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「养老基金一哥」日本GPIF拟调整投资组合，全球金融市场将迎动荡？

近日有外媒报道，曾经全球最大退休基金——日本政府退休投资基金（GPIF）计划进行五年来的首次投资组合调整。有分析称，该基金倾向将部分美元资产转为日圆资产，这将引发全球金融市场波动。数据显示，截至2024年3月底，GPIF共持有245.98兆日圆资产（约1.53兆美元），其中一般为外国股票和公债，主要以美元计价。这一基金「巨鲸」准备进行五年一次的策略评估，预计将于2025年4月生效。由于日元近几个月持续贬值，日本政府退休投资基金以美元计价的资产价值遭受损失。 7月初有报道称，GPIF当前已失去其全球最大退休基金的宝座，基金规模仅次于挪威主权财富基金的17.719兆克朗（约1.677兆美元）。在日元持续贬值之际，市场预计GPIF转向加码日圆资产有助于日元走强，这也符合日本当局的意图。野村综合研究所经济学家Takahide Kiuchi表示，「随着日本长期利率近日攀升，提高国内债券比重是GPIF实现正常化的自然走向。」摩根士丹利分析师预计，日本当局将提高GPIF的国内股票比重。今年以来，尽管日元贬至近三十余年新低，但日本股市走出牛市态势，在本周日经225指数和东证指数均创下历史新高。有媒体估算，如果GPIF将10%的资产从外币转移至日圆资产，将造成1500亿美元的资产流动。但也有分析认为，外汇市场规模庞大且变化无常，这种调整也未必能够阻贬日元。原文链接

投资慧眼2024-07-12

新能源车周报：高级别自动驾驶进程或加速

司动态 1.上汽集团：董事长陈虹因到龄退休辞职王晓秋接任 7月10日，上海汽车集团股份有限公司召开第八届董事会第二十三次会议，并发布决议公告：会议选举公司董事王晓秋为公司第八届董事会董事长。经公司董事长提名，同意聘任贾健旭担任公司总裁，任期与本届董事会任期一致。原董事长陈虹由于到龄退休，辞去董事长及其他职务。 2.长安汽车：预计上半年净利同比降58%-67% 7月10日，长安汽车公告，预计上半年净利25亿-32亿元，同比降58.19%-67.33%。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比下降，主要原因为2023年第一季度并购深蓝汽车科技有限公司，原持有其股权按公允价值重新计量确认非经常性损益50.2亿元。 3.赛力斯：预计上半年净利13.9亿-17亿元同比扭亏 7月9日，赛力斯公告，公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为13.9亿元到17.0亿元，与上年同期相比，将实现扭亏为盈。对此，赛力斯方面表示，上半年公司超额完成了倍增计划，产品结构向上明显。 4.吉利控股集团：6月总销量26.62万辆同比增长14.3% 7月8日，吉利控股集团消息，6月控股集团总销量266164辆，同比增长 14.3%，其中新能源汽车销量120879 辆，同比增长53.1%，新能源渗透率45.4%。今年上半年销量总计为1493715辆，同比增长25%；新能源销量586480 辆，同比增长49%；国际销量587271辆，同比增长22%。二级市场行业表现行业估值新能源车销量原材料价格锂化合物现货价格正极材料价格电解液价格

证券之星2024-07-12

西方的高科技武器对俄罗斯侵略军很有效，现在作用已经变得很小

最低。英国国防部前作战行动负责人、已退休的空军元帅爱德华·斯金格表示：“战争的关键在于适应的速度。如果你每周滴注抗生素，实际上就是在培养病原体——我们已经培养出了病原体……我们不需要给他们时间，但我们给了。” 乌克兰战略工业部副部长安娜·格沃兹迪亚尔负责监管国防制造，她表示，一些西方制造商无法适应战场的速度，这让她感到沮丧。她说：“我们身处前线，必须做出决定才能生存，因此我们学习得更快。” 乌克兰的一些西方合作伙伴已经注意到这一点。今年1月，斯德哥尔摩政府发起了一项倡议，旨在确保瑞典国防制造商能够从乌克兰的经验教训中快速吸取教训。瑞典国防部长帕尔·约翰森在接受采访时说：“乌克兰的创新能力和创新周期的快速推进令人惊叹。在瑞典需要五年时间才能完成的事情，在乌克兰只需五周就能完成。“要想在创新方面取得成功，就必须积极打击官僚主义。” 一位乌克兰情报官员表示，无人机等乌克兰制造的武器，由于对抗技术不断进步，几个月前还能在战场上发挥作用的型号现在已经不再有效。这位官员说：“这就像在手机上更新软件一样——我们和俄罗斯人每个月都必须更新，才能跟上步伐。但是，当我们从西方获得武器时，制造商多年前就安装了软件，而且很少愿意更改任何东西。” 美国向乌克兰提供的许多武器，尤其是根据总统紧急物资调拨权（Presidential Drawdown Authority” 是一种美国总统的权力，允许总统在紧急情况下绕过正常的立法程序，直接从现有的美国国防部库存中提取物资和装备，用于支持其他国家，通常是军事援助。这种权力使总统能够迅速应对国际危机，而不需要等待国会批准）提供的武器，都是美国军方正在淘汰的旧系统，取而代之的是更现代、通常也更昂贵的产品，这些产品不一定与基辅共享。美国一家国防公司的执行官表示，这几乎无法激励制造商升级老旧的精密弹药。美国领先的国防制造商RTX和波音公司将所有问题都转给了五角大楼。洛克希德·马丁公司为“海马斯”系统生产GMLRS导弹，公司发言人回答了有关这些弹药战场性能的问题，称“有关美国或外国军事行动的问题最好由这些国家的政府来回答”。一位美国国防官员表示，五角大楼“非常清楚”俄罗斯在乌克兰不断升级的电子战威胁，并与乌克兰和国防工业伙伴密切合作，迅速应对威胁，确保美国精密武器在非常复杂的电子战环境中保持效力。这位官员补充道，在某些情况下，美国与工业界合作，能够在数小时或数天内为乌克兰部队提供备选方案。军方官员表示，虽然莫斯科在对抗西方老一代精密武器方面取得了成功，但美国没有提供一些更复杂的系统，正是为了防止俄罗斯（以及中国）发展有效的反制措施。在一场潜在的战争中，美国及盟国将拥有更强大的能力，首先是强大的空中力量。美国国防部副部长拉普兰特在4月的一次演讲中表示：“我们不想从乌克兰过度汲取教训。他们正在以我们未必会采取的方式作战，这是必然的。” 然而，一些乌克兰官员和西方军事分析人士表示，他们对美国军方官员和国防公司淡化乌克兰战场上精密制导系统面临的问题，或将这些问题归咎于乌克兰部队训练不足感到失望。卡内基基金会高级研究员迈克尔·科夫曼经常访问乌克兰前线部队，他表示：“需要学习的东西很多，但不幸的是，美国军方也在学习关于这场战争，但是不一定是正确的信息，而且他们所学的都是经过过滤的，以为美国军方不会面临乌克兰军方面临的许多问题，或者这些问题可以轻松克服。“ 冷战的发展俄罗斯对电子战的关注，可以追溯到冷战最后十年西方精密武器的发展，这一突破打破了苏联和西方核武库所建立的均势。 M982神剑导引炮弹和GMLRS导弹等武器早在几十年前就已设计完成，因此，俄罗斯专门用于应对这一威胁的电子战设备，一经大规模部署便证明能够发挥作用也就不足为奇了。许多现代西方精密弹药至少部分依靠卫星导航来打击目标。到2023年夏天，俄罗斯人将重点放在利用强大的电子战能力，在800英里长的前线沿线约40英里宽的区域内干扰或欺骗卫星导航。俄罗斯的精确制导武器，例如“红波”炮弹，依靠“奥尔兰-30”无人机进行激光制导，而后者在没有GPS导航的情况下仍能继续运行。美国向乌克兰提供了类似的M712铜头蛇炮弹，但乌克兰军队表示，由于缺乏合适的无人机进行目标指示，他们很少使用这些炮弹。最近，俄罗斯大规模引入了增强型Kometa-M卫星制导套件，能够更好地抵御乌克兰的干扰，使俄罗斯滑翔炸弹能够对乌克兰阵地造成毁灭性打击。俄罗斯干扰对神剑炮弹特别有效，乌克兰军队表示，由于GPS干扰——这些炮弹的引信被编程为在特定高度爆炸，因此未能完全引爆。其他精确制导炮弹，例如法国和瑞典生产的Bonus反坦克炮弹，也因俄罗斯的干扰而降低了有效性。用于海马斯的GMLRS弹药的情况则更为复杂。乌克兰士兵表示，偏差取决于距离——短程打击更容易受到GPS欺骗的影响，偏差可达几十码。对于M31型GMLRS导弹来说，这是一个大问题，这种导弹使用单一弹头，在2022年成功打击了俄罗斯的掩体、指挥中心、浮桥、武器库和加固设备。这种弹药偏离目标10到30码，就会造成命中和未命中之间的差异。M30型GMLRS导弹的精度降低问题不大，这种导弹在撞击时会向大面积区域射出钨球。乌克兰士兵表示，作为反炮火的一部分，乌克兰继续使用这种弹药打击俄罗斯炮兵阵地。士兵们表示，通过更好的电子战侦察和更先进的战术，两种导弹的精确度都可以得到提高。一位乌克兰侦察部队指挥官在2022年和2023年指挥了约300枚神剑炮弹攻击俄罗斯目标，他仍对这种武器的破坏力记忆犹新。他说：“这种武器成本低、用途广，是真正的致胜武器。如果对其进行现代化改造以适应变化的战场，就能再次成为致胜武器。但据我们所知，并没有进行现代化改造。” 来源：加美财经

加美财经2024-07-12

金融时报：中国政府淡化外界对三中全会的期望

示。在养老金改革方面，企业将密切关注退休年龄的任何延迟迹象，因为中国的退休年龄是世界上最低的，白领男性退休年龄为60岁，女性为55岁，体力劳动者女性为50岁。专家们警告称，随着人口下降趋势的出现——去年中国人口连续第二年减少，决策者需要找到减轻养老金支付日益增长的财政负担的方法。户口制度限制了人们在其户籍所在地以外的城市享受公共服务，进一步放宽户口制度可能会促进城市化进程，并有助于低迷的房地产市场。但一些观察家认为，习近平不太可能完全废除户籍制度，因为这个制度可以防止“一线城市”过度拥挤，尤其是北京和上海，并使党能够控制人口流动。商界希望政府能放宽对私营部门的限制，例如取消对外资在某些行业持股比例的限制，以提振低迷的市场。其他人仍在寻求对房地产危机的果断应对措施。政府已推出计划，通过购买未售出的库存直接干预市场，但其措施未能提振信心。一些分析师表示，三中全会可能是一个就房地产问题宣布“大爆炸”式改革的良好论坛。瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆表示：“在乐观的情况下……在三中全会上可能会暗示甚至出台强有力的政策。” 但大多数观察家认为这不太可能，并提醒说，由于中国政府正试图从以房地产和基础设施为驱动的债务驱动型高增长经济模式，向以高科技产业投资为标志的绿色转型经济模式过渡，因此政策的连续性将是重中之重。 “我们不应对三中全会抱有过高期望，”一位政府智囊团著名经济学家说道。这位经济学家补充道，市场已经预料到会议将平淡无奇。自李强在大连发表讲话以来，深圳和上海股指已下跌1.6%。对于希望摆脱减薪和失业的中国公民来说，这并不是什么好消息。彭女士说，紧缩政策的影响在她的组织中随处可见。她的一位上司最近被减薪35%，这“让他无力支付每月的房贷”，她说。中国三中全会的里程碑事件 1978 1978 年召开的十一届三中全会被视为中国共产党历史上的一个转折点，确立了邓小平作为中国最高领导人的地位，开启了“改革开放”时代，结束了毛泽东的计划经济，带来了经济的快速增长 1993 已故中共总书记江泽民呼吁在 20 世纪末建立“社会主义市场经济”，并进行改革，鼓励私营企业发展，改善国有企业的经营方式。 2013 习近平主席主持召开的三中全会，肯定了市场在资源配置中的“决定性作用”，并采取多项措施，包括放开银行体系、鼓励私人投资国有企业、废除劳教制度、放宽独生子女政策。 2018 最近的三中全会在本届政府任期的早期召开，批准了党和国家机构的改革，巩固了习近平的地位。此前，中共宣布了宪法修正案，取消了国家主席的任期限制，为习近平的终身执政铺平了道路。来源：加美财经

加美财经2024-07-12

特朗普宣布将改变共和党！20项竞选承诺震惊世界！铁幕重新降临？

are）而奋斗，不削减福利，包括不改变退休年龄 15、取消电动汽车强制令，削减高成本、高负担的监管 16、对于将“批判性种族理论”、激进的性别意识形态以及其他不恰当的种族、性别或政治内容强加于我们儿童的学校，取消其联邦拨款 17、不让男性参加女性体育比赛 18、遣返挺哈马斯极端分子，让大学校园重新安全、爱国 19、保卫选举，包括当日投票、选民身份认证、纸质选票以及公民身份证明 20、通过让美国达到新的、创纪录高度的成功来团结国家特朗普在演讲中表示，他的竞选纲领就是“美国优先，回归常识”。而这20天在党内投票中以84票赞成19票反对的压倒性优势获得通过。不得不说，这么热血的20条的确很难让美国人拒绝。但与全球媒体的观察角度不同，美国媒体认为特朗普在党内绝对影响力的证据是共和党坚持了40年之久的核心价值观——不支持堕胎，居然出现了松动。这可比让制造业回归美国更让美国媒体感到震惊。美联社报道称，这份纲领虽然坚持了共和党长期以来的原则，即宪法赋予胎儿权利，但草案却删除了共和党于1984年首次纳入竞选纲领的一段话，即“支持修改宪法或立法，以明确第十四修正案的保护适用于出生前的儿童”的措辞。此外，与2016年和2020年相比，共和党未在今年的纲领中纳入限制堕胎政策的大量具体细节，包括在全国范围内实行妊娠20周后严禁堕胎的政策。有分析认为，这或许就是如今特朗普力量在共和党内的体现。竞选纲领反映了特朗普在最高法院推翻“罗诉韦德案”后的立场，即限制堕胎的决定权应留给各州，拒绝全国性的堕胎禁令。此前，部分保守派人士希望将全国性的堕胎禁令纳入共和党的纲领中，但特朗普曾公开表示反对。不过，美国之外的媒体更多关注美国的经济立场，因为无论美元要维持世界货币的地位，还是制造业回归美国、再或者是让美军保持全球最强战斗力等说法，都很像铁幕时代的美国。当美国按照这个逻辑执行“美国优先”计划时，即便是最忠诚的盟友都会被特朗普咬下一大块肉。另据报道，本周或者最晚下周一前，特朗普将公布自己的搭档人选，共和党参议员JD Vance和北达科他州州长Doug Burgum的呼声最高。其中Doug Burgum担任州长前，曾是微软的副总裁，他曾在去年参选共和党候选人竞选后于年底宣布退出，他在共和党内并不高调，但去年为推进保守派政策而采取的一些措施引发了广泛关注，这些措施包括禁止学校和政府要求教师和雇员用他们喜欢的代词来称呼变性人，禁止变性者参加女子体育比赛，以及禁止怀孕六周以上的堕胎（少数例外情况除外）。 JD Vance则在特朗普的副手名单中遥遥领先。万斯毕业于耶鲁法学院，曾在伊拉克战争期间为美国军队服役，之后当选为俄亥俄州参议员。他因对拜登政府的激烈批评而闻名，特别是在经济和移民等问题上。声明：原创作品，未经允许请勿转载复制

加拿大乐活网2024-07-11

政治敏感期舆论被引爆！中国食安丑闻为何能在三中全会之前被曝光？

的优先级”。与此同时，北京外国语大学退休新闻学教授Zhan Jiang说，揭露这些涉嫌不当行为的报道表明，“媒体监督在任何国家都是不可或缺的，特别是在当代中国”。他表示，这可能导致官方思维的转变，“认为媒体对社会问题的报道和负面报道具有破坏性，会影响稳定”。过去几十年里，调查记者在中国揭露了多起食品和药品安全丑闻，包括奶粉被三聚氰胺污染，导致六名婴儿死亡。但随着北京继续加强对媒体的控制，他们的工作变得越来越困难。香港浸会大学的Wang表示，新京报的报道揭露了一起重大丑闻，并“展示了大陆的调查性新闻并未死去……尽管政治环境艰难”。

超启2024-07-11

困境中的美国房地产投资者：抓住“超值优惠”的良机

的差距将达到近1500亿美元。加拿大退休金计划投资委员会首席执行官约翰·格雷厄姆在接受采访时表示：“当你开始进入周期时，大市场就是人们寻找机会的地方。”从私募股权到私人信贷和商业房地产，“美国是最大、最深的市场。” 根据标准普尔全球评级，美国和欧洲的商业房地产都承受着“历史压力”。该公司周二(7月9日)在一份报告中表示，部分市场价值下跌幅度超过金融危机期间，这增加了商业抵押贷款支持证券的风险。该公司表示，2020年未偿还的CMBS部分中，超过四分之一已被降级。美国小型银行由于房地产业务而显得特别脆弱，而该行业已经出现动荡。今年早些时候，纽约社区银行在财务困难加剧后不得不注资逾10亿美元。太平洋投资管理公司表示，更多地区性银行可能因房地产债务而倒闭。根据橡树资本的分析，如果商业地产价值从峰值下跌20%，美国面临风险的银行数量将超过2008年金融危机时的水平。根据国际货币基金组织的数据，去年美国写字楼价值下跌了23%。房地产投资公司喜达屋资本集团董事长巴里·斯特恩利希特也表示，他认为贷款机构未来将面临更多问题。对于地区性银行，“你会想知道到底发生了什么，比如它们怎么可能没有遭受更大的损失，尤其是它们的办公室投资组合，”他在5月份的财报电话会议上表示。喜达屋也未能幸免。其房地产收入信托收紧了投资者从该工具中撤资的能力，以保持流动性并避免资产出售。虽然美国对私募股权买家来说颇具吸引力，但商业地产的私募股权资本总量却已缩水。这会给信贷投资者带来一些问题。 Preqin数据显示，截至5月份，这些公司在全球范围内为房地产债务策略拨出的资金较2021年底减少了26%，至561亿美元。例如，这可能会限制买家对从韩国到中国的不良CRE贷款的兴趣，因为贷款出现问题。 Preqin副总裁查尔斯·麦格拉斯表示：“资金正在减少。”借贷成本上升意味着私募股权投资者“正在经历融资和交易的急剧下降”。投资者在欧洲投资的主要障碍之一是对房地产和贷款估值稳健性的怀疑。欧洲保险和职业养老金管理局在6月份的一份报告中写道：“它们可能并不总是准确反映资产的真实价值，尤其是在市场条件不断变化的情况下。” 例如，德国银行更新其所融资建筑的估值频率低于美国同行，这意味着问题需要更长的时间才能浮出水面。据该地区银行监管机构称，尽管贷款价值比超过100%的CRE债务总额接近1600亿欧元(1730亿美元)，但减记仍存在滞后。这表明，资产负债表上将出现大量违约和不良资产出售的情况，尽管债务结构意味着问题的全部规模可能还需数年时间才会显现。欧洲银行管理局主席Jose Manuel Campa向彭博电视台表示，情况可能会变得更糟，不良贷款将进一步增加。“这种趋势不会在短期内持续下去。”

Anna Sui2024-07-11

经济调查：通货膨胀秒变催泪弹美国年轻人面临财务挑战

加权。调查显示，46%的年轻人未做好退休储蓄的准备，40%的人未准备在未来五年内开始投资。美国银行零售银行业务总裁霍莉·奥尼尔（Holly O'Neill）说道，“当我与年轻人，尤其是Z世代的人交谈时，我会告诉他们制定预算并坚持执行。” 在接受调查的人群中，67%正在改变生活方式以抵消不断增长的生活费用。这些变化包括预算编制、减少餐馆消费、留在家里而不是参加活动，以及在更便宜的杂货店购物。紧急储蓄是另一个痛点，57%的Z世代受访者没有足够的钱来支付三个月的开支。

佳华1682024-07-11

为什么华尔街对股市的信心越来越强？

真正的威胁，人们意识到他们需要在自己的退休生活中发挥作用。” 美联储也有可能在今年晚些时候实施降息，从而提振股市。但奥本海默并不认同市场对9 月份转折点的乐观看法。只有 Evercore 的标普预测值 6,000 点高于 Oppenheimer 的预测值。在华尔街最大的几家银行中，瑞银和高盛的预测值最高，为 5,600 点。与此同时，悲观的分析师越来越少。上周，Marko Kolanovic——华尔街仅存的熊市分析师之一——离开了摩根大通。

Dan19772024-07-10

7月10日上市公司晚间重要公告一览

金融界2024-07-10

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