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黄金短线可能还有下行！支撑位做多！最新走势分析

瞬间升温。当前，美联储的双重使命——控通胀与保就业——正面临微妙平衡。1月28-29日的议息会议上，美联储维持利率在4.25%-4.50%，并展现鹰派姿态，核心理由是通胀压力依旧“有些高企”，经济和就业市场依然强劲。然而，2月ADP数据的疲软无疑给这一判断蒙上阴影。　　就业数据作为美联储双重使命之一，若持续走弱，可能迫使联储重新审视宽松政策的时点。周五的非农报告无疑将成为决定短期方向的风向标。若就业数据继续走弱，美联储降息预期可能提前发酵，当关注美失业金数据影响！　　隔夜黄金我们就是在2900干多，这个位置布局多，大阳线直接冲上天了，直接抵达2920上方，实现多单收割，目前依然还是多头形式，我们依然选择2900干多，低多也是必然的，上方还是看历史高点2956一线　　黄金四小时线持续阳线吞没大阴线实体，哪怕隔夜金价收大阴线实体，大阳线依然能够反包吞没拉升，这是多头的强势，而且也是从均线下方开始发力，直接捅破天了，目前大阳线直接碾压均线，显然是挡不住多头的步伐，日线也是强势收阳线，强势止住跌势，多，2900支撑多　　【操作策略】　　1.黄金交易建议：黄金2900多，止损2890，目标2956 　　2.行情瞬息万变，文章策略有延时，届时有待实盘实时策略调整，本人咨询热线有更改，请大家请知悉；　　（若对行情有疑问或操作不理想的朋友，欢迎及时咨询我，可关注头狼微亻言：MADA6233，获取更多实时指导！）　　【往期本人实盘朋友翻仓案例】欢迎来咨询、来交流、来体验！本人一对一微亻言：MADA6233 　　附昨天和今天的盈利情况。　　相识是缘，相知则是份。我们这里也没有一夜暴富，只有稳健的交易系统和一颗真诚的心,相信我就来找我，说太多那种不现实的话我觉得会很虚伪，但求细水长流。团队指导群内免费体验，全天实时推送群内现价喊单以及本人一对一现价单，欢迎大家考察(绝对真实有效，杜绝虚假，欢迎前来体验、学习交流) 　　【关於头狼】　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有紮实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅於通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏。　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）　　【头狼温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表头狼个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担】

头狼论金03-06 16:56

特朗普的愿望正在实现——美元跌跌不休，但这一信号很可怕！

济学家普遍认为，贸易保护主义通常会引发通胀，进而推高利率，支撑美元。 “我们原本不会预料到年初会出现这样的市场走势，”德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos周二表示。但特朗普在周二正式宣布对墨西哥和加拿大征收25%关税，并对中国商品加征更多关税后，美元的跌势加剧。在Saravelos看来，美元的意外下滑表明，关税政策的影响已经超越通胀问题。这些限制性贸易政策正在削弱市场对美国经济的信心，令投资者对美国的增长前景产生怀疑。 “美元贬值反映了更广泛的政策干扰和政府政策的不可预测性，尤其是在贸易政策和财政支出削减方面，”Saravelos说，“在这种情况下，市场可能会开始消化美国与世界其他地区之间增长差距缩小的预期。” 摩根士丹利策略师Matthew Hornbach也表达了类似观点。他在本周一的一份报告中建议投资者长期看多欧元和英镑，而非美元。 “美国经济‘例外论’故事不太可能持久，”他说。近期，多位分析人士指出，欧洲资产表现日益强劲，而市场对美国经济持续强势的信心正在瓦解。 “如果未来几个月市场信心进一步恶化，将会带来新的投资机会。事实上，由于市场普遍预测美国经济增长将比预期表现更出色，市场预计美联储和欧洲央行的政策利率将出现更大的差异，”Hornbach写道。 **他补充道，市场此前普遍预测美国经济增长将继续领先全球，因而价格反映出美联储（Fed）与欧洲央行（ECB）之间利率政策的更大分歧。** 但如果这种预期改变，美元可能进一步承压。此外，还有迹象表明，市场对白宫不断释放的关税消息产生“疲劳”，其对汇率的影响正逐渐减弱。摩根士丹利的数据显示，关税相关新闻对货币波动的影响正在下降。 “由于市场似乎已经对关税新闻产生疲劳，我们认为，投资者也会逐渐对持有‘因关税而利好美元’的头寸感到谨慎，”Hornbach指出。尽管美元走弱可能符合特朗普希望让美国出口产品变得更便宜的目标，但它也可能破坏他维持美元全球主导地位的承诺。 Saravelos还指出，美元可能正在失去全球投资者心目中的“避险货币”地位。 “美元与风险资产的相关性下降、低估值货币的‘异常’强势表现，以及超过4%的经常账户赤字，都是这一趋势的信号，”他写道。

风起03-06 16:53

提及31次！政府工作报告释放内需增长强信号

作报告，大家都更多关注GDP、赤字率、通胀目标等，站长想从另外一个角度为大家去做解读，那就是核心关键词的提及频率。图片来源：国泰君安证券研究《一图概览2025年全国两会政府工作报告》从关键词来看，“改革”和“创新”是提及次数最多的。而2025年相对于2024年，提及次数增幅最大的关键词是“消费”。对于投资来说，边际变化是尤其需要重点关注的，原以为消费承压，实际上内需扩张和消费提振，已在路上！与之对应的是“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”成为2025年的首要任务。报告中提出，实施提振消费专项行动，多渠道促进居民增收，提升退休人员收入，制定促进生育政策，发放育儿补贴。在以旧换新等政策刺激端与增加收入方面也有相应的措施，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。因此，消费很可能贯穿全年，成为投资的主线之一。强烈推荐大家布局消费板块，理由有三： 1、政策预期足：从2024年中央经济工作会议把“提振消费”列为首要任务，到2025年各地两会密集推出消费刺激政策，再到全国两会明确消费的地位，能看出政府对扩内需的关注度持续提升，后续政策的连续性和强度都将越来越强。 2、估值优势明显：消费板块经历了2021-2024年持续调整，长时间、宽范围、大幅度的调整，使得整个消费板块的估值得到充分消化，跌出了空间、也跌出了机会。当前中证消费指数的风险溢价位于98.53%分位，处于历史高位，显示出消费行业极具投资性价比。注：数据来源于Wind，截至2025/3/3，指数代码为000932.SH，指数过往业绩不预示未来。基金有风险，投资须谨慎。 3、消费行业内部分化，新兴消费高增长：尽管传统板块如白酒、地产等行业短期面临压力，但文创国潮、宠物、AI+消费（如虚拟现实、智能家居）、银发经济（医疗养老）等消费新机遇正在崛起。例如去年的《黑神话：悟空》全球销量突破2800万份，创收超过67.9亿元人民币，打破国产3A游戏新纪录；还有今年的《哪吒》，总票房破百亿元，作为唯一非好莱坞影片进入全球影史票房榜前20名；前几天的SU7 Ultra，售价59.99万，开售2小时，大定突破10000台！近期赴港上市的某饮料公司，市值更是突破千亿，信心领域增长显著。泉果消费机遇基金（代码：022223），主要关注消费高增长领域，例如科技赋能消费的互联网，消费出海的新零售，消费电子，以及宠物经济、功能饮料、智能驾驶等方向，对于传统的消费行业配置较少，对当下市场环境适应性较好。注：“泉果消费机遇”投资消费主题相关股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%。目前投资方向仅基于现行市场的判断，不代表任何承诺或者保证，具体以基金合同为准。目前该基金仓位适中（四季报披露的股票仓位69.17%，其中港股占比19.13%），既能进攻也能防守，而且规模较好，运作灵活。注：持仓行业及比例信息来自产品2024年四季报，前十大重仓股采用申万二级行业分类。不代表当前和未来持仓及个股和行业推荐，不构成投资建议。以上数据具有时效性。总体而言，2025年最大的背景是流动性宽松，政策预期明确，重要的是寻找到政策支持下边际改善的方向，把握结构性机会，新消费值得关注。泉果消费机遇（022223），备受关注！风险提示：本基金为混合型发起式基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。投资本基金可能面临：市场风险、流动性风险、操作风险、管理风险、投资于股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、港股通、存托凭证的风险、参与融资业务的风险、消费主题相关证券的特定风险以及其他风险。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》《招募说明书》及相关公告。管理人对本基金的风险评级为R3，在代销机构购买时请以代销机构的风险评级为准。本基金由泉果基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和管理责任。转载来源；基金空间站以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-06 16:09

特朗普成功让美元进入流动性危机

业回流，解决产业空心化问题，并以此缓解通胀压力。二是采取关税先行策略。以加征关税为谈判筹码（如对墨西哥、欧盟等），迫使贸易伙伴接受美国主导的规则，最终实现产业回流和再工业化。三是缓解美国债务压力与降低借贷成本。特朗普政府想通过将部分美债置换为100年期不可交易零息债券，这些债券没有定期的利息支付，且长期到期，像是美国要“赖掉”这些债务一样，同时配合量化宽松政策压低长期利率，减少政府融资成本，但代价是降低美债的吸引力。总结来看，不同于广场协议仅依赖汇率干预， “海湖庄园协定”是特朗普政府试图通过关税、干预汇率和重组债务等政策组合来重塑全球经济规则，但核心目的都是通过“弱化美元”来恢复美国的经济竞争力。 “海湖庄园协议”虽然只是传言，能否落地尚不确定，但市场反应往往受到预期的影响大于实际政策的变化。近期美元疲软，正是市场在反映这一预期。现在来看，无论是当下的“海湖庄园协议”还是去年的“比特币还国债计划”，表面看是突发奇想，实则反映了美国债务压力的紧迫性和严重的工业空心化问题，这些问题本质上指向了美元弱化的不可避免性。从更深层次来看，美国的债务压力已经到了一个非常紧迫的阶段。 1990年时，美国政府债务总额只有3.2万亿美元，仅2024年一年内，债务就增加了2.22万亿美元。截至2025年1月10日，美国未偿债务总额已经达到36.17万亿美元，并大幅超出33.1万亿美元的法定债务上限。随着美国债务愈发膨胀，市场对于美元的依赖开始出现分歧。此外，工业空心化问题也在加剧美国经济的脆弱性。美国曾是全球最大的制造业国家，但自20世纪末以来，美国在某些领域，尤其是基础消费品的生产上，丧失了竞争力，必须依赖进口。这种转变使得美国的经济结构越来越依赖于金融和消费领域，而不再具备强大的制造业基础，这个问题在“美国科技独大论”逻辑被打破后变得格外突出。而对于黄金来说，黄金上周国际金价2954快速下跌至2832，当所有人以为黄金继续延续新一轮暴跌的时候，黄金却又站上2930上方，也就是680块钱，让很多打算上车的人又完美的错过了。为什么黄金价格向下跌不动？第一个原因是从1月份到现在为止，黄金期货和现货黄金之间的价差，从原来的60美金现在已经缩小到10美金左右了，也就是说期货市场和现货市场的价差不断在缩小，而套利空间不断的在缩小。另外关于乌俄冲突的谈判到现在也是扑朔迷离，并没有给出最终的一个结果。虽然说美国总统特朗普多次的去调和乌俄冲突，但是到现在为止双方也没有签订最后的一个协议，而哈马斯和以色列之间的一个协议现在已经到期了，而且双方现在不愿意再续签，这就加剧了欧洲和中东的地缘政治风险，这也是推动黄金价格上涨最根本的原因。第三个近期美元的大幅度贬值，已经从110美元下跌至当前价格104.8再一次给了黄金一次上涨的动能今天黄金我们依然要关注2900关口得失情况，正如今天我给出的思路一直，前方2930黄金有遇阻，而短期内2920-2922都是可看跌位置，但是是否延续下跌，还得看2900是否破位，那么目前我们也看到黄金价格已经来到2909附近，验证了我们的交易思路从整体的走势来看，黄金整体的行情还是震荡盘整，今晚有ADP数据比较关键，以及周五有大非农数据存在，黄金此刻不敢乱动也是正常现象。而今晚的数据大多都是利多黄金的，因此黄金回落也会是上车的机会。

资本世界的备胎03-06 15:40

大行情箭在弦上！今日这件大事恐撼动市场黄金、美元指数、日元、欧元、英镑、澳元和人民币技术前景分析

会员

tqttier03-06 15:37

美元危机波及原油价格暴跌？川普时代油价有大机会

市场盘点周三，由于担心关税对通胀和经济的影响，市场现在开始对美国经济出现全面萎缩的可能性进行定价，以及特朗普将推迟部分汽车关税，美元指数录得三连阴，并失守105关口，创近四个月以来的新低，最终收跌1.15%，报104.33。欧元兑美元触及创近四个月以来的新高，有望创下自2022年11月以来表现最佳的一周。美债收益率持续上行，基准的10年期美债收益率收报4.281%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.013%。尽管美元走弱，但市场似乎仍不愿在非农数据公布前进行大规模押注，黄金坐上过山车，其盘中一度跌破2900美元，随后迅速收复全部失地并冲向2930美元，而后又有所回落，最终收涨0.05%，报2919.12美元/盎司。白银日内持续上行，最终收涨2.11%，报32.64美元/盎司。比较亮眼的原油价格；特朗普的贸易战给原油需求前景蒙上阴影，在欧佩克+发出信号增加供应之际，国际油价连续四个交易日收阴，暴跌至三年多来的最低点。 WTI原油日内大跌近4%，并一度跌至65美元附近，最终收跌2.46%，报66.11美元/桶；布伦特原油失守70美元大关，最终收跌2.45%，报69.26美元/桶。、基本面信息；特朗普在国会上表示，对等关税将于4月2日开始生效；乌克兰准备签署矿产协议，泽连斯基准备回到俄乌谈判桌；应废除芯片法案、将成立造船办公室、将大幅扩大在美生产关键矿物和稀土；寻求全面的永久性所得税减免。这使得避险情绪有所减弱周四公布了2月“小非农”远不及预期，但是统计周期在美国政府大裁员之前，对2月非农的指导意义较弱。不过工资增长变化较小，有助于缓解通胀压力。但是2月ISM服务业PMI却超预期扩张，就业指数更是强势扩张，暗示美国就业市场保持稳健。但同时价格指数也处于高位，表明美联储在抑制通胀压力方面受阻。利率市场下调了对美联储年内降息的预期，但美指并未得到提振，可能是出于对关税以及通胀和经济的担忧，开始定价美国经济或将出现全面萎缩的可能性，因此黄金价格始终保持在2900上方原油主要的下跌因素；欧佩克可能会等待下半年再增产，这是对于原油来说，是一个比较大的利多因素，记得在川普上任的时候，我是有提醒过大家，川普对于原油价格是打压的，但是油价的变动区间比较慢，不是像黄金价格那么快速。所以在过程中，你可能会有提前介入亦或者是短期交易行为，都会容易迷失了方向。而尽管欧佩克+有理由等到下半年再增产，但欧佩克+的想法可能是，每次推迟增产，市场都会以价格下跌来惩罚欧佩克+，因为市场认为基本面一定很糟糕。而维持增产决定也对俄罗斯有利。鉴于即将解除制裁的前景，俄罗斯似乎特别有动力支持逐步增产。当然，欧佩克+对其供应的任何变化敞开了大门。欧佩克+的前进道路是继续监测市场状况和特朗普在制裁和贸易政策方面的行动，避免与美国政府发生任何冲突。但是川普这边来说，川普放开石油资源，取消石油开采限制，供给增加，本身就是油价的最大利空，对于油价的长期趋势来看，我们仍然可看到58附近，甚至可能短期有巨量抛售，洗盘，再重新打出新高，2020年疫情期间的表现，到现在为止，仍然有可能瞬间出现，但是这种机会都会是瞬间情绪在了解美元为何下跌的同时，我们先了解美元定价逻辑重构美元本轮暴跌实质是"全球风险重定价"的必然结果。特朗普时期关税政策引发的美元溢价效应（2018-2020年关税政策实施期间美元指数平均溢价达8%）已发生根本逆转。当前市场对等量关税冲击的定价出现180度转变：每1%的关税冲击将导致美元指数贬值0.65%（对比2019年同口径溢价0.3%）。这种预期反转源于两个关键认知转变：从供应链重构效应：世界银行数据显示，美国进口替代成本已较2018年上升23%，关税传导至国内通胀的弹性系数提升至0.8（疫情前仅为0.3）。从增长动能转换： IMF最新预测显示，2024年美国与欧元区增长差收窄至0.9个百分点（2023年为2.1），新兴市场制造业PMI连续6个月领先美国。  从美联储方面来说；市场对美联储降息的押注不断升温，5月降息概率在ADP就业数据（新增7.7万；预期14万）公布后飙升至５０%，高于一周前预计的约25%。加重了市场对经济增长的担忧，这对于美元来说也是利空因素，变相的支撑黄金价格。从市场异动背后的深层矛盾来看白宫撤回部分对华关税后，美元依旧延续跌势（日内跌幅0.4%），这暴露了更深层的市场疑虑。花旗恐慌指数显示，美元资产的风险偏好已降至2020年3月来最低，而美国财政部TIC数据显示，外国官方持有美债规模连续9个月下降，累计减持规模达4500亿美元。昨天的文章我也提到了，美国的这个债务危机仍然是影响美元的重大因素，谣传的海湖庄园协议都可能出现，因为在川普看来，强势美元不合适美国企业竞争力，但是他有必须维持美元霸权，只能通过其他方式来达到美元贬值。在去年我是预测了美元到达110附近的，偷偷跟你们说，我在109的时候，就已经把手上的美元出手了。目前也是正在等一个合适的位置，把美元接手回来。未来的黄金有交易机会，但是其他品种的交易机会也要来临，白银，原油都将带动其他资产开始运行，我在年前测试了一两个期货产品，目前看来也是有机会的。后续我认为稳定，我会通知给大家美元与黄金定价机制转变黄金与美元负相关性的阶段性断裂暗。伦敦金银市场协会数据显示，现货黄金未平仓合约激增20%的同时，Comex期货持仓却下降8%，这种背离暗示实物需求驱动的新定价逻辑正在形成——当央行购金规模连续两年突破千吨级，贵金属正从风险对冲工具向主权信用对冲工具进化。美元下跌的美债市场摩根大通波动率模型预警，10年期美债隐含波动率已突破130，逼近2020年3月极端水平。当前市场结构存在三重脆弱性：第一个是；一级交易商库存久期拉长至6.2年第二个是，10年期美债市场深度较五年均值下降40%，将出现流动性黑洞，也是就我说的美元出现流动性危机现券-期货基差波动率扩大至疫情前3倍，使得两者之间套利失效，这也是黄金目前现货和期货存在的关键问题这场美元危机本质是布雷顿森林体系Ⅲ渐进演变的市场预演。全球货币体系的重构已从量变走向质变。对于投资者而言，需要以"后美元时代"的视角重构资产配置框架——关注美债波动率指数与黄金波动率比值的结构性变化，这个指标可能成为新时代的"金融压力晴雨表"。黄金方面；因美元的大幅回落，给到黄金企稳2900关口的理由，但是整体的技术面来看，黄金没有企稳2933之上，仍然是盘整震荡，周三的黄金跌破2900关口，转头回攻2930附近，可以说把投资者打的措手不及。而头肩倒挂走势暗示，现货黄金有望重探2月25日触及的每盎司2955美元的高位。该模式从2月25日的低点2888美元开始发展。随着金价第三次尝试突破2927美元的阻力位，这一预测几乎得到了证实。不过前方2933还是重要阻力一旦确认，该模式将显示目标位在3000美元。下方支撑位在2907美元，跌破该位可能引发跌入2879-2894美元区间。在日线图上，该合约正处于波(5)上，它可能会到达波(3)的峰值2956美元或更高。预测分析显示，目标区间为3056美元至3131美元。从日内短线来看，黄金2933仍然是瞄准的重点，企稳之上，黄金回落2930-2927可追涨一波，上方止盈位置2955附近，突破则放在2986附近，止损点2923 下方支撑，2898依旧是关键，没有跌破看震荡调整往上，跌破则继续延续2888-2876附近同时在2898-2933区域，是可以做一次高空低吸的，在本周的交易思路与目前来看，也是大差不差。你们结合前三天的交易思路即可，日内短线上，黄金回踩2916附近看涨一次，防守2911，。止盈2930, 黄金在2933-2934区域未上破短空一次，止损2937，这轮短线若给到10美金回落空间，及时出局，第二轮才是关键所在

资本世界的备胎03-06 15:34

德国“财政大炮”轰炸全球！特朗普关税传豁免希望，欧洲央行今日将降息

月以来，欧洲央行已连续五次降息，以应对通胀回落和经济增长放缓。然而，随着利率逐渐接近不再抑制经济增长的水平，市场原本预计本轮宽松周期可能结束。不过，现在的情况可能并非如此，因为欧洲与美国爆发贸易战的可能性越来越大。德国和欧盟委员会宣布修改财政规则，允许增加国防和基础设施支出，这也给近期前景蒙上了阴影。欧洲央行将在香港时间周四晚21:15公布其政策决定，随后欧洲央行行长拉加德将在半个小时后21:45举行记者会。市场仍在消化德国政府周二晚些时候宣布的“财政大炮”，这些举措引发德国国债大幅抛售，欧元飙升至四个月高位，DAX指数创下两年多来最好的一天。期货显示DAX指数周四开盘将走高，而德国10年期国债期货下跌0.7%，表明一旦市场开盘，现货债券价格可能会下跌。欧元区指标德国10年期公债收益率周三攀升逾30个基点，为1999年欧元推出以来最大单日涨幅。投资者对财政松绑的反应大多是乐观的，与此形成鲜明对比的是投资者对美国财政紧缩的担忧。亚洲股市周四跟随美国股市走高，因美国总统特朗普宣布对汽车制造商的关税豁免延长一个月，投资者对贸易紧张局势可能缓解抱有希望。但路透社分析师Jamie McGeever指出，只要华盛顿混乱的“时断时续”关税政策继续存在，市场就会笼罩在紧张的不确定性和波动性加剧的迷雾之中。周四关键市场影响因素欧元区、德国、法国和英国 2 月 PMI 数据欧洲央行利率决议及政策指引

风起03-06 14:50

欧洲央行年内第二降箭在弦上！但内部已“吵翻天”

欧洲央行货币宽松的步伐相对较快，欧元区通胀率持续低于3%，经济增长依然疲软。此外，欧洲央行管理委员会几乎总是以一致投票做出决定，并提供相对明确的下一步行动指引以引导市场预期。内部争论将加剧欧洲央行似乎已经接近备受争议的“中性利率”。在此利率水平下，政策既不刺激也不抑制经济，预期利率将保持不变。决策者们对这一水平究竟在哪里以及是否需要为了应对低增长等因素将利率降至这一水平以下存在分歧。欧洲央行行长拉加德1月份表示，她认为这一区间在1.75%到2.25%之间，低于她之前估计的1.75%到2.5%，但欧洲央行本身自那以后没有给出更明确的指示。目前，欧洲央行内部的分歧正在加剧，部分原因在于货币政策对经济的抑制程度。执委施纳贝尔“不再确定它是否仍然具有限制性”；希腊央行行长斯图纳拉斯认为“我们肯定仍然处于限制性领域”。但就本周会议而言，没有人强烈反对本周降息的举动。美国银行全球研究分析师在周三的一份报告中表示，他们预计本周会议后，决策者之间的内部争论将会加剧。美银分析师表示：“在我们看来，这是最后一次‘轻松’的降息，因为分歧越来越大。”然而，美银重申了此前市场预期欧洲央行到9月份将利率下调至1.5%的观点。高盛分析师指出，“近几周欧洲央行决策者之间的辩论有所升温，”他们表示，他们预计投票的管理委员会将重点关注广泛的金融状况、银行贷款状况、企业报告和贷款是否表明利率仍然具有限制性。欧洲央行鹰鸽一览图支出即将增加与此同时，一系列因素正在扰乱市场和经济，前景蒙上阴影。因此，周四公布的欧洲央行工作人员关于通胀和增长的宏观经济预测将受到密切关注。美国已对最大的贸易伙伴启动关税，预计这将导致包括汽车在内的全球多个行业放缓，尽管关税水平可能会被削减。美国总统特朗普表示，欧盟将是下一个面临高额关税的对象。然而，谈判的可能性仍然存在。此类关税的影响也不确定，贸易放缓会拖累经济活动，但也可能对欧元造成压力，从而提高进口成本。与此同时，美国突然撤回对乌克兰和欧洲的军事支持，引发了“重新武装”的热潮，这将在未来几年给该地区带来数千亿欧元的支出，进一步扰乱了局面。欧洲领导人定于周四在布鲁塞尔举行的峰会上进一步讨论这个问题。拉加德可能会被问及本周德国下一届执政联盟之间达成的协议的潜在影响。关于改革德国债务规则的协议尚未最终确定，但预计将释放高达1万亿欧元的国防和基础设施支出，欧元在周三该消息公布后大幅上涨。荷兰合作银行的分析师表示，欧元上涨“部分是由于预期欧洲央行进一步降息的空间将更加有限”，改革和更高的支出带来了“经济增长提升的希望”。麦格理策略师周二表示，更广泛的欧洲重新武装行动将代表“一项债务融资的财政扩张，这将刺激经济活动，允许一定程度的通胀，并导致欧洲央行重新考虑其政策利率未来降息的程度”。不过，安联的经济学家警告说，如果较大的财政赤字威胁到债务的可持续性并引发政府债券利差扩大，欧洲央行可能不得不通过其“传输保护工具”重新启动大规模债券购买。这一措辞很重要尽管存在所有这些不确定性，一些分析师并不预期欧洲央行将在周四大幅更新其指引，该指引在1月份强调，通胀预计将逐步回到到2%的目标水平，货币政策仍然具有限制性，并且央行将继续采取数据依赖的方法。一个特别的关注点是，它是否会改变货币政策“具有限制性”的信息，以及是否暗示下一次4月份的会议可能将维持利率不变。在1月份会议之后，删除该措辞已被视为一种选择。若欧洲央行坚持使用这种措辞，将表明利率将进一步降低，下一次降息可能在4月份；删除它将为暂停降息创造条件，但也可能被一些人解读为降息周期的结束；或许最有可能的结果是妥协，即欧洲央行对这一措辞进行修改，因为全球形势难以预测。 ING宏观研究主管Carsten Brzeski表示：“在当前快节奏且有时反复无常的政治环境下，宏观指标很容易过时。因此，欧洲央行最好的方法是边走边看。”花旗分析师周三也表示： “鉴于持续的政治和地缘政治发展造成的异常不确定性，我们预计欧洲央行管理委员会本周将致力于最大限度地保留对后续行动的选择权。我们认为，这可能会转化为更加谨慎的沟通，不再断言货币政策具有限制性。然而，我们不会将此解读为宽松进程即将暂停的信号。不断变化的地缘政治最终可能会产生通胀的财政政策，但在短期内，它们可能会增强货币宽松的理由。” 分析师预计，欧洲央行对经济增长和通胀的季度预测只会发生微小的变化，这支持了欧洲央行的总体评估，即消费者价格增长正在按计划达到2%，并且欧元区复苏的条件已经到位。然而，2025年的平均通胀率可能会从去年12月份预测的2.1%上调，这主要是由于能源成本上升。前欧洲央行经济学家Jens Eisenschmidt预计最新展望将显示通胀将在2026年前三个月才会回到目标水平，而不是像之前设想的那样在今年。虽然略高于分析师的预期，但欧元区2月份通胀率从前一个月的2.5%降至2.4%，密切关注的服务业指标降至3.7%。

金融界03-06 14:49

【直击亚市】今天中国有大消息宣布！德国引爆全球债市抛售潮，特朗普关税又变了

年6月以来首次，该国正在应对不断上升的通胀和更高的借贷成本。与此同时，美国国债收益率也继续攀升，10年期美债收益率连续第三天上涨，交易水平约为4.3%。澳大利亚和新西兰国债收益率也上升约10个基点。市场的这一剧烈波动，凸显出过去几周地缘政治不确定性对金融市场的冲击。美国对乌克兰的支持减弱、关税政策反复无常，以及欧洲国家大幅增加财政支出，都影响了投资者对经济增长和通胀的预期。德国候任总理弗里德里希?梅尔茨（Friedrich Merz）宣布，德国将“不惜一切代价”保卫自己。另一个令固定收益市场承压的因素是德国历史性的增加支出计划。候任总理弗里德里希·梅尔茨（Friedrich Merz）宣布德国将“不惜一切代价”保卫自己，导致德国10年期国债收益率在周三单日暴涨30个基点，创下自1990年以来的最大单日涨幅。受此影响，欧元汇率升至去年11月以来的新高。 “上一次市场听到‘不惜一切代价’的承诺时，它带来了救市的希望，”花旗集团策略师Jamie Searle指出，他们回顾了2012年欧洲央行（ECB）行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）拯救欧元区的表态。“但这一次，这句话却成了债券估值的警钟。” 抛售是由德国国债突然下跌引发的。周三，德国10年期国债收益率在周三单日暴涨30个基点，创下自1990年以来的最大单日涨幅。受此影响，欧元汇率升至去年11月以来的新高。德国的支出计划也推高了亚洲防务类股和欧洲类股。尽管债券市场承压，但亚洲股市普遍走高。日本、韩国和香港的基准股指均上涨。恒生中国企业指数涨幅高达2.9%，反映出投资者对中国政府可能于今天下午在北京召开的联合新闻发布会上宣布更多支持措施的预期增强。周三，中国官员在全国人大年度会议上宣布2025年约5%的经济增长目标，这是十多年来北京首次连续三年设定同样的目标。习近平暗示，尽管发生贸易战，今年仍决心推进雄心勃勃的增长目标。摩根士丹利策略师Laura Wang指出，中国全国人大强调科技创新和消费驱动型增长的政策方向，可能有助于市场延续涨势。美国股指期货下跌，主要受科技股走弱影响。Marvell Technology Inc.周三晚些时候在纽约盘后交易中股价下跌，此前该公司公布的营收预期不尽如人意，令期待从人工智能热潮中获得更大回报的投资者失望。与人工智能热潮相关的另一家芯片制造商博通公司在周四发布收益报告前下跌3.5%。与此同时，白宫表示，对墨西哥和加拿大的汽车关税将推迟一个月。在与加拿大总理贾斯汀·特鲁多会谈后，白宫新闻发言人Karoline Leavitt表示，美国总统唐纳德·特朗普愿意听取有关额外关税豁免的意见。 22V Research主管Kevin Brocks表示，“如果最终达成一项具体的关税协议，这将是股市的最佳结果”，但他警告称，“持续的不确定性本身就是经济的逆风。” 美元指数周三下跌1%后持稳，兑多数主要货币走弱，兑欧元跌幅尤其明显。隔夜，日元攀升约0.6%，至略低于1美元兑149日元。星期四晚些时候，欧洲央行和土耳其央行将宣布利率决定。美国周四将公布首次申请失业救济人数，周五将公布月度非农就业数据。期权交易员预计，标准普尔500指数将上下波动1.3%，这将是自2023年3月地区银行动荡以来的最大单日波动。原油价格小幅上涨，此前跌至六个月低点。黄金价格保持在接近历史最高水平，显示出市场对避险资产的持续需求。

云涌03-06 12:35

欧洲央行决议前瞻：大概率降息25个基点，但贸易战和重整军备将使前景巨变

注的焦点。 1．降息背景与预期由于通胀回落和经济增长乏力，欧洲央行在过去九个月内迅速降低了借贷成本。预计本周四将再次降息25个基点，将存款利率下调至2.5%。然而，此次降息可能是本轮宽松周期的尾声，因为利率正逐渐接近对经济增长不再具有限制性的水平。 2．贸易战与军备重整的影响欧洲与美国之间的贸易战蠢蠢欲动，企业因担心需求受损而缩减投资，经济增长已受到打击。与此同时，德国和欧盟执委会宣布对财政规则进行变革，以增加国防和基础设施支出，部分是为了填补美国支持减少的空白。这一结构性转变可能对欧洲经济增长产生长期影响。 3．欧洲央行内部的分歧与挑战随着经济前景的快速变化，欧洲央行决策者对支持措施的必要性分歧日益加大。美国银行分析师指出，这是最后一次“轻松”的降息，未来委员会成员之间的分歧将更加明显。欧洲央行根据几周前数据做出的新经济预测，可能显示增长疲软和通胀略微上升的轨迹，但决策者将更加务实，承认当前面临异常不确定性。 4．本次会议重点周四会议的关键在于欧洲央行是否维持“保持限制性”的政策措辞，或取消这一措辞以表明接近实现目标。即使删除这一措辞，也不意味着暂停降息，反而可能预示未来政策会议前的更大不确定性和争论。另一个观察重点是，欧洲央行行长拉加德是否坚持认为政策方向明确，只有宽松的时机和幅度有待讨论。市场预计今年还会有两次降息，但这一预期已因德国预算公布而略有调整。总结欧洲央行的此次降息可能是其短期内最后一次轻松的决策，未来将面临贸易战、军备重整和经济政策变革的多重挑战。尽管降息仍是当前的主要政策工具，但随着利率接近限制性水平的边缘，欧洲央行的政策空间正在缩小。未来，欧洲央行如何在复杂的经济环境中平衡通胀、增长和财政政策，将成为决定欧洲经济走向的关键。短期而言，降息预期和不确定性可能导致欧元承压，汇率波动加剧。中长期来看，贸易战风险、财政政策调整以及经济增长前景将成为影响欧元的关键因素。如果财政扩张和经济增长改善，欧元可能获得支撑；反之，若贸易战升级或经济疲软，欧元可能面临进一步下行压力。

金融界03-06 10:49

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