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高盛：美国衰退概率飙升至45%，美联储或“出手救市”？

二次发布警告，高盛大幅上调未来12个月美国经济陷入衰退的概率。高盛首席经济学家简·哈齐乌斯（Jan Hatzius）领导的团队最新研报指出，美国在未来一年内出现衰退的可能性已升至 45%，相比上周的 35% 和此前的 20%，风险显著上行。哈齐乌斯列出三大关键驱动因素，促使高盛上调预测：金融状况恶化超出预期：关税消息公布后，金融环境紧缩速度远超高盛预期。美国旅游业受创：受潜在抵制影响，赴美外国游客数量已显疲态。政策不确定性飙升：相关指标跃升至“远高于上一次贸易战”时期的水平。哈齐乌斯指出，即便面临高通胀，美联储也将不得不出手干预以应对经济放缓。 “在当前‘非衰退’基准情境下，我们预计美联储将从6月（此前为7月）开始实施三次连续的25个基点‘预防性降息’，将联邦基金利率降至 3.5%-3.75% 区间。”他补充道，“若进入衰退情境，我们预计美联储将在未来一年内累计降息约200个基点。” 关税引爆全球市场“血崩” 自特朗普于上周三宣布对多个主要国家实施“史无前例”的关税措施以来，全球金融市场已蒸发 5.4万亿美元市值。标普500指数创下11个月新低，专业人士普遍认为，市场调整尚未结束。抛售浪潮在本周一持续蔓延至全球：日本日经225指数（Nikkei 225）暴跌 7.8% 香港恒生指数（Hang Seng Index）崩跌近 12%，创下 16年来最惨烈单日表现中国上证综指（Shanghai Composite Index）下挫 8.4% 在市场剧烈震荡的背景下，投资策略专家呼吁采取“防御性操作”。 Ritholtz Wealth Management首席市场策略师卡莉·考克斯（Callie Cox）对记者表示：“在当前形势下，投资者应当采取防御姿态，专注于稳定和现金流充沛的板块，转向财务状况稳健的公司。”

Dan197704-07 21:28

特朗普“亲手毁掉美股”？！策略师：这是一个“自由落体式”的市场，且短期难见底部

盈利预期，还是整体估值水平。此外，如果美国经济真的如部分分析师担忧的那样滑向衰退，那么当前市场的定价也远未反映这一风险。 “我们依然保持高度审慎态度，”凯泽写道，“尽管估值、仓位和风险定价方面已有一定调整，但企业盈利和经济增长预测仍远高于已公布关税可能带来的冲击。标普500跌至中段4000点的情形，并非不可想象。” 周日晚间，股指期货持续走低。标普500指数期货（ES=F）一度暴跌逾4%，以科技股为主的纳斯达克期货（NQ=F）大跌近5%，道琼斯工业平均指数期货（YM=F）则下挫3.7%。纳斯达克指数上周五已正式步入技术性熊市，标普500自2月创下历史高点以来累计跌幅也已超过17%。经济学家们日益严厉地警告称，特朗普总统推动的百年来最大规模加征关税措施，可能会使美国经济陷入停滞。摩根大通在上周五的一份客户报告中成为首家正式预测特朗普关税政策将于2025年晚些时候引发经济衰退的大型华尔街投行。凯泽进一步指出，如果经济正步入衰退周期，标普500仍有更多下行空间。他的研究显示，自1948年以来的历次衰退中，标普500的中位跌幅为22.1%。若按此计算，标普500可能跌至4800点以下，正是周一早盘期货所指向的开盘水平。 “估值、仓位及风险溢价虽已调整，但盈利和增长预期依然偏离现实，”凯泽强调。随着2025年开局动荡加剧，华尔街内部关于“特朗普政策底线”的讨论逐渐升温，即美联储、白宫或其他政策制定者将在何种水平“出手救市”。但在特朗普推出“解放日”（Liberation Day）关税惊雷之后，目前尚未显现出任何“特朗普保底”迹象。 “关税正在落地。”美国商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）周日在CBS节目《面对国家》（Face the Nation）中表示，“总统已经宣布了，他可不是开玩笑。” 与此同时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在上周五暗示，投资者也不应指望货币政策会迅速出手相救。 “现在就判断合适的货币政策反应还为时过早，”鲍威尔表示，“我们目前无法做出任何有把握的判断。” 结果就是一个“自由落体式”的市场，且短期内难见底部。 “美联储尚未准备出手，而如果总统认为经济没问题，他就没有理由调整政策方向。”Renaissance Macro首席经济学家尼尔·杜塔（Neil Dutta）周日在报告中写道，“在我们讨论未来贸易政策走向之前，投资者必须意识到——政策‘保护伞’的触发门槛正在不断下移。” 杜塔还写道：“你可以认为关税是实现目标的手段，也可以认为它们本身就是目的。越早意识到后者才是现实，我们就能越早开始谈论何时重返市场。”

Peng04-07 20:33

美国3月非农就业数据点评：非农和关税不足为虑，通胀才是重中之重

策加征幅度超预期，这或将加剧本已疲软的美国经济压力。在经济增速放缓、近期高频数据普遍不及预期的背景下，我们预计未来数月美国劳动力市场将逐步转弱。但从股市角度看，我们认为非农数据与关税政策均不足为虑，通胀才是重中之重。根据美联储青睐的通胀指标——整体PCE与核心PCE同比增速均未显现加速迹象（图3）。若美国经济持续减速，反而可能缓解需求拉动型通胀压力。当前美联储政策利率维持在4.25%-4.5%区间，远高于历史低位，为必要时降息预留充足空间（图4）。图3：PCE同比增速（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图4：美联储政策利率（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 只要通胀可控，美联储既有意愿也有能力通过更激进的降息来托举经济，这对股市将形成有力支撑。鉴于我们认为通胀失控风险较低，维持对美股的乐观判断，短期市场调整或带来布局良机（图5）。图5：标普500指数数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接

TradingKey04-07 20:23

美国软着陆前景堪忧！摩根大通CEO警告：关税风暴恐引发“滞胀+衰退”

价格高企的环境之中……市场似乎仍在以‘美国经济将实现温和降速’的逻辑来定价资产。但我并不确定这一前景是否站得住脚。”

Dan197704-07 20:18

特朗普放狠话，黄金暴动超80美元：一度失守3000大关！股市抛售期间并非避险资产？

。” 在市场震荡之下，各大机构纷纷上调美国经济在未来12个月内的衰退预期。摩根大通将未来12个月衰退概率调升至60%，“如果美国贸易政策的规模和破坏性影响持续下去，将足以使仍然健康的美国和全球经济陷入衰退。” 投资者猜测，经济衰退风险的增加可能会促使美联储在今年降息116个基点，最早可能从6月份开始。较低的利率增加了黄金的吸引力，因为它不产生利息。 forexlive指出，在股市大幅抛售期间，黄金并不是避险资产外界对黄金存在一个普遍的误解。他们认为黄金在危机时期是避险资产。然而，历史表明并非如此。回顾最近的几次衰退，会发现黄金与股市一起被抛售。它不能免受市场抛售的影响。当金融状况因股市大幅抛售、信贷息差扩大和对衰退的担忧而收紧时，所有相关性都会趋于一致。对黄金来说，最好的时期是央行降息，市场预期未来增长更好。然而，绝对最好的时期是在滞胀预期期间。过去几周就有这些预期，但在关税宣布后，这些预期被粉碎，因为关税的影响太糟糕了，以至于预期转向对衰退进行定价。市场现在正面临金融状况的收紧，尽管预期关税会带来更多通胀，但这仍将对增长和通胀产生影响。事实上，基于市场的通胀预期现在正在下降。只有当央行开始积极放松政策，并且目前的关税仍然存在时，才有可能出现更多通胀的风险（在这种情况下，黄金将会上涨）。如果央行不迅速放松政策，市场继续抛售，那么只会迎来衰退，并可能出现通缩，这是此类危机的副产品（在这种情况下，黄金将会暴跌）。

欧罗巴04-07 18:10

关税恐慌引抛售，黄金最新价格走势分析及独家操作建议

6美元甚至2900美元区域。未来几日，美国经济数据、美联储官员言论及地缘政治变化仍将是左右金价的关键因素。特朗普关税政策或对通胀和经济增长造成更强冲击；10年期美债收益率持续低于4.0%，*美元上涨；美联储主席鲍威尔称，通胀虽接近目标但仍略高，必须防止暂时涨价转为持久通胀；鲍威尔指出：不排除关税引发强通胀的风险，美联储将维持关注政策不确定性。这些因素使得美元上涨动能不足，进而对非收益资产黄金形成支撑。但由于整体市场流动性紧张，黄金涨势受限。 4.7黄金行情走势分析：黄金技术面分析：今日黄金早盘低开后向下破位3000美元整数关口，一直跌到2972美元，而强有力的买盘推动黄金快速拉升到3055美元，这个位置是上周四金价下跌后反弹顶底转换的关键压力位，这里没有突破前不会有大的牛市，而是反复洗盘震荡。从技术面看，黄金价格目前处于周线、月线及日线支撑上方，中长期多头趋势未改。但上周金价跌破日线支撑后，需警惕波段持续承压。近期波动率非常活跃，一定要认准趋势找准点位博弈。价格早盘探底盘中直接布局2980多单再次上涨3055一线。接下来欧美盘继续在3050-53附近介入空行情！短线价格交投3030一线，如果高位空头3050空头有持仓继续持有。下方关注3000关口，没空的欧美盘上去继续反复空。今天多空都会存在机会，目前处于震荡上轨是空头良机！4小时长上影线剧烈波动后便会陷入平静！底部布局2980多头后欧美盘反弹3050附近高空布局！综合来看，今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3055-3057一线阻力，下方短期重点关注2970-2972一线支撑。关于今天的操作，王启蒙在线wqm6453指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金/白银、T D黄金/白银）外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友，仓位上有套单的朋友，都可以找王启蒙聊聊。　　　　　　　　行情每天都是千变万化，我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断，要保证每单都能获利出局！每天两到三单的操作不求一夜暴富，只求落袋为安！利润十分，我独取九分，一分靠运气，八分靠实力！一天两天是运气，那一周呢？两周呢？无论是圈内还是群发策略，亦或者各大财经网站，团队老师都是现价喊单！每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送，实时现价喊单每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察！　　　　　　　　非本人实盘客户，提供大致方向及预期，每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路，需要考察实力的可以去看，需要看建议的可关注（王启蒙）自行去看就可以了，又不收费，你考虑好了就跟实盘操作，觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察，免得耽误大家彼此的时间，毕竟时间是宝贵的，不是用来浪费的。　　　　　　　　王启蒙老师这里没有100%正确，只有稳健的操作思路。大仓做趋势，小仓做波段，自己控制好比例。没有不赚钱的投资，只有不成功的做单！是否赚钱在于买涨买跌时机的把握，赚钱靠机会，投资靠智慧，理财靠专业。　　　　　　　　文/王启蒙（微信：wqm6453）　　　　　　　　一个人能走多远，要看他与谁同行;一个人多么优秀，要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的成就，要看他有谁指点。谁说女子不如男！你若诚意信我，我必拿命相待！我就是我，低调而又有实力的王启蒙！佛祖曰心中有法，万法自然，佛门中人，万物皆可渡，万物皆不可渡，渡的不过是心中层层枷锁，我只渡有缘人！

启蒙理财04-07 17:47

特朗普掀起关税贸易战美国通胀数据CPI/PPI出炉美股开启Q1财报季留意摩根大通、摩根士丹利【一周前瞻】

特朗普政府关税政策的不确定性，人们对于美国经济增长的担忧日益加剧，本次银行业市场关注焦点集中在宏观经济环境、利率政策调整、非息收入增长潜力及资产质量变化上。精选经济数据周三、新西兰至4月9日联储利率决定周四、美国3月未季调核心CPI年率周五、美国3月PPI年率本周精选事件周三、日本央行行长植田和男发表讲话。周四、美联储公布3月货币政策会议纪要。周五、欧洲央行行长拉加德发表讲话、FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。公司财报周五、摩根士丹利(MS.N)、摩根大通(JPM.N)、富国银行(WFC.N)、纽约梅隆银行(BK.N)、贝莱德(BLK.N) 原文链接

TradingKey04-07 17:30

摩根资产管理市场快评 | 关税政策扰动全球金融市场，后市怎么看？

普本轮关税政策幅度较大、范围较广，使得美国经济短期滞胀、全球经济增速下行的风险上升，今日亚洲市场持续面临调整压力：上证指数下跌7.34%，沪深300指数下跌7.05%，恒生指数下跌13.22%，恒生科技指数下跌17.16%，日经225指数下跌7.83%，韩国综合指数下跌5.57%。国内股市 A股方面，今日两市成交额仍保持在万亿以上，中央汇金公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持ETF，未来或将继续增持。Wind数据显示，今日股票型ETF份额较上一交易日增加近77亿份。摩根资产管理认为，从政策面、资金面、投资者情绪等因素来看，当前A股市场基础仍然较好，待风险集中释放后，市场有望重拾升势，依然看好中国资产的长期投资机会。宏观上，中国正处于周期复苏起点，特朗普关税政策对全球贸易格局带来挑战。在出口压力增大背景下，稳增长、内循环刺激政策出台节奏有望早于市场此前预期，或将边际缓解关税对经济的影响。微观上，科技自主、“内循环、稳增长”，以及对非美地区扩大开放，或是投资人可以关注的投资线索。短期震荡下，可关注部分行业在风险规避下可能出现的错杀机会，包括部分供应链全球无备份且下游利润率高，有较高的议价空间（如锂电、高端消费电子等）；产业逻辑下资本支出预期不受影响、需求难以证伪的新兴产业（如AI相关、机器人等）；银行、煤炭，以及红利板块等具备一定防御属性，或是平抑波动的较好选项。国内债市国内债市方面，4月3日以来，美国“对等关税”政策带动国内货币政策宽松预期，债券市场收益率快速下行，叠加一季度调整后市场头寸和拥挤度本身处于相对低位，估值水平明显修复，有利的筹码结构和赔率位置支撑了收益率较快的下行速度。摩根资产管理认为，本次关税是对全球宏观总需求的冲击，对国内经济而言，预计二季度出口或加速下行、经济环比或明显走弱。在外部不确定性和出口风险超预期上升的背景下，未来1-2个季度国内增量内需政策出台概率上升。宏观政策加码过程往往是货币政策先行，央行多次强调“择机降准降息”，择机的“机”或逐步显现。节奏上，第一阶段市场或将先充分定价货币宽松预期，第二阶段再基于实际关税冲击、经济数据和流动性现实进一步修正，但宽松方向较为确定。后续密切观察关税演绎、债市拥挤度和资金利率变化。海外股市海外股市方面，特朗普关税政策、各国潜在的反制或应对措施仍充满不确定性，整体风险偏好下行。今日日本、韩国、港股市场指数持续下跌，欧美市场股指期货也出现下行。短期来看，市场短期的大幅下跌，致使投资者对流动性、现金的需求增强，资金层面上或带来一定的流动性风险、压制估值，并外溢至其他市场或风险资产，形成负反馈。投资者或可更多关注包括关税上调幅度较小的经济体，如澳大利亚、英国、巴西和新加坡等，承受的冲击或较小，在扩大财政及国防支出有更大的决心的欧盟，以及利润率受到的压力可能较小的金融、医疗保健及消费者服务等行业的投资机会。海外债市海外债市方面，在关税政策公布后，权益资产波动上升，政府债券有望吸引避险资金流入，而投资者对美国未来经济增长疲软的担忧，带动美国国债收益率下降。如果美国经济陷入衰退的概率上升，美联储也有可能加快其降息步伐，进一步压低美债收益率。另类资产关税政策引起另类资产价格的普遍下行。经济增长风险上升，可能引起对能源需求的下降，导致原油价格继续下行。黄金价格在4月3日创下新高后，也面临风险偏好下行的压力，出现小幅回落。在通胀上行、资产价格大幅波动的环境中，收益型现金流有望发挥稳定器的作用。能够争取相对稳定的收益、且与传统股债资产具有较低相关性的另类资产投资机会值得关注。投资启示：以多元化资产配置应对市场波动从全球资产配置的角度，短期权益资产相较于债券资产或存在一定的逆风，有望争取稳定现金流的固定收益、股票股息或另类资产的重要性提升，而区域多元化、分散化的多元化资产配置或有助于应对市场潜在的不确定性。除非另有注明，本页面数据来源于万得、摩根资产管理。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。投资涉及风险，不同资产类别有不同的风险特征，过去业绩并不代表未来表现。投资前请参阅销售文件所载详情，包括风险因素。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-07 17:30

高盛重磅报告出炉！美国经济衰退概率上调至45%，美联储恐提前降息

收盘时的市场定价相似。” 高盛上月还将美国经济衰退的可能性从20%上调至35%，指出经济基本面不像前几年那么强劲。几家投资银行上周上调衰退风险预测，摩根大通（J.P. Morgan）认为美国和全球出现衰退的几率为60%。

风起04-07 17:13

会员

日股暴跌熔断，分析师为何仍看涨？

低受多个因素推动，包括特朗普外交政策、美国经济放缓外溢效应、美国科技股下跌对日股的影响及日本央行升息，其中最关键的因素是特朗普的关税措施。」Jason Tang还表示，「随着关税逆风消退、潜在负面影响可控、日本经济复苏，仍看好日本股市。」原文链接

TradingKey04-07 17:01

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