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科创板断层式领涨！科创芯片ETF南方(588890)、半导体ETF南方(159325)双双拉升涨超6%，科创材料ETF(588160)涨近4%

只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。指数前十大权重股分别为沪硅产业、西部超导、安集科技、凯赛生物、天奈科技)、容百科技、厦钨新能、天岳先进、嘉元科技、广钢气体。相关产品：科创芯片ETF南方(588890)，场外联接(A类：021607；C类：021608)；半导体ETF南方(159325)；科创材料ETF(588160)，场外联接(A类：020685；C类：020686)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 13:11

半导体板块强势拉升，半导体产业ETF(159582)大涨超9%，神工股份、江丰电子、长川科技涨停

只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板新材料指数前十大权重股分别为沪硅产业、西部超导、安集科技、凯赛生物、天奈科技、容百科技、厦钨新能、天岳先进、嘉元科技、广钢气体，前十大权重股合计占比47.85%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 11:51

阿里吴泳铭：AGI只是起点，超级人工智能ASI才是终极目标

I，它将迈向超越人类智能、能够自我迭代进化的超级人工智能（ASI）。 AGI的目标是将人类从80%的日常工作中解放出来，让我们专注于创造与探索。而ASI作为全面超越人类智能的系统，将可能创造出一批“超级科学家”和"全栈超级工程师"。ASI将以难以想象的速度，解决现在未被解决的科学和工程问题，比如攻克医学难题、发明新材料、解决可持续能源和气候问题，甚至星际旅行等等。ASI将以指数级的速度推动科技的飞跃，引领我们进入一个前所未有的智能时代。我们认为，通往ASI之路将经历三个阶段：第一阶段是“智能涌现”，特征是“学习人”。过去几十年的互联网发展，为智能涌现提供了基础。互联网将人类历史上几乎所有的知识都数字化了。这些语言文字承载的信息，代表了人类知识的全集。基于此，大模型首先通过理解全世界的知识集合，具备了泛化的智能能力，涌现出通用对话能力，可以理解人类的意图，解答人类的问题，并逐渐发展出思考多步问题的推理能力。现在，我们看到AI已经逼近人类各学科测试的顶级水平，比如国际数学奥赛的金牌水平。AI逐渐具备了进入真实世界、解决真实问题、创造真实价值的可能性。这是过去几年的主线。第二个阶段是“自主行动”，特征是“辅助人”。这个阶段，AI不再局限于语言交流，而是具备了在真实世界中行动的能力。AI可以在人类的目标设定下，拆解复杂任务，使用和制作工具，自主完成与数字世界和物理世界的交互，对真实世界产生巨大影响。这正是我们当下所处的阶段。实现这一跨越的关键，首先是大模型具备了Tool Use能力，有能力连接所有数字化工具，完成真实世界任务。人类加速进化的起点是开始创造和使用工具，现在大模型也具备了使用工具的能力。通过Tool Use，AI可以像人一样调用外部软件、接口和物理设备，执行复杂的真实世界任务。这个阶段，由于AI能够辅助人类极大提高生产力，它将快速的渗透到物流、制造、软件、商业、生物医疗、金融、科研等几乎所有行业领域。其次，大模型Coding能力的提升，可以帮助人类解决更复杂的问题，并将更多场景数字化。现在的Agent还比较早期，解决的主要是标准化和短周期的任务。要想让Agent能解决更复杂、更长周期任务，最关键的是大模型的Coding能力。因为Agent可以自主Coding，理论上就能解决无限复杂的问题，像工程师团队一样理解复杂需求并自主完成编码、测试。发展大模型Coding能力是通往AGI的必经之路。未来，自然语言就是AI时代的源代码，任何人用自然语言就能创造自己的Agent。你只需要输入母语，告诉AI你的需求，AI就能自己编写逻辑、调用工具、搭建系统，完成数字世界的几乎所有工作，并通过数字化接口来操作所有物理设备。未来，也许会有超过全球人口数量的Agent和机器人与人类一起工作，对真实世界产生巨大影响。在这个过程中，AI就能连接真实世界的绝大部分场景和数据，为未来的进化创造条件。随后AI将进入第三个阶段——“自我迭代”，特征是“超越人”。这个阶段有两个关键要素： AI连接了真实世界的全量原始数据目前AI的进步最快的领域是内容创作、数学和Coding领域。我们看到这三个领域有明显的特征。这些领域的知识100%是人类定义和创造的，都在文字里，AI可以100%理解原始数据。但是对于其他领域和更广泛的物理世界，今天的AI接触到的更多是人类归纳之后的知识，缺乏广泛的、与物理世界交互的原始数据。这些信息是有局限的。AI要实现超越人类的突破，就需要直接从物理世界获取更全面、更原始的数据。举一个简单的例子，比如一家汽车公司的CEO要迭代明年的产品，大概率会通过无数次的用户调研或者内部的讨论来决定下一款汽车将要具备什么样的功能，与竞对相比要实现哪些方面的长板，保留什么方面的能力。现在AI要去做还是很难的，核心点在于它所获得的数据和信息，全都是调研来的二手数据。如果有一天AI有机会，能够连接这款汽车的所有的资料和数据，它创造出来的下一款汽车会远远超过通过无数次头脑风暴所创作出来的。这只是人类世界当中的一个例子，更何况更复杂的物理世界，远远不是通过人类知识归纳就能够让AI理解的。所以AI要进入到一个更高的阶段，就需要直接从物理世界获取更全面、更原始的数据，就像在自动驾驶的早期阶段，只靠人类的总结，Rule-based的方法去实现自动驾驶，无法实现很好的效果。新一代的自动驾驶，大部分采用端到端的训练方法，直接从原始的车载摄像头数据中学习，实现了更高水平的自动驾驶能力。即便我们现在看起来相对简单的自动驾驶问题，仅依靠人类归纳的知识和规则，也无法解决，更何况整个复杂的物理世界。只是让AI学习人类归纳的规律，是远远不够的。只有让AI与真实世界持续互动，获取更全面、更真实、更实时的数据，才能更好的理解和模拟世界，发现超越人类认知的深层规律，从而创造出比人更强大的智能能力。第二、Self-learning自主学习随着AI渗透更多的物理世界场景，理解更多物理世界的数据，AI 模型和agent能力也会越来越强，有机会为自己模型的升级迭代搭建训练infra、优化数据流程和升级模型架构，从而实现 Self learning。这会是AI发展的关键时刻。随着能力的持续提升，未来的模型将通过与真实世界的持续交互，获取新的数据并接收实时反馈，借助强化学习与持续学习机制，自主优化、修正偏差、实现自我迭代与智能升级。每一次交互都是一次微调，每一次反馈都是一次参数优化。当经过无数次场景执行和结果反馈的循环，AI将自我迭代出超越人类的智能能力，一个早期的超级人工智能（ASI）便会成型。一旦跨过某个奇点，人类社会就像按下了加速键，科技进步的速度将超越我们的想象，新的生产力爆发将推动人类社会进入崭新的阶段。这条通往超级人工智能的道路，在我们的眼前正在日益清晰。随着AI技术的演进和各行各业需求爆发，AI也将催生IT产业的巨大变革。我们的第一个判断是：大模型是下一代的操作系统。我们认为大模型代表的技术平台将会替代现在OS的地位，成为下一代的操作系统。未来，几乎所有链接真实世界的工具接口都将与大模型进行链接，所有用户需求和行业应用将会通过大模型相关工具执行任务，LLM将会是承载用户、软件与 AI计算资源交互调度的中间层，成为AI时代的OS。来做一些简单的类比：自然语言是AI时代的编程语言，Agent就是新的软件，Context是新的Memory，大模型通过MCP这样的接口，连接各类Tools和Agent类似PC时代的总线接口，Agent之间又通过A2A这样的协议完成多Agent协作类似软件之间的API接口。大模型将会吞噬软件。大模型作为下一代的操作系统，将允许任何人用自然语言，创造无限多的应用。未来几乎所有与计算世界打交道的软件可能都是由大模型产生的Agent，而不是现在的商业软件。潜在的开发者将从几千万变成数亿规模。以前由于软件开发的成本问题，只有少量高价值场景才会被工程师开发出来变成商业化的软件系统。未来所有终端用户都可以通过大模型这样的工具来满足自己的需求。模型部署方式也会多样化，它将运行在所有设备上。现在主流的调用模型API的方式，来使用模型只是初级阶段，其实看起来非常原始。类似大型主机时代的分时复用阶段，每个人只有一个终端连接上大型主机分时复用。这种方式无法解决数据持久化，缺乏长期记忆，实时性不够，隐私无法解决，可塑性也不够。未来模型将运行在所有计算设备中，并具备可持久记忆，端云联动的运行状态，甚至可以随时更新参数，自我迭代，类似我们今天的OS运行在各种环境之中。正是基于这个判断，我们做了一个战略选择：通义千问选择开放路线，打造AI时代的Android。我们认为在LLM时代，开源模型创造的价值和能渗透的场景，会远远大于闭源模型。我们坚定选择开源，就是为了全力支持开发者生态，与全球所有开发者一起探索AI应用的无限可能。我们的第二个判断：超级AI 云是下一代的计算机。大模型是运行于 AI Cloud之上新的OS。这个OS可以满足任何人的需求。每个人都将拥有几十甚至上百个Agent，这些Agent 24小时不间断地工作和协同，需要海量的计算资源。数据中心内的计算范式也在发生革命性改变，从CPU为核心的传统计算，正在加速转变为以 GPU为核心的 AI 计算。新的AI计算范式需要更稠密的算力、更高效的网络、更大的集群规模。这一切都需要充足的能源、全栈的技术、数百万计的GPU和CPU，协同网络、芯片、存储、数据库高效运作，并且24 小时处理全世界各地的需求。这需要超大规模的基础设施和全栈的技术积累，只有超级AI云才能够承载这样的海量需求。未来，全世界可能只会有5-6个超级云计算平台。在这个新时代，AI将会替代能源的地位，成为最重要的商品，驱动千行百业每天的工作。绝大部分AI能力将以Token的形式在云计算网络上产生和输送。Token就是未来的电。在这个崭新的时代，阿里云的定位是全栈人工智能服务商，提供世界领先的智能能力和遍布全球的AI云计算网络，向全球各地提供开发者生态友好的AI服务。首先，我们有全球领先的大模型——通义千问。通义千问开源了300多款模型，覆盖了全模态、全尺寸，是最受全球开发者欢迎的开源模型。截至目前，通义千问全球下载量超6亿次，衍生模型超17万个，是全球第一的开源模型矩阵，可以说是渗透计算设备最广泛的大模型。同时，阿里云提供一站式模型服务平台百炼，支持模型定制化以及Agent快速开发，同时提供AgentBay这样的Agent运行环境、灵码/Qoder等一系列开发者套件，让开发者可以方便地使用模型能力和创建使用Agent。其次，阿里云运营着中国第一、全球领先的AI基础设施和云计算网络，是全球少数能做到软硬件垂直整合的超级AI云计算平台之一。在硬件和网络层面，阿里云自研的核心存储系统、网络架构、计算芯片，构成了阿里云大型计算集群最坚实的底座。阿里云正在全力打造一台全新的AI超级计算机，它同时拥有最领先的AI基础设施和最领先的模型，可以在基础架构设计和模型架构上协同创新，从而确保在阿里云上调用和训练大模型时，能达到最高效率，成为开发者最好用的AI云。 AI行业发展的速度远超我们的预期，行业对AI基础设施的需求也远超我们的预期。我们正在积极推进三年3800亿的AI基础设施建设计划，并将会持续追加更大的投入。从现在我们看到的AI行业远期发展以及客户需求角度来看，为了迎接ASI时代的到来，对比2022年这个GenAI的元年，2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。这是我们的一个远期规划，我们相信通过这样的饱和式投入，能够推动AI行业的发展，迎接ASI时代的到来。超级人工智能到来之后，人类和AI会是怎么样的协作关系？未来的AI越来越强，甚至超越人类智能能力的ASI诞生，那我们人类和AI将如何相处？我们对未来充满乐观，超级人工智能到来之后，人类和AI是一个崭新的协同方式。程序员可能已经感受到了，我们可以下一个指令，通过Coding这样的工具，让它晚上12个小时就能够创造出一个我们需要的系统，从这里我们看到了未来人和AI怎么样去共同协同的一种早期的雏形。所以我们觉得，从Vibe Coding到Vibe Working。未来，每个家庭、工厂、公司，都会有众多的Agent和机器人24小时为我们服务。也许，未来每个人都需要使用100张GPU芯片为我们工作。正如电曾经放大了人类物理力量的杠杆，ASI将指数级放大人类的智力杠杆。过去我们消耗10个小时的时间，获得10小时的结果。未来，AI可以让我们10小时的产出乘以十倍、百倍的杠杆。回顾历史，每次技术革命解锁更多生产力之后，都会创造出更多的新需求。人会变得比历史上任何时候都强大。最后，我想强调，一切才刚刚开始。AI 将重构整个基础设施、软件和应用体系，成为真实世界的核心驱动力，掀起新一轮智能化革命。阿里巴巴将持续投入，与合作伙伴和客户一起，让AI 深入产业、共创未来。祝大家度过一个充实愉快的云栖大会，谢谢大家！

金融界09-24 11:30

八载璀璨，焕新启航：波场TRON新LOGO诠释“创自由”之道

重要节点，新Logo不仅是一次视觉上的进化，更是波场TRON迈向新征程的战略宣言。新Logo以更具力量感、信任度与辨识度的视觉语言，传递出波场TRON“突破边界、融合共生”的价值主张，也象征着波场TRON将以更加开放的姿态，拥抱全球合作与创新，共建“元宇宙金融自由港”。从等边三角形到钻石多面体：旋转8°的设计哲学波场TRON新Logo在原有的“钻石图标+TRON文字标”的基础上，注入了全新的设计理念： 图标：在原钻石型多面体的基础上，通过黄金分割比例重构，使钻石型多面体更具稳定性和秩序感。其设计从等边三角形出发，过顶点作每条边的垂线，选定垂线点到顶点之间的黄金分割点，过黄金分割点再作一条平行线，连接两个新的顶点，即可得到精准构造的钻石多面体。在最终呈现上，钻石型多面体图标顺时针旋转了8°，这不仅让图标在视觉上达到最佳平衡与舒适感，也呼应了波场TRON成立八周年的历史时刻。同时，在中文语境里，“8”寓意“发”，更是为图标增添了文化巧思与成长寓意。文字标：TRON文字标绘制也有乾坤。为确保徽标的呼吸感与结构平衡，设计重新调整了字符间距与形态，将原本非衬线体的字符进行了最大限度的发挥。特别是“O”中的点状设计，不仅承载稳固意义，还巧妙平衡了各字母视觉重量，使徽标整体更具呼吸感。整体来看，无论图标还是文字标，线条都进行了适度加粗，强化了品牌的力量感与信任度。在Web3.0复杂多变的环境中，信任尤为珍贵，作为全球头部公链，波场TRON正以更具份量的视觉语言，传递这份稳定与可靠。色彩方面，波场TRON继续以红色作为核心品牌色，并新增专属红色号Pantone 185C，以满足多元化传播需求。辅助色则大幅提升白色比例，替代原有的黑红重型搭配，使整体形象更轻盈、更具未来感。纵观顶尖品牌的标识焕新，往往承载着对历史的致敬与对未来的指引。小米以方圆之变融入“科技与生命相容”的哲思，沃尔玛以柔和线条和深邃色彩延续温暖与信赖的承诺。波场TRON此次Logo焕新，则以精准的几何重构和克制的视觉加重，昭示其迈向数字金融新纪元的坚定决心。超越视觉：LOGO升级背后的价值内核 Logo从纤细走向粗壮，亦是波场TRON八年来从行业探索者成长为引领者的缩影。此次logo升级并非单纯的视觉更新，而是波场TRON战略发展的直观体现。随着业务快速扩展与全球影响力提升，统一而鲜明的品牌形象成为推进全球化进程的重要支撑。八年来，波场TRON已发展成为全球三大公链之一，全球账户总数已突破3.3亿，日活跃用户超过292万，总锁仓价值（TVL）超过280亿美元。面向未来，波场TRON致力于打破传统金融壁垒，让全球80亿人能够平等、自由地参与价值交换与资产创造。新logo正是这一战略愿景的视觉呈现，它不仅提升了品牌的力量感、信任度与辨识度，更象征着波场TRON迈向更开放、更具全球影响力的新阶段。焕新启航：引领金融自由，普惠全球80亿人加粗、平行、轻旋8°，波场TRON新Logo实现了传承与创新的平衡，是一次视觉语言的进阶，也是一份寄予未来的郑重承诺。八周年之际，波场TRON品牌标识焕新，既是对过往成就的致敬，也是对未来征程的宣示。新Logo不仅是对品牌形象的更新，更是波场TRON理念的具象化表达：以技术为基石，以信任为纽带，以开放姿态，去“创造”一个金融自由的新纪元，惠普全球80亿人。八载耕耘，星河长明；新章已启，前程浩荡。波场TRON正以全新姿态，纵情向前。

波场TRON09-23 17:38

摩尔线程IPO倒计时，半导体产业ETF(159582)盘初大涨超2%，长川科技涨停

只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料以及关键战略材料等领域上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性新材料产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板新材料指数前十大权重股分别为沪硅产业、西部超导、安集科技、凯赛生物、天奈科技、容百科技、厦钨新能、天岳先进、嘉元科技、广钢气体，前十大权重股合计占比47.85%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-23 10:10

芯源微：9月15日接受机构调研，工银瑞信基金管理有限公司、中汇人寿保险股份有限公司等多家机构参与

标有信心。2025年下半年公司将继续推进化学清洗机在国内各大主要客户的导入和验证。问：公司新一代前道涂胶显影机目前的研发进展及客户导入情况？答：公司新一代前道涂胶显影机目前研发及客户导入整体较顺利，预计将在今年第四季度发机到客户端验证，明年有望看到新一代机型在客户端的表现。问：公司未来的发展规划？答：公司产品已覆盖前道晶圆加工、后道先进封装、化合物半导体等多个领域，未来将继续围绕前道涂胶显影、前道单片清洗、后道先进封装三大主赛道，坚持以客户为中心，坚持研发服务于市场主基调，不断提升公司核心竞争力及行业市占率。芯源微（688037）主营业务：半导体专用设备的研发、生产和销售。芯源微2025年中报显示，公司主营收入7.09亿元，同比上升2.24%；归母净利润1592.42万元，同比下降79.09%；扣非净利润-4953.02万元，同比下降238.44%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入4.34亿元，同比下降3.47%；单季度归母净利润1126.42万元，同比下降81.27%；单季度扣非净利润-946.22万元，同比下降134.86%；负债率51.18%，投资收益392.1万元，财务费用2109.25万元，毛利率36.26%。该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为149.49。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.23亿，融资余额增加；融券净流入130.34万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星09-22 20:10

消费电子新纪元：AI重塑万亿生态，谁能抓住下一波浪潮？

/VR、AI硬件，消费电子行业从未停止进化。如今，在人工智能技术的催化下，这个万亿级市场正在经历一场前所未有的重构。传统品类增长放缓的同时，新兴品类快速崛起，预示着整个产业价值链正在发生根本性变革。据NIQ预测，2025年全球科技与消费电子产业销售额将达到1.29万亿美元，其中新兴市场贡献了40%的增长动力，产品更新周期和高端创新各占30%。特别值得注意的是，AI硬件、XR设备和智能家居等新兴品类保持着25%以上的年增长率，与传统品类普遍下滑的表现形成鲜明对比。这种分化趋势表明，行业正在经历从规模扩张向质量提升的战略转型。 01 增长瓶颈与突围之路：消费电子的十字路口深入分析细分市场表现，我们可以观察到明显的结构性变化。中国信通院数据显示，2025年上半年国内手机市场出货量1.41亿部，同比降3.9%。下滑主因包括智能手机创新进入平台期，缺乏突破性功能激发换机意愿等。 PC市场同样承压，2025年第二季度全球出货量同比下降7.2%，连续三个季度出现下滑。不过，危机之中也蕴藏新的机遇。传统品类增长乏力之际，新动能正加速形成。 IDC发布的报告指出，2025年第一季度中国智能眼镜市场出货量49.4万台，同比增长116.1%，预计全年出货量达到290.7万台，同比增长121.1%，另外AR/VR设备出货量预计74.2万台，同比增长38.1%。政策支持也为转型注入动力。商务部数据显示，截至2025年5月22日，手机等数码产品补贴突破5000万件，带动销售1432.6亿元。该类政策不仅刺激短期消费，更推动了产品结构升级。当然，行业的变革自然离不开技术创新，现阶段消费电子领域正迎来多项技术突破： 1、AI大模型成熟，正重新定义人机交互，设备从“执行命令”转向“理解意图”； 2、显示技术进步推动XR设备实用化，Micro OLED和光波导技术大幅提升体验； 3、半导体工艺演进让移动设备算力年增超30%，为AI应用夯实硬件基础。格隆汇研究院在此前的策略报告中明确指出，消费电子正从“手机中心化”向“多中心化”演进。我们当时就提示关注AI与消费电子融合带来的结构性机会，这一判断正被市场验证。 02 AI硬件革命：重新定义人机交互的边界 2025年被业界称为"AI硬件元年"。从初创公司到科技巨头，纷纷推出了各类AI原生设备。 Humane公司的AI Pin通过激光投影将手掌变为交互界面；Rabbit R1凭借其独特的"Large Action Model"技术，能够代替用户操作各种应用；Rewind Pendant则是一款可记录用户生活对话的项链设备。这些设备虽然形态各异，但都有一个共同特点：不再依赖传统的APP生态，而是通过自然语言与用户交互，通过AI理解用户意图并执行任务。这种变革的意义不亚于从功能机向智能机的转变。与此同时，传统智能手机也在积极拥抱AI变革。各大芯片厂商纷纷在SoC中集成专用的AI处理单元。高通骁龙8 Gen 3的AI算力达到45 TOPS，联发科天玑9300的AI性能提升至50 TOPS，苹果A17 Pro的神经网络引擎性能也提升了2倍。这些硬件升级为端侧AI应用提供了算力基础。三星Galaxy S24系列推出了实时通话翻译、笔记助手等功能；谷歌Pixel 8系列实现了更强大的 computational photography能力；iPhone则进一步强化了机器学习在相机、电池管理等场景的应用。 PC行业同样迎来了AI变革。英特尔推出的酷睿Ultra处理器首次集成了NPU，为PC带来了专用的AI算力；AMD的Ryzen 8040系列处理器AI性能达到39 TOPS；高通的骁龙X Elite平台凭借45 TOPS的AI算力，为Windows on Arm生态注入新的活力。这些技术进步使得AI PC能够实现实时字幕翻译、语音控制、图像生成等本地化AI功能，既保护了用户隐私，又降低了云端计算成本。IDC预测，到2027年，AI PC将占据PC市场60% 的份额。格隆汇研究院在2024年初发布的AI硬件投资策略中就明确指出：端侧AI能力将成为消费电子产品的核心竞争力。我们当时重点推荐的AI芯片、存储芯片等细分领域，均已成长为市场关注的热点。 03 生态竞合：巨头们的下一个战场在这场产业变革中，各大厂商积极调整战略，构建新的竞争优势。苹果始终坚持以软硬件一体化策略构建生态护城河。Vision Pro的发布标志着苹果正式进军空间计算时代，这款设备融合了VR和AR功能，通过眼动追踪、手势识别等技术创新，提供了全新的人机交互体验。在AI布局方面，苹果采取了相对谨慎的策略，更注重端侧AI能力的提升和隐私保护，但据多方消息，苹果正在开发自己的大语言模型。考虑到苹果庞大的设备存量，一旦全面拥抱AI，将产生巨大的市场影响力。在美国制裁的背景下，华为通过鸿蒙生态实现了突围。HarmonyOS 4.0的发布进一步强化了分布式能力，实现了手机、平板、PC、智能座舱等设备的无缝协同。华为在5.5G、星闪、光学显示等领域的技术创新，也为消费电子行业提供了新的发展方向。特别是卫星通信功能的普及，引领了智能手机通信能力的新一轮升级。小米继续坚持"手机×AIoT"战略，通过投资生态链企业构建庞大的产品矩阵。OPPO和vivo则持续加大海外市场拓展力度，在东南亚、印度、欧洲等市场取得了显著进展。除了传统巨头，一批新兴企业也在寻找差异化突破口。专注游戏设备的ROG（玩家国度）、主打户外智能产品的卡西欧、深耕音频领域的索尼，都在细分市场建立了自己的竞争优势。这些企业的成功表明，在消费电子行业，规模不是唯一的成功路径，精准定位和差异化创新同样能够赢得市场。 04 掘金消费电子新周期消费电子行业的变革正在重构整个产业链价值分配。传统依赖规模效应的组装环节利润率持续走低，而技术壁垒高的核心零部件、先进材料、高端设备等环节则保持着较高的盈利水平。从投资角度看，可以关注以下几个方向：芯片半导体：AI算力需求推动芯片升级，关注SoC、存储、传感器等细分领域；显示技术：MicroLED、OLED、光波导等技术在XR设备中的应用；人机交互：语音识别、手势控制、眼动追踪等新型交互方式；材料与工艺：轻量化材料、散热材料、精密结构件等。一些专注于创新品类的企业也值得关注。在XR领域，Meta、苹果、索尼等巨头正在推动硬件升级和生态建设；在智能家居领域，小米、海尔、涂鸦智能等企业通过平台化策略扩大市场份额；在可穿戴设备领域，专业健康监测功能成为新的增长点。消费电子行业具有明显的周期性特征。经过两年多的去库存调整，行业库存水平已回归健康状态，当前正处于复苏进程当中。但投资者也需要注意到，行业的复苏力度和速度可能分化。高端市场由于创新集中，复苏可能更快；中低端市场则面临更大的竞争压力。地域方面，新兴市场增长潜力更大，成熟市场则相对饱和。 05 结语消费电子行业正在经历一场深刻的变革，AI技术正在重新定义硬件产品形态和人机交互方式，在这个变革时代，只有那些能够准确把握技术趋势、持续进行产品创新、构建强大生态系统的企业，才能在新周期中脱颖而出。对于投资者而言，需要超越短期的波动，关注长期的产业趋势，才能在消费电子的新一轮发展中获得丰厚回报。格隆汇研究院持续跟踪消费电子行业的技术变革和周期波动，近年来前瞻性地把握了TWS耳机、存储芯片等多轮投资机会。我们的研究不仅关注产品创新，更从产业链视角分析价值分配，为投资者提供全方位的决策参考。附：格隆汇研究院国庆专场直播预告国庆与中秋双节将至，应读者呼吁，格隆汇研究院特筹备国庆专场直播（2025年9月24日-25日），直击核心疑问： 1.美联储降息如何影响A股、港股、美股？节后市场是涨是震？ 2.双节助力下，消费、科技、新能源、周期板块潜力几何？ 3.热点切换频繁，如何踏准节奏斩获“节日红包”？ 4.大盘蓝筹与中小盘股，哪类更值得长期持有？ 5.全球低估值板块中，哪些暗藏价值机遇？格隆汇研究院以数据为基、逻辑为纲，深耕市场多年，擅长提前洞察结构性机会。当前市场机遇与挑战并存，这场直播将助力投资者拨开迷雾、找准方向。锁定9月24日-25日直播，与我们共析市场脉络、布局价值标的，畅享财富硕果！注：文中所提公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前务必做好独立研判。

格隆汇09-22 18:21

“天工计划”正式启动，AI小宽基人工智能ETF(515980)午后上涨3.44%，成分股和而泰10cm涨停

创新。据介绍，AI智能体正成为鸿蒙生态进化的重要方向，借助“天工计划”，华为将支持开发者构建更多AI元服务、意图框架与智能体。中信建投证券表示，2025年云栖大会将于9月24日开幕，三大主论坛+三大展馆探索AI前沿方向。其中，人工智能+馆将展示大模型和智能体开发工具；计算馆重点呈现从芯片到平台的全栈能力；前沿应用馆将展示上百家企业的AI落地实践。参考2024年云栖大会以及近期AI产业动态，建议关注阿里巴巴算力芯片规格和资本开支计划、千问模型迭代及开源、端侧产品布局。海通国际证券表示，人工智能是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，AI产业正快速发展，国产大模型与国产芯片正朝着软硬协同的统一生态演进。华富人工智能ETF（515980），在全面覆盖人工智能算力和应用各方向的基础上，通过独家因子筛选高AI纯度的成分股，聪明聚焦在景气业绩正在落地的AI环节上，全面覆盖AI领域各个细分模块又不失锐度，助力投资者把握本轮由人工智能引爆的科技牛行情。没有股票账户的场外投资者可以选择华富人工智能ETF联接基金（A类008020，C类008021）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 13:51

海尔“人单合一”二十载：从管理革命到零边界生态，全球8.2万组织共赴进化之路

一模式诞生的“思想土壤”，为其二十载的进化之路奠定了坚实的理念根基。海尔创始人、海尔集团董事局名誉主席张瑞敏认为，人单合一最大的不同，在于人单合一的宗旨是以人为本，就是人的价值的增值。而人的价值的增值，必须依赖对人的启蒙或者说自我启蒙。因此以人为本的新启蒙，就是商业模式新启蒙的驱动力。成长：从本土突破到全球验证回溯人单合一的成长轨迹，这一模式的诞生并非偶然，而是海尔集团在时代浪潮中对企业管理的深刻探索与突破。 “人单合一的二十年发展历程，是沿着时代需求持续进化的二十年。”海尔集团董事长周云杰在论坛现场回顾了这段波澜壮阔的发展历程所呈现的四大阶段：2004年，海尔成为首个迈入千亿规模的中国家电企业，却也面临“大企业病”的挑战，2005年9月20日，时任海尔集团首席执行官张瑞敏正式提出人单合一模式，为突破瓶颈指明方向，开启萌芽破土期；此后十年，海尔以刀刃向内的勇气精简1.2万余名中间管理层，将8万多名员工转化为4000多个自主经营的小微团队，让“每个人都成为自己的CEO”落地，进入扎根生长期；如今，自组织、自主人、自进化的生态体系成型，模式步入开花结果期，持续催生生态创业活力。随着这一理念在海尔集团的沃土中不断扎根生长，这一模式的活力也不断展现出来：雷神科技、海尔生物等创新创业团队应运而生，使得海尔集团如同一个母体不断孕育出新的商业组织；更成功地走出国门，使得这一理念在日本三洋、美国通用家电等跨国企业落地并结出硕果，例如通用家电借力人单合一五年实现收入翻番，2023年跃居全美行业规模榜首，印证了模式的跨文化适配力。特性：三大维度协同共振从本土突破到全球落地，人单合一已不再是海尔内部的管理方法，而是成长为被全球市场验证的管理范式。“这份跨越国界的认可，背后是模式自身三大核心特性的支撑。”周云杰对此总结，“人单合一能获得全球认可，核心源于其在时代性、引领性与普适性三个维度的独特价值，这三大特性既是对二十年进化成果的总结，也是其持续影响全球管理实践的关键。” 首先，“人单合一”理念体现了引领性：以前瞻布局，当行业发展的“指南针”。早年间，张瑞敏提出的“后电商时代”“场景替代产品”等理念，如今已成为全行业的共识；在学术与标准层面，全球TOP10商学院中有9家将人单合一案例纳入教学，ISO更首次以中国原创管理模式为基础，制定《创新管理-创新生态系统管理-指南》国际标准，让中国管理智慧走向世界。其次，这一理念体现了不断与时俱进的时代性：与时代同频，做管理变革的“同行者”。人单合一从诞生起便紧扣时代脉搏，互联网兴起时，它打破工业时代层级森严的管理壁垒，让组织更灵活；如今人工智能浪潮来袭，它又率先构建“自组织”体系，成为AI时代企业管理的实践典范，这一前瞻性也得到复杂经济学创始人布莱恩·阿瑟、诺贝尔经济学奖得主埃德蒙·费尔普斯等学界权威的高度认可。第三，这一理念还体现出超越地理与文化边界的普适性：靠实践验证，成全球组织的“工具箱”。截至目前，全球已有超8.2万家组织复制人单合一模式；仅今年，就有来自28个国家的95家组织申报“零距离卓越奖”，较去年增长近36%。这一理论的提出人张瑞敏近期获授圣马力诺外国公民最高国家荣誉，该国评价人单合一是“企业与社会发展的灯塔”，这也从侧面印证了该模式在全球范围内的适配性与生命力。展望：2.0时代启新程站在二十周年的新起点，海尔也为未来锚定了清晰方向。周云杰明确指出，2025年是人单合一2.0元年、生态海尔元年与海尔AI应用元年。如果说人单合一1.0的核心是实现“人的价值最大化”、破解“企业与用户零距离”，那么2.0时代则实现跨越式升级——将价值维度延伸至“生态各方都受益”，致力于打破“企业与生态零边界”，通过智能交互生态，让生态中每一方都能参与价值共创、传递与分享。周云杰表示，未来人单合一模式引领论坛将进一步升级，成为连接全球创新力量、推动零边界生态建设的重要纽带。这场始于中国的管理变革，正以开放包容的姿态，邀请全球更多企业加入生态共建，共同在时代变革中探索可持续发展路径，书写全球企业的进化新篇章。

金融界09-22 11:00

农银汇理基金：AI走进日常，从技术革新到生活方式的重构

场景串联起来，我们已经能清晰看到AI的进化趋势：无论是生活、办公、医疗还是创作领域，AI都在从被动工具，转变为能主动理解、规划、执行任务的“通用智能代理”。这意味着，未来平台的核心竞争力不再是“有没有货”，而是“谁的AI最懂用户”，数据壁垒从“流量数据”转向“行为偏好上下文”，生态模式也从“用户找服务”变成“AI调度服务”，用户只需提出目标即可。落实到投资维度，AI应用投资可按人力替代情况分为“可用好用替代”三个阶段。当前AI Agent还处于辅助可用阶段，这个阶段“铲子股”和落地快的应用是投资首选；到了辅助好用阶段，重点找流程贯通的全面性公司、深度垂类一体化公司，尤其是率先跑通垂直行业模型和场景闭环的玩家；进入替代阶段后，流量与运营成为关键，需关注新流量入口公司与场景运营类企业。农银汇理基金经理邢军亮

金融界09-22 10:50

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