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英伟达携26万GPU进军韩国，三星现代齐飙涨

ell GPU训练大型AI模型，专注于自动驾驶、机器人技术和智能工厂运营。现代汽车集团执行董事长郑义宣表示：“随着我们进入AI移动和智能工厂的新时代，深化与英伟达的合作标志着我们向前迈出了关键一步。” LG集团虽未出现在直接的GPU分配名单中，但也将在机器人和医疗技术领域与英伟达合作。LG与英伟达计划共同推进机器人能力开发，并利用LG AI研究所的大型AI模型EXAONE支持癌症诊断研究生态系统。 04 生态构建：从“主权AI”到6G前瞻英伟达此次在韩国的大规模布局，超越了单纯的产品销售，更注重整体AI生态的构建。韩国政府获得的5万块GPU将用于构建“主权AI”平台，专门训练适用于韩语和工业场景的大语言模型。在全球GPU短缺的背景下，韩国优先获得大量英伟达GPU供应，对其AI产业发展具有重要意义。此外，英伟达还将与三星、SK Telecom、KT、LG Uplus和延世大学合作开发AI原生6G无线接入网络，布局下一代通信技术。这一合作将助力韩国政府推进汽车、机器人、船舶等产业的AI转型。韩国政府已在10月20日宣布《AI接力现场座谈会结果及措施计划》，计划对船舶、机器人、汽车等主要产业给予税制及金融支持。 05 全球视野：APEC舞台上的AI博弈黄仁勋选择在APEC CEO峰会期间宣布这一重大合作，颇具象征意义。APEC会议作为亚太地区最重要的经济合作论坛，为英伟达提供了展示其全球AI战略的理想舞台。英伟达通过此次合作，将进一步巩固其在全球AI芯片市场的领导地位，同时为Blackwell架构GPU的大规模应用树立标杆。对韩国而言，此次合作将大幅提升其AI算力基础设施水平。英伟达表示，基于Blackwell的基础设施将使韩国的AI GPU总容量从约6.5万块增加到超过30万块，使韩国成为美国以外全球最大的AI计算中心之一。

金融界10-31 19:36

隐私保护，我们是认真的！文远知行获ISO/IEC 27701隐私信息管理体系认证

10月31日，全球领先的自动驾驶科技公司文远知行WeRide（Nasdaq: WRD）正式宣布通过国际权威机构TÜV NORD北德集团的认证审核，获得ISO/IEC 27701:2019隐私信息管理体系认证，标志着文远知行在信息安全与隐私保护管理体系建设方面已符合国际领先标准，为公司进一步拓展全球业务提供了重要的合规保障。 TÜV NORD大中华区副总裁叶政治（右）向文远知行联合创始人兼CTO李岩（左）颁发认证证书 ISO/IEC 27701:2019是全球首个隐私信息管理国际标准，由国际标准化组织（ISO）与国际电工委员会（IEC）联合发布，以信息安全管理体系（ISMS）为基础，为个人身份信息（PII）的控制者与处理者提供了一套系统化的管理规范。其认证范围涵盖隐私风险识别、信息生命周期管理、安全控制与技术防护等关键维度，被公认为全球隐私与数据安全领域最具权威性的认证之一。（文远知行获得ISO/IEC 27701:2019认证）文远知行持续关注并高度重视信息安全与隐私保护管理，在技术架构、系统设计、流程合规及员工意识教育等多个层面持续投入，努力构建全面、严格的隐私保护体系。通过采用先进的加密技术、访问控制机制与数据脱敏处理方法，公司有效保障了用户数据在采集、传输、存储及使用全流程中的安全可控。作为信息安全管理体系建设进程中的重要一环，文远知行已于2024年12月获得ISO/IEC 27001:2022信息安全管理体系认证，表明公司的信息安全管理被国际权威标准认可。此次文远知行再获ISO/IEC 27701:2019隐私信息管理体系认证，进一步彰显了公司在隐私管理与数据保护领域接轨国际先进水平的能力，为内部管理和业务运营提供了科学、可量化的体系支撑，显著提升了企业治理水平与运营透明度。目前，文远知行的自动驾驶业务已落地全球3大洲、11个国家、30余座城市，此次认证不仅巩固了公司在保护终端用户隐私安全方面的坚定承诺，也向全球用户与合作伙伴展示了公司在隐私保护与合规运营方面的可靠能力，为深化和扩大国际合作奠定了坚实基础。未来，文远知行将持续完善信息安全与隐私保护体系，强化数据治理能力，推动全球智能出行服务朝着可信、安全与可持续的方向发展。

金融界10-31 17:25

沪指重返4000点，智能车板块表现强劲，智能车ETF泰康(159720)近1周涨幅超5%同类居首，备受市场关注

汽车准入和上路试点，9家企业入选L3级自动驾驶技术试点计划。更为重要的是，《北京市自动驾驶汽车条例》于2025年4月1日起施行，为L3及以上级别自动驾驶汽车提供制度规范。2025年国家层面预计将发布L3级自动驾驶车辆相关认证，进一步推动智能驾驶普及。技术层面：智能驾驶技术近期取得显著突破。九识智能全球首发L4.5级自动驾驶技术，实现无高精地图全域通行等三大突破。华为乾崑智驾系统已搭载超100万辆车，累计辅助驾驶里程破50亿公里。特斯拉FSD累计里程也已突破30亿英里，显示出智能驾驶技术正加速迈向成熟。【商业化落地加速】智能驾驶不再是概念炒作，而是进入了实质性商业化阶段。武汉、重庆、北京等多地政策持续支持无人驾驶商业化试点运营，车路云一体化建设为无人驾驶提供基础设施保障。自贡市开放879公里无人车路权并颁发专属号牌，首批48辆L4级无人车投入物流、安防等场景。小马智行等中企在迪拜参与自动驾驶测试，中文远知行获得当地自动驾驶交通挑战赛冠军，表明中国智能驾驶技术正走向全球市场。同时，汽车行业整体基本面持续改善。2025年9月，全国乘用车市场零售224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11%。今年累计零售1700.5万辆，同比增长9.2%，再破历史峰值。新能源汽车表现尤为亮眼。9月新能源车出口21.1万辆，同比增长96.5%，占出口总量的40.1%。自主品牌地位进一步强化，9月自主品牌出口达到46.3万辆，同比增长27%。2025年被称为 “智驾平权元年”，20万元价格带车型成为高阶智驾主要增长区间。比亚迪全系搭载高阶智驾，特斯拉FSD持续升级，推动智能驾驶功能从高端向大众市场快速渗透相关产品：智能车ETF泰康（159720）覆盖智能驾驶的关键环节，前十大权重股合计占比超过55%，其中宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等固态电池龙头权重31.5%，深度绑定自动驾驶与电动化的产业趋势。与直接投资单一企业相比，ETF通过“一篮子”配置规避了个股波动风险，同时能够分享行业整体成长的红利。在“技术突破—政策加码—规模扩张”的正向循环推动下，智能车ETF泰康（159720）具备穿越周期、长期受益的优势。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-31 11:06

今日十大热股：江特电机、神州信息领衔涨停潮，平潭发展10天7板持续爆炒，量子科技概念股全面爆发

，契合环卫装备电动化趋势。公司在L4级自动驾驶清扫机器人及氢能源环卫车等技术研发方面的推进，符合"智慧城市"与"双碳"政策方向。证券简称含"马"字的概念也引发市场情绪面关注。格尔软件受益于国家"十五五"规划对量子科技等未来产业的前瞻布局政策。公司作为网络安全厂商，业务涉及抗量子密码技术并属于量子科技概念范畴，与当前政策推动的网络安全防护要求形成呼应。尽管相关产品尚处于标准化和应用试点阶段，但政策与业务的契合度提升了市场关注度。天际股份在新能源材料领域的业务占比大幅提升，2025年上半年新能源材料收入占比达92.14%。核心产品六氟磷酸锂产能达3.7万吨且保持满负荷生产，在固态电池领域取得技术进展并有相关专利授权推进产业化。公司近期密集修订内部管理制度提升治理规范化水平也成为积极因素。天齐锂业的核心催化因素是三季报显示的基本面显著改善，实现扭亏为盈且归母净利润同比大幅增长，打破了市场对前期亏损的预期。定价机制优化有效对冲了锂产品销售价格波动影响，债务优化与产业链完善进一步支撑经营改善。作为锂矿龙头，其驱动因素已从概念炒作转向基本面改善和资源价值重估。常铝股份、鹏辉能源和和而泰均受到新能源相关业务快速发展推动。常铝股份的新能源电池壳及铝箔业务持续放量，获得比亚迪等头部客户认可，同时在固态电池供应链中实现深度卡位；鹏辉能源第三季度归母净利润同比激增977.24%，主要得益于储能电芯满产和行业需求向好；和而泰作为智能控制器龙头布局机器人、AI芯片等前沿赛道，并参股GPU企业摩尔线程，前三季度业绩超预期增长17.4%。

金融界10-31 08:25

A股头条：杠杆牛市火上浇油？招商证券千亿加码两融业务；暴增逾52倍，多股业绩大增！光模块牛股Q3净利润环比增长30%

金融界10-31 07:45

英伟达发家史：从游戏巨头、加密矿霸到 AI 军火商

黄仁勋将算力视为核心。无论是 AI、自动驾驶、元宇宙、机器人还是加密货币，英伟达都是利用庞大的算力寻找新的机会。算力，英伟达永恒的武器。三次失败 2023年，黄仁勋在台湾大学毕业典礼上致辞，他分享了三个失败的故事，向大学生们传授了英伟达成功的秘诀。第一次失败，在破产边缘活了下来。 1994 年，Nvidia 的第一个客户是日本游戏公司 SEGA，他们为其游戏主机设计显卡。但是在第二年，微软发布了 Windows 平台的图形接口 Direct3D，这一变动让 Nvidia 感到非常慌乱，因为与他们的设计存在冲突。最终，Nvidia 选择中止与 SEGA 的合约，转而为 Windows 平台开发 GPU。这是一个冒险的决定，因为 SEGA 是他们唯一的客户，却被他们放弃了。Nvidia 的资金只能支持 6个月，如果在这段时间内无法推出新产品，他们将面临倒闭的风险。幸运的是，在资金即将耗尽时，距离破产仅一个月的时候，Nvidia 设计出了 Riva 128 这款芯片，并取得了成功。到 1997 年底，Riva 128 的出货量超过了 100 万张，Nvidia 因此得以生存下来。第二次失败，放弃短期利润，成就了未来的伟大。 2007 年，英伟达发布了 CUDA GPU 加速计算计划，愿景是让 CUD A成为一种编程模型，可以提升从科学计算和物理模拟到图像处理的各种应用。创造一种新的计算模型非常困难，自 IBM System 360 推出以来，CPU 计算模型作为行业标准已经存在了长达 60 年时间。 CUDA 需要开发者重新编写应用程序，来展示 GPU 的好处；但要开发这样的程序，先要有一个庞大的用户群和一个庞大的需求来推动开发者去开发。为了解决“先有鸡还是先有蛋”的问题，英伟达利用了他们已经有大量游戏玩家的 GForce 游戏显卡来建立用户群。但 CUDA 的附加成本非常高，导致英伟达的利润在多年间大幅下降，他们的市值一直在 10 亿美元的水平上下波动。英伟达多年的低迷表现，也让股东对 CUDA 持怀疑态度。股东们更希望公司专注于提高盈利能力，但英伟达坚持了下来，相信加速计算的时机会到来。黄仁勋创办了一个名为 GTC 的大会，在全球不知疲倦地推广 CUDA。最终，功夫不负有心人，一个个应用程序真的涌现了，包括 CT 重建、分子动力学、粒子物理学、流体动力学和图像处理等。直到 2012 年，AI 研究人员发现了 CUDA 的潜力。著名 AI 专家 Alex Krizhevsky 在 GForce GTX 580 上训练出了 AlexNet，引发了人工智能的大爆炸。第三次失败，英伟达退出手机芯片市场。还记得雷军与黄仁勋的同台么？ 2013 年时，在雷军的邀请下黄仁勋出席小米手机 3 发布会。年少时就去到了美国的黄仁勋被雷军要求说中文，他说得并不利索，但也用中文自信地喊出：“英伟达的 GPU 是世界最棒的。” 当时，小米 3 旗舰版搭载了英伟达推出的 Tegra4 处理器的移动版，这也是该系列的绝唱。当时，移动手机市场兴起，英伟达也进入了移动芯片市场，尽管整个手机市场都非常庞大，英伟达本可以为了市场份额而战，但他们做出了一个艰难的决定：放弃了这个市场。黄仁勋表示，英伟达的使命是构建能普通计算机所不能的计算机，他们应该致力于实现这一愿景，做出独特的贡献。英伟达的战略撤退得到了回报。人生建议：经历苦难，降低期待 2024 年，黄仁勋重返母校斯坦福大学，并在商学院进行演讲，分享了一些人生经验。当主持人问黄仁勋，关于成功，有没有给斯坦福学生的建议？他回答道：“我希望各位有机会经历大量的痛苦和磨难。” 他提到自己最大的优点之一，就是“我的期望很低”。黄仁勋表示，多数的斯坦福毕业生，对自己有很高的期望，但他们绝对值得拥有高期待，因为他们来自地球最好的大学之一，被同样不可思议的同辈环绕，拥有高期待是非常自然的事。 "对自己期望非常高的人，往往韧性（resilience）也低，”黄仁勋说，“不幸的是，韧性对带来成功至关重要。” 黄仁勋强调，“成功不是来自于智慧，而是来自于性格，而性格是经历苦难塑造出来的。”

深潮TechFlow10-31 05:56

A股收评：沪指失守4000点，创业板跌1.84%，锂矿股走高，量子科技及电池股活跃，游戏及CPO概念股下挫

机械设备（机器人）、计算机（AI应用、自动驾驶）、有色金属、化工等行业；二是受益于“十五五”规划和三季报业绩改善的电新、医药、消费（食品、商贸零售等）、军工（商业航天）等行业。光大证券：市场有望继续震荡上行光大证券认为，展望后市，沪指站上4000点，市场再上一个台阶，再次提振了市场信心，有望持续吸引场外资金进场，推动市场继续震荡上行。方向：苹果概念。苹果将于美东时间10月30日发布2025财年第四季度财报，或将刺激相关概念。

金融界10-30 15:15

OpenAI投资的人形机器人预订开启，2万美元改写家庭生活史！“全市场唯一两百亿规模”机器人ETF(562500) 午后低位横盘，分时均线下方震荡

动行业估值提升。特斯拉凭借在人工智能、自动驾驶及硬件制造方面的综合优势，有机会在这一新兴赛道中占据先发地位。短期来看，特斯拉内部生产计划与相关试点的推进，将持续增强市场对机器人产业化进展的关注。中长期来看，若Optimus实现规模化量产并逐步形成稳定的商业模式，其业务占比有望快速提升，成为特斯拉新的核心增长极。同时，这也可能带动全球机器人产业链相关环节迎来新的发展机遇，推动服务机器人产业整体进入量价齐升的新阶段。机器人ETF(562500) 是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF，成分股覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域，帮助投资者一键布局机器人上中下游产业链。场外联接(华夏中证机器人ETF发起式联接A：018344；华夏中证机器人ETF发起式联接C：018345)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-30 14:46

谷歌2025Q3业绩电话会议高管解读财报

，并已获得在圣何塞和旧金山机场进行完全自动驾驶的许可。目前，他们在纽约市的自动驾驶测试也在持续扩大规模。全新的 Waymo for Business 让企业能够将 Waymo 作为员工出行的一种选择。今年夏天，我们在凤凰城推出了 Waymo 青少年账户。我们很高兴看到用户数量稳步增长，青少年及其家长都给予了积极的反馈。Waymo 的发展势头强劲，2026 年有望成为令人振奋的一年。总体而言，这是一个具有里程碑意义的季度，我们团队的出色工作推动了各方面的发展势头，我们在人工智能领域的领先地位也让我们为未来的机遇做好了充分准备。我要感谢所有合作伙伴和员工的辛勤付出，感谢他们为第三季度做出的卓越贡献。 Philipp Schindler，谷歌高级副总裁兼首席商务官我将简要介绍一下谷歌服务本季度的业绩，然后围绕我们在搜索、广告、YouTube 和合作伙伴关系方面取得的巨大进展展开我的发言。谷歌服务本季度营收为 870 亿美元，同比增长 14%，主要得益于搜索和 YouTube 的加速增长，但部分被网络收入同比下降所抵消。我们进一步阐述一下研究结果。搜索及其他业务增长15%，主要得益于各垂直行业的增长，其中零售和金融服务行业的贡献最大。YouTube在各垂直行业也取得了类似的增长。其广告收入增长15%，主要由直接响应广告和品牌广告推动。首先是搜索和其他收入，本季度总收入超过 560 亿美元。正如 Sundar 所提到的，人工智能正在推动业务扩张，并改变人们使用 Google 搜索的方式。我们对全新人工智能体验（例如 AI 概览和 AI 模式）的投资持续推动整体搜索查询量（包括商业查询）的增长，从而创造了更多盈利机会。这些人工智能体验正在增强用户与商家互动以及在搜索中购物的方式。我们最近在 AI 模式中新增了购物功能，帮助用户在搜索中进行对话式购物；此外，我们还扩展了试穿功能，涵盖更多服装，目前美国用户均可使用。最后，我们通过新的会员忠诚度计划（例如在自然搜索结果和广告中添加个性化注释）让消费者更容易享受优惠。着眼于盈利模式。企业现在可以充分利用我们最强大的AI搜索体验。借助我们最先进的AI模型，我们可以以前所未有的方式理解和预测用户意图，从而开辟全新的商业途径，建立更有价值的消费者联系，并帮助我们更高效地实现盈利。 AI Max 和搜索功能于 9 月在全球范围内推出，目前已被数十万广告主使用，是增长速度最快的 AI 搜索广告产品。仅在第三季度，AI Max 就带来了数十亿次的新增搜索查询。通过在各种平台上投放最相关的广告，并将广告主的广告与之前未触达的搜索查询进行匹配，AI Max 帮助广告主在客户需要产品或服务的恰当时机精准触达新客户。例如，Kayak 希望在保持 ROAS 目标不变的情况下提升转化率。启用 AI Max 和搜索功能后，他们在早期测试中转化价值提升了 12%。我们持续将生成式 AI 功能融入营销流程的每个环节。我们在 Asset Studio 和 Product Studio 中推出了 Imagen 4，帮助企业制作更多更优质的创意素材。在衡量方面，我们为支持 Meridian（我们的营销组合模型）的模型添加了更多变量，并且 PMax 中更精细的报告功能也提高了竞价效率。金融服务公司 SoFi 一直使用 PMax 来实现其雄心勃勃的增长目标，并帮助其转化率同比增长了 39%。迁移到 YouTube 后，我们看到了收入的加速增长。我们的推荐系统在短视频和客厅娱乐等关键盈利领域推动了观看时长的强劲增长。随着我们利用 Gemini 模型，用户发现率也得到了进一步提升。在直接响应广告方面，我们对收入的增长感到振奋，尤其是来自采用需求生成策略的中小广告主的收入增长。我们还通过 100 多次投放提升了需求生成广告的效果，帮助在 YouTube 上使用定向竞价的广告主将转化价值提高了 40% 以上。零售垂直领域继续引领我们在 YouTube 上的增长，需求生成广告帮助我们进一步实现了购物相关类别的变现。展望我们长期关注的客厅领域，越来越多的广告主开始采用互动式直接响应广告，使得该广告形式的全球年收入超过 10 亿美元。对于我们的观众，我们持续提供更丰富的体育赛事观看渠道，同时充分利用 YouTube 的产品创新和创作者主导的内容。Sundar 提到，我们扩大了与 NFL 的合作，首次在全球范围内独家直播了一场 NFL 比赛。品牌商们非常看好这个机会，我们的所有广告位在短短几周内就全部售罄。关注创作者。YouTube创作者经济蓬勃发展的一大推动力在于创作者与品牌之间的合作。诸如直接链接到优惠活动、网站和短视频，以及长视频中可替换的品牌片段等工具，将很快帮助创作者展示他们如何为品牌创造巨大价值。得益于与Dude Perfect的合作，Comcast和Xfinity的搜索排名提升了8%，超过了Xfinity的其他广告，短视频的品牌回忆率也提升了34%。与此同时，与效果次佳的广告相比，该广告的单用户转化成本降低了50%。我们持续投资于人工智能驱动的功能，帮助创作者提升创作效率并发展业务。通过 Veo 3 集成和语音转歌曲功能，创作者可以更快地将想法转化为作品，而全新的频道洞察功能则能帮助他们更好地了解作品表现。最后，我们来看看YouTube的订阅产品。YouTube Music、YouTube Premium和YouTube TV等产品也呈现强劲增长势头。此外，我们还在内部应用Gemini，以更快的速度、更高的智能度和效率服务客户。我们的销售团队利用Gemini整合广告知识，简化客户互动流程。这种效率提升超过10%，带来了数亿美元的增量收入，并使销售人员能够更深入、更具战略性地与更多客户互动。在我们的客户支持部门，基于Gemini的解决方案今年迄今已处理超过4000万次客户会话，并解决了数十万个客户咨询，而这仅仅是个开始。和往常一样，最后我想谈谈我们在合作伙伴关系方面取得的进展，我们的客户正在利用谷歌产品的强大功能和广泛覆盖面来加速转型。全球金融服务公司 Revolut 利用谷歌云的 Vertex AI 平台和 Gemini 模型，为其先进的客户服务聊天机器人提供支持，开发全新的高度个性化金融产品，并提供预测性洞察。Revolut 还通过采用 Veo 3 来增加其在 YouTube 上的投入，从而打造个性化广告素材，这使得谷歌成为其实现增长和开拓新市场的关键广告合作伙伴。最后，我要感谢所有谷歌员工为我们的成功所做出的贡献，也要一如既往地感谢我们的客户和合作伙伴的持续信任。当然，值此谷歌广告25周年之际，还要衷心感谢大家。 Anat Ashkenazi高级副总裁兼首席财务官除非另有说明，我的发言将主要围绕第三季度同比数据展开。我将首先介绍Alphabet整体业绩，然后介绍各业务部门的业绩。最后，我会对2025年第四季度的业绩展望做一些评论。第三季度业绩表现卓越，延续了全年强劲的增长势头，搜索和YouTube广告、订阅、平台和设备以及谷歌云业务均实现了两位数的收入增长。合并收入达到1023亿美元，同比增长16%，按固定汇率计算增长15%。总收入成本为414亿美元，增长13%。总获取成本（TAC）为149亿美元，增长8%。其他收入成本为265亿美元，增长16%，主要增长来自YouTube的内容获取成本，其次是折旧和其他技术基础设施运营成本。总运营支出增长28%至297亿美元。研发支出增长22%，主要来自与人工智能相关的薪酬和折旧费用。销售和营销费用持平，而一般及行政费用显著增长，主要原因是与欧盟委员会罚款相关的35亿美元支出（详见盈利新闻稿）。本季度营业收入增长9%至312亿美元，营业利润率为30.5%。若不计入欧盟罚款，营业收入增长22%，营业利润率为33.9%。营业利润率的提升得益于强劲的收入增长和持续的成本控制效率，但部分被法律费用和大幅增加的折旧费用所抵消。其他收入和支出为128亿美元，主要来自非上市权益证券组合的未实现收益。净利润增长33%至350亿美元，每股收益增长35%至2.87美元。第三季度，我们实现了245亿美元的自由现金流，过去12个月累计自由现金流为736亿美元。第三季度的自由现金流受益于强劲的经营现金流以及近期关于研发成本费用化和资产折旧时间安排的税收政策变化。但部分增长被更高的资本支出所抵消。第三季度末，我们持有现金及有价证券共计985亿美元。接下来看各业务板块的业绩。谷歌服务收入增长14%至871亿美元，主要得益于谷歌搜索、YouTube广告和订阅业务的强劲增长。谷歌搜索及其他广告收入增长15%至566亿美元，再次展现了强劲的季度业绩，所有主要垂直领域均持续增长，其中零售和金融服务贡献最大。YouTube广告收入增长15%至103亿美元，主要由直接响应广告推动，其次是品牌广告。网络广告收入为74亿美元，下降3%。订阅、平台和设备收入本季度增长21%至129亿美元，主要得益于YouTube和Google One订阅业务的强劲增长。 Google 服务业务的营业收入增长 9% 至 335 亿美元。由于健康的营收增长和持续的费用效率提升被欧盟罚款的影响所抵消，营业利润率同比下降至 38.5%，该罚款已完全反映在 Google 服务业务板块中。再来看谷歌云业务，该业务在本季度再次取得强劲业绩，云业务持续受益于我们针对企业级人工智能优化的技术栈，包括我们自主研发的TPU和业界领先的人工智能模型。第三季度云业务收入增长34%至152亿美元，主要得益于GCP的强劲表现，其增速远高于云业务整体收入增速。GCP的增长主要由企业级人工智能产品驱动，这些产品每季度都能创造数十亿美元的收入。企业级人工智能基础设施和企业级人工智能解决方案业务实现了强劲增长，这得益于市场对我们行业领先模型（包括 Gemini 2.5）的需求。核心 GCP 也为增长做出了重要贡献。此外，Workspace 业务也实现了两位数增长，这主要得益于平均每席位收入和席位数量的增加。云业务运营收入增长 85% 至 36 亿美元，运营利润率从去年第三季度的 17.1% 提升至本季度的 23.7%。云业务运营利润率的增长主要得益于强劲的营收表现和持续的成本优化，但部分被更高的技术基础设施使用成本所抵消，其中包括折旧费用和其他运营成本，例如能源消耗。谷歌云的积压订单环比增长 46%，同比增长 82%，在第三季度末达到 1550 亿美元。这一增长主要得益于企业级人工智能的强劲需求。正如 Sundar 此前提到的，谷歌云在 2025 年前 9 个月签署的十亿美元级订单数量超过了过去两年的总和。在其他投资领域，第三季度营收为3.44亿美元，运营亏损为14亿美元。在其他投资领域，我们将继续加大对Waymo等企业的投入，因为我们看到这些企业有机会创造巨大的价值。在资本支出方面，第三季度我们的资本支出为240亿美元。绝大部分资本支出投资于技术基础设施，其中约60%投资于服务器，40%投资于数据中心和网络设备。第三季度，我们通过股票回购向股东返还了115亿美元，并支付了25亿美元的股息。接下来谈谈我们的展望。我想就一些可能影响我们2025年第四季度业务表现的因素以及全年资本支出（CapEx）的最新展望做一些说明。首先，就收入而言，我们对业务的整体发展势头感到满意。按目前的即期汇率计算，我们预计第四季度的收入将受益于外汇汇率的利好。然而，汇率波动可能会影响外汇对第四季度收入的影响。就我们的业务板块而言，在谷歌服务（Google Services）方面，由于2024年第四季度美国大选期间的巨额支出，尤其是YouTube上的广告支出，广告业务的同比数据将受到负面影响。在云领域，市场对我们产品的需求依然旺盛，这体现在营收加速增长以及第三季度云业务积压订单环比增加490亿美元。在GCP领域，我们看到市场对企业级AI基础设施（包括TPU和GPU）、企业级AI解决方案（主要由Gemini 2.5和其他AI模型的需求驱动）以及核心GCP基础设施和其他服务（例如网络安全和数据分析）的需求强劲。正如我在之前的财报电话会议上提到的，尽管我们一直在努力提升产能，并加快了服务器部署和数据中心建设的速度，但我们预计第四季度和2026年仍将面临供需紧张的局面。接下来谈谈投资。由于云客户的需求以及公司各业务领域的增长机遇，我们将继续积极投资。我们现在预计2025年的资本支出将在910亿美元至930亿美元之间，高于此前850亿美元的预期。需要注意的是，现金支付的时间可能会影响最终公布的资本支出数据。展望2026年，我们预计资本支出将大幅增长，更多详情将在第四季度财报电话会议上公布。就费用而言，首先，正如我在之前的财报电话会议上提到的，我们对技术基础设施的大幅投资将继续对损益表造成压力，具体表现为更高的折旧费用和相关的数据中心运营成本（例如能源成本）。第三季度，折旧费用同比增长16亿美元至56亿美元，增幅达41%。鉴于资本支出整体增长，我们预计第四季度折旧费用增速将略有加快。其次，我们预计销售和营销费用将更多地集中在年底，部分原因是需要支持产品发布和假日季的销售。第三季度业绩强劲，我们欣喜地看到，在团队快速创新和出色执行的推动下，我们的人工智能产品得到了广泛应用。这转化为搜索、YouTube广告、订阅、平台和云端设备的强劲增长势头，使我们首次实现了营收突破1000亿美元的季度业绩。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-30 14:36

霍莱沃：10月28日接受机构调研，国泰海通证券、东方证券等多家机构参与

关键载体，物理I的核心场景（如机器人、自动驾驶、数字孪生）均以I+CE技术为关键支撑。公司于2025年启动I+CE研发项目——基于生成式智能逆设计内核的新一代电磁CE软件，开发具备增量学习能力的生成式智能电磁逆设计内核，在持续提升电磁CE软件固有仿真设计能力的基础上，利用人工智能技术对电磁CE软件的电磁辅助设计内核进行赋能，开发具备增量学习能力的生成式智能电磁逆设计内核，旨在降低设计初期工程师在筛选方案和反复仿真上投入的时间成本。未来，公司将长期致力于将最新I技术赋能CE产品研发，最终打造以高效算法为基石、专家知识为指引、持续学习为特征的超级智能设计与验证系统。霍莱沃（688682）主营业务：电磁测量系统业务、电磁场仿真分析验证业务、相控阵产品业务、通用测试业务四大类。霍莱沃2025年三季报显示，前三季度公司主营收入2.15亿元，同比上升14.27%；归母净利润704.0万元，同比下降31.98%；扣非净利润37.03万元，同比下降94.58%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入1.13亿元，同比上升76.23%；单季度归母净利润670.19万元，同比上升59.94%；单季度扣非净利润465.39万元，同比上升40.89%；负债率26.88%，投资收益301.97万元，财务费用95.01万元，毛利率25.81%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入907.74万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-30 13:05

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