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用黄金和比特币对冲赤字和通胀风险？业内人士这样建议

字的增加。 “虽然这表明政府在努力解决财政失衡，但这些削减措施不足以完全消除赤字。简单来说，我们的状态是从两只脚踩油门改为一只脚踩油门。如果未能继续采取行动，将加剧通胀风险，导致长期利率上升和潜在市场波动，”他说。由于这些风险，van Eck对2025年的主要建议之一是购买黄金和比特币。 “黄金和比特币仍然是对抗通胀和财政不确定性的强大对冲工具。黄金的牛市受到了外国央行购买和全球去美元化趋势的支持，”他说。黄金市场与矿业投资机会深入分析黄金市场时，VanEck黄金与贵金属基金的投资经理Imaru Casanova表示，尽管她对黄金持乐观态度，但投资者或许可以关注矿业板块。 Casanova指出，尽管黄金市场在迈向2025年时已增长28%，但矿业板块仅上涨21%。通常在牛市中，由于杠杆作用，矿业板块往往会跑赢黄金。 “随着黄金生产商享有创纪录的利润率并产生大量自由现金流，我们相信这种脱节可能不会持续太久，”她说。“希望通过黄金对冲更广泛市场风险的投资者可以考虑在投资实物黄金的同时配置矿业板块。” 尽管VanEck对明年的黄金持普遍乐观态度，但分析师警告称，由于金融市场的不确定性，黄金市场可能经历一些波动。 “投资者应该警惕潜在的风险，例如央行政策的意外调整、难以预测的地缘政治事件，或通胀未如预期那样出现。这些因素可能限制黄金的上涨空间或导致波动性增加，”Casanova补充道。

风起2024-12-25

生物药回调考验压力位！生物药ETF(159839)跌1.69%，资金逢跌布局，盘中净申购超5000万份！近10日有8日获资金净流入

备板块。2025年，随着国内投融资以及财政政策的向好，有望逐步迎来反转。（3）创新领域。建议关注进入上市兑现或者销售放量阶段，以及未来具备出海能力的企业。（来源：《中银证券医药生物行业周报：CXO行业有望迎来回暖》，2024/12/24）【机构：明年看好商保增量+AI医疗新机遇】方正证券表示，医药行业虽暂时承压，但展望明年，看好商保增量+AI医疗新机遇。今年以来医药行业表现欠佳，先后迎来医疗反腐、院外比价、医保核查、Drgs控费等系列事件，指数显著跑输其他行业，投资者普遍对医药长期空间和支付力紧张表示担忧。今年10月以来，迎来了重大转折，行业开始从调存量转为求增量。展望明年，行业重要增量投资机遇应从商保及AI应用端着手寻找。今年全国医疗保障工作会议重点提出支持和推动商保机构加快建立长期护理保险产品、推动商保、慈善互助等与基本医保同步结算、支持普惠性商业保险将创新药纳入报销，研究探索形成丙类目录。国家大力发展商保业务，支付端迎来积极的增量变化，打开行业增长空间。同时，AI产业端应用拓展在海外如火如荼，国内拥有庞大的市场规模基础，AI医疗端应用日趋成熟，未来将会引领下一轮医疗革命。海外AI医疗市场以北美、欧洲为先行者，引领AI医疗器械技术创新，放射成像与心血管为重点领域，国内头部企业积极布局，自研+合作加速成果输出。（来源：《方正证券医药生物行业周报：当前策略要点精析，商保新增量蓄势待发，AI+引领下一轮医疗革命》，2024/12/23）【布局CXO、创新药超跌反弹，认准集中度更高的生物药ETF（159839），聚焦30只行业龙头】生物药ETF（159839）跟踪复制国证生物医药指数，精简配置A股30只生物医药行业龙头，在CXO、创新药、疫苗等领域占比较大，前十大股权重占比高达61.27%，集中度、锐度更高，弹性更强！生物药ETF（159839）标的指数前十大成分股：数据来源：国证指数公司，截至2024.11.30，指数成份股仅做展示，不构成个股推介风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。生物药ETF为中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-25

黄金中期投资价或仍在，黄金产业ETF(159322)助力把握黄金板块相关投资机遇

近期进入震荡整理格局，展望25年美国在财政扩张叠加高关税的背景下，通胀逻辑较为清晰，作为抗通胀品种，黄金中期投资价值仍在，短期震荡即是需要关注机会。临近业绩披露期，可密切跟踪黄金产业相关上市公司业绩进一步释放。据统计，黄金今年盘中最高涨幅一度超过35%，屡屡刷新历史新高，截至目前现货黄金今年的涨幅还有27%，依然是今年最好的投资品之一。南华期货表示，美联储自9月启动降息周期后，金价阶段性承压。不过，对利率敏感的黄金投资需求仍处于增长周期，同时全球地缘冲突风险仍在加剧，也阶段性助推黄金避险需求。展望2025年，行业也普遍认为，美联储举措和美元走势将继续成为黄金的重要驱动因素。黄金产业ETF紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年11月29日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为紫金矿业(601899)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、赤峰黄金(600988)、山金国际(000975)、招金矿业(01818)、湖南黄金(002155)、紫金矿业(02899)、西部矿业(601168)、铜陵有色(000630)，前十大权重股合计占比65.53%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-25

中证A500ETF景顺(159353)盘中交投放大，跨年行情" 新质生产力 " 主题有望反复演绎！

期价值投资理念。消息面上，日前，全国财政工作会议在北京召开，会议总结2024年财政工作，研究布置2025年重点任务。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑；大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。华西证券认为，回顾 2019 年以来的 A 股市场行情，当前 A 股具备两个重要的特征：一是货币政策基调多年来首次从 " 稳健 " 变为 " 适度宽松 "；二是股市资金供需关系已大幅改善，净减持和 IPO 募资均处于近年来低位，利率中枢下移的过程中，险资等有望成为后市重要的增量资金来源，这是本轮跨年行情的最有利支撑因素，期间 " 新质牛 " 主题有望反复演绎。中信建投证券指出，中证A500指数作为新时期的关键宽基指数，充分反映了我国当前宏观经济结构调整和产业升级的趋势，符合高质量发展需求。中证A500指数特别注重新兴行业的代表性，通过优先选取各三级行业的龙头企业，增强了对经济增长新动能的体现。最新数据显示，中证A500中的工业、信息技术、通信服务、医药卫生等板块的成分股占比接近50%，这使得它在新质生产力上的覆盖度显著高于其他可比的宽基指数。据了解，景顺长城中证A500ETF (159353)费率处于全市场股票指数基金费率最低一档水平，管理费、托管费分别为0.15%/年、0.05%/年，助力投资者一键低成本布局A股核心资产。场外投资者可关注景顺长城中证A500ETF联接基金（A类：022444；C类：022445；Y类：022894）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-25

中国经济突发！中国确定“两会”日期将宣布增长目标并决定如何刺激经济

金，有望实现今年的经济增长目标。中国财政部12月24日宣布，明年将增加公共支出，更加注重提振消费，以支持经济增长。此外，财政部确认将提高财政赤字率，并安排更大规模政府债券。

tqttier2024-12-25

中美突传重磅消息！拜登签署8950亿《国防授权法案》延长5年制裁中国主要官员

来源:SCMP) 鉴于香港的立法，美国财政部于2020年制裁了11名香港和中国内地官员，包括时任香港保安局局长的现任香港特区行政长官李家超和时任香港特区行政长官林郑月娥。中国内地和香港一再强烈谴责美国的制裁。李家超在2022年就任时发誓，“一些欺凌国家”采取的措施不会阻止他和他的政府承担维护国家安全的“必须履行”的责任。以美元为支撑的美国制裁及其对全球金融体系的控制——根据其规定，个人、美国银行和公司通常被禁止与受制裁官员打交道——已经颠覆了目标对象的旅行计划和银行服务。林郑月娥在2022年表示，她通过以现金形式领取工资来规避限制，其中部分工资被她存放在礼宾府住所的抽屉里。针对拜登签署《国防授权法案》，美国白宫发布拜登声明称：“法案授权财政年度拨款主要用于国防部、能源部国家安全计划、国务院、国土安全部和情报界。该法案为军人及其家属提供了重要福利，并包括支持我国国防、外交和国土安全的重要权力。虽然我很高兴支持该法案的关键目标，但我注意到该法案的某些条款引起了人们的担忧。” 拜登还对禁止使用该法案提供的资金将关塔那摩湾被拘留者转移到美国的措辞表示反对。他说道：“行政部门的长期以来的立场是，这些规定过度削弱了行政部门决定何时何地起诉关塔那摩湾被拘留者以及在获释后将他们送往何处的能力。” 他补充说：“我敦促国会尽快取消这些限制。” 美媒指出，美国2025财年《国防授权法案》还包括为初级士兵加薪14.5%，为所有其他军人的加薪4.5%，同时提供资金加强美国在印度-太平洋地区的存在并建造新的军舰、飞机和车辆。

圈内人2024-12-25

2014年来最大规模资金回笼！中国央行维持利率不变，明年恐大降息？

来的首次立场转变，同时推出“更积极”的财政工具以提振经济。然而，目前尚未宣布任何具体的刺激措施，这反映出在美国可能实施总统当选人唐纳德·特朗普威胁的关税之前的谨慎态度。 “MLF利率保持稳定符合预期，我们预计2025年将降息40至50个基点，”中信证券首席经济学家明明表示。他还补充，资金回笼增加了央行下调银行存款准备金率的可能性，或将在年内尽早实现。中国央行近年来淡化了MLF作为主要政策利率的角色，转而使用七天期逆回购利率来引导市场借贷成本。自9月底降息20个基点以来，七天期利率一直保持不变。周三，央行通过MLF提供3000亿元人民币的政策贷款，而12月到期规模为1.45万亿元人民币。这是央行连续第五个月通过该工具实现资金净回笼。尽管如此，资金短缺可能会通过央行的其他工具得到弥补。上个月，央行通过直接逆回购协议净注入人民币1万亿元的资金，并购买了政府债券。市场预计中国将在明年实施大规模降息。这一预期已使本月基准主权债券收益率降至历史低点。

风起 1评论2024-12-25

基金经理手记 | 内需或将成为新一轮行情的主线

力支持。随着九月以来一系列极具针对性的财政、货币、地产政策的陆续出台，市场信心得到了极大鼓舞，我们可以乐观的期待，中国经济有望摆脱过去几年的状态，触底回升。而从股票投资的角度来看，与内需强相关的消费、周期制造业等行业过去几年受到宏观经济环境影响，业绩与估值双双面临压力。我们相信新一轮的经济周期将是内需经济的周期，而内需相关的股票有望成为新一轮行情的主线。风险提示：太平基金在本文中的所有观点仅代表太平基金在本文成文时的观点，太平基金有权对其进行调整。文中内容及观点仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，也不保证在信息发生更新的情况下作出的建议不发生变化，公司及其员工不就本文涉及的任何投资作出任何形式的风险承诺或收益担保，也不对任何人使用本文内容而引致的任何损失承担任何责任，任何人士及机构均不应依赖该文取代其独立判断。本文转载的第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表太平基金的立场，太平基金不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。除非另有明确说明，本文的版权为太平基金所有。未经太平基金的事先书面许可，任何个人或机构不得将此文或其任何部分以任何形式进行派发、复制、修改或发布。如转载、引用或刊发，需注明出处为"太平基金管理有限公司"，且不得对本文进行任何有悖原意的删节或修改。投资有风险，投资需谨慎。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。太平基金郑重提醒您注意投资风险，在进行基金投资前请详细阅读相关风险提示函和本公司旗下各基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件以及披露的最新相关公告，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，谨慎进行投资决策。

金融界2024-12-25

市场风格再迎极致变化！四大行共舞历史新高，工行市值问鼎A股之巅

2025年国内宏观政策将更加积极有为。财政将发力，地方债管理和使用机制将得到优化，这将支撑银行信贷业务的发展。同时，货币政策预计将转向宽松，适时降准降息，尽管银行息差仍承压，但负债成本优化成效的释放有望加速。在防范化解重点领域风险的导向下，银行资产质量有望受益。此外，市值管理力度的加大有望提振银行估值中枢。然而，与大盘股的强势表现形成鲜明对比的是，微盘股指数跌超3%，中证2000指数跌超2%。尽管大盘股随后稍有回落，但小盘股反而有所回暖。这表明市场风格虽然极端，但并非一成不变。银河证券强调，虽然不提倡“炒小炒差”，但并非所有小盘股都缺乏投资价值。市场很多时候仍然被情绪所主导，投资者需要保持理性判断。从外围市场来看，A50指数近期的积极指引非常明显。早上开盘不久，该指数便再度出现直线拉升，显示出国际投资者对A股市场的信心。A50指数作为反映中国A股市场表现的重要指标，其走势往往对A股市场产生重要影响。近期市场风格变化的趋势非常明显，这背后有多重原因。首先，资金对于红利的追逐成为推动大盘股上涨的重要因素之一。其次，小盘股此前比较拥挤，甚至引发了游资与量化之争，这导致部分投资者开始转向大盘股。此外，减持、年底结算、年报预披露等变量也引发了市场的一些担心和焦虑，进一步加剧了市场风格的分化。国泰君安指出，当下或正处于大小盘风格选择的关键期。投资者需要等待市场走出下一步的主线方向。在配置策略上，国泰君安建议对于换手率较高的投资者（日频调仓），短期继续对大小盘进行均衡配置（优先选择哑铃型策略），待模型信号更加明确后再进行相应超配。对于换手率较低的投资者（月频调仓），在中期思维下继续超配大盘风格。中信证券则认为，在利率下行趋势下，政策尚未充分落地，基本面数据仍待观察。以保险为主的机构配置型资金对红利主线的配置意愿更强。此外，明年一月业绩预告期中小市值财务类ST可能增多，这也有利于红利风格的表现。另一方面，在活跃资金主导下，近期主题轮动依然明显，但范围有所缩小。面对当前市场风格的极致分化，投资者需要保持谨慎防守的态度。一方面，要关注大盘股的持续表现以及其对市场的影响；另一方面，也要留意小盘股可能存在的反弹机会。同时，投资者需要更加关注公司的基本面情况，避免盲目跟风炒作。从长期来看，A股市场的发展仍然离不开宏观经济的支撑。随着国内宏观政策的积极有为以及货币政策的宽松转向，A股市场有望迎来更多的发展机遇。然而，投资者也需要警惕市场可能出现的波动风险，做好风险控制工作。此外，随着注册制改革的深入推进以及资本市场的进一步开放，A股市场的国际化水平将不断提高。这将吸引更多国际投资者参与A股市场，为市场注入新的活力。同时，也将对A股市场的监管和投资者保护提出更高的要求。

金融界2024-12-25

2025年度策略展望 | 宏观经济：稳中向好，乘风破浪

至0%，拖累GDP0.5个百分点，需要财政发力对冲7000亿，中国财政乘数大致在0.8左右，财政至少需要扩张0.9万亿。悲观假设下，一季度加征关税落地，关税直接加至60%，且对转口贸易加大打击力度，中国全年出口增速下降至-3%，拖累GDP0.8个百分点，需要财政发力对冲1.1万亿，中国财政乘数大致在0.8左右，财政至少需要扩张1.6万亿。2.房地产：房地产领域的负反馈来自两个方面：收入是短期因素，人口是长期因素。短期内，居民收入增速继续保持低位。2024年前三季度居民可支配收入同比为4.5%，而2019年为7.9%左右。中长期而言，中国15-64岁人口数量持续下降。根据海外经历房地产危机的经济体的普遍规律来看，房价的下跌周期4-6年，当前为3年，离历史普遍周期还有一定时间跨度。当前中国已经实现居民户均一套房，并且库存压力仍大。租售比仍较低，尤其是一二线城市。市场化收储面临成本收益不匹配、道德风险等问题，导致推行进度较慢，截至9月底，保障房再贷款仅使用162亿元，较6月底增加41亿元。 2024年新房销售单月年化低点7-8亿平，在房价持续下行状态下，这些成交可以认为是最刚性的需求。根据海外房地产危机的普遍规律，销售下跌周期一般为3年，因此中国房地产销售量已经行至底部阶段。东三省常住人口从2010年以来每年下滑1%，新房销售面积下滑50%后企稳。全国人口在2022年首次下滑，全国住宅销售面积最高达18亿平，最新9月份新房销售季调年化将近8亿平。近期政策支撑下地产销售企稳。10月商品房销售面积当月同比收窄至-1.6%。二手房成交面积冲顶后略有回落，北上深带看仍有韧性，线上房源关注量中枢也较为稳定，预计二手成交仍能保持稳态。从挂牌价来看，上涨趋势有所放缓，量价共振向上的阶段告一段落。11月二手成交市场热度明显回升，预计将支撑12月二手房成交量还能保持同比正增长。四、政策展望 1.货币政策：预计2025年将有多次降准降息。目前银行业平均存款准备金率大概是6.6%。其中，大型银行加权平均存款准备金率8%；中型银行6%；农村金融机构在几年前已经执行5%的存款准备金率。结合过去几年的经验以及明年超大规模的政府债券供给压力，明年央行降准的概率依旧较大。2024年9月24日新闻发布会中，央行宣布降息，7天OMO利率下调0.2个百分点至1.5%，另外MLF利率下调0.3个百分点至2%。前期因为美国利率处在高位，对国际资金虹吸，美元强、人民币弱，央行需综合权衡汇率与国内利率水平，降息节奏受到压制，目前实际利率偏高问题依旧存在。美联储已经转入降息周期，这为我国货币政策操作提供了空间。 2.财政政策：预计2025年财政政策将更加积极。中央经济会议提到，“提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。” 五、结语综上所述，我们对中国经济的未来发展充满信心。在党的坚强领导下，凭借我国经济的强劲韧性、巨大的市场潜力和有效的政策调控，我们有理由相信，中国经济将继续保持稳健增长，为实现全面建设社会主义现代化国家的目标奠定坚实基础。风险提示：太平基金在本文中的所有观点仅代表太平基金在本文成文时的观点，太平基金有权对其进行调整。文中内容及观点仅供参考，不构成对投资者的任何投资建议，也不保证在信息发生更新的情况下作出的建议不发生变化，公司及其员工不就本文涉及的任何投资作出任何形式的风险承诺或收益担保，也不对任何人使用本文内容而引致的任何损失承担任何责任，任何人士及机构均不应依赖该文取代其独立判断。本文转载的第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，并不代表太平基金的立场，太平基金不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。除非另有明确说明，本文的版权为太平基金所有。未经太平基金的事先书面许可，任何个人或机构不得将此文或其任何部分以任何形式进行派发、复制、修改或发布。如转载、引用或刊发，需注明出处为"太平基金管理有限公司"，且不得对本文进行任何有悖原意的删节或修改。投资有风险，投资需谨慎。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。太平基金郑重提醒您注意投资风险，在进行基金投资前请详细阅读相关风险提示函和本公司旗下各基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件以及披露的最新相关公告，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，谨慎进行投资决策。

金融界2024-12-25

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