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德国保守派赢得大选刺激人气！本周至少9位美联储官员讲话，别忘了英伟达

X期货在缓慢攀升后上涨1.4%。欧元对美元上涨0.5%，达到一个月来的最高点1.0528，突破之前的高点1.0514，下一目标是1.0534。保守党领袖弗里德里希·默茨仍需组建联合政府，目前尚不清楚他是否需要一个或多个合作伙伴，后者显然需要更多时间。分析师认为，与社会民主党（SPD）组成简单联合政府可能是最受欢迎的结果，但在此之前还需要进行大量的政治交易。预计稍后公布的德国Ifo商业景气调查可能会显示，市场对默茨胜选的预期有所上升。考虑到特朗普总统是否支持北约和乌克兰的问题，德国的领导作用变得尤为重要。欧盟领导人计划于3月6日举行一次特别峰会，讨论为乌克兰提供更多支持以及如何支付欧洲日益增长的国防需求。这几乎肯定会需要更多的债务发行，并可能放宽欧盟的预算规则。或许可以重新推出“国防债券”，来吸引爱国的零售投资者。在大西洋彼岸，仅仅是关税威胁就足以使美国服务业PMI大幅下降，随着白宫实际施压墨西哥提高对中国进口商品的关税，情况可能会进一步恶化。美国消费者通胀预期飙升至1995年以来的最高水平，这对于美联储决策者来说无疑是不受欢迎的，他们一直安慰自己通胀预期“稳固”。本周至少有九位美联储官员将发表讲话，因此在周五PCE通胀报告发布前，可能会有不少言辞警告。华尔街期货在亚洲交易中至少有所回升，也许是因为市场希望英伟达将在周三发布的财报能够证明其天文数字的估值是合理的。投资者预计其第四季度销售额约为385亿美元，第一季度指引约为425亿美元，而对未来AI资本支出的任何谨慎表态可能会带来下行风险。周一可能影响市场的关键事件：德国2月Ifo商业景气调查，欧元区CPI终值数据英国央行研究会议，副行长戴夫·拉姆斯登（Dave Ramsden）和Clare Lombardelli将发言，加拿大央行副行长Toni Gravelle也将出席，英国央行委员会成员Swati Dhingra也将发言。

风起02-24 15:18

特斯拉Robotaxi单挑Uber、Waymo，自动驾驶出租车或洗牌

一个巨大的长期机会，这将是一个超1万亿美元的商机。近日在与马斯克交谈后，Khosrowshahi表示，他们和Waymo在某种程度上将与特斯拉在奥斯汀展开竞争，未来仍愿意与特斯拉合作。目前，市场对特斯拉的Robotaxi期待很高，即使特斯拉上一季业绩不及预期，马斯克对自动驾驶出租车服务的预告还是提振了股价。而另一方面，分析师正在对Uber等竞争对手的前景表示担忧。彭博研究指出，特斯拉自动驾驶出租车服务的推出、以及Waymo叫车服务的广泛推广将损害Uber的叫车量增长，并降低佣金率。 Uber目前已经与Wayve、Cruise和Waymo等自动驾驶汽车公司建立了合作。尽管Uber将于下个月在奥斯汀和今夏在亚特兰大推出于Waymo合作的无人驾驶服务，但Waymo也正在通过自己的APP在其他市场提供这一服务，如旧金山和明年开始的迈阿密。原文链接

TradingKey02-24 15:09

黄金何时能打破震荡区间

末前巩固头寸，并密切关注关税头条新闻，美元指数小幅回升。美债收益率延续跌势，基准的10年期美债收益率收报4.430%；或因部分投资者获利了结，现货黄金小幅回落，但仍徘徊在历史高位附近，并连续第八周收涨，最终收跌0.11%，报2935.84美元/盎司。现货白银最终收跌1.49%，报32.44美元/盎司。因投资者正努力应对中东风险溢价消退以及乌克兰潜在和平协议的不确定性，油价周五收低，周线录得五连阴。WTI原油上周五呈单边下行趋势，并在美盘前加速跌势，最终收跌3.25%，报70.17美元/桶；布伦特原油收跌3.08%，报74.45美元/桶。美股三大指数大幅下跌，道指收跌1.69%、标普500指数跌1.71%、纳指跌2.2%。关于美股下跌的原因，我在周末的时候，有给大家发送的国际要闻 1、有媒体报道称美国将向伊拉克施压，以恢复库尔德石油出口。伊拉克否认。 2、哈马斯表示拒绝以色列总理内塔尼亚胡的威胁，继续执行加沙停火协议。哈马斯官员：在以方释放巴方人员前，不会与其进行任何谈判。 3、俄罗斯或同意动用3000亿美元冻结资金重建乌克兰，但坚持其中一部分要用于俄罗斯控制的地区。 4、白宫称特朗普有信心能在本周（美东时间2月24日前）完成俄乌冲突谈判，泽连斯基否认并强势反击，称如能换取加入北约愿立即辞职，对美国5000亿美元的债务要求和矿产协议提出质疑，矿产草案要求乌克兰借一还二，不会签署令乌十代人都要付出代价的协议，特朗普不会永远当美国总统。 5，现在还很难评估德国大选结果对于欧美的影响，在最好的情况下，欧元兑美元可能会小幅上涨，但除非德国基民盟/德国基社盟支持更大规模的财政扩张（我们认为这不太可能），否则国际贸易紧张局势和利率差异等其他事件将继续推动欧元兑美元的走势。欧美在突破100小时均线的阻力后获得了进一步上行的动能，短线势头偏多。但若重新下破1.0458可能会重新面临抛压。分析师Aaron Hill指出，美指延续从109.33回落的势头，并且很有可能会朝着105.40的支撑位推进美元指数方面；美元指数在1月份于阻力位109.33遇阻回落，2月份回落势头延续。从日线图上看，空头加强了控制的范围。上周该指数未能有效突破107.05阻力位，将焦点从105.77（1.272%的斐波那契预期比率）拉向了AB=CD模式。该模式下的目标位不仅与日线支撑位105.62重合，而且这些支撑位正好与月线图上的下行趋势线的延长线重合。因此，尽管在中短期内空头仍有控制市场的空间，但如果价格达到上述区域，月线支撑位和日线支撑位的结合可能会吸引获利了结，并鼓励新的多头头寸进入市场。鉴于月度和日线图呼应了看跌的氛围，本周我将主要关注短期阻力位。H1图上的突出阻力区域在107.24 - 107.14之间，由两条趋势阻力线（从109.88和106.57绘制）、一个水平阻力位和两个斐波那契回调比率（78.6%和38.2%）组成。从技术角度来看，同样有趣的是，上述H1阻力区与上文提到的日阻力位107.05紧密交汇，因此，如果测试H1阻力区，日阻力位也存在的事实可能会增加看跌的权重。如果美指未能突破H1阻力区域，下一个基本情况是看到H1支撑区域被跌破，从而触发进一步的抛售机会。黄金方面；华尔街大行正用商业航班从伦敦运回黄金，若这一趋势延续金价仍易涨难跌上周的后半周，黄金进入盘整阶段，未能在任何方向做出决定性的变动。不过，因全球一些大型金融机构利用纽约黄金期货市场和伦敦黄金现货市场之间的价差获利的消息，整个一周都吸引了投资者的关注。据报道，摩根大通和汇丰是用商业航班将黄金从伦敦运送到纽约以弥补空头头寸损失的最知名公司。由于特朗普咄咄逼人的关税政策引发与欧洲的贸易战的威胁迫在眉睫，纽约黄金期货价格的上涨速度快于伦敦现货金价格。本周，将继续关注黄金期货和现货价格的差异。如果同样的趋势延续下去，金融机构寻求在现货市场购买黄金，金价短期内可能继续受到支撑。很难下跌！然而，如果特朗普政府对发展与欧洲的建设性贸易关系采取更乐观的态度，黄金可能会面临看空压力。黄金迎来下跌此外，俄乌冲突的进一步发展也可能影响黄金的表现。随着欧盟和美国为解决冲突而发生冲突，地缘政治紧张局势进一步升级，可能引发金价再度走高。从技术面来看，黄金保持在两个月的上升回归通道内，而日线图上的相对强度指数（RSI）指标保持在70附近，这表明看涨偏见保持完好，但短期内可能出现技术修正。如果黄金能在上行通道的中点2950获得支撑，那上行通道的上沿2985美元可能被视为升向3000美元心理水平之前的阻力位。下行方向，2900美元整数水平与2885美元（上行通道下沿）是需要关注的支撑水平。若日收盘价低于2885美元，可能会打击买家信心，并为进一步回调至20日简单移动平均线（目前位于2860美元附近）打开大门。虽然月线和日线的资金流动表明黄金可能继续表现强势，但在1小时图上，潜在的头肩顶形态表明，在进一步买盘之前，可能会有下行调整。头肩顶形态的颈线，即2918美元的低点，尚未被跌破，因此形态仍有可能不会完成，价格可能会从当前水平继续上涨。然而，如果价格跌破颈线，空头目标通常会通过将头部和颈线之间的距离作为下行的利润目标。目前对于黄金技术面来说，上行方面站稳2950，下行方面跌破2918-2916，这个区域都将影响黄金选择高点，还是就此回踩当前黄金是没有任何趋势可言，有任何趋势信号，我会在后边更新黄金日内交易思路上；亚欧盘时段，第一轮空单在2940-2941不上破做空，止损2946，止盈2918，减仓2930 第二轮空单2967，止损2972，止盈2934，减仓2952 跌破空瞄准2916破位追空，止损2922，止盈2885 第一次做多，回踩2923不下破做多，止损2918，止盈2951，减仓2940- 第二次做多跌破2916的话，等待2890-2885区域做多，没有跌破2916继续可多，止损2910，止盈2943，减仓2934 第三次突破多，黄金站稳2946后，回踩2943做多，止损2936，止盈2967，减仓2955

资本世界的备胎02-24 15:03

【深度分析】英国：英镑——弱于美元，强于欧元

摘要在英镑兑美元货币对中，英镑方面，英国的经济复苏、通胀上升以及英格兰银行（BoE）降息幅度小于预期，为英镑兑非美元货币提供了支撑。在美元方面，我们预计美元指数将先升后降。在评估了该货币对双方驱动因素的相对强弱后，我们预计短期内（0-3个月）英镑兑美元将小幅下跌。中期内（3-12个月），我们预计该货币对将趋于稳定。此外，由于经济强弱、货币政策和政治风险的差异，我们认为短期内英镑将兑欧元走强。 1.宏观经济去年，英国经济经历了显著波动。2024年初强劲开局后，增长出现放缓迹象，但在年底前有所回升。第四季度GDP同比增长1.4%，将2024年全年的增长锁定在0.9%。从GDP构成来看，制造业和服务业均显示出显著改善，英国PMI数据印证了这一点。尽管标普全球/CIPS制造业PMI仍低于50枯荣线，但已连续两个月上升。服务业PMI尽管有所波动，但始终保持在50以上，表明英国服务业持续增长（图1.1）。在劳动力市场方面，国民保险税和国民生活工资的提高，以及可能推出的《雇员权利法案》，或将会抑制企业的招聘意愿。尽管如此，英国劳动力市场总体保持健康。失业率略高于4%，低于历史平均水平。截至2024年12月的三个月平均收入同比增长6%，连续四个月增长。展望未来，随着经济趋于稳定和劳动力市场强劲，我们预计2025年英国GDP增长1.1%，远高于英格兰银行最新预测的0.75%（图1.2）。英国通胀面临上行风险。受强劲的工资增长、供应限制和英镑贬值的推动，整体CPI和核心CPI在2024年9月触底后，于2025年1月分别攀升至3%和3.7%，远高于英格兰银行2%的目标（图1.3）。2月6日，英格兰银行降息25个基点，将政策利率降至4.5%。展望未来，鉴于经济复苏强于预期以及通胀预期上升，我们预计到2025年年底该央行将仅再度降息50个基点，使利率降至4%，远高于鸽派经济学家预测的3%。图1.1：英国PMI 数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图1.2：英国GDP预测（%），Tradingkeyvs.英格兰银行数据来源：英格兰银行，Tradingkey.com 图1.3：英国通胀率（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 2.汇市（英镑兑美元）与宏观经济类似，2024年英镑兑美元经历了显著波动。上半年，英国通胀下降导致投资者预期英格兰银行的货币政策将与美联储趋同，英镑呈现区间波动。然而，第三季度，尽管英格兰银行降息预期稳定，但美联储降息预期上升推动英镑大幅走高。到第四季度，情况彻底反转：美国和英国经济数据的分化导致投资者预期英格兰银行降息幅度将大于美联储，英镑因此走弱（图2）。展望未来，我们预计英格兰银行的降息幅度将小于当前预期，限制了英美政策利率差的扩大。叠加英国经济持续复苏和通胀上升，为英镑提供了上行支撑。在美元方面，“特朗普交易”和美联储降息幅度弱于预期等因素可能在短期内（0-3个月）提振美元指数。由于该货币对双方均有支撑因素，预计美元的强势将占据主导，导致短期内英镑兑美元或将小幅下跌。中期内（3-12个月），随着“特朗普交易”消退和美联储恢复降息，美元强势势头将减弱，英镑兑美元将趋于稳定。相对于欧元区，英国经济更强、政治风险更低，且英格兰银行的降息幅度小于欧洲央行，表明短期内欧元兑英镑将走弱。图2：英镑兑美元数据来源：路孚特，Tradingkey.com 3.债市对财政困境的担忧推动了英国10年期国债收益率从2024年12月2日的低点4.23%升至2025年1月13日的高点4.91%。随后，随着财政整顿缓解了担忧，收益率开始回落（图3.1）。展望未来，英格兰银行仍处于降息周期之中，较低的政策利率可能会拉低国债收益率。然而，我们预计的50个基点降息小于市场共识的75个基点，远小于鸽派经济学家预测的150个基点，表明收益率下行空间有限。在久期方面，国债收益率曲线的温和下降意味着它不太可能显著陡峭化或平坦化。 1月份，财政担忧引发了国债收益率与英镑之间的反向关系（即收益率上升vs.英镑兑美元下跌）（图3.2）。我们认为2025年这种动态再次出现的可能性较低。因此，国债收益率的小幅下降可能会推动英镑兑美元的小幅下跌。图3.1：英国10年期国债收益率（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图3.2：英国10年期国债收益率vs.英镑兑美元数据来源：路孚特，Tradingkey.com 4.股市英国股市自去年5月以来突破了区间波动格局，自2025年年初以来大幅上涨（图4）。经济复苏提振了企业收入和利润，从估值公式的分子端推高了股价。展望未来，更为确定的复苏应继续支撑英国股市。此外，英国股票估值仍然较低，尤其是富时350指数，其交易价格远低于历史平均水平。2024年并购活动的激增凸显了这一点，反映了企业投资者对其估值洼地的认可。高股息收益率进一步增强了英国股票的吸引力。在贸易保护主义抬头的背景下，投资者应关注特朗普的关税政策。然而，作为美国的坚定盟友，英国面临的关税风险较小。与包括英国在内的欧洲相比，美国经济表现出更强的韧性。在指数中，相较于富时250指数，我们更青睐富时100指数，因其美元收入敞口更高。图4：富时100指数数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接

TradingKey02-24 15:00

星环科技(688031.SH)发布DeepSeek"三位一体"方案，加速“算力平权”落地

初创公司DeepSeek以557.6万美元的训练成本，在数学推理、代码生成等核心指标上追平硅谷巨头耗资数亿美元打造的模型时，这场由算法创新与开源生态共同驱动的技术革命，正在将科技巨头垄断的算力资源转化为普惠化基础设施。在这场由中国企业主导的变革中，本土生态的构建正在提速。尽管与国际先进水平仍存差距，但政策支持与市场倒逼的双重驱动下，从国产硬件到端侧应用的自主化链条逐步成型。同时，随着推理侧算力成本的降低，“算力平权”将有望加速端侧AI和Agent应用的落地，同时落地应用也将带来信创建设需求，相关板块将迎来新的投资布局机会。在这一背景下，AI技术的普惠化和应用场景的拓展成为行业关注的焦点。2025年2月23日，以“模塑全球无限可能”为主题的全球开发者先锋大会（GDC）圆满落幕。在这场汇聚全球开发者与创新者的大会上，星环科技（688031.SH）正式发布"三位一体"的DeepSeek全场景解决方案，涵盖省力版、高阶版和端侧版，全面覆盖个人用户、企业客户及行业场景需求，为用户提供从个人到企业、从云端到本地的全方位AI应用支持。这种覆盖个人用户到企业级场景的全栈能力，正在为这场算力平权运动提供关键基础设施。一、云端协同新范式在AI技术快速普及的当下，星环科技通过云端协同与端侧智能的结合，为用户提供了即开即用的高效体验。针对轻量化需求场景，星环科技推出了网页版及小程序服务，用户无需下载或配置，即可直接调用DeepSeek 671B满血版模型的AI搜索能力。这种“打开即AI”的模式，让普通用户能够快速体验大模型的语义理解、信息检索等核心功能。然而，纯在线模式存在一些局限性。首先，在线模式需要将用户数据上传至云端处理，高度依赖网络稳定性。弱网环境可能导致响应延迟或服务中断，影响对实时性要求较高的场景，如实时翻译和AR交互。其次，用户原始数据（如照片、语音）需传输至云端，存在被截获或滥用的风险，尤其在金融、医疗等敏感领域难以满足合规要求。此外，部分场景因政策或物理限制无法联网，纯在线模式无法提供服务。为解决这些问题，星环科技推出了“无涯问知 AI PC”版，并接入DeepSeek，实现大模型在个人电脑端的本地化流畅运行。通过分层知识蒸馏技术，星环科技将参数量高达6710亿的原始大模型压缩至轻量级版本。这一技术并非简单缩小模型，而是通过保留核心能力，攻克了终端部署的三大瓶颈——存储空间、算力消耗与推理延迟，使端侧AI从“能用”进阶为“好用”。星环科技的解决方案不仅让端侧AI“好用”，更在隐私与效能之间找到了完美的平衡。数据全程封闭处理，结合本地RAG（检索增强生成）技术，用户可以离线分析敏感文件。某律所的实测结果显示，法律案例解析效率提升了50%，且数据零出网，充分保障了用户隐私。同时，通过Intel Ultra处理器的专项优化，性能提升了30%，彻底打破了“AI必须依赖高端硬件”的固有认知，仅需8GB内存即可运行大模型。此外，星环科技还实现了云端协同的“双模智能”。这种动态调度能力，让一台普通笔记本电脑同时具备了安全性与高阶智能，兼顾了实时体验与功能深度。星环科技的这一布局，填补了国产AI本地化部署的空白，并为金融、法律等数据敏感行业提供了安全可控的解决方案。市场分析人士指出，端侧AI的“iPhone 4时刻”已经到来。未来，随着分布式计算与Agent技术的深化，终端设备将逐步具备自主任务处理能力，推动AI从工具向智能化基石的质变，背后可能是万亿级的市场空间。星环科技正与硬件厂商深度合作，未来将有更多预装AI模型的终端设备面世。 2025年，星环科技与宏碁合作开发了宏碁专属的AI助手——A星人专业版，并定制推出了全新的AIPC产品——宏碁优跃PRO。该产品预装了无涯问知AI系统和单机版向量数据库。此前，星环科技已与惠普合作，推出了预装无涯问知AI系统的AI PC套装，旨在为个人电脑用户提供本地化AI服务。目前，内置星环科技AI PC服务的AI PC电脑已在各大电商平台上线，标志着星环科技在端侧AI领域的布局已初见成效。二、全栈技术与场景化服务融合 AI浪潮席卷全球，企业智能化转型已成大势所趋。在这场变革中，星环科技凭借“全栈技术+国产化生态”的双重壁垒，构建了企业级AI部署的核心竞争力。其战略布局围绕全栈技术闭环与场景化服务能力两大支点，成功打破传统AI在企业级部署时的碎片化困局。 1. 技术壁垒：全链路能力构建护城河星环科技的核心武器，是其自主研发的Sophon LLMOps平台。与仅聚焦模型训练或推理的竞品不同，该平台覆盖了从语料处理、提示工程、模型训练调优到应用落地的全生命周期管理。例如，在语料处理环节，平台支持多模态数据从多源接入，通过转换、过滤、去重及安全隐私处理，解决企业数据分散、质量参差的痛点。国产化适配能力，则是另一道护城河。星环科技的解决方案支持国内外GPU/NPU的混合调度，为企业提供了灵活的算力选择。此外，平台针对国产GPU（如寒武纪、海光、昇腾等）进行底层优化，充分发挥硬件性能，支持FP8等混合精度计算。这不仅提升了资源利用效率，还使得企业能够在国产化硬件平台上实现高性能计算。这一自主可控的算力底座，可以满足了不同行业对数据安全与合规的要求。凭借这些技术优势，Sophon LLMOps平台实现了全栈能力覆盖，支持开源、商业化及自研模型的统一管理。它已成功帮助客户搭建大模型管理平台，纳管超过30种开闭源的生成式大模型及70余个大模型服务。平台提供基于671B参数规模大模型（R1版本）的训练、推理及应用开发服务，支持FP8混合精度计算，显著提升训练效率并降低显存占用，实现了“满血”性能释放。这种从底层硬件到上层应用的全方位优化，不仅提升了技术的实用性，更为企业级AI部署提供了高效、安全、可控的解决方案。 2、场景化服务能力：垂直场景的“外科手术式”适配技术优势向商业价值的转化，则依托于场景化服务能力的精耕细作。然而，下游应用场景日益碎片化与纵深化，技术提供商需要对垂直场景进行深度解构，以实现技术与业务的深度融合。这意味着他们不仅要具备通用化的技术能力，更需要深入理解各行业的Know-How，从而为客户提供真正贴合业务需求的解决方案。星环科技的Sophon LLMOps平台正是基于这一理念而构建，以打造"技术解耦+知识融合"的双轮驱动模式。平台内置高效的分布式训练框架、微调工具链及模型压缩技术，能够支持企业快速适配业务数据，显著降低大模型的应用门槛。这种场景化开发支持能力，使得企业能够在短时间内将AI技术落地到实际业务中，提升运营效率。此外，Sophon LLMOps平台还结合金融、政务、医疗等行业知识库，打造领域专属的大模型。这些模型针对特定行业的需求进行了优化，能够在业务场景中提供更高的准确性和实用性。例如，在金融领域，专属模型可以精准识别风险并辅助投资决策；在医疗领域，模型能够支持辅助诊断，提高诊断效率和准确性。展望未来，Sophon LLMOps平台将继续拓展其应用场景，面向研发、采购、生产、HSE、营销、综合办公等多个领域提供集约化的平台服务。通过这种一站式的服务模式，平台将助力企业核心业务实现智能化转型升级，为企业带来更高效、更智能的运营体验。在技术优势与场景化服务能力的双重加持下，企业智能化转型似乎已步入快车道。然而，当AI技术真正触及数据主权与成本效益的深水区时，一个更为复杂的挑战浮出水面——如何破解企业级AI部署中的"不可能三角"？三、破解企业级AI部署中的“不可能三角” 在AI技术加速普及的浪潮中，企业级AI部署正面临一场前所未有的挑战。政府机构、央国企以及金融、医疗等数据敏感型行业，需要在保障数据主权安全的同时，实现AI应用的高效落地，并有效控制成本。这一难题被形象地称为企业级AI部署的“不可能三角”。据第三方测试数据显示，传统云端AI方案的平均响应延迟高达1.2秒，难以满足实时风控、智能客服等对时效性要求极高的业务场景。与此同时，政府、央国企以及金融、医疗等行业涉及大量公民隐私、国家安全和商业机密数据。随着《关键信息基础设施安全保护条例》等法规的落地，私有化部署的合规性需求愈发凸显。在此背景下，浙商证券预估，随着DeepSeek等大模型带动的快速部署需求增长，约80%的央国企大模型使用场景将转向私有化部署。然而，自建算力中心的高昂显性成本——动辄千万级的投入，以及私有化部署的隐性成本——高筑的技术门槛与时间投入，让众多中小机构乃至大机构望而却步。因此，第三方服务商的支持成为破局的关键。 46万家央国企的存量需求正在引爆一个千亿级市场，吸引众多企业入局。星环科技就是其中的范例。星环科技如何破解这一“不可能三角”？星环科技通过其Sophon LLMOps平台，为企业提供了一站式的私有化部署解决方案。企业可以利用该平台快速部署DeepSeek R1模型，实现具备深度思考能力的服务和应用开发。通过将知识库和工具调用集成到企业内部，星环科技加速了基于大模型的企业级应用落地，满足了数据安全与合规的严格要求。此外，星环科技还提供全栈私有化交付服务，支持将R1大模型及其配套工具链部署到企业本地数据中心或专属云环境中。这种定制化服务可根据企业需求提供硬件选型指导、性能调优以及模型轻量化适配，确保在私有环境下实现高效运行。以某头部券商为例：通过应用Sophon LLMOps建设自有大模型管理平台，该券商成功纳管了超过30种开闭源的生成式大模型及70余个大模型服务。平台的易用性和系统稳定性极高，恢复时间目标（RTO）不超过4小时，恢复点目标（RPO）不超过5分钟。基于分布式和容器化的部署架构，该平台持续稳定地为招商证券创意中心、研报助手、托管助手和金投客户智能询价等场景提供服务，并通过建设国产算力池，实现了国产NPU算力与GPU的统一管理。据悉，该项目是国内较早完成国产化推理引擎、国产化GPU、国内外GPU混合部署统一管理、卡切分及多级多卡、大/小模型统一纳管监控等前沿技术的案例。星环科技在金融场景的深度突破，得益于其在金融、政企等场景的深厚的Know-How积累。截至2024年6月，星环科技已拥有约1600家终端用户，覆盖金融、政府、能源、交通、制造等众多国民经济支柱领域；其中公司服务超过300家金融机构。2024年上半年，金融行业客户收入占公司主营业务收入的39.69%。而金融领域是企业私有化部署的先行场景。截至2024年2月12日，已有近20家券商完成DeepSeek的本地化部署，多家券商正积极推进部署工作。国泰君安、国金证券、广发证券等券商均已接入DeepSeek系列模型，加速企业智能化转型。随着大模型技术的渗透率提升，其应用场景将更加广泛。券商接入DeepSeek大模型后，可应用于智能客服、智能系统运维、行业研究、风险管理、智能办公和智能投顾等多个场景。同时，DeepSeek还能深入行业研究、投资分析和软件开发等业务部门，助力业务部门实现智能化转型。在银行领域，本地化部署的DeepSeek大模型，可应用于智能合同管理、智能风控、资产托管与估值对账、客服助手和智库等多个场景。在保险行业，智能客服、销售赋能、日程管理、产品培训和智能核保等多个AI应用场景将显著提升了保险从业者的工作效率。随着大模型私有化部署需求的增加，星环科技凭借其技术优势和丰富的客户资源，有望进一步扩大市场份额。结语星环科技的实践只是冰山一角。它生动地展示了AI技术如何跨越云端与端侧的界限，深入企业级应用与个人生活的每一个角落。在这场由算法创新与开源生态共同推动的技术革命中，越来越多的企业仿佛智能革命的神经元节点，正以前所未有的速度和规模生长，并推动AI的触角延伸至社会的各个层面。人与智能世界的互动模式正经历着翻天覆地的变化，算力平权的理想正逐步从理想照进现实，开启了一个全新的智能时代篇章。

格隆汇02-24 14:59

商务部罕见承认，中国释放强有力的信号！这一次提振外资更实际了

975.9亿元人民币（约合134.6亿美元）。万得资讯提供的官方数据显示，在经历了至少连续八年的年度增长之后，中国的外国直接投资在2024年暴跌了27.1%，在2023年下降了8%。政府表示，要确保2025年所有措施得以实施，并有效提升外资信心。商务部和国家发展改革委共同发布了这一行动计划。美国商会中国区主席Michael Hart表示，“我们感谢中国政府认识到外资企业在中国经济中的关键作用，并期待就我们的成员面临的主要挑战以及如何确保市场准入更加公平展开进一步讨论。” 中国美国商会上月发布的最新会员调查发现，正在考虑或已经开始将生产或采购业务从中国转移到其他地区的比例达到创纪录水平。去年的调查发现，会员们发现在中国赚钱比新冠疫情前更难了。自疫情以来，中国的消费者支出一直低迷，最近几个月的零售额仅以较低的个位数增长。与此同时，与美国的紧张关系升级，白宫限制中国获得先进技术，并对中国商品征收关税。 “非常强有力的信号” 北京君合律师事务所的合伙人Xiaojia Sun指出，尽管计划中有许多内容去年已公开提及，但像允许外资公司通过国内贷款购买本地股权这样的内容相对较新。她还强调了该计划呼吁支持外国投资者参与中国并购的能力，并指出这可能有利于海外上市。Sun的业务涵盖公司、并购和资本市场。不过，最大的疑问依然是中国是否能够执行这一计划。 Sun认为，“这个行动计划是一个非常强有力的信号”，她预计北京将会贯彻落实，并表示该计划的发布与中国国家主席习近平与企业家们的高层会晤相呼应。 2月17日，习近平会见了包括阿里巴巴创始人马云和DeepSeek创始人梁文峰在内的企业家。近年来，监管打压和未来增长的不确定性导致了商业信心和外资情绪的下降。花旗分析师早前指出，中国需要在反制关税和稳定外资之间找到平衡。分析师表示，“我们认为，中国的政策制定者可能会对将美国（跨国公司）作为对美国关税的一种报复持谨慎态度”，因为外资带来了技术和知识，创造了就业和收入，推动税收增长。商务部官员也罕见地承认，地缘政治紧张局势对外资流入的影响，包括一些公司决定多元化投资，不再过度依赖中国市场。他们还指出，外商投资公司贡献了该国近7%的就业机会和约14%的税收。此前，中国商务部关于外国直接投资下降的官方评论往往只关注大多数外国企业对在华长期前景的乐观程度。

风起02-24 14:57

黄金原油今日行情策略分析及黄金独家在线操作策略布局

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王启蒙现货黄金02-24 14:52

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王启蒙现货黄金02-24 14:52

中国这个重要决定引发黄金市场高度关注！分析师:TA料帮助金价突破3000美元大关

今年已上涨逾10%，上周四达到2954美元/盎司的创纪录水平。在此之前，金价2024年的涨幅为26%，是14年来的最大年度涨幅。高盛(Goldman Sachs)将其对2025年的金价预测上调至3100美元/盎司至3300美元/盎司之间。 2月7日，中国官方表示，包括平安保险、中国人寿保险和中国太平洋保险在内的10家内地主要保险公司，将被允许将至多1%的资产配置为黄金，以实现投资多元化。香港大宗商品交易公司J. Rotbart & Co的管理合伙人Joshua Rotbart表示，该指示立即生效，可能会“向黄金市场注入大量资金”，“此举可能进一步支撑金价，因为它为机构投资开辟了一条新途径。” 总部位于曼谷的SPI资产管理公司管理合伙人Stephen Innes表示，资金流入可能达到270亿美元。黄金近几个月的上涨与特朗普(Donald Trump)去年11月赢得美国总统大选前夕地缘政治紧张局势加剧有很大关系。特朗普今年1月重返白宫后，一场关税战随之而来。世界黄金协会(World Gold Council)的数据显示，去年全球央行购买了1045吨黄金，高于2023年的1037吨。Rotbart表示，这一趋势是由于对美元的分散投资，推动金价飙升向3000美元/盎司。他补充说：“如果特朗普继续推进他的贸易政策，而其他国家进行报复，我们肯定会看到黄金价格在未来几周内超过3000美元/盎司。” 高盛分析师Lina Thomas和Daan Struyven在2月17日的一份报告中表示，单是央行需求的增加，就可能推高金价9%。香港黄金交易所首席执行官Brian Fung表示，中国内地保险公司不太可能急于购买黄金。他补充称，在股价大幅上涨后，其他金融资产可能是更优先考虑的事项。 Fung说：“保险公司收购的直接影响可能不像一些人想象的那么显著。他们可能更多地被当前活跃的股市所吸引，他们的黄金投资组合可能是在很长一段时间内逐步建立起来的。” 不过，香港金融服务公司百利资本(Best Profit Capital)全球大宗商品主管Anderson Cheung指出，北京方面的政策推动可能会推动中国保险公司购买足够的黄金，以符合国际惯例。 Cheung表示：“许多欧洲保险公司在投资股票和债券的同时，也在投资黄金。内地保险公司将获得另一个投资选择，并享受金价上涨带来的好处。” Cheung补充称，除了央行购买黄金外，近几个月来，许多美国投资者纷纷购买黄金，他们猜测特朗普将对进口黄金征收关税，这反映从伦敦运往美国的黄金数量增加。

tqttier02-24 14:36

西锐(2507.HK)：顺利纳入恒生综指，2024年交付总值突破十亿美元

地位。二、2024年交付总值突破十亿美元除此以外，西锐还是低空经济领域细分赛道的领导者。凭借着深耕行业多年，西锐获得美国联邦航空管理局（FAA）等官方机构的高度认可。其为首家且唯一一家获得美国联邦航空管理局（FAA）认证，为每架飞机配备整机降落伞的公司。根据弗若斯特沙利文的数据，西锐飞机的事故率仅为行业平均水平的三分之一，这一数据充分体现了其产品的安全性和可靠性。目前，其产品线已在60多个国家获得认证及验证，成为自驾飞机行业的标准制定者。从市场份额来看，自1999年SR20飞机首次交付以来，西锐已向客户交付近万架飞机。根据弗若斯特沙利文的资料，2023年，西锐按交付量计算的市场份额为32.0%，按销售收入计算的市场份额为24.9%，稳居全球私人航空市场最大制造商的宝座。 2024年，西锐延续了良好的发展势头。根据GAMA发布的《General Aviation Aircraft Shipment Report》显示，2024年全球飞机出货量稳中有升至3162架，显示出良好的复苏态势。其中，西锐的飞机交付量同比上升3.25%至731架，交付总值同比增长10.23%至10.3亿美元，量价齐升的势头表明其市场竞争力持续增强。图：西锐2024年的交付量情况资料来源：GAMA发布的《General Aviation Aircraft Shipment Report》，格隆汇整理西锐的两大主力产品线，SR2X系列单引擎活塞飞机和愿景喷气机（Vision Jet），在市场上广受欢迎。 SR2X系列是西锐的明星产品，涵盖SR20、SR22和SR22T三大机型，定位入门级单引擎活塞飞机，最多可承载四名成年人和一名儿童。凭借其卓越的性能和亲民的定位，SR2X系列已成为全球最受欢迎的单引擎活塞飞机之一。该系列产品已连续22年蝉联全球最畅销单引擎活塞飞机的宝座。而愿景喷气机则是西锐近十年前推出的高端产品线，定位高档市场需求。作为世界上第一架且唯一一架获得美国联邦航空管理局（FAA）认证的单引擎喷气式飞机，愿景喷气机最多可承载五名成年人和两名儿童，并配备先进的安全返回自动着陆系统。在紧急情况下，乘客只需一键操作，系统即可自动完成安全着陆。愿景喷气机自推出以来，连续多年成为全球最畅销的公务机之一。 2024年，西锐这两大产品线交付量均实现同比增长，展现出强劲的市场竞争力。其中，SR2X系列的第七代产品G7自2024年推出以来迅速成为市场焦点。作为全球首款配备Garmin双触控控制器的活塞飞机，G7搭载的Cirrus Perspective Touch+航空电子系统操作更加直观，显著提升了飞行安全性和飞行员的态势感知能力。与此同时，愿景喷气机也在2024年迎来了两大里程碑：全年交付量突破100架；且截至年底累计交付量达到600架。值得注意的是，西锐的未来增长前景或许比2024年的交付量数据所呈现的更为乐观。根据公司2024年上半年的业绩报告，截至2024年6月30日，SR2X系列和愿景喷气机的净订单量较2023年同期的255架大幅增长至362架，净增107架。此外，公司还手握1263架飞机的储备订单，其中包括约261架愿景喷气机的预订，这为未来交付提供了坚实基础。此前有媒体报道称，愿景喷气机在2024年出现了供应紧张的局面。客户需要提前支付5万美元订金，才能加入预订等候队列，而公司会在预计交付前约13个月才与客户联系，确认选款和下单事宜。无论是SR2X系列还是愿景喷气机，客户在下单时还需支付购买价款10%的不可退还定金。对于已交付的飞机，公司提供2-3年的常规保修服务，但不接受退货。私人飞机较长的交付周期意味着，2024年的订单增长尚未完全体现在当年的交付数据中，这也暗示着公司未来的成长潜力巨大。从财务表现来看，西锐的盈利能力正在稳步提升。2021-2023年，公司收入复合年增长率（CAGR）达到20.3%。2024年上半年，公司实现收入4.75亿美元，同比增长11.6%；净利润为0.36亿美元，同比增长23.6%，显著高于营收增速。中金公司指出，西锐通过涵盖生产、销售和服务的全方位生态系统，实现了显著的运营杠杆优势。这种高经营杠杆效应使得销售额的小幅增长能够带来息税前利润（EBIT）的更大幅度提升，进一步增强了公司的盈利能力和市场竞争力。结语随着西锐正式跻身恒生综指并剑指港股通，其资本市场价值发现之旅已迈入新阶段。北水南下预期叠加低空经济"全国一张网"的顶层设计加速落地，公司作为兼具技术壁垒与政策红利的稀缺标的，或将在流动性溢价与产业升级共振中迎来戴维斯双击。值得关注的是，其1263架储备订单构筑的业绩"蓄水池"，以及经营杠杆释放带来的利润弹性，或成为市场重估其价值的核心线索。

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