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路透分析：各国央行正在上演“降息的艺术” 货币市场迎来最活跃的时期

月预测2024年只会进行两次降息）认为通货紧缩“有点颠簸”。他补充说：“我们必须要有耐心。”“让时间来发挥作用，让人们找到新的平衡点，我们就会没事的。”但正是博斯蒂克也提到了“积压的狂喜”可能会重新点燃国内需求和价格压力的风险。多兰认为，为了避免市场方面的过度投机，看起来所有情况都考虑周全。旧金山联储行长玛丽·戴利，通常是更鸽派的美联储领导人之一，她预测今年会有三次降息，她也是美联储的投票委员会成员，对通胀的“毫无疑问的好消息”发表了更加热情的言论。但她同样渴望在承诺第一次降息之前获得更多信息。她表示，“我们将需要抵制在需要耐心时迅速采取行动的诱惑。” 因此，多兰认为没有固定的策略手册，新一年的经济数据表明，美国通货膨胀和就业增长的速度加快，但零售和工业活动减弱，所有人都在“观望”模式中。政策艺术家们的意见多兰指出，在某种程度上，美联储可能已经——或许是巧妙地——事实上成功地传达了耐心、警惕、灵活性和决心，而不需要自去年7月以来改变政策一点。以至于今年以来，美联储成功地将市场定价拉回到了去年12月希望看到的水平——让过度降息的预期消退，这种预期在那次会议之后迅速出现，而现在在2024年的四个季度中，价格不到四个25个基点的波动，比一个月前少了两个。而且，美联储做到了这一点而没有造成重大的干扰——将长期利率提高到了去年12月的水平，尽管仍比去年10月的峰值低75个基点，但股市指数创下历史新高。周二，德意志银行表示，现在认为美联储周期“较为浅”，从6月起减息了100个基点，并将通货膨胀“持久性”归咎于3个月的核心消费者价格通胀年化率仍高于4%。 Nuveen首席投资官赛拉·马利克（Saira Malik）则更加悲观，并表示第一次降息甚至可能要等到今年下半年。“美联储还没有准备好采取行动。” 多兰认为，可以换句话说，就是不要和美联储作对。多兰研究后指出，在大洋彼岸也是类似的情况。欧洲央行也分出了各自的鹰派和鸽派，这让市场猜测——只是两方都传达了更多耐心的信息，并没有机械触发第一步。结果是，这已经重新塑造了市场的降息轨迹，与美联储的轨迹相似——尽管欧元区即将陷入衰退，而美国的经济增长率为3%以上。对于欧洲央行持续坚持不懈的执着，意大利联合信贷经济顾问埃里克·尼尔森（Erik Nielsen）指出，欧洲央行理事会的辩论双方现在说的是一样的话，“只有微小的细微差别”。他强调了他所强调的两次最近讲话，一次是来自鹰派理事伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel），另一次是来自更鸽派的首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）——但二者似乎都趋于认同需要进一步抑制需求，以防止企业提高价格。尼尔森对欧洲央行立场表示困惑，并指出：“欧元区国内需求在近两年来几乎没有任何可测量的增长——顺便提一句，这导致了欧美人均收入增长差距达到几十年来的最大值。” 多兰认为，也许所有主要央行都只是在争取更多的时间。但是他们可能很快就需要更好地区分自己的立场，以适应国内的经济现实，而不仅仅是为了抑制市场的过度预期。多兰最后指出，这将是货币利率和更广泛金融市场可能变得非常活跃的时期。

丰雪鑫992024-02-22

日央行加息再添变数！私人消费、生产显疲软迹象日本经济评估遭下调

估将在某个时候宣布政府结束长达数十年的通货紧缩。这位官员表示，政府宣布战胜通货紧缩的时机不一定与日本央行结束负利率以实现政策正常化的举措同时发生。尽管如此，日本股市仍继续踉踉跄跄地朝着1989年创下的历史高点前进。

芷莹2024-02-21

美元“变脸”倒钩反弹！荷兰国际集团：离岸人民币强势压境美元遇“暗流”仍将探索下行空间

，当3月12日公布2月份CPI数据时，通货紧缩的说法将会恢复。第二个因素是中国股市和离岸人民币(CNH)的一些陌生强势，中国基准沪深300股票指数目前较近期低点下跌10%。这很可能是一些官方ETF购买和一些行政措施共同推动的上涨，但ING质疑其持久性。美元/离岸人民币现已跌至7.20以下，并拖累美元/亚洲汇率随之走低。众所周知，这些趋势通常会给美元带来一股疲软的暗流。周三，没有值得注意的美国数据，但将有几位美联储发言人。晚些时候将发布1月31日FOMC会议纪要。回想一下，这被认为是一次相当中立的会议，直到美联储主席鲍威尔利用新闻发布会的机会表示3月份不太可能降息。目前，市场预期美联储今年将降息90个基点左右。 “我们怀疑美联储自己的预测，也就是2024年宽松75个基点，将是市场目前定价的最低宽松幅度。这就是为什么，正如我们在2月早些时候外汇谈话中所讨论的那样，我们认为投资者和企业应该利用本月美元走强来为今年晚些时候的较低水平做好准备，”ING续称。 “本周我们一直在说，低波动环境意味着不应追逐突破。因此，让我们看看美元指数是否仍局限于103.80-104.40的范围内。” 欧元：外汇期权市场不那么悲观 ING近期一直在讨论欧元/美元极低水平的隐含波动率和实际波动率，但与此同时，风险逆转，欧元价格与类似的Delta欧元看涨期权的价格，实际上表明市场对欧元的悲观情绪有所减弱。举例而言，一年期25 Delta欧元/美元风险逆转已小幅升至-0.77%，这是自2023年夏天以来欧元看跌期权的最小偏差。三个月风险逆转也出现同样情况，为-0.29%。尽管欧元区经济前景黯淡，但投资者对欧元/美元走低的信心似乎正在减弱。回到短期，周三市场将看到欧元区二月份消费者信心指数，这里可以看到轻微的改善。如果说欧元区经济有一线曙光的话，那就可能是工资增长的下降速度没有通胀那么快，而且实际收入的上升毕竟可能会带来提振。 ING指出：“也许我们不应该因欧元的小幅走强而过于兴奋，也许默认观点应该是欧元/美元在1.0780-1.0840区间内小幅上涨。” 英镑：财政数字是230亿英镑决议基金会(Resolution Foundation)周三发布的报告显示，英国财政大臣杰里米·亨特(Jeremy Hunt)在3月6日的预算中拥有230亿英镑的财政空间用于刺激。英国央行行长安德鲁·贝利周二表示，英国央行不必等到通胀达到2%才降息，财政刺激的前景可能是英镑没有进一步下跌的原因之一。然而，贝利的言论确实引发了英国国债短端的大幅反弹。 3月6日的英国预算也可能对英国养老基金投资英国资产市场的激励措施产生一些不确定性。伦敦吸引大型上市公司能力的下降已得到充分证明，而这里的一些激励措施，包括英国个人储蓄账户的额外概念，可能会成为英镑前景的不确定因素。 ING最后展望道：“美元走软的环境可能导致英镑/美元周三小幅上涨至1.2670/80，但我们不会追高这一走势。”#VIP会员尊享#

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小萧2024-02-21

以太坊3000能不能顺利站稳？真正的山寨季何时到来？

下降以及自转向权益证明（PoS）以来的通货紧缩。虽然对于山寨币季节可能来临的猜测四起，但目前的市场形势缺乏充分的证据，比特币持续的主导地位仍高达51%。要启动一场能够发展的山寨币季节，比特币领先指数持续下降到45% 以下是必要的。比特币领先指数指比特币在所有加密货币中的市值占比，该指数目前约为53%。与ICO 和DeFi 之夏牛市期间观察到的主题性飙升不同，除了比特币ETF投资的涌入之外，目前的上涨缺乏明显的叙事。最近的山寨币涨势很快就消退了，这表明比特币投资具有更高的风险调整后潜力。此外，以太坊的涨势似乎也是受到5月份潜在的现货ETF 批准所推动，而不是去中心化应用当中增长的链上活动。预计这波牛市将持续到2025 年，在此期间，山寨币可能会尝试各种反弹。另一方面，自10月份加密货币市场开始波动以来，除了少数表现落后的山寨币之外，在中期至长期的时间尺度上，「绝大多数」加密货币项目都为普通钱包带来了利润。不过，其模型正在显示超买讯号，MVRV指标显示在市场处于4 个多月的暴涨期时，买入或建立新仓位的风险高于平均值。自1月底比特币 ETF 推出后价格上涨超过 30% 后，突破 53,000 美元的尝试失败可能预示着当前区间的进一步盘整。当前的价格水平对 BTC 来说是一个重要的技术水平，既与 2021 年 9 月‘萨尔瓦多’反弹的峰值相吻合，也与同年 12 月 4 日崩盘前的阻力位相吻合。如果比特币能稳到52000以上的水平，加上坎昆升级顺利完成，预计会进入一场ETH牛市：山寨币的beta。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2024-02-21

经济学家：中国下调抵押贷款利率不足以“改变游戏规则”

融股领跌，投资者担心银行的利润率。在通货紧缩压力、出口下降和持续的房地产危机的重压下，中国的经济复苏举步维艰。房地产巨头碧桂园控股有限公司正徘徊在违约的边缘，房地产市场动荡的风险正蔓延到中国60万亿美元的金融体系。即便如此，由于担心推高债务，当局还是推迟了大规模刺激计划。经济学家目前预计中国今年GDP将增长5.1%，与政府3月份设定的约5%的目标大致相符，外界普遍认为这一目标过于保守。如果经济进一步下滑，这一目标甚至可能面临风险。抵押贷款利率下调预计只会影响首套房贷款。澳新银行(Australia & New Zealand Banking Group Ltd.)高级中国策略师邢兆鹏说，下调幅度不太可能很大，因为监管机构可能会试图避免首次购房者与拥有多套房产的人的抵押贷款利率之间出现太大的差距。他说:“大幅减息可能会促使一些人偿还他们持有的一些房产的早期贷款，以抵押他们拥有的其他符合减息条件的房屋。”考虑到需要协调开发商、购房者和金融机构的利益，他预计减息幅度不会很大。经济学家说，目前还不清楚消费者是否会把他们从降低抵押贷款支付中节省下来的钱花出去。法国兴业银行估计，这一削减相当于家庭收入支持不到GDP的0.2%。法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam表示:“问题仍然是，家庭是愿意消费还是愿意储蓄这笔钱。鉴于房价势头依然疲软，以及持续影响信心的困境，我们可能仍无法很快看到房地产复苏。” 据彭博新闻社报道，本周晚些时候，主要银行也准备在一年内第三次下调存款利率。这一举措应有助于降低国有银行的成本，保护它们的利润率，使它们能够逐步降低贷款利率。银行正试图在听从政府指令加强经济支持和保持盈利之间取得平衡。本月早些时候，他们维持了一项指导抵押贷款的关键利率不变，没有跟上几天前央行降息的步伐。 "难怪银行正在考虑降低存款利率，" Lam表示，并补充称，抵押贷款利率下调"肯定会对它们的息差产生影响。" 市场观点经济学家David Qu和Chang Shu：“预期中的现有抵押贷款利率下调本身可能会产生温和影响，但在刺激需求方面，这是对宽松货币政策的有益补充。使用我们内部的SHOK模型，我们估计降息相当于政策利率降低5-10个基点。这将使经济增长再提高0.1-0.2个百分点。” 更多的政策行动可能即将出台，不过经济学家预计不会有大动作。彭博社最近对分析师进行的调查显示，中国人民银行将在第四季度结束前再次下调一年期政策贷款利率10个基点，此前中国央行已在2023年两次下调利率。鉴于近期地方政府争相用完今年新增专项债券额度（基础设施投资融资的主要来源），导致流动性收紧，人们对降低存款准备金率的预期也很高。 Pantheon Macroeconomics Ltd.的高级经济学家Kelvin Lam在谈到抵押贷款和存款利率的预期下调时表示，“我认为这不会是降息周期的结束。一次象征性的抵押贷款利率下调将无法支撑中国疲软的房地产市场。” 他认为更大的问题在于需求方面。如果潜在购房者的情绪“受到就业前景恶化和经济前景不佳的困扰，那么购房者只会袖手旁观，购房者只会坐等经济企稳，然后再加入这股潮流。”

Sissi2024-02-21

【汇市日报】加元延续跌势加元/人民币维持5.30上方美元/加元V型复苏

hillip Colmar表示，进一步通货紧缩的呼声取决于低于趋势的经济增长，但这种前景的结构性基础是错误的，因为经济几乎没有疲软。 “整个金发姑娘软着陆的设想也是错误的，”他说，“我们不会实现软着陆，因为经济增长有足够的闲置空间来降低通货膨胀。” 高级全球宏观策略师 Marvin Loh 表示，迄今为止，债券以外的资产类别对利率前景的反应一直比较温和，但与其他地区相比，美国经济增长可能会改变央行预期的同步走势。 “美国利率市场的这种变化是一种我们在许多其他发达市场中没有看到的经济表现。最终你将不得不开始看到更多的分离，” 纽约BoFA证券利率策略师Bruno Braizinha表示：“从宏观经济角度来看，硬着陆和不着陆之间的风险大致平衡。”分析师表示，总体而言，软着陆仍是大多数人的观点，但硬着陆的势头正在增强。大量数据显示，尽管美国经济经历了美联储历史上激进的紧缩政策，但仍保持稳定，软着陆或不着陆一直是主流观点。美元远期预期市场等待新的推动因素来继续确定美联储宽松周期启动的时机。美联储1月份会议纪要将于本周三公布。市场也在等待美联储成员鲍曼（周三）和卡什卡里（周四）即将发表的讲话，以收集更多见解。美元指数上周攀升至三个月高位。然而，瑞银的经济学家预计美元的涨势不会持续。他们表示，“美元短期内将保持强势。虽然我们预计美元在短期内将保持强势，但随着美联储宽松政策的临近，美元将会走弱——尽管其步伐低于市场在今年头几周的预期。鉴于其他顶级央行发出的信号，美元特别有可能再次出现贬值。” 美元/加元现报1.35175，涨幅0.21%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加拿大通胀回落快于预期，美元/加元先跌后升由于加拿大统计局公布的 1 月份通胀数据弱于预期，美元/加元汇率上涨。月度整体通胀仍停滞不前，而投资者预计将大幅上涨 0.4%。12月份通胀数据收缩0.3%。年度总体通胀率放缓至 2.9%，低于预期的 3.3% 和前值的 3.4%。加拿大央行公布的核心消费者价格指数（不包括波动较大的食品和石油项目）从 12 月份的 2.6% 降至 2.4%。月度数据显示，基础通胀数据在 12 月份下降 0.5% 后小幅上升 0.1%。这是七个月来首次总体通胀率降至3%以下。这促使货币市场将4月份降息的可能性从数据公布前的33%提高到58%。加拿大皇家银行经济学家Abbey Xu表示，“通胀的广度仍显示出逐步缓解的迹象，但仍比加拿大央行2%的通胀目标更宽。随着利率上升，并以滞后的方式影响抵押贷款利息成本，住房通胀仍将具有粘性，住房供应不足继续推高租金价格。” 加拿大央行降息时间预测加拿大帝国商业银行资本市场公司指出，加拿大1月份的通货膨胀明显放缓，远超市场预期，这可能是利率上升抑制可自由支配支出的一个迹象。该行表示，1月份机票和服装价格的降幅大于季节性的正常降幅。在可自由支配支出领域，消费者需求的疲软似乎最终影响了价格，该行仍预计加拿大央行在6月份首次降息。 Corpay 首席市场策略师Karl Schamotta表示，１月份的通胀数据“肯定会提高４月份降息的可能性”。 BMO 资本市场首席经济学家 Doug Porter 表示：“这里的关键要点是加拿大央行可以认真考虑降息。” “面对工资增长依然强劲、服务价格坚挺以及核心通胀仍保持在 3% 以上的现实，加拿大央行可能会保持谨慎态度。” 会计和咨询公司RSM Canada的经济学家Tu Nguyen表示，不包括住房在内，通货膨胀率每年为1.5%，并补充说，如果这种趋势持续下去，央行可能会在4月份开始降息。加拿大总理特鲁多也表示，他对加拿大央行今年开始降低利率持乐观态度。加拿大总理特鲁多表示，在通胀率降至央行目标区间后，他希望加拿大央行能很快开始放松货币政策。“我们乐观地认为，加拿大央行将在今年某个时候开始降低利率，希望越早越好。但这是他们的决定，”特鲁多说。与特鲁多一起出席新闻发布会的不列颠哥伦比亚省省长戴维·埃比指责央行通过抵押贷款利息成本“推高了住房成本，从而推高了通胀”，而抵押贷款利息成本可以转化为更高的租金。值得注意的是，尽管特鲁多和埃比没有明确呼吁降息，但他们的言论突显出政客们对央行行长采取行动越来越不耐烦，他们可能从降低借贷成本中获得政治上的好处。加元远期预期加拿大央行将于 3 月 6 日发布下一次政策公告，预计利率将维持不变。路透社调查的分析师此前预测通胀率将从 12 月份的 3.4% 降至 3.3%。 Desjardins Group 经济学家Tiago Figueiredo在一份报告中表示，1 月份综合数据的三个月年化增长率从上个月的 3.6% 降至 3.2%。 “大约30%的市场严重低估了加拿大央行4月份的宽松政策，”Monex Europe外汇分析主管Simon Harvey表示。他指出，加元的下跌是市场修正对国内利率前景预期的结果。 ING 经济学家指出，“美元/加元在未来几周内可能会获得更多支撑。通货紧缩过程的预期放缓与美国和其他主要国家的发展情况一致，加拿大央行对此并不太担心，该银行预计今年第一季度总体通胀率为3.2%。尽管如此，劳动力市场紧张以及美联储首次降息的时间被推迟，意味着加拿大央行可能会选择保持耐心，而不是在即将进行的沟通中采取更为鸽派的指导。由于我们认为美元保持强势而风险情绪脆弱，美元/加元在未来几周可能会找到更多支撑。目前看来，回到上周高点1.3585是合适的。然而，我们仍然预计美元利率下降将在下半年释放该货币对的下行潜力，即使加拿大央行与美联储同时降息。” 加元/人民币延续跌势，勉强维持在5.30上方，现报5.3204，跌幅0.29%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2024-02-21

路透调查：短短数周物换星移　经济学家不得不接受降息延期的现实

据路透社对经济学家进行的调查显示，美联储将于今年6月份降低利率，虽然只有少数经济学家持此看法，但他们同时也表示，第一次降息更可能比预期更晚而不是更早。

丰雪鑫992024-02-21

调查研究：美国通胀困扰高企，每个家庭需要多花多少钱才能维持现有生活水平？

宾夕法尼亚州食品供应商警告称，受通货膨胀困扰的美国人正对物价上涨变得“抵触”。

Heidi2024-02-21

“一个巨大的积极转变”——加拿大通胀急降央行降息大门敞开

加拿大通胀率在1月份降至2.9％，降幅超过经济学家的预测，可能为加拿大央行在6月份开始降息敞开了大门。

佳华1682024-02-21

大超预期！加拿大1月CPI降至2.9% 央行降息在即，加元“飞流直下”

通胀数据显示，继去年年底陷入停滞之后，通货紧缩进一步取得进展。由于加拿大央行目前正在权衡其政策利率需要保持限制性多久，这份报告将有助于缓解人们对潜在通胀持续存在以及实现2%通胀目标步伐缓慢的担忧。在1月份的会议纪要中，行长蒂夫·麦克勒姆 (Tiff Macklem) 及其官员认为，当前的货币政策立场对于实现目标而言具有足够的限制性，并表示需要更多时间来恢复价格稳定。他们预计今年上半年通胀率将维持在3%左右，然后逐步放缓并在明年达到目标。这是3月6日下次利率决定之前的唯一一份通胀报告。经济学家普遍预计官员将连续第五次会议将政策利率维持在5%，并预测宽松周期将于2024年中期左右开始。 1月份，整体经济增速放缓的最大原因是汽油价格同比下降4%。不包括汽油在内，该指数较去年同期放缓至3.2%，较12月份的3.5%有所下降。食品杂货通胀放缓以及机票和旅游价格下降也导致了经济放缓。 CPI篮子中的四个组成部分——食品、住房、健康和个人护理、酒精饮料、烟草和大麻产品——增长率超过3%。它们总共约占篮子重量的55%。剔除食品的通胀上涨2.7%，剔除食品和能源的通胀则上涨3.1%。抵押贷款利息成本和租金仍然是同比价格上涨的最大贡献者。抵押贷款利息成本同比上涨27.4%，租金上涨7.9%。剔除住房费用后，消费者价格指数同比上涨1.5%。政策制定者表示，他们担心住房通胀将导致整体价格上涨。如果未来几个月房地产市场的反弹幅度超过预期，即使经济其他领域的价格压力有所减弱，住房价格也可能使总体通胀率保持在目标之上。从地区来看，加拿大10个省份中有9个省份的价格涨幅较去年同期有所放缓。阿尔伯塔省是唯一一个电价增长较快的省份，部分原因是基准年效应导致电价较12月上涨。去年1月，阿尔伯塔省家庭获得电费补贴，月度大幅下降，但不再影响同比走势。

Dan19772024-02-20

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