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芯片博弈，升级！芯片ETF基金（159599）场内价格上涨1.7%，高盛还在强call寒武纪？
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息再度“鞭策”起国产芯片。8月29日，美国商务部工业与安全局宣布将三星、SK海力士及英特尔从“经验证最终用户”授权名单中移除，这意味着，未来相关设备入华需先向美方申请许可证，而从美一贯的审批倾向来看，获得许可的难度将显著提升。三星、SK海力士在中国工厂主要生产存储芯片，虽非当前最前沿的AI加速芯片，但在AI时代，存储芯片也是必需品，随着 AI 技术的迅猛发展，AI 服务器对存储芯片的需求呈现出爆发式增长。目前，存储芯片领域三星、SJ海力士、美光号称三巨头，不仅占据了主要市场份额，且对于存储芯片的价格也起到关键性作用。三星与海力士在华产能可观，若美方完全切断供应链，或将引发存储器供给紧张。在供应链再分配方面，国产模组厂（比如江波龙、佰维存储等）短期或受益。对于芯片板块整体而言，存储国产化的窗口机遇再次打开，国产存储厂商长江存储、长鑫存储将获得更明确的市场缺口和发展机遇。而中微公司、北方华创、拓荆等设备与材料的国产化替代紧迫性随之上升。此外，存储芯片的细分赛道DDR4目前需求放量，国产存储芯片公司也有了“可乘之机”，例如兆易创新的19nm DDR4芯片受到了工控客户的抢购，澜起科技DDR4内存接口芯片需求激增，江波龙旗下Lexar品牌的DDR4内存条覆盖消费级和企业级市场。德明利也提供DDR3、DDR4存储等等。此外，虽然寒武纪最近屡屡释放让大家冷静一下的信号，但是外资投行对于中国AI芯片依旧信心强劲。今天早上七点，署名为“高盛”（Goldman Sachs）的研报在市场流传。该研报指出仍对寒武纪持积极态度，上调12个月目标价14.7%至2104元/股(隐含2030年预期市盈率为45倍)。这是高盛时隔一周左右第二次上调寒武纪目标价。芯片板块具有高弹性的特征，中证芯片产业指数自2016以来涨200%，表现优于同期申万电子行业指数、创业板、沪深300指数，并且在上涨行情中有望获得更高超额收益。截至到2025/8/29，中证芯片产业指数的估值106倍（PE-TTM），距离历史峰值还有18%的空间（注意，只是相对前高，这一波科技行情芯片大概率突破前高），性价比值得关注（数据来源：中证指数有限公司，2016/1/1-2025/8/29）。相关基金：芯片ETF基金（159599）跟踪中证芯片产业指数，选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现，一共50只成份股，截至2025/8/29，前十大权重股为：寒武纪、中芯国际、海光信息、北方华创、澜起科技、豪威集团、兆易创新、中微公司、长电科技、紫光国微。（数据来源：深交所）科创50ETF东财（589850）跟踪科创50指数，行业分布体现出鲜明的“硬科技”特色，汇聚专精特新，从二级行业分类来看，半导体行业权重占比超60%，医疗器械占比7%，软件开发占比5%，具有高弹性的特征，进攻能力突出，在上涨行情中有望获得更高的相对大盘的超额收益。注：基金管理人对文中提及的板块和个股仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。融资融券业务具有财务杠杆作用，属于中高风险业务，投资者可能承担由于投资规模放大、对市场及个股走势判断错误等可能导致的投资损失扩大风险。投资者在从事融资融券交易期间，如果不能按照约定的期限清偿债务，或上市证券价格波动导致担保物价值与其融资融券债务之间的比例低于维持担保比例，且不能按照约定的时间、数量追加担保物时，将面临担保物被强制平仓的风险。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。中证芯片产业指数涨跌幅如下：2016年（-16.15%）；2017年（20.21%）；2018年（-41.75%）；2019年（140.85%），2020年（52.99%）；2021年（32.15%）；2022年（-37.41%）；2023年（-2.18%）;2024年（26.38%）；2025年1-6月（2.63%）。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 14:40
特朗普攻击美联储独立性有何影响？经济学家警告或将引发长期通胀风险
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据华盛顿美联社报道，美国总统特朗普试图罢免美联储理事会成员的行为引发经济学家和法律专家的警惕，他们认为这是数十年来对美联储独立性的最大威胁。此举可能影响大多数美国人的日常生活：经济学家担忧，若特朗普如愿以偿获得一个愿大幅削减短期利率的忠诚美联储，结果很可能导致通胀上升，并随着时间的推移使住房抵押贷款、汽车贷款和企业贷款等借贷成本升高。特朗普上周试图解雇美联储理事丽莎·库克，这创下了美联储112年历史上总统首次试图罢免理事的纪录。特朗普声称此举是基于其任命者提出的指控，称库克涉嫌住房抵押贷款欺诈。库克在旨在阻止罢免的诉讼中辩称，这些指控只是特朗普真实目的的幌子，其真实目的是谋求对美联储的更多控制权。法院可能于下周决定是否在案件审理期间暂时阻止对库克的解职。库克被指控在2021年7月加入理事会之前，将两处房产同时申报为主要居所——此举可能导致其获得比申报为第二居所或投资房产更低的抵押贷款利率。她在诉讼中暗示这可能是文书错误，但未直接回应相关指控。美联储独立性“命悬一线” 特朗普及其政府成员毫不掩饰欲加强对美联储控制的意图。特朗普多次要求美联储将关键利率从当前的4.3%大幅降至1.3%。在试图解雇库克之前，特朗普曾因短期利率未下调而多次抨击美联储主席杰罗姆·鲍威尔，并威胁将其免职。特朗普上周二表示：“我们很快将获得多数席位，这将是件好事。”他此言意指若成功替换库克，其任命者将以4比3的投票比例控制美联储理事会。约翰斯·霍普金斯大学经济学家、鲍威尔前顾问乔恩·福斯特指出：“库克理事的个案本身，远不如这次行动所显示的美联储遭受冲击的升级趋势重要。在我看来，美联储独立性确实已命悬一线。” 尽管部分经济学家也认为美联储应加快降息步伐，但几乎无人认同特朗普提出的降息3个百分点的主张。鲍威尔已释放信号，表明美联储可能在9月进行25个基点的降息。经济学家为何推崇美联储独立性美联储对美国经济拥有广泛影响力。通过下调其控制的短期利率（通常在经济低迷时采取此举），美联储可降低借贷成本并刺激支出、增长与就业；而当其为应对通胀引发的物价上涨而加息时，则可能抑制经济并导致就业岗位减少。长期以来多数经济学家更倾向独立央行体系，因其能采取民选官员往往回避的非受欢迎措施。经济学研究表明，拥有独立央行的国家通常能维持较低的通胀水平。然而像特朗普这样的民选官员更有动机推动降息，因为这能使民众更易购置房产车辆，并在短期内提振经济。政治干预美联储或加剧通胀哈佛大学经济学家、无党派国会预算办公室前主任道格拉斯·埃尔门多夫表示，特朗普要求美联储降息3个百分点的主张将过度刺激经济，使消费需求超出经济产能并推高通胀——这与疫情期间的情况如出一辙。埃尔门多夫警告道：“若美联储受总统控制，美国可能在未来数年持续面临更高通胀。” 尽管美联储控制短期利率，但金融市场决定抵押贷款等长期借贷成本。若投资者担忧通胀持续高企，将要求更高国债收益率，从而推高整体经济借贷成本。以土耳其为例：总统埃尔多安在2020年代初强迫央行维持低利率，当时通胀率已飙升至85%。直至2023年允许央行行使更多独立性后，通胀才得以缓解，但为遏制通胀短期利率曾升至50%，目前仍维持在46%。美国历史上亦有总统干预美联储的先例：林登·约翰逊在1960年代中期为越战和反贫困计划增加政府支出，曾胁迫时任美联储主席威廉·麦克切斯尼·马丁维持低利率；理查德·尼克松则在1972年大选前施压时任主席阿瑟·伯恩斯避免加息。这两起事件被普遍认为是导致1960至1970年代持续性高通胀的元凶。特朗普还主张联邦储备系统应该降低利率，以便让联邦政府更容易地为其37万亿美元的巨额债务融资。然而，这可能会分散联邦储备系统的注意力，使其无法履行国会规定的保持通货膨胀和失业率低下的职责。技术面体现市场反应用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度的指标——美元指数近期整体表现相对疲软，处于低位震荡整理的格局，从上周二特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克后，持续跌势，周一（9月1日）小幅走低，目前交投于97.70附近，独立性与问责制之争总统确实能通过任命美联储理事会成员（需经参议院批准）施加影响，但美联储创立之初就被设计为隔绝短期政治压力的机构，理事任期采取交错制且长达14年，正是为了确保单一总统无法任命过多成员。福特汉姆大学法学教授简·曼纳斯指出：“国会创建美联储等独立机构有其深意：他们更倾向于基于专业能力、从客观中立视角做出的决策，而非完全受政治压力左右的决定。” 然而特朗普政府官员声称需要增强美联储的民主问责性。副总统JD·万斯在《今日美国》采访中表示：“那些声称总统在此事上无权干涉的人，实质上是说七名经济学家和律师应在没有民主意见输入的情况下为美国人做出极其关键的决定。” 白宫高级经济顾问斯蒂芬·米兰去年曾撰文主张重构美联储体系，包括大幅简化总统罢免理事的程序。他在文中写道：“这种设计的总体目标，是在保持民主社会必需问责水平的同时，实现独立央行带来的经济效益。”特朗普已提名米兰进入美联储理事会，接替8月1日意外辞职的阿德里安娜·库格勒。未来可能面临更多动荡特朗普虽数月来持续人身攻击鲍威尔，但其政府当前似乎更聚焦于美联储的整体架构改革。美联储利率决议由包括鲍威尔在内的七名理事，以及纽约、堪萨斯城、亚特兰大等12家地区联储银行行长组成的委员会共同制定。每次会议中有五位地区行长拥有投票权，纽约联储行长享有永久投票权，其余四位则轮换投票。尽管地区联储行长由其本地董事会遴选，但华盛顿美联储理事会有权投票否决任命。所有12位行长都需在明年二月重新接受任命审批，若理事会否决其中一位或多位行长连任，可能引发更大争议。彼得森国际经济研究所所长亚当·波森指出：“最极端的情形是．．．干预地区联储行长的重新任命进程，（这将意味着）事态真正失控的信号。”
金融界09-01 14:30
邦达亚洲：多重利好因素支撑黄金刷新4个月高位
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企业对机械设备的投资减少。数据显示，受美国加征关税影响，加拿大第二季度出口下降7.5%。其中，乘用车和轻型卡车出口暴跌24.7%，工业机械、设备及零部件出口下降18.5%，旅游服务出口下降11.1%。加拿大统计局同时指出，该国第二季度企业库存增加、家庭支出增长、商品进口减少，缓解了出口下滑等负面影响。国内需求增长3.5%，表明该国国内经济状况良好。根据密歇根大学上周五发布的调查，8月消费者信心指数的终值终值录得58.2，预期为58.6，前值为58.6。上周五发布的数据显示，消费者预计未来一年的物价将以每年4.8%的速度上涨，高于上个月的4.5%。而对未来5至10年，他们认为成本将以每年3.5%的速度上涨，这比本月早些时候初测的3.9%有所改善。这些数据也凸显出消费者对就业前景和商业状况的担忧。约63%的消费者预计未来一年失业率将上升，这比前一个月有所增加，并且远高于2024年同期。预计下周发布的8月就业报告将显示，就业增长在又一个月份里保持温和。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，他将支持在9月降息，并预计未来六个月内将有额外的宽松政策，以帮助提振就业前景。
邦达亚洲09-01 14:08
黄金突然大爆发！金价亚盘飙升32美元 FXStreet高级分析师最新金价交易分析
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来的最高水平，接近3480美元/盎司。美国和加拿大市场周一因劳工节休市，黄金受清淡交易环境的支配。 Mehta指出，黄金的最新涨势可能归因于避险需求的复苏，目前亚洲市场普遍下跌，尤其是日本日经225指数在上周五华尔街科技股大跌后遭受重创。 Mehta称，在市场清淡的情况下，金价正迈向创纪录的高点3500美元/盎司。贸易方面重新出现的不确定性加剧了厌恶风险的市场状况。上周五，美国一家法院裁定，美国总统特朗普单方面征收的全球关税在很大程度上是非法的。然而，美国贸易代表格里尔周日在接受福克斯新闻采访时表示，尽管周五美国法院做出裁决，但特朗普政府可能会继续与贸易伙伴进行谈判。黄金最新交易分析 Mehta指出，从技术上讲，日线图显示，由于14日相对强弱指数(RSI)仍在超买区域下方，而舒适地处于看涨区域，黄金还有更多上行空间。与此同时，21日简单移动平均线(SMA)和50日移动平均线形成的看涨交叉仍然有效。 Mehta表示，金价近期的上方障碍见于创纪录高点3500美元/盎司，若突破该位，金价将测试3550美元/盎司心理水平。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Mehta补充道，另一方面，金价任何回调都将挑战周一盘中低点3437美元/盎司；若跌破该位，卖家将攻击3400美元/盎司水平。假如持续跌破后者，将令卖家瞄准21日移动均线3373美元/盎司。北京时间13:53，现货黄金报3479.85美元/盎司。
风枫 1评论09-01 13:56
CPO概念股午后持续走强！源杰科技20CM涨停，锐捷网络涨超18%，“易中天”集体涨超10%，业绩兑现与政策红利多重共振
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优势的龙头企业，特别是中际旭创。此外，美国更新的关税政策明确豁免了从泰国、马来西亚等地出货的光模块，消除了市场对出货前景的一大担忧。由于供应紧张和更优的产品组合，预计年均价格（ASP）下滑幅度将从此前预测的20%放缓至15%。基于以上判断，高盛将中际旭创和新易盛2025-2027年的每股收益（EPS）预期上调了3%至38%，并将中际旭创的12个月目标价上调至人民币392元，新易盛目标价上调至人民币398元。
金融界09-01 13:50
ETF盘中资讯|强业绩引爆，信达生物飙涨8%！高弹性港股通创新药ETF（520880）涨逾3%，标的指数“提纯”在即
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新药研发作为典型的资金密集型领域，随着美国进入降息周期，带领全球释放流动性，创新药产业有望迎来重要发展机遇。此外，创新药龙头强劲业绩陆续披露，百济神州财报显示，上半年实现营收24.33亿元（人民币），同比增长44.73%；净利润9559万美元，同比扭亏为盈。信达生物中报显示，上半年营收59.5亿元，同比增长50.6%，净利润录得12.1亿元。均超出市场预期。分析指出，国内政策扶持+出海爆发+全球竞争力提升，有望持续驱动创新药板块估值重塑。下半年，催化剂还包括医保谈判、学术会议、商保创新药目录及BD落地，全球市场成长空间进一步打开。招商证券表示，当前市场处于资金驱动的牛市阶段II，创新药作为核心赛道之一，技术密集突破且审批和出海提速，政策支持力度加大，国际化进程不断推进，展现出较强的产业趋势和投资价值。港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，是全市场首只跟踪该指数的ETF。恒生港股通创新药精选指数精准聚焦创新药产业链，成份股以创新药研发企业为主，重仓股集中度较高，龙头优势显著。注：以上个股均为恒生港股通创新药精选指数前15大权重股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。值得注意的是，日前恒生指数公告修订恒生港股通创新药精选指数编制方案，剔除主营业务在CXO的公司，专注于创新药研发型企业，成为一只真正纯度100%的创新药指数。此次修订将于9月8日正式生效。今年以来，创新药的行情逻辑，一方面是国产创新药企在研管线步入收获期，技术突破成果频出，BD出海量价齐升；另一方面是创新药发展有了全链条的政策支持，呵护创新药企利润空间。CXO作为医药外包服务商，与之相关性不大。本次恒生港股通创新药精选指数剔除CXO，能够有效规避CXO对创新药行情的扰动，在创新药产业向上周期中展现出更强锐度，也真正体现了中国创新药发展走向成熟的必然方向。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
金融界09-01 13:50
同类规模第一的科创AIETF(588790)最新规模创成立以来新高，近1周新增份额超15亿份，“人工智能+”配套细则将逐步落地
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算力需求高速增长，市场容量有望翻番。在美国限制芯片出口的背景下，国产算力芯片有望占据更多份额，成就千亿级市场。规模方面，科创AIETF最新规模达90.72亿元，创成立以来新高，位居可比基金1/9。份额方面，科创AIETF近1周份额增长15.57亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/9。从资金净流入方面来看，科创AIETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得7.58亿元净流入，合计“吸金”13.61亿元，日均净流入达4.54亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创AIETF最新融资买入额达6195.94万元，最新融资余额达11.73亿元。截至8月29日，科创AIETF近6月净值上涨26.22%，指数股票型基金排名491/3559，居于前13.80%。从收益能力看，截至2025年8月29日，科创AIETF自成立以来，最高单月回报为35.26%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为52.14%，涨跌月数比为4/3，上涨月份平均收益率为15.75%，月盈利概率为62.94%，历史持有6个月盈利概率为100.00%。截至2025年8月29日，科创AIETF近3个月超越基准年化收益为5.66%，排名可比基金前2/6。截至2025年8月29日，科创AIETF近1个月夏普比率为1.02。回撤方面，截至2025年8月29日，科创AIETF近半年相对基准回撤0.17%。回撤后修复天数为133天，在可比基金中回撤后修复最快。费率方面，科创AIETF管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中处于较低水平。跟踪精度方面，截至2025年8月29日，科创AIETF近2月跟踪误差为0.010%，在可比基金中跟踪精度最高。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板人工智能指数(950180)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、澜起科技(688008)、芯原股份(688521)、金山办公(688111)、石头科技(688169)、晶晨股份(688099)、恒玄科技(688608)、云天励飞(688343)、复旦微电(688385)、乐鑫科技(688018)，前十大权重股合计占比71.66%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-01 13:41
黄金放量阶段，积极跟进看涨！最新走势分析
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际金价目标价上调至每盎司3700美元，美国银行则预计，到2026年上半年国际金价将触及每盎司4000美元高位。　　　　黄金技术面分析：回顾本轮上升行情，上周行情主要在于“节奏偏慢但根基扎实”，未出现过快放量导致的动能透支。从5月确立3120为修正低点后，黄金低点持续上移，即便期间经历3245、3280等回撤，也仅是上升过程中的中继调整。这种反复洗盘并非行情终结信号，而是通过整顿构造新支撑平台，积蓄能量以发起新一轮上攻，属于典型的“大象式上涨”，稳健且具备延续性。　　　　1小时均线还是继续金叉向上的多头发散，黄金多头上涨量能还在，黄金现在近日高点3423已经由压力转换成支撑，黄金本周3423上逢低继续做多。黄金多头现在势不可挡，力度十足，短期没有大利空，那么黄金可能很难有大的调整，还是顺势往上。　　　　今日多单策略：黄金黄金3440多，止损3430，目标3480。破位继续持有；　　　　近期行情本人团队把握行情胜率已达到90%，上周已经帮助近80多个投资朋友翻仓利润，可随时私信可公开策略分析！　　　　本人团队限时开放全天跟单交流体验群，群内每天全天不间断给出精准策略和实时分析走势，有兴趣的朋友可以联系笔者跟上操作！MADA6233 　　　　当你的能力还驾驭不了你的目标时，那就应该沉下来历练，只有通过学习、交易、总结，你才会明白，其实自己真的不是不被市场接纳，只是以前不愿意改变而已。目前本团队福利限时发放，添加笔者，加入实盘指导，即可赠送价值6888元的独家现货投资学习基础资料及视频教学; 　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏、　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）
头狼论金09-01 13:34
黄金多头注意了！彭博高级策略师：这是金价升至4,000美元的主要催化剂
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线。因此，今年55美元/桶的低点接近美国生产商的盈亏平衡点，预示着能源行业的压力。 (截图来源：X) 与此同时，仍然看涨黄金的McGlone强调，黄金持续跑赢股票和加密货币的表现，对风险资产发出了警告。据Finbold此前报道，McGlone观察到，近八年来，标普500指数和比特币的表现一直落后于黄金，反映出市场信心的减弱，并强化黄金的避险作用。
tqttier 1评论09-01 13:19
无人车迎“商业化”拐点，顺丰同城（09699.HK）最新财报里的新风向
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彼岸的英伟达CEO黄仁勋也出手了，投向美国无人配送独角兽Nuro。无人配送“规模商业化”拐点已至，即时零售成下一代入口行业快速起量、订单大增、资本密集加注的背后，这反映出产业和金融资本对于该行业来到“规模商业化”临界点的共识已形成。无人车开始放量，除了有技术、政策等合力驱动之外，更离不开即时零售带来的增量，尤其是今年传统电商巨头掀起的外卖大战带动内需消费，各大巨头下场争夺万亿即时零售入场券，进一步促进近场消费、末端物流需求的加速释放。受益于此，一直在布局无人配送同时也是国内规模最大的第三方即配平台---顺丰同城，今年上半年业绩表现亮眼。根据顺丰同城2025年上半年财报，受益于外卖大战和即时零售发展，该公司上半年同城配送订单量同比增超50%，期内营收高增近50%至102.4亿元，系半年首次破百亿规模，净利更是升了1.2倍。 “人机协同”破解“最后一公里”难题，顺丰同城探索落地新模式尽管无人车火了，但目前应用量不到万辆，行业渗透率不到1%，未来仍大有可为，尤其是以快递和即配为主的末端配送环节，即“最后一公里”被认为是最有潜力的应用场景。由于该环节涉及大量的分散配送点和复杂的配送环境，通常是物流服务中最为复杂和成本较高的部分，大概占到整个物流配送成本的50%-60%，因此是物流企业降本增效的“重点战场”。例如，顺丰同城围绕“最后一公里”业务，重点探索无人车在同城接驳和网点集散的运营模式，主要采用“无人车+骑手”协同配送的配送模式。在该模式中，无人车承担支线运输及短途接驳任务，而骑手则发挥末端配送灵活性优势。今年上半年，顺丰同城在“最后一公里”服务方面的收入实现强劲增长。财报显示，其该分部的收入同比大增约57%达44.6亿元，同期揽收环节支持服务订单量同比增长更是超150%。此外，到6月底，其无人车队规模达300台，不到一个月新增百台，覆盖城市从38个跃升至60多个，月均活跃行程约2万趟。这其实向外释放出一个重要信号：“无人车+骑手”结合应用的模式，为“最后一公里”提效也带来了新风向。由于传统物流在末端配送上仍存在效率不足问题，像顺丰同城这样可以采用“无人车+人”的模式去做承接,服务对象包括顺丰以及其他快递物流公司。同时，通过AI技术进一步降本增效，并提升客户体验，正成为末端物流提效的必选项。 “万物可卖”的即时零售时代，第三方即配龙头优势凸显近二十年来，从电商时代的“日达”到外卖时代的“小时达”，再到即时零售时代的“分钟级配送”。每一次商流变革都在倒逼物流升级，而每一次物流效率的跃升，又会重塑商流形态。从传统电商迈入即时零售时代，消费品类也从服装、家电、生鲜等日常消费品和餐饮外卖进一步向“万物”扩展。顺丰同城卡位即时零售与无人物流两大赛道，其区别于捆绑电商流量平台的第三方中立定位、全场景服务能力与“人机协同”的柔性网络，令其在流量多极化趋势下更具增长确定性，特别是“餐饮+非餐”的双轮驱动下，在今年外卖大战的催化下优势凸显。顺丰同城作为独立第三方即配平台，与各大行业头部KA客户合作市占率长期保持领先，例如瑞幸、麦当劳、肯德基、霸王茶姬、山姆、海王星辰……为这些品牌提供一站式、全渠道配送服务，同时成为平台高峰时期的的弹性支撑，最大化受益外卖大战。数据显示，上半年公司B端收入同比增长55%。此外，同期非餐场景也实现28.6%稳步增长，其中2B端同比增长35.3%。具体品类上来看，茶饮配送收入同比增长105%，商超、医药、母婴等品类均实现高双位数增长。也正是基于这种第三方对全场景的拓展能力和定制化服务，顺丰同城有望为无人车实现更多场景的应用落地，也更易形成规模效益。例如，期内公司与肯德基合作首次推出无人车团餐配送服务，将无人车应用拓展至配餐领域。未来有望进一步延伸至校园、公园等半封闭或交通不便场景。此外，公司还与顺丰集团协同一体化供应链，为平台提供从仓储、分拣到“最后一公里”配送的"一盘货、一体化履约”全链路服务，将各种供应链运力打通和整合，并灵活适配客户需求，开发更多定制化服务。这也进一步揭示了全渠道、一体化已成供应链效率破局的最优解。顺丰同城2B场景不断拓展的同时，2C服务也更趋多元化，除了强化“帮送”、“帮取”和“帮买帮办”的全服务矩阵，继续通过“独享专送”服务精准触达对于高价值、高时效和高安全性要求物品的配送需求，该产品收入同比翻了3倍。以“B+C+最后一公里”全场景配送为基础，在流量分散、品类细分、品牌效应、品质效率要求日益上升的趋势之下，顺丰同城这种专业第三方物流服务商愈发成为大势所趋，深入承接各类末端需求。尾声种种迹象表明，无人配送行业正在进入“模式验证”与“规模化”的关键窗口期。而在此过程中，既要靠规模化摊薄成本，也要让技术真正落地于真实场景，通过模式跑通实现可持续盈利。随着规模化落地加速，无人配送有望真正成为新消费基础设施的一部分，重塑末端配送的体验与成本结构，帮助物流企业进一步降本提效，走向盈利扩张的新周期。像顺丰同城这类通过AI、无人配送、低空经济等技术应用领先物流企业，正成为新消费配送基础设施的重要提供者。而其基于“人机结合”的灵活性和全场景定制化的延展性，且兼具技术壁垒和消费刚性的商业模式，也将使其在复杂市场环境中展现出独特的投资价值。无人送货已不再是科幻故事，而是正真实发生的商业现实。当大规模的无人车，开始走进人们的日常生活，频繁出现在街头巷尾，运送快递、生鲜、医药。没想到在时隔近十年之久，自动驾驶终于迎来一个新赛点。也没想到“物理AI”这个才出自英伟达CEO黄仁勋口中的下一波浪潮——会这么快在无人配送市场中率先演绎。
格隆汇09-01 13:11

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