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【黄金收评】究竟发生了什么！？特朗普言论引爆避险金价暴涨近105美元

关注这一数据。美联储官员将于下周公布其货币政策决定。市场参与者预计，美联储在2025年剩余时间内降息50个基点的可能性为96%。黄金作为一种不生息的资产，在低利率环境下往往表现良好。除了本周将发布的美国CPI数据外，交易员还将关注标普全球(S&P Global)的美国10月份采购经理人指数(PMI)的数据。聚焦中美贸易谈判随着11月10日贸易停战期限的临近，华盛顿和北京之间的贸易谈判将在马来西亚恢复。特朗普列出了对中国的主要要求，比如停止芬太尼和恢复大豆采购。地缘政治也在推动金价走势。以色列和哈马斯在加沙地带的敌对行动重新开始。以色列发动空袭，报复据称哈马斯夜间违反停火协议的行为，并威胁要终止最近签署的和平协议。 CPM集团执行合伙人JJeffrey Christian表示，在上周五金价大幅下跌之后，政治和经济的担忧正在推高金价，并预期未来数周至数月仍有上行空间，不排除金价很快见到4500美元/盎司。 Christian指出，若政治局势持续恶化，金价明年甚至可能上看5000美元/盎司。受地缘政治紧张局势、央行购买、去美元化趋势以及流入黄金ETF的资金推动，金价在2025年迄今已经飙升62%以上黄金技术分析 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，金价的上行趋势仍未改变。金价日收盘价高于4350美元/盎司，这为金价测试4379美元/盎司的历史高点扫清道路，之后是4400美元/盎司和4500美元/盎司。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Valencia补充道，相反，如果卖家推动金价低于4200美元/盎司，这将为挑战更低的价格扫清道路。金价首个支撑位将是10月17日低点4185美元/盎司，随后是10月8日创下的前纪录高位4059美元/盎司。

tqttier10-21 08:20

【美股收评】苹果领涨，美股齐升！道指劲扬超500点，市场押注政府停摆将结束

政府停摆的阴霾，投资者的关注点重新回到货币政策与企业盈利——这两方面都更具积极意义。” 他补充称：“市场正在全面回暖，投资者应趁机布局。” 中美贸易缓和迹象显现上周五，在美国总统唐纳德·特朗普对即将与中国国家最高领导人在韩国会面的乐观表态后，三大股指收盘皆录得上涨。特朗普周一重申，他预计与中国达成一项“公平的协议（fair deal）”。美国财政部长斯科特·贝森特同日表示，美中关系“已有降温迹象”，并计划在未来一周会见中国国务院副总理何立峰。市场解读认为，这意味着特朗普此前威胁的对中国进口商品征收100%附加关税（自11月1日起生效）的计划，可能不会落实。

Linlin10-21 04:22

CIBC：上调黄金价格预测至4500美元，看涨趋势或持续两年以上

长期通胀目标，这促使市场将黄金视为对冲货币政策风险的长期避险资产。” 中央银行与数字资产的推动力 CIBC还预计，各国央行将持续增持黄金，以分散对美元的依赖。与此同时，分析师注意到，黄金正成为数字稳定币（stablecoins）的新锚定资产。 “全球最大美元稳定币发行方 Tether已悄然成为实物黄金的重要买家。作为资产多元化战略的一部分，该公司已将数十亿美元黄金纳入储备。截至2025年第二季度，泰达的黄金持仓较年初增长30%，新增约19吨。” 技术面提示短期调整风险尽管长期前景乐观，CIBC警告黄金与白银短线超买迹象明显。 “技术指标结构性仍偏多，但RSI与随机震荡指标已出现疲态。若发生均值回调，金价可能短期回落至50日与100日均线区间，约为3550与3440美元。” 分析师预计，若出现12%至15%的短期回调，应视为中长期布局的买入机会。和VSTAR一起，把握全球市场脉动市场波动同样意味着新的机会。 VSTAR交易平台就像一个“全能工具箱”，不止能做加密货币，还能玩外汇、黄金、原油、股指等多种差价合约（CFD）。涨跌都能操作，灵活度远高于传统投资方式。对普通投资者来说，VSTAR则让你可以随时随地参与行情，把握更多机会。全球领先的智能投资平台 VSTAR 今日正式宣布推出全新积分商城系统。该功能通过将用户的日常互动、交易与学习行为转化为可量化的积分奖励，让每一次参与都能“有价值可得”。首批上线礼品包括 iPhone 17 Pro Max、Apple AirPods 4、DJI Pocket 3 等多种好礼，旨在以实际回馈强化用户的参与感与成长体验。即刻开启你的积分之旅用户可通过VSTAR APP首页进入【我的】-【积分商城】，查看任务详情与兑换礼品。完成任务、积累积分、解锁豪礼——让每一次参与，都成为有价值的投资。点击开户：https://trade.vstar.com/cn/auth/register?inviteCode=gyz2vrqs

VSTAR10-21 00:07

ETF市场日报|日经、AI相关ETF涨幅居前！黄金板块回调居前

本资本市场持审慎乐观态度，股市受政治与货币政策博弈影响呈现波动，而央行加息路径则日益明确。股市方面，此前高市早苗当选自民党总裁引发市场对宽松货币与积极财政的预期，推动日经225指数显著上涨，野村及大和证券等机构随后上调指数目标位。但伴随执政联盟破裂等政治不确定性上升，以及美国金融风险传导，股市出现回落，金融股承压。货币政策方面，日本央行官员近期密集发声，副行长内田真一与委员高田创均明确表示，若经济前景符合预期，央行将继续加息，预示着政策正常化进程或将稳步推进。跌幅方面，黄金板块回调居前东莞证券指出，贵金属方面，美联储10月降息几成定局，且美国政府停摆持续加剧不确定性，美元信用下滑奠定金价上行基础，同时地缘政治延续为金价提供托底支撑。在降息预期叠加避险需求提升的背景下，金价在中长期仍具备上行动力。白银与黄金具备类似的金融属性及货币属性，近期因伦敦市场白银流动性紧缩，进一步推升白银价格上行。国联期货分析认为，当前政策不确定性、欧美主要经济体财政可持续性、宽松货币政策预期、区域冲突、美联储独立性担忧等因素仍将继续支撑黄金维持强势格局。短期内，美国政府停摆、中美的贸易摩擦升温助推黄金价格上行，宏观上的扰动会一直持续到月底。美联储10月降息概率较大对黄金形成支撑。活跃度方面，短融ETF(511360)成交额居首成交额方面，短融ETF(511360)今日成交额居首，达378亿元；华宝添益ETF(511990)、银华日利ETF(511880)、香港证券ETF(513090)成交额紧随其后。换手率方面，5年地方债ETF(511060)换手率居首，达222%。科创债ETF华安(159115)、科创债ETF景顺(159400)、中韩半导体ETF(513310)换手率居前。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 15:46

修复行情！A股、港股全线上涨，科技股强劲反弹，哪些板块更具弹性？

扰动，重要会议后或有更多举措强调财政和货币政策的有效落地。流动性方面，预计4Q美降息2次，明年降息3次，每次25bps，外资净流入港股市场趋势明确；南向增量资金处于持续入市进程中，有望继续发挥支撑作用。产业方面，技术突破叠加应用爆发，阿里云Aegaeon成功入选顶级学术会议SOSP。（来源：招商证券20251014《港股四季度策略报告》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金(513260) ，恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），囊括了包括京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头！是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。注：成分股仅做展示，不作为个股推介。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技30ETF(520980)！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯，近6个月涨幅更为亮眼！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！聚焦阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！场外联接基金（A类：025166；C类：025167）方便7*24申赎。时间：2025/3/30-2025/9/30 科创芯片：自主创新逻辑持续演绎，AI催化爆发算力需求供给方面，大国科技博弈背景下，半导体产业链自主可控进程的提速，已经具备一定替代能力，面对美国政府持续强化的出口管制政策，自主可控需求迫切，将推动国产化率进一步提升。需求方面， AI有望引领下一轮周期成长，中信建投表示，AI算力加速了对先进制程、先进封装、先进存储的需求，以GPU、CoWoS/SoIC、HBM、高速PCB、光模块为代表的算力需求持续扩张，供应商大力扩产，预计2025年AI硬件产业维持高景气。（来源于中信建投20251001《半导体产业链投资展望》）看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。云计算：全球AI催化频现，利好算力大发展！随着AI的快速发展，多模态大模型的参数量大幅提升使带宽容量快速扩张，芯片互连领域“光进铜退”势在必行。国内光模块巨头经历了一轮又一轮的竞争，与北美的云厂商深度绑定，占据了全球光模块市场的主要份额。光模块行业预计将演进为光引擎行业，市场规模有望实现大幅增长。（来源：中信建投证券20250724《AI新纪元：砥砺开疆智火燎原》）伴随AI算力资本支出热潮，算力服务有望迎来业绩拐点，算力服务板块（云服务、算力租赁、IDC提供商）将从AI驱动的广泛基础设施需求受益。（来源：国盛证券20250906《再谈算力下一站》） “算力ETF”哪里找？认准A+H算力龙头全覆盖的云计算ETF汇添富（159273）！一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇，“既要”捕捉港股科技龙头的AI发展红利，“又要”踏准算力浪潮下的光模块爆发契机！云计算ETF汇添富（159273）标的指数涵盖硬件设备、云计算服务、IT服务、应用软件、数据中心运营、平台软件等领域，软:硬件比例6:4，指数港股权重超26%！ 5、机器人：贸易摩擦不改产业大趋势，人形机器人将有望迎来布局时机！尽管短期贸易摩擦加剧，机器人板块上周承压，但东方证券表示，国内零部件厂商已经投资布局海外产能，并且机器人也将进入量产阶段，贸易摩擦的影响有限，人形机器人将有望迎来布局时机。（来源于东方证券20251018《贸易摩擦影响有限，人形机器人迎来布局时机》）当前全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，认准机器人ETF基金（159213），联接基金（A：024768，C：024769）跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。电池50ETF、科创芯片50ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，其余基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读基金法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。港股通科技30ETF、恒生科技ETF基金、云计算ETF汇添富的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 15:35

黄金巨震！全球最大对冲基金警告

于押注“更强劲财政刺激、产业扶持与温和货币政策”的日本再通胀组合——做多日股、空日元、避长久期。韩国Kospi指数，经历连续两天下跌后继续上涨。尽管贸易局势紧张，但有关美联储可能降息的乐观预期提振了该地区的市场情绪。韩国Kospi指数今年迄今已上涨50%，日本日经225指数年内涨幅22.53%。港A股市场方面，A股主要指数上涨，港股大涨，其中科技股领涨。经历了一波猛涨后，黄金短线走低，价格巨震。伦敦金现在上周五创下4380.89美元新高后开始回落，来到4237美元附近。关于黄金后市，全球最大对冲基金桥水最新观点来了！ 1 黄金巨震，桥水最新观点来了与国际大行们集体看涨的乐观情绪不同，桥水对黄金给出了较为独特的观点。全球最大对冲基金桥水警告，若缺乏散户参与，金价在4000美元以上水平恐面临需求不足。桥水中国类货币资产负责人哈德森·阿塔（Hudson Attar）在内部访谈时指出，当前金市关键在于西方高净值投资者持续增持的可持续性。 Hudson Attar认为，如果西方投资者延续9月以来的大量配置，金价仍有上行空间，但市场所存在的尾部风险（例如美国通胀失控）可能改变情绪。他指出，如果市场不确定性下降，例如美国政府停摆结束、日本政局明朗、英国公布财政预算案等，投资人对于黄金的投资需求暂缓，黄金市场或将难以支撑当前价格水平。 Hudson Attar预估，全球央行购金需求也许能支撑金价介于3000至3500美元之间，但4000美元以上的价格水平如果缺乏散户参与，市场需求恐不足以支撑这一价格。在他看来，本轮金价涨幅大、速度快，且发生在亚洲实物需求的淡季（如中国国庆假期），未来实体需求恐补位调节。 Hudson Attar表示，黄金上涨更多呈现出一种“独立行情”，与货币贬值驱动的资产配置转移关联不大，同时黄金价格与比特币脱节，且相对白银的超额表现也超出正常贝塔系数，这种需求增长或不可持续。他提醒，市场判断需保持审慎，目前也可能是更大规模资产配置转变的初期。公开资料显示，桥水基金今年首季曾大幅增持黄金ETF-SPDR，第二季末持有规模达3.37亿美元，占其美股组合的1.36%。当下也有继续看多黄金的观点。德意志银重要行研究分析师Michael Hsueh在最新报告中估计，随着黄金价格上涨，黄金在全球“外汇+黄金”储备中的占比已从24%攀升至30%；与此同时，美元在全球“外汇+黄金”储备中的占比从43%降至40%；若要使其份额追平美元金价在现有持仓量不变的情况下需要升至每盎司5790美元。 2 最激进散户开始大举押注！新一轮多空大战来了？随着美股估值水位的提升，全球社交媒体上关于“美股泡沫”话题正持续升温。新一轮多空大战又来了？被称为最激进投资者之一的韩国股民，正积极押注美股接下来可能出现剧烈波动。在国际市场上，韩国投资者一直以大胆著称。他们对投资有多迷恋？韩国的股票交易不受年龄限制，甚至不少青少年都选择入市炒股。当年轰动全球的美股GameStop轧空大战中，韩国散户在其中占了将近20%的成交量。近些年韩国投资者还疯狂参与虚拟货币交易和美股科技股，一度持有特斯拉近2%的股份，相当于整个美股市场总市值的1%左右。在参与美股科技股炒作之后，韩国投资者最近又开始把眼光转向了新领域。韩国证券托管机构数据显示，“2倍做多VIX期货ETF”，成了韩国股民的“新宠”，今年以来吸金近1.3亿美元，占这只ETF全球资金流入的20%！这只ETF可不是普通投资品，瞄准的是芝加哥期权交易所恐慌指数VIX期货，还自带2倍杠杆。简单说就是，把美股波动的收益直接放大两倍，赌的就是美股接下来出现一次“大波动”。韩国投资者通过这一杠杆化的VIX投资，以放大未来美股可能剧烈波动所带来的收益。不过，杠杆化VIX投资通常涉及较为复杂的短期交易流程，长期持有或面临较大风险。 Rex Shares LLC亚洲业务发展主管Francis Oh指出，这些杠杆VIX ETF被韩国投资者用于在恐慌性抛售中获取更大利润，但韩国小型投资者可能并不了解这些证券的技术细节和风险。更激烈的争议还在发酵。有市场人士直接泼冷水，断言这些押注波动的韩国散户“将迎来亏损”：一边是全球AI竞赛火热，一边是美联储宽松政策托底，美股短期不可能崩盘，抱着杠杆VIX死磕或面临亏损。市场争论的发酵，折射出美股分歧开始显现。今年4月份特朗普关税战后，美股市场恐慌情绪一度爆表，近日数据再度出现“恐慌”迹象。此前衡量市场恐慌情绪的VIX指数一度升至28.99，创4月下旬以来的最高盘中水平。这项数据表明，美股市场情绪出现一定的转向，不仅韩国投资者，其他资金也开始动摇。管理1.5万亿美元资产的Legal & General多资产基金主管John Roe透露，他的团队已决定降低风险敞口，并在周三转为做空股票，理由是投资者仓位与基本面之间日益脱节。 3 10月以来，ETF吸金991.61亿，黄金、港股成主要流入方向 A股市场，10月以来ETF资金强势吸金，聚焦黄金和港股。截至10月17日，10月以来ETF资金净流入额达991.61亿元。其中，权益类ETF贡献924.57亿元，占比超九成。从资金具体流向看，月内净流入额超10亿元的ETF共有40只。其中，备受资金青睐的两大方向：黄金和恒生科技。随着金价飙涨，资金对黄金的配置热情提升。截至10月17日，挂钩标的为SGE黄金9999的5只黄金ETF在10月内净流入额合计达199.93亿元。港股在10月2日创下阶段新高后开启回调，ETF资金逆势抄底港股。其中，跟踪恒生科技指数的5只ETF在10月吸金114.81亿元。此外，银行ETF、证券ETF吸金超40亿元；有色金属ETF、稀土ETF嘉实净流入超30亿元；红利低波ETF、科创50ETF、券商ETF、电池50ETF、芯片ETF、电池ETF资金流入均超10亿元。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）资金积极入市的同时，指数基金发行也十分活跃，已有50余只指数基金计划月内发行。随着行情回暖，股票型基金爆发式增长，发行规模占比创15年新高。截至2025年10月19日，今年以来新成立基金总数达1163只，已超越2024年全年的1135只，显示出基金市场的强劲复苏态势。其中，股票型基金新成立数量达到661只，发行规模3393.96亿元，占总发行规模的37.45%，创下2011年以来近15年新高。

格隆汇10-20 15:25

波场TRON行业周报：9月CPI或将左右短期市场走势，VC押注共享流动性协议

将触发第二轮清算风险。与此同时，美联储货币政策仍在不确定区间，若降息节奏放缓，将继续抑制风险偏好。整体来看，加密市场正进入去杠杆与流动性收缩期，短期防御为主，中期需关注流动性何时重新回流。 3. 行业以及赛道热点总融资1610万美元，IOSG、Circle等知名VC参投，致力于一笔交易，多人实时共享，打造高效可扩展的资金流动新范式的协议Superfluid是一个革命性的资产流转与分发协议；总融资超120万美元，Long Hash参投，基于意图抽象与求解器协调的多链智能执行层Epoch协议是一个“意图求解协调层是”（Intent-Solver Coordination layer），旨在推动 Web3 的意图中心化抽象（intent-centric abstraction）。二.市场热点赛道及当周潜力项目 1.潜力项目概览 1.1. 浅析总融资1610万美元，IOSG、Circle等知名VC参投，致力于一笔交易，多人实时共享，打造高效可扩展的资金流动新范式的协议Superfluid 简介 Superfluid 是一个革命性的资产流转与分发协议，为全球的 DAO 和加密原生企业带来了订阅、薪资、归属（vesting）以及奖励等新型用例。这一切得益于协议的智能合约框架，它引入了 Super Token —— 一种对 ERC-20 标准的扩展，使价值得以以全新的方式进行转移。 Superfluid 协议被设计为一个“以代币为中心”的协议，其所有功能都围绕 Super Tokens的概念展开。该框架与 Super Token 标准可为链上的代币增加动态余额，用以描述现金流，并以非交互方式在时间维度上自动执行。任何代币都可以通过 Superfluid 的流（streams）或分发（distributions）进行转移，这些转移是可编程、可组合、模块化的。协议中不会锁定资金，所有流入与流出都会在每个区块实时净额结算，且不消耗额外 Gas。代码完全开源，协议保持非托管（non-custodial）、无许可（permissionless）特性。 Superfluid 协议的核心支柱目前，Superfluid 协议有两大核心支柱（过去称为 Agreements）：资金流（Money Streaming） ○一组功能，用于在两方之间创建资金流。资金分发（Distributions） ○一组功能，用于创建资金池，并将资金分配给多个接收者。架构简述 1. Super Tokens（超级代币） Super Tokens 在 ERC20 标准的基础上扩展了功能，例如资金流（Money Streaming）与资金分发（Distributions）（过去称为 Super Agreements）。Super Tokens 分为两类：包装型 Super Tokens（Wrapper Super Tokens） ○将现有代币包装，赋予其 Superfluid 功能。 ○可随时包装 / 解包，来回转换。原生型 Super Tokens（Pure Super Tokens） ○从设计上即支持 Superfluid 功能，无需底层代币。 ○天生具备 ERC20 功能 + Super Agreements 能力。实时余额（Real-Time Balance） Super Tokens 动态追踪账户余额，同时考虑普通转账和资金流/分发的影响。静态余额（Static Balance）：传统 ERC20 余额，仅受一次性转账影响。实时余额（Real-Time Balances）：每个资金流或分发对余额的持续影响，可能为正或负。当前余额公式：当前余额 = 静态余额 + 实时余额示例：账户 A 静态余额：1,000 USDCx 账户 A 流出：-100 USDCx 账户 A 收到即时分发：+200 USDCx 当前余额 = 1000 - 100 + 200 = 1100 USDCx 2. 资金流（Money Streaming）资金流是一种过程：代币以预设的“每秒速率”持续地从发送方转移到接收方，形成一条“流（stream）”。资金流是持续的，直到被发送方/接收方取消，或发送方的 Super Token 余额耗尽。关键术语流速（Flow Rate）：发送方余额每秒减少、接收方余额每秒增加的速率。净流速（Netflow Rate）：账户每秒 Super Token 余额的净变化（流入 – 流出）。发送方（Sender）：创建资金流的一方，设定接收方与流速。接收方（Receiver）：资金流的接收者。 CRUD 时间戳：资金流被创建、更新或删除时的时间。静态余额（Static Balance）：上一次 CRUD 时间点的余额。实时余额（Real-Time Balance）：自上次 CRUD 后，按净流速计算的余额变化。当前余额（Current Balance）：静态余额 + 实时余额。计算方式净流速 = 所有流入速率 – 所有流出速率。当流被修改时，Superfluid 合约会更新： 1.新的净流速 2.新的 CRUD 时间戳 3.新的静态余额（= 当时的当前余额） 4.实时余额归零，从该时刻开始重新累积余额计算公式：当前余额 = 静态余额 + (净流速 × 自上次 CRUD 以来的秒数) 示例（账户 A）初始余额 1000 USDCx，向 B 每秒流出 0.01 → 1000 秒后余额 = 990 增加流速到 0.02 → 静态余额 990 2000 秒后余额 = 950 从 C 接收每秒流入 0.04 → 静态余额 950 1000 秒后余额 = 970 删除对 B 的流 → 静态余额维持 970 3. 资金分配（Distributions） Distributions：一种高效、可扩展的“一对多”资金转移方式。支持瞬时分发（Instant）和流式分发（Streaming），能够在极低的 Gas 消耗下，把资金分配给任意数量的接收方。两种类型瞬时分发（Instant Distributions） ○一次交易即可向任意数量接收者分发。 ○Gas 成本固定，与接收人数无关。 ○分配公式：每个接收者 = 分发总额 × (成员单位数 / 池子总单位数) 流式分发（Streaming Distributions） ○持续将资金分发给池成员。 ○基于资金流（Money Streaming）机制。 ○分配公式：每个接收者 = 流速 × (成员单位数 / 池子总单位数) 核心概念池子（Pool）：分发的渠道，可看作智能合约。分发（Distribution）：将资金按比例分配的动作。单位（Units）：成员在池子中的分配比例。池子管理员（Pool Admin）：负责给成员分配/回收单位。成员（Subscribers/Pool Members）：持有单位、可领取分发份额的用户。关键特性池子即合约：池子本身可作为 ERC20 代币，成员之间可以转让单位。权限灵活：任何账户都能发起分发，但只有池子管理员能分配单位。 Gas 高效：分发成本恒定，不随成员数量增加。分发方式灵活：支持即时发放或持续流式分发。工作流程创建池子：任意账户可创建池子并指定管理员。分配单位：管理员给成员分配单位，代表分配份额。成员管理：成员可以加入或退出池子。执行分发：分发者发起即时分发或流式分发，系统自动按份额分配给成员。流式分发示意（Streaming Distribution Illustration）该图展示了一个分发者（Distributor）将资金以流的形式发送给多个池子成员，每个成员持有不同的单位数。注意：只需一次交易即可面向多个成员完成分发。调整单位数（Adjusting Unit Counts）在这里，分发者修改了成员的单位数。此更改会即时改变所有成员的分发速率，且只需一次交易即可完成。借助 Superfluid 的批量调用（batch call），可以一次性批量更新多个成员的单位数。修改流速（Modifying the Flow Rate）该示例展示了：当分发者修改其流速时，池子的总流速随之变化，从而即时影响到每个成员的资金流速。 Tron点评 Superfluid 的优势在于它通过 Super Tokens将 ERC20 代币扩展为“可实时流动”的资产，使资金能够按秒级别持续结算，而不是一次性支付；这让订阅、工资发放、DAO 奖励分配等场景变得高效透明，同时 Gas 成本固定、扩展性强，大幅提升了资金使用的灵活性和可编程性。其劣势则在于目前生态体量和应用覆盖度仍有限，需要更多主流协议和企业集成；此外，用户理解门槛较高（如实时余额、流速等新概念），在合规和审计层面也可能面临额外挑战。 1.2. 解读总融资超120万美元，Long Hash参投，基于意图抽象与求解器协调的多链智能执行层Epoch协议简介 Epoch 协议一个“意图求解协调层是”（Intent-Solver Coordination layer），旨在推动 Web3 的意图中心化抽象（intent-centric abstraction）。它基于声明式意图（declarative intents）范式，构建一层基础设施，用于屏蔽底层链交互的复杂性。协议的愿景是创建这样一个系统：用户只需表达自己期望的目标状态结果（desired state outcome），而无需了解底层链、协议、Gas 费用或执行路径的具体机制。通过精确的协调，Epoch 将以最优费率与最佳路径帮助用户达成所需的目标状态。 Epoch Protocol 的独特方法与特性中间件定位：Epoch 是 Web3 的“意图抽象层”，帮助用户和 dApp 简化交互。强大求解体系：多求解器 + 协调机制，优化复杂意图执行。安全与监控：状态约束 + Hyperion 观察器，保证意图执行的正确性。账户抽象加持：解锁自动化、自托管与高级权限管理，未来兼容 EOA。广泛可插拔性：为用户、dApp、协议提供统一接口，提升 UX 与发现效率。 DeFi 集成：支持 SAFE 模块，实现资金操作自动化。架构解析 1. Epoch Node（节点架构）核心要点 Epoch Node 是一个模块化的意图执行节点：执行客户端负责交易处理与落地；上下文设定器 & Hyperions提供环境感知与条件触发； SIO + 求解器环境则负责将复杂意图分解并优化成最优执行路径。 2. 意图与共识模块 Intent Modules = 插件式业务逻辑层可插拔、可扩展，支持 AI 与第三方工具。节点可灵活选择要解决的任务。 Consensus = 多节点竞优选择机制节点提交方案 → 模拟 → 验证 → 选出最优 → 最终结算。 ZK 证明确保计算结果可验证，保证安全与透明。 3. Epoch 协议核心链上组件 Registry & Gatekeeper（注册与守门人） ○链上注册与验证中心，存储交易与意图数据。 ○统一管理条件验证、多交易合并、插件与钩子调用。 SAFE 智能合约钱包 ○支持插件与钩子，用户资金完全自托管（Epoch 不持有密钥）。 ○未来 EIP-7702 推出后，EOA 也可直接使用 Epoch 功能。 Epoch Plugin（插件） ○连接意图解决方案与 Registry/Gatekeeper，准备完整交易并提交给钱包执行。 Epoch Hook（钩子） ○执行条件验证，支持交易前/交易后的链上安全检查。 Epoch Paymaster（支付代理） ○代付 Gas，用户无需在目标链持有对应 Gas 代币。 Epoch Liquidity Pools（流动性池） ○各链上的许可流动性池，用于提供即时跨链体验。 ○源链资金托管，目标链先执行，伙伴项目传递证明后释放资金。 ○收取少量费用，分配给流动性提供者与网络参与者。 Epoch SDK 开发者入口：帮助 dApp 快速构建并发送签名意图。约束设置：为用户意图和交易配置正确的状态条件。自动化：支持非意图交易的自动执行。高效开发：缩短开发周期，从数天降至数小时。 Tron点评 Epoch 协议的优势在于，它通过意图抽象与求解器协调，显著降低了用户和 dApp 与多链交互的复杂度；配合账户抽象、观察者监控、链上验证、Paymaster 代付和流动性池，实现了自动化、无缝跨链和更安全的执行；同时 SDK 与插件化架构也让开发集成门槛大幅降低。其劣势主要在于协议仍处早期阶段，生态与标准化程度不足，对求解器性能与协调机制的依赖较高，同时在大规模落地时可能面临跨链安全、ZK 验证成本和治理复杂性的挑战。 2. 当周重点项目详解 2.1. 详解总融资700万美元，人人可参与的去中心化知识网络Intuition 简介 Intuition 正在构建全球首个“开放且语义化的、由代币策展（token-curated）驱动的知识图谱”，把身份、数据与算法从应用层解耦。这个通用、无许可的数据湖为去中心化网络带来全新的支柱——“可信交互层（trustful interaction layer）”。在这一层中，既能处理客观事实，也能承载主观观点；人与机器都能在需要时获取所需数据，从根本上改变人们与网络的互动与开发方式。 Intuition 的诞生旨在解决当下身份与数据范式的局限。现有的中心化模式催生了庞大却难以访问的数据孤岛，易被滥用，带来隐私与透明度的担忧，也迫使开发者将过多精力耗在这些基础层上。通过拥抱去中心化技术，Intuition 提供了一种管理身份与数据、以及进行信任与身份验证的新模型，强调用户所有权与赋权、数据完整性、开放访问与可发现性。架构简述核心理念 Intuition 是一套由多种技术组成的生态系统，旨在构建一个开放且无许可的知识图谱，能够同时处理客观事实与主观观点。其纵向一体化的知识栈为开发者提供了全面的工具，帮助他们更轻松地开发由人类集体直觉驱动的下一代技术。开放的社交知识图谱 Intuition 的知识图谱以结构化、去中心化、无许可的方式收集与组织群体智慧。其结果状态对所有人开放，任何人都能访问。可以涵盖网络上几乎所有实体：假名、智能合约、组织、内容等。目标是让用户更全面地理解生态，并促进更有信息量的交互。图谱状态（State of the Graph）链上（On-Chain）节点（Atoms）：指向任意 URI，可绑定智能合约钱包与数据仓库，用于捕获任意数据。边（三元组 Triples）：由 3 个 Atoms 组成，表达语义关系；带有正/负仓库，用于支持或反对的声明。信号（Signals）：表示“谁在声明什么”，由用户在各仓库中的余额决定，反映认可信度与权重。统一状态：即知识图谱的“节点、关系、权重”。链下（Off-Chain） Atoms 可指向任意 URI（如 Medium 文章、Spotify 歌曲、IPFS 文件、以太坊地址等）。类似于 NFT 的存储方式：链上记录所有权与不可篡改性，链下存储丰富的元数据。 Intuition 后端负责索引链上链下状态，统一为可查询的知识图谱，并提供开放 API。任何人都能运行自己的后端副本。基础协议：信任协议（Trust Protocol） Intuition 协议为新信息经济提供基础设施，通过加密经济激励促进：有用数据的创造各种实体的统一标识符收敛数据标准、模式和格式的统一它像是一种新的共识机制：不是就账本状态达成共识，而是就 “语言和语义层的状态” 达成共识。目标是推动语义化网络（Semantic Web）的实现，使互联网最大化机器可读和可互操作。用户通过贡献数据获得奖励。系统支持去中心化身份（DID）与声誉数据。协议保持中立，允许“任何人对任何事说任何话”，同时提供结构化框架便于探索与过滤。上层应用可通过算法和过滤，针对特定用户或特定信任关系展示相关数据。服务层索引（Indexing） ○将链上与链下数据无缝整合为统一的语义知识图谱。 ○支持 DeFi 分析、可验证声誉系统、跨平台身份解决方案等用例。数据访问 / API ○提供实时数据流、直接查询接口。 ○支持语义标签与实时更新，帮助开发者构建数据驱动应用。模块（Modules） ○开发者可在应用层集成 Intuition，如组件库、平台等。 ○官方推出 1UI（组件库，基于 shadcn），便于快速接入。 ○提供模板和 SDK，帮助开发者快速部署和集成声明（attestations）。自研应用（In-House Apps） ○官方构建一套示例应用，展示如何创建和浏览与人或事相关的声明。 ○利用社交图与分布式信任算法（如 EigenTrust），提升相关性与个性化。 ○前端库开源，鼓励社区二次开发。模块详解 1. 原子（Atoms）原子是 Intuition中最基本的知识单元，它们作为独特的、全球持久的、去中心化的标识符，适用于所有事物——人、概念、产品等。每一个原子都可以作为更复杂数据结构的构建模块，并促进信息在知识图谱中的确定性与语义化组织。理解原子（Understanding Atoms）在 Intuition 中，每个原子都由一个去中心化标识符（DID）和一个以太坊钱包地址保障，从而建立起可验证的基础。原子在语义结构中被分为三种主要角色：主语（Subject）、谓语（Predicate）、宾语（Object）。这种结构能够形成三元组（Triple），用来表达关于世界的具体断言或事实。示例三元组（Triple）格式：Subject - Predicate - Object ●Alice [主语] - hasAccessTo [谓语] - Intuition [宾语] ○Alice 是主语 ○hasAccessTo 是谓语 ○Intuition 是宾语另一个例子，展示了 Intuition 作为主语的情况： ●Intuition [主语] - is a [谓语] - Ethereum-based attestation protocol [宾语] 这一陈述以语义化、结构化的方式说明了 Intuition 的角色与本质。知识的构成（Composition of Knowledge）原子的组成部分（Components of an Atom） ●原子数据（Atom Data）描述某个原子所代表的概念或实体。通常存储在链下（off-chain），使用去中心化存储解决方案，例如 IPFS或 Arweave，并在链上记录一个指向该数据的 URI。 ●原子钱包（Atom Wallet）与每个原子关联的智能合约钱包，赋予原子在其身份上的自主性。该钱包由一个名为原子守护者（Atom Warden）的专用智能合约控制。 ●原子金库（Atom Vault）一种机制，允许用户向某个原子存入代币，从而表明该原子的相关性和支持度。原子金库中的总锁仓价值（TVL）表示该原子的接受度与重要性。三元组（Triples）三元组是 Intuition 中的高阶结构，用于定义原子之间的关系。每个三元组由三个组成部分构成：主语（Subject）、谓语（Predicate）、宾语（Object），且三者均为原子。这种结构能够提供精确、可被机器读取的数据表示，从而支持复杂且高度互联的证明与陈述。三元组结构（Triple Structure）主语（Subject）：被描述的实体或概念谓语（Predicate）：主语的关系或属性宾语（Object）：赋予主语的值或特征信号（Signal）在 Intuition中，信号指的是系统内表达意图、信念或支持的任何行为。信号可以是显性的，例如投票机制或签名背书（signed attestations）；也可以是隐性的，通过用户行为推断而来。信号机制（Signal Mechanisms）用户可以在原子（Atoms）和三元组（Triples）上持有仓位（positions），通过增加其在相关实体上的余额来表达自己的立场。信号的存在使得信任与信念的表达更加细腻和层次化，从而在去中心化生态中形成一个动态的、多层级的偏好体系。需要特别注意的是：创建原子或三元组 ≠ 在其上发出信号。用户在创建原子或三元组时，可以选择同时在其上持仓（即进行初始存入/Initial Deposit），但这并非必需。如果用户没有进行初始存入，那么该行为只意味着创建了原子或三元组，并不构成信号。 Tron点评 Intuition 的优势在于它以 Atom + Triple的语义化结构，将任何实体赋予去中心化身份（DID）与钱包地址，从而实现可验证的知识图谱构建，具备开放性、可组合性和协作性；同时通过 Signal 机制引入用户偏好和信任表达，使信息不仅是静态存储，更能动态反映共识与价值。劣势则在于系统的复杂性较高，用户需要理解 DID、智能合约钱包、存储与质押等概念，门槛较大；此外，信号依赖用户活跃度与经济激励，若参与度不足，可能导致图谱冷启动困难或信号失真。三. 行业数据解析 1. 市场整体表现 1.1. 现货BTC vs ETH 价格走势 BTC 解析本周重点阻力：113900美元，116700美元，118100美元本周重点支撑：109700美元，107500美元，103700美元 ETH 解析本周重点阻力：4080美元，4250美元，4420美元本周重点支撑：3910美元，3650美元，3450美元 2.热点板块 2.1. RWA总结 2.2. EVM &non-EVM公链总结 2.3. 稳定币板块总结四.宏观数据回顾与下周关键数据发布节点政府关门 / 预算僵局已正式开始，美国联邦政府自 10 月 1 日起进入停摆（shutdown）状态，这导致多个经济数据发布中断或延迟，包括劳工部的就业报告、通胀数据等。市场因此对未来政策和经济透明度的预期受到冲击。五. 监管政策美国（United States）联邦层面：司法部与财政部联合展开史上最大规模的比特币没收行动（涉案金额超 120 亿美元），强化打击加密犯罪的信号。州级层面：加州颁布新法，禁止政府强制抛售无人认领的加密资产，强化持有人权益保护。佛罗里达推动将比特币纳入州级资产配置，探索将数字资产作为经济工具使用。总体趋势：联邦监管趋严，州政府分化明显，形成“强监管 + 实验性创新”的双轨格局。英国（United Kingdom）英国金融行为监管局（FCA）推出《资产管理代币化提案》。允许基金管理公司在公共区块链上进行投资基金代币化，简化投资流程、降低中介成本。若落地，将使英国成为推动传统资产上链化的领先金融中心。肯尼亚（Kenya）国会通过《虚拟资产服务提供者法案（VASP Bill）》：中央银行负责监管稳定币和发行机构；资本市场监管机构（CMA）负责监管加密交易所和平台活动。立法目标：建立明晰的加密监管框架，吸引投资、规范市场。成为非洲地区为数不多实现数字资产合法监管化的国家之一。 🇦🇺 澳大利亚（Australia）政府赋予银行新权力以打击加密相关诈骗，尤其是针对国际学生的案件。强化反洗钱（AML）与反恐融资（CTF）法律框架。银行可直接干预并阻断可疑加密交易，防止诈骗链条扩散。政策目标：提升金融安全、增强公众信任、遏制加密资产滥用。

ChainCatcher链捕手10-20 14:46

港股通科技ETF嘉实(520670)午后上涨2.33%，机构称产业政策支持和估值修复或让港股科技板块迎来行情爆发

近期美联储鲍威尔发表了关于“经济展望与货币政策”的讲话，鲍威尔称，“现有证据”表明“裁员和招聘人数都保持在低位”，而“家庭对就业机会的看法和企业对招聘难度的看法继续呈下降趋势”。这一信息支撑了投资者对本月再次降息的预期。有分析表示，科技成长性板块的估值对市场利率水平的变化相对更为敏感。一般来说，降息会降低未来现金流的折现率，从而有利于推动港股科技成长板块估值的提升。方正证券指出，科技板块具有天然的成长风格属性，科技股的定价逻辑侧重于远期自由现金流的贴现，对利率环境敏感，低利率环境助长估值提升。港股科技作为权重板块，汇聚科技龙头标的，与A股科技互补，配置价值显著。科技板块的核心驱动力已从互联网模式创新转向AI与硬科技创新，叠加产业政策支持和估值修复，或将迎来行情爆发。数据显示，截至2025年10月17日，恒生港股通科技主题指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、美团-W、中芯国际、快手-W、地平线机器人-W、联想集团、商汤-W、哔哩哔哩-W，前十大权重股合计占比78.34%。没有股票账户的场外投资者可以通过港股通科技ETF嘉实联接基金(025719)布局港股科技板块投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-20 14:05

日本突发重磅！自民党达成执政联盟协议高市早苗将成日本首位女首相

，表示她并不否认财政整顿的必要性，并将货币政策的具体细节留给日本央行。但自她胜选以来，由于对经济刺激措施的预期以及日本央行面临的压力，日元走弱，股市上涨。彭博社指出，日元贬值可能会加剧通胀，而通胀是选民最关心的问题。如果高市早苗打算继续推行与“安倍经济学”一致的政策路线，她将面临两难境地。

tqttier10-20 13:12

交行副行长周万阜：财富管理行业将更加注重普惠性、共享性和可持续性

连续降息了四次。我国继续实行适度宽松的货币政策。去年以来，中国央行累计下调政策性利率四次，同时主要银行把移民期定期存款利率已经降到1%左右。可以预计，在未来的几年内，中国金融市场的利率水平将会保持在低位。低利率环境导致传统存款和债券类资产的吸引力大幅下降，促使投资者转向权益类另类资产或者跨境配置，以维持收益。未来的资产配置结构将加速向多元化方向转型。三是，新人工智能技术正驱动行业发生深度变革，作为新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力，人工智能正以前所未有的广度和深度渗透到了各行各业，金融行业凭借数据密集、规则驱动的特性，成为了AI技术落地最早、应用最广泛、成效最为显著的领域之一。人工智能技术正在重塑财富管理行业的服务模式和运营效率，运用新一代人工智能的赋能，金融机构可以显著提升投研分析、理财规划、智能选品和资产配置能力，还能提升对客户的投顾服务和投后陪伴。金融机构能否快速拥抱和驾驭这一技术，将直接决定在未来财务管理领域的市场竞争格局。四是，人口老龄化催生了财富管理需求升级。有数据显示，截止2024年末，中国65岁以上的人口达到2.2亿，占人口总数的比例16%，已经进入深度老龄化，预计到2030年，65岁以上的老年人口占比将超过20%。进入超级老龄化社会，这一趋势将催生对稳健+长期属性的养老金融产品的需求。随着人口老龄化加速，养老金融产品将成为财富管理行业的核心增长点。然而，目前市场针对银发族推出的具备养老功能和长期属性的投资理财产品仍然较少，怎样更好满足养老财富管理需求，做好养老金融大文章，是金融机构的共同任务。五是，中国式现代化将深刻改变财富管理的客群结构。中国式现代化的重要特征是全体人民的共同富裕。当前中国居民收入的差距仍然较大，共同富裕任重道远。中国居民家庭资产中，金融资产占比还不到30%，未来的增长空间很大。在高质量发展中，促进共同富裕，已经成为财富管理行业的共同使命。周万阜强调，未来，财富管理行业将更加注重普惠性、共享性和可持续性，通过科技赋能，降低服务门槛，扩大服务的覆盖面。让经济安全性、流动性、收益性的金融产品进入寻常百姓家。为应对以上变局，中国的商业银行应该胸怀大局，主动变革开辟财富管理高质量发展的新格局。

金融界10-20 11:34

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