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美元/瑞郎创2015年1月以来低点：避险情绪推动市场动荡

相关大事件 2025年4月18日：国际货币基金组织（IMF）下调全球经济增长预期，并提示地缘政治风险。 2025年4月12日：多国央行发表联合声明，宣布维持现行利率不变。 2025年4月8日：瑞士国家银行公布数据，显示一季度外汇储备显著增加。 2025年3月25日：亚洲开发银行（ADB）发布报告，强调地区经济下行压力。 2025年3月15日：欧洲央行宣布加息25个基点，欧元区债务市场波动。专家点评 2025年4月20日：Goldman Sachs经济学家Jessica Cohen表示，“瑞郎的避险特性在当前市场环境中显得尤为重要。投资者对全球经济的不确定性表现出更多担忧。” 2025年4月19日：摩根大通策略师David Lee指出，“美元的全面贬值受多重因素影响，美联储的政策取向是核心之一。” 2025年4月18日：巴克莱银行高级外汇分析师Emily Turner评论，“美元/瑞郎的关键支撑位于0.8000，这一关口可能提供短期稳定。” 2025年4月17日：瑞士联合银行（UBS）研究员Michael Brand提出，“瑞郎作为避险货币的表现延续了历史趋势，美元疲软进一步加剧了这一现象。” 2025年4月16日：德意志银行外汇部门负责人Sarah Walker提到，“美元的下行压力可能会持续至第二季度，需关注货币政策的进一步发展。” 来源：今日美股网

今日美股网04-22 00:10

美元疲软与澳元、新西兰元强势：市场动态深度解析

相关大事件 2025年4月18日：国际货币基金组织（IMF）下调全球经济增长预期，并提示地缘政治风险。 2025年4月12日：多国央行发表联合声明，宣布维持现行利率不变。 2025年4月8日：瑞士国家银行公布数据，显示一季度外汇储备显著增加。 2025年3月25日：亚洲开发银行（ADB）发布报告，强调地区经济下行压力。 2025年3月15日：欧洲央行宣布加息25个基点，欧元区债务市场波动。专家点评 2025年4月20日：摩根士丹利首席经济学家Robert Smith表示，“美元疲软的背后是市场对美国货币政策的不确定性，这为澳元和新西兰元提供了上升空间。” 2025年4月19日：花旗银行外汇分析师Laura Johnson指出，“澳元的强势表现得益于市场对其经济稳定性的信心，同时美元的疲软进一步推动了这一趋势。” 2025年4月18日：瑞士联合银行（UBS）研究员Michael Brand评论，“新西兰元突破0.6000是市场对其经济前景看好的直接反映。” 2025年4月17日：德意志银行外汇部门负责人Sarah Walker提到，“美元的疲软可能会持续至第二季度，需关注货币政策的进一步发展。” 2025年4月16日：巴克莱银行高级外汇分析师Emily Turner评论，“澳元和新西兰元的强势表现是美元疲软的直接结果，同时反映了市场对避险货币的需求减少。” 来源：今日美股网

今日美股网04-22 00:10

美元全面下跌：市场信心危机与欧元、瑞郎的强势表现

相关大事件 2025年4月18日：国际货币基金组织（IMF）下调全球经济增长预期，并提示地缘政治风险。 2025年4月12日：多国央行发表联合声明，宣布维持现行利率不变。 2025年4月8日：瑞士国家银行公布数据，显示一季度外汇储备显著增加。 2025年3月25日：亚洲开发银行（ADB）发布报告，强调地区经济下行压力。 2025年3月15日：欧洲央行宣布加息25个基点，欧元区债务市场波动。专家点评 2025年4月20日：机构分析师Adam Button表示，“虽然今天市场流动性稀薄，但抛售仍在持续。美元一直处于一个历经80年建立起来的体系的核心位置，而这一切正在被摧毁。” 2025年4月19日：摩根士丹利首席经济学家Robert Smith提到，“欧元的强势表现反映了市场对美国货币政策的不信任，同时强调了美元的脆弱性。” 2025年4月18日：巴克莱银行高级外汇分析师Emily Turner评论，“瑞郎的避险属性在当前市场环境下显得尤为重要，其表现延续了十年的趋势。” 2025年4月17日：德意志银行外汇策略师Sarah Walker指出，“美元的全面下跌可能会持续至第二季度，需密切关注美联储政策的变化。” 2025年4月16日：瑞士联合银行（UBS）研究员Michael Brand提出，“瑞郎对美元的突破反映了市场对避险货币的偏好及美元体系的动荡。” 来源：今日美股网

今日美股网04-22 00:10

特朗普准备把经济放缓责任推给美联储，市场迅速回应：股债美元同时暴跌，科技股血流成河，黄金大涨

绩预测，以评估新贸易政策的影响。国际货币基金组织已警告，将于周二发布的全球经济最新预测将显示今年增长放缓、通胀上升。国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在周四的演讲中表示：“长期高度不确定性会增加金融市场紧张的风险。” 来源：加美财经

加美财经04-22 00:00

四部门：提升人民币跨境支付系统(CIPS)功能和全球网络覆盖

允许认购境内低风险等级（R2及以下）的货币基金、现金管理类理财、定期存款等短期现金管理产品，根据境外主基金开放特点认购境外现金管理产品。支持QDLP试点企业完成境内资金募集、基金设立后，按照境外主基金需求分批汇兑出境。支持拓展QDLP募资来源，探索募集本币、外币资金。 18.完善各类综合服务平台功能。提高“线上+线下”综合服务能力，提升“一带一路”综合服务中心能级，迭代升级“丝路e启行”小程序和金融服务功能，促进银企资源整合对接，实现线上引流与线下链接专业服务的无缝结合。推动离岸通、跨境通等离岸贸易服务平台实现与主要贸易地区国际贸易相关单证、港口物流等数据跨境共享交换。三、保障措施（一）建立推进机制，合力推动落地。上海市委金融办、中国人民银行上海总部、上海金融监管局、上海证监局、国家外汇局上海市分局、上海市发展改革委、上海市商务委、上海市经济信息化委、上海市国资委及金融机构等组成专班，为“走出去”企业提供“金融服务包”，鼓励在沪金融机构“走出去”。（二）强化宣传推介，做细做实服务。开展“百园千企送金融”活动，综合运用网络发布、柜台辅导等多种方式宣传政策。各相关部门、重点区和金融机构明确专人，组织做好服务。建立专家库，组建专业团队，设立示范网点，提供本外币、离在岸、公司个人等一体化服务。（三）加强法治供给，营造良好环境。完善金融立法、监管、纠纷解决等机制，支持上海探索离岸金融体系。注重金融与数据、人才、技术等的融合发展。中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局、上海市人民政府 2025年3月25日

金融界04-21 15:56

泉果基金调研华测检测

年4月18日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 018329 泉果思源三年持有期混合A 10.02 2023年6月2日刚登峰 018330 泉果思源三年持有期混合C 9.58 2023年6月2日刚登峰 016709 泉果旭源三年持有期混合A 7.75 2022年10月18日赵诣 016710 泉果旭源三年持有期混合C 7.33 2022年10月18日赵诣 019624 泉果嘉源三年持有期混合A 6.82 2023年12月5日钱思佳 019625 泉果嘉源三年持有期混合C 6.39 2023年12月5日钱思佳附调研内容：　　一、公司2024年度及2025第一季度业绩及经营情况回顾 2024年度，面对复杂多变的外部环境，华测的管理团队及全体员工始终坚持战略定力，在市场竞争中保持较强竞争优势，实现了有质量、可持续的韧性增长。2024年公司实现营收60.84亿元，同比增长8.55%；归母净利润9.21亿元，同比增长1.19%；扣非归母净利润8.6亿元，同比增长9.79%。综合毛利率49.47%，提升1.41个百分点。尤其在2024年第四季度，经营情况向好，营收、归母净利润和扣非净利润均实现同比增长，综合毛利率提升3.98个百分点。2024年，受政府补助减少和非经常性损益影响，增速略有放缓，但核心业务展现强劲增长韧性。剔除非经常性损益后，扣非净利润增速显著高于归母净利润，经营质量稳步提升，经营性利润呈现稳健增长态势。　　分板块来看，2024年生命科学板块实现营收28.41亿元，同比增长13.75%。　　工业测试板块实现营收12.04亿元，同比增长10.32%。消费品测试板块实现营收9.88亿元，同比增长了0.88%。贸易保障板块实现营收7.64亿元，同比增长9.19%。医药及医学服务板块实现营收2.87亿元，同比有所下降。其中，作为公司核心发展驱动力之一的生命科学板块，在2024年的表现优异，环境领域的三普项目高效落地，带动环境检测业务快速增长；海洋监测服务强化内部管理并拓展细分赛道。新污染物及生物多样性调查等前瞻性布局为后续增长奠定基础。食品检测领域持续强化综合能力，化妆品新原料、功能性食品等细分赛道服务升级；农产品检测获多项重要资质，创新项目多点开花，推动业务稳健增长。　　在工业测试板块，2024年整体呈现稳健增长的态势。建工与工业领域以数字化、智能化为导向深化转型，运营质量持续提升；计量校准业务新增济南公司投入运营，信息化管理系统赋能稳定增长。数字化领域拓展网络安全检测市场，成功突破了金融科技产品检测认证新领域，实现了营业收入的快速增长，双碳业务助力境内外超700家企业低碳转型，碳核查500家次，营收及毛利率同比提升。公司中标了多地项目，获得了国内外权威机构的多项资质认可。同时也参加了国际、国家、行业、地方和团体标准。ESG团队和绿色金融的业务也帮助了超过100家上市公司，在满足监管机构要求的同时，也帮助企业提升了国际评级，助力中国企业满足国际市场的要求。　　消费品测试板块在2024年尽管受到了德国易马和蔚思博的投资转型期带来的一些阶段性影响，但整体业绩依然在保持着平稳的发展趋势。轻工玩具及纺织品能力提升获国际买家突破；大交通领域新能源汽车检测（电子可靠性、EMC）毛利率明显提升，牵头制定车载卫星定位检测标准。在航空航天方面精准的匹配了客户的需求，航空材料的检测也实现较快的增长。持续拓展无人机及飞行汽车检测领域，助力低空经济的发展。　　贸易保障板块作为公司盈利增长的稳定器，通过聚焦新兴领域发展的机遇，优化了各种业务渠道，持续提升运营效率。该板块毛利率在高基数之下仍持续提升，进一步巩固了整个板块的盈利能力。　　2024年受阶段的外部影响，医药医学板块短期承压。但是鉴于医药医学本身的刚性需求，华测始终坚定地看好医药医学领域的长远发展前景。其中，CRO的业务需求已经复苏，新订单数量不断回升。公司持续完善团队的建设，CMC业务，药品检测等这些细分领域的发展趋势向好。医疗器械检测业务线，通过深化战略布局，完成了实验室扩建，并且获得了国际权威机构的认可，实现了业务的快速增长，有望持续释放增长动力。　　公司在收并购的战略布局上，始终坚持积极且审慎的态度，2024年成功收购台湾广义（灯具测试）、合肥众鑫体检（长三角健康管理）、希腊NAIAS实验室（航运绿色能源）、常州红海（电动自行车检测）及常州麦可罗泰克（PCB领域），完善战略布局。　　2025年一季度，公司延续良好的发展态势，经营业绩总体保持平稳增长，毛利率稳步提升。营业收入实现12.87亿元，同比增长7.96%；归母净利润1.36亿元，同比增长2.75%；扣非归母的净利润1.25亿元，同比增长11%；综合毛利率46.27%，提升1个百分点。　　2025年，华测检测将以高质量发展为目标，全面实施战略升级：一方面深化推进“123战略”，通过强化市场研判、优化短长期发展平衡机制来构建可持续增长引擎；另一方面重点升级大客户服务体系，设立集团级服务团队并整合全球资源，以高品质和差异化服务提升客户的满意度和忠诚度。同时积极布局AI检测、人形机器人认证、银发经济、低空经济等新兴领域，创新服务模式抢占市场先机。公司还将通过推进数字化、自动化转型来提升运营效率，并依托“阳光计划”等人才培养项目打造国际化人才梯队，持续夯实发展根基。华测检测管理团队将坚定不移地朝着成为“最国际化的中国TIC品牌”和“最懂中国市场的国际TIC品牌”的战略愿景迈进。　　二、主要交流问题　　1、在过去几年，华测一直表现出较强增长韧性，超越行业平均增速。未来如何不断拓展收入规模的边界、保持较好增长？华测在食品等传统行业中优势非常显著，如何保证自己在新兴行业中也能占据优势？　　答：近两年经济环境变化给经营增长带来一定压力，但公司始终坚持战略定力，更加聚焦既定战略方向。华测坚持品牌经营战略，秉持长期主义发展理念。　　公司制定了三年发展规划，有清晰的经营目标。2025年，公司旗下所有事业部及产品线将全面深入落实“123战略”，以此为核心积极布局未来增长蓝图。“1”聚焦传统优势业务，持续保持稳健经营态势。通过引入先进的精益管理理念，深度融合数字化、智能化技术，全面优化业务流程，实现运营效率的显著提升，稳固传统业务根基。“2”着重已具一定规模的新项目，公司将加大资源倾斜力度，从资金投入、人才配备到技术研发支持等方面，全方位发力，致力于将其打造成强劲的第二增长曲线，助力公司业务实现突破性拓展。“3”涵盖各事业部产品线的培育项目，积极投身新领域探索，紧密追踪新技术趋势。通过前瞻性的布局，逐步将这些培育项目孵化成长为“2”类业务，为公司未来发展注入源源不断的活力。基于“123战略”的清晰区分，公司将依据不同业务的发展特性与实际需求，实施精准合理的投资策略，确保内生业务能够持续稳健增长。在新兴业务拓展方面，针对AI、人形机器人、银发经济、低空经济等极具潜力的领域，深度挖掘市场需求，积极开发创新型服务，全力构建面向未来的增长曲线。此外，公司还将加强国际化能力建设，通过海外并购获取资质、团队和规范经验，以拓展国际市场，保持在国内竞争中的领先地位。　　2、全球地缘政治关系复杂化的背景下，公司会面临哪些业务上的机遇和挑战？比如说半导体业务，贸易保障业务，以及海外并购的规划？　　答：在地域布局方面，公司早已将地缘政治因素纳入战略考量，近年来对美国市场保持审慎态度，重点布局东南亚和欧盟市场，同时也会关注其他合适区域的机会。在半导体业务领域，公司看好半导体行业长期的发展机遇，持续加码布局FA和MA，加快推进转型，精准调整架构团队，以适应业务发展需求。贸易保障业务方面，核心产品线电子材料化学及可靠性测试具备较强的抗风险能力，这得益于其从原材料端着手的业务特性。虽然审核检验业务、纺织品、轻工玩具业务等可能会因贸易关系受到一定影响，但由于美国业务占比较小，预计整体影响有限。海外并购规划上，会优先考虑与中国有协同效应且集中在特定产品线的标的，包括船舶、大消费品、食品和双碳领域相关的业务。　　3、公司今年的资本开支规划是什么？以及这些资本开支主要投入方向是怎么样的？投资人比较关注的公司的后续分红计划？　　答：公司根据宏观环境和公司发展阶段制定合理的资本开支（不含并购与基建）预算，投资重点向集团战略方向倾斜，同时兼顾各产品线在新业务拓展及设备更新等方面的需求。预算执行动态调整机制，根据市场环境变化及时优化资源配置，确保资金使用效率与战略目标的高度协同。　　公司已发布了2024年度利润分配预案，向全体股东每10股派发现金股利人民币1元（含税）。此外，公司董事会还向股东大会提交预案，增加中期现金分红，旨在进一步提升股东回报。公司当前现金流状况保持稳健，为分红计划的实施提供了有力保障。华测重视投资者关系管理，实施稳健的分红政策，希望通过持续、健康稳定的发展及可持续的回报机制，带动公司整体市值的提升，回馈股东。同时，公司也在积极平衡股东分红、股份回购、并购以及在关键业务领域的投入，力求实现公司价值与股东利益的最大化。　　4、公司今年医药医学板块的整体状况如何？　　答：医药医学板块在过去2-3年经历了行业深度调整期，受政策环境影响明显。华测在该领域的布局具有战略前瞻性，构建了综合性服务体系。虽然行业整体利润水平出现波动，公司该板块也承受了一定压力，但自去年第四季度起已显现复苏迹象。（1）CRO业务：签单量企稳回升，虽然服务价格尚未恢复到2021-2022年的峰值水平，但公司正在进行产能调整和人员补充，以应对业务需求回升；（2）医药检测：订单获取情况良好。公司策略性地聚焦于高附加值领域，并与稳定性较强的客户建立深度合作；（3）医学领域：主动实施战略性调整，优化团队规模，重点发展高端健康管理细分市场；（4）医疗器械：经过2-3年的资源整合，已完成全品类检测能力建设，涵盖有源/无源设备以及一、二、三类医疗器械。　　相关实验室建设即将完成，业务收入和利润保持稳定增长。同时组建了由学术专家和市场专业人员构成的复合型团队。　　虽然医药医学板块整体表现短期承压，但通过实施业务结构调整、聚焦高价值领域、强化专业能力建设等战略举措，经营质量逐步提升，为后续可持续发展奠定了坚实基础。　　5、蔚思博经营情况是否有明显改善？25年预期情况如何？　　答：华测始终坚定看好蔚思博所处的芯片半导体赛道的长期发展潜力。随着5G、物联网和人工智能等新兴技术的蓬勃发展，半导体行业即将迎来新一轮技术创新与升级的浪潮，为蔚思博的未来发展奠定了坚实的市场基础。现阶段，蔚思博正处于关键的转型投资期，公司已在多个关键领域积极推进转型工作。在管理层面已完成团队优化，任命了擅长实验室运营和精细化管理的新任总经理，重组了销售团队管理体系，并引进了FA、MA领域的技术领军人才。在能力建设方面，2024年加大对FA和MA投资和场地搬迁，后续将持续推进供应链优化和产能释放工作。2025年，公司将转入追求投资回报效益的稳健经营阶段，将主要聚焦于现有业务领域的深耕细作，通过持续优化业务流程、提升服务质量，进一步巩固和拓展市场份额，同时也会根据市场需求和公司发展战略，适度扩充产能，以满足市场需求。　　6、去年汽车业务表现如何？尤其是新能源汽车领域的发展如何？公司在低空经济领域的布局和发展情况能否具体介绍一下？　　答：2024年，公司汽车板块整体呈现良好发展态势。在新能源汽车领域，过去十多年，华测紧跟汽车行业发展步伐，满足新能源车市场需求，近几年不断加大在车载电子可靠性、智能网联、电机电控等领域投资，已获国内几乎所有OEM厂商认可，助力国内新能源车发展。面对市场竞争压力，华测在精益的引领下，进行内部挖潜，提升效率等方式应对市场变化。2024年公司在新能源汽车领域保持了良好的发展态势，表现出较强的盈利能力。　　易马公司在德国市场面临一定压力，其他区域业务进展顺利。易马公司在行业内具备较强竞争力与影响力，业务范围不仅涵盖检测，还涉及咨询服务，在德系车厂中享有较高声誉。然而，受市场变化影响，公司正在对德国易马的服务策略进行调整，以更好地适应市场环境。易马国内业务协助厂商建立测试和验证体系。同时，易马在国内尝试开展外贸零部件测试验证服务，借助其海外认可度，为中国车企及零部件出海提供支持，目前正在积极推进中。　　低空经济涉及华测内部众多产品线，为此成立跨部门合作组织。自2023年12月国务院工作会议将低空经济确定为国家战略产业发展方向后，各地积极解读相关概念。华测积极与各地相关部门沟通。虽然目前低空经济在检验检测领域的需求尚未大规模爆发，但华测已在材料验证、部件结构、电机电器性能可靠性、电磁兼容、环境影响评价等方面布局，并与民航局沟通型号认可适航取证事宜。　　华测在低空经济领域的布局已基本渗透全产业链，期望未来成为快速增长点。　　7、公司贸易保障板块表现亮眼，毛利率提升较好的具体原因以及展望后续发展？　　答：贸易保障板块作为公司核心竞争力较强的业务板块，始终保持稳健的发展态势，2024年毛利率在高基数基础上实现进一步提升。在业务布局方面，华测凭借敏锐市场洞察，紧跟产业与大客户趋势加速布局，推动持续业务增长。运营管理方面，公司多管齐下提升效率：构建精细化管理体系，借助大数据洞察趋势，实施差异化营销；通过常态化培训提升团队能力；利用数字化工具实现业务可视化监控，提高销售管理效能。实验室运营中，引入改善工具专项突破，以数智化、自动化革新监控模式，同时全方位推进精益管理，提升运营效能。此外，审核检验业务实现快速增长，人员与资源利用率提高，也促使毛利率上升。今年一季度，该板块毛利率延续增长态势，未来随着业务规模持续扩张以及精益管理的持续推进，毛利率仍有进一步提升空间。　　8、公司食品业务持续增长、毛利率提升的原因？　　答：华测在食品领域深耕多年，一直保持较强的竞争优势，食农及健康产品事业部率先实施集团的123战略。“1”是传统食品检测领域，现阶段以稳健发展为主，注重通过精益、数字化和自动化措施提升人效与利润率；“2”是快速增长且投资较大的板块，包括宠物食品及用品、功效类测试，借鉴海外经验发展的农业科技与认证，以及日化功效测试和消费调查，该部分业务保持快速增长，是未来发展动力之一；“3”是持续布局的创新板块，聚焦人体功效测试，顺应食品向健康、功能性发展趋势。同时推进海外布局以配合中国食品企业出海战略，大客户开发也在持续推进。通过这“123战略”，食农及健康产品事业部实现可持续的增长。此外，事业部以精益为核心价值观，分阶段实施实验室精益项目，通过采取大客户策略、网络营销、自动化、数字化运营等措施提升运营效率，有效地提升人效和行业核心竞争力。　　9、如何看待环境检测领域的竞争格局？展望华测环境后三普时代的发展？　　答：2015年国家开放环境检测市场后，行业规模迅速扩张，检测机构数量激增。2024年起，机构数量不再增长甚至下降，主要原因在于：一是政府加强监管，2018年后实施三年行动计划、开展异地帮扶检查，大幅提高违法机构的成本；二是市场需求趋于稳定，2015-2022年，国家通过四轮环境整治规划推高市场需求后，市场规模增速放缓。市场监管有利于行业有序发展，遏制“劣币驱逐良币”现象。华测将积极配合监管，做好内部质量管控工作。　　受益于土壤三普顺利实施及细分产品线的优秀表现，公司去年环境检测业务实现强劲增长，毛利率持续提升。三普业务方面，公司根据项目特点，在确保三普检测工作高质量完成的同时，严格把控人员规模扩张，设备通过以租代购的策略有效控制固定资产投入；利用各地三普项目实施进度的时间差异，合理调配资源，通过科学规划精准实施，提升整体毛利率水平的同时，降低了三普项目结束后资源整合工作的难度，避免了环境2025年高成本运行情况。2024年三普业务压缩了传统环境检测业务产能，2025年随着实验室产能的释放，公司积极争取更多市场份额。同时，华测积极布局新领域：在新污染物监测方面，2022年国家出台相关清单后，华测已在多地建设中心实验室，配备齐全技术能力，2024年已取得一定成绩，期待2025年快速发展；在生态调查领域，随着国家生态工作持续推进，华测在生物多样性调查等生态领域已储备技术能力，期望在“十五五”规划期间继续取得成绩。　　10、建工及工业领域2024年增长驱动因素，2025年需求展望，哪些细分领域表现较好？　　答：近年来，公司的建工及工业领域持续深化转型升级，2024年整体发展稳健，毛利率持续提升。工业领域目前已涵盖能源、电力、新能源、船舶和海洋工程四大部分，其中能源业务因全球能源高周期近两年增速良好，电力业务随相关建设推进增速较好，新能源业务在波动中占比提升带动检验检测等服务增长，船舶和海洋工程业务虽占比不大但因订单集中在中国增速较高；建筑工程领域，传统业务含房地产和市政交通板块，公司针对房地产下滑趋势已进行调整，聚焦国有及央企客户，同时关注交通基建、存量建筑检测评估、公共安全设施检测等细分领域发展机会，细分领域呈现增长较快态势。　　展望2025年，工业领域能源、电力预计稳定发展，新能源有望在政策支持下进一步增长，船舶和海洋工程随订单增加保持稳健增长，建筑工程领域交通基建增长趋势延续，存量建筑检测评估等细分领域随需求释放有望继续增长，房地产板块仍面临压力需关注市场变化。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-21 15:46

泉果基金调研安琪酵母

年4月17日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 018329 泉果思源三年持有期混合A 9.55 2023年6月2日刚登峰 018330 泉果思源三年持有期混合C 9.11 2023年6月2日刚登峰 016709 泉果旭源三年持有期混合A 7.11 2022年10月18日赵诣 016710 泉果旭源三年持有期混合C 6.66 2022年10月18日赵诣 019624 泉果嘉源三年持有期混合A 6.52 2023年12月5日钱思佳 019625 泉果嘉源三年持有期混合C 6.08 2023年12月5日钱思佳附调研内容：Q：国内外业务分区域规划？ A：公司去年国际市场增长很好，近几年一直在20%左右，国内市场增长较慢，受市场饱和度、经济环境、市场占有率等原因影响，2025年会延续增长趋势。过去公司在全球设立销售型子公司、团队本地化，目前看国际市场仍有很大的增长空间。随着海外子公司扩建产能，未来分区域看，海外市场增长会快点。 Q：成本端变化后续如何看待？ A：成本受多方面影响，毛利水平较上年下降一个点，成本受各区域工厂、费用率、规模权重市场销售价格等影响。新工厂产能投入，未完全饱和，但基本达到预期，新工程折旧成本高，对毛利率有一定影响。 Q：25年价格策略是如何，跟随竞对策略吗？ A：看区域和市场运作形式，采取灵活的政策。 Q：衍生品25年趋势的展望？国内外展望？ A：国内市场增量大于酵母，空间增长较大，公司对衍生品会加大研发投入，提高产品质量，未来降低成本，会保持一个比较快的增速。衍生品在海外市场更有竞争力，出口到发达国家。海外业务增长更多来源于衍生品的增长。 Q：小包装酵母未来表现？ A：没有披露，没有细分数据。 Q：贸易糖占比是多少？ A：贸易糖未来方向是会逐步减少。 Q:财务预算10%的增长目标，没有利润增长目标，是如何考虑？ A:收入有增长目标，利润肯定有增长目标，利润目标设定受内部目标、政府目标、市场、绩效考核、国际形势变化等多方面影响，公司内部有高要求，是要追求最好的效益。Q:内部架构的调整，对任务拆分和成本费用上的影响？ A:之前有过沟通，事业部在下游领域分得太细，各个领域都用专业团队去做，根据海外经验，把相关联的事业部合在一起，能够提高效率，更好完成公司目标，国内进行调整也可以节约费用、人力资本。同时有部分业务单元受行业发展、经济周期等影响发展不理想，合并后能集中精力和资源投入到发展较好的领域，实现业绩增长，从而完成公司整体目标。 Q:对新部门的考核是更严格吗？ A:有一个整体的目标，在几个板块之间进行调剂。合并的业务单元，客户有关联性，不只满足客户一方面的需求，会增加与客户的联系。 Q:资本支出、转固的量比较大，今年转固有什么指引？ A:25年转固没有24年那么多，资本支出方面，印尼工厂正在推进中，公司还有其他项目在建设中。 Q:包装制糖盈利性比较差，包装毛利率为负，贸易糖剥离什么剥离完？ A:制糖行业整体下行，主要受市场因素影响。包装行业请看宏裕公司年报，受市场需求量、新生产线投入和扩产导致有折旧，增加新员工，同时增加研发投入导致影响当期损益。 Q:组织架构，之前交流说对公司业务有影响，目前是一个什么影响？ A:调整是经公司决策层深思熟虑，其是有一个时间，影响基本消除，业务单元都走上正轨。 Q:年报披露了食品原料，增速快，毛利率低，未来规划是怎样？ A:酵母在产能上是全球第二，未来市场增长空间不大。在行业中竞争对手食品原料的利润率是高于公司酵母的利润率，因此公司食品原料业务还有很大的增长空间。随着未来新的食品原料生产线或者海外布局，食品原料业务毛利率低可能只是暂时的。Q:为什么在印尼建厂，折旧节奏是怎样的？ A:与公司国际化战略关联，海外有两个生产基地，占总产能20%，收入占40%，战略方向主要是增加海外产能，向头部竞争对手学习，规避汇率波动、原料成本波动、长途运输带来的运输费用增加。印尼人口较多，与当地的合作方合作有优势。折旧问题，目前还在建设阶段。 Q:印尼糖蜜价格在什么水平？ A:根据公开的数据，在1000-1100元之间。 Q:ToC和ToB的需求是怎样的？ A:互相有替代性，疫情C端需求很大，每年热点不同，今年热点是年轻人养酵母宠物。 Q:贸易战对海外业务有影响吗？ A:目前看，美国区域销售规模很低，主要业务分布是在非洲、欧洲、东南亚。 Q:海运费用怎么展望？ A:根据海运费用调整销售计划，公司产品价格在海外有优势。 Q:酵母蛋白未来规划？ A:更多用在保健品，2023年获批原料资质，会用在食品、饮料、乳制品，未来替代植物蛋白和动物蛋白有优势，成本低，周期短、污染少、不存在宗教禁忌。 Q:24年汇兑损益影响来源，未来影响如何？ A:汇兑损益是财务费用重要的影响因素，财务费用增加主要是利息费用增加，贷款增加，汇兑有应对措施，远期锁汇等，会结合采购和销售业务，缩小风险敞口。 Q:未来海外工厂生产规划？ A:目前考虑的是让海外生产基地分布得更广，规避海运费用和汇率影响，货物的全球调配是下一步的考虑。Q:去年在酵母成本里面运费的金额是多少？ A:公司没有对外披露。 Q:以前收入目标在15%以上，25年年度目标在10%，考虑到了关税问题的影响吗？ A:公告的目标并不代表公司内部目标，10%是股权激励目标，公司有比较详细的内部目标没有对外披露。 Q:竞对有促销行为，对公司有影响吗？ A:目前没有收到公司降价的信息，价格在市场上采取灵活的策略，看市场情况，公司会把握整体形势，目前公司是把产品做好，为客户创造价值。 Q:美国业务主要是从哪些地方出口，关税对此影响如何？ A:公司会根据具体情况择机选择出口地区，也会根据不同产品的利润空间进行调整。 Q:为什么宏裕包材报表上6.4个亿，公司合并报告只有4个亿？ A:关联交易抵消了。 Q:不同海外市场如何去展望？ A:海外市场占比还是比较低的，海外市场通过建设销售渠道去给客户服务，相比对手是有优势的。 Q:各地区增速的排序有吗？ A:公司只披露了国内外两个地区的增速，请查看公司的公告。 Q:酵母蛋白产业会有跨越式发展，公司怎么展望定位？ A:产能在山东、铁岭、宜昌都有建设，在各个方面都有应用，在这方面看见很大的机会，目前是把产能建设好，产品成本可控，做好内部的事情，有好的产品和合适的成本，定位能做好的事情。 Q:酵母蛋白和公司传统酵母有区别，在核心菌种储备上在行业处于什么地位？ A:比植物蛋白和动物蛋白有优势，生产周期短，污染低。 Q:公司酵母蛋白未来如何商业化？ A:在肉制品加工增加蛋白含量、增加乳制品蛋白含量、咖啡中替代奶，未来根据客户需求开发。 Q:成本下降很多，用水解糖多还是糖蜜多？ A:公司投了很多水解糖产能，对原料有需求，未来会根据两者价格分配使用比例，水解糖使用工艺在不断优化，成本也会有波动，水解糖成本还要考虑到运输成本，宜昌有较大的水解糖产能，未来在宜昌肯定还会使用水解糖。 Q:水解糖去年年末产能是多少？ A:45万吨，请看下公司披露的公告。 Q:并购上有什么想法？ A:以公司的公告为准，总体还是要增加全球的产能。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-21 15:46

泉果基金调研华东医药

年4月18日，泉果基金近1年回报前6非货币基金业绩表现如下所示：基金代码基金简称近一年收益成立时间基金经理 018329 泉果思源三年持有期混合A 10.02 2023年6月2日刚登峰 018330 泉果思源三年持有期混合C 9.58 2023年6月2日刚登峰 016709 泉果旭源三年持有期混合A 7.75 2022年10月18日赵诣 016710 泉果旭源三年持有期混合C 7.33 2022年10月18日赵诣 019624 泉果嘉源三年持有期混合A 6.82 2023年12月5日钱思佳 019625 泉果嘉源三年持有期混合C 6.39 2023年12月5日钱思佳附调研内容：董事长吕梁介绍华东医药2024年总体情况回首2024年，公司充满挑战，充满艰辛，稳中有进，我们圆满完成了华东医药第七个三年规划，创新转型取得初步成效，研发管线已进入验收期，四大业务板块发展全面提速，很不简单，也来之不易。公司正处在“高质量发展”轨道上，营收和归母净利润较2021年分别实现了21.24%和52.59%的增长，持续突破历史新高。 2024年开始，我们获批上市的创新产品数量实现历史性跃升，赛乐信?、炎朵?、爱拉赫?、肾功能评估器械陆续在国内获批。公司负责商业化的产品赛恺泽?市场表现亮眼、市场推广产品派舒宁?顺利完成国内首秀。同时，公司的自主研发创新能力持续进阶，创新药管线目前已经突破80项，多项自主研究成果亮相国际权威学术会议。此外，2024年我们还与多家国内外优秀的生物制药企业达成战略合作，不断强化各治疗领域的创新药产品管线纵深布局。 2024年，我们齐心协力推动各板块协同发展。医药工业保持稳健增长态势，医美全球业务持续拓展，医药商业多元化拓展业务形态，工业微生物从探索到实践、国际化客户积累成倍增加。董事会秘书陈波介绍华东医药2024年报情况 2024年公司全年实现营业收入419.06亿元，同比增长3.16%，实现归属于上市公司股东的净利润35.12亿元，同比增长23.72%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33.52亿元，同比增长22.48%。营收和归母净利润较2021年分别实现了21.24%和52.59%的增长，持续突破历史新高，达成《2022年限制性股票激励计划》设定的2024年度公司绩效总体目标。报告期内公司运营质量继续保持提升，实现综合毛利率33.21%，较上年同期增长0.81个百分点；公司经营活动产生的现金流量净额为37.49亿元。截至2024年底，公司资产总额378.79亿元，归属于上市公司股东的净资产230.60亿元，资产负债率37.79%，净资产收益率（ROE）15.93%。医药工业板块，报告期内，核心子公司中美华东整体经营继续保持稳健增长态势，全年实现销售收入（含CSO业务）138.11亿元，同比增长13.05%，实现扣非归母净利润28.76亿元，同比增长29.04%，净资产收益率25.33%，成为公司业绩增长的核心引擎。报告期内公司医药工业研发投入（不含股权投资）26.78亿元，同比增长16.77%，其中直接研发支出17.70亿元，同比增长10.63%，直接研发支出占医药工业营收比例为12.91%。创新药管线目前已经突破80项。 2024年公司医药商业积极应对支付端控费与消费端偏弱的双重挑战，院内市场与院外市场并举，业务拓展与运营提效并重，依靠内部主动调整和变化以应对外部的冲击和竞争，整体继续保持稳健发展，实现营业收入270.92亿元，同比增长0.41%，实现净利润4.56亿元，同比增长5.58%。报告期内公司医美板块在国内外宏观经济增长放缓、消费需求下降的背景下整体表现稳健。国内医美全资子公司欣可丽美学报告期内实现营业收入11.39亿元，同比增长8.32%，盈利能力持续提升，对公司整体业绩增长持续带来重要贡献。全资子公司英国Sinclair作为公司全球医美业务运营平台，积极拓展旗下医美注射填充类及EBD类产品的全球市场销售，受全球经济增长乏力及EBD业务内部调整和需求波动影响，报告期内实现营业收入约9.67亿元人民币，同比下降25.81%，实现EBITDA-1,261万英镑。工业微生物板块报告期内各业务单元均保持较快增长，整体销售趋势持续向好，合计实现销售收入7.11亿元，较去年同期增长43.12%。其中，特色原料药&中间体板块增长38%，xRNA板块增长20%，大健康&生物材料板块增长142%，动物保健板块增长33%。（研发进展情况及其他具体内容详见公司2024年年度报告。）投资者互动交流问题1、爱拉赫?上市后进入医保和销售推广的规划？答：公司正在积极准备相关产品上市工作。同时，公司将会积极参与医保谈判，争取早日进入医保，造福更多患者。问题2、百令胶囊销售情况以及今年销售预期？答：去年底，百令胶囊在全国中成药联盟集采续约中成功中选，中标价格调整较小，在保障核心市场覆盖的同时，也为后续基层渗透奠定基础。此外，去年年底发布的《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》，将百令胶囊的限定支付范围扩展至“慢性支气管炎、慢性肾功能不全的患者”，对于该产品今年的市场推广将起到积极作用。同时，公司今年也制定了相应的计划，在基层市场布局了更多力量，后续将继续积极拓展院内和院外市场，力争今年实现该产品的稳定增长。问题3、公司GLP-1系列产品的研发进展？答：（1）口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002（conveglipron），于2024年10月获得体重管理适应症Ⅱ期临床研究顶线结果，研究达到了试验预设目标，具有较好的减重效果，且安全性和耐受性良好。目前最新的进展是：已完成体重管理适应症临床Ⅲ期研究的首例受试者入组。此外，糖尿病适应症临床II期研究正在顺利开展中，中期分析盲态结果显示糖化血红蛋白（HbA1c）相比基线，呈线性下降趋势，总体安全性良好。预计2025年Q3获得顶线结果，并于2025年下半年进入III期临床研究。（2）GLP-1R/GIPR双靶点长效多肽类激动剂HDM1005（poterepatide）注射液，目前正在中国开展的Ia及Ib期临床试验中取得了积极结果，在健康受试者中进行的Ia期临床研究和超重或肥胖受试者中进行的Ib期研究结果均显示给药后耐受性良好，安全性可控，常见的不良反应为食欲下降和胃肠道不良反应（恶心、呕吐和腹胀），未发生预期外不良事件。两项研究结果均显示出良好的减重效果和降糖信号。Ib期研究将于2025年美国糖尿病协会（ADA）科学会议上进行口头报告（OralPresentation）。体重管理适应症II期临床试验正在进行中，已于2025年4月完成II期全部受试者入组，预计2025年Q4进入III期临床研究。此外，糖尿病适应症II期临床试验已于2025年4月完成首例受试者入组。（3）FGF21R/GCGR/GLP-1R三靶点激动剂DR10624注射液目前正在开展治疗合并肝纤维化高风险的代谢相关脂肪性肝病II期临床研究。与此同时，此前已启动的另一项DR10624治疗重度高甘油三酯血症的II期临床研究已完成全部患者入组，预计2025年第三季度获得揭盲后的顶线结果，以支持与CDE沟通未来开展III期临床研究。此外，DR10624在新西兰开展的肥胖合并高甘油三酯血症的Ⅰb/Ⅱa期临床试验已完成，研究结果入选2025年欧洲肝脏研究协会年会（EASLCongress2025）的最新突破研究（Latebreaker）。（4）司美格鲁肽注射液糖尿病适应症已于2025年3月递交上市申请获受理。司美格鲁肽注射液体重管理适应症已于2025年2月完成Ⅲ期临床研究全部受试者入组。问题4、公司在ADC、PROTAC领域创新产品的布局及进度展望？答：ADC领域，公司通过自主研发与产品引进相结合的方式，同时陆续投资、控股、孵化多家拥有领先技术的生物科技公司，形成ADC全球研发生态圈。目前公司已有ADC管线已达12个以上。（1）索米妥昔单抗注射液（爱拉赫?）已于2024年11月获NMPA附条件批准上市，适应症为适用于既往接受过1-3线系统性治疗的叶酸受体α（FRα）阳性的铂类耐药的上皮性卵巢癌、输卵管癌或原发性腹膜癌成年患者。同时，公司递交的该产品由附条件批准转为常规批准的补充申请于2025年3月获得受理。（2）公司首个自主研发ADC项目HDM2005，靶向ROR1，用于治疗晚期恶性肿瘤，已于2024年8月完成该产品的中国Ⅰ期临床首例受试者入组，已完成前三个剂量爬坡，均未发生DLT（剂量限制性毒性）。目前在第四个剂量爬坡给药阶段，同步进入第三个剂量组的扩展阶段。2025年2月，公司向NMPA递交本品联合R-CHP治疗既往未经系统性治疗的弥漫大B细胞淋巴瘤（DLBCL）的IND申请并获受理。2025年2月，HDM2005的套细胞淋巴瘤（MCL）适应症获得美国FDA孤儿药资格认定（ODD）。（3）HDM2027（HDP-101）的中国IND申请已于2024年10月获批，用于治疗B细胞成熟抗原（BCMA）阳性克隆性血液学疾病（如复发/难治性多发性骨髓瘤），由人源化抗BCMA抗体与蘑菇毒素α-鹅膏蕈碱肽衍生物偶联而成，其毒素具有全新的作用机制。（4）公司自主研发具特色创新靶点的ADC项目HDM2020、HDM2012和HDM2017均计划2025年Q2/Q3递交中国和美国的IND申请。后续，公司在ADC领域将继续围绕新靶点、多靶点、新毒素、具有自主知识产权的偶联技术等进行布局。 PROTAC领域，公司有多个在研储备项目。其中，小分子抗肿瘤药物HPK-1PROTACHDM2006在中国的IND申请于2024年10月获得NMPA批准，适应症为晚期实体瘤。2025年1月，HDM2006美国IND申请获得FDA批准，适应症为晚期恶性肿瘤。2024年12月，HDM2006片在晚期实体瘤患者中安全性、耐受性、有效性及药代动力学的I期临床研究在复旦大学附属肿瘤医院完成首例受试者入组及给药，目前试验进展顺利。问题5、公司DR30206产品的研发进展？答：靶向PD-L1/VEGF/TGF-β的三靶点抗体融合蛋白注射用DR30206，截至2025年3月已完成了Ia期临床剂量递增阶段七个剂量组的爬坡，并于2025年4月完成非小细胞肺癌的Ib期临床试验首例受试者给药。目前已有的临床数据显示DR30206具有较好的人体耐受性和对多种类型实体瘤患者的初步药效。DR30206联合标准化疗用于晚期或转移性消化道肿瘤患者的治疗的IND于2025年4月获得批准，预计上半年启动DR30206联合标准化疗的Ib期临床研究。问题6、口服小分子GLP-1的分子的安全性数据？答：公司口服小分子GLP-1产品HDM1002已完成的Ⅰ期及Ⅱ期临床试验累计入组超过800例受试者，有效性、耐受性及安全性数据良好，未观察到同类药物研发中出现的严重不良反应。问题7、公司创新药在license-out方面的进展？答：公司创新药管线的研发工作正在稳步推进中，在强化自主研发的同时，公司也积极通过BD部门、学术会议、学术发表等多渠道积极拓展合作机会，目前也和海外企业就授权事项保持交流。目前受国际大环境影响，潜在合作方有观望情绪，当然公司仍在继续积极推进自研产品的临床进度，对后续实现license-out还是抱有信心的。问题8、公司自研新药参加国际学术会议的时间规划，侧重于哪些治疗领域？答：2022年至今，公司累计31项创新研究成果发表于权威期刊及学术会议，侧面说明了公司自主创新能力的持续提升。今年上半年，公司将有10个创新药项目亮相国际大会，包括AACR、ASCO、ADA等，主要集中在内分泌领域和肿瘤领域。（1）在4月25日至30日在美国芝加哥举行的2025年美国癌症研究协会年会（AACR）上，公司五款自主研发的创新生物药以及小分子药物的研究结果入选大会POSTERPresentation，分别是具有抗肿瘤活性的GSPT1分子胶降解剂HDM2022、口服造血祖细胞激酶1（HPK1）蛋白降解靶向嵌合体（PROTAC）HDM2006、三款新型ADC，分别靶向MUC17（HDM2012）、CDH17（HDM2017）以及FGFR2b（HDM2020）。（2）在5月30日至6月3日在芝加哥举行的美国临床肿瘤协会（ASCO）上，公司将以POSTERPresentation的形式展示一项自研的可高效靶向抑制pan-KRAS的抗肿瘤降解剂HDM2025。（3）在6月20-23日在美国芝加哥举行的2025年第85届美国糖尿病协会（ADA）科学会议上，公司GLP-1/GIP双靶点长效激动剂HDM1005注射液入选大会OralPresentation，自研口服小分子GLP-1激动剂HDM1002-102研究以及司美格鲁肽注射液III期研究结果入选大会POSTERPresentation。（4）在5月7日-10日于荷兰阿姆斯特丹举办的欧洲肝脏研究学会年会（EASL）上，控股子公司道尔生物自主研发的具有三重激动活性，同时靶向GLP-1R、GCGR和FGF21R的Fc融合蛋白药物DR10624的临床研究结果入选2025年EASL大会Late-Breaker（最新突破研究），非临床研究结果入选大会墙报POSTER。问题9、医药工业版块，利润增速快于收入增速的原因是什么？答：销售增长带来毛利增长是主要的驱动因素，此外，销售费用率和管理费用率的控制和优化，也有效提升了利润结构。总体来说，2024年公司医药工业板块整体表现符合发展预期，未来公司也会持续进行费用优化，提升利润水平及净资产收益率。问题10、公司认为后续集采政策是否会趋于缓和？答：仿制药的集采已呈现常态化趋势，从目前的政策导向来看，后续国家集采有望持续得到优化，疗效确定、具有较高市场占有率与临床认可度的优质品种，将体现出竞争优势，这也有利于更好保障患者的可持续用药，以及保障产品的市场供应，避免出现个别企业的断供问题。公司也将积极应对相关的集采工作。问题11、公司国内医美未来潜力产品储备？答：国内医美方面，今年将进行商业化的新产品有高端玻尿酸MaiLiExtreme及面部皮肤管理设备PréimeDermaFacial。此外，重组A型肉毒毒素、能量源设备V30（射频+强脉冲光+Nd:YAG激光高端集成多功能平台机）、Ellansé?伊妍仕?M型（改善颞部凹陷适应症）均已在国内递交上市申请，有望陆续在国内获批。此外，多款产品的中国临床正在按计划推进中：MaiLi?Precise（眶下凹陷适应症）已于2024年9月完成中国临床试验全部受试者的主要终点随访，目前正在进行安全性随访中；Ellansé?伊妍仕?S型新增适应症（改善额部轮廓）于2024年11月完成中国临床试验全部受试者入组，正在随访中；聚左旋乳酸胶原蛋白刺激剂Lanluma?已于2024年11月完成中国临床试验全部受试者入组，正在随访中；新材料壳聚糖真皮注射填充剂KIO021于2024年12月取得组长单位伦理批件，即将正式进入临床试验阶段。问题12、工业微生物业务经营情况？答：去年工业微生物板块各业务单元均保持较快增长，整体销售趋势持续向好，合计实现销售收入7.11亿元，较去年同期增长43.12%。其中，特色原料药&中间体板块增长38%，xRNA板块增长20%，大健康&生物材料板块增长142%，动物保健板块增长33%。后续公司将不断强化产品研发及市场开拓能力建设，加快开拓国际市场，融入全球医药产业供应链，工微业务有望进入快速发展阶段。问题13、公司对2025年海外医美的预期情况如何？答：公司对海外市场的未来表现抱有信心，目前英国全资子公司Sinclair正在积极推进医美产品海外注册工作，尤其是注射类产品在美国等潜力市场的注册上市。公司有信心海外医美能够逐步企稳回升。董事长吕梁作结束致辞非常感谢各位投资者对华东医药的关注与支持。2025年是华东医药第八个三年规划的启幕之年，我们将以“归零”的心态，继续锚定战略目标，持续以优异的成绩回馈广大股东！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-21 15:45

《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》印发：允许非居民外币存款利率参考国际惯例进行市场化定价

允许认购境内低风险等级（R2及以下）的货币基金、现金管理类理财、定期存款等短期现金管理产品，根据境外主基金开放特点认购境外现金管理产品。支持QDLP试点企业完成境内资金募集、基金设立后，按照境外主基金需求分批汇兑出境。支持拓展QDLP募资来源，探索募集本币、外币资金。 18.完善各类综合服务平台功能。提高“线上+线下”综合服务能力，提升“一带一路”综合服务中心能级，迭代升级“丝路e启行”小程序和金融服务功能，促进银企资源整合对接，实现线上引流与线下链接专业服务的无缝结合。推动离岸通、跨境通等离岸贸易服务平台实现与主要贸易地区国际贸易相关单证、港口物流等数据跨境共享交换。三、保障措施（一）建立推进机制，合力推动落地。上海市委金融办、中国人民银行上海总部、上海金融监管局、上海证监局、国家外汇局上海市分局、上海市发展改革委、上海市商务委、上海市经济信息化委、上海市国资委及金融机构等组成专班，为“走出去”企业提供“金融服务包”，鼓励在沪金融机构“走出去”。（二）强化宣传推介，做细做实服务。开展“百园千企送金融”活动，综合运用网络发布、柜台辅导等多种方式宣传政策。各相关部门、重点区和金融机构明确专人，组织做好服务。建立专家库，组建专业团队，设立示范网点，提供本外币、离在岸、公司个人等一体化服务。（三）加强法治供给，营造良好环境。完善金融立法、监管、纠纷解决等机制，支持上海探索离岸金融体系。注重金融与数据、人才、技术等的融合发展。中国人民银行金融监管总局国家外汇局上海市人民政府 2025年3月25日

金融界04-21 15:16

ETF上周净流入超700亿元，沪深300ETF强势“吸金”340亿元，货币ETF持续迎资金净流入

沪深300指数净流入340.47亿元，货币基金继续迎来资金净流入150.55亿元，其次就是继续攀新高的黄金，SEG黄金999上周净流入105.12亿元，上海金继续净流入12.24亿元。其余的宽基指数继续迎来资金净申购，上证50、中证500、科创综指上周分别净流入78.9亿元、34.79亿元和30.97亿元。净流出方面，中证A500继续遭资金抛售，上周净流出68.07亿元。科创50指数、中证A50分别净流出17.68亿元、13.74亿元。净流入排名前10的多为沪深300ETF；净流出前10的多为中证A500ETF。宽基ETF中，跟踪沪深300指数的ETF净流入居前，跟踪中证A500指数的ETF净流出居前；行业ETF中，医药生科板块ETF净流入居前；具体来看，沪深300ETF华夏、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF、沪深300ETF易方达、嘉实沪深300ETF上周分别净流入115.04 亿元、93.83 亿元、79.91 亿元、76.99 亿元、63.91 亿元。华安黄金ETF上周净流入46.48亿元，南方基金中证500ETF净流入36.91亿元。净流出方面，科创50ETF净流出12.09亿元。多只中证A500ETF遭资金净流出，中证A500ETF、中证A500ETF富国、A500指数ETF、中证A500ETF南方上周分别净流出-8.67亿元、-7.37亿元、-6.79亿元、-6.61亿元。证券ETF上周净流出6.69亿元。三、ETF涨跌幅情况上周（2025年04月14日至2025年04月18日，下同）股票型ETF周度收益率中位数为-0.27%。宽基ETF中，上证50ETF涨跌幅中位数为1.50%，收益最高。按板块划分，大金融ETF涨跌幅中位数为2.30%，收益最高。按主题进行分类，银行ETF涨跌幅中位数为4.18%，收益最高。具体来看，国泰基金港股通50ETF、广发基金恒生ETF港股通、银华基金恒生港股通ETF和易方达基金港股通100ETF上周分别涨12.29%、11.65%、10.91%和10.83%。跌幅方面，粮食50ETF、国防ETF、粮食ETF和高端装备ETF上周均跌逾3% 四、新发ETF产品上周新成立基金25只，合计发行规模为204.76亿元，较前一周有所增加。此外，上周有34只基金首次进入发行阶段，本周将有27只基金开始发行。上周内地市场上报股票ETF 8只，其中3只为上证科创板综合增强ETF；新成立股票ETF 15只，7只自由现金流ETF正在发行。五、热点新闻 1、港股休市游资连续爆炒港股通ETF 4月18日至21日，港股市场因公众假期休市，但港股通相关ETF却出现“疯狂行情”。这些被爆炒的ETF普遍规模较小，且港股休市期间申购通道关闭，导致ETF价格与真实价值脱节。港股通50ETF已发布风险提示公告。一旦港股恢复交易，申购通道恢复，套利资金可能抛售，ETF价格或快速跳水。 2、超700亿元净流入宽基ETF获资金持续加码 ETF上周（4月14日至4月18日）整体资金净流入超700亿元，全市场ETF规模突破4万亿元大关，其中宽基ETF显著吸金，伴随资金持续流入，沪深300ETF总规模重新回到1万亿元以上。展望后市，机构认为，中国资产在多重优势支撑下韧性明显；接下来，基本面有望成为市场主要的定价因素。

格隆汇04-21 15:07

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