FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

青瓷游戏（6633.HK）拿下迪士尼IP授权，为全球业务扩张注入强心剂

11月6日，青瓷游戏与迪士尼正式订立游戏授权转让协议的消息，向竞争白热化的游戏行业投下重磅炸弹。市场反应随即显现，当日公司股价收涨16.84%，可见资本市场对此次合作的期待。从合作细节来看，青瓷游戏将获得根据双方同意的迪士尼与皮克斯产权开发及发行游戏《迪士尼：书境传奇》的授权，并于该游戏推出日期开始为期三年，将从2026年起分阶段登陆中国内地、港澳台地区、新加坡、马来西亚、泰国及韩国市场。在当前游戏行业增长瓶颈凸显的背景下，顶级IP与资深研发实力的结合已成为游戏企业打开增长点的关键路径。此次青瓷游戏签订协议，有望凭借差异化的混合玩法与全球化布局，进而推动公司价值实现新一轮提升。长线运营能力夯实基础，亿级用户池与产品生命力共振精细化长线运营是青瓷游戏承接顶级IP的核心竞争力，这一能力从用户数据与标杆产品的双重维度得到扎实印证。作为国内休闲游戏（尤其是放置类）及Rogue-like RPG赛道的领军者，青瓷游戏的全球用户底盘已稳固迈入亿级梯队。截至2025年6月30日，青瓷游戏累计注册玩家超1亿名，同比增长7.56%。玩家社群“青瓷铁粉”规模达1620.36万人，同比增长8.22%，构建起用户反馈、产品迭代、体验升级的正向循环，为长线运营注入持续活力。庞大的用户基础为IP新作的推广提供天然流量池，，推动玩家数量实现跨越式增长。与此同时，付费端的表现同样凸显运营韧性。截至2025年6月30日，公司月均付费用户达14.06万名，ARPPU（每付费用户平均收入）达289.79元，同比增5.26%。核心用户群体持续攀升的付费意愿，为IP产品的变现能力筑牢根基。不难预期，新游戏的强吸引力有望进一步提升用户付费转化率，为盈利空间拓展注入新动能。具体到产品方面，青瓷游戏的标志性放置类产品《最强蜗牛》堪称长线运营标杆。截至2025年6月30日，《最强蜗牛》境内外累计流水突破37.86亿元，累计注册玩家达2940.39万人。并且在今年五周年庆期间，游戏ARPPU（每付费用户平均收入）更从约200元跃升至近300元，增幅达50%。这组数据直观印证了其在版本策划、活动运营等方面的成熟功底。凭借版本迭代与IP联动的持续焕新，这套经过市场验证的运营模式，未来亦将复用于《迪士尼：书境传奇》的全球运营，为游戏成功发行和长线运营提供可复制的成熟路径。全球发行框架成型，境外收入占比创新高为保障此次合作的顺利落地，青瓷游戏历经多年布局，已搭建起具备规模化承接能力的全球发行体系，为合作提供坚实支撑。目前，公司已构建起多元化海外产品矩阵，覆盖欧洲、日韩、东南亚等核心市场，全球发行框架已具备同时承接多区域、多品类项目的成熟能力。例如，《最强蜗牛》已成功登陆日本、欧美、泰国、越南等多地市场，凭借本地化适配收获玩家广泛认可；引进授权游戏《肥鹅健身房》在日本上线后即斩获iOS及Google免费游戏排行榜双榜登顶的成绩；引进授权游戏《新仙剑奇侠传之挥剑问情》也针对性推出英语及泰语版本，成功登顶新加坡、马来西亚及泰国地区iOS免费游戏下载榜，多产品的市场表现印证了发行体系的实战能力。依托关键区域运营支点的设立、多语言版本的适配及区域化运营策略的优化，青瓷游戏这种围绕产品、区域、用户的精准匹配能力，也已直接反映在收入数据上。2024年，公司海外收入规模及占比持续增长，由2023年同期28.47%上升至43.93%，且2025年上半年稳定维持这一水平，可见其全球发行体系的高效落地与稳健运营。从战略价值来看，这一布局进一步完善了青瓷游戏全球化发展的立体框架，为公司后续业绩增长与更多全球化项目落地筑牢根基。结语此次与迪士尼合作，对青瓷游戏而言将从用户、能力、战略三大维度为公司长期增长注入核心动能。其一在用户圈层破圈上，新游戏的粉丝可能与青瓷游戏现有核心用户形成互补，结合公司已有的亿级用户基础，有望快速实现玩家群体扩容，为后续产品导流，进一步扩大用户生态版图。其二是发行能力的验证与升级。通过运营《迪士尼：书境传奇》的全球发行，青瓷游戏将进一步打磨多区域协同运营、本地化适配、跨文化传播等核心能力，为未来承接更多游戏大作的全球化发行积累经验，推动发行体系向更高成熟度迈进。其三是双轮驱动战略的深化。在游戏合作落地的同时，青瓷游戏《项目E》等其他在研管线的持续推进，将进一步打通优质游戏合作与原创开发的增长路径，夯实全球化增长根基。总体而言，青瓷游戏此次布局，是其“精品化、全球化、长线化”战略的深度落地。从当下价值看，其在为玩家带来融合经典IP与优质玩法的游戏体验，也为中国游戏产业突破增长瓶颈、实现高质量全球化提供可借鉴的实践样本。青瓷游戏自身的长期发展价值，也随之愈发清晰。

格隆汇昨天08:56

美财长贝森特与多位联储高官密集发声，AMD分析师日成焦点，全球流动性或迎新考验

ircle、CoreWeave、思科与迪士尼等。市场预计，腾讯三季度营收同比增长14%，受益于游戏与广告业务双线驱动；AI算力新贵CoreWeave收入或继续爆发，但市场担忧其高估值与客户集中风险。在此背景下，投资者将重点关注企业如何应对流动性趋紧与资本成本上升。巴菲特或发布“最后一课”致股东信伯克希尔哈撒韦公告称，沃伦·巴菲特将于11月10日发布感恩节致股东信。这封信被视为他可能最后一次以CEO身份发声。分析认为，其中的“慈善事业”将涉及其家族基金会年度捐赠，而“其他事务”或包含向股东的告别信息。业内人士指出，巴菲特正逐步淡出公众视野，未来公司治理将由阿贝尔全面接管。若此次信件内容印证这一过渡，或将成为价值投资时代的重要标志性节点。一周财经与业绩日历总览 11月10日至14日期间，除美国财长贝森特发声外，还包括日本央行意见摘要、欧佩克原油市场报告、美CPI与PPI数据（发布待定）等关键事件。企业层面，CoreWeave、西方石油、腾讯、京东、中芯国际、迪士尼等公司将陆续披露财报，部分新股如乐舒适、Off The Hook YS及Firefly Automatix也将在港美两地上市。整体来看，本周的市场焦点在于：美联储政策信号、通胀数据能否发布、以及科技股业绩兑现与估值调整。编辑总结从全球视角看，本周金融市场同时面临政策、数据与流动性三重变量。美联储官员的政策分歧反映出内部不确定性仍高，政府停摆使通胀数据发布蒙上阴影；科技板块的估值与成长逻辑正在接受现实考验，而中国经济数据的边际改善为亚洲市场提供了部分支撑。整体而言，投资者需在波动中寻求方向，谨防短期情绪驱动的过度反应。常见问题解答 Q1：美联储官员频繁发声，会对市场造成怎样的实际影响？A1：官员言论往往影响市场对政策路径的预期。若内部分歧扩大，市场可能在短期内出现波动加剧。投资者应关注实际经济数据是否支持降息，而非仅依赖口头信号。 Q2：政府停摆导致CPI数据延迟，对美联储决策意味着什么？A2：通胀数据是货币政策关键参考。如果10月CPI缺席，美联储可能被迫依赖高频指标与区域数据，政策制定的不确定性增加，从而提升12月议息会议前的市场波动性。 Q3：AMD分析师日为何被视为股价催化剂？A3：该活动通常披露公司未来3–5年的技术路线与财务规划，若展现出更强AI算力布局或新客户合作，市场将重新评估公司估值空间，从而触发短期行情。 Q4：中国10月经济数据若改善，是否意味着经济见底？A4：短期回升主要源于政策驱动，并非全面反转。若消费和制造业持续改善，才可能确认底部形态。目前更合理的判断是“阶段性企稳”。 Q5：巴菲特的“最后一课”可能释放何种信号？A5：巴菲特若正式交棒，意味着伯克希尔进入传承阶段。对市场而言，象征价值投资经典周期的结束与新管理时代的开始。投资者或将重新评估公司治理与资本配置策略。来源：今日美股网

今日美股网昨天08:10

Amillex每日汇评：就业数据疲软引爆降息预期，美股美债双杀，黄金冲高回落失守3980美元

纪录），若持续可能推迟非农数据发布。迪士尼、Airbnb盘后公布业绩，消费韧性成风向标。

Amillex安迈国际11-08 00:13

港股午评：恒指跌1.14%、科指跌2%，黄金及光伏太阳能概念股走高，科技、新消费及半导体芯片股走低

%。青瓷游戏(06633.HK)：与迪士尼订立游戏授权转让协议。今海医疗科技(02225.HK)：附属与美敦力常州订立战略合作框架协议拟于中国推广临床应用的实时导航追踪嵴柱内窥镜技术。兆科眼科-B(06622.HK)：就于印度尼西亚商业化BRIMOCHOL PF与PT FERRON订立分销协议。公司将收取一笔预付款项，并可按照特定成就获得额外的里程碑付款。首佳科技(00103.HK)：与星尘智能签署战略框架合作协议，合作范围包括人形机器人本体腱绳研发及相关领域。机构观点国泰君安：经过长期调整后，港股互联网板块的估值已进入极具吸引力的区间。从具体数据看，恒生互联网科技业指数最新市盈率（PE）仅为21.45倍，这一数值在近10年的历史分位中处于16.09%的低位，意味着板块估值已处于历史较低水平。更重要的是，港股互联网的核心叙事逻辑正在发生根本性转变。过去市场关注的重点是用户增长和商业模式，如今则转向“AI赋能”带来的全新增长曲线招商证券：相比于全球主要指数而言，港股尤其是恒生科技指数的估值仍处于历史较低水平，是为数不多的当前市盈率低于历史平均值的指数，存在较大的估值修复空间。“当前港股市场仍然主要是依靠流动性驱动，外部流动性环境不确定可能导致港股短期以震荡为主。”张夏认为，中长期来看，随着美国降息周期开启，美联储缩表进程结束，中美宽松政策有望共振。南向资金和外资都将在低利率环境下流入港股市场。港股作为全球估值洼地，估值修复空间很大。因此，港股中长期仍有较大上行空间。国泰海通：①当前港股位置不高，对比历史/海外有上行空间，调整后性价比凸显，估值盈利匹配视角下中期港股估值有抬升潜力。②明年港股增量资金明确，低配+联储降息背景下外资望超预期回流，南向定价权提升背景下明年流入规模或超1.5万亿元。③港股是中国创新类资产的汇聚地，港股互联网、新消费、创新药、红利等优质稀缺资产望继续支撑本轮牛市行情。④结构上，AI浪潮下港股科技仍是2026年行情主线，关注出海加速+业绩兑现的创新药与牛市背景中的港股券商。

金融界11-07 12:15

港股开盘：恒指跌0.51%、科指跌0.83%，科网股及芯片股走低，汽车及锂电池股走高，小鹏汽车涨近5%

%。青瓷游戏(06633.HK)：与迪士尼订立游戏授权转让协议。今海医疗科技(02225.HK)：附属与美敦力常州订立战略合作框架协议拟于中国推广临床应用的实时导航追踪嵴柱内窥镜技术。兆科眼科-B(06622.HK)：就于印度尼西亚商业化BRIMOCHOL PF与PT FERRON订立分销协议。公司将收取一笔预付款项，并可按照特定成就获得额外的里程碑付款。首佳科技(00103.HK)：与星尘智能签署战略框架合作协议，合作范围包括人形机器人本体腱绳研发及相关领域。机构观点国投证券：港股四季度可能发生重大风格切换，恒生科技等低位成长板块或成为相对占优方向。当前创业板指相对恒生科技的超额收益已见顶回落，而恒生科技互联网有望成为补涨方向。方正证券指出，外部扰动难改慢牛行情。南下资金仍在持续加速流入港股市场，叠加美联储降息周期开启，港股流动性环境也有望进一步受益。中泰证券：近期海外铝厂电力供应问题频发，显示出电解铝生产对电力稳定性的高要求和强依赖，供应担忧情绪成为推动铝价上涨的重要因素之一。花旗表示，铝业仍然是其最看好的行业之一，因为该行预计铝供应将保持紧张，这得益于中国的产能上限政策(年产能4520万吨)以及印尼不会出现爆发性的产能增加，从而导致铝业毛利长期维持高位。中信建投：当前市场对券商股的关注点或过度聚焦于交易层面的短期压力：受同比与环比高基数影响，四季度市场交投热度或难以为代买业务贡献超预期的盈利增量。但市场认知中仍存在明显预期差，核心在于忽略了今年与去年底行业基本面的重要差异——证券行业的景气修复已不再局限于经纪、自营等局部业务，而是在投行、资管等多个领域均实现不同程度的回暖。开源证券：在大国博弈背景下，科技安全仍是最重要的主线，AI和国产替代有长期确定性。2026年资本市场将从“资产重估”进入到“盈利修复”。“科技为先”是贯穿本轮行情最强主线，具备相对盈利优势、海外映射、全球半导体周期共振上行三大中长期占优的条件，但2026年行业表现会比2025年更均衡。

金融界11-07 09:35

杀死那只蓝鸟：XChat能否成为马斯克的“西方微信”？

度显著下降。众多知名广告商，包括苹果、迪士尼在内的多家大品牌选择“减量或暂停”在该平台的，广告投放，这也导致X 的广告收入暴跌超过 50%。从 Twitter 到 X：爱上微信，给蓝鸟改名升级 2023 年 7 月，马斯克宣布将 Twitter 更名为“X”，并将其定位为“一切应用（everything app）。这一想法显然是受到了中国微信的启发：他过去曾经在多次公开场合（如员工会议和播客）表达了对微信（WeChat）的钦佩，并将其作为 X 的蓝图。，并在 All-In Summit 2022 中称微信为“excellent app”和“好模型”。而微信不仅是聊天工具，还是支付平台、电子商务入口和内容分发渠道。马斯克希望通过 X 打造类似的超级应用，但他面临的挑战比微信更为复杂。西方用户对隐私的敏感性、监管机构的严格审查以及竞争对手的强大实力，都是 X 必须面对的问题。随后，X 平台在同年推出了视频和音频通话功能，并开始测试支付功能。更重要的是，马斯克将他的人工智能公司 xAI 整合到 X 平台中，这为后来 X Chat 的 AI 功能奠定了基础。到 2024 年初，X 已经不再是一个单纯的社交媒体平台，而是一个正在演化中的数字生态系统。二、发展脉络：X Chat 从构想到发布的演进（2024-2025）就在 X 平台的广告收入让华尔街分析师们直挠头的时候，马斯克的“数字后宫”里，一向低调的私信功能却脱颖而出。曾经作为配角的它，即将另立门户，封号“X Chat” 2024 年 9 月，马斯克首次在 X 平台上暗示，将公开发帖与私信功能分离，私信将独立成为一个更安全、更专注的通信工具。用户可以仅用 X 进行私信交流。这一表态引发了外界对 X Chat 的无限遐想。 2025 年 6 月 1 日，X Chat 的 beta 版本正式上线，向部分用户开放测试。这款工具主打端到端加密、消失消息、文件分享以及音视频通话等功能，并宣称采用了类似比特币的去中心化加密架构。10 月 20 日，X Chat 的 v0.1 版本进入公测阶段，吸引了数百万用户尝试。到 10 月底，马斯克正式宣布计划将 X Chat 独立为一个应用，其采用类似比特币的 P2P 加密架构，并明确表示它将挑战 WhatsApp 和 Signal 等传统通信巨头。关键时间线如下： 2024 年 9 月 11 日：马斯克暗示“解耦公开发帖与私信”，允许用户仅用 X 进行私信。 2025 年 6 月 1 日：X Chat beta 集成版 rollout，马斯克发帖宣布：“全新 X Chat 推出，支持加密、消失消息、任意文件发送及音频/视频通话。基于 Rust 构建，使用比特币式加密，完全新架构。” 2025 年 10 月 20 日：v0.1 版本公测，马斯克鼓励试用：“试试𝕏 Chat，我们的加密通信系统，支持文本、文件传输和通话。从左侧菜单启用。” 2025 年 10 月 31 日：隐私功能更新，并在 Joe Rogan 播客中透露独立 App“未来几个月内”推出，强调 P2P 加密和与 Visa 合作支付集成。来源：Youtube 三、核心功能与技术亮点：隐私优先的“比特币式”创新 X Chat亮出的第一个护身符，便是一套号称“比特币同款”的加密铠甲。 X Chat 的核心在于隐私保护，这一点在其加密技术中得到了充分体现。其采用端到端加密（E2EE），是一种采用了类似比特币的去中心化加密技术，也就是一种‘点对点加密（P2P）’架构，确保只有通信双方能够解密消息，任何第三方都无法窥探。为了进一步提升安全性和运行效率，开发团队选择了以高性能和安全性著称的现代编程语言 Rust，重构了整个通信模块，从而减少了潜在的安全漏洞。更令人惊讶的是，X Chat 宣称不收集用户元数据——这一立场在数据驱动的科技行业中堪称异类。功能层面，X Chat 覆盖了现代通信工具的所有必需品：消失消息让用户可以设置聊天记录的自动销毁时间；文件分享支持高达 2GB 的单文件传输；音视频通话则集成了 xAI 的实时语音优化技术，确保低延迟和高清晰度。此外，X Chat 还内置了与 X 平台无缝衔接的功能，用户可以直接在聊天中分享帖子或媒体内容。这种“平台+通信”的模式被认为是马斯克“一切应用”战略的关键一环。而在加密行业的观察者们看来，X Chat 的未来发布将远不止是一场产品展示，它更像是为整个行业投下了一颗"新叙事炸弹"。其采用类似比特币的加密设计，实际上是将区块链级别的安全标准引入了日常通信工具——这一举动可能推动隐私币在隐私支付场景中获得更多关注。更值得玩味的是，X Money 的内置支付功能与 Coinbase 于 2025 年 5 月推出的 x402 支付协议之间存在着微妙的"化学反应"：前者支持加密打赏，后者专为 AI 代理的即时微支付而生。如果这两者真的实现融合，那么 AI 驱动的隐私支付场景将不再是纸上谈兵。当然，最直接的受益者可能还是 Dogecoin——毕竟，在马斯克的商业版图中，这只"柴犬"从来都不缺少戏份。四、挑战与争议：X Chat 面临的内外困境新上位者的路从来不会一帆风顺：现实的风浪也很大。技术上，尽管 X chat 的端到端加密技术赢得了隐私倡导者的掌声，但其 P2P 架构在高并发场景下的稳定性仍待考验。2025 年公测期间，部分用户报告了消息延迟和掉线问题，这让外界质疑其是否能承受全球用户规模的压力。市场方面，X Chat 面临激烈竞争：WhatsApp 拥有超 20 亿用户，Signal 以隐私为核心圈粉无数，Telegram 则凭借频道、大群和抗审查特性，在高自由度用户中站稳脚跟。马斯克如何在这一红海中突围，尚无定论。更棘手的或许是信任问题。X 平台自马斯克接管以来，多次因数据隐私和内容审核问题遭到批评。尽管 X Chat 承诺不收集元数据，但用户对马斯克本人的信任度参差不齐。一些评论家尖锐地指出：“一个以广告收入为生的平台，如何真正做到隐私优先？”此外，监管压力也不容小觑。欧盟的《MiCA 法案》和美国的隐私立法可能对 X Chat 的运营模式构成挑战，尤其是在数据存储和跨境传输方面。五、未来展望：X Chat 能成为“西方微信”吗？那么，这位被寄予厚望的“新人”，最终能成功加冕吗？马斯克从未掩饰他对微信模式的羡慕：一个集通信、支付、社交和服务的超级应用。如果 X Chat 能够成功独立，并与 X 平台的支付、AI 和内容生态深度整合，它或许能成为“西方微信”的雏形。。然而，文化和市场差异可能成为拦路虎。微信的成功离不开中国高度集中的移动互联网生态和用户对单一应用的依赖，而西方用户更习惯于分散的功能性应用。此外，X Chat 的隐私承诺与商业化需求之间的矛盾尚未解决：如果引入广告或付费功能，平台是否会背离其“隐私优先”的初衷？ X Chat 的诞生不仅是 X 平台转型的关键一步，也是对现代通信行业的一次大胆挑战。它能否在隐私与功能之间找到平衡，能否在竞争与监管中站稳脚跟，仍是未知数。但有一点可以肯定：即便马斯克的蓝图无法完全实现，X Chat 的存在本身已经改变了游戏规则。未来的通信行业或许不会是某一个超级应用的独占，而是各大平台在隐私、功能和用户体验上的激烈竞争。最终，受益的将是全球用户——而这，或许才是 X Chat 带来的最大价值。

ChainCatcher链捕手11-05 06:30

京东11.11吃喝玩乐惊喜日火热开启：30年茅台、超大黑松露、十斤帝王蟹等1元起拍

的畅快之后，疯狂动物也“进京”送福利！迪士尼旗下疯狂动物城IP联名全家桶在京东“吃喝玩乐惊喜日”闪亮登场，朱迪兔和尼克狐比11月26日全球上映的《疯狂动物城2》更早来到用户身边。更惊喜的是，届时亮相的IP阵容除了疯狂动物城，还有宝可梦、黄油小熊、变形金刚、英雄联盟等超多联名款好物，整点1元秒杀。作为今年京东11.11惊喜大使中的新成员，刘宇宁也将在活动期间带来更多惊喜福利，并通过语音外呼，送给“摩饭”专属粉丝福利吃喝玩乐5折券，让用户找到属于自己的惊喜体验。制造别样惊喜的同时，京东超市也发挥供应链优势，用看得见的实惠、新鲜、安心，为“买买买”的热情再添一把火。11月4日，涵盖乳品、酒水、生鲜、鲜花、潮玩、个护、亲子、宠物等丰富品类的爆款好物限时特惠5折起，更有百万份免单，IP好物1元秒杀等福利，其中包括多款京东独家定制商品。2019年的稀缺老酒53度飞天茅台百亿补贴直降，到手仅需2129元，品质由京东超市保障，名酒一物一检、瓶瓶保真，无论是收藏还是品鉴都可以安心购买；从牧场到嘴边18天新鲜直达的蒙牛特仑苏纯牛奶仅售49.9元，若消费者收到的牛奶超过生产日期18天，京东超市承诺免单。超市好物5折起、IP联名商品1元秒杀、稀缺好物1元拍卖……尽在京东11.11，心动不如行动，上京东搜索“吃喝玩乐惊喜日”，多重福利一键解锁！

金融界11-04 11:25

美股盘前要点 | 英伟达合作、台积电扩产，科技与行业板块分化，三大股指期货齐涨

体与汇率动态：YouTube TV宣布迪士尼节目终止合作，流媒体内容竞争升级；港元拆息普遍向上，一个月拆息止跌回升至3.43%，汇率压力显现。7、能源与资源：国家发改委称供暖季能源供需平衡，推动能源稳产保供；日本双日开始从澳大利亚进口中重稀土，全球稀土供应链格局调整。个股消息1、亚马逊(AMZN.US)：万人裁员波及《指环王》MMORPG游戏项目，该项目被叫停。2、苹果(AAPL.US)：Q4财报显示仅大中华区营收下滑，管理层预计下季度恢复增长，iPhone供应链及需求端恢复情况受关注。3、TCL科技：前三季度净利润增长超99%，半导体显示业务贡献主要增量，面板行业景气度回升带动业绩改善。4、奈飞(NFLX.US)：拟竞购华纳兄弟探索(WBD.US)旗下影视制作与流媒体业务，加码内容库以应对订阅用户增长压力，行业整合预期升温。注：本文由AI根据市场公开信息及公司公告等资料整理生成，不构成投资建议。

金融界10-31 21:05

里程碑式突破！国内首款鸿蒙人形机器人亮相，机器人ETF(159770)5日“吸金”超4亿，居同类第一

y（仓库自动化）、强生（手术机器人）、迪士尼（娱乐机器人）合作，基于Omniverse平台实现机器人的数字孪生训练与物理AI应用，推动轮式机器人（如自动驾驶出租车）与人形机器人的商业化落地。【机构观点】中信建投证券指出，人形机器人指数上涨，前期受市场风险偏好及验厂推迟传言等因素影响板块回调，随着利空情绪的消化，板块指数恢复上扬。特斯拉三季度财报电话会，OptimusV3生产线启动时间推迟至2026年底前，但量产指引积极，2026年底启动百万台级产能，最终目标是Optimus5.0实现年产0.5亿—1亿台。近期T链或将开启国内供应商交流考察，市场整体流动性宽松下，看好机器人重回科技成长配置主线。特斯拉链仍是首选配置方向，其次为宇树、智元等具备批量能力的主机厂供应链；推荐具备技术升级迭代的增量环节、有实质产品客户送样进展及预期差标的。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-29 13:54

金添动漫赴港IPO，聚焦IP趣玩食品，依赖前五大授权IP

羊与灰太狼、熊出没、小猪佩奇、猪猪侠、迪士尼、哪咤之魔童闹海等。公司产品通常以零食为热门IP元素的载体，比如，印有奥特曼形象的蛋形定制包装、能够循环用做笔筒或收纳罐的蜡笔小新食品容器、哪咤之魔童闹海贴纸、可搜集柯南收藏卡等。公司经甄选的授权IP及相关产品，图片来源于招股书股权结构方面，截至2025年10月14日，蔡建淳控制金添动漫100%的投票权，包括直接持股约87.8%，以及通过东莞金澄、东莞金乐及东莞金喜控股。金添动漫的董事会主席兼总经理蔡建淳今年58岁，他通过在线学习方式完成了本科学习并于2022年9月自北京外国语大学工商管理专业毕业。蔡建淳曾担任汕头经济特区裕生食品工业有限公司上海分公司经理，还在2004年创立上海添乐，在食品供应链行业拥有逾20年经验。值得注意的是，招股书显示，2023年及2024年，金添动漫分别宣派及支付股息每股0.1元及每股0.18元，而这些钱大部分进了大股东的口袋。 2 前五大授权IP产品贡献超8成收入，授权协议存在多种风险金添动漫的收入主要来自销售IP趣玩食品。而IP趣玩食品属于非必需消费品，其需求随经济状况、社会趋势，以及对健康、生活方式和食品安全的偏好变化而波动。具体来看，2022年至2025年上半年（简称“报告期”），公司来自糖果的收入占比从23.8%提升至40.1%，饼干的收入占比超过20%，膨化零食、巧克力的收入占比均超过10%。按产品类别划分的收入明细，图片来源于招股书不过，与泡泡玛特以‌自有IP为主不同，金添动漫的大部分IP趣玩食品是根据授权协议开发的，绝大多数授权协议要求公司支付最低IP版权费，但在某些情况下，版权费可能高于产品的实际销售额。同时，公司与IP所有者或授权方的合作通常是非独家的，这可能会限制公司的竞争优势。而且IP授权协议通常为期一至三年，公司可能无法续签现有授权协议。‌ 此外，IP趣玩食品的销售，高度依赖于IP的认知度和受欢迎程度，如果市场不再喜欢公司现有的授权IP，或意外出现围绕这些授权IP的负面舆论，可能会影响金添动漫的销售业绩和声誉。值得注意的是，报告期内，金添动漫来自前五大授权IP相关的IP趣玩食品收入分别占同期总收入的90%、88.7%、85.9%、85.7%，占比较大。 IP食品产业链上游包括IP所有者及IP授权方、农产品原料厂商、辅料及包装供应商等。参与者包括“哪吒之魔童闹海”出品方光线传媒、运营“蛋仔派对”的网易游戏等。中游环节将上游的IP资源转化为具体的食品和玩具产品，包括产品设计、原材料采购、生产加工等。参与者包括泡泡玛特、金添动漫、名创优品等。下游通过商场超市、专卖店、电商、杂货店和其他渠道，将产品送达消费者，实现IP食品的市场价值。图片来源于招股书金添动漫的供应商主要包括原材料供应商及OEM供应商。报告期内，公司向五大供应商的采购额分别占同期总采购额的29.1%、26.6%、20.6%及24.4%。公司的销售渠道包括经销商、零售商、电商渠道。截至2025年6月末，公司拥有2600家多经销商，触达全国逾1700个县，县级覆盖率超60%。同时，金添动漫还与鸣鸣很忙、万辰等量贩零食店，以及名创优品、美宜佳、永辉超市等其他零售店合作销售产品。值得注意的是，2022年至2025年上半年，公司向经销商销售产生的收入占同期总收入的比例从95.2%降至55.1%，而向零售商直销产生的收入占同期总收入的比例从3.5%上升至43.2%。此外，金添动漫还通过抖音、拼多多、天猫、淘宝、京东、小红书及快手等第三方平台的自营网店直接向终端消费者出售产品。但多重销售渠道可能相互竞争，导致不同渠道之间出现蚕食效应。 3 行业竞争激烈且分散，金添动漫为中国第四大IP食品企业近几年，金添动漫的业绩呈增长趋势。其中，2023年由于推出与小马宝莉有关的新SKU，以及公司策略性拓展向零售商直销，尤其与鸣鸣很忙及万辰等量贩零食店合作，使产品销量上升，推动公司收入增加。 2024年公司推出小马宝莉及蜡笔小新相关新SKU，带动产品销量上升，加上强化与量贩零食店的合作，以及量贩零食店在2024年进行门店网络扩张，公司收入也同比增加。具体来看，2022年、2023年、2024年及2025年1-6月，金添动漫的收入分别约5.96亿元、6.64亿元、8.77亿元、4.44亿元，毛利率分别为26.6%、32.6%、33.7%、34.7%，对应的净利润分别约0.37亿元、0.75亿元、1.3亿元、0.7亿元。公司综合损益及其他全面收益表节选项目，图片来源于招股书毛利率方面，2023年得益于生产设施（于2023年全面达产的金添实业生产基地）的产能利用率有所提升，以及主要原材料及包装材料的价格下降，公司毛利率明显提升。2024年由于毛利率相对较高的零售商直销产品销售占比上升，公司毛利率有所提高。值得注意的是，2022年末、2023年末及2025年8月末，金添动漫分别录得流动负债净额约8240万元、1.02亿元、190万元，而流动负债净额状态可能使公司面临流动资金短缺的风险。 2024年中国IP食品市场规模为354亿元，随着更加多元化口味和设计的IP食品投入市场，IP食品在中国零食市场中的渗透率有望提高，预计2025年至2029年市场将以18.5%的复合年增长率增长，至2029年达到849亿元。其中，IP趣玩食品同时满足了消费者“吃”和“玩”的情绪价值，2024年市场规模为115亿元，预计到2029年IP趣玩食品市场将达到305亿元，2025年至2029年的复合年增长率为20.9%。图片来源于招股书中国的IP趣玩食品行业仍处于发展初期，正逐步从低龄段、品类单一、质量层次不齐的阶段向全龄段、产品多元化、精致化及健康化的方向演变。竞争格局方面，中国IP趣玩食品市场竞争激烈且分散，按收入计算，2024年前五大企业占据了16.7%的市场份额。且中国IP食品市场的竞争格局正经历结构性转型，昔日由百事公司、玛氏、亿滋国际、雀巢等海外品牌主导，如今国内企业凭借产品创新与文化融合的双重优势，正迅速迎头赶上。据弗若斯特沙利文报告，按收入计算，2024年金添动漫分别是中国最大的IP趣玩食品企业和中国第四大IP食品企业，市场份额分别为7.6%及2.5%。整体而言，经过多年发展，金添动漫已经在我国IP趣玩食品领域占据一定市场地位，通过推出新产品，以及加强与量贩零食店的合作，近几年公司收入呈增长趋势，但依然需要面对激烈的市场竞争、IP授权的不确定性。未来，公司能否持续创新IP运营模式、平衡健康与趣味，格隆汇将持续关注。

格隆汇10-23 17:24

24小时热点