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人民币资产价格修复预期，利好华通金融WTF.US新年业绩

通过实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，通过充实完善政策工具箱，来加强超常规的逆周期调节，从而打好政策“组合拳”。值得注意的是，其中“适度宽松的货币政策”表述，更是引起了市场的广泛关注。毕竟，此前类似的“适度宽松”定调，还要追溯到2008年我国应对全球金融危机之时，由此可见其中的决心和力度。从以往数年的“稳健”到2025年的“适度宽松”，这意味着我国可能在新的年度，通过货币政策的调整而保持更为合理充裕的流动性，从而降低企业和居民端的负债及融资成本，从而助推经济持续回暖。而经济的回暖向好，也会在相当程度上提升人民币资产的价格修复。其次，美联储后续的降息动作，也会对人民币汇率起到良好的支撑作用，并吸引部分海外资金回流。众所周知，美元在2024年度已进入了降息通道；尽管在12月的美联储会议后、相关表态略偏保守，但市场争议的并不是继续降息与否的问题，而是降息多与少的问题。目前，美联储最新的利率区间为4.00%至4.25%；而此前市场普遍预期2025年将进一步降息2至3次，幅度为50至75个基点；相对而言，幅度仍然较为可观。美联储继续降息，势必进一步释放美元流动性，并流向全球资本市场、促使包括人民币在内的资产价格得到一定程度的修复。在这双重利好之下， 2025年人民币资产的价格修复是值得期待的，以美元为主的外资很可能通过不同方式、流向港股和A股市场。在这一背景下，华通金融作为外资投资A股与港股的桥梁，也会受到这一周期性利好的惠及。渠道的优势，会在资本流动时更为显现。作为华通金融而言，尽管公司形式上离岸注册于英属维尔京群岛，但实质上主要是通过子公司在香港开展相关业务，故而开展在港相关业务也具有一定的本地优势。一方面，外资可通过华通金融，直接在港开展港交所的相关业务、投资在港上市的中国大陆企业；另一方面，也可以通过“沪港通”、“深港通”等渠道，而买卖规定范围内的中国大陆交易所上市的指定股票。在传统的生肖文化中，蛇是小龙；在辞旧迎新之后，华通金融基于市场中2025年人民币资产价格修复的预期，并结合自身的特点，可能会在新的一年里与市场同行、有所斩获。事实上，除了上述两条路径的利好预期，DeepSeek这款人工智能app作为轰动世界的意外之喜，也推动了人民币资产的价格重估和港股市场的走高。年初至2月12日收盘，恒生科技指数在短短一个多月的时间里，已摸高至5307.29点、至今的收盘涨幅则已有18.20%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-07 19:52

特朗普又有新表态，全球市场新一轮“血洗”！美联储突然召开闭门会议，黄金暴动

率大幅走低，同时避险情绪打压了美元。对货币政策极为敏感的两年期美债收益率周一下跌22个基点至3.43%，自上周三特朗普宣布关税以来累计已跌约50个基点。利率掉期数据显示，市场认为美联储最早在下周就可能紧急降息25个基点，尽管其下一个正式的政策会议定于5月7日。值得一提的是，据美联储官网披露，预计美国联邦储备系统董事会将在当地时间4月7日上午11:30举行闭门会议，会议结束后，关于所讨论事项的最终公告将会在董事会网站上公布。特朗普及其经济团队对市场的通胀与衰退担忧不以为意，没有就市场动荡表达歉意，并坚称经济将出现“繁荣”。他在“空军一号”上接受采访时说：“暂时别管市场，我们掌握所有优势。” 特朗普在周日晚间对记者表示，投资者必须承受其后果，并称在美国贸易逆差问题得到解决之前，他将不会与中国进行谈判。在特朗普宣布关税决定后的两个交易日内，标普指数暴跌10.5%，市值蒸发近5万亿美元，创下自2020年3月以来最大两日跌幅。投行警告衰退摩根大通首席经济学家Bruce Kasman警告称，如果这些关税维持不变，美国甚至全球经济很可能在2025年陷入衰退。 “我们仍预期美联储将在6月首次降息，”他补充道，“但我们现在认为，FOMC（联邦公开市场委员会）可能会从现在起至明年1月的每次会议上都进行降息，使联邦基金利率上限降至3.0%。” 高盛也提高了经济衰退的概率预期，并提前了对美联储降息的预测时间。 Pepperstone的策略师Michael Brown说：“情况可能变得更糟。市场现在渴望政策转向，无论来自白宫还是美联储，但目前看来都不太可能。” 大宗商品方面，铜等金属扭转早前跌势；原油则大跌，因沙特将其主力原油价格下调至两年多来最低。加密货币也遭遇大幅抛售，凸显市场“风险厌恶”的情绪在升温。黄金也未能幸免这一轮抛售，下跌0.3%至3,025美元。这一跌势让交易员开始担心，投资者正在抛售优质资产以弥补其他地方的亏损和追加保证金，这可能引发一轮“自我强化式的恐慌抛售”。

欧罗巴04-07 18:41

特朗普掀起关税贸易战美国通胀数据CPI/PPI出炉美股开启Q1财报季留意摩根大通、摩根士丹利【一周前瞻】

经济损失相当于所有油价翻倍。” 美联储货币政策纪要，关注官员们对关税的看法受到特朗普关税政策的影响，美联储可能会提前降息。周四发布的美联储3月政策会议纪要将提供更多线索。3月中旬，美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%不变，符合市场普遍预期。这是美联储连续第二次货币政策会议决定暂停降息。在特朗普宣布大范围征收对等关税后的首次公开表态中，鲍威尔重申，美联储需要先观望，等明确了形势，再考虑行动。他指出，本次特朗普公布的新关税远超预期，可能持续推升通胀，联储需要保证通胀预期不会上升。美股Q1财报拉开序幕银行股将率先发榜美股Q1财报季下周拉开序幕，华尔街巨头先“打头阵”，在关税的乌云罩顶下，投资人对企业获利前景审慎看待。摩根大通 (JPM.US) 、富国银行 (WFC.US) 、摩根士丹利 (MS.US)$、贝莱德 (BLK.US)$等银行股将率先发榜，市场焦点将集中在前瞻性指引以及这些华尔街预期贸易政策将如何影响其前景。如果银行决定为未来的贷款损失拨出更多资金，这可能表明他们预计经济将变得更糟。与今年年初相比，受关税担忧影响，机构普遍大幅下调了上季度的盈利预期。由于特朗普政府关税政策的不确定性，人们对于美国经济增长的担忧日益加剧，本次银行业市场关注焦点集中在宏观经济环境、利率政策调整、非息收入增长潜力及资产质量变化上。精选经济数据周三、新西兰至4月9日联储利率决定周四、美国3月未季调核心CPI年率周五、美国3月PPI年率本周精选事件周三、日本央行行长植田和男发表讲话。周四、美联储公布3月货币政策会议纪要。周五、欧洲央行行长拉加德发表讲话、FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话。公司财报周五、摩根士丹利(MS.N)、摩根大通(JPM.N)、富国银行(WFC.N)、纽约梅隆银行(BK.N)、贝莱德(BLK.N) 原文链接

TradingKey04-07 17:30

摩根资产管理市场快评 | 关税政策扰动全球金融市场，后市怎么看？

3日以来，美国“对等关税”政策带动国内货币政策宽松预期，债券市场收益率快速下行，叠加一季度调整后市场头寸和拥挤度本身处于相对低位，估值水平明显修复，有利的筹码结构和赔率位置支撑了收益率较快的下行速度。摩根资产管理认为，本次关税是对全球宏观总需求的冲击，对国内经济而言，预计二季度出口或加速下行、经济环比或明显走弱。在外部不确定性和出口风险超预期上升的背景下，未来1-2个季度国内增量内需政策出台概率上升。宏观政策加码过程往往是货币政策先行，央行多次强调“择机降准降息”，择机的“机”或逐步显现。节奏上，第一阶段市场或将先充分定价货币宽松预期，第二阶段再基于实际关税冲击、经济数据和流动性现实进一步修正，但宽松方向较为确定。后续密切观察关税演绎、债市拥挤度和资金利率变化。海外股市海外股市方面，特朗普关税政策、各国潜在的反制或应对措施仍充满不确定性，整体风险偏好下行。今日日本、韩国、港股市场指数持续下跌，欧美市场股指期货也出现下行。短期来看，市场短期的大幅下跌，致使投资者对流动性、现金的需求增强，资金层面上或带来一定的流动性风险、压制估值，并外溢至其他市场或风险资产，形成负反馈。投资者或可更多关注包括关税上调幅度较小的经济体，如澳大利亚、英国、巴西和新加坡等，承受的冲击或较小，在扩大财政及国防支出有更大的决心的欧盟，以及利润率受到的压力可能较小的金融、医疗保健及消费者服务等行业的投资机会。海外债市海外债市方面，在关税政策公布后，权益资产波动上升，政府债券有望吸引避险资金流入，而投资者对美国未来经济增长疲软的担忧，带动美国国债收益率下降。如果美国经济陷入衰退的概率上升，美联储也有可能加快其降息步伐，进一步压低美债收益率。另类资产关税政策引起另类资产价格的普遍下行。经济增长风险上升，可能引起对能源需求的下降，导致原油价格继续下行。黄金价格在4月3日创下新高后，也面临风险偏好下行的压力，出现小幅回落。在通胀上行、资产价格大幅波动的环境中，收益型现金流有望发挥稳定器的作用。能够争取相对稳定的收益、且与传统股债资产具有较低相关性的另类资产投资机会值得关注。投资启示：以多元化资产配置应对市场波动从全球资产配置的角度，短期权益资产相较于债券资产或存在一定的逆风，有望争取稳定现金流的固定收益、股票股息或另类资产的重要性提升，而区域多元化、分散化的多元化资产配置或有助于应对市场潜在的不确定性。除非另有注明，本页面数据来源于万得、摩根资产管理。上投摩根基金管理有限公司于2023年4月正式更名为摩根基金管理（中国）有限公司。摩根基金管理（中国）有限公司在中国内地使用「摩根资产管理」及「J.P. Morgan Asset Management」作为对外品牌名称，与JPMorgan Chase & Co.集团及其全球联署公司旗下资产管理业务的品牌名称保持一致。摩根基金管理（中国）有限公司与股东之间实行业务隔离制度，股东不直接参与基金财产的投资运作。风险提示：上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。投资涉及风险，不同资产类别有不同的风险特征，过去业绩并不代表未来表现。投资前请参阅销售文件所载详情，包括风险因素。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-07 17:30

【深度分析】日本：“对等关税”政策下，股汇市场为何仍将逆势齐升？

日本股市与日元呈负相关关系，但近期日本货币政策、股票估值和日元特性的变化，或将使得短期内这种动态发生逆转，并可能转为正相关。数据来源：路孚特，Tradingkey.com 数据来源：路孚特，Tradingkey.com *投资者可以通过被动基金（如ETF）、主动基金、金融衍生品（如期货、期权和掉期）、差价合约和点差交易直接或间接投资于外汇市场、债券市场和股票市场。 1.美国对日本实施“对等关税” 2025年4月2日，美国政府宣布了一项行政命令，对包括日本在内的多个贸易伙伴实施“对等关税”。具体而言，美国对日本商品设定的关税税率为24%。美方声称，这一税率反映了日本对美国产品征收的关税和非关税壁垒的综合影响。日本对此反应强烈。日本首相石破茂称此举为“国家危机”，并承诺政府将竭尽全力减轻影响。内阁官房长官林芳正对美国的决定表示遗憾，并强调日本将继续与美国交涉，寻求关税豁免或调整。 2.宏观经济日本经济经历了数十年的通缩，直到近年来才迎来期待已久的“良性通胀”（图2.1）。这一转变源于四个因素：安倍经济学的“三支箭”（宽松货币政策、灵活的财政政策和结构性改革）持续为需求端带来通胀压力。家庭消费和企业投资行为的根本性变化使得企业能够将成本上升转嫁给消费者。非正规就业市场饱和促使正式员工要求加薪，形成了工资-通胀的良性循环。近年来日元贬值，叠加疫情后全球油价飙升，推动了进口通胀。图2.1：日本长期CPI（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 正如经济学谚语所说：“高通胀并不理想，但通缩更糟”。长期的通缩曾让日本经济前景黯淡，但随着再通胀的出现，复苏迹象逐渐显现。尽管去年上半年GDP出现负增长，但日本的超低利率（远低于其他发达经济体）支撑了2024年年中以来的反弹。实际GDP已转为正值（图2.2），高频数据也反映出经济回暖趋势。在消费端，家庭支出在连续四个月下降后，于2024年12月恢复增长。零售贸易增速自2024年9月触底后已连续四个月上升（图2.3）。此外，“春斗”结果显示工资增长略强于预期，推动了工资-消费的正向循环，支撑经济扩张。在生产端，工业生产正在复苏（图2.4）。尽管制造业PMI仍低于50的荣枯线，但2月数据较1月有所改善。同时，占经济约70%的服务业表现强劲（图2.5）。图2.2：日本实际GDP增长（同比，%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图2.3：日本家庭支出与零售贸易（同比，%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图2.4：日本工业生产（同比，%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图2.5：日本PMI 数据来源：路孚特，Tradingkey.com 通胀动态：食品价格（图2.6），尤其是大米上涨和劳动力市场持续紧张推动整体CPI和核心CPI（剔除生鲜食品）从低点反弹（图2.7）。经济回暖、通胀上升以及“春斗”带来的工资-通胀螺旋上涨强化了日本央行的加息路径。然而，外部因素将限制日本央行激进加息的能力。4月2日美国关税政策实施后，任何对日本的关税都将直接阻碍其增长。即使直接影响有限，全面贸易战对全球增长的抑制效应也会间接拖累日本的出口导向型经济。贸易伙伴的报复性措施预计将进一步放缓美国增长，促使美联储重启降息周期（降息幅度可能超过当前市场预期），从而抑制日本央行的货币政策正常化。总体而言，我们预计日本央行年底前将加息25个基点，低于市场预期的两次加息。图2.6：日本食品CPI（同比，%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 图2.7：日本CPI（同比，%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 3.汇市（美元兑日元）尽管我们预计日本央行的加息步伐将比市场预期温和，但货币政策正常化的整体趋势应会支撑日本国债收益率上升。理论上，收益率上升会吸引外资流入、改善经济预期并改变风险偏好，从而支撑日元升值。然而，过去十年间，由于日本央行长期实施负利率政策，日本国债收益率与日元汇率的相关性较低，甚至有时与理论相悖。实际上，日元与美联储政策和全球经济状况的相关性更高。今年以来，日本央行已结束负利率，将政策利率上调至0.5%。这一转变使日本市场回归理论动态，日本国债收益率上升推动日元走强（图3.1）。展望未来，短期内（0-3个月），日本国债收益率上升叠加全球其他央行普遍降息，将进一步支撑日元。图3.1：日本国债收益率与美元兑日元数据来源：路孚特，Tradingkey.com 日元能否在中期（3-12个月）持续大幅升值？历史上，日元对美元显著升值需要满足以下条件之一：1）美国经济衰退；或2）美国通胀大幅下降；或3）美联储大幅降息（这3条均导致美元走弱）；或4）全球危机放大日元的避险吸引力（图3.2）。展望未来，美国和全球经济预计将放缓但不会陷入衰退。由于以上这些条件难以实现，因此日元持续升值的可能性较低。图3.2：外部因素导致日元大幅升值数据来源：路孚特，Tradingkey.com 我们预计美元指数将先跌后涨（参见2025年3月17日发布的《【深度分析】特朗普政策：市场多虑了，仍然看多股市》）。短期内，美国经济疲软和美联储降息周期将压制美元，助力日元升值。中期内，美国前景黯淡和欧洲复苏乏力将削弱全球增长，增强美元和日元的避险属性。因此，日元对美元汇率将趋于区间稳定，进一步上行空间有限。 4.债市除日本央行加息将推高日本国债收益率（如汇市章节所述）外，日本经济复苏也将影响债券市场。历史上，日本国债经历了长达数十年的牛市，收益率持续下降。但在2003年6月至2004年8月期间，经济复苏预期曾引发股债“跷跷板效应”，股市和国债收益率同步上升。本轮复苏周期中，我们预计类似情景将重现：风险偏好上升将推动资金流向股市，压低日本国债价格并推高收益率。从久期来看，政策加息主要抬升短端收益率，而经济复苏提振长端收益率。由于两者作用均衡，我们预计日本国债收益率曲线将平行上移，陡峭化或平坦化的空间有限（图4）。图4：日本国债收益率曲线（%）数据来源：路孚特，Tradingkey.com 5.股市自去年10月以来，日本股市呈区间震荡，但2月起在特朗普外交政策、美国经济放缓溢出效应、美国科技股下跌对日股的影响及日本央行加息的作用下，日股走低。其中最关键的因素是特朗普的关税措施。日本外务省和经济产业省官员近期赴美协商关税豁免，但鉴于美国强硬立场，日本汽车行业恐难逃关税。经济上，对美汽车出口占日本对美总出口的35.5%，占GDP的1.2%。股市方面，受关税影响，日本汽车股过去一年跑输日经225指数约20%。尽管关税将冲击经济和股市，但近期股价下跌可能已消化这一风险。一旦利空出尽，反弹可期。此外，日本对美贸易顺差有限且关税差距较小，相较于其它国家股市，特朗普4月政策对日股影响有限。展望未来，随着关税逆风消退、潜在负面影响可控以及日本经济复苏，我们仍看好日本股市（图5）。如汇市章节所述，我们预计日元短期内升值。这是否会损害股市？我们的答案是“短期内不会”。这是因为日本货币政策、股票估值和日元特性的变化表明，历史上股汇负相关关系可能转为正相关（参见2025年1月21日发布的《日本：相信长期复苏。买！》）。图5：日经225指数数据来源：路孚特，Tradingkey.com 原文链接

TradingKey04-07 15:50

华尔街传奇倒戈！德鲁肯米勒警告10%关税是“债务炸弹”导火索

沃什的密友，其观点可能影响美联储未来的货币政策走向。高盛分析师指出："若沃什当选美联储主席，德鲁肯米勒的警告可能转化为实质性的政策约束，这将重塑特朗普经济议程的推进路径。" 德鲁肯米勒的反对并非孤立事件，而是其长期经济哲学的一脉相承。这位投资传奇向来以直言不讳著称，疫情期间曾公开批评美联储"加息过慢助长通胀失控"，更将美国财政赤字形容为"债务炸弹"。他多次警告，政府在社会保障等福利项目上的"过度支出"正在透支国家未来。 "当政府债务占GDP比重超过120%，任何额外的财政刺激都无异于饮鸩止渴。"德鲁肯米勒在2023年达沃斯论坛上的演讲中强调。数据显示，美国联邦债务总额已突破34万亿美元，利息支出占财政收入比重攀升至15%，创1948年以来新高。在此背景下，其反对高额关税的立场被解读为对财政可持续性的深切忧虑。德鲁肯米勒的倒戈令特朗普经济团队陷入空前尴尬。尽管贝森特尚未公开回应导师的批评，但华尔街已嗅到政策转向的气息。摩根大通策略师指出："当财政部长的政策导师与其政治上司出现根本性分歧时，要么政策调整，要么人事变动，没有中间地带。" 更微妙的是，德鲁肯米勒在税收问题上的立场同样与特朗普存在分歧。特朗普提出的税收削减计划，包括降低小费、加班工资和社会保障税，遭到德鲁肯米勒明确反对。这位投资教父认为，此类政策将进一步加剧财政失衡，而非促进经济增长。德鲁肯米勒的表态引发市场剧烈震荡。4月7日，道琼斯工业平均指数暴跌420点，标普500指数失守5000点关口，纳斯达克综合指数重挫2.8%。避险资产黄金价格逆势上涨1.5%，突破2350美元/盎司。国际货币基金组织（IMF）警告，若美国实施超10%的普遍关税，全球GDP增速可能下降0.5个百分点，超800万就业岗位面临威胁。 "这不是简单的政策分歧，而是对美国经济模式的根本性质疑。"桥水基金创始人瑞·达里奥在社交媒体上评论道，"当最成功的投资者开始警告政策风险时，市场应该认真倾听。" 随着美联储主席人选争夺进入白热化阶段，沃什的态度成为最大变数。作为德鲁肯米勒的密友，若其当选美联储主席，可能采取更谨慎的货币政策以应对关税冲击。野村证券分析师指出："沃什若掌舵美联储，或将通过放缓缩表节奏、维持利率稳定等方式，对冲关税引发的经济下行压力。" 然而，特朗普政府是否会因德鲁肯米勒的反对调整关税计划，仍存巨大疑问。白宫发言人近日重申"坚定推进关税议程"，但市场普遍预期，在贝森特与沃什的双重影响下，最终政策或呈现"折中方案"。在这场华尔街传奇与白宫政策的激烈碰撞中，德鲁肯米勒的反对声不仅折射出美国精英阶层对经济政策的深刻分歧，更预示着特朗普第二个任期将面临前所未有的治理挑战。当"史上最伟大的赚钱机器"开始警告经济灾难，当门生掌权的财政部与导师的立场背道而驰，世界正在见证一个关键转折点的到来——这场博弈的结果，或将决定美国乃至全球经济的未来走向。

金融界04-07 15:30

中国股市突发重磅！“国家队”刚刚干预以稳定市场中国央行恐随时有大动作

一步，可以根据需要随时运用降准、降息等货币政策工具。” 该报称，中国的“超大规模经济”能够承受这一压力。中国政府已承诺通过增加官方财政赤字率来增加支出，评论中也提出扩大进一步的工具，并明确提到了专项债券。《人民日报》称，支持消费、股市以及受美国加征关税影响最严重的行业的政策将陆续出台。文章指出：“我们必须加大对内需的投入，让消费成为增长的动力和稳定器，充分发挥消费的庞大市场规模……我们必须做好充分准备，尽量减轻可能带来的影响。” 上周三，美国总统特朗普(Donald Trump)公布了一系列全面的对等关税措施，提高了几乎所有美国贸易伙伴的进口关税。中国进口关税上涨了34%，如果将其他关税上调计算在内，实际税率将达到65%甚至更高。北京方面予以反击，于上周四宣布对所有美国商品加征34%的关税，并对部分美国企业实施新的贸易限制。

tqttier04-07 15:28

大涨超2%！低利率时代下，超长期限国债或迎配置窗口？

今年债市扰动的因素之一。其次，市场对货币政策节奏预期的扰动增加。国内货币政策强调“适时降准降息”，市场交易节奏与货币政策节奏的存在预期差，导致债市波动加大，今年一季度特别是3月以来的债市，显著反映了这一点。最后，外需不确定性对债市扰动增加。海外关税政策落地、幅度节奏与市场预期的节奏也存在预期差，且贸易政策节奏对基本面、风险偏好的影响也存在预期差，也会对债市形成扰动。 3 债市趋势有望维持。目前，国内处于新旧动能转换的关键阶段，经济基本面在复苏过程中，但外部环境的不确定性在增加，虽然目前政策节奏有所变化，但货币政策的导向仍是支持性的，债市趋势有望维持。二、30年国债的投资价值结合市场判断，我们可以从交易价值、对冲价值、配置价值三个角度来看30年国债的投资价值： 1 第一，交易价值。30年国债的久期长、波动大，属于进攻性品种；同时，30年国债又是长久期债券中，流动性较好的品种，交易兑现的效率高。因此今年或处震荡市，有望充分发挥30年国债的交易价值。 2 第二，对冲价值。由于今年存在明显的股债翘板效应，考虑到股市和债市的波动性，30年国债流动性好、久期长，是债市进攻性利器，可以作为权益市场的对冲工具，充分发挥对冲价值。 3 第三，配置价值。由于30年国债的久期较长，在低利率环境下，债市的投资策略是用期限利差替代信用利差，久期价值凸显。如前所述，30年国债持有一个月，收益率从2.12%下行到2.11%的年化回报是4.82%。目前债市趋势有望维持，利率节奏变化但方向未变，持有30年国债能够获取较高的投资回报，因此30年国债也具有良好的配置价值。三、如何投资30年国债？对于债券产品来说，可以考虑参与30年国债的投资；但是对于多元配置的产品或者散户，可以考虑30年国债指数ETF，一键投资30年国债。 30年国债指数ETF（511130）跟踪上证30年期国债指数。超长期限国债的票息优势强，在风险收益比基本可控的前提下，高票息长久期品种的配置性价比正在逐步提升。 30年国债指数ETF具有四大优势——投资价值优、进攻性强、流动性好、工具性佳，产品同时兼具30年国债现券特征和场内ETF投资便利性，可为投资者提供一键配置30年期国债的投资工具。基金有风险，投资需谨慎风险提示：以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。文中提及个股仅为指数成分股说明，不作为个股推荐。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-07 14:00

美国关税落地持续引爆债市！后续债市怎么投？

国宏观政策放松可能加码，可以期待二季度货币政策或加快放松。同时，此举可能会使得美国进口商品价格明显上涨，并导致美国经济陷入滞胀状态，美联储降息预期升温，外汇压力也会边际缓解，中国货币政策空间也有望进一步打开。加上债市在一季度收益率回升，已经历过一波调整，目前配置和交易价值更高。在控险情绪驱动下债券收益率有望重回下行，可积极把握交易窗口！对纯债感兴趣的伙伴，可上支付宝APP搜索：天弘优选债券A（000606），根据2024年产品年度报告，天弘优选债券A在过去一年收益率9.59%，中长期表现也非常突出，过去五年在利率纯债类基金中排名top1。（过去五年同类排名top1排名数据来源：银河证券，同类基金是指银河三级分类3.1.9，利率纯债债券型基金（A类），截至2024/12/31）对固收+产品感兴趣的伙伴，可上支付宝APP搜索：天弘安康颐养混合A（420009），根据2024年产品年度报告，天弘安康颐养混合A在过去一年收益率9.41%。过去十年在同类业绩同类排名前10名。（过去十年同类排名前10排名数据来源：银河证券，同类基金是指银河三级分类2.8.1 灵活策略绝对收益目标基金(A类)，截至2024/12/31）风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。注1：天弘优选债券型证券投资基金-A类成立于2017年09月26日，成立以来近10个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2018年7.25% (3.38%)、2019年3.21% (2.5%)、2020年2.83% (-0.12%)、2021年4.34% (1.66%)、2022年2.42%(-0.01%)、2023年3.14% (0.97%)。业绩数据来源于基金定期报告。注2：天弘安康颐养混合型证券投资基金-A类成立于2012年11月28日，成立以来近10个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2014年14.85%(4.58%)、2015年18.89%(3.82%)、2016年2.43%(3.11%)、2017年4.4%(3.01%)、2018年2.21%(2.92%)、2019年10.54%(2.84%)、2020年13.57%(2.77%)、2021年8.67%(2.69%)、2022年-2.91%(2.62%)、2023年2.21%(2.55%)、2024年9.41%(2.49%)。业绩数据来源于基金定期报告。

金融界04-07 14:00

特朗普关税冲击全球预期新西兰联储将下调利率至3.5%，或年内继续降息应对衰退风险

于上周中期预测的3.0% 央行在2月的货币政策声明中曾表示，如经济形势符合预期，将于4月和5月各降息一次。但随着特朗普上周宣布加征关税，这一前景发生剧变。美国对包括新西兰在内的多国商品征收10%进口税，新西兰虽未反击，但作为其第二大出口市场的美国，其进口成本提高势必影响出口表现。央行担忧的关键在于：亚洲国家及澳大利亚经济或因关税放缓，新西兰出口需求或受拖累，拖慢本国中期经济增长 “央行最重要的策略是‘稳住舵盘’，按照计划推进本周25个基点降息。”——新西兰银行研究主管 Stephen Toplis 但Toplis也指出，随着不确定性加剧，央行的前瞻指引可能“保持开放”。纽元兑美元本周已下跌4.1%，报0.5560，这反映出投资者对全球经济增长预期迅速转为悲观，避险情绪主导资产配置。 “若金融市场的波动持续，可能引发融资环境收紧，进一步影响经济预期。”——西太平洋银行首席经济学家 Kelly Eckhold 出口尚未受直接冲击，但央行已对外围风险高度警惕，虽然新西兰对美出口不在高关税清单内，但RBNZ在2月政策声明中曾提到：主要贸易伙伴增长减缓，将抑制新西兰出口与GDP 这意味着即使国内因素尚稳，外围环境已构成结构性下行风险，加大了未来货币政策宽松的空间。编辑观点：在特朗普关税政策宣布后，新西兰联储将成为全球首个开会应对的央行。本次降息预期明确，市场焦点将集中于：是否会在5月继续降息，央行是否会下调全年增长与通胀预期对全球金融市场波动的应对策略是否进一步明朗化，新西兰市场已经开始对外部冲击提前定价。作为高度开放型经济体，新西兰的政策反应或为其他国家提供前瞻信号。若贸易担忧情绪持续发酵，澳洲联储、加拿大央行及韩国央行等或将在第二季度加入降息行列。全球货币政策或将进入新一轮“宽松重启”周期。

金融界04-07 13:59

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