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全球资产大跌！关税剧本演绎下，如何调整基金配置方案？
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以上。而本轮跌幅明显温和许多。此外，美国总统特朗普在后续发文提示，表示加关税不是初心，谈才是核心。也就是说，关税2.0很大程度已经缓和，对当前资本市场的影响或不如4月。当前美股主要指数的跌幅不如4月数据来源：Wind 时间：2025.10.10 其次，尽管衡量市场恐慌情绪的VIX指数上升，但无论是绝对值的角度还是变化幅度来看，当前VIX指数尚未上升至比较极端的水平。究其原因，4月“对等关税”首次出现在投资者的视野当中时，在超预期的同时市场对其感受到的更多是“陌生”和“不知所措”，反而导致所有资产价格选择“先跌为敬”。而本轮来看，已积累一定经验的市场更倾向于认为4月的经验可以复制，同时市场可能也对后续即将召开的APEC峰会仍抱有一定的期待。当前标普500VIX指数上升程度不及4月数据来源：同花顺iFindD 截至：2025.10.10 这些方向或在当下环境中值得关注 1、贵金属与战略资源市场恐慌之际，唯有黄金“永不眠”，COMEX黄金涨1.58%，报收4035美元/盎司。黄金做为经典的避险资产，每当市场震荡的时候总会有它的身影。中国央行黄金储备已连续11个月上升，占外储比例达7.7%，未来从优化国际储备结构和推进人民币国际化角度看，央行增持黄金仍是大方向，金价有望保持上涨趋势。此外，中国在稀土等关键战略资源上具有优势，相关出口管制政策凸显其长期价值。早在四月的关税博弈中，市场清晰地见证了 “被动响应” 的政策特征 —— 对方抛出关税清单后，我方针对性出台反制措施，政策节奏始终被外部动作牵引，而稀土就是其中重要一环。标的方面，跟踪黄金现货的ETF收益率都差不多，在收益率差不多的情况下，选择费率相对低廉的ETF或是相对更实惠的方式。从费用上看华夏黄金ETF、工银黄金ETF、富国上海金ETF、天弘上海金ETF这四支ETF在费率上是有一定优势的，长期投资可以适当关注。而稀土方面，从业绩和费用来讲，易方达中证稀土产业ETF（159715）整体业绩表现是最好的，同时也秉持着易方达费率低的一贯传统，而规模方面嘉实中证稀土产业ETF（516150），规模断崖式领先，对于流动性比较在意的投资者可以关注。 2、半导体的自主可控概念过去一年，随着美国国会报告强调对华半导体出口管制存在漏洞，国产替代逻辑再次强化，半导体设备材料领域午后强势拉升。而如今关税议题再度摆上台面，那么国产替代的概念有望继续强化，半导体后续想象空间巨大。 5月之后、特别是8月以来，市场开始关注AI应用落地和消费电子复苏，特别是最近DeepSeek新版本发布，明确适配国产芯片，国产算力链成为最大热点。国证芯片指数作为全产业链代表，包含众多AI芯片设计公司和制造封装龙头，在表现就更为突出。具体基金上，华夏作为ETF超级大厂，旗下华夏国证半导体芯片ETF（159995）整体规模也最大。但鹏华国证半导体芯片ETF（159813）以及广发国证半导体芯片ETF（159801）近期增长势头明显，规模都超过了50亿。 3、红利资产的永不过时 9月，科技主线的“虹吸效应”异常显著，这也导致稳健的红利板块被系统性冷落。然而，这种冷落恰恰是长期投资者的朋友，它正为我们创造出难得的“攒股”窗口。Wind数据显示，2025年9月25日，红利低波指数的股息率为4.51%，而10年期国债收益率为1.9%左右，对于低风险偏好的资金而言，仍具备一定的投资性价比。尤其是在这波关税风云2.0的持续演绎下，不少资产已经纷纷出现获利了结的动作，资金“脱敏效应”进一步强化修复逻辑。当前科技赛道近期频繁的概念叙事已让市场产生审美疲劳，且英伟达等龙头150多倍的市盈率与盈利兑现速度严重错位，估值与业绩匹配度不足。与之相反，红利股与低估值板块长期滞涨，估值安全垫厚实，自然成为资金避险与布局的重要选择之一。产品方面，红利类ETF总规模在2024年“资产荒”时期有较大增长，易方达中证红利ETF （515180）规模超90亿位居首位。招商中证红利（ETF 515080）规模超过70亿同样也是跟踪该指数的重量级选手。从以往经验看，在外部不确定性增加时，市场资金可能会更青睐于受外贸环境影响较小的内需板块，以及能提供稳定现金流的防御性资产。有分析指出，红利策略相关的基金因重仓金融、能源等低估值高分红板块，且其持仓行业受关税冲击较小，在波动中展现出一定的防御韧性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-13 16:01
ETF盘中资讯｜什么是关键软件？美国为何对此出口管制？科技当自立！信创ETF基金一度涨超3%，大数据产业ETF逆市活跃
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10月10日，美国总统特朗普宣布自11月1日起，对中国进口商品在现有关税基础上额外加征100%关税，同时对“所有关键软件”实施出口管制。关键软件一般是指支撑国家关键领域运行、保障系统安全且难以替代的软件，对国家安全、经济建设、社会稳定等方面有重要意义。从具体品类而言，东方证券认为，关键软件主要包括操作系统、数据库等基础软件，以及各类工业软件，如CAD、CAE、CAM、EDA等工业设计类软件和PLC、DCS等工业控制类软件。美国此次拟将关键软件纳入出口管制范围，是2018年中美科技博弈以来首次，凸显了关键软件的战略性意义。东方证券表示，美国如果对基础软件进行出口管制，将大大提升工业软件与基础软件国产化进程，工业设计软件从份额来看空间最大，而基础软件的整体规模更加可观。天风证券认为，在全球科技竞争与供应链安全要求提升的背景下，关键基础软件自主可控成为必答题。国产软件凭借在技术、政策、市场与生态上的积累，已具备替代能力，有望加速中国软件国产化进程。东莞证券指出，信创产业按照“2+8+N”节奏稳步推进，正从政策驱动转向政策+市场双驱动。随着2027年全面替代节点临近，党政信创向县乡级下沉，行业信创在金融、能源等领域加速渗透，预计2025-2026年市场规模增速分别达17.84%和26.82%，2026年将突破2.6万亿元。超长期特别国债扩容及化债方案落地，为信创采购提供资金保障，政府采购需求标准的细化进一步夯实替换节奏。盘面上，今日（10月13日）国产软件概念逆市活跃，聚焦信息技术自主可控领域的信创ETF基金（562030）场内价格一度涨超3.1%，现涨0.88%，场内宽幅溢价，反映买盘资金更为强势。成份股方面，华大九天涨超11%，麒麟信安、金山办公涨逾8%，概伦电子、亚信安全等个股跟涨。聚焦数据安全领域的大数据产业ETF（516700）在水面附近震荡，场内价格现涨0.18%，成份股方面，中国软件逆市涨停，中国长城涨超4%，用友网络、太极股份、东土科技、东方国信等个股跟涨。【扎根自主可控，护航国家安全】聚焦信息技术自主可控领域的信创ETF基金（562030）及其联接基金（A类：024050；C类：024051）被动跟踪的中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑： 1、国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性； 2、宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖； 3、技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，看好国产软硬件市场份额攀升； 4、把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化。【数据安全为王，科技自立自强】信创含量近70%的大数据产业ETF（516700）被动跟踪中证大数据产业指数，重仓数据中心、云计算、大数据处理等细分领域，权重股汇聚中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头股，看好科技自主可控方向的投资者，或可重点关注这三方面的催化： 1、高层号召“科技打头阵”，新质生产力方向有望突围； 2、数字中国顶层设计，激活数字生产力，国产替代进程加快； 3、乘风信创热潮，信创2.0有望加速，科技自主可控前景广阔。本文图片、数据来源于沪深交易所。风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；大数据产业ETF被动跟踪中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布于2016.10.18，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界10-13 14:21
【直击亚市】特朗普又变脸、中美新一轮谈判拉锯放大波动！黄金再创新高
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贸易紧张局势急剧升级导致市场震荡之后，美国总统特朗普释放出与中国达成协议的可能性，提振市场情绪，周一(10月13日)中国股市下滑，美国股指期货上涨，黄金再度刷新历史新高。亚洲市场仍存疑虑亚洲市场在特朗普上周五发表相关言论时已收市，因此周一的下跌反映出投资者对“停火”可持续性的担忧。中国内地股市下跌1.8%，香港股市出现自4月初以来的最大盘中跌幅。日本因假期休市，美债现券市场亦无交易。#亚市直击# 不过，欧洲股市期货也显示出较强的开盘势头。标普500指数期货上涨 1.2%，纳斯达克100指数期货上涨 1.6%。此前，特朗普曾威胁对中国征收100%关税，以回应中国对出口的进一步管制；但随着政府语调转向缓和，市场出现了反弹。 10年期美债期货高开，原油上涨 1.4%。由于伦敦市场出现历史性的白银逼空行情以及贸易紧张局势加剧，白银价格在接近纪录高位的区间波动；黄金价格则再创历史新高。加密货币市场趋于稳定。近几个月来，风险资产出现大幅下跌的情况相对罕见，这也放大了市场对本轮贸易摩擦的敏感度。自4月关税引发市场暴跌以来，标普500指数在AI热潮和美联储降息预期的推动下大幅反弹，目前接近25年来的高估值水平，留给坏消息的“缓冲垫”已非常有限。 Van Eck Associates Corp 跨资产策略师Anna Wu 表示：“这看起来不像是4月行情的重演，更像是11月中美贸易停火期限前的一轮谈判拉锯。市场在一定程度上也对上周五的下跌定价过度。” 关税威胁与口风转变上周，中国宣布对含有某些稀土元素成分的产品实施广泛的全球出口管制。作为回应，特朗普威胁取消与中国国家主席习近平的会晤（这将是两人六年来的首次面对面），并宣布自11月1日起，对中国征收额外100%关税，同时对“所有关键软件”实施出口管制。中国对此回应称，美国应停止加征关税的威胁，敦促双方通过谈判解决贸易分歧，并警告如美方坚持对华措施，将不惜采取报复行动。 Pepperstone Group 策略师Dilin Wu在报告中指出：“市场目前在争论这轮关税攻势是否会真正落地。如果这只是谈判策略，那么当前的回调可能会成为逢低买入的机会。但如果关税真的生效，新一轮波动和全球风险重定价可能随之而来。” 周日，白宫释放出对达成协议的开放态度。特朗普暗示可能为习近平提供“台阶下”，同时又含蓄警告称全面贸易战将伤及中国。这表明美国希望继续对中国施压，以迫使其逆转近期贸易措施，同时安抚受惊的市场，避免出现针锋相对的升级。瑞银全球财富管理首席投资官 Mark Haefele 表示：“特朗普与习近平的谈判历来呈现出‘升级—战术性停火—再升级’的循环。最新的发展可能标志着新一轮循环的开始。未来市场的走向，很大程度上取决于这场升级的节奏和方向。” 其他方面，中国出口增速创下六个月新高，远超预期，显示出在最新的贸易摩擦中，北京在谈判中拥有更强的底气。在外汇市场上，随着特朗普对华口风转向缓和，澳元领涨风险敏感货币，日元和瑞郎等避险资产走弱，亚洲货币指数跌至5月以来最低。澳大利亚国民银行策略师 Rodrigo Catril 表示，货币市场出现了“对周五走势的部分修正”，投资者寄望中美紧张局势降温。在欧洲，法国总统马克龙周日宣布组建新内阁。随着法国国内政治压力加大，马克龙和再次被任命的总理塞巴斯蒂安·勒科尔努面临通过预算案和稳定局势的挑战。法国国债期货开盘走低。
云涌10-13 13:52
俄乌突发重大表态！特朗普称他可能警告普京:美国考虑向乌克兰提供“战斧”导弹
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美国彭博社周一(10月13日)报道称，美国总统特朗普(Donald Trump)表示，他会考虑向乌克兰提供远程“战斧”导弹，以使乌军能够更深入打击俄罗斯境内目标，但他表示，他可能会首先与俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)讨论此事，以结束战争。 (截图来源：彭博社) 特朗普表示，他周末与乌克兰总统泽连斯基(Volodymyr Zelenskiy)通话时讨论了这些威力强大的武器。特朗普当地时间周日在“空军一号”上告诉记者：“我们讨论过这个问题，所以我们拭目以待。”他正飞往中东，推动他的和平协议。特朗普表示，他可能会利用“战斧”导弹的销售作为与普京谈判的筹码，以结束战争。特朗普说：“我可能会说，‘听着，如果战争无法平息，我可能会向他们发送战斧导弹。’” 彭博社指出，特朗普的言论表明，他愿意扩大向乌克兰提供的武器范围，但也表明他仍然专注于停火。特朗普称：“如果战争无法解决，我们很可能会这么做。我们也可以不这样做，但我们可能会做。” 特朗普和泽连斯基上周六和周日都进行了通话，泽连斯基表示，他们讨论了“远程能力”等问题。泽连斯基表示，通话“非常富有成效”。特朗普表示，他们还讨论了乌克兰对更多“爱国者”导弹的需求，并表示基辅“非常迫切”需要更多导弹。特朗普表示，他告诉泽连斯基，他可能会先对俄罗斯发出威胁，然后才会真正向乌克兰提供“战斧”导弹——他称之为“新的升级步骤”。特朗普说：“他们想看到‘战斧’朝他们的方向飞去吗？我不这么认为。我觉得我可能会就此事与俄罗斯谈谈，这样才公平。” 特朗普表示，他倾向于将美国武器提供给北大西洋公约组织国家，然后再运往乌克兰，但目前尚不清楚他对“战斧”导弹销售设想的具体机制。
风枫10-13 13:18
【比特日报】“史上最大爆仓”震撼市场！特朗普紧急安抚中国，比特币重返11.5万
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9%。此次加密与股市的同步下跌，源于美国总统特朗普宣布取消与中国国家主席习近平的会晤，并下令对中国进口商品实施“大幅加征关税”。特朗普也承认此举可能会对美国民众造成“潜在痛苦”。特朗普的关税威胁出现在中国收紧稀土和关键矿产出口之后，进一步加剧了全球两大经济体的紧张关系。分析人士指出，市场的暴跌可能是地缘政治事件引发的短暂过度反应。链上期权平台 Dervie 研究主管 Sean Dawson 对 Decrypt 表示，这场剧烈的交易波动引发了“爆仓闪崩”，一小时内所有市场被清算的金额接近 70 亿美元，其中 55 亿美元来自多头头寸。 CoinGlass 数据显示，周五全天数字资产市场的爆仓金额接近 200亿美元，其中多头头寸占 167亿美元。Dawson 称，这标志着“加密史上单日最大规模的爆仓事件”。特朗普安抚中国、市场教科书式反弹随着杠杆资金的 200 亿美元大规模出清，资金重新回流至高贝塔资产。此外，中美双方在周末均释放缓和贸易紧张的信号，也推动了市场的恢复。仅仅两天后，特朗普似乎准备平息事态，降低对峙的温度。美国总统特朗普10月12日称，他想“帮助中国，而不是伤害中国”。美国总统特朗普在社交平台“真相社交”（Truth Social）上写道，“别担心中国，一切都会好起来的！备受尊敬的习主席只是心情不好而已。他不希望自己的国家陷入经济衰退，我也不希望。” （来源：Truth Social） Bitwise 的 Jonathan Man 指出，杠杆头寸的脆弱结构是引发市场崩盘的关键。当流动性消失时，长尾代币的高杠杆导致清算惨烈，但也加快了市场重置的进程。 Merkle Tree Capital 首席执行官 Dean Serroni 对 Decrypt 表示，目前市场出现的是“教科书式的技术性反弹”。他解释称：“以太坊11%的飙升，完全是由于市场对特朗普关税炸弹的过度反应后出现的空头回补和均值回归。” Serroni 还指出，由于此前衍生品市场的杠杆率过高，波动性飙升后，未平仓合约大幅重置，使得卖压变得“稀薄”，从而为反弹创造了空间。分析师认为，此次行情更多是地缘政治冲击，而非市场基本面恶化。Serroni表示：“这轮暴跌是地缘政治的膝跳反应，而非结构性崩盘。” 币安定价漏洞成为众矢之的随着市场对事件的复盘，众多目光投向币安。Dragonfly 的 Haseeb Qureshi 质疑所谓“Ethena 脱锚”说法，认为真正发生的是：大约6,000万至9,000万美元的 USDe、wBETH 和 BNSOL 被集中抛售至币安，利用了币安的定价漏洞。该漏洞使用币安自己的订单簿作为抵押品定价标准，而非外部预言机价格。（来源：X）在巨大的交易压力下，币安基础设施出现瓶颈，做市商无法及时对冲或再平衡头寸，导致包装资产与标的资产价格脱节，加剧了抛售。结果是，USDe 在币安平台的价格跌至 0.65美元**，而在 Curve 和 Bybit 上仍接近1美元。由于币安统一保证金系统以其内部价格标记抵押品，价格下跌瞬间蒸发了数亿美元的保证金价值，引发连锁爆仓。事实上，Ethena 的 USDe 协议在整个过程中保持了充分抵押和可赎回性，表明混乱源于**交易所层面的故障，而非稳定币脱锚**。币安回应与补偿币安随后承认平台存在“相关问题”，宣布已切换至基于预言机的抵押品定价机制，并承诺对受影响的交易者进行补偿。币安联合创始人、首席客服官何一在X平台发文称，平台在更广泛市场暴跌之后出现了短暂的服务延迟和部分收益产品脱锚情况。截至目前，币安已向受影响用户支付了超过2.8亿美元的补偿，但重申不会弥补正常的市场损失。此次事件的本质，更像是一次对交易所结构性薄弱环节的“精准打击”，而非稳定币危机。
云涌10-13 12:57
中美突传重要消息！美国贸易代表：美方要求与中方通电话但被中方推迟
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” 格里尔称中国此举为“先发制人”。美国总统特朗普(Donald Trump)上周五表示，美国将自11月1日起，对中国进口商品加征100%的新关税，“这是在目前所支付关税之上额外加征的税率”。与此同时，特朗普宣布，美国也将于同日对“所有关键软件”实施出口管制。周日，特朗普政府表示愿意与中国达成协议，以平息新的贸易紧张局势，但同时警告，北京最近宣布的出口管制措施是谈判的主要障碍。特朗普在Truth Social写道：“别担心中国，一切都会变好！备受尊敬的习近平主席只是心情不好。他不希望自己的国家陷入经济衰退，我也一样。美国希望帮助中国，而不是伤害它！！！” 美国副总统万斯(JD Vance)呼吁北京“选择理性的道路”。他称，如果争端持续下去，特朗普总统握有更多筹码。中国驻美国大使馆没有立即回复置评请求。中国商务部周日批评美方行为是典型的“双重标准”与“单边主义”，并强调中方不愿打贸易战，但也不怕打，若美方一意孤行，中方必将采取相应反制行动，坚决维护国家正当权益与企业利益。中国国家电视台中央电视台的一篇报道中，中国商务部为其限制稀土元素和设备出口的举措进行了辩护，但没有对美国产品征收新的关税。商务部表示，在“军事冲突频繁”的背景下，这些限制措施是出于对这些元素军事用途的担忧。自今年早些时候特朗普重返白宫以来，中美两国一直深陷贸易战。特朗普提出可能取消即将与中国国家主席习近平举行的会晤，全球金融市场应声暴跌。格里尔表示，他相信随着事态逐渐稳定，未来一周市场将会平静下来。他表示，特朗普与习近平本月晚些时候在韩国亚太经合组织(APEC)论坛期间举行会晤仍有可能。
风枫10-13 12:08
中间价创近一年最强水平！人民币小幅走强，央行释放什么信号？
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易紧张局势升级的冲击。上周五晚间，在美国总统特朗普警告将对中国商品征收100%的关税，并在11月1日前对关键软件实施新的出口管制、以报复北京扩大关键稀土出口管制之后，人民币走弱。中美贸易战的最新升级引发了中国股市投资者的抛售潮，交易员也从徘徊在十年来高位附近的市场中部分获利了结。交易员表示，人民币早盘小幅走强，是由于央行上调中间价至强于预期的水平，市场将此解读为官方维稳人民币汇率的信号。中间价创近一年最强水平在市场开盘前，中国人民银行将美元兑人民币中间价设定为 7.1007，为自2024年11月6日以来的最强水平。这一官方指导汇率比路透估算的 7.1210高出 203个基点。根据规定，人民币即期汇率每日可在中间价上下2%的区间内波动。澳新银行大中华区首席经济学家Raymond Yeung表示：“我们预计中国将维持汇率稳定。中国人民银行可能通过更强势的每日中间价，来应对潜在的贬值压力并强化其政策立场。” 受此影响，即期市场上，截至发稿，在岸人民币报7.1295，较前收盘价7.1360略有走强。离岸人民币报7.135，在亚洲交易时段上涨约0.15%。不过，市场参与者依然警惕围绕贸易紧张局势的不确定性，以及可能出现的进一步报复措施。德国商业银行分析师在报告中指出：“如果中美再次出现针锋相对的反应，市场可能重演今年4月宣布关税时的负面行情。”
风起10-13 11:44
特朗普对华加征100%关税言论引发中国股市大跌接下来如何交易？分析师这样说
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6%，创下自4月以来的最大跌幅。此前，美国总统特朗普(Donald Trump)警告称，将对中国商品“大幅”提高关税，美国股市也应声下跌。特朗普随后表示，将从11月1日起对中国商品加征100%的关税，并对关键软件实施出口管制。然而，随着特朗普后来表示愿意与中国达成协议，市场情绪有所改善，引发周一亚洲早盘美国股指期货上涨。周一，沪指低开2.49%，深成指低开3.88%，创业板指低开4.44%。随后沪指、深成指和创业板指的跌幅分别收窄至1.40%、2.22%和2.04%。香港恒生指数周一低开656点，报25634点，科技指数跌2.4%，报6107点。恒生指数随后收窄跌幅至500点內，至25800点关口。以下是一些分析师评论： Indosuez Wealth Management首席亚洲策略师Francis Tan：由于投资者预期特朗普将控制所有高科技出口，中国股市将下跌，科技股将受到最严重的冲击。从技术角度来看，年初至今的上涨已为回调做好准备。因此，我认为这一消息将对中国股市造成快速下行压力。但在我看来，这是一次健康的回调，释放了一些累积的压力。因此，如果投资组合中中国股票的配置不足，短期(基于技术面)下跌是增加配置的好机会。杰富瑞香港有限公司分析师Edison Lee和Nick Cheng：市场可能会出现更多抛售，但这将为中国人工智能/数据中心、半导体和晶圆厂设备公司创造更具吸引力的入场点。如果局势进一步升级，我们认为中国将占据上风，因为得益于其社会主义制度，中国能够比美国承受更多痛苦，并且持续更长时间。特朗普是一位交易撮合者，而非理想主义者，这意味着他愿意接受妥协，尤其是在痛苦过大或成本/收益不利于他的情况下。因此，我们预计市场将出现更多抛售，但这也可能创造买入机会。 Global CIO Office首席执行官Gary Dugan：美中之间的地缘政治紧张局势可能会在市场强劲上涨之后，促使投资者进行“获利了结”。从基本面来看，我们认为这并没有改变我们原本已经知道的情况。关税是特朗普总统用来打击对手的首选武器。我们认为这是亚洲和科技行业的买入机会，但我们准备等待，因为最近几周市场走势过于强劲，因此回调可能持续数天，而不是数小时。 Lotus Asset Management首席投资官洪灏：中国决定不对特朗普最新的关税威胁采取报复性措施，这是一种“缓和局势的举措”，可能有助于缓解中国市场的下行风险。与4月份的剧烈市场波动相比，这一次的情况有所不同。美国股市正从特朗普关税引发的历史高点回调，而中国股市尽管今年迄今表现优异，但估值仍然偏低。
tqttier10-13 11:40
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4月暴跌？5月式“TACO交易”！特朗普服软，分析师：逢低买入从此刻开始
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”和美国威胁加征对华关税的不到两日内，美国总统特朗普和副总统万斯的态度急剧逆转，这重燃所谓的“TACO”交易。分析师纷纷表示，暴跌后的美股正在“倒车接人”。上周五（10月10日），中美贸易战再度升温令美股重现“4月暴跌”，标普500指数和纳斯达克指数单日跌幅创半年来最大。特朗普收盘后发文称，其将从11月起对中国加征100%关税，并拟取消与中国领导人习近平不久后的会晤。资本市场对关税战升级这一宏观性冲击做出了即时反应，但机构分析师随即纷纷表态，这可能是仍是特朗普一场“谈判策略”表演，“TACO交易”（即特朗普总是退缩）将提供入场机会。 TACO交易是今年5月美国政经界流行的一种说法，指特朗普总是会在发出严厉政策威胁后选择推迟或让步，在施压对方的同时为谈判争取时间。这种前后立场差异体现在股市便是先暴跌后反弹。事实上，特朗普不到两日内的态度软化表态也正在印证市场的预测。特朗普于10月12日发文称，“不用担心中国，一切都会好起来的。”他表示，中国领导人习近平不想让国家陷入萧条，他也不希望这样，“美国想要帮助中国，而非伤害它”。美国副总统万斯同日表示，这是一场必须小心应对的博弈，很大程度上取决于中国如何回应。他指出，特朗普珍视与中国的友谊，希望中国选择理性之路。分析师：买入机会到特朗普政府对与中国磋商重新持开放态度缓和了中美贸易战进一步激化的担忧。 CNN指出，特朗普转变的立场可能暗示其不会兑现加征关税的威胁。 13日周一亚市早盘，标普500指数期货和纳斯达克指数期货上涨超1%，中国A股和港股低开高走。经历“史上最大清仓”的加密货币市场强劲反弹，比特币涨超4%，以太币24h上涨超11%，币安币涨16%。 Roundhill表示，投资人以前看过类似的场景，本能仍然是逢低买入。在长时间的反弹后，市场需要一个降温的理由，而特朗普的关税头条新闻正是如此。 Pepperstone也提到，目前焦点在于新的关税会否兑现，如果继续是一种谈判策略，当前的回调可能会被证明是一个逢低买入的机会。 “逢低买入策略可能会从这里开始盛行，”Buffalo Bayou Commodities表示。中美休战截止期前的“掰手腕” Van Eck Associates策略师Anna Wu认为，这看起来不像是4月的重演，而更像中美休战的11月最后期限前的一轮来回谈判阶段。市场正在消化周五的某种程度的过度抛售。中金公司也认可这种看法，称中美双方后续再度谈判并达成某种程度的协议可能性可能很大，因为非理性的高关税对双方都是无法承受之重。该行指出，从预期情绪、市场环境、宏观环境和政策环境等维度看，当前与4月有很多不同。民生证券认为，目前看来本轮更像5月、而非4月。 4月的剧本是关税不断加码，市场不堪重负令美国让步，而5月则是首次谈判后双方有意避免脱轨，阶段性摩擦可控，最终以通话破局。叠加周末特朗普透露的观望信号和中方理性冷静的应对，市场一定程度上在定价特朗普再次“TACO”。原文链接
TradingKey10-13 11:02
特朗普加征100%关税言论“吓坏”中国市场！中国股市大跌中美恐再爆发贸易战
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的科技实力和中国政府支持经济的能力。美国总统特朗普(Donald Trump)威胁将对中国商品加征100%的关税，以回应北京方面对关键矿产的出口管制，这再次提醒人们，任何贸易休战协议都脆弱不堪。特朗普上周五表示，美国将自11月1日起，对中国进口商品加征100%的新关税，“这是在目前所支付关税之上额外加征的税率”。与此同时，特朗普宣布，美国也将于同日对“所有关键软件”实施出口管制。中国商务部周日强硬回应，批评美方行为是典型的“双重标准”与“单边主义”，并强调中方不愿打贸易战，但也不怕打，若美方一意孤行，中方必将采取相应反制行动，坚决维护国家正当权益与企业利益。尽管白宫周末暗示愿意达成协议，但中国股市仍出现回调。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)经济学家警告称，此次对峙可能带来“更广泛的后果”，从做出更大让步、可能降低关税，到可能出台更严格的新出口限制措施和提高关税。花旗集团(Citigroup Inc.)分析师Pierre Lau等在一份报告中写道，紧张局势再度升温可能导致10月份主要与中国相关的指数出现波动。他们表示，那些利润主要来自美国出口的行业——包括科技硬件、太阳能设备和半导体——可能位于最脆弱的行业之列。彭博社指出，两大经济体之间关系的持续恶化可能会危及中国股市，并再次引发人们对中国投资潜力的质疑。中国股市是今年全球表现最佳的股市之一。
tqttier10-13 10:26

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