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夏洁论金：周五黄金走势特殊风险分析及应对操作建议！

影响：美政府关门导致经济数据（如非农、通胀等）无法公布，美联储失去调整政策的关键参考依据，市场对“降息可能性增加”的预期升温，压低美元与美债收益率，直接利好黄金；同时，政府关门本身也加剧了市场对美国经济稳定性的担忧，间接推涨黄金。　　　　2.市场行为驱动：散户对“整数关口+*位”的抄顶热情高涨（如4300关口），反而成为机构收割的对象——机构借突破关键关口（如4300）之机推涨，形成“突破后惯性拉升”的走势，进一步强化多头趋势，导致“抄顶必被埋”的短期规律。　　　　二。黄金技术面分析　　　　1.近期走势概况　　　　周度走势：本周自4002一线启动上涨，截至今日早间最高触及4379，累计涨幅近380点，整体呈“单边强势攀升+中途震荡崩盘后快速回弹”的特点，多头趋势极强且未出现明确反转信号。　　　　日内走势：昨日（周四）从4199低点攀升至4330，今日（周五）高开4333后冲高4379，中途虽有崩盘（如4379→4343），但回弹速度极快，“崩盘不延续、破高成常态”成为短期核心节奏。　　　　2.关键点位说明　　　　阻力位：核心阻力为4379（今日早间高点）、4400、4430-4440.其中4400是市场核心心理整数关口，一旦破位，大概率会因“惯性效应”冲高至4430-4440；4379则是今日短期多空争夺的关键，站稳后才会向4400发起冲击。　　　　支撑位：核心支撑为4343（今日早间崩盘低点）、4250-4230、4200.若出现深崩，首要关注4343支撑力度，破位后下看4250-4230；若该区间失守，极端情况下可能冲击4200（本周上涨起点附近）。　　　　分水岭：4300是当前多空情绪的关键分界点。昨日突破后从“阻力位”转化为“支撑位”，若回踩不破4300，多头趋势仍具延续性；一旦跌破，可能引发短期恐慌性抛售。　　　　3.技术面现状　　　　超买状态：短期380点的快速涨幅已使黄金处于严重超买，“崩盘是必然事件，但崩盘时机无法精准预判”；且历史走势显示，崩盘后往往伴随快速回弹（如昨日4291→4261后再冲4298），空头难以形成有效趋势。　　　　技术指标失效：传统技术面工具（如均线、MACD、布林带等）参考性极低，走势更多由机构控盘与市场情绪主导，“双杀多空”（冲高诱多后崩盘、崩盘诱空后拉涨）成为主要操作陷阱。　　　　三。黄金操作建议(策略具有时效性，更多实时布局策略在钉钉实盘群内部公布。) 　　　　1.仓位与止损原则：严格执行轻仓操作（建议仓位不超过总资金的5%），避免满仓博弈；所有操作必须带止损，止损点位需贴合关键支撑/阻力（如做多止损在4343下方，做空止损在4379上方），防止因“极端波动”导致爆仓。　　　　多空策略选择：　　　　2.不盲目抄顶：尽管黄金超买，但散户抄顶热情已多次被机构收割，4400关口前不建议主动做空；若需尝试做空，需等待“破高后滞涨信号”（如4430-4440附近出现长时间横盘、量能萎缩），且必须严格带止损。　　　　谨慎追多：多头强势但波动剧烈，追多需在“小幅回调后”进场（如回调至4350-4360区间，参考今日早间崩盘低点4343支撑），不追涨至日内高点（如4379附近），避免陷入“冲高即崩盘”的陷阱。　　　　3.特殊风险提示：今日为周五，需重点防范“突发百点跌幅”。若黄金跌破4343且15分钟内无法回弹，需果断离场观望，不扛单；若突破4400，也需警惕“惯性冲高后的快速崩盘”，盈利后及时止盈，不贪心持仓。　　　　套单处理方法：　　　　（一）根据持仓状况处理　　　　轻度套牢：可利用反弹行情解套出局，或逢高减仓以降低持仓风险。　　　　高位套牢：建议逢高部分减仓，为后续行情保留资金灵活性与心理优势。　　　　（二）根据技术位置处理　　　　高位套单：若买入价处于明显高位，应立即止损以控制风险。　　　　中位套单：可暂时观望，待行情反弹至高位区域解套或减仓以降低损失。　　　　低位套单：无需急于止损，可在价格止跌企稳后于重要支撑位补仓，通过摊薄成本在反弹中逐步解套。　　　　（三）根据趋势方向处理　　　　上升趋势：无需止损，耐心持仓等待行情回升，甚至有望实现盈利。　　　　震荡趋势：耐心等待价格进入震荡高位区域，一旦解套或损失可控时果断离场。　　　　下跌趋势：确认趋势形成后立即止损，切勿心存侥幸，避免深度套牢。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：微信MACD1828获或识别下图二维码加本人钉钉，获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

夏洁论金10-17 13:29

easyMarkets易信：趋势未改，风险未歇：2025年10月黄金基本面与技术面深读

储为保障数据发布被动召回部分员工，9月通胀数据最终延后至10月下旬公布。短期“数据真空”叠加宏观不确定性，强化了对黄金等避险资产的配置需求。 3. 通胀与政策空间。美国通胀整体维持在约3%的区间：8月CPI同比2.94%，核心CPI约3.1%，接近但仍高于2%目标。能源价格波动与关税变动对通胀路径构成扰动，多地反馈投入成本抬升与通胀预期上扬。然而在增长放缓约束下，中期通胀仍被预期逐步回落至目标区间，这为美联储延续降息提供了空间。市场亦预期未来一年有望继续多轮降息。由此，“增长趋缓 + 通胀可控”的组合强化了宽松预期，利多金价。 4. 汇率与美元周期。 2025年年内美元指数累计回落约10%，反映降息周期与全球资金对美元资产的再评估。10月上旬，避险资金一度回流美元，美元指数连涨并短暂突破99关口；随着偏鸽论调发酵与风险偏好回暖，美元中旬回落至98附近。弱势美元抬升了以美元计价的黄金价格相对吸引力，是年内黄金大涨的重要共振因素之一。 10月的宏观基本面为黄金提供了系统性支撑：宽松预期抬升、美国需求与就业降速、实际利率与美元走低，共同点燃了黄金多头行情。在低利率环境中，黄金作为“不生息资产”的配置价值显着提升。（二）地缘政治因素 10月，地缘政治风险在不同区域呈现“此消彼长”的多空交织。 1. 中东局势波动。 10月初，在多方斡旋下，以色列与哈马斯达成加沙地区第一阶段停火协议并对外宣布，市场避险情绪即刻降温，黄金自4060美元/盎司历史高位附近回撤至4000美元一线；油价亦回落，地缘溢价暂时收敛。随后在埃及沙姆沙伊赫举行的中东和平峰会上，多国领导人签署担保停火的文件，双方就第二阶段安排展开谈判。但停火基础脆弱、结构性矛盾尚未化解，任何扰动均可能再度点燃避险买盘。10月上旬的快速降温一方面压缩了避险溢价，另一方面也验证了地缘风险缓和对金价的阶段性压力机制。 2. 俄乌战事胶着。俄乌冲突进入第三年仍未见实质缓和。期间有关于无人机袭击能源设施的报道短线推升油价与风险偏好波动。虽较年初敏感度降低，但其长期不确定性仍对避险需求形成“底噪式”支撑。 3. 中美贸易紧张骤然升温。 10月中旬，贸易摩擦阴影再起：美国方面宣布对所有中国输美商品拟加征100%惩罚性关税，并计划对关键软件出口实施更严管制，作为对中国稀土及相关设备出口限制的回应。中国方面严正回应并强调该举措损害利益与供应链稳定。尽管双方表态不愿局势失控，但关税威胁本身足以显着抬升市场不确定性，成为金价再次走强的重要触发。消息落地后，美元短线承压、风险情绪收缩，黄金避险属性再度被强化。 10月地缘因素对金价的净效应呈“先抑后扬”：月初中东停火压降避险溢价，随后俄乌胶着与中美摩擦升级重燃避险需求，金价连创新高。更深层看，全球风险点的交替出现，促使央行与机构投资者将黄金视作结构性对冲工具，央行购金与ETF增持形成中长期底部支撑。（三）相关市场联动 1. 原油。 10月油价整体震荡。月初因中东供给顾虑小幅走强；随着停火达成与美国库存意外大增，供给宽松预期压制油价，布伦特与WTI中旬双双探至数月低位（布油曾下探至61.5美元/桶附近）。油价走弱削弱通胀压力并巩固宽松预期，间接利多黄金。同时，油价下行也传递出增长担忧，与黄金避险走强相互印证。 2. 股市。全球股市10月表现分化，股金间呈现“跷跷板”与阶段性“同涨”并存的特征。月初在停火与风险偏好修复下，美股科技领涨、纳指创新高，部分龙头大幅走强；中下旬随贸易摩擦与增长忧虑升温，股市震荡回落，黄金逆势重拾升势。值得注意的是，流动性宽松背景下，部分交易日出现“股金同涨”，提示在“宽松—风险对冲”双逻辑驱动下，黄金与股市的相关性具有阶段性与条件性。 3. 汇率与债市。 10月上半月，美元一度受避险支持走强，对金价形成短压；随后随着偏鸽论调与风险修复，美元回落、黄金上行动能释放。美债作为传统避险资产在本月亦获资金流入，中长期收益率下行，降低持金机会成本。2年—10年美债利差重新转正至约50个基点，被部分投资者视为衰退预警信号之一。在“配债防守”的同时，机构亦增加黄金权重以实现组合层面的多元对冲。 4. 其他贵金属。白银与黄金同涨并创阶段新高，现货白银一度突破52美元/盎司，为2011年以来首次，年内涨幅超过75%，相对跑赢黄金。伦敦白银市场出现流动性紧张与区域性挤仓迹象，反映贵金属板块避险与配置需求的广谱强化。在10月的多重事件驱动下，资产间联动呈现出典型“避险轮动”特征：风险资产承压时，黄金与美债受益；而在局部风险缓释或美元阶段走强时，金价出现技术性回撤。值得强调的是，在全球货币宽松、央行购金与“去美元化”趋势的中期框架下，黄金与其他资产的弱相关乃至反相关属性进一步凸显，组合分散化价值增强。二、技术面分析（一）价格结构与形态自7月至10月，黄金日线延续强势上行并屡创新高。10月初运行于3950美元/盎司附近，快速突破4000美元心理关口；7—8日受避险买盘推动冲至4060美元附近后，因中东停火出现短暂回撤，9—10日回落试探4000美元关口，完成对前期突破的“动能消化”。随后在偏鸽宏观与贸易不确定性升温的叠加下，11—15日连续五日收涨并刷新纪录，15日盘中突破4200美元、最高触及4218美元；16日再立新高。形态上，高低点持续抬升、趋势线稳定上行、创新高伴随回调浅、无典型反转形态，显示多头控盘依旧。总体逻辑为：“趋势未改前，阻力最小方向仍向上”。（二）关键价位（支撑/阻力）支撑： 4000美元：整数位与多次回档承接区，已由“突破位”转化为“强支撑”，为多头防守重心。 4020—4040美元：对应4000上破后的整理平台与中旬回撤低点区，短线技术支撑密集。 4115—4120美元：中旬高位震荡平台支撑区，短线多头防线。 3900—3920美元：若深度回调，此区与50日均线共振构成强支撑带，除非出现极端利空，短期难有效跌破。阻力： 4230—4260美元：历史高位密集成交区，高位震荡易反复。 4300美元：整数关口与阶段目标位，多空博弈或加剧，有效上破将打开更高空间。 4400美元：机构年内目标位集中区，突破将强化趋势延伸预期。延展目标：在基本面持续共振下，4500/5000美元可作为中期情景测算阻力，短期仍取决于催化剂与增量资金。（三）指标与趋势信号均线系统。各周期均线多头排列，20日均线为短线第一支撑，50日与200日均线保持上行斜率，年中已形成50日上穿200日的“黄金交叉”，趋势延续信号明确。 RSI。日线RSI在10月中旬一度升至80以上，进入超买区并出现短周期顶背离，提示短线涨势需通过横盘或小幅回撤降温。当前RSI虽自峰值回落，但仍位于多头区间；若跌破50并持续下行，应警惕动能衰减与趋势波动加大。 MACD。维持零轴上方运行，正柱扩大、动能充足；盘整阶段仅小幅收缩，未出现明显熊背离。若后续出现快慢线死叉与柱体翻绿，将构成趋势转弱的前置警报。布林带与K线。布林口径扩大、价格多次贴上轨但未显着“脱轨”，显示有序推进与阶段性获利回吐的节奏共存。K线以中大阳主导，小阴线回撤后多被续涨吞没，量能虽放大但尚未出现“价量齐升”的极致放量，提示上涨更多由存量资金驱动，后续进一步加速仍待增量资金配合。技术上维持强势多头格局，尚无明确反转信号；短线处于高位整固期，关注是否出现“先横后转”的典型节奏。若跌破前次回撤低点并形成下降结构、或关键均线失守，同时配合RSI/MACD弱化，将提示阶段性风险。三、未来展望（一）中短期情景 1. 上行动能延续的条件。宽松预期深化：若10月与12月如期降息，且市场对明年继续降息的预期巩固，实际利率与美元或进一步承压，黄金受益。央行与机构配置：多国央行年内持续净增持黄金，战略对冲属性提升；全球黄金ETF年内录得显着净流入，机构将黄金作为组合保险工具的倾向增强。风险事件催化：若通胀温和与就业走弱持续，叠加地缘或贸易突发冲击，金价存在挑战更高目标位（4300/4400/4500美元）的可能。 2. 下行与修正风险。技术性超买：短期易触发100—200美元级别的健康回撤（回踩4000乃至3800一带），以释放浮筹与重塑上行动能。风险缓释：若中东停火巩固、俄乌出现停火迹象、或中美摩擦缓和，避险溢价下降将对金价构成阶段压力。通胀与政策再评估：如通胀超预期反弹或薪资加速，市场将重新定价降息路径，美元与实际利率回升压制金价。美元的阶段性反弹：在全球金融波动或他国风险事件时，美元“全球锚”属性仍可能导致避险资金回流美元并压制黄金。 3. 基准判断。中性偏多。预计11月起金价以高位震荡偏强为主：先行通过横盘/小回撤整固超买，再在新的政策或地缘催化下寻求上行。总体趋势虽可能放缓，但未见逆转迹象，波动率或较前期放大。（二）关键事件与时间窗美联储动向：关注11月中旬前后进入静默期的官员密集讲话与12月年内最后一次议息会议。会后声明与记者会措辞将决定“降息路径/节奏/幅度”的再锚定。通胀与就业数据：关注非农与CPI（的公布与预期差。零售销售、PMI等高频指标亦影响风险偏好与避险需求。地缘政治：中东和平进程的推进与否、俄乌战事的演进、以及中美经贸与科技摩擦的变化，均可能成为金价的快速触发器。主要央行政策与汇率：ECB政策取向、BOJ政策边际调整、人民币汇率趋势等，通过汇率与跨资产渠道影响黄金边际定价。美国财政与政治周期：预算谈判、政府关门与债务上限等财政不确定性，叠加大选临近的政策噪音，均是潜在的避险溢价来源。四、普通投资者策略建议 1. 纪律建仓、避免追高。年内金价涨幅可观，情绪亢奋时切忌重仓追涨。建议以分批/定投方式平滑成本；既有高位仓位可逢高部分止盈，锁定阶段性收益。 2. 强化风控、重视位阶。短线参与者应明确交易计划与止损规则：如跌破关键支撑及时止损，收益达标后分步止盈或抬升止盈位。使用杠杆产品需更为审慎，控制敞口与回撤。 3. 资产配置视角下的黄金权重。建议以5%—15%区间作为常规参考，根据风险偏好与市场环境动态调整。黄金宜作为“组合对冲与通胀保护”的一环，与债券、优质股权与现金流资产形成互补，而非孤注一掷。 4. 跟踪基本面变化、动态再平衡。密切关注美联储政策沟通、通胀与就业数据、重大地缘事件。若政策转鹰或风险缓和，适度降配黄金、增加风险资产权重；若通胀再抬头或出现系统性风险征兆，适度升配黄金以强化防御。 5. 匹配期限与目标。长期配置者更注重“保值与对冲”，可在回撤期逐步累积；短线交易者重在顺势与止损，趋势不明时谨慎观望、快进快出。无论长短，都应以计划约束情绪，避免“贪婪与恐惧”主导决策。结语在全球经济金融不确定性上升的时代背景下，黄金凭借“避险 + 抗通胀 + 组合分散”三重属性，处于资产配置的核心位置。对于普通投资者而言，关键在于以科学的资产配置与严格的风险管理来穿越波动：既把握黄金带来的结构性机遇，也时刻警惕驱动因子的边际变化。首要原则始终是风险可控，在此基础上追求与自身目标匹配的合理回报。免责声明：这些交易信号是来自第三方提供商的方向性观点。本网站（或文章）提供的任何意见、新闻、研究、分析、价格或其他信息仅供参考。此信息并非投资建议、推荐、研究或交易价格记录，也不是进行任何金融交易的要约或邀请。这些信息不考虑任何人的任何特定投资目标、财务状况或需求。过去的表现并不是未来表现的可靠指标。实际结果可能与过去的表现或任何前瞻性陈述有很大不同。易信不保证所提供信息的准确性或完整性，并且对基于此信息进行投资而产生的任何损失不承担任何责任。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading LtdCySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easy-markets.com/syc/zh-hans/ 2025-10-17

易信easyMarkets10-17 13:03

【加密周评】中美重磅消息与美国地区银行“爆雷”引爆跌势行业发生了哪些大事？

具体到未来一周，如果宏观环境恶化（例如通胀回升、美元走强等），风险资产通常受压，包括加密货币。政策 / 监管出台突变风险：不能完全排除政府或监管机构临时发布新的限制性政策。情绪 / 市场结构脆弱：当前若市场成交量乏力或资金进出不稳定，小幅消息就可能被放大。重点关注贸易局势和美国银行股板块方面的消息。杠杆 / 清算：在高波动环境下，杠杆仓位容易被触发强平，加剧价格下跌。可能情境牛市情景：如果下周宏观数据偏弱，美联储偏鸽派，叠加有资金流入或机构买盘，那么比特币 / 以太坊等可能突破近期阻力区域，带动整体加密资产上行。震荡 / 区间整理：也很有可能市场维持震荡格局，在支撑和阻力之间反复试探，无显著方向突破。回调 /修正：如果宏观逆风增强或有负面政策 /新闻打压，市场可能回撤，甚至测试较低支撑区间。

会员

tqttier10-17 11:51

特朗普将面试美联储主席候选人：大概率鸽派当选，利多黄金

动性增加市场货币供应量，进而推高市场的通胀预期。从当前情况来看，美国通胀压力不容忽视。该国消费者价格指数（CPI）与个人消费支出物价指数（PCE）已持续高于3%，远超出美联储设定的2%通胀目标。与此同时，中美贸易摩擦带来的不确定性，又从贸易成本、供应链等维度进一步加剧了通胀压力，导致物价上涨风险不断累积。黄金作为经典的抗通胀资产，在通胀预期升温时，其保值属性会更受市场青睐，对黄金的需求也会随之自然上升。第三，降息会直接降低美元吸引力，促使美元步入贬值通道。鉴于黄金价格与美元走势长期呈负相关，美元贬值一般会拉动金价上升。从今年年初至今的市场表现来看，多重因素共同作用下这一趋势更为明显。全球贸易摩擦不断升级，动摇了美元的信用基础；美国本土经济增速大幅放缓，弱化了美元的支撑力；与此同时，全球去美元化趋势持续强化，进一步分流了对美元的需求。在这些因素的叠加影响下，美元指数持续下行，而同期国际金价则大幅上涨，涨幅约为57%，这一现象充分印证了美元与金价的负相关规律。 4.通胀的中期下降助力美联储降息我们此前提到，短期内美国通胀难以出现实质性下降。但从中期视角看，通胀大概率会回落，主要原因有三点：一是全球供应链持续恢复，中美贸易摩擦若能缓和，将直接降低进口成本；二是能源价格保持稳定，对通胀的推动作用会减弱；三是就业市场趋于疲软，可能抑制工资增长，进而缓解通胀压力。而美国中期通胀的下降，也将为新上任的鸽派美联储主席推行更宽松的货币政策创造条件。 5.总结综上所述，贝森特将在感恩节过后提交下一届美联储主席候选人名单，供特朗普面试。我们判断，特朗普最终会选定一位鸽派主席。届时，宽松的货币政策将对黄金价格形成利多支撑，预计未来12个月内，金价有望持续刷新历史高位。立刻体验原文链接

TradingKey10-17 11:01

科创债ETF鹏华(551030)盘中上涨7bp，近期市场情绪好转

摩擦存在较强不确定性，近期披露的社融、通胀数据一般，市场可能会逐渐开始交易宽松预期。作为首批10只科创债ETF之一，科创债ETF鹏华(551030)跟踪上证AAA科技创新公司债指数，该指数是从上交所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA，隐含评级AA+及以上的债券作为成分券。沪AAA科创债指数平均收益率在2.05的水平，平均久期3.7年。相较于单券买入策略，科创债ETF具有低费率、低交易成本、透明度高、分散度高、“T+0”高效申赎等优势，有利于分散投资组合风险、提高资金使用效率。华西证券认为，在政策红利下，科创债市场空间广阔，科创债ETF作为科技领域债券的唯一指数化工具，其长期配置价值和市场影响力有望持续凸显。同时，科创债ETF工具属性灵活，兼顾收益机会与流动性，适配投资者稳健型需求。鹏华基金自2018下半年建立“固收工具型产品”中长期战略，并在利率债指数产品及ETF、信用债指数、存单指数产品等方面积极布局，致力于打造固收工具库，力争成为国内“固收指数专家”。当前债券ETF总规模已突破240亿。债券ETF方面，鹏华基金目前布局了5年地债ETF（159972）、0-4地债ETF（159816），分别定位为中长久期债券ETF、类货币ETF工具，其中5年地债ETF是全市场规模最大的地方债ETF，流动性也位于市场前列。凭借专业的债券指数投资管理能力和丰富的产品运作经验，鹏华基金将持续为投资者提供优质的债券指数化投资工具。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 11:00

黄金“疯牛”行情势不可挡！上海金ETF(159830)涨超3%冲击5连涨，金价涨势提速，仅1日突破4300美元大关

既能在市场波动时对冲风险，又能抵御长期通胀压力，是平衡组合风险、提升收益稳定性的重要工具，其配置意义已超越单一交易层面。【机构观点】浙商证券认为，1）短期内，大部分金属上涨，流动性充裕。黄金的金融属性有望进一步支撑金价上行。2）中期：情绪若转向，黄金是很好的避风港。若中期其他金属走势出现转折，黄金避险价值再凸显，利好金价。3）长期：美元信用下行是本轮黄金大牛市的主叙事，随着后续特朗普政府的新政策，美元信用或继续下行。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-17 11:00

债市早报：商务部：适时推出新的稳外贸政策；资金面仍充沛，债市整体偏强

剧放缓作出反应，但多位官员强调仍需警惕通胀风险，因通胀率仍高于美联储2%的目标。米兰在周四接受采访时重申主张降息50bp，但他承认官员们可能会像9月那样降息25bp，预计今年将进行三次25bp的降息。【美国政府“停摆”持续，参议院第十次否决临时拨款法案】当地时间10月16日，美国国会参议院以51票对45票的投票结果再次未能推进共和党的临时拨款法案。据悉，共和党需要60票才能推进这项将为政府提供资金直至11月底的法案。这已经是过去两周内，在美国政府停摆之后，参议院连续10次投票均否决了该临时拨款法案。（三）大宗商品【国际原油期货价格下跌，国际天然气价格转跌】10月16日，WTI 11月原油期货收跌1.39%，报57.46美元/桶；布伦特12月原油期货收跌1.37%，报61.06美元/桶；COMEX 12月黄金期货收涨2.45%，报4304.6美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌3.20%至2.927美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 10月16日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2360亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量2360亿元，中标量2360亿元。Wind数据显示，当日有6120逆回购到期，因此单日净回笼资金3760亿元。（二）资金利率 10月16日，尽管央行公开市场转为净回笼，但资金面仍充沛，当日DR001上行0.01bp至1.314%，DR007上行0.55bp至1.423%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月16日，受股市下跌及资金面宽松提振，市场情绪有所好转，债市整体偏强。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250011收益率下行0.55bp至1.7530%，10年期国开债活跃券250215收益率下行0.90bp至1.9300%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月16日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“15云峰PPN004”涨超80%，“21远洋控股PPN001”涨超95%，“H0宝龙04”涨超900%。 2. 信用债事件景瑞控股：公司公告，清盘呈请聆讯获押后裁决，日期尚不能确定。中核二四：公司公告，因近期市场波动较大，取消发行“25中核二四MTN001(科创债)”。中电建路桥集团：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25路桥Y7”。港龙中国地产：公司公告，1-9月合同销售金额约40.524亿元，同比减少0.15%。正荣地产：公司公告，“H20正荣2”逾期分期偿付利息累计3196.7万元。晋江国投：公司公告，公司及子公司当年累计新增借款占2024年末净资产比例29.73%。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 10月16日，A股缩量窄振，成交额近两月首次跌破2万亿，存储芯片重启涨势，保险、银行获避险资金连续反弹，上证指数、创业板指分别收涨0.10%、0.38%，深证成指收跌0.25%，全天成交额1.95万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，煤炭涨超2%，银行涨超1%；下跌行业中，钢铁、有色金属跌逾2%。【转债市场主要指数集体收跌】 10月16日，转债市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.72%、0.60%、0.90%。当日，转债市场成交额648.95亿元，较前一交易日缩量108.96亿元。转债市场个券多数下跌，423支转债中，56支收涨，346支下跌，21支持平。当日上涨个券中，泰瑞转债涨超5%，冠中转债、丰山转债、晨丰转债涨超3%；下跌个券中，精达转债跌逾9%，松霖转债跌逾8%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月16日，天淮科技发行转债获证监会注册批复。 10月16日，升24转债公告将提前赎回；泰瑞转债、新致转债公告不提前赎回，且3个月内（2025年10月16日至2026年1月15日），若再度触发提前赎回条件，亦不选择强赎；彤程转债公告即将触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月16日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行9bp至3.41%，10年期美债收益率下行6bp至3.99%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月16日，2/10年期美债收益率利差扩大3bp至58bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至103bp。 10月16日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.28%。 2. 欧债市场 10月16日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国10年期国债收益率上行1bp至2.57%，法国、意大利、英国10年期国债收益率分别下行1bp、1bp和5bp，西班牙10年期国债收益率保持不变。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月16日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-17 10:50

黄金股票ETF基金(159322)逆市上涨！价值风格+业绩确定性强

有连云10-17 10:29

港股开盘：恒指跌0.14%、科指跌0.07%，科网股多数走低，黄金股及创新药概念股走高

等; 招商证券发布研究报告称，无论从抗通胀、避风险等短期价格决定因素，还是从货币和金融等长期价格决定因素，预计黄金价格有望在未来继续创新高。短期内，招商证券预计受避险情绪的影响，黄金价格会继续维持强势。而中长期内，有三方面因素继续推动黄金价格中枢上移。

金融界10-17 09:39

大突破！人民币中间价飙至11个月新高，汇市强势能延续多久？

言提振了市场降息押注。鲍威尔称，就业和通胀前景自9月会议以来“并未发生太大变化”，但他强调决策者将“逐次会议”决定进一步降息路径，并暗示量化紧缩政策（QT）即将画上句号。鲍威尔的言论对汇市造成一定打压，其发言后美元震荡走弱，10月15日美元指数失守99整数关口。另外，中美贸易紧张局势升温对美元汇率的影响不容忽视。上周，中美贸易摩擦再次升温，双方在船舶费用、稀土出口管制及反垄断等领域的博弈加剧，特朗普还威胁要对中国加征新的关税。这一表态不仅强化了市场对贸易摩擦升级的担忧，也为美元汇率走势增添了新的不确定性。从传统逻辑上看，贸易摩擦往往触发全球避险情绪，而美元作为核心避险货币通常会获得买盘支撑。但在当前语境下，这一传导路径明显弱化，甚至出现反向效应。特朗普贸易政策的反复性与不确定性加剧了市场恐慌，并引发公众对美国经济韧性的质疑。在此背景下，美元作为传统避险货币的稳固性已然存疑。中国银行研究院研究员吴丹就指出，中美贸易争端升级引发市场情绪波动，美元指数承压。叠加美联储降息预期升温、特朗普政府阴晴不定等影响，市场对于美元的信心不断下挫，美元指数中长期下行趋势明显。近期人民币汇率基本稳定的外部压力进一步缓解，离岸人民币汇率、中间价均稳中有升。稳经济政策密集发布，人民币汇率获有力支撑国内政策层面也为人民币汇率的稳定提供了有力保障。今年9月22日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，将根据宏观经济运行的情况和形势变化，综合运用多种货币政策工具，保证流动性充裕，促进社会综合融资成本下降，支持提振消费、扩大有效投资，巩固和增强经济回升向好的态势，维护金融市场的稳定运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 9月29日，国家发改委新闻发言人李超表示，正积极推进新型政策性金融工具相关工作，新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。东方金诚首席宏观分析师王青认为，9月末国家发改委宣布5000亿新型政策性金融工具加快推进，显示稳增长政策适时加力，有助于提振汇市信心。加之近期国内股市持续走强、外资加速流入，这在带动结汇需求增加的同时，也在改善汇市情绪。 10月以来，央行又通过进行买断式逆回购操作，向银行体系注入流动性，使资金面处于较为稳定的充裕状态。上述操作也向市场传递出央行维护经济和金融稳定的决心，对稳定人民币汇率预期也起到了积极作用。例如，在10月9日，央行开展期限为3个月的1.1万亿元买断式逆回购操作；10月15日，又开展6000亿元期限为6个月（182天）的买断式逆回购操作。10月还分别有8000亿元3个月期买断式逆回购到期以及5000亿元6个月期买断式逆回购到期。国家外汇管理局也在积极行动，着力防范化解外部冲击风险。日前，国家外汇管理局在发布的《2025年上半年中国国际收支报告》中表示，下一阶段将着力防范化解外部冲击风险，切实维护外汇市场稳定和国际收支基本平衡，并密切关注内外部经济金融形势，持续完善跨境资金流动监测预警，保持人民币汇率弹性，加强外汇市场逆周期调节和预期管理，促进境内外汇供求平衡。应对人民币汇率的波动，芝商所旗下的美元/离岸人民币期货合约（产品代码：CNH）可作为投资者对冲和管理风险的工具之一。该产品的主要特色其主要特点包括：提供多种合约规模，便于投资者根据自身需求更灵活交易和拓展市场覆盖；通过CME Globex可实现几乎24小时操作；标准规模合约符合大宗交易资格，且提供三年期限，有助于更有效地管理长期风险敞口。。

金融界10-17 09:30

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