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竞争态势下再看美团的价值重估：优势与韧性并存

团护城河的升级是网络效应与技术驱动协同进化的结果。网络效应的强化使得美团在用户、商家、骑手等多维度形成了紧密的生态协同关系，构建了强大的竞争壁垒。而技术驱动的创新则为美团的业务发展提供了持续的动力与支撑，加速了平台的智能化、高效化进程，进一步巩固了其在行业的领先地位。作为一个社会基础设施，美团持续深化网络效应与技术创新的融合，相信还将有机会探索出更多具有前瞻性和竞争力的业务模式，打开其价值想象空间。 03 再看美团的价值重估深入分析来看，此次美团财报呈现的多项指标印证其战略纵深与生态协同的长期价值。美团核心本地商业持续稳健发展，是美团长期的基本盘和护城河。接下来，不妨从两个市场关心的方面来看待公司的价值潜能。 1、即时零售万亿蓝海，美团先发优势尽显。美团在即时零售领域的布局，为其未来开辟一条宽广的“第二增长曲线”。据商务部研究院数据，2023年我国即时零售规模达到6500亿元，同比增速为29%，2018-2023年行业CAGR高达57%，行业快速发展增速远超社零及商大盘，预计2025-2026年规模有望突破万亿元。（图片来源：招商证券）面对这一万亿级的大蛋糕。美团闪购，已经在这个赛道上抢得了先发优势。可以看到，美团闪购的日单量突破1800万单，这个数字背后，是消费者对于“马上要”的需求在爆发式增长，而美团恰好站在了这个风口上。同时，其即时零售业务并非送外卖那么简单，饮料零食、3C数码、家用电器、美妆个护，这些高毛利的品类都在它的覆盖范围之内。美团的收入结构，正在从以低毛利的外卖业务为主，向更高毛利的零售业务倾斜。显然，随着高客单价品类的渗透率不断提升，美团的盈利能力也将进一步增强，其估值中枢也有望从市场传统认知的“外卖平台”向更具想象力的“零售巨头”这一新高度去切换。换句话说，当美团一步步进化成一个能够满足消费者多元化即时需求的零售巨头时，有理由对其价值予以重新的评估。 2、理性看待竞争以及政策风险，合规经营让美团轻装上阵当下来看，对于美团这样的互联网巨头，围绕外卖领域的搅局风波以及政策风险一直是个悬在投资者心头的“阴影”。特别是此次行业新进者的挑战，也引发了市场的担忧。但不可否认，行业竞争回归理性是必然的。正如华泰证券在研报中所提到的，国内外卖市场自2Q开始补贴竞争，短期内因补贴投入加大，或对于公司外卖业务利润有影响。但其认为中长期补贴竞争不可持续，美团凭借多年积累的高效配送网络、领先的品类丰富度、持续优化的运营能力，有效巩固其市场竞争地位，且管理层业绩会中表示会直面竞争，长期来看，盈利能力仍将回到合理区间。实际上，从监管层面来看，美团也在主动适应监管趋势，积极开展骑手社保试点，自2022年试点“新职伤”保险以来，其已经在7个省市为近700万骑手缴纳了15亿元的保费而且预计明年底还要推广至全国。同时，美团也在积极推进商户佣金透明化，并推出多项“反内卷”措施，如通过“十亿助力金计划”为超18万商家提供资金支持，遏制恶性竞争。这一系列的动作，展现出美团积极履行社会责任、努力构建健康生态的决心。相比靠激进补贴抢占市场的玩法，美团如今已经把合规成本逐步消化了。这就像是在一场长跑比赛中，别人还背着沉重的包袱，而美团已经甩掉了包袱，轻装上阵。政策的不确定性和竞争对手的挑战，对于美团的压力已经显著降低，这也为投资者增加了一道安全垫。 04 结语总的来看，美团的护城河绝非单一业务或技术优势，而是“用户—商户—骑手—数据”的生态协同，以及十年积累的复杂系统运营能力。在即时零售与全球化等全新布局下，其长期价值正从“生活服务平台”向“零售基础设施”跃迁。尽管短期竞争扰动不可避免，但战略定力与生态健康度的提升，将支撑美团穿越周期，持续领跑万亿赛道。

格隆汇05-29 17:38

AI竞争关键在于“数据竞赛”， AI-Ready Data Platform成破局密钥

。该平台通过架构革命、治理跃迁与工具链进化三个维度的深度创新，为企业构建起从数据沉淀到AI落地的全栈数据能力。 1、底层数据的“大一统”：星环科技以"多模型统一架构"重构数据世界的底层法则。这项突破性技术构建起四层协同体系，涵盖从统一接口、统一计算引擎、统一存储到统一资源管理。其中，统一存储是这一架构的核心亮点，星环科技实现了11种模型数据的统一存储管理，包括关系型数据、搜索引擎、宽表存储、图存储、地理空间存储、时序数据存储、键值存储、事件存储、文档存储、对象存储和向量存储等。这一创新使星环科技成为国内首个通过信通院“多模数据库产品评测”的厂商，也是国内首批发布分布式向量数据库的企业，并入选Gartner“数据库产品品类最多的厂商之一”。星环科技通过多模型统一架构打破数据巴别塔，为各类垂直大模型场景的落地需求提供最基础的统一数据底座。 2、治理层的智能跃迁：在统一数据平台的基础上，星环科技构建起智能化治理矩阵。星环科技成功实现了非结构化数据向半结构化的高效转化，为大模型提供了多模型形态的有力支持。其语料开发工具TCS（Transwarp Corpus Studio）全面覆盖语料的全生命周期，支持多源数据采集，能够对采集的语料进行深度解析与智能分类，从而生成高质量的语料。知识工程平台星典（Knowledge Lodge）则在此基础上进一步解析语料，精准抽取关键知识要素并整合进知识库，为企业数据治理提供了坚实的知识支撑，确保知识的时效性和准确性。此外，星环科技的大数据开发工具Transwarp Data Studio（TDS）在企业数据资产管理中扮演着关键角色。其4.0版本在数据资产运营和语料管理方面实现了显著提升，包括支持多种类型数据的管理，提供灵活的编目和智能检索功能，极大地丰富了数据管理的范围和灵活性；新增入湖向导和智能盘点能力，简化数据湖仓的构建流程，实现自动化资产盘点，显著提升了数据管理的效率和准确性；结合实时湖仓集一体平台，实现秒级数据同步和高可用性保障，满足即时查询和跨系统任务执行的需求，为企业提供高效的数据支持。TDS已经在金融、能源、政府、医疗、交通等多个行业成功落地，助力客户高效管理数据资产，提升数据治理水平。而在知识工程领域，星环科技的TKH知识平台通过语义网络重构，赋予AI业务语义理解能力。具体来看，通过知识图谱，企业能够将数据转化为知识资产，提升数据的附加值。此外，TKH平台还具备特定领域知识构建能力，能够将数据进一步抽象为业务语义与知识图谱，为AI提供领域背景与推理基础。 3、实时化与工具链革命：在AI的应用层面中，实时性和场景落地是企业面临的两大挑战。星环科技的AI-Ready Data Platform通过实时湖仓集技术，实现了端到端秒级分析。这种实时化能力使得企业能够更快地响应市场变化，提升决策效率。此外，星环科技的LLMOps平台实现了模型开发、知识管理、应用编排一体化，解决了“语料荒”和“算力缺”的问题。通过这一平台，企业可以构建各种智能应用，如客服助手、合规助手、财务分析、数据分析和决策助手等，满足不同部门的业务需求。企业级管理能力让AI从分散开发走向统一运营，实现资源可控、流程可管、资产可用，加速AI在企业中的规模化落地。三、价值验证：AI-Ready Data如何驱动企业生产力数据基础设施的重构犹如搭建数字世界的乐高底座，但真正的价值验证必须回归商业战场。当星环科技完成从数据处理、数据存储、治理、领域知识构建到AI应用的全链路改造，这些技术突破如何转化为可见的生产力重构？答案藏在星环科技的实践中。在金融行业，数据实时性与准确性已成为风险管控与决策效能的命脉。星环科技AI-Ready Data Platform依托多模态统一架构，创新实现关系型、向量、图、全文、时序等异构数据模型的统一存储与协同治理。该技术架构不仅破解了传统数据孤岛顽疾，更通过实时湖仓融合架构，构建端到端秒级响应体系，重塑金融机构的数据价值链条。具体而言，在交易报表场景中实现批处理效率倍增，大屏驾驶舱场景中OLAP分析响应速度实现十倍级跃升，使风险识别与决策响应的时效窗口大幅压缩。特别是在实时风控领域，平台凭借秒级数据时延与数据即席分析能力，构筑起金融资产安全防护的时效屏障。值得关注的是，基于无涯·问数智能分析助手构建的自然语言交互系统，将非技术人员的分析准确率推升至95%以上，真正实现了数据民主化决策的范式转型。制造业数字化转型则面临跨域数据协同的深层挑战。星环科技通过M域（ERP、CRM等管理系统）与O域（设备监控、运维系统等运营体系）的实时数据融通，构建起企业级数据中枢神经系统。这种全域数据治理能力不仅消弭了传统OT与IT系统的协同鸿沟，更催生出生产运营的全局智能视角。这两大行业的实践揭示着共同规律：当企业能够将数据从“成本项”转化为“生产要素”，从“静态资产”升级为“智能燃料”，企业便获得了以AI重构商业逻辑的原子级能量。这也给了我们更多的思考：AI这场始于技术变革的竞赛，或终将演变为基础设施能力的较量。

格隆汇05-28 14:48

英伟达财报前瞻：巅峰AI热潮背后的估值挑战

le的TPU等云厂商自研芯片平台也持续进化，已经能覆盖部分专属场景。客户使用英伟达得越久，就越有激励去打造自己的替代方案。地缘政治风险也在重新定义英伟达的市场边界。美国对高性能GPU出口至中国等特定地区持续从严监管，使得其可服务的市场总量受到潜在压缩。此外，供应链的“本地化”和政策审批加强，都可能削弱英伟达的全球营收灵活性。来源：GrandViewResearch 从财务角度看，虽然英伟达在2025财年的表现堪称高光，但也彰显出一定程度的激进策略：库存减值暴增，股票薪酬支出接近50亿美元。这些都可能成为未来利润率下滑的隐患。当前的高毛利与高运营利润并非没有风险，其底部是否稳固、顶部是否已现，还需进一步验证。宏观经济层面也不容忽视。利率上行叠加企业IT预算趋紧，短期内可能阻碍中小企业客户部署AI项目，Hyperscaler （超大规模云厂商）以外的市场增长或遇瓶颈。而英伟达依赖的核心客户群集中度非常高，如果这些客户放缓资本支出，风险将被迅速放大。估值透视：优等生定价仍需兑现高增长预期当前股价背后的估值，是市场对英伟达芯片、软件与系统领域“零失误”运营的高度信任。在32.31倍的2026财年前瞻市盈率（PE）水平下，市场默认了高溢价路线可持续。若以FY2026预估EPS 4.37美元倒推，当前估值逻辑大致对应131美元股价，正好与当前交易价格相符。但若增长放缓、估值回归行业平均（约22倍PE），股价有可能回落至96美元附近。相反，若按FY2027预期EPS 5.65美元和PEG 1.0（29%增长率）定价，市值有望上看164美元。但这取决于两个前提：一是利润率能保持强势，二是AI采纳持续深入。因此，英伟达仍是成长型投资者的坚定长期持有标的之一，但故事本身的“吸引力”不能弱。一旦估值不能再提高，结果只能靠业绩说话。而在这样一个高营收、高利润的基数之上，哪怕小小的失误，也可能引发股价快速再定价。总结：无懈可击之下，容错率越发稀缺英伟达将在Q1财报中交出一份“人人等待”的答卷——它拥有宏伟的增长路径、强大的产品升级节奏以及全球对AI算力的结构性渴望。但问题是，当前市场对它的容错率已极度收窄。未来的英伟达能否继续讲好这个AI超级周期的故事，将取决于市场是否仍相信：这家市值巨头的最好年代尚未到来。原文链接

TradingKey05-28 14:28

川普AI项目被讽嘲　真正有实力的AI币$MIND逆势爆红预售突破千万！

可以自己扫链、读图表、甚至根据市场变化进化逻辑。重点是，它不靠人设，靠的是算法。 MIND of Pepe之所以引起越来越多人的注意，是因为它的AI代理拥有独立钱包，能跟dApps交互，甚至具备生成新代币的能力。当大部分迷因币还停留在搞笑贴图阶段时，$MIND已经能靠机器智慧带你找出下一个潜力币。而且它不只会分析，它还能在你还没看到热度之前，自己进场执行。这一点，可能是传统投资者做梦都想要的超前部署工具。不只如此，它还将蜂群思维技术应用在投资决策上，透过广泛信息整合打造动态策略模型，让持币者每一天都能收到不同层级的市场洞察。这种功能，已经超出了大部分散户分析师的能力。参观购买Mind of Pepe($MIND ) 现在加入还来得及？距离预售结束不到4天目前MIND of Pepe正在进行预售，$MIND代币价格从0.0037515美元起跳，总供应量为1000亿枚，其中有22亿枚专门配置给预售阶段。这场预售总共分70个阶段递增售价，越早买入越便宜。已经有超过1000万美元被投入其中，距离正式上所时间只剩最后5天。对于愿意长期参与的投资者，MIND of Pepe提供极具吸引力的质押机制，不只是提供稳定收益，更让参与者能以持币身份参与未来治理。根据代币经济设计，AI代理会自主管理其中25%的代币，用来扩大应用生态。这也意味着代币价值将和AI代理的发展深度绑定在一起。这不仅是一种投资，更像是一种参与未来AI交易网络建构的早期机会。与那些依赖短期热度的meme币不同，MIND of Pepe用结构化的路线图和技术力在加密市场中开辟出一条全新的模因AI通道。参观购买Mind of Pepe($MIND ) 结论：当模因币遇上AI，真正的创新开始了川普的晚宴无疑让迷因币再次成为焦点，但炒作过后，谁能留下才是重点。MIND of Pepe没搞话题、没买热搜，它靠的，是能自主运作的AI系统，是能读懂市场、做出行动的智能代理。这不再是单纯的买卖游戏，而是AI与人类投资行为的深度融合。在这个信息爆炸与波动极端的加密世界里，与其去押注哪个名人又要发币，不如试试一个真的能帮你思考、帮你交易、还能帮你创建资产的AI。MIND of Pepe不只是迷因，它是工具，是系统，是一场正在上演的未来革命。问题只剩下，你还观望，还是选择现在就站上这班车？免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community05-27 17:54

人形机器人进入“赛事经济”时代？格斗赛全方位考验技术！机器人ETF基金(159213)弱势五连阴，资金逢跌布局汹涌，连续4日吸金！

具身智能突破「最后一公里」，从静态操作进化到动态对抗；产业价值：中国拥有全球最完整的机器人产业链，关键零部件国产化率已达 65%；市场价值：据麦肯锡预测，2030 年全球人形机器人市场规模将达 2600 亿美元，年复合增长率 42%。全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，认准机器人ETF基金（159213），跟踪中证机器人指数，该指数结构与产业链环节高度契合，包括但不限于上游硬件部分的传感器、减速器、伺服电机、控制器、技床、磨床、设备等；中游系统集成的软件算法、系统研发、装配、控制系统等；下游应用层的服务机器人、巡检机器人、特种机器人等，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-27 17:48

橘猫到底有多特别？原来是自然界独一份

。 “这些识别出的变异可以作为研究家猫进化历史的种群遗传学重要工具，”芬兰赫尔辛基大学兽医生物科学与遗传学教授汉内斯·洛希表示，他并未参与本研究。与此同时，凯林和他的合作者希望进一步弄清，为何一个本身不在基因内的小缺失能够改变邻近基因的活性。 “我们的目标当然是理解这个突变，”巴什指出，“但我们也想更深入了解突变机制本身：为什么它如此不同寻常，类似的机制是否也会出现在其他基因中，从而在其他动物中导致其他性状？” 他指出，人类中许多被认为与基因有关的疾病，目前尚未找到具体的基因突变。也许问题不只是我们尚未定位这些突变，而是我们尚未完全理解突变造成疾病特征的各种方式。而橘猫独特的遗传特性是否可能解释它们特别的性格？凯林表示，目前他和同事还没有看到这样的证据，不过其他研究人员可以利用这项新发现探索性格与毛色之间的关联。 “我觉得橘猫确实让主人相信它们与众不同，但还没能说服我们。”他说。（CTV）来源：加美财经

加美财经05-27 00:00

人工智能第一币AISPF，首发BitMart交易所

智能与人类信任无缝协作。这不仅是技术的进化，更是文明向更高维度跨越的阶梯。现在，未来已来——AISPF，让世界更智能，让信任更简单。立即加入AISPF生态，成为智能信任时代的领航者！

比特维基05-26 20:46

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web3世界05-26 20:35

人工智能第一币AISPF，首发BitMart交易所

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区块纪实05-26 20:31

宁德时代给重卡电动化开出的“药方”，到底能治标还是治本？

仍然有许多的难题待解。但这也已经为产业进化提供了可参照的路径。特别是这一思路其真正价值并不在于解决眼下行业面临的所有问题，而在于其用行动证明：重卡电动化不只是技术问题，更涉及到产业链利益再分配的深层考验，这也需要行业头部企业“挑起大梁”敢于去打破僵局。 02、车电分离与金融保险创新引发的产业价值嬗变如果从技术可行性与商业可持续性这两大关键维度来综合审视宁德时代的方案，可以发现，其已经初步展现出了独特的优势与潜力，其中的两大亮点尤为关键且值得关注：其一是车电分离模式，其二是围绕金融保险开展的创新。为什么这么说呢？其本质在于，两者通过某种颠覆式的创新，为重卡电动化扫清了一系列障碍，并打开了一个更大的产业发展想象图景。首先，从车电分离模式来看，即通过将电池资产从整车中剥离，形成独立的资产管理体系。这一模式不仅有助于推动电池资产的流通和共享，还能够降低用户的初始购置成本，提高电池的利用效率，这就好比用户从“买房”变成了“租房”，有效降低了行业准入门槛。这种模式也便于对电池进行集中管理和维护，延长电池的使用寿命，并提升资产运营效率，使得电池资产能够通过金融工具进行管理和增值，为用户和企业都带来了实实在在的好处。更关键的还在于，这一模式直接带来的是电池资产的金融化转型。换言之，车电分离的深层意图在于将电池从"工业品"转化为"金融资产"，电池所有权可以从用户转移至电池资产管理平台，形成可交易、可抵押的独立标的物。这使得电池资产可以在金融市场中进行流通，并实现规模效益和杠杆效应，提升行业的延展性，并创新了新的商业模型。与此同时，对于重卡所有者而言，车电分离模式也从根本上改变了其经营逻辑。无论重卡所有者是公司还是个人，现在只需要购买裸车，不需要一次性支付高额前期投入，大大降低了运营门槛。这种模式使得重卡的购置成本更加亲民，让客户能省下大量前期资金投入做其他规划，也能让更多潜在用户能够快速进入市场。同时，电池的更换、维保等一系列后续服务都交由“电池银行”来完成。这意味着用户不再需要担心电池的性能下降或故障问题，所有的维保工作都由专业的机构负责，大大降低了用户的运营风险。实际上，车电分离模式也促进了整个产业链的协同发展。电池制造企业、资管平台、整车制造商、金融机构、物流运营商等各方在车电分离模式下形成了紧密的合作关系，共同推动电动重卡行业的发展。从金融保险创新层面来看，其核心则在于解决了两大行业痛点：保险难、融资贵。为什么业内长期存在这样的困境？主要因为近几年新能源车数量太少，尤其是重卡，在缺少足够样本数量的前提下，贬值太快、残值难以估计、后期资产难以处置等一系列问题导致金融机构不敢轻易开展此类业务，这使得样本缺失的现状无法缓解，进而形成一个“死扣”，堵住了金融活水的流入通道。毕竟对于金融机构来说，最怕的就是不确定性。而宁德时代恰恰可以打消金融机构的顾虑。一方面，宁德时代拥有海量运营数据支持，依托大数据和精准的风险评估模型，金融机构可以充分评估业务风险，并给予合理的方案设计。另一方面，骐骥换电是一个可确定的真实运营场景，与宁德时代合作的车企和物流集团拥有真实的运营场景。在宁德时代优质的品牌信誉加持下，金融机构可以打消骗贷、骗保之类欺诈事件的担忧。至此，宁德时代解决了“难”的问题，那么，怎么解决“贵”的问题？答案就是两个字，规模。在新的业务模式下，宁德时代相当于把所有的重卡运营商联合起来，一起来跟银行、租赁公司、保险公司等机构“谈生意”，拿的是“批发价”，自然可以更低。目前，可以看到宁德时代已联合人保、人寿、太平洋等多家保险企业，在全国范围内为骐骥客户提供车险服务。同时，还与光大银行、招商金租等众多机构合作推出车身融资方案，融资利率最低可至3.5%，融资期限最长可至8年，首付最低可至5%，机构客户融资额度不设上限，让客户用最低的融资成本使用最先进的产品。可以说，宁德时代既能解决中小微客户买不到保险、拿不到贷款的问题，也能让大客户成本更低。宁德时代在金融领域的创新突破，不仅为产业链企业提供了切实可行的融资路径，还通过对行业规则的灵活运用，打破了传统金融逻辑的桎梏，为重卡电动化普及提供了强有力的金融支撑。不难预期，随着骐骥换电规模不断扩张，宁德时代赋能生态的能力还会进一步提升。总的来看，车电分离与金融保险创新的深度融合，标志着电池资产已经从“成本中心”向“收益引擎”的质变。当一块电池已经能同时产生租赁收益、保险收益、储能收益、碳汇收益时，其本质已是能源世界的“超级接口”。如若把视角聚焦到更长远的未来，伴随后续换电网络密度提升、甚至是自动驾驶这一终局时代的到来，电池资产将衍生出的流动性溢价、数据溢价、生态溢价，将有望使其成为比石油更具战略意义的“能源硬通货”。而眼下提出的这一变革路径不仅重构了产业的成本公式，更打开了智慧物流与零碳能源的万亿级想象空间。 03、结语曾毓群在此次宁德时代的港股上市路演中反复强调"换电业务"，这背后足以凸显这一业务对宁德时代未来发展的重要性。究其这一业务布局的本质来看，其试图通过动力电池的标准化重构，探索重载运输场景的电动化最优解，这不仅将动力电池从工业品进化为数字时代的"能源芯片"，同时也将让换电站网络升维为连接交通与能源的"产业操作系统"。对宁德时代而言，其深度参与这一产业实践，不仅能够在推广换电模式中，进一步巩固其在动力电池领域的领先地位，为重卡电动化提供更加完善的解决方案，加速市场对重卡电动化的接受度。同时，换电业务的推进也有助于宁德时代构建一个生态系统，通过与多方合作，形成一个包含电池生产、换电设施、运营管理等在内的完整产业链，为企业带来新的增长点。更重要的是，在这一过程中，宁德时代也正在全球范围内树立起一个绿色能源技术引领者的企业形象。可以说，宁德时代的探索为行业打开了新可能，但必须承认，重卡电动化的终局，仍将由持续的技术迭代、理性的商业验证和健康的生态进化共同决定，显然这也预示着宁德时代等产业探索者仍然还有很长的路要走。

格隆汇05-26 17:48

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