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一周IPO观察：中慧生物套路回拨首日暴涨，银诺、天岳先进招股；Bullish本周美股上市

（后两者在美国不可用）。公司通过香港、英国、德国、新加坡和直布罗陀的子公司运营，拥有香港的数字资产交易许可证。其首席执行官托马斯·法利（Thomas Farley）曾任纽交所总裁，丰富的金融市场经验为其IPO增添可信度。此外，Bullish于2023年收购了加密新闻网站CoinDesk，旨在通过媒体和交易生态系统的整合增强市场影响力。财务表现 Bullish的财务表现呈现两极分化。2024财年，公司实现净收入8000万美元，但较2023年的13亿美元大幅下降。2025年第一季度，Bullish录得3.49亿美元的净亏损，与2024年同期的1.05亿美元净利润形成鲜明对比，亏损主要源于加密资产价值的波动。尽管如此，公司拥有超过30亿美元的流动资产，包括2.4万枚比特币、1.26万枚以太坊和4.18亿美元的现金及稳定币，显示出强劲的资产基础。2025年第二季度，Bullish预计净收入在1.06亿至1.09亿美元之间，显示出一定的财务复苏迹象。 SPAC方面 BOXABL 与 FG Merger II Corp. 签署合并协议 Presidio Petroleum 将通过与 EQV Ventures Acquisition Corp. 的业务合并比特币原生机构数字资产管理平台 Parataxis Holdings 将与 SilverBox Corp IV 合并上市

老虎证券08-11 12:08

突发！路透：美国军方准备向华盛顿特区派遣国民警卫队

FX168财经报社(亚太)讯英国路透社周一(8月11日)报道称，两名美国官员周日告诉路透社，美国军方正准备向华盛顿特区派遣数百名国民警卫队士兵。 (截图来源：路透社) 这些不愿透露姓名的官员表示，最终决定尚待美国总统特朗普(Donald Trump)的批准，但军队已做好部署准备。其中一名官员表示，目前尚不清楚这些士兵的具体任务，但可能参与保护联邦特工的行动，甚至可能执行行政任务以解放执法人员。当地时间8月9日，特朗普表示，华盛顿特区已成为世界上最危险的城市之一，但很快将成为最安全的城市之一。当地时间8月10日，特朗普在其社交媒体“真实社交”上发帖称，将宣布一系列旨在让首都“比以往更安全、更美丽”的措施。特朗普声称，所有无家可归者将被立即迁离市区，政府将为他们提供安置地点，但会远离首都核心区域。特朗普还警告称，对于犯罪分子，则将直接送入监狱。

风枫08-11 11:37

中美史无前例一幕！英伟达和AMD同意将15%的中国AI芯片收入上缴美国政府

美关系#FX168财经报社(亚太)讯英国《金融时报》周日(8月10日)报道称，英伟达(Nvidia)和AMD已同意向美国政府上缴其中国芯片销售收入的15%，这是它们与特朗普政府达成的一项不同寻常的协议的一部分，旨在获得半导体出口许可证。 (截图来源：英国《金融时报》) 据知情人士(包括一位美国官员)透露，这两家芯片制造商同意这项财务安排，作为获得上周颁发的中国市场出口许可证的条件。美国政府官员表示，英伟达需分享H20芯片在华销售收入的15%，AMD则需上缴MI308芯片同等比例的收入。两位熟悉该安排的人士表示，特朗普政府尚未确定如何使用这笔资金。《金融时报》上周五报道称，英伟达首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)与美国总统特朗普(Donald Trump)会面两天后，美国商务部于上周五开始发放H20芯片出口许可证。上述美国官员表示，美国政府也已开始向AMD在中国生产的芯片发放许可证。《金融时报》称，这种安排史无前例。相关出口管制专家表示，此前从未有美国公司同意支付收入份额来获得出口许可证。但这一安排符合特朗普政府的一贯做法，即敦促企业采取国内投资等措施，以避免关税并为美国带来就业和收入。 AMD未回应置评请求。英伟达并未否认已同意该安排。该公司表示：“我们遵守美国政府为我们参与全球市场制定的规则。” 伯恩斯坦(Bernstein)分析师估计，根据英伟达在今年早些时候管制措施实施前的指引，到2025年，该公司将向中国销售约150 万片H20芯片，创造约230亿美元的收入。此前，H20芯片引发了争议。在美国前总统拜登(Joe Biden)对用于人工智能的更先进芯片实施严格的出口管制后，英伟达针对中国市场定制了H20芯片。今年4月，特朗普政府宣布将禁止向中国出口H20。然而，特朗普在6月白宫会见黄仁勋后改变了立场。在接下来的几周里，英伟达开始感到担忧，因为美国商务部负责出口管制的机构——美国工业和安全局(BIS)尚未颁发任何许可证。据知情人士透露，黄仁勋上周三向特朗普提出了这个问题，工业和安全局于上周五开始发放许可证。 H20芯片的销售协议达成之际，英伟达和特朗普政府因向中国出售该芯片而面临批评。美国安全专家表示，H20将助力中国军方，并削弱美国在人工智能领域的实力。

tqttier08-11 11:05

债市早报：7月CPI环比由降转涨，PPI环比降幅收窄；资金面平稳偏松，债市偏强震荡

p至2.69%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、5bp、6bp和6bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至8月8日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界08-11 10:38

邦达亚洲：鹰派降息影响发酵英镑持续收涨

，现汇价交投于1.3450附近。除日前英国央行如期降息但释放鹰派信号持续对汇价构成支撑外，美联储9月份的降息升温也是支撑汇价攀升的重要因素。不过，美元指数止跌企稳限制了汇价的上升空间。今日关注1.3550附近的压力情况，下方支撑在1.3350附近。英镑/美元上周五欧元震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.1650附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在空头回补和98.00关口附近所形成的技术面买盘支撑下反弹也是施压欧元回落的重要因素。不过，美联储9月份的降息预期升温限制了汇价的回调空间。今日关注1.1750附近的压力情况，下方支撑在1.1550附近。欧元/美元上周五美元指数震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于98.20附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，98.00关口附近所形成的技术面买盘也对汇价构成了一定的支撑。不过近期美国整体表现疲软的经济数据升温美联储9月份的降息预期限制了汇价的反弹空间。今日关注98.70附近的压力情况，下方支撑在97.70附近。美元指数今日需要关注的数据有，意大利7月CPI年率终值、加拿大截至8月8日当周全国经济信心指数和美国7月纽约联储1年通胀预期。另外，尽管英央行如期降息至4%，但内部分歧加剧导致历史性二次投票，暗示未来降息步伐可能放缓。本周四，英国央行降息25个基点后，九名政策制定者中有四人投票维持利率不变，导致货币政策委员会历史上首次进行重新投票。这一罕见情况凸显出出央行内部对通胀持续性的担忧加剧。目前交易员对英国央行9月会议维持利率不变的押注概率高达93%，市场分析认为央行决策者对通胀风险的谨慎态度可能延缓宽松政策步伐，短期内对英镑构成利好。Pepperstone高级研究策略师Michael Brown表示：关键在于他们维持了在未来政策宽松方面渐进且谨慎的指导方针。如果剔除重新投票的干扰因素，这一指导方针仍暗示季度性货币宽松节奏。英国央行行长贝利重申利率下行趋势，他表示：“今年内仍可能再次降息，只是投票背后的信心有所减弱。” 华尔街或许担忧前总统特朗普将政府经济统计政治化，但并非所有人都认为他解雇劳工统计局局长是错误决定。亿万富翁对冲基金经理达利欧（Ray Dalio）在社交平台X上宣称：“我可能也会解雇劳工统计局局长”。尽管他未像特朗普那样指控其篡改就业数据诋毁共和党，但达利欧批评劳工统计局的统计流程“明显过时且易出错”，并断言私营部门能做得更好。事实恰恰相反。劳工统计局始终在推进方法现代化，而私营企业永远无法取代劳工统计局或其他美国统计机构的核心职能。私营企业以盈利为目标，其数据必然服务于高价值客户需求，无法全面反映经济全景——这正是政府统计机构的专长。例如，美联储曾联合金融科技公司Fiserv团队，试图将其信用卡交易数据转化为零售销售日报，但最终仍需借助人口普查局的经济普查数据，按行业和地域重新加权才能具有代表性。即便最优质的私营统计数据，也需政府数据校准。

邦达亚洲08-11 10:08

中美重大突发！英国金融时报:中国希望美国放宽AI芯片出口管制以达成贸易协议

美关系#FX168财经报社(亚太)讯英国《金融时报》周日(8月10日)报道称，作为在美国总统特朗普(Donald Trump)和中国国家主席习近平举行潜在峰会之前达成的贸易协议的一部分，中国希望美国放宽对人工智能(AI)关键芯片的出口管制。据该报援引不愿透露姓名的知情人士的话报道，中国官员告诉华盛顿的专家，北京方面希望特朗普政府放宽对高带宽存储芯片(HBM)的出口限制。专家警告称，放松限制将使北京方面在人工智能领域获得竞争优势。 HBM是一种新型存储技术，可满足人工智能等现代高性能计算需求，因其能很快处理有大量数据的AI任务，尤其是能搭配英伟达(Nvidia)的AI图形处理器使用，一直以来受到市场和投资者的密切关注。英国《金融时报》称，中国感到担忧是因为美国的HBM控制阻碍了华为等中国公司开发自己的人工智能芯片的能力。美国白宫、国务院和中国外交部没有立即回应对该报道发表评论的请求。美国财长贝森特(Scott Bessent)在过去三个月里主导了三轮与中国的贸易谈判。据一位知情人士透露，由副总理何立峰率领的中方团队在其中部分谈判中提出了高带宽存储器问题。美国财政部对此拒绝置评。美国历届政府都限制向中国出口先进芯片，以阻碍北京的人工智能和国防发展。今年4月，特朗普政府实施新规，将英伟达专门为中国市场制造的H20芯片，也纳入出口管制。不过这项禁令今年7月已证实解除，美国允许恢复向中国销售H20芯片。《金融时报》上周引述消息人士报道，美国已开始向英伟达发放许可证，准许该公司向中国出口H20芯片。自今年3月以来，关于中美领导人会面的消息与讨论便不间断地出现在公众视野。特朗普7月底表示，他认为会在今年年底前与习近平会晤。

tqttier08-11 09:42

中国突传重磅消息！华尔街日报独家：中国拘留下任外长热门人选曾协助美中关系

....他们说，他要去做更大的事。” 英国路透社、美国彭博社也都援引《华尔街日报》的消息对这一事件进行了报道。 (截图来源：路透社) (截图来源：彭博社) 中联部网站“部长活动“栏目和微信公众号最后一次更新，是7月30日官方发布了刘建超会见阿尔及利亚争取和平社会运动主席谢里夫的消息。在那之前，中联部上述发布平台的更新频率普遍较高，过去三个月最长间隔不超过六天。中共中央对外联络部是负责与外国政党进行对外联络的机构，与中国外交部并列。刘建超自2022年5月起担任该职务。外界普遍预计刘建超将接替王毅出任北京最高外交官。秦刚上任不到一年就突然被免职，王毅于2023年7月再次被任命为外交部长。秦刚自被解职以来，一直未在公开场合露面。新加坡国立大学李光耀公共政策学院副教授Alfred Wu表示：“这是一件大事。刘建超曾被视为未来可能接替王毅出任中国外交部长。” 他说，北京的反腐风暴，特别是针对高级官员的反腐风暴，通过展现打击腐败的决心，也有助于提升国家主席习近平在普通民众中的声望。 Wu警告称，有关拘留的细节尚不清楚，而且可能永远不会透露，但他表示，当中国政府高级官员受到质询时，最可能的原因是与腐败有关的问题。

tqttier08-11 08:33

24小时环球政经要闻全览 | 8月11日

急呼吁以色列撤回扩大加沙军事行动决定英国、丹麦、法国、希腊和斯洛文尼亚在联合国安理会就加沙局势发表联合声明，强烈谴责以色列政府进一步扩大军事行动的决定，并呼吁以色列立即撤回该决定。声明警告，这一计划可能违反国际人道主义法，并将进一步危及加沙平民和被扣押人员的生命，恶化人道主义危机。声明重申，任何吞并或扩建定居点的行为均属非法。声明呼吁各方立即达成永久停火、释放所有被扣押人员，并加快推进“两国方案”，以实现以色列人和巴勒斯坦人长期和平共处。美财长预计贸易问题将在10月底前解决美国财长贝森特表示，美国总统特朗普的关税政策旨在将制造业带回美国。在评价自特朗普上任以来其经济政策的效果时，贝森特表示，“特朗普的经济政策犹如一张‘三脚凳’——税收、贸易与放松监管。税收方面，我们以创纪录的速度完成了《大而美法案》，已于7月4日签署生效。贸易方面，我认为到10月底前就能基本完成相关工作。至于放松监管，这是一项持续进行的工作，特朗普已明确要求：每出台一项新规，就必须废除十项旧规。”贝森特称，贸易政策转向关税政策的主要原因是重新平衡（经常账户赤字）。美联储方面，贝森特表示正牵头物色美国联邦储备委员会主席鲍威尔的继任人选。中国7月CPI同比持平 PPI下降3.6% 7月份，全国居民消费价格同比持平。其中，城市持平，农村下降0.3%；食品价格下降1.6%，非食品价格上涨0.3%；消费品价格下降0.4%，服务价格上涨0.5%。1—7月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。俄罗斯遭乌克兰突袭当地时间8月10日，乌克兰武装部队总参谋部通报称，当天乌克兰武装部队无人系统部队与其他部队协同，对位于俄罗斯萨拉托夫州的萨拉托夫炼油厂发动了打击，袭击导致厂区内发生爆炸和火灾。乌方指出，萨拉托夫炼油厂是俄罗斯关键燃料基础设施，负责为俄军提供石油产品，该厂年加工能力可达700万吨原油。此次袭击发生在美俄两国总统计划在阿拉斯加举行会晤前夕。美韩将举行联合军演朝鲜警告朝鲜国防相努光铁当地时间8月10日发表谈话，谴责美韩即将开始举行的“乙支自由护盾”联合军演。谈话称，美韩毫不掩饰地暴露出对朝鲜的军事对抗立场，给朝鲜半岛和地区的安保环境再次带来严重挑战。朝方强烈谴责美韩的有关挑衅行为，并就其将导致的负面后果作出严正警告。此前，韩国联合参谋本部和驻韩美军共同发布消息称，2025年韩美“乙支自由护盾”联合军演将于8月18日至28日进行。印度政府将12亿美元电动车补贴计划延长两年印度重工业部日前发布声明称，印度政府已将1090亿卢比（约合12亿美元）电动车补贴计划期限延长两年至2028年3月底。声明称，延期的原因是电动卡车、电动公交车和测试机构“面临挑战”。该计划最初于2024年9月公布，原定有效期至2026年3月底，旨在加速电动车普及，建立充电基础设施并加强印度的电动车制造生态系统。宁德时代江西锂矿据报停产至少3个月彭博引述知情人士称，宁德时代已在内部通报，江西省梘下窝锂矿将临时停产，暂停至少3个月；附近宜春市的关联精炼厂已获通知。据报，交易商一直密切关注该矿及其采矿许可证的续期情况，该许可证原定于8月9日到期。上周，交易商曾用无人机航拍该矿，希望借此评估其当前的生产状况，其产量预计约占全球锂矿产量的3%。工业富联上半年净利同比增长38.61% 工业富联上半年实现营业收入3607.60亿元，同比增长35.58%；归属于上市公司股东的净利润为121.13亿元，同比增长38.61%。第二季度公司整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60%。GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。交换机业务方面，上半年800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍。 OpenAI紧急重新上线GPT-4o ChatGPT-5上线后，OpenAI停用GPT-4o版本引发争议，用户吐槽GPT-5使用体验不佳。OpenAI CEO阿尔特曼迅速回应，承认低估了用户对GPT-4o的喜爱程度。OpenAI紧急宣布重新上线GPT-4o，供Plus和Team用户使用，用户可在ChatGPT网页版设置中开启“显示旧版模型”来访问。知名机器人企业老总月薪200万提议遭拒近日，国内知名工业机器人公司——伯朗特机器人股份有限公司陷入舆论风波。先是一份“总经理尹荣造月薪提高至200万元”的议案被董事会否决。紧接着，其投资方嘉兴君岚企业管理合伙企业的一封公开信，被伯朗特机器人又转载至公司的公众号里。这篇公开信直指尹荣造掏空公司、羞辱股东，并号召股东投票罢免其董事长和总经理职务。公开资料显示，伯朗特机器人成立于2008年5月，主要从事机器人和机械手的研发。

格隆汇08-11 08:18

早报 (08.11）| 反内卷大消息，确定停产！美联储突发，金价跳水；7000亿巨头业绩狂飙；“两普”将会晤

布最新一期宏观和金融数据，美国CPI、英国和日本第二季度GDP初值数据亦将发布；央行方面，美联储多位官员将发表公开讲话，澳洲联储预计会降息25个基点；美国总统特朗普或将宣布新的关税政策。 1. 美俄领导人将于8月15日在美国阿拉斯加州会晤美俄领导人将于8月15日在美国阿拉斯加州会晤，讨论俄乌冲突。特朗普暗示，停火协议可能涉及当事方部分领土交换。 2. 新藏铁路勘察设计可研评审进行中近日，新藏铁路勘察设计可研评审工作正在有序推进。相关负责人表示，此次评审重点在于优化线路方案、合理控制工程投资，并确保勘察设计质量。 3. 工业富联上半年大赚121.13亿元工业富联发布2025年半年度报告，受益于AI相关业务强势增长，上半年工业富联实现营收3607.6亿元，同比增长35.6%，实现归母净利润121.1亿元，同比增长38.6%，均创同期历史新高。截至8月8日收盘，工业富联市值超7000亿元。 4. 顶流葛兰重启限购近期，中欧基金旗下多只绩优基金宣布限购，其中葛兰掌管的中欧医疗创新公告单日单基金账户限购10万元。早在2021年1月，葛兰的另一只医药基金中欧医疗健康也曾宣布在代销渠道限购10万元，并延续至今。 5. 王兴兴：未来几年人形机器人出货量每年有望翻一番在2025世界机器人大会上，宇树科技创始人王兴兴在接受财联社等媒体采访时表示：“未来几年，全行业人形机器人出货量每年翻一番的节奏是可以保证的，如果有更大的技术突破，可能未来2-3年，突然一年出货几十万台，甚至上百万台也有可能。” 6. 华为即将发布AI推理领域突破性技术成果记者从华为获悉，其将于8月12日在2025金融AI推理应用落地与发展论坛上发布AI推理领域的突破性技术成果。据透露，这项成果或能降低中国AI推理对HBM（高带宽内存）技术的依赖，提升国内AI大模型推理性能，完善中国AI推理生态的关键部分。 7. GPT-5上线遭“滑铁卢”！OpenAI宣布重新上线GPT-4o！ ChatGPT-5上线后，OpenAI停用GPT-4o版本引发争议，用户吐槽GPT-5使用体验不佳。OpenAI随后宣布重新上线GPT-4o供特定用户使用，并解释GPT-5表现异常系自动切换器损坏。CEO萨姆·奥尔特曼承认低估用户对GPT-4o的喜爱，未来将提供更多定制化服务。 8. 锐减！A股“2元以下”个股仅38只随着A股市场自去年“9·24”以来整体上涨，低价股数量明显减少。若以A股市场股价低于2元的股票视为市场上的低价股，最新的数据显示，截至目前，相关群体股票数量为38只，数量为年内低位水平，亦为近年A股市场低位水平。 9. 幻方量化员工被抓，6年套取上亿去年11月，幻方量化市场总监李橙因涉及券商返佣被调查。近日调查显示，李橙2018-2023年间涉嫌伙同某券商营业部经理，通过虚构经纪人身份，将幻方量化交易导入指定营业部，套取券商“交易佣金40%提成” 制度下的绩效奖金，6年累计1.18亿元。其中2000余万元流向李橙。目前相关几名涉案人员已移交司法。 10、特朗普称将迅速清理无家可归者“夺回首都” 当地时间8月10日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”上发文表示，将于次日在白宫举行记者会，宣布一系列旨在让首都“比以往更安全、更美丽”的措施。他表示，所有无家可归者将被立即迁离市区，政府将为他们提供安置地点，但会远离首都核心区域；对于犯罪分子，则将直接送入监狱。他呼吁相关人员“做好准备”，并表示这次行动将不再“客气”，目标是“夺回首都”。 1. 7月CPI环比上涨0.4% PPI环比降幅收窄 7月CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.4%，同比持平，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅连续3个月扩大。7月PPI环比下降0.2%，国内市场竞争秩序持续优化，环比降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降3.6%，降幅与上月相同。 2. 存取超5万元现金或不用再说明用途！中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合发布《金融机构客户尽职调查和客户身份资料及交易记录保存管理办法（征求意见稿）》，该征求意见稿中最引人注目的变化是：取消了2022年版监管规则中关于个人办理单笔5万元以上现金存取业务需“了解并登记资金来源或用途”的硬性要求。 3. 佛山：全市中小学生放五天春秋假市教育局近日印发《佛山市教育局关于开展中小学春秋假试点工作的通知》称，为进一步贯彻落实国家有关“双减”政策要求，2025至2026学年将在全市义务教育阶段学校进行春秋假试点。2025至2026学年秋假，安排在11月12日至14日，共三天。至于春假，安排在五一假期前后，共两天。具体时间待中国国务院公布2026年节假日放假安排后确定。 4. 中国台湾人口连续19个月负增长根据台湾地区内部事务管理部门公布的最新统计，截至今年7月底，台湾人口总数为23337936，计算自然增加与社会增加后，总人口较6月份减少8805人，为连续19个月负增长。 1. 北京楼市新政落地看房量大涨北京近日放开五环外住房限购。某房地产开发商告诉记者，新政直观的公积金利好政策，二套房最高可贷到140万元，并缩短公积金缴存时间要求。昨天看房量提升了20%-30%。 2. 农业农村部：生猪产能偏高，引导调减百万头能繁母猪农业农村部最新调度显示，当前，我国生猪产能阶段性偏高，为防范生产大起大落、价格大涨大跌风险，将实施生猪产能综合调控，引导调减约100万头能繁母猪。 3. 全固态锂电池关键难题被突破中核集团中国原子能科学研究院近日携手清华大学深圳国际研究生院，依托中国先进研究堆，利用中子深度剖面分析技术，精准揭示全固态锂电池传统单层正极的关键缺陷。相关研究首次通过实验直接观测并定量证实显著的纵向锂浓度梯度，在电极厚度方向上实现锂浓度的均匀分布，为梯度电极核心设计工作提供了有力的实验依据，对推动全固态锂电池基础科学认知及其工程化应用具有重要意义。相关研究成果发表于国际学术期刊《能源与环境科学》。佳创视讯：公司控制权或将变更为毛广甫与李莉夫妇股票复牌云南能投：永宁风电场扩建项目泸西片区及弥勒片区首批风机并网发电路维光电：实控人杜武兵等承诺6个月内不减持春光科技：拟不超10亿元新建年产清洁电器制品800万台项目利扬芯片：股东拟合计减持不超过3.94%公司股份慧智微：股东GZPA拟减持不超过1%公司股份世运电路：拟1.25亿元增资新声半导体取得其3.82%股权

格隆汇08-11 08:08

高盛警示财报季“暴力波动”加剧个股风险，特朗普关税与降息路径成市场焦点

朗普关税与美联储降息路径欧洲银行股与英国“去股票化”趋势散户投机热潮与市场情绪权威点评与总结常见问题解答根据 www.TodayUSStock.com 报道，高盛集团的顶尖交易员正在密切关注一个充满矛盾信号的市场：一方面，科技巨头惊人的资本开支正推动周期性股票跑赢大盘；另一方面，“特朗普关税”与未来美联储降息路径等宏观不确定性令市场前景蒙上阴影。尤其在本财报季，标普500成分股的实际波动首次超过期权市场隐含波动率，反映出市场对业绩反应的敏感度空前提高。财报季“暴力”波动：高盛交易员的最新观察高盛交易员 Brian Garrett 指出，在其18年的数据集中，这是首次出现标普500成分股在财报日的平均实际波动幅度超过期权市场的隐含波动率。该现象表明，投资者对财报的反应比以往更加剧烈，意味着短线交易和结构性产品可能放大了波动。高盛交易员 Mark Wilson 还提到，欧洲市场对业绩不及预期的公司进行了史上最严厉的股价惩罚，如今这一趋势已蔓延至美国。市场指标历史表现本季表现标普500 财报日实际波动 vs 隐含波动实际波动低于隐含波动实际波动高于隐含波动欧洲主要股指业绩不及预期股价反应中度下跌创纪录下跌幅度科技巨头资本开支与周期股行情云服务提供商及“七巨头”预计明年资本开支将超过美国GDP的1%，规模已超越1999-2000年电信行业资本开支峰值。这股投资浪潮推动周期性股票跑赢大盘，并刺激了全球并购活动的复苏。宏观风险：特朗普关税与美联储降息路径高盛首席经济学家 Jan Hatzius 认为，“特朗普关税”是未来通胀路径上最大的变量。关税对进口价格的冲击被形容为“惊人地大”，而剔除关税，美国经济的通胀动能其实相当温和。同时，市场正密切观察科技行业失业率等领先指标，以预测美联储未来的降息节奏。年底前，美国就业与消费数据将成为市场的核心关注点。欧洲银行股与英国“去股票化”趋势过去五年，除非投资者在2022年圣诞节前后的五个月内买入，否则持有欧洲银行股的回报率均优于美国超大盘科技股。英国方面，围绕Spectris公司的高溢价收购案凸显了“英国股市去股票化”的趋势。无论政策是否转变，Wilson 认为英国市场存在估值吸引力与潜在长期机会。散户投机热潮与市场情绪高盛报告称，尽管经济存在不确定性，散户的投机交易热度仍然高涨，并可能持续时间超出专业投资者预期。这并非短期内明确的看跌信号。权威点评与总结财报日波动超过隐含波动率意味着市场定价逻辑可能正在重构，投资者应关注结构性波动放大的风险。 —— Morgan Stanley，2025年8月科技巨头资本开支的激增有望推动周期股继续跑赢，但宏观政治风险将决定其持续性。 —— JPMorgan，2025年8月特朗普关税的通胀冲击不可低估，若政策落地，美联储的降息路径或被迫调整。 —— Bank of America，2025年8月编辑总结：当前市场正在经历多重信号的交织：财报季波动史无前例，科技巨头的资本开支正在重塑产业格局，而宏观不确定性依旧是悬在头顶的达摩克利斯之剑。投资者在追逐短期机会的同时，必须权衡长期趋势与潜在风险，尤其是在关税与利率政策都处于不稳定阶段的背景下，风险管理与资产配置策略的灵活调整比以往任何时候都重要。常见问题解答 Q1：为什么本财报季的实际波动会超过隐含波动率？ A1：主要原因包括市场对业绩反应的敏感度提升、结构性产品放大波动，以及宏观不确定性影响预期。 Q2：科技巨头资本开支为何会带动周期股上涨？ A2：巨额资本支出刺激相关产业链的需求，带动原材料、设备制造等周期性行业受益。 Q3：“特朗普关税”如何影响通胀？ A3：关税直接推高进口商品价格，从而在短期内显著提升整体通胀水平。 Q4：英国股市“去股票化”意味着什么？ A4：这意味着更多公司通过收购等方式退出市场，可能导致股票供应减少，从而推高现有上市公司估值。 Q5：散户投机热潮会很快降温吗？ A5：高盛认为短期内不会，因社交媒体、低利率环境及投机文化支撑了该现象。来源：今日美股网

今日美股网08-11 00:11

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