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香港医药ETF(513700)涨超1.2%，机构：2025 年港股创新药是不可错失的主线

暖，有利于创新药企融资现金流改善；静待财政发力，创新药企业存在毛利率修复空间，“丙类目录” 发布在即，财政或发力 “社保注资，有望催化板块估值和情绪修复。香港医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年3月31日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为药明生物(02269)、百济神州(06160)、信达生物(01801)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、中国生物制药(01177)、石药集团(01093)、再鼎医药(09688)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比59.76%。香港医药ETF(513700)，场外联接联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-17 10:36

特朗普直接参与关税谈判！美国、日本会谈传巨大进展强调排除“外汇”课题

道，Ryosei会见特朗普，随后与美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)和贸易代表杰米森·格里尔(Jamieson Greer)举行贸易会谈，寻求特朗普政府暂缓征收关税。 Ryosei周三在华盛顿表示，此次会谈并未立即停止征收关税，但本月晚些时候举行的第二轮会谈的准备工作正在进行中。 (来源:Bloomberg) 日本是首批就美国关税展开正式谈判的国家之一，许多国家都在密切关注事态发展。尽管日本一再请求豁免，但美国政府已经对钢铁、铝和汽车征收25%的关税。特朗普还在4月早些时候的“解放日”对美国贸易伙伴征收了互惠对等关税，并在该关税生效后不久突然暂停征收90天。日本最初被征收24%的关税，之后才被暂停征收，但10%的基准关税仍然有效。 Ryosei在会谈后表示：“没有讨论货币问题。” 他还未评论是否讨论了安全问题和非关税壁垒等议题，但表示双方都致力于继续谈判。他补充说，下次会议的日期尚未确定，但美国似乎希望在所谓的90天互惠关税宽限期结束前达成协议。日本首相石破茂表示，与美国的谈判富有建设性。日本央行行长植田和男称，美国关税通过多种渠道影响日本经济，或将抑制日本经济增长。美国关税可能导致日本出口受挫，企业及家庭的信心将因此受到影响。日元汇率回升至数月高点附近，且似乎有望进一步升值。投资者仍担忧中美贸易战升级以及特朗普贸易关税的潜在影响，这些影响或将阻碍全球经济增长。这反过来又继续提振了对包括日元在内的传统避险资产的需求，而对美日达成贸易协议的预期则为日元提供了额外的支撑。与此同时，周三早些时候公布的数据显示，日本2月份核心机械订单大幅反弹，超出市场预期。这一数据，加上市场预期日本央行将在2025年继续加息，成为支撑日元汇率的另一个因素。此外，美联储可能采取更激进的宽松政策，这导致美元持续走低，这与日本央行强硬的预期形成了鲜明对比，进一步利好收益率较低的日元。美元/日元技术分析 FXStreet分析师表示，从技术角度来看，美元/日元未能吸引任何有意义的买家，表明持续数月的下行趋势仍远未结束。此外，日线图上的震荡指标仍处于负值区域，这进一步表明现货价格阻力最小的路径仍然在下行。与此同时，任何进一步的下跌都可能在142.25-142.20区域(即周内低点)附近找到一些支撑，之后是142.00关口(即上周五触及的数月低点)。若该货币对跌破该关口，将再次确认看跌趋势，并为该货币对近期进一步贬值铺平道路。另一方面，试图突破143.00关口的尝试，现在可能在隔夜波动高点143.60附近遭遇强劲阻力。任何进一步上涨都可能被视为卖出机会，并将继续受阻于144.00整数关口附近。后者应成为关键的枢纽点，如果果断突破，可能引发空头回补反弹，并将美元/日元推升至144.45-144.50的水平阻力位，最终触及145.00的心理关口。这股势头可能进一步延续，直至145.50区域和146.00整数关口。 (来源:FXStreet)

秉哥说市04-17 10:29

12月16日-22日当周重磅事件及数据影响力分析报告

仍是个风险，取决于“是否有任何实质性的财政应对措施”，本月晚些时候在中期预算审议中祭出财政刺激已基本被政府排除，2020年5月的预算案将成为关注重点。周三(12月18日)关键词：英国11月CPI年率，欧元区11月未季调CPI年率终值，欧洲央行行长拉加德发表讲话 16:30 欧洲央行行长拉加德发表讲话首先关注英国英国11月CPI年率。英国10月CPI年率为1.5%，创下了2016年以来的新低，核心CPI年率则稳定在1.7%，双双低于英国央行2%的目标。市场预测2020年下半年英国CPI有望上升，央行可能将利率提高至1%。若CPI低于2%的时间超过2020年，或再次推迟脱欧，英国将在2020年5月降息。此前民调曾显示，英国四季度GDP环比增速将降至0.2%，未来两年间每个季度环比增速将在0.3-0.4%，2019年全年GDP增速增速将放缓至1.2%，2020年进一步降至1.00%。不过，未来一年内经济衰退概率已经从30%降至25%，来两年发生衰退的概率也从35%降到30%。受上述乐观民调数据拉动，英镑兑美元在欧市开盘时分小幅走高。日内重点留意欧洲央行行长拉加德发表讲话。拉加德在欧银决议上为出台更多刺激措施敞开大门，对经济表达了更为乐观的看法，并承诺将在为期一年的全面政策评估过程中采取全新的领导风格。在欧元区经济几无扩张的情况下，她坚定地支持欧洲央行的宽松货币政策，但暗示欧元区经济放缓最糟糕的时期可能已经过去，一场经常被讨论但仍无迹可寻的复苏现在可能已悄然拉开序幕。拉加德拒绝接受央行世界的传统标签，她说自己既不是政策鹰派，也不是鸽派，而是一只猫头鹰。她将运用自己的智慧，创造尽可能广泛的共识，弥合管委会最近出现的分歧。 DNB经济学家Kjersti Haugland称，拉加德寻求共识的明确愿望可能暗示，相对于德拉基时代，鹰派将能在一定程度上对政策决定产生更大的影响。周四(12月19日)关键词：日本央行利率决议并召开发布会，英国央行利率决议以及货币政策会议纪要，新西兰第三季度GDP年率，美国第三季度经常帐 11:00 日本央行公布利率决议并召开发布会 20:00 英国央行公布利率决议以及货币政策会议纪要首先关注的是日本央行公布利率决议并召开发布会，该行扩大宽松规模的门槛极高，料将继续维持利率不变。近期的数据已经展现出经济活动放缓迹象，考虑到现有货币政策影响的扩展程度，目前日本央行进一步放宽政策的门槛已经非常高。我们认为继续扩大宽松的概率极低。日本政府近期宣布的紧急财政刺激方案应该会为经济增长提供支撑。在获得额外的喘息空间后，日本央行应该会维持对2020年经济逐步复苏的预期。英国央行方面，可能在12月19日的会议上“按兵不动”，但由于通胀预计保持在目标水平之下，因此可能在2020年降息25个基点至0.5%。通胀看似很可能在2020年之前低于其2.0％的目标，从而为降息提供理由。如果英国经济在2020年初未能明显回升，那么英国央行降息的压力将明显增加。英国大选后，货币市场押注英国央行将会调降利率25个基点的概率从50%降至25%。周五(12月20日)关键词：英国第三季度GDP，美国11月PCE物价指数年率首先关注英国第三季度GDP。此前数据表明，英国经济在10月份以及当季停滞不前。英国10月份GDP与前月持平，8月—10月当季经济也无增长。以年率来看，英国经济仅增长了0.7%，为2012年3月份以来最低。英国经济在过去三个月里没有看到增长。服务产量也有所增加，弥补了制造业自4月份起的持续疲弱。建筑业产量在同期内下降，其中房屋建设和基础设施建设在10月份显著减少。最新的数据证实英国经济增长年末放缓，GDP在10月份当季持平，经济受累于疲弱的生产力增长以及因不确定性造成的投资低下。其次是美国11月PCE物价指数年率。美联储首要观察的指标是核心PCE数据，核心PCE物价指数10月份同比上涨1.6%，今年一直低于联储的目标。如果近期美国的通胀数据出现持续性的改善可能会逆转鲍威尔所传达的将在很长一段时间内维持低利率，直到通胀出现明显改善的观点。

老虎证券04-17 10:28

高通公司2021财年Q1业绩电话会议记录

午好。我们非常高兴地宣布，在开始我们的财政年度中取得了出色的业绩。我们在第一季度实现了创纪录的收入，非GAAP收入为82亿美元，非GAAP每股收益为2.17美元，高于我们在本季度初提供的强有力指导的上限。这些结果反映出受QTL和QCT实力的推动，收入和EPS分别同比增长63％和119％。在QTL中，我们记录的收入为16.6亿美元，同比增长18％，EBT利润率为77％。在12月的季度中，我们看到全球3G，4G，5G手机出货量同比下降了7％，而我们的计划假设是下降5％，反映了COVID和软度对中国国内出货量的影响。在QCT中，我们取得了创纪录的业绩，收入达65亿美元，比上一季度增长32％，比去年同期增长81％。这些结果是由手机，射频前端，汽车和物联网的实力推动的。我们强劲的收入增长使EBT利润率达到29％，高于我们的指导上限，并由于我们意识到运营杠杆的收益，环比提高了900个基点。我们对持续的多样化也感到满意，因为我们在RF前端，汽车和物联网领域创造了创纪录的收入。RF前端收入为11亿美元，同比增长了一倍以上，这反映了我们在所有频段和客户中广泛的产品组合的实力。由于我们的远程信息处理和数字座舱产品继续受益于行业反弹，汽车收入为2.12亿美元，同比增长44％。在物联网方面，由于对产品和技术的需求加速增长，消费者，网络和工业应用领域的收入同比增长48％至10亿美元。我们的非一般公认会计准则（Non-GAAP）合并研发和营销，一般及行政（SG＆A）支出为17.8亿美元，低于我们先前的估计，这主要是由于在本财年内某些研发支出的时间安排。关于5G的采用，我们估计2020年日历中约有2.25亿部5G手机，并预测2021年日历中将有4.5亿至5.5亿部手机。我们非常满意我们的OEM合作伙伴采用5G芯片组，其中使用800多种设计使用5G调制解调器和RF解决方案。我们最近宣布的5G高端移动平台Snapdragon 888已经赢得了120多个设计奖项。现在，我们提供了跨多个级别的5G产品，从高端Snapdragon 888到我们最近宣布的Snapdragon 480，都能够支持毫米波。对于全球3G，4G，5G手机，我们估计2020日历年的出货量同比下降12％。在2021日历年，我们预计手机总数将以较高的个位数增长。假设上半年来自COVID的影响与2020年的退出率以及下半年的恢复一致。此外，QCT的潜在市场将扩大到包括华为的现有份额，预计到2019年将占华为手机总数的约16％。谈到第二季度的指导，我们预计收入将在72亿至80亿美元之间，非GAAP每股收益在1.55至1.75美元之间，中点同比分别增长46％和88％。在QTL中，我们估计收入为12.5亿美元至14.5亿美元，EBT利润率为66％至70％。在假期旺季之后，这与正常的季节性相符，反映出我之前概述的手机预测略低。在QCT中，我们预计收入将在60亿美元至65亿美元之间，同比增长52％，EBT利润率在23％至25％之间，反映出EBT美元与去年同期相比增长了125％。与历史趋势一致，我们预计非GAAP合并的R＆D和SG＆A支出将环比增长5％至6％，这是由于某些员工相关成本的正常日历年重置。我们估计，即将收购的NUVIA将使2021财年的非GAAP研发和销售，一般及行政（SG＆A）合并支出增加约1亿美元，其中一部分在我们的第二季度指南中进行了规划。展望第三季度，我们估计QTL收入与第二季度的指导水平相近，并希望QCT收入同比增长一倍。该预测考虑了QCT业务的当前季节性，紧随本财年上半年的强劲增长，这是由5G旗舰产品（包括苹果，节日和农历新年）推动的。此外，鉴于影响行业的制约因素，我们认为需求将大大超过供应。在第三季度之后，我们将继续预测QCT的强劲增长，这要归功于新设备的发布，设计的吸引力以及我们相邻平台的实力。最后，昨天我们发布了最新的年度企业责任和ESG报告，现在可以在我们的网站上找到该报告。我很高兴地分享我们已经成功实现或超过了2020年的目标，并披露了2025年的目标，这些目标集中在多样性和包容性，有目的的创新以及减少我们的碳足迹等关键领域。我们继续回应利益相关者的期望，以按照国际标准披露ESG信息。在我完成准备发言之前，我要感谢我们的员工们的辛勤工作和专注的执行力。我现在将电话转给毛里西奥。毛里西奥·洛佩兹·霍多扬谢谢阿卡什。接线员，我们现在准备提出问题。 $高通(QCOM)$ （这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见）

老虎证券04-17 10:17

迪士尼2020财年第四季度财报电话会议，Disney+的付费用户已超过7300万

我们先前所述，我们将在2021年第一个财政季度开始在新的组织结构下进行报告。虽然我们的报告部门将有所变化，但我们打算提供关键的财务和补充信息，包括我们今天报告的大部分信息，特别是与我们的直接面向消费者的业务有关。与往常一样，我们的目标是为我们的业务提供所需的透明度。我们对我们的未来感到非常兴奋，我们也期待在12月10日的虚拟投资者日上分享有关不断发展的DTC策略的更多细节。这样，我将把电话转到Lowell，我们很乐意回答您的问题。洛厄尔·辛格好的。谢谢克里斯汀。在过渡到问答环节时，请注意，由于今天下午我们身体并不在一起，因此我会尽力通过将您的问题转给适当的主管人员来缓和这一问题。有了这个，操作员，我们已经准备好第一个问题。

老虎证券04-17 10:16

FX168日报:美加州宣布起诉特朗普政府！金价惊人暴涨113美元的原因在这鲍威尔拒绝救市、美股大跌

免引爆华尔街关税大棋90天落子美国财政部长释放“定心丸” 6.周三，美国商务部人口普查局公布数据显示，由于家庭在关税生效前抢购汽车，3月份美国零售销售环比大幅增长1.4%，远高于2月份未修正的0.2%增幅。接受路透社调查的经济学家此前预期该项数据增长1.3%。零售销售主要涵盖商品交易，数据未进行通胀调整。美国3月零售额“激增”！汽车抢购潮难掩经济疲软迹象、美元下跌 7.美国经济学家、著名财经作家哈里·登特认为，4月份的关税下降并不是买入机会，而2025年开始的股市阶段也不是持有投资的时机。事实上，正如登特在4月14日发表的接受David Lin采访中所透露的那样，今年将出现一次重大崩盘，标准普尔500指数和纳斯达克100指数等主要指数将首先暴跌30-50%，预计将在夏季出现。重大崩盘预言！美国经济学家警告称，“到夏季，美股市场将暴跌50%” 汇市美元周三遭遇抛售，无论是避险货币还是风险敏感型货币都相对表现较强，有迹象显示特朗普政府的关税政策正在削弱投资者对美元的信心。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)周三收盘大跌0.9%，报99.27，为2022年4月以来新低。三菱日联金融集团全球市场研究主管Derek Halpenny表示，英伟达出售H20芯片受限的消息也打击了美元。布朗兄弟哈里曼(BBH)策略师Win Thin和Elias Haddad表示，他们预计美元将继续走软，因为他们“依然认为美元近来走弱大多是因为对美国的信心愈发减弱，同时政策不确定性对美国经济带来负面影响。” 因市场担忧新关税措施对经济的冲击，加上对政策执行的不确定性，使得投资者将资金转往海外，上周美元重挫。美国正与包括日本在内的多国进行贸易谈判。杰富瑞(Jefferies)全球外汇主管Brad Bechtel表示：“我们现在正处于一个信息真空期，我们正在观望美国与其他国家的协议会不会达成。几个主要国家可能会宣布协议，这将为美国的关税政策提供某种架构，让外界更能理解华盛顿的做法。” 美联储主席鲍威尔周三表示，美国经济增长似乎正在放缓，消费支出仅温和成长，企业为避免关税而提前进口将影响GDP估算，市场情绪也在恶化。鲍威尔也暗示，市场若期待美联储出手稳定市场波动，可能会失望。 Dakota Wealth资深投资组合经理人Robert Pavlik表示：“美联储正观望局势发展，才会决定是否调整利率，看通胀是暂时性现象，还是一次性反应，也在观察关税是否持久，以及是否会有所调整。” 欧元/美元周三收盘上涨0.98%，报1.1391，仍略低于上周五触及的三年高点1.1473。美元/日元下跌1%，报141.83。期权交易员并不认为市场会很快归于平静，因为G10货币的波动性仍处于高位，而欧元风险逆转显示出避险格局出现更深层次的结构性变化。股市周三，关税担忧再次笼罩华尔街，美联储主席鲍威尔警告称，特朗普总统贸易政策的不确定性将带来“具挑战性”的影响。鲍威尔发表讲话后美股持续下跌，标准普尔500指数下跌2.2%以上，道琼斯工业平均指数下跌约700点，跌幅超1.7%。以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌超过3%，因为新的芯片条款对科技股造成压力。道琼斯指数收跌699.57点，跌幅1.73%，收报39669.39点；标普500指数收跌120.90点，跌幅2.24%，收报5275.73点；纳斯达克综合指数收跌516.01点，跌幅3.07%，收报16307.16点。美联储主席鲍威尔的讲话增大了美股的下行压力。鲍威尔周三再次强调，美联储将重点防范关税驱动的物价上涨演变为更持久的通胀热。鲍威尔周三在芝加哥经济俱乐部发表讲话称：“我们的职责是维持长期通胀预期稳固锚定，并确保一次性的价格上升不会演变为持续性的通胀问题。” 鲍威尔还指出，决策层将在自己促进充分就业和维持价格稳定这两个目标之间保持平衡，“同时牢记：没有价格稳定，我们就无法创造令全体美国人受益的长期强劲的劳动力市场条件。”这一表态强化鲍威尔多次重点释出的信号，美联储官员并不急于调整基准政策利率。他不久前的4月4日也曾发出这样的声音。日本日经指数周三出现本周首次下跌，因芯片类股下跌，此前英伟达表示，美国政府限制其关键芯片向中国出口。截止收盘，以科技股为主的日经225指数收跌347.14点，跌幅1.01%，报33,920.40点。更广泛的东证指数收跌15.32点，跌幅0.61%，报2,498.03点。在东京证券交易所主板市场，跌幅居前的板块包括海运、有色金属和银行类股。精密设备制造商整体下跌2.1%，是东京证交所33个行业板块中表现最差的板块之一。日经225只成份股中，142只下跌，81只上涨，2只持平。商品市场周三，因贸易局势愈发紧张，加之美元大跌，现货黄金惊人暴涨，金价突破3300美元/盎司关口，并再创新高。现货黄金周三收盘暴涨113.39美元，涨幅3.5%，报3342.93美元/盎司。金价盘中最高触及3343.08美元/盎司，创下历史新高。 FXTM资深研究分析师Lukman Otunuga说：“黄金仍然有强力支撑，包括美元走软、关税消息的不确定性，以及对全球经济衰退的担忧。” Otunuga说：“金价突破3300美元/盎司之后，接下来都和心理关口有关。多头可能喊出3400美元/盎司、3500美元/盎司或更高。” 美国总统特朗普当地时间周二启动了一项关于关键矿产关税必要性的调查，这是不断扩大的贸易战的最新举措。这场贸易战已波及全球经济的关键领域。美国10年期国债收益率周三暴跌近6个基点，至4.281%。美国的实际收益率下降3.5个基点，至2.111%。金价今年累计上涨近700美元，关税战、降息预期和强大的央行买盘都是助力。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen说：“这波行情变得有点失控，有修正的风险。然而我们这一年多以来看到的修正幅度并不大，每当市场回落，背后都有买盘等待。” 白银方面，现货白银周三收盘上涨1.3%，报32.728美元/盎司，原油方面，在华盛顿针对伊朗石油进口商发布新制裁后，由于对全球供应的担忧，原油期货价格周三上涨。纽约商品交易所5月交割的西得州中质原油(WTI)期价上涨1.14美元，涨幅1.86%，收于62.47美元/桶。布伦特原油期货价格上涨1.18美元，涨幅1.8%，收于65.85美元/桶。根据伦敦证券交易所的数据，这两大基准原油期货价格均收在4月3日以来的最高水平。随着美国总统特朗普试图加大对德黑兰的压力，并将伊朗石油出口降至零，美国周三发布了针对伊朗石油出口的新制裁，包括针对一些所谓的“茶壶炼油厂”。石油输出国组织(OPEC)周三表示，该组织已收到伊拉克、哈萨克斯坦和其他国家进一步减产的最新计划，以补偿超过商定配额的产量，这进一步提振了石油价格。

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tqttier04-17 10:08

Coinbase2021Q3业绩电话会高管解读财报

为最受监管、最受信任的人，并且真正成为财政部长的顾问和乐于助人的声音，而不是世界上任何尝试的人想想我们的全球经济正在发生的这种变化，以及它如何真正成为接受它的国家的力量和增长的源泉，同时最大限度地减少那里的少量不良活动。所以我们在最近几个月延续了这种趋势。我们定期会见了许多不同的监管机构。美国有各种不同的监管机构，这是我们在数字资产质量提案中讨论的一部分内容，即 [音频不清晰] CFTC、美国证券交易委员会、财政部，当然还有传输许可证和贷款许可证。这只是在美国，几乎 100 个国家中的 1 个，我们在那里拥有客户，因此作为 Coinbase，我们在美国的 1 个国家/地区拥有 53 个监管机构，这真是太神奇了。所以我们在该提案中讨论的部分内容，因为它是数字资产保单持有人，也许是时候在美国联邦一级设立 1 个监管机构了。它可能位于现有监管机构之一的下方。它不必是一个全新的 [音频不清晰]，而是将其用作在该领域实现更多创新的一种方式。因为 Coinbase 是一家相当大的公司，坦率地说它'如果有更多的监管机构，对我们来说几乎更好，因为我们可以作为一家更大的公司来承担这方面的负担，但这对这个领域的初创公司的伤害更大。我们真的希望有一个增长空间，拥有 1,000 家公司，以在美国作为世界领导者的金融中心创造经济增长和经济自由，我认为美国接受这一点很重要。这是我们在数字资产政策提案中提出的部分内容。我认为现在有数以千万计的美国人正在将这种资产类别用于各种事情，不仅是金融服务，您需要[音频不清晰] 付款之类的东西，还需要艺术和新的治理形式和身份和元界千。令人兴奋的是，美国各地数以百万计的年轻人，才华横溢的年轻人，但我们所能做的就是分享这些目标，加密货币公司和监管机构都走到一起，弄清楚我们如何制造这是一个安全的行业，让我们摆脱骗局，让我们起诉那些骗局，让我们有良好的消费者保护和披露。但也有助于行业发展，因为那' 阿尼尔·古普塔谢谢，布赖恩。我们应该如何看待竞争驱动的压缩和交易费用？您打算如何实现收入来源的多元化？阿莱西亚·哈斯好问题。我将从它开始，我们之前已经分享过，我们不认为我们今天主要在费用上竞争。因为我们相信我们提供的服务没有商品化。在零售方面，我们在获取资产方面进行竞争，这就是我们专注于资产增加的原因。我们专注于允许我们的用户使用他们的加密货币的产品，并且越来越能够与定义的进行更多的单一交互。因此，我们提供了一种您可以与众不同的经济。蔡慧敏在机构方面，我们提供机构级经纪人，深度流动性，我们为 [音频不清晰] 解决方案提供安全存储，因此费用不是我们竞争的主要方面。我只想分享的是，我们在第三季度没有改变我们的费用结构，并且有一段时间没有改变。但是，我们确实看到加权平均费用按季度变化，具体取决于我们在平台上看到的交易量组合。我们确实看到第三季度的零售交易费用有所下降，因为我们看到专业平台的交易量比消费者平台的交易量更多。这在我们在 7 月份看到的低波动时期很常见，阿莱西亚·哈斯我们看到我们的机构和我们的专业用户以及零售或消费者交易的高活跃度仍然存在。而对于高波动时期而言，情况恰恰相反，就像我们在 9 月份和 10 月份看到的那样。因此，从长远来看，我们确实认为，随着越来越多的产品将在加密中商品化，我们将看到一些压缩。因此，我们已经开始专注于使我们的收入多样化，您可以看到我们订阅和服务收入中订单项增长的进展。当我们转向我们的开场评论时，真正令人兴奋的是签署以查看加密实体实用程序阶段。因此，用户来我们这里不仅仅是为了交易和购买 [音频不清晰]，他们还参与了诸如获取、赚取、借出等产品。我认为它'这只是一个开始，因为我们已经宣布我们将在未来几个季度推出我们认为将进一步多样化这些收入的新产品和服务。所以我认为我们的工作是继续打造引人入胜的产品体验，让我们的用户参与进来并成倍增加成为主要的金融账户。我们认为这将消除收入波动。阿尼尔·古普塔方差。因此 Timothy 问道，Adam W. 和 Nicolas 要求改进围绕职位的成本基础、盈利能力等的无能功能。同样，您对 [音频不清晰] 您正在开发什么以帮助消费者度过纳税季节？布赖恩阿姆斯特朗是的，所以我可以接受这个。所以让我大致谈谈我们如何看待这个问题，然后我会直接回答你的问题。我们如何很好地考虑加密货币中的税收和成本基础，我们希望让我们的每个客户都能更轻松地计算这一点，以便“正常工作”。而且您不必 - 如果您买了一些加密货币，它的价值上升了，现在你想把它花在 [音频不清晰] 或 Coinbase Commerce 上，这一切都行得通。我们在年底为您制作了一个简单的论坛，以及政府的副本，您可以像那里的任何其他金融服务公司一样获得副本。所以这对加密非常有用，我认为我们' 现在在未来，我很想看到加密行业实际上甚至公司实际上可以通过存款互操作将它放在其他地方，你把它移到这里然后你把它花在那里，就像有一种方法可以让我们背后的信息共享来做到这一点在未来。但我认为，税务中心将会推出。这将是朝着正确方向迈出的一大步，并使 Coinbase 至少为使用 Coinbase 产品的人服务。其次，您询问了成本基础和盈利能力，如果我们获得，损失，其摘要。这是一个我们也认为很重要的功能。我们已经工作了一段时间。因此，在第一季度来自 Tony P. 询问竞争，您如何看待竞争格局以及您认为谁或什么是 Coinbase 最大的竞争威胁？蔡慧敏我们认为，当公司进入加密经济时，这是一个非常积极的发展，因为我们认为它在这方面创造了更多创新。有像 PayPal、Square 和 Robinhood 这样的公司以及传统金融机构正在进入，我们相信这是对整个领域的巨大验证。在许多情况下，我们实际上正在与这些公司合作并探索合作方式。我们谈到了我们相对于这些公司的差异化点，因为它们是加密原生的。我们可以提供更可扩展的功能和资产，因为我们有一个加密原生平台。我们非常钦佩的其他加密原生公司，他们的创新是风险。但我们也向他们寻求灵感，以与加密原生用户产生共鸣。在许多情况下，这些公司不受监管，我们可以向客户提供这些产品的更实用、更受监管的版本。正如我们所说，客户选择我们是因为我们的服务值得信赖、易于使用、安全和可靠。我认为最终你应该在这个市场上考虑 Coinbase 的方式是我们很高兴让我们的许多客户尽可能地使用东西。然后我们还 - 由于我们专注于加密，我们能够提供更多资产和更多加密所需的功能，例如抵押奖励、借入、赚取。阿尼尔·古普塔万分感谢。他在未来的国际路线图中有国际计划产品，特别是在南亚和南美洲。此外，对于 Sanford 的推出更为苛刻，伯恩斯坦询问我们是否可以提供最近在日本和德国推出的最新消息。蔡慧敏当然。我们的平台现已在全球 100 多家公司中可用，为了完成这一使命，我们必须尽可能深入和广泛的全球影响力。因此，我们正在努力以转移国际默认思维方式构建产品。加密非常全球化，因此我们的产品能力也需要如此。我们有不同的地理区域，因此我们会注意哪些功能要在何时何地扩展，我们会查看这些不同国家和地区的大量不同信号。GDP、加密货币交易量，因此货币稳定，我们积极寻求并购和合作伙伴关系，以帮助加快我们进入这些不同地区的道路。Alesia，你想谈谈那个问题的后半部分吗？阿莱西亚·哈斯绝对地。因此，感谢您提出有关日本和德国的问题，您将回答我们的第二季度股东信函，我们刚刚在这两个市场获得了许可，因此我们期待已久。只是为了回到监管机构漫长的许可证申请流程。所以有时我们不知道我们什么时候推出。因此，当我们在这些国家/地区推出时，它是 NBC 产品。是一个国家的第一个立足点，所以我们在第三季度看到的是，我们没有有意义的更新来为您提供这些发布。但我们的目标是在美国的那些市场上开发非常相似的产品，减少客户摩擦，在客户范围内提供愉快的登机体验，这就是我们的目标。在这些市场中重新建立，以便真正能够营销和发展这些客户群。所以还不是很重要，但我们希望在未来有消息。布赖恩阿姆斯特朗好的，超级。谢谢。因此，我们现在将过渡并回答我们分析师的一些现场问题。席琳，第一个问题请交给你。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券04-17 10:08

Unity Software2021Q2业绩电话会高管解读财报

闭的惯例关闭条件。此次收购不会对我们的财政年度业绩产生重大影响。约翰？约翰·里奇蒂洛谢谢，路易斯。我很高兴地宣布，我们已就收购 Parsec 达成最终协议。我将在一分钟内向您介绍 Parsec 所做的事情。但是，我们对与 Parsec 的合并感到乐观和自信的一个重要原因是它已经在我们的开发组织内部真正流行起来。当我们查看一些最大的客户并看到 Parsec 的快速采用曲线时，我们知道我们发现了一些特别的东西。现在，对于那些不熟悉 Parsec 的人，他们是一家远程桌面和流媒体公司，允许个人和公司在任何地方协同工作。Parsec 所做的具有深度创新性，因为他们构建了一个平台，可以支持创造性专业应用程序的严格要求。正如您可能想象的那样，游戏开发和创意专业人士的工作极其复杂。它具有高保真度，身临其境，细节丰富，具有交互性，而且随着创作者越来越多地转向实时 3D，它只会变得更加复杂。创作者需要低延迟、超高清桌面流媒体，而 Parsec 可以提供这一点，以 4K 60 帧每秒的速度提供可变的闪电速度流媒体。但他们也需要更多。Parsec 以相同的采样率为所有图像提供丰富的细节，例如 4:4:4 色彩空间以及公司为所有创作者提供令人愉悦的计算机资源所需的私人安全生活质量管理工具。随着公司及其员工以完全不同的方式协作和工作，无论是混合、远程还是分布式工作环境，Parsec 都满足了独特的需求，无论他们身在何处，都可以支持这种类型的高性能处理。Parsec 及其创始人和领导人 Benjy Boxer 和 Chris Dickson 都对他们的技术有着高度创新的印象。 Parsec 还注重简单性和访问性。只需按一下按钮，您就可以开始使用完全专业级的创作者级远程桌面链接。当个人和公司使用 Parsec 时，他们可以推动病毒式传播，并在同事、同行和合作伙伴中进一步采用。由于他们在转向新工作方式方面的独特能力，Parsec for Teams 订阅业务同比增长超过 150%，并计划在明年进一步加速。订阅增长是由近 200% 的强劲净美元扩张率推动的。他们拥有忠实的客户群。甚至在我们与 Parsec 达成协议之前，正如我所提到的，我们自己的内部开发人员正在采用 Parsec，但我们并不孤单。Parsec 与 EA、Ubisoft、Square Enix 等游戏公司以及我们销售媒体和娱乐、建筑、设计等解决方案的许多垂直行业有着密切的关系。我们看到了通过有针对性的交叉销售和捆绑解决方案推动与这些客户共享动力的机会。Parsec 是迈向 Unity 扩展的 Cloud Vision 的关键一步，基于我们的共同理解，即创作者希望能够在任何设备上的任何地方工作，并且需要丰富而强大的工具和云基础架构来为用户提供实时 3D 体验。未来。当我们通过 Create 的视角思考未来时，我们作为一个创意过程的观点将从内部部署设备演变为灵活且具有跨成本效益的云架构。这就是为什么我们投资于协作并将我们的更多功能转移到云中的原因。我们将在完成交易后分享更多细节。有了这个，我将把电话转给理查德，他将回答我们的问题。

老虎证券04-17 10:07

波音2021Q4业绩电话会分析师问答

用飞机的财务资源竞争。我们将有足够的财政资源和资金来做这两件事，然后再做一些。但我对我们在飞机上的 Wisk 投资和迄今为止的经验充满热情。这是令人难以置信的创新。布莱恩·韦斯特罗恩，有一点需要注意。因此，我们已经向投资者做出了这一承诺，但随着时间的推移，现金将会出现。它在任何给定的季度都有上限。所以，我们真的不会在短期内看到它破坏任何东西。罗恩·爱泼斯坦知道了。知道了。戴夫，您是否看到那里正在开发的自主技术可能会应用于您的一种更大的产品？戴夫卡尔霍恩有很多东西要学习和应用，是的。道格·哈内德戴夫，你已经谈了很多关于中国以及从需求方面来看它的重要性。但是，如果你看看另一方面，你在中国有很多内容，比如 SAMC 的天津综合中心结构。鉴于那里严格的边境限制和封锁，除了不断被谈论的政治问题外，您如何管理供应链的这一部分以及那里的任何潜在风险？戴夫卡尔霍恩是的。我不 - 我们不 - 我们的团队没有看到任何近期甚至中期的风险。并且表现一直很出色。我永远不会说永远不会发生大的破坏。我不知道——如果发生这种中断，我们将面临很多其他问题。所以老实说，这不是我们名单上最高的事情。它的表现相当不错。我们确实有选择。诚然，他们需要时间来适应。但是不，我认为我们在那里还不错。道格·哈内德你能否强调一下你看到最多的地方——从供应链的角度来看，当你尝试和提升时最大的限制？戴夫卡尔霍恩今天，它将回到旧的发动机问题和铸锻件。这已经限制了我们的前景。而且我认为正如我上次提到的那样，我希望我们能够比我们承认的更快地提高利率，但一直以来都是供应限制做到了这一点。它主要是锻件和铸件，主要是通过我们的发动机供应商。所以，就是这样。我确实认为它们受到了控制并且得到了非常有效的管理，而且供应方面是每个人都已经把他们的垫子放在适当的位置以便能够照顾它。然后唯一的另一个中期，我没有被问到，也许我会，我不会称之为短期，但中期问题，当然是钛。只要地缘政治局势保持温和，就没有问题。如果没有，我们会受到相当长一段时间的保护，但不会永远受到保护。罗布·斯宾加恩戴夫，我想在这里提出一个高层次的问题，因为你已经坐在座位上一段时间了，认识到你大部分时间都在灭火。但是，在经历了十年相当极端的业绩波动之后，当我们讨论波音的投资主题时，我们经常被问到，尤其是那些在缺席后重新回到这个故事的投资者，波音的文化正在发生怎样的变化。那么，投资者应该如何看待你和你的团队作为变革的推动者呢？您在哪些方面改善了波音公司的文化？戴夫卡尔霍恩是的。我的意思是，这是一个价值百万美元的问题，我很感谢你提出这个问题。这就是我们每天都在做的事情。我认为投资者，同样的投资者，让他们感到沮丧的是，鉴于对我们公司造成严重压力的少数情况，我们的业绩无法预测。我将第一个承认它们不是由外部世界引起的事件，但不幸的是，内部失误。所以，我认为，我们正在做他们希望我们做的事情。我们的文化专注于尽可能接近我们的工作，从公司最高层到工程队伍一直到所有支持职能，最终必须帮助生产线上的机械师保持纪律，创造标准工作这是可预测的、可重复的等等，安全和质量体系以我能想到的各种方式重新灌输到公司的每一个角落。这就是我们一直在努力的方向。所以，我很欣赏这个问题。我认为我们正在变得更好。事实上，我们在这方面做得很好。我想有一天，我们都会指出它是波音公司的真正优势。但我知道我们来自哪里。你也一样。再次，我很欣赏公司。有时，我们的愿景和优先事项在人们看来很无聊。但是当你停下来想想我们来自哪里时，我为这支球队的团结而感到自豪。彼得·阿蒙嘿戴夫，也许只是为了更好地说明中国 MAX 类型的交付恢复。你听起来很有信心这可能是第一季度的事件。那么，我们特别需要从中国监管机构那里看到什么？听起来他们已经在那里进行了一些试飞。我们应该寻找什么？谢谢。戴夫卡尔霍恩是的。谢谢你。是的。再说一次，我认为这不一定是地缘政治领域，而是中国境内客户和运营的需求。我要说的是，他们以完全可预测和有条不紊的方式让他们的舰队重新投入使用。他们经历了认证过程。他们重新授权飞机飞行。航空公司正在热身他们已经拥有的飞机。正如你所说，他们正在以一种非常有条理、聪明的方式进行试飞。当他们打算将其纳入收入服务时，他们开始通知我们。这一切都必须发生在他们拥有的飞机上。然后，在我看来，交付将开始。它是一种安静、有条不紊且与迄今为止一样有效的方式。我们参与的任何事情都不会暗示其他情况。所以无论如何，我之所以有信心，只是因为我能在这里观看的每一片茶叶。坦率地说，他们正在履行他们所做的每一项承诺。克里斯汀·利瓦格布赖恩，感谢您提供 2022 年的看跌期权和自由现金流。但是您能否量化今年的其中一些部分以及它们所依赖的关键变量？我的意思是，最终，我得到的问题是，2022 年的自由现金流是略高于零，还是接近 50 亿美元？布莱恩·韦斯特是的。这不是零一点。我向你保证。而且我们不会像您想要的那样描述性。然而，随着我们开始实现这些里程碑，并且我们开始能够从 737、787 中获得销量提升，我们知道我们将加速现金流。正如我提到的，第一季度，我们知道它将会被使用，但我们确实预计，随着我们开始清理库存，下半年将会有一个相对急剧的加速。当我们退出这一年的时候，我们将进入一个更加正常化的状态，然后在2023年有一个有意义的现金流加速。几十亿的数字，太接近了，但肯定大于零，我保证。肯·赫伯特我只是想看看我们是否可以对 787 以及您今天的生产情况和库存下降情况进行更详细的说明。看起来你的生产速度比第三季度的两个月要低，可能一个月或更低。显然，上升到五个听起来可能比以前更加谨慎。你能评论一下 87 的构建率吗？那么，就今年的库存减少而言，免费现金指南意味着什么？戴夫卡尔霍恩让我从费率开始。除了重新强调我们的优先事项之外，没有比这更好的一点了，那就是我们不喜欢携带一堆库存。这是肯定的。我们将尽可能低地运行我们的利率，同时尽可能快地燃烧我们的库存，我认为这是考虑它的方式。然后，随着订单填满，市场变得非常活跃，我碰巧相信它会，然后我们将监控生产率，以确保我们保持领先于交付周期。所以，再一次，我不能给你一个更详细的时间和方式。我建议我们有一个明确的优先事项，即首先烧掉库存。布赖恩，你想要什么……？布莱恩·韦斯特并且假设我们肯定会对 787 进行一些库存清算。请继续关注细节。

老虎证券04-17 09:56

星巴克2021财年Q1业绩电话会议记录

提供店内座位的能力，在我们进入第一季度财政年度时，超过60％的美国公司经营的商店提供有限的座位，可比店面销售额在我们上一季度看到的势头的基础上，十月份有所改善。当**案件在季度中开始激增时，我们调整了业务以适应和遵循我们的原则，并支持许多州的监管要求。我们迅速适应并结束了本季度，其中约40％的美国商店提供有限的座位。在我们强大的创新议程的支持下，我们出色的绿色围裙合作伙伴在第一季度实现了非常强劲的假期表现，为我们全面恢复美国零食的发展奠定了积极的势头。重要的是，在第一季度，我们通过进一步推进三大业务推动计划为实现2021财年的目标奠定了坚实的基础；提升客户体验，推动相关饮料创新并扩大数字客户参与度。现在，我将分享第一季度的一些重要亮点以及我们为实现2021财年的平衡而采取的交通驱动计划；从提升客户体验开始。我们相信，我们的许多客户已经适应了他们在家庭现实中的工作或学习。他们对星巴克的访问已从途中途经的站点演变为安全，熟悉和方便的值得回家的目的地。在第一季度，我们为提高直通车吞吐量，扩大数字覆盖范围，实现路边提货和扩展交付能力所做的工作显而易见。在美国，开车兜售的商店的窗口时间略有改善，并在整个第一季度取得了积极的业绩。他们推动了第一季度净销售额的一半，比大流行前的水平增长了10％以上。这些结果使我们充满信心，我们有针对性的举措可以在我们的直通车点释放容量并增强客户体验，这将促进我们的业务恢复，同时也为我们未来的发展奠定基础。我们行业领先的移动应用程序仍然是我们提升客户体验的重要工具，以一种安全，方便且个性化的方式订购星巴克。本季度，移动订单占第一季度美国公司经营交易的25％，比大流行之前的17％有所增长，这清楚地表明了我们的计划正在引起客户的共鸣。我们继续看到，由于团体订购，饮料附加量的增加，优质饮料组合的增加，定制化和大型化的增加以及空前的美食依恋的共同作用，平均机票的价格明显高于大流行前的水平，所有这些推动了美国机票的增长约第一季度为19％。此外，我们的季节性假日饮料阵容与我们创造性的假日营销相结合，在我们的绿色围裙合作伙伴中引起了兴奋，并吸引了顾客进入我们的商店。今年，我们以熟悉的饮料（如薄荷摩卡咖啡）以及星巴克欢乐假期杯（这是一项长达23年的礼节）开始了假期。南瓜奶油冷饮在上个季度的产品阵容中取得了巨大的成功，为新假期最受欢迎的爱尔兰奶油冷饮的12月回归提供了强有力的前奏。我们的冷饮继续在Iced White Chocolate Mocha，Ice Chai Latte和Vanilla Sweet Cream Cold Brew的领导下引起共鸣，这三者均实现了同比正增长。在早餐包裹，不可思议的早餐三明治和假日面包店物品（例如雪人饼干）以及当然是我孙子最喜欢的蛋糕盒的推动下，食品的表现超出了我们对第一季度的预期。最后，我们看到了数字客户关系和客户参与度的加速增长，这是本季度的主要亮点。在第四季度我们成功推出“众人之星”之后，星巴克奖励计划在第一季度取得了惊人的成绩，为2021财年及以后的增长奠定了坚实的基础。我们与之直接沟通并提供个性化服务的90天活跃星巴克奖励会员基础在第一季度增加了250万名会员，达到创纪录的2180万。现在，这一结果已经超过了COVID之前的会员人数，比去年同期增长了15％。我也很高兴地说，在这个假期期间，星巴克卡激活（我们的节日礼物计划的基石）超出了我们的期望。星巴克卡是节日礼物的客户最爱，可通过我们的商店和其他分销渠道（包括数字渠道）广泛使用。星巴克卡的成功说明了我们与客户之间建立的强烈情感纽带，以及即使在当前环境下星巴克体验的相关性。随着活跃的星巴克奖励会员人数在本季度增加，他们的参与度也增加了。奖励客户贡献了第一季度美国公司经营销售额的50％，高于去年**启用前的去年的43％，以及上一季度的47％，这表明我们的忠实客户对星巴克的应变能力和亲和力。无论如何看，我们在美国的第一季度业绩都非常强劲，尤其是考虑到当前COVID感染激增所面临的不利因素。我现在将进入第二个潜在增长市场中国。在过去两个季度的积极势头的基础上，中国领导团队又创造了一个出色的季度，这证明了我们能够迅速适应不断变化的条件，同时专注于客户体验，新饮料创新以及数字客户的持续扩展的能力就像我们在美国继续做的那样我们在第一季度实现了5％的可比门店销售增长，令人印象深刻，但我们在中国的复苏最显着的是新店开发的快速加速，这是我们在该市场增长的第一推动力。我很高兴在第一季度分享这一点；我们开设了近160家商店，并突破了4,800家商店的里程碑。这相当于在过去的12个月中，新店净开业量增长了13％，考虑到我们在中国爆发大流行后暂停了新店开发活动几个月，这尤其令人印象深刻。我们在本季度进入了15个新城市，这些城市的商店开局良好，客户流量超过了中国其他城市的新商店。这些新店的表现突显了我们对星巴克在中国的长期增长机会的持续信心。我们通过星巴克奖励计划继续在中国大幅扩展数字客户关系，这一点从90天活跃奖励会员数量在第一季度增长到1,540万证明，与去年同期相比创纪录地增长了51％，比上一年增长了14％。 25美分硬币。此外，我们在今年的Double 11广告系列中取得了创纪录的销售量，与去年相比增长了86％，并且还在星巴克奖励计划会员之夜创下了单日零售销售记录。通过我们的星巴克应用程序和微型应用程序启动的会员参与度活动和其他功能在整个季度内都提高了会员参与度和频率。实际上，星巴克Now Mobile Order＆Pay服务可在我们99％的商店中使用，而星巴克则在我们85％的中国商店中提供服务，Mobile Order的销售组合创下了公司在中国销售的30％的记录，创历史新高。上一季度为26％，其中有14％由星巴克提供服务，而16％来自星巴克Now。奖励客户参与度持续增长，因为在过去一年中，中国的移动订购量增长了一倍以上。星巴克仍然是中国消费者在外出咖啡类别中的首选，并且是中国社交媒体上谈论最多的咖啡品牌。在我们增长最快的市场中，该品牌比以往任何时候都更强大。最后，对我们的频道开发业务发表一些评论。在当前环境下，渠道开发部门的战略价值是显而易见的。星巴克产品可通过多种渠道获得，从而确保了星巴克在该类别中的领导地位，是我们特色咖啡零售业务的品牌放大器。我们上个季度在星巴克家居看到的需求仍然很高，这提高了我们在特种零售以外的咖啡市场中的份额。在美国，本季度星巴克在全包咖啡中的份额显着增长，美元销售额增长了近14％，几乎是同类平均水平的两倍。与雀巢（Nestlé）的全球咖啡联盟一直是强大的合作伙伴，我很自豪地说，我们有史以来第一次在2020日历年结束时成为整个咖啡类别中的第一咖啡品牌。想想看，星巴克现在是领先于所有高端和主流选择的第一咖啡品牌。此外，本季度与百事可乐合作的美国即饮咖啡产品的消费量增长了18％。去年推出的即饮型硝基冷啤酒是该类别中排名第一的创新产品，超出了销售预期。毫不奇怪，我们的食品服务业务继续受到当前环境的影响，其中工作场所咖啡消费以及商务和休闲旅行的疲软，这被我们在家咖啡和即饮业务的整体实力所部分抵消。凭借雀巢，我们在本季度进入了四个新市场，在短短两年多的时间内，通过全球咖啡联盟将星巴克在家咖啡业务带入66个市场。总体而言，我们为与雀巢的联盟而感到自豪，并为通过我们的渠道业务加速星巴克品牌的全球扩张感到高兴。现在，在将电话移交给Pat之前，我想分享一个观点并表彰我的星巴克合作伙伴，以结束演讲。今年整年，星巴克将庆祝公司成立50周年，自1971年以来的50年来，创建该标志性公司的最重要因素是星巴克合作伙伴，他们与我们的使命有着密切的联系，这一使命扎根于人类的经验，并通过我们的价值观和公司文化来实现。正是这些星巴克合作伙伴在全球大流行中相互导航，相互关爱，为我们的客户创造欢迎体验，在我们的社区露面，带来新的想法并加快创新，并迅速适应我们的新现实展现了转型为新版星巴克所必需的同情和勇气，星巴克比以往任何时候都更具韧性，更强大，并且全心致力于光明的未来，充满冒险，成长和对我们接触的人的积极影响。随着世界各地市场的不懈努力为数十亿人接种疫苗，我们为人们之间的巨大重新连接做好了准备，人们可以再次与他人面对面地交流，从而治愈，归属，反映，分享并庆祝，庆祝成为人类一部分意味着什么。作为星巴克的合作伙伴，我们在这里实现人与人之间的巨大联系，即使在很短的时间内，我们的第三流环境也再次将人们召集在一起，以微笑，人际关系，手工饮料以及在都欢迎。星巴克就此而建。对于我在世界各地的星巴克合作伙伴，我们都知道，我们的目标远不止于追求利润。这是我们的时刻，我很荣幸成为您的合作伙伴，并为您为星巴克，彼此，为我们的客户以及为我们所参与的社区所做的一切表示感谢。我对我们共同的未来感到乐观，我要说谢谢。现在，在他向您介绍我们第一季度的结果之前，我想结束对Pat Grismer的衷心感谢。在星巴克任职期间，他以惊人的速度帮助我们引领了前所未有的变化和变革性增长，并且在过去两年中发挥了重要作用，为股东创造了可观的价值。我感谢Pat与星巴克整个领导团队的伙伴关系，帕特，当您准备退休时，我要感谢您，并祝您在以后一切顺利。您将公司交由拥有16年合作伙伴Rachel Ruggeri的好手，他非常有资格在2月1日担任星巴克首席财务官的职务。经过多年的密切合作，我期待着与Rachel的合作，您将领导我们的财务职能，并为我们的执行领导团队中的宝贵合作伙伴做出贡献。此外，正如大家今天所看到的那样，罗兹（Roz）接受了另一家上市公司首席执行官的难得的机遇。她将于2月底离开星巴克，她的下一个角色预计将在未来几天内透露。同时，我想与您分享我们对她感到非常兴奋，并感谢她多年来领导我们在整个美国的业务。罗兹（Roz）代表整个领导团队，感谢您的领导，并祝您在新的职位上一切顺利。有了这些转变，我为拥有一支非常强大的星巴克退伍军人阵容而感到自豪，这些人代表了我们公司的下一代领导者。雷切尔·鲁杰里（Rachel Ruggeri）接替帕特（Pat）担任首席财务官，并且在我们精简组织时，我们北美零售业务总裁Rossann Williams和执行副总裁兼首席营销官布雷迪·布鲁尔（Brady Brewer）现在将直接向我报告，接管以前的职责我们的首席运营官。这三位才华横溢的领导者加在一起，拥有超过45年的星巴克经验，我们将不容错过。雷切尔（Rachel），罗珊（Rossann）和布雷迪（Brady）凭借您在星巴克的热情，真实性和多年的成功经验，对于星巴克下一阶段的共同成长感到非常兴奋。我要感谢所有合作伙伴的支持，因为我们为未来做好了准备。现在，我将把呼叫移交给Pat。帕特·格里斯麦谢谢你，凯文，大家下午好。正如凯文（Kevin）所分享的那样，尽管业务持续受到大流行的干扰，但我们对2021财年的开始感到非常满意，尽管季度财务业绩取得了有意义的连续改善，这再次证明了我们在这空前的时期为业务引入了新的弹性。星巴克报告第一季度全球收入为67亿美元，比去年同期下降5％。第一季度每股收益高于我们在上次财报电话会议上提供的指导范围，这主要是由于利润率恢复好于预期。第一季度GAAP每股收益为0.53美元，较上年的0.74美元有所下降，但优于我们的指导范围，因为它也得益于低于预期的重组和减值成本，我将在后面进行详细讨论。第一季度非美国通用会计准则每股收益为0.61美元，较上年的0.79美元有所下降，这主要是由于大流行的持续影响。我将首先按细分介绍2021财年第一季度的运营绩效，然后再分析我们的综合利润率绩效。然后，我将对第二季度和整个财年的前景发表一些看法。我们的美洲业务第一季度的收入为47亿美元，较上年同期下降6％，这主要是由于可比门店销售额下降了6％，以及由于大流行而导致我们的被许可方的产品销售和特许权使用费收入下降。正如Kevin所提到的，在美国，我们发现可比门店的季度销售额从上一季度的负9％到第一季度的负5％持续改善。当我们进入第一季度时，10月从9月的负4％适度改善至负3％。然后，随着季度的进展，美国可比商店的销售额在11月和12月分别为负4％和负8％，这主要是由于多个州与大流行相关的运营限制，这影响了客户的流动性。正如Kevin所指出的那样，在本季度末，我们美国公司经营的商店中约40％的座位有限，而本季度初则超过60％。因此，鉴于这些限制的增加，我们对第一季度的可比商店销售业绩感到非常满意。美洲第一季度非美国通用会计准则营业利润率较上年同期下降320个基点，至18.8％，这主要是由于**的影响，包括销售去杠杆，产生的额外成本以及零售合作伙伴的工资和福利增长。这些影响被提高的劳动效率部分抵消了，劳动效率的提高部分归因于订单合并，销售组合转移以及定价。值得注意的是，这比上一季度的非GAAP营业利润率16.7％有了显着提高。转到国际市场，国际市场在第一季度实现了17亿美元的收入。排除外币折算的5％有利影响，该季度该部门的收入与去年同期持平，反映了过去12个月新店净净增长8％，由我们向国际被许可方的产品销售和特许权使用费收入的下降所抵消。主要由于**（包括3％的增值税收益）而导致可比商店的销售额下降了3％。在中国，第一季度的可比门店销售额增长了5％，其中包括近5个百分点的增值税可抵扣性，如果不计该季度的增值税影响，则略有增长。与我们之前的展望一致，即使不计入临时增值税利益，我们也将在2020年底之前在中国实现实质性恢复销售，这表明星巴克品牌在我们增长最快的市场中的实力和弹性。剔除当月将近五个百分点的增值税免税优惠后，12月中国可比门店销售额增长4％或仅略微为负，较10月和11月有所改善，剔除每月的增值税免税优惠并中秋节除外季节性变化使十月受益。 International的非GAAP营业利润率下降了100个基点，至20.4％，这主要是由于大流行导致的销售去杠杆化，但劳动效率的提高部分抵消了这一影响。与美洲非常相似，这比上一季度的非GAAP营业利润率16.3％有了很大的提高。渠道开发部第一季度的收入为3.71亿美元，比上年同期下降25％，这主要是由于全球咖啡联盟过渡相关活动（包括我们的单一服务业务的结构性变化）产生了22％的不利影响。剔除这些与过渡相关的活动的影响后，Channel Development的收入在第一季度下降了3％，这主要是由于**对该细分市场的餐饮服务业务的不利影响所致，而现成饮料业务的增长部分抵消了该增长。该部门的非美国通用会计准则营业利润率从去年同期的36.6％扩大至第一季度的48.7％。我刚刚提到了归因于全球咖啡联盟过渡相关活动的840个基点影响的标准化，Channel Development的营业利润率在第一季度增加了370个基点，这主要是受我们即饮饮料业务实力的推动。最后，在综合水平上，第一季度非美国通用会计准则营业利润率为15.5％，低于去年同期的18.2％，但较第四季度的13.2％有了大幅提高。毫不奇怪，我们第一季度营业利润的同比下降大部分是由于归因于**的销售去杠杆化以及工资和福利的增长，部分抵消了在美洲的商店人工效率和定价。继续遵循2021财年的指南，并从GAAP EPS开始。在第一季度，GAAP每股收益比我们的指导范围上限高0.16美元，主要反映了与我们的贸易区转型计划相关的重组成本低于预期。这种上涨归因于两点。首先，将门店关闭的时间转移到未来的季度，其次，减少每家关门店的平均重组成本。由于我们预计这些较低的重组成本将持续下去，因此我们将2021财年全年的GAAP每股收益指导从0.03美元的2.34美元提高至2.54美元，将新的范围从2.42美元至2.62美元提高至0.02美元至2.62美元，两者都包括第53周的约0.10美元。现在，转向非GAAP EPS指南。我们今年的强劲开局，加上第一季度业绩所证明的外币换算带来的顺风，使我们乐观地认为，我们有可能超越我们全年的非GAAP EPS指导，当然，任何新的持续性COVID- 19种感染和任何重大的经济中断。但是，鉴于我们在本财年还有三个季度处于现状，并且考虑到我们仍在继续看到大流行的动荡，我们认为在第二季度收益报告中提供全面的指导更新是谨慎的做法，时间，我们将对全年业绩有更好的了解。因此，撇开我刚刚提到的更新的2021财年GAAP每股收益指南，我们重申目前所有其他2021财年全年的指南，包括非GAAP每股收益在2.70美元至2.90美元之间，包括额外一周的约0.10美元。但是，鉴于我们对近期趋势的了解更好，因此我们将为选定的第二季度指标提供指导，这将进一步提供符合我们总体预期的复苏迹象。在美国，我们预计1月份的可比商店销售将下降约2％，较12月的8％下降有显着改善。然后，由于我们在3月份受到了不利的**不利影响，我们预计第二季度美国可比商店的销售额增长约5％至10％。这与我们先前的预期相一致，即我们将在第二季度末实现美国业务的全部销售恢复，比我们预期完全利润恢复之前的滞后时间延长了两个季度。在中国，我们看到特定省份又掀起一波**感染浪潮，并对客户流动性和商店运营协议产生了相应影响。此外，上周我们开始对**造成重大不利影响，这种情况将持续到第二季度的剩余时间。结合这两项，我们预计1月份可比商店的销售下降约7％，第二季度可比商店的销售增长近100％，这反映了2月和3月的重叠效果非常显着。以两年为基础，当我们度过与COVID相关的商店关闭一周年并回到我们在中国的长期增长算法时，这相当于第二季度的复合增长率大致持平。从第二季度的每股收益角度来看，我们预计GAAP每股收益在0.36美元至0.41美元之间，非GAAP每股收益在0.45美元至0.50美元之间。这些估计反映了我刚刚提供的可比较的商店销售增长估计，以及我们在第二季度与假日驱动的第一季度相比我们在业务中看到的正常利润率季节性。需要明确的是，除GAAP每股收益外，我们在2021财年全年的指导指标其余部分与我们与2020财年第4季度季度收益报告所传达的内容相同。这包括我们预期，随着2021财年的进展，我们的零售运营部门将在非公认会计准则基础上实现显着的利润率改善，第三和第四季度的每股收益将比今年前两个季度显着提高。综上所述，我们对第一季度的业务复苏步伐及其为2021财年提供的动力感到高兴，尽管近期动荡，而且我们的美国业务有望在当前全面恢复，但我们的中国市场已基本恢复如我们先前所传达的那样因此，我们对品牌实力和增长模式的持久性仍然充满信心。我要对绿色围裙合作伙伴在我们整体业务恢复中继续发挥的关键作用表示感谢。在结束之前，我要感谢凯文和星巴克团队。能够成为星巴克的合作伙伴是我的荣幸，我为我们团队在过去两年中实现可观的股东价值而感到自豪。我很高兴将CFO接力棒传递给我们高级财务团队的重要成员Rachel Ruggeri。雷切尔和我一直在合作，以确保顺利过渡，我想请她在这次电话会议上谈几句话。雷切尔·鲁杰里（Rachel Ruggeri）谢谢，帕特。我很荣幸能够担任星巴克的首席财务官。在公司工作的16年中，星巴克从未有过长期增长的最佳条件，我期待与我们的执行领导团队Kevin，当然还有全球的合作伙伴携手，以专注和纪律来实现这一增长。对于今天加入我们的投资者和金融分析师，我非常期待尽快与您交谈。 $星巴克(SBUX)$ （这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见）

老虎证券04-17 09:47

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