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政策暖风劲吹，A股调整进入末期，后市如何布局？

近日，高层明确2025年财政政策将更积极，并给出了6个工作重点，包括：扩大国内需求，提高养老金、医保补助，提振消费，促进投资；支持现代化产业体系，提升科技创新，推动转型升级，纾困企业；改善民生，优先就业，支持教育、人口发展、卫生健康，强化社会保障；促进城乡融合，保障粮食安全，巩固脱贫成果，推进乡村、城镇化发展；加强生态文明建设，深化生态保护，推进碳达峰碳中和；高水平对外开放，参与全球经济治理，完善税收政策，深化国际合作。这些财政政策有望对A股上市公司的业绩预期构成一定支撑。叠加积极的货币政策、有力的监管政策，A股上市公司有望在估值和EPS方面都获得提升，进而推升A股市场进一步走强。此外，稳定股市成为2025年经济工作重点，大盘的下行风险较低，机构普遍看好震荡上行。从技术面上来看，近日A股的调整似乎已经进入末期，蓄势待发。目前A股仍在国庆节后下图中的三角形区域震荡，但震荡的幅度已经逐渐减小，目前进入三角形的尖角区域，且近期调整的波浪低点和高点在上移，反映出资金对A股后市的看好。在此背景下，投资者可考虑配置宽基指数基金，如中证A500指数基金，其行业分布均衡，兼具蓝筹股稳定与高成长行业潜力，且含电子、电力设备、计算机等新质生产力行业细分市场龙头较多，成长性可观，且符合外资投资偏好，适合从慢牛行情中获益。而且，在历史表现上，中证A500指数也展现出更高的成长价值。根据Choice数据，截至2024.12.24，中证A500指数自基日（2004.12.31）以来累计涨幅368.22%，而沪深300同时期涨幅只有296.79%。看好A500指数的朋友可以关注一下A500指数ETF(560610)。该ETF的费用低，管理费用低至0.15%，托管费用也仅为0.05%，而且在ETF分红机制的设定方面颇具新意：每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益大于0.01%强制分红，收益分配的比例不低于超额收益率的80%。能更好的满足投资者的现金流需求，增强回报预期，提升投资者体验。发文：山雨求

金融界2024-12-25

跟着大方向，拿好这只ETF就够了！

来看，A股的未来都是看好的。昨日召开的财政工作会议又再度重申了2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”的政策基调。所以，市场整体大方向应该是向上的，只要跟着国家政策走，跟着市场的主流趋势走，A股的未来仍然值得期待。而从近期的风格上来看，大盘明显又开始占优了，券商和银行这两个权重板块也在持续稳定着市场。而且从近期政策致力于经济修复、市场稳定来看，明显更倾向于大盘蓝筹股的修复，从而带动整个大盘。因此预计，大盘蓝筹在这轮政策驱动下或将展现出更高的布局价值，或更值得重点关注。看好大盘蓝筹布局价值的朋友可以关注一下这只新一代核心大盘宽基——中证A500指数。与传统核心指数沪深300主要覆盖大盘蓝筹股不同，中证A500指数除了能更全面的覆盖A股大市值蓝筹股外，还聚焦了行业最为优秀的中小市值企业。这些企业往往处于成长阶段，具有较大的发展潜力，因此在后市或将展现出更高的成长性。此外，从行业分布上来看，中证A500指数的样本行业分布与全市场基本保持一致，还涵盖了工业、信息技术、通信服务、医药卫生等众多新兴行业，且权重相对均衡。这就使得该指数在应对市场波动时稳定性也更强，而且能够更精准地表征我国经济高质量发展和资本市场产业结构变迁，在市场竞争中也更具优势。标的上，大家可以关注一下A500指数ETF(560610)，该ETF是首批跟踪A500指数的ETF之一。该ETF有着费用低廉（管理费0.15%、托管费0.05%）、积极定期分红（每季度超额的80%都会分出来）的优势。而且值得注意的是，A500指数ETF（560610）也是唯一一只被唯一被“郭嘉队”国新投资持有的A500ETF产品。目前最新流通规模为150.34亿元，最新流通份额为155.42亿元，实力突出，值得重点布局。发文：ETF红旗手

金融界2024-12-25

中证A500ETF景顺(159353)连续3天净流入，成份股海光信息领涨

长期资金配置A股资产。消息面上，全国财政工作会议12月23至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。中航证券表示，回顾上一轮A股市场牛熊周期，中证A500指数能更好的体现出中国经济转型新动能。政策层明确稳住股市，结构上，重提适度宽松的货币政策，短期红利板块有望跑赢市场。中期看，“提振消费、扩大内需”和“科技创新引领新质生产力发展”被列为2025年前两大工作任务，内需板块和自主可控有望成为市场中期主线。展望后市，财信证券指出，中长期来看，A 股在第四季度充分横盘震荡后，在政策持续发力以及流动性充裕的大背景下，叠加“924”新政带来的中长期利好，建议逢低配置，积极布局跨年行情以及春季躁动行情。方向上，以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向。据了解，景顺长城中证A500ETF (159353)费率处于全市场股票指数基金费率最低一档水平，管理费、托管费分别为0.15%/年、0.05%/年，助力投资者一键低成本布局A股核心资产。场外投资者可关注景顺长城中证A500ETF联接基金（A类：022444；C类：022445；Y类：022894）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-25

ETF盘中资讯｜银行延续攻势，四大行携手领涨迭创新高！银行ETF（512800）续涨逾1%，上探10月9日以来新高

95亿元）的约3倍。近两日召开的全国财政会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。银河证券表示，宏观政策更加积极有为，财政发力，地方债管理和使用机制优化，支撑银行信贷；货币政策转向宽松，适时降准降息，银行息差仍承压，但负债成本优化成效释放有望加速；防范化解重点领域风险导向不变，银行资产质量有望受益；市值管理力度加大有望提振银行估值中枢。兴业证券表示，新一轮化债背景下，虽然债务置换会导致银行息差小幅收窄，但是通过债务置换，信用风险预期显著改善；通过实施置换政策，促进地方发展，有望拉动银行信贷规模扩张。此外，银行积极通过提升分红率、增加中期分红等多种方式增强投资者回报，推动银行股中长期估值重塑。顺势而起，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银行、交通银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、江苏银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界2024-12-25

ETF盘中资讯｜海光信息飙升13%领涨A100，中字头联手助攻，规模最大中证A100ETF基金（562000）逆市上扬，领跑大市！

。消息面上，12月23至24日，全国财政工作会议在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。会议强调，2025年要支持扩大国内需求，支持现代化产业体系建设。展望后市，江海证券认为，未来财政政策和货币政策均有进一步发力的空间，因此，市场并不存在大幅调整的风险，并且维持对市场中期走势偏乐观的判断不变。据沪深交易所公开信息显示，中证A100ETF基金（562000）目前是全市场规模最大的A100ETF，年内最高规模近47亿元（11月7日数据），断层领先同指数ETF。值得一提的是，12月15日，个人养老金制度推广至全国，与此同时，首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录，中证A100ETF基金（562000）的联接基金——华宝中证A100ETF联接Y（022926）成功入选，成为全市场唯一入选的中证A100指数基金。【把握核心资产行情，认准“3A”ETF龙之队！】 ETF龙之队集结中证“A系列”三大时代宽基ETF，为投资者提供一键配置中国核“新”资产的多样选择：好运A500——中证A500ETF华宝（563500），尾号500的宽基旗舰，投资A股“500强”；核心A100——中证A100ETF基金（562000），同类规模最大，投资百强行业龙头；漂亮A50——A50ETF华宝（159596），核心资产标杆，投资50大超核心龙头。注：“同类”指跟踪同一标的指数的ETF。根据沪深交易所数据，截至11月7日，全市场共有10只ETF挂钩中证A100指数，其中，中证A100ETF基金（562000）规模46.96亿元，近1年日均成交4591万元，规模最大，流动性最佳。风险提示：上述基金Y类基金份额是根据《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》针对个人养老金投资基金业务设立的单独份额类别，仅供个人养老金客户申购。Y类基金份额的申赎安排、资金账户管理等事项还应同时遵守国家关于个人养老金账户管理的相关规定。中证A500ETF华宝被动跟踪中证A500指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2024.9.23；中证A100ETF基金及其联接基金标的指数为中证A100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29；A50ETF华宝标的指数为中证A50指数，该指数基日为2014.12.31，发布日期为2024.1.2。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人对中证A500ETF华宝、中证A100ETF基金及其联接基金、A50ETF华宝的风险等级评定为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。我国基金运作时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金有风险，投资须谨慎！

金融界2024-12-25

债市看多动能仍然强劲，30年国债ETF(511090)小幅调整，盘中成交额已超13亿元

新融资余额达2.18亿元。近日，全国财政工作会议在北京召开。会议总结2024年财政工作，研究布置2025年重点任务。会议要求，要大力推进财政科学管理，推进零基预算改革，全面深化财税体制改革，有效防范化解地方政府债务风险，坚决兜牢基层“三保”底线，加大财会监督力度，提升财政治理效能，更好服务保障党中央治国理政、当家理财。中信证券认为，当前市场交易热度对比今年二季度的峰值水平仍有较大差别，债市杠杆率也处于适中水平，同时年末负债限制下仍有较多机构出现踏空。利率进入“无人区”后，投资者关注可能触发调整的因素，目前来看基本面、政策面短期难有太大阻力，在此背景下市场或延续惯性做多思维；而机构自发性止盈也需寻找动因，央行监管态度和宽货币利多出尽最值得关注。上海证券指出，过去一周（20241216-20241222）债市先后受投资消费数据表现等影响有所波动，但是最终走牛。展望未来，我们认为债市看多动能仍然强劲，短期建议顺势而为，但是也需要注意到债市也蕴含一些潜在的风险，如流动性可能阶段性边际收紧、股债跷跷板效应等。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-25

债市早报：全国财政工作会议提出提高财政赤字率，安排更大规模政府债券；债市转而走弱

2月24日，资金面总体依然宽裕；市场对财政政策发力预期升温，债市转而走弱；转债市场主要指数跟随上涨，转债个券多数上涨；海外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。一、债市要闻（一）国内要闻【国常会审议通过《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（草案）》】国务院总理李强12月23日主持召开国务院常务会议，审议通过《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（草案）》。会议强调，要发挥好中介机构资本市场“看门人”作用，防止中介机构与发行人不当利益捆绑，严厉打击财务造假、欺诈发行等违法行为，切实保护投资者合法权益，促进资本市场健康稳定发展。【全国财政工作会议提出提高财政赤字率，安排更大规模政府债券】全国财政工作会议12月23日至24日在北京召开。会议提出，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度，安排更大规模政府债券。会议明确，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层“三保”底线。【国务院国资委：央企要树牢科学市值管理理念，更好维护资本市场稳定】12月23日至24日，国务院国资委召开中央企业负责人会议。国务院国资委主任张玉卓强调，要进一步深化改革、强化创新、优化结构，着力防范化解重大风险挑战，持续推动国有资本和国有企业做强做优做大，更好发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，高质量完成好“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。会议指出，要切实抓好发展质量效益提升，着力夯实经营发展基础，加强集团管控和资金集中管理，加大拓市增收、降本节支力度，切实改善经营性现金流，严肃财经纪律，扩大有效投资，树牢科学市值管理理念，更好维护资本市场稳定，持续做好“两拖欠”清理工作，更好发挥在保持经济稳定增长中的重要作用。【国家发改委：推进PPP新机制项目规范有序实施，推动有关特许经营新建或改扩建项目吸引民营企业参与】国家发改委办公厅近日发布《关于进一步做好政府和社会资本合作新机制项目规范实施工作的通知》，围绕严格聚焦使用者付费项目、合理使用特许经营模式、优先选择民营企业参与等方面提出具体要求，旨在进一步推动政府和社会资本合作（PPP）新机制落实落细，推进PPP新机制项目规范有序实施。根据《通知》，要严格按照《支持民营企业参与的特许经营新建（含改扩建）项目清单（2023年版）》要求，推动有关特许经营新建或改扩建项目吸引民营企业参与。优先采取公开招标方式选择特许经营者，如不采取公开招标方式，要充分论证采取其他方式的合法性、合理性；不得采取拍卖等方式选择特许经营者。【《全国银行间同业拆借中心银行间债券市场区域报价业务指引》发布】12月24日，全国银行间同业拆借中心网站发布《全国银行间同业拆借中心银行间债券市场区域报价业务指引》。其中明确，参与机构应每半年向同业拆借中心报告本机构的区域报价业务参与情况，超过半年未按计划开展区域报价业务的机构，视为自动退出该业务。同业拆借中心根据银行间市场相关监管规定和业务规则对参与机构的报价交易行为进行监测。【境外债审核或升级，已有企业境内发债偿还境外债】据财联社，相关监管部门对境外债融资和审核管理或将升级。据财联社从某券商上海投行部、另一券商西南地区投行融资人士、第三方投研机构等多方获悉，近日，相关部门通知境外债发行申请的城投企业，新增外债额度，需要省级发改委和财政部门都出具意见，其中财政部门主要针对债务风险出具意见。此前，企业发债由省发改部门审核通过后就可以向上报送。财联社了解到，近期西南省份某城投公司对到期的2亿境外美元债以境内发行PPN的方式偿还，由于其私募属性，不需要在上海清算所公开披露，只针对不超过200家机构投资者公布，故相关材料不便公开。【多地密集披露明年一季度发债计划，总规模已超3000亿元】据第一财经，为了稳住2025年经济，地方相继公开明年一季度政府债券发行计划，以尽早借钱推动重大项目建设，稳投资稳经济。根据统计，截至12月23日下午5点，四川、福建、河北、贵州、云南、海南、甘肃、宁波八个地方在中国债券信息网上公开了明年一季度地方政府债券发行计划，发债总规模超3000亿元。其中四川、海南计划在明年1月下旬发行新增债券。（二）国际要闻【高利率压力显现，美国垃圾债违约率升至四年来最快】高借贷成本加大企业还贷压力，美国垃圾贷款市场违约率飙升。评级机构穆迪近日公布的一份报告显示，在截至10月的12个月里，全球杠杆贷款（大部分在美国）的违约率上升至7.2%，创下2020年底以来最高，主因负债企业持续受到高利率环境损害。新冠疫情爆发后，美联储紧急启动降息将借款成本降至接近零的水平，这使得杠杆贷款的浮动利率尤为有吸引力，一些“垃圾级”企业在疫情期间利用这些廉价资金大举发债，而随着利率持续在高位水平，它们正面临债务违约和破产保护的困境。数据显示，有很多面临违约的企业转向了不良资产交换（比如债转股和折价回购债务）以避免破产，此类交易占今年违约交易的一半以上，创下历史新高。尽管违约率上升，但垃圾债信用利差仍处于历史低位。美银统计的数据显示，该利差正处于2007年金融危机以来的最低水平，这表明投资者对垃圾债的需求仍十分强劲。（三）大宗商品【国际原油期货价格收涨，国际天然气期货价格转涨】12月24日，WTI 2月原油期货收涨0.24%，报70.10美元/桶；布伦特2月原油期货收涨1.31%，报73.58美元/桶；COMEX 2月黄金期货涨0.2%，报2633.5美元/盎司；NYMEX国际天然气期货价格收涨6.36%至3.947美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 12月24日，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，当日以固定利率、数量招标方式开展了641亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%。Wind数据显示，当日有3554亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金2913亿元。（二）资金利率 12月24日，尽管央行公开市场连续三日净回笼，资金面总体仍宽裕。当日DR001上行2.94bp至1.343%，DR007下行4.50bp至1.495%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 12月24日，全国财政工作会议召开，会议提到要提高赤字率，安排更大规模政府债券，以及路透社传明年发行3万亿特别国债，市场对财政政策发力预期升温，加之午后资金面有所收敛，债市转而走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240011收益率上行3.25bp至1.7250%，10年期国开债活跃券240215收益率上行4.00bp至1.8000%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 12月24日，11只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“21万科02”跌超12%，“21万科06”跌超13%，“H1碧地04”“H1碧地01”跌超31%，“H1碧地03”跌超71%；“H1龙控01”涨超11%，“20万科06”涨超13%，“22万科05”涨超15%，“21万科04”涨超25%，“H0宝龙04”涨超42%，“H8龙控05”涨超48%。 12月24日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“21锡交04”涨超12%。 2. 信用债事件世茂股份：公司公告，“19世茂G3”持有人会议召开截止时间延长至12月27日。花样年：公司公告，公司以1592.96万元退出扬州广陵住宅项目，合作方扬州国资接盘。中南建设：召集人民生银行公告，拟于12月27日召开“20中南建设MTN002”持有人会议，审议更改债券到期日至宽限期截止日期的议案。当代置业：公司公告，第一服务同意公司以资抵债，以结清905.69万元应收款项。黔南州投资：公司公告，因债权人中国中信金融资产管理年底风控工作安排要求恢复执行，公司作为债务纠纷担保方被列入失信被执行人名单。朗诗绿色管理：公司公告，LSEAGN 10.75 10/20/24同意征求已完成，到期日延长至2033年。长沙雨花城建投：公司公告，拟将“22雨花城投MTN001”票息下调109BP至2.11%，12月24日起回售申请。金川集团：中诚信国际公告，关注金川集团发生减资事项，涉及资金规模较大，可能会导致其阶段性融资规模上升。昆山银桥控股：公司公告，决定终止新世纪评级对公司主体及相关债项进行信用评级。融创房地产：公司公告，H1融创01、20融创02、H1融创04合计3只债券和1只ABS重组获得持有人会议表决通过。红星美凯龙：公司公告，延期提交重整计划草案，期限延长至2025年4月1日。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体上涨】 12月24日，A股缩量反弹，银行股再度走强，四大行刷新历史新高，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.26%、1.27%、1.17%，全天成交额1.32万亿元。当日，申万一级行业全线上涨，综合、家用电子涨超2%，领涨市场；煤炭、计算机、社会服务、通信、国防军工涨幅不足0.5%，表现较弱。【转债市场主要指数跟随上涨】 12月24日，转债市场受权益市场影响有所反弹，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.42%、0.45%、0.37%。当日，转债市场成交额695.66亿元，较前一交易日放量53.04亿元。转债市场个券多数上涨，516支转债中，374支上涨，128支下跌，14支持平。当日上涨个券中，起步转债涨超19%，九洲转2涨超16%，福新转债涨超10%；下跌个券中，松原转债跌逾13%，湘泵转债跌逾9%，联得转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（12月25日），南药转债开启网上申购。 12月24日，闻泰转债公告不下修转股价格；回盛转债公告不下修转股价格，且未来3个月内（2024年12月25日-2025年3月24日）若再次触发下修条款，亦不选择下修。（四）海外债市 1. 美债市场 12月24日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行1bp至4.29%，10年期美债收益率保持在4.59%不变。数据来源：iFinD，东方金诚 12月24日，2/10年期美债收益率利差扩大1bp至30bp；5/30年期美债收益率利差收窄1bp至33bp。 12月24日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.24%。 2. 欧债市场： 12月24日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率下行1bp至2.32%，法国10年期国债收益率保持不变，意大利、西班牙10年期国债收益率均下行1bp，英国10年期国债收益率则上行5bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至12月24日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2024-12-25

FX168日报:路透独家爆料中国史无前例的财政大动作！美联储遭起诉警惕日本“黑天鹅”突袭

是有记录以来的最高规模。北京方面正加大财政刺激力度，以重振步履蹒跚的经济。中国经济突发重磅消息！路透独家爆料中国“史无前例”的财政刺激措施 2.随着日元继续走软，日本财务大臣加藤胜信周二警告称，如果日元汇率出现过度波动，日本将采取行动。加藤胜信对记者表示：“我对最近的汇率走势深感担忧，包括投机者推动的汇率走势。政府将对过度的外汇波动采取适当的措施。”他重申了上周发出的警告。警惕日本“黑天鹅”突然飞出！日本对日元汇率过度波动发出更多警告 3.一些银行和商业团体近日对美联储提起诉讼，聚焦其年度银行压力测试流程。参与诉讼的包括代表摩根大通、花旗集团和高盛等大型银行的银行政策研究所(BPI)，以及美国银行家协会、俄亥俄州银行家联盟、俄亥俄州商会和美国商会。这些机构表示，诉讼并非反对压力测试本身，而是希望促使美联储遵守联邦法律要求，将压力测试流程纳入公众意见环节，从而解决流程中“长期存在的违法行为”。他们批评现行测试存在不足，并称其对银行资本设置了“犹豫不决且无法解释的要求和限制”。大型银行联合起诉美联储，质疑年度压力测试流程 4.杠杆基金已转为看多美元/日元，它们纷纷建仓，押注该货币对未来几个月内将上涨多达5%，至165水平。在上周美联储鹰派和日本央行鸽派利率决定之后，对冲基金纷纷涌入看涨美元/日元期权交易。美联储和日本央行的立场打击对日元的情绪，市场现在对日元的前景感到不那么乐观。日元大跌远未结束！对冲基金押注日元最惨跌至这一水平 5.据一位华尔街半导体分析师称，投资者对英伟达一切事物的贪婪欲望最近可能已经稍微降温，但寒冷是暂时的，盛宴本身才刚刚开始。美国银行分析师Vivek Arya指出：“我认为其中一些(问题)是成长的痛苦。” 华尔街预测：英伟达股票正在经历“成长的痛苦” 新款芯片是成功关键 6.周二，美媒TheStreet报道称，美联储可能需要观察当选总统唐纳德·特朗普经济政策的影响，包括进口关税，才能进一步明确对明年上半年通胀和利率走势的预测。尽管美联储上周将基准联邦基金利率下调至4.375%，连续第三次降息，但它提高了近期的通胀预测，并提到“即将上任政府政策的经济影响高度依赖估计”。美媒：美联储2025年降息预期与特朗普政策“息息相关” 外汇市场因市场预期美联储降息步伐将比其它主要央行更加缓慢，美元周二在假期清淡的交易中小幅上涨。追踪美元兑六种主要货币的美元指数(DXY)上涨0.14%，报108.24。美元自9月底以来已上涨逾7%。美联储上周预测的降息步伐比市场预期更为和缓，利好美元和美国国债收益率。周二，美国10年期国债收益率触及7个月高点4.629%。 FX Street资深分析师Joseph Trevisani表示：“我们看到对美联储进一步降息的预期有所回落。正如大家所知，央行间的利率结构是外汇市场最重要的因素。” 由于年底临近，交易量预计会保持清淡。分析师预计，在1月10日美国就业报告公布以前，利率将继续是外汇市场的主要驱动因素。主要货币对方面，美元/日元周二收盘基本持平，报157.17，仍然接近日本当局近期干预以支撑日元的水平。欧元/美元周二下跌0.1%，报1.0392。英镑/美元上涨近0.1%，报1.2539。股市周二，在圣诞假期前最后一个半天交易日，美股三大指数强势收高，得益于科技股的全面领涨。市场提前于美东时间下午1点收盘，周三因圣诞节休市。标准普尔500指数上涨1.1%，收报6040.04点；纳斯达克综合指数大涨1.4%，收于20031.13点；道琼斯工业平均指数上涨0.9%，收报43297.03点。周二的上涨标志着传统“圣诞老人涨势”的启动。根据LPL Research的数据，这一涨势通常发生在每年最后五个交易日及新年的头两个交易日，标普500指数在这一期间的平均涨幅为1.3%。本周迄今，标普500指数已累计上涨1.8%，纳斯达克指数上涨2.3%，道指则上涨1%。周二，日本日经指数下跌，回吐上一交易日的部分涨幅，在假期缩短的交易周内，市场缺乏明确方向。截止收盘，日经指数下跌0.32%，收报39,036.85点。此前周一上涨1.2%，是自12月12日以来的首次上涨。截至目前，日经指数本月累计上涨2.17%，全年涨幅预计为16.65%。东证指数Topix上涨0.52点，涨幅0.02%，报2,727.26点。商品市场周二，现货黄金小幅走高，但收盘价自日内高位明显回落。现货黄金周二收盘上涨0.15%，报2616.49美元/盎司；金价盘中最高触及2621.53美元/盎司。周二纽约时段，金价自日内高位持续回落，最低跌至2610.02美元/盎司，创下日内低点。 FXStreet分析师Patricio Martín指出，由于测试100日移动均线支撑位，黄金价格面临下行压力。金价仍无法突破当前波动区间。美联储已暗示2025年降息幅度将减少。由于黄金不生息，所以较高的利率会增加持有黄金的机会成本，削弱投资者持有黄金的意愿。 OANDA MarketPulse市场分析师Zain Vawda表示：“当前横盘走势似乎主要是低流动性环境所推动。” 定于本周四发布的美国初请失业金人数数据可能会给美元带来一些波动，从而影响金价走势。白银方面，现货白银周二收盘持平，报29.619美元/盎司。原油方面，部分因俄罗斯和中东地区挥之不去的地缘政治担忧，国际原油期货周二上涨，圣诞节假期前交投清淡。但在需求前景不稳定的情况下，原油过剩的预期仍限制油价上行空间。 2月交割的西德州中质原油(WTI)上涨86美分，涨幅1.2%，收70.10美元/桶。 2月交割的布伦特原油期货价格上涨95美分，涨幅1.3%，报73.50美元/桶。 Sevens ReportResearch 分析师周二报告写道：“有关俄乌战争的地缘政治紧张局势，以及以色列与伊朗代理人组织持续不断的冲突，暂时让市场保持疲软但明显的恐惧买盘，地缘政治是WTI油价能够在今年下半年保持在60美元/桶以上支撑位之上的主要原因。” 市场也在评估特朗普威胁要让美国重新控制巴拿马运河的言论，对伊朗的更严格制裁，这些可能会影响全球石油的供需平衡。不过美元维持在两年高点附近，抑制了油价的涨势。 IG Asia Pte.市场策略师Yeap Jun Rong表示：“特朗普似乎在节日期间也没有停一停，市场再次怀疑特朗普的言论有多少会得到落实。” XS.com高级分析师Samer Hasn表示：“假期前后交易量下降，通常与期货市场上各资产类别机构卖空者的抛售压力减少有关。”

会员

tqttier2024-12-25

50ETF基金(510800)涨超1%，冲击3连涨，重要会议强调2025年实施更加积极的财政政策

额达652.76万元。消息面上，全国财政工作会议12月23至24日在北京召开。会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，打好政策“组合拳”。一是提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度。二是安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。三是大力优化支出结构、强化精准投放，更加注重惠民生、促消费、增后劲。四是持续用力防范化解重点领域风险，促进财政平稳运行、可持续发展。五是进一步增加对地方转移支付，增强地方财力，兜牢基层“三保”底线。中银证券指出，预计经济增长基本面和积极的宏观政策组合拳，仍将是2025年人民币资产定价的两大主要影响因素，但是海外的不确定性较大。考虑到政策托底经济，PE仍在中位数下方，货币政策宽松，叠加资本市场改革带来的中长期利好等因素，看好A股市场在2025年的表现。 50ETF基金紧密跟踪上证50指数，上证50指数以上证180指数样本为样本空间，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只证券作为样本，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。数据显示，截至2024年11月29日，上证50指数(000016)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、中信证券(600030)、兴业银行(601166)、紫金矿业(601899)、恒瑞医药(600276)、工商银行(601398)、交通银行(601328)，前十大权重股合计占比49.79%。 50ETF基金(510800)，场外联接(A类：005880；C类：005881；E类：013444)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-25

中国会晤比特币巨鲸！萨尔瓦多展示6217枚战略储备承诺“加倍”实施买入策略

和其他经济和社会政策的成功也改善了该国财政状况，使该国能够获得国际货币基金组织(IMF)的融资。萨尔瓦多最近与国际货币基金组织和其他国际组织达成了一项35亿美元贷款协议。 CryptoSlate报道，此次会晤是针对中国对加密货币历史性限制立场而举行的。文章写道：“尽管中国实施严格的法规，禁止机构加密活动，但最近的发展(例如Nano Labs接受比特币支付以及将加密货币视为财产的法律地位)暗示其政策可能会有所软化。” Cryptopolitan News指出，萨尔瓦多的比特币政策相对成功，比特币价值不断上涨，这引发了人们的猜测，更多主权国家将采用比特币作为储备资产。美国是这一领域的领头羊，该国许多利益相关者已经在讨论这种可能性。 VanEck分析师称，美国正在根据参议员Cynthia Lummis提出的《比特币法案》建立战略比特币储备。到2050年，这一储备可能持有36%的美国债务，从而增强美元。然而，人们担心国会是否会批准将比特币作为储备资产的法律。对此，比特币政策研究所的专家认为，美国购买比特币可能不需要改变法律。他们声称，美国财政部可以通过财政部长在总统批准的情况下使用外汇稳定基金(ESF)购买比特币。尽管美国国内仍在激烈争论政府是否可以购买比特币或将其作为储备资产，但南亚不丹王国通过挖矿获得了大部分比特币，目前持有超过12000枚比特币。美国、中国、英国和乌克兰等其他国家也持有比特币，这些比特币是通过扣押和捐赠获得的。尽管如此，目前还没有哪个大国将比特币作为储备资产。不过，有报道称，包括俄罗斯和中东国家在内的几个国家也在考虑将其作为储备资产。

链动精灵2024-12-25

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