经济学家估计的为17万个。8月份的整体数据上调，而上个月平均每小时收入增长0.2%，与8月份持平。坚韧的劳动力市场提高了美联储在今年11月政策会议结束时加息的预期，并导致交易员在美国经济放缓的情况下推迟未来降息的时间。周五，掉期市场的定价将首次降息25个基点的预期从2024年7月份推迟到9月。 El-Erian表示：“这使得11月份的加息重新成为可能。” “市场认为高利率将更长、更久。当你在控制通货膨胀周期开始回落时时，你就会在到达最后胜利时付出代价。” 就业数据公布后，5年期至30年期国债收益率当天飙升超过15个基点，其中10年期和30年期国债收益率回升至2007年以来的最高水平，然后又削减了部分涨幅。同样，在消息公布后，美元指数上涨。与El-Erian一样，素有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos评论9月非农报告称是一份奇怪的就业报告。 Timiraos表示，新增就业人口远超市场预期，并推动市场对美联储11月/12月加息的讨论有所升温。但与此同时，失业率并没有下降，持稳于接近历史最低水平的3.8%。薪资增长缓慢降温的趋势并未打破。 Timiraos称，劳动力市场近期的强势可能会破坏美联储最近在减缓经济增长方面取得的进展，或使美联储官员对今年夏季通胀持续下降的信心下降。但仅这份报告不太可能解决美联储关于是否再次加息的争论。官员们将密切关注将于下周四发布的9月CPI报告，以及对经济增长走强的担忧已如何导致债市借贷成本上升。

Dan19772023-10-07

安联首席经济顾问El-Erian：有些东西可能会出事

后一英里付出代价”。周五的就业数据与经济衰退的预期“相符”。“这是一个已经习惯了低得离谱的利率、习惯了流动性注入的经济。机制正在迅速改变”。

金融界2023-10-07

美银策略师：预计2024年债券将在经济动荡中大反弹

份报告中写道，一旦债券和股票市场反映的经济衰退“转变为经济数据，债券就会大幅反弹，债券应该是2024年上半年表现最好的资产类别。” Hartnett今年一直对风险资产持悲观态度，在利率上升可能导致经济硬着陆的情况下，他目前仍然看跌。他说，他的团队正“迫不及待地等待投降式抛售，以及经济衰退或信贷事件来引发利好的政策宽松”。他接着说，这将 “推动已经计入衰退的资产大幅上涨”。自美联储暗示利率将不得不在比预期更长的时间内保持较高水平以来，债券一直处于动荡之中。本周，美国30年期国债收益率自2007年以来首次突破5%，推动股市和公司债市场走低。但债券暴跌并没有阻止投资者买入。截至10月4日的一周，美国国债基金流入资金46亿美元，为连续第34周流入。“这里没有缴械投降，”Hartnett援引EPFR Global的数据写道。数据显示股票基金也有33亿美元的资金流入。

金融界2023-10-07

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