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港股开盘：恒指跌0.42%、科指跌0.61%，科网股走低，油气设备及服务股继续走高

特朗普关税政策仍可能影响港股预期，包括美国债务上限突破后的发债行为可能带来的港股流动性波动，但整体的影响正在边际减弱，不改港股向上的中长趋势。短期优质红利行业仍然是投资组合的压舱石。中长期看，科技创新引领新质生产力发展，是中国经济增长和港股上涨的新动能。中信证券研报称，6月13日，以色列对伊朗境内多处与核计划以及其他军事设施相关的目标发动空袭，石油及黄金价格迅速大幅上行，美股等风险资产价格下跌。此前以色列与伊朗之间分别于2024年4月与10月进行过相互袭击，但客观来看，鉴于核设施的敏感性，推测本次冲突的烈度与持续性可能明显超过去年的相互袭击。后续需密切关注以色列的袭击范围与烈度、伊朗的报复力度以及特朗普政府的态度。光大证券发布研报称，强劲AI需求+存储价格回升+国产替代机遇，有望提振港股半导体基本面。推荐：1）中芯国际，核心国产替代资产，有望受益于国产AI算力需求提振，高端产线的产能持续释放将支撑长期业绩增长空间。2）华虹半导体，非AI需求复苏偏弱，但华虹因国产替代趋势收获更多国产客户订单，且将承接欧洲IDM厂商的“Local for Local”需求。建议关注：上海复旦，智能电表业务强劲；非挥发性存储业务回暖；智能电表和RFID业务积极拓展，向汽车、物联网等下游延伸；FPGA快速迭代并获客户验证。

金融界06-16 09:37

美国债务违约风险正如何影响你

而这一比例还将继续上升。另一个问题是美国债务上限，即财政部被允许的联邦借款总额限制。债务上限本身并非问题，但国会对它的处理方式却成了隐患。2011 年、2013 年和 2023 年，国会三次在财政部濒临资金耗尽的危险边缘时才同意提高借款上限。如果财政部未能支付哪怕一笔到期债务，都将构成违约，并引发全球数万亿美元国债市场（全球交易最广泛的资产）的动荡。今年 1 月，财政部再次触及债务上限。从那时起，它一直依靠 “非常规措施”（基本上是资金腾挪）来支付账单。国会必须尽快再次提高债务上限，而财政部的操作空间可能在夏中至夏末的某个时候耗尽。信用违约互换是一种类似保险的私人合约，当特定证券的发行方违约时，一方同意为另一方承担损失。政府债务的 CDS 合约交易在阿根廷、巴西、墨西哥、俄罗斯、土耳其、希腊和意大利等国的债务危机期间最为活跃。而担保美债的 CDS 市场通常较为沉寂，但每当美国需要提高债务上限时，该市场就会活跃起来，因为国会的拖延可能引发违约。芝加哥联储的研究利用 CDS 定价数据，估算了过去 14 年市场对美国违约风险的认知。2011 年，美国距离违约仅差几天，随后国会中争执的民主党和共和党才达成协议提高债务上限。那场僵局导致标普首次下调了美国信用评级。芝加哥联储的论文估计，2011 年的违约风险峰值超过 6%。在 2013 年和 2023 年的债务上限对峙中，CDS 定价显示违约风险峰值约为 4%。如今的 CDS 定价显示，美国违约风险约为 1%。目前风险低于此前的对峙时期，因为共和党统一控制着国会，无需与反对党协商即可提高借款上限。但随着财政部临近资金耗尽的 “X 日期”，这 1% 的风险可能进一步上升。给里克・纽曼留言、参加他的每周经济测验，或订阅他的时事通讯。 1% 的违约风险看似微不足道，但事实并非如此。“所有人都说美国永远不会违约，” 投资公司坎伯兰顾问公司联合创始人戴维・科托克对雅虎财经表示，“但有人表示不相信。CDS 市场表明风险大于零。” 科托克估计，违约风险认知的上升使典型抵押贷款利率提高了约 0.3 个百分点。这是因为投资者对风险较高的证券（如 10 年期国债，它是大多数企业和消费贷款的基准利率）要求更高的利率。对于一套中等价位房屋的 30 年期抵押贷款，将利率降低 0.3 个百分点可使月供减少约 66 美元，即每年 792 美元，整个贷款期限内可减少 23,769 美元。这或许不算巨款，但精明的投资者会珍视每一个边际收益。国会可以通过废除 1917 年旨在简化政府借贷（而非制造违约机制）的法律来彻底取消债务上限。当时，行政部门每笔特定借款都需要国会批准。债务上限本应允许财政部在一定限额内自由借款。直到 2011 年，这一机制基本按预期运行 —— 当时控制众议院的共和党人利用债务上限作为筹码，与控制参议院和白宫的民主党人就削减开支进行谈判。废除债务上限可能会消灭美债信用违约互换市场，因为债务上限截止日期正是违约风险的源头。对此没人会抱怨。科托克估计，美国利率中 30 个基点的溢价将消失。届时，美国政府将只面临一个债务问题：其庞大的规模。今年，市场一直对不断膨胀的国债表示不满，投资者对购买某些美国资产表现出前所未有的犹豫。这成为推高美国利率的另一个因素，而在正常市场情况下，利率本应保持稳定或下降。摩根大通首席执行官杰米・戴蒙是最新对美国债务发出警告的人，他警告称债券市场的 “裂痕” 可能预示着即将到来的市场动荡。这最有可能发生在更多投资者避开包括国债在内的美国资产、导致利率进一步上升之时。财政部长斯科特・贝森特则表示，戴蒙反应过度，这为正在推动可能使国债再增加 3 万亿至 4 万亿美元的大规模减税法案的共和党人提供了掩护。继惠誉 2023 年首次下调美国债务评级后，穆迪于今年 5 月首次下调了美国债务评级。与 2011 年的标普一样，两家评级机构均提及政治 dysfunction 和巨额年度赤字。对美国财政挥霍的不满之声越来越大。最终，华盛顿必将听到这些声音。本文作者里克・纽曼是雅虎财经资深专栏作家。

金融界06-09 07:47

港股开盘：恒指涨0.14%、科指涨0.13%，科网股及智驾概念股走高，佑驾创新涨近7%

特朗普关税政策仍可能影响港股预期，包括美国债务上限突破后的发债行为可能带来的港股流动性波动，但整体的影响正在边际减弱。优质红利行业仍然是投资组合的压舱石。随着国内政策加码作用，经济持续复苏，新的上涨动能逐渐形成，应重视科技行业。国信期货表示，全球贸易摩擦与地缘冲突加剧、美国稳定币法案冲击美元信用、美联储政策分歧较大等因素导致贵金属获得多重溢价，短期贵金属价格波动将显著加剧。若全球贸易摩擦或地缘冲突进一步升级，因具备工业金属与避险资产双重属性，白银的估值修复空间相对较大。中信建投指出，年初至今，锑、铋、钨、钼等战略金属价格轮番表现。近年来，一众战略小金属价格中枢呈显著上移态势，主要原因在于资源稀缺性及供给刚性日益凸显、需求端受益于新能源、新材料、制造业升级、军工等发展，叠加关键矿产资源已成为各国博弈的新“战场”，持续看好国内优势战略矿种价值回归及股票估值重估，建议重视战略金属投资机遇。

金融界06-06 09:37

特朗普联手政敌沃伦炮轰债务上限“太具破坏性” 呼吁彻底废除

radingKey - 随着赤字高升，美国债务上限问题再次成为美国政坛的焦点。美东时间周三（4日），特朗普在其社交媒体平台Truth Social上表示：美国应废除债务上限制度。他表示与民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）达成统一意见，认为债务上限应该被彻底取消，以防止经济灾难的发生，“它太具破坏性，不应该被那些想利用它的政客们掌控。” 特朗普希望取消债务上限与他的美丽大法案不无关系。据美国国会预算办公室（CBO）周三发布的分析，该法案未来十年将减税3.75万亿美元，同时增加赤字2.4万亿美元。债务上限制度规定了美国政府最多可以欠多少钱。但现实情况却是，每次债务即将到达限额，国会议员就会开始“掐架”。历史上，美国多次一度接近违约，但几乎每次危机的最后时刻，国会都会提高或暂停债务上限，避免经济灾难的发生。美债已达上限市场担忧违约早在今年3月，CBO表示美国财政部已经于1月初达到36.1万亿美元的债务上限，除了替换到期债务外没有借贷空间。美国财政部长贝森特敦促国会在7月（因每年8月国会休会）前延长债务上限，以避免引发经济灾难。美债市场已经用实际行动表达了对债务违约的担忧。美债6月开局相当不利，收益率曲线全线上涨，30年期美债收益率一度突破5%，10年期美债收益率达到近4.47%的高位。根据伦交所数据，美债CDS利差今年来持续上升，目前已升至两年来的最高水平附近。美债CDS利差的飙升通常与市场对美国政府债务限额的担忧加剧相一致。5年期CDS利差现接近50个基点，而年初仅为30个基点左右。1年期CDS利差更是从年初的16个基点攀升至现在的45个基点。美债的危险状况让财政部难再“袖手旁观”。面对迟迟不肯降息的美联储，贝森特无奈出手，替美联储进行QE（量化宽松）。美东时间周二（6月3日）下午两点，美国财政部宣布其国债回购结果，规模高达前所未有的100亿美元。对于特朗普取消债务上限的荒谬提议，也有反对的声音。特朗普的“昔日同盟”马斯克在周三加剧了对美丽大法案的攻击，并提议应该起草一项新的支出法案，避免赤字大幅增加，避免将债务上限提高5万亿美元。原文链接

TradingKey06-05 18:51

特朗普联手政敌沃伦炮轰债务上限“太具破坏性” 呼吁彻底废除

radingKey - 随着赤字高升，美国债务上限问题再次成为美国政坛的焦点。美东时间周三（4日），特朗普在其社交媒体平台Truth Social上表示：美国应废除债务上限制度。他表示与民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）达成统一意见，认为债务上限应该被彻底取消，以防止经济灾难的发生，“它太具破坏性，不应该被那些想利用它的政客们掌控。” 特朗普希望取消债务上限与他的美丽大法案不无关系。据美国国会预算办公室（CBO）周三发布的分析，该法案未来十年将减税3.75万亿美元，同时增加赤字2.4万亿美元。债务上限制度规定了美国政府最多可以欠多少钱。但现实情况却是，每次债务即将到达限额，国会议员就会开始“掐架”。历史上，美国多次一度接近违约，但几乎每次危机的最后时刻，国会都会提高或暂停债务上限，避免经济灾难的发生。美债已达上限市场担忧违约早在今年3月，CBO表示美国财政部已经于1月初达到36.1万亿美元的债务上限，除了替换到期债务外没有借贷空间。美国财政部长贝森特敦促国会在7月（因每年8月国会休会）前延长债务上限，以避免引发经济灾难。美债市场已经用实际行动表达了对债务违约的担忧。美债6月开局相当不利，收益率曲线全线上涨，30年期美债收益率一度突破5%，10年期美债收益率达到近4.47%的高位。根据伦交所数据，美债CDS利差今年来持续上升，目前已升至两年来的最高水平附近。美债CDS利差的飙升通常与市场对美国政府债务限额的担忧加剧相一致。5年期CDS利差现接近50个基点，而年初仅为30个基点左右。1年期CDS利差更是从年初的16个基点攀升至现在的45个基点。美债的危险状况让财政部难再“袖手旁观”。面对迟迟不肯降息的美联储，贝森特无奈出手，替美联储进行QE（量化宽松）。美东时间周二（6月3日）下午两点，美国财政部宣布其国债回购结果，规模高达前所未有的100亿美元。对于特朗普取消债务上限的荒谬提议，也有反对的声音。特朗普的“昔日同盟”马斯克在周三加剧了对美丽大法案的攻击，并提议应该起草一项新的支出法案，避免赤字大幅增加，避免将债务上限提高5万亿美元。原文链接

TradingKey06-05 16:58

美联储降息预期飙升，港股迅速反攻！513770拉涨逾2%，1.5亿资金抢先进场

特朗普关税政策仍可能影响港股预期，包括美国债务上限突破后的发债行为可能带来的港股流动性波动，但整体的影响正在边际减弱。中长期看，科技创新引领新质生产力发展，是中国经济增长和港股上涨的新动能。互联网、硬件和中高端制造等科技巨头盈利有望在AI科技发展中持续获益，科技板块盈利增长确定性更高。中信证券最新观点表示，站在全局去看中国资产未来可能的牛市，港股是不可忽视的一环。建议提升港股配置比例，从各指数中港股自由流通市值占比来看，港股合理配置占比应占据40%-50%。值得注意的是，近期港股科网板块资金面再度升温，以港股互联网ETF（513770）为例，其近4日持续吸金，合计获资金净流入1.5亿元。图片来源：Wind 变局时刻，把握港股核心科网龙头。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类 017125；C类 017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，通过重仓港股互联网龙头，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。数据显示，本轮行情启动以来至5月末，中证港股通互联网指数累计涨幅超21%，明显优于恒指、恒科指同期表现，区间最大涨幅更是高达56.21%，领涨弹性突出。截至2025年5月30日，港股互联网ETF（513770）年内日均成交额6.39亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。注：中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-05 10:27

避险情绪重燃！黄金“避风港”欲卷土重来？港股“新股王”年内暴涨3倍

指出，新的贸易战担忧、财务不确定性以及美国债务上限问题，使得市场环境容易出现波动。 “对于黄金预测而言，这种避险情绪和财政不确定性的背景再有利不过了。” 高盛指出，若贸易摩擦升级至全面对抗，预计2025年末金价或突破4200美元。华福证券认为，短期而言，美“对等关税”的潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局。中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。

格隆汇06-03 14:37

FX168日报:特朗普突然升级贸易战！美元大跌、金价惊现爆炸性涨势大摩警告美元恐暴跌

指出，新的贸易战担忧、财务不确定性以及美国债务上限问题，使得市场环境容易出现波动。 Razaqzada说道：“对于黄金预测而言，这种避险情绪和财政不确定性的背景再有利不过了。” 本周投资者也将密切关注美联储政策制定者的评论，以寻找有关美国利率走势的线索。在低利率环境和地缘政治紧张时期，黄金往往会受益。白银方面，现货白银周一收盘暴涨5.44%，报34.745美元/盎司。原油方面，尽管石油输出国组织及其盟友(OPEC+)坚持增产计划，但原油期货价格周一仍大涨近 3%，因为加拿大产油省的野火威胁到供应，且特朗普的新关税威胁打压美元。纽约商品交易所西得州中质原油(WTI)主力合约上涨1.73美元，涨幅为2.85%，收于62.52美元/桶。全球基准布伦特原油合约上涨1.85美元，涨幅为2.95%，收于64.63美元/桶。以沙特为首的OPEC+八大产油国上周六同意7月份增产41.1万桶/日，这是该组织连续第三个月维持这一增产幅度。根据路透社计算，截至周一，加拿大产油省阿尔伯塔省的野火已影响该国约7%的原油总产量。上周末，位于产业中心麦克默里堡(Fort McMurray)南部的至少两家热油砂运营商已从现场疏散工人，并出于安全考虑关闭了生产。纽约Again Capital合伙人John Kilduff表示：“阿尔伯塔省的野火现在开始蔓延。” 由于担心特朗普新的关税威胁可能会损害经济增长并引发通胀，美元周一全线下滑，这对原油价格构成支撑。美元走弱使得以美元计价的石油等大宗商品对于使用其他货币的买家来说更便宜。 Rystad Energy分析师Jorge Leon表示，上周末乌克兰无人机袭击俄罗斯后，地缘政治风险溢价上升也支撑油价。

会员

tqttier06-03 10:13

特朗普一句话，市场情绪大变脸！金价惊人暴涨93美元接下来如何交易黄金？

指出，新的贸易战担忧、财务不确定性以及美国债务上限问题，使得市场环境容易出现波动。 Razaqzada说道：“对于黄金预测而言，这种避险情绪和财政不确定性的背景再有利不过了。” 在周一美国关键数据方面，5月份的ISM制造业采购经理人指数(PMI)显示商业活动恶化。美国5月ISM制造业采购经理人指数为48.5，低于4月份的48.7，创下去年11月以来的最低水平。本周投资者也将密切关注美联储政策制定者的评论，以寻找有关美国利率走势的线索。在低利率环境和地缘政治紧张时期，黄金往往会受益。如何交易黄金？ FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，因买家将现货黄金价格推高至3370美元/盎司上方，金价偏向看涨，目标是明确突破3400美元/盎司。相对强弱指数(RSI)表明，买家正在获得动力。 Valencia称，如果金价攀升至3400美元/盎司上方，下一个阻力位将是5月7日的高点3438美元/盎司，然后是纪录高位3500美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Valencia补充道，要想恢复看跌，金价必须重挫至3300美元/盎司下方，在这种情况下，卖家可能会将金价拖至3250美元/盎司。如果金价失守上述水平，下一个目标将是50日简单移动平均线(SMA)3228美元/盎司，随后是4月3日高位3167美元/盎司转成的支撑位。

风枫06-03 08:20

【黄金收评】美元疲软叠加地缘贸易紧张局势升级‌ 黄金价格创近三周新高再度逼近3400美元

受益。 “新贸易战恐慌、财政不确定性及美国债务上限忧虑交织，为市场波动埋下伏笔，”City Index与FOREX.com市场分析师Fawad Razaqzada在报告中指出，“黄金预测方面，这种避险情绪与财政不确定性的背景堪称绝佳利好。”

慧宣鑫语06-03 05:54

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