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美联储近万亿浮亏开始转为实亏？未来十年或将年均损失千亿！

走到这一步的？在2007-2009年的金融危机以及2020年新冠疫情期间，美联储积极利用其资产负债表来消化债券。这样做有助于稳定动荡的金融市场，但也有代价。资产负债表的扩张也可能走得太远，推高对股票和加密货币等风险资产的需求，同时加剧对工薪阶层打击最大的通胀。在独立创业之前，梅利曾在高盛的全球结构性金融部门工作了15年，他曾在2008年金融危机爆发前，帮助高盛通过保险公司设计一种做空房地产市场的策略。为了计算美联储疫情期间的支持成本，梅利追踪了美联储的利息支出，自去年以来，这一利息支出一直在攀升。过去两年中，美联储提高利率的举措正在侵蚀其自身的资产负债表。 “美联储救了华尔街，”梅利说，他指的是美联储在新冠疫情期间大量购买的长期利率为2%和3%的美债和抵押贷款债券。现在这些资产价值低于买入价，因为美联储必须以当前5.25%至5.5%的政策利率为其运营提供资金。梅利说，“如果他们在加息前缩表，他们就不会有这么大的损失，但也许他们不应该在2020年如此大幅度地扩表。” 由于美联储必须将其赚取的任何利润返还给财政部，另一种跟踪其缺口的方法是通过下面的这张图表，它显示最近的汇款转为负数——最近的缺口约为1700亿美元。截至6月，美联储对财政部的汇款缺口已增长到约1700亿美元。较低的利率可能有助于修复美联储投资组合中的一些账面损失。 TwentyFour资产管理公司的债券投资组合经理丹尼·扎伊德（Danny Zaid）说，“如果我们谈论的是未实现的损失，只要美联储的偿付能力不受到质疑，它对市场来说就不是一个主要问题。” 目前，美联储与面临存款挤兑的银行不同，美联储没有被迫出售资产的风险，这将使损失成为现实。扎伊德指出，美联储可以重新启动印钞机来弥补其损失，“这些数字听起来很大，我认为从长远来看，它们将影响货币政策和美联储的行动。” 扎伊德还认为，如果出现更多不稳定情况，包括地区银行的不稳定，美联储将再次介入以支持摇摇欲坠的市场。他说，“尤其是围绕商业地产和地区银行的问题——这个问题仍然存在。”

金融界2024-06-13

爆炸行情来了！今日CPI+美联储绝对冲击，小心超鹰派信号中国又有坏消息

庭支出。截至今年1月，中国遭遇了自全球金融危机以来持续时间最长的通货紧缩。不断下降的生产者价格挤压了企业的利润，使它们不愿投资。还有一种风险是，消费者可能会因为预期未来商品会更便宜而变得更不愿意消费。 CPI撞上美联储由于即将公布的美国CPI数据和美联储的利率预期，市场的平静可能是短暂的，这可能会显著影响风险情绪。香港时间周三晚20:30美国消费者价格指数(CPI)数据将出炉，投资者将从中评估通胀情况，这恰好在美联储结束为期两天的政策会议之前几个小时。香港时间周四凌晨02:00，美联储将公布议息结果，随后02:30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。预计5月衡量消费者一篮子商品和服务成本的CPI指标环比仅增长0.1%，这将使年增长率达到3.4%。除去食品和能源价格的核心CPI预计环比增长0.3%，年增长率为3.5%。瑞银经济学家Jonathan Pingle写道，今日“将几个月来的宏观风险集中在一天之内”。 “倒计时已经开始，市场进入全面风险管理模式，”Pepperstone研究主管Chris Weston表示，“没有太多理由支持入场，所以我们可能会看到进一步的抛售。” Weston称：“我喜欢用美国核心CPI月度环比作为简单的操作指南，所以任何接近0.2%的月环比数据都可能在风险市场中带来缓解，并吸引美元卖家，而接近0.4%的数据可能会导致美国两年期收益率上升，从而带动美元走强。” 和华尔街其他许多人一样，Pingle预计CPI报告，加上上周五出人意料的强劲非农就业数据和近期公布的其他数据，将促使美联储官员调整对通胀、经济增长和利率的预期。包括瑞士报价银行的分析师Ipek Ozkardeskaya在内的分析人士强调，今天的经济数据和美联储的声明对于设定今夏的全球市场基调至关重要。 “在通胀方面，预计会出现更多相同的情况——继续有证据表明，更广泛的反通胀趋势仍然完好无损，而更有粘性的第一季度数据只是下行趋势中的一个暂停，” Janasiewicz说。小心超级鹰派信号美联储政策制定者预计将维持借贷成本在二十年来的高位，但季度利率预期的不确定性仍然存在。彭博经济学预计，点阵图将显示今年将有两次25个基点的降息，而不是三月版的三次降息。 CNBC也指出，市场普遍预计美联储将维持利率不变，即5.25%-5.50%的区间。然而，联邦公开市场委员会（FOMC）成员将发布季度经济预测更新，包括重要的“点阵图”，显示未来利率预期。联邦公开市场委员会成员将发布经济预测摘要的季度更新，这可能会受到CPI报告的影响。虽然与会者通常会在周三早些时候提交他们的预测，但19名与会者通常会有一点额外的时间来解释收到的数据。瑞银的Pingle说，如果美联储发出一次降息的信号，那可能意味着美联储要到11月或12月才会采取行动。高盛预测会有两次降息，第一次可能在9月，而美银则预计一次，花旗银行则认为可能会有三次，但点阵图可能显示两次。期货暗示今年美联储将降息39个基点，相当于一次半的降息。因此，如果中位数预测降至仅一次25个基点的降息，将是一个打击，而零降息将是超级鹰派的信号。不过，很多还取决于鲍威尔如何解释：今年减少降息是否意味着明年会有更多降息？在3月，美联储政策制定者预计长期利率在2.4%到3.8%之间，与12月的预测一致。但中位数预测从2.5%上升到2.6%。 3月，仅有一位政策制定者预计长期利率低于2.5%，而去年有五位。如果这些预测开始上升，可能会破坏上周意外强劲的就业报告已经震撼的债券市场反弹。其他方面，美国国债在39亿美元的成功拍卖后小幅走高，法国10年期国债在连续四天下跌后保持稳定。在10年期国债拍卖结果强劲之后，美国国债隔夜反弹，并保持稳定。10年期国债收益率保持在4.402%，前一交易日下跌7个基点。在外汇市场，美元指数保持了自上周五非农就业报告以来的所有涨幅，兑主要货币维持在105.25附近。欧元上涨0.1%至1.0752美元，但此前三天均下跌，因对法国选举可能对政治和政策的影响感到紧张。由于政治不确定性让投资者感到不安，并促使三家评级机构警告称紧急选举对法国信用评级构成风险，法国股票和债券本周遭到重创。在行业数据显示美国原油库存下降后，油价继续上涨，即便国际能源署预测本十年将出现市场过剩。油价连续第三个交易日上涨。布伦特原油期货上涨0.7%至每桶82.53美元，美国原油期货上涨0.9%至每桶78.62美元。

欧罗巴2024-06-12

美联储点阵图：重中之重！怎么看？

官员正在考虑如何让市场做好准备，以应对金融危机后一系列货币支持措施的转变。时任美联储主席伯南克和当时他的副手耶伦认为，FOMC政策声明主要关注当前的经济状况和近期的利率目标，而点阵图是让市场了解美联储决策之外的想法的一种方式。为什么点阵图很重要？当点阵图发生变化时，它可以向投资者发出强有力的信息，表明美联储预计会加快还是放缓其计划。它还创建了一个基准，可用于突显美联储官方观点与金融市场观点之间的差异。一两名官员观点的微小变化就可能改变中点——即使这些观点各自的重要性不高，或者是来自今年没有投票权的官员。从这个意义上说，更重要的问题是点阵图的分布范围有多大。能看出哪位官员给了哪个点吗？点阵图没有名字，因此无法判断究竟哪个点是美联储主席鲍威尔的预测。但是，投资者和分析师往往会对官员的讲话进行深入的剖析，尝试判断他们处于点阵图上的哪一个区域。点阵图的批评者还说了什么？也许他们最大的抱怨是，这些预测并没有反映出FOMC采取行动的承诺，也不是官方的共识预测。虽然美联储工作人员试图敲定一个共识点，但官员们认为，在如此多观点不同的官员之间达成一致意见太难了。每个成员的预测可能基于不同的经济模型或假设，这意味着点的生成方式没有一致性，也没有统一的思路。更复杂的是，在12位地区联储主席中，每年只有5位轮流拥有FOMC会议的投票权。这引发了人们的疑问：这些点在多大程度上准确地反映了FOMC的长期意图。美联储主席如何看待点阵图？ 2014年，耶伦在作为主席首次召开的新闻发布会上表示，人们“不应该将点阵图”视为“委员会希望或正在向广大公众谈论政策的主要方式”。但2016年，在美联储官员将当年加息次数的预测从四次下调至两次后，耶伦对记者表示，点阵图的变化“很大程度上反映了全球经济增长预计路径有所放缓”以及信贷状况收紧。 2018年2月接替耶伦担任美联储主席的鲍威尔则经常淡化点阵图的重要性，他在今年3月份出席听证会的时候曾表示，点阵图“不是一个计划”。但有时它也确实成为一种辅助手段，比如去年6月，当时政策制定者没有加息，但点阵图显示2023年晚些时候将出现更多加息，这有助于避免投资者因过早预期紧缩周期结束而过度兴奋。

金融界2024-06-12

双重大戏很快上演：小心美联储超级鹰派信号！中国通缩压力还没消退

庭支出。截至今年1月，中国遭遇了自全球金融危机以来持续时间最长的通货紧缩。不断下降的生产者价格挤压了企业的利润，使它们不愿投资。还有一种风险是，消费者可能会因为预期未来商品会更便宜而变得更不愿意消费。日本5月批发通胀以9个月来最快的年率增速跃升，因为日元疲软增加价格上涨压力。这一数据使得日本央行周五决定何时加息变得更加复杂。隔夜美元/日元隐含波动率飙升至六周高点，交易员们为市场波动做好准备。

云涌2024-06-12

山寨牛市什么时候到来

沫高点涨了40倍，15年40倍；08年金融危机之后又开启另一波长牛09年-24年又是15年，这次不到16倍，15年15倍。同样看A股，市场不成熟早期有过一轮牛市11倍，后面改为T+1和涨跌停后最高一轮是08年股改牛市998到6124的6倍，15年杠杆牛之后到现在都没有明显的指数牛市行情。以上均为客观事实陈述，大饼像个美股+A股的合体，既有显著牛熊周期性（技术上有减半），价格又处于类似纳指的长牛中。大饼对标指数，山寨对标个股。随着体量增加单位时间涨幅一定是不断下降，符合客观规律。大饼涨幅从第一轮500倍，第二轮130倍，第三轮17倍，这轮目前4.7倍，涨幅同样大幅递减，以此推论本轮低点15558*17（四舍五入别较真）=264486是按每轮涨幅不超上轮的顶部极限区域。大饼本轮到10w对应底部6.4倍，对标传统市场已经很多了，和黄金比也是远远高于，现在涨4.7倍最高1.5w亿体量已是牛市涨幅及格线，就像超跌反弹，过了最开始技术型反弹区间确定性最高，再涨要参考的因素就多了，过程会更曲折。从宏观周期来看，山寨季的牛市可能会来的比较晚，但一定会有，个人预计24年第三季度的某个时间点会开始。美联储不降息还在等什么？美联储加息进程走到现在，其大部分效果，其实已经达到了，或者说，处于通胀控制层面的常规效果其实已经达到了。毕竟美联储在加息之前，CPI数据超过10%，而加息走到去年（2023年）12月份的时候，CPI数据已经回落到了3.4%附近，年末以来的三个月CPI数据反弹，具有一定的季节性影响，整体来看，美联储一年多的加息进程，其抑制通胀的初步目的其实已经到达了；当前美联储维持的5.25%--5.5%基准利率，压根儿不是美国经济正常情况下的利率基准，在去年经济增速2.5%的情况下，其实已经意味着相当大部分的社会财富积累被金融资本提供方给抽走了，实体经济的利润基本是负的；今年以来，美国一季度GDP增速1.6%，从发展趋势来看，经济增速放缓，其实已经是某种程度上的变性衰退了，只是尚未走到GDP增速为负状态（即，技术性经济衰退）；于此相对应的，前次公布的美国4月非农数据下滑，失业率回升，已经凸显出就业市场放缓迹象，对应的4月通胀数据（CPI和PPI数据）也在放缓，而相对应的制造业PMI数据也早已经回落到50的荣枯分水岭之下，通常来说，基于这些客观情况下，再维持高利率的话，那么GDP增速向着0回落甚至转负数也是必然的趋势性方向了；GDP增速转负数，也就意味着经济衰退正式到来了，对应的也就是实体经济衰退，企业利润为负，破产，裁员，失业率攀升等等社会现象了；从某种立场上来看，留给美联储继续维持高利率的时间其实已经不多了，如果等到经济陷入衰退之后再来开启降息周期，那么社会代价就太大了；美联储继续扛着压力维持高利率还能坚持多久？我们拭目以待；上周开始，市场已经开始押注欧洲央行将在本月利率决议上首次先于美联储开启降息周期，国际金价在上周五后市开始已经试探性走低2320一带；全球开启降息周期的趋势苗头已经开始凸显，美元一家独大、主导的全球货币流动性问题管控，也面临着直接挑战；这也将部分动摇美元作为全球储备货币的绝对优势地位；此外，后疫情时代，各国减持美债的趋势已经形成，几乎不可逆，美债34万亿的天量规模之下，几乎是还不起的存在；下一轮降息周期开启之后，美元继续流向全球的规模能有多大，美元的币值还能坚挺多久，其实未来的风险早已潜藏，全球去美元、储备多样化的苗头也已经显现；美联储为了那一个目的，继续硬扛不降息、甚至释放鹰派信号，搅乱市场预期，短期内确实加剧了金融市场动荡，然过犹不及，等来等去，可能最终也等不来想要的结果，毕竟全球新的发展风向已经出现！华尔街做空机构要出手了？ 1、近年来，加密货币市场以其独特的魅力吸引了全球众多投资者和市场的目光。然而，随着市场的不断扩大和波动性的增加，加密货币也暴露出了一系列问题，这些问题引发了华尔街做空机构的注意，他们似乎正在酝酿新一轮的做空行动。 2、首先，加密货币市场的监管缺失是一个不可忽视的问题。与传统金融市场相比，加密货币市场的监管框架尚不完善，这使得市场缺乏足够的透明度和稳定性。做空机构往往利用这种监管空白，通过揭示市场中的漏洞和不合规行为，来影响加密货币的价格走势。 3、其次，加密货币的价格波动性极大，这使得市场容易受到操纵和投机的影响。由于加密货币市场的参与者众多，市场中的信息不对称现象较为普遍。做空机构可能通过发布虚假信息或散布恐慌情绪来操纵市场，进而实现盈利的目的。 4、此外，加密货币技术的安全性也是一大隐患。尽管区块链技术为加密货币提供了去中心化和不可篡改的特性，但仍存在潜在的安全风险。黑客攻击、网络故障等事件可能导致加密货币被盗或丢失，给投资者带来巨大的损失。 5、面对这些问题，华尔街做空机构可能会抓住市场中的漏洞和弱点，针对某些加密货币展开做空行动。他们可能通过发布负面报告、揭示技术漏洞或利用市场情绪来打压特定加密货币的价格。 6、然而，对于投资者而言，面对做空机构的出手，需要保持理性和谨慎。投资者应该充分了解加密货币市场的风险，并进行充分的研究和分析。同时，也需要关注监管政策的发展，以便及时应对市场变化。 7、总之，华尔街做空机构可能针对加密货币市场中的问题展开新一轮的做空行动。投资者需要保持警惕，谨慎对待市场中的风险和机遇。同时，监管机构和行业也需要加强合作，推动加密货币市场的健康发展。近期的二级少动少看装死等风来！大的快来了坚持住来源：金色财经

金色财经2024-06-12

【直击亚市】拜登又要对中国芯片出手！今日CPI与美联储绝对劲爆，中国PPI通缩继续

有所收窄。中国经济近期经历了自全球金融危机以来最长的通缩期，因为即使在中国重新开放后，国内需求仍然疲软。彭博社调查的经济学家预测，今年消费者价格将上涨0.7%，远低于3%的官方目标。部分消费价格的上涨可能是由于行政决定，而不是需求的改善。地方政府最近几个月提高了公用事业费和火车票价，这可能会推高价格指数，但会减少家庭在其他方面的消费能力。拜登又要限制AI芯片另外，据美国彭博社11日报道，拜登政府正在考虑进一步限制中国获取可用于人工智能的芯片技术，目标是最新进入市场的新型硬件设备。不具名的知情人士说，美国白宫的目标是让中国更难组装构建和操作人工智能模型所需的复杂计算系统，并在这项技术商业化之前将其隔绝起来。知情人士称，美国工业与安全局最近已向技术咨询委员会提交GAA限制草案，但目前尚不清楚当局何时会做出最终决定，因为目前的草案限制范围被业界人士批评过于广泛，官员们仍在划定潜在新规的范围。报道称，目前还不清楚新措施将着眼于限制中国开发自己GAA芯片的能力，还是进一步阻止海外企业，尤其是美国公司向中国电子设备制造商出口相关产品。 “在之前的措施对市场人气的影响逐渐消退之后，中国市场需要新的催化剂，而且随着美联储推迟降息，中国宣布政策宽松的难度似乎越来越大，”盛宝资本市场策略师Charu Chanana说，“尽管科技行业的乐观情绪持续，但在美国CPI和联邦公开市场委员会(FOMC)今天宣布的事件风险到来之前，市场变得略微谨慎。” 市场聚焦CPI与美联储决议对亚洲交易员来说，美国货币政策仍是唯一最关键的事件，即便印度大选后出现波动，日本央行正准备做出自己的利率决定，各种东南亚货币正在测试关键支撑位。彭博美元强势指数保持了连续四天的上涨势头，逼近今年以来的高点。市场普遍预期美联储周三将维持借贷成本在20年高位不变，但官员的季度利率预测(即点阵图)不太确定。野村证券策略师Chetan Seth表示，这些预测“可能是一个重大的市场变动事件，特别是如果点阵图只显示2024年降息一次，而不是市场普遍认为的两次降息的话。” 根据彭博经济的数据，新的点阵图可能表明，今年将有两次25个基点的降息，而3月份的点阵图则为三次。经济学家们预计，5月份的CPI数据将给美联储带来通胀正在放缓的额外保证。在降息之前，美联储必须确信通胀正坚定地朝着目标前进。因此，可能需要更多令人信服的证据来证明反通胀趋势，”日兴资产管理公司全球策略师Naomi Fink说，“作为一家公司，我们的观点是，美联储今年能够实施一次降息。” 在大宗商品方面，油价连续两天上涨，此前行业数据显示，在国际能源署(IEA)发布市场前景报告之前，美国原油库存正在减少。

云涌2024-06-12

《富爸爸穷爸爸》作者：比特币是成为百万富翁的最简单方法

榜上多次位于榜首。清崎最近还警告称，金融危机已经开始，并列出他在这段时间要记住的规则，包括耐心、学习、结交观点相似的朋友、开展副业、选择更好的老师，以及将上述资产而不是钱存起来。

天马行空2024-06-12

中国通胀数据刚刚出炉！5月CPI连续4个月上升，由于行政决定？工厂通缩持续

意当前消费。中国经济近期经历了自全球金融危机以来最长的通缩期，因为即使在中国重新开放后，国内需求仍然疲软。彭博社调查的经济学家预测，今年消费者价格将上涨0.7%，远低于3%的官方目标。部分消费价格的上涨可能是由于行政决定，而不是需求的改善。地方政府最近几个月提高了公用事业费和火车票价，这可能会推高价格指数，但会减少家庭在其他方面的消费能力。

超启2024-06-12

Pimco：危机潮才刚刚开始美国恐有更多地区性银行将倒闭

机，因为他们的商业地产贷款在2008年金融危机后受到遏制。但他补充说，借款人无法偿还贷款意味着银行的放贷将少于2021年和2022年。与此同时，许多抵押贷款房地产投资信托持观望态度，这限制了他们承销新投资的能力。为保持流动性及避免资产出售，喜达屋房地产收益信托上月限制股东撤回资金。黑石集团590亿美元的房地产信托遇到更多赎回请求。 Murray说，虽然银行往往占据大多数头条新闻，但另一个需要密切关注的领域是到2025年为止，美国债券基金发放的逾2,000亿美元贷款将到期。其中许多贷款是在2021年定价高峰时期发放的，通常期限为三年，利率上限保持三年。 Pimco还在密切关注德国银行如何处理商业房地产风险敞口。 “利率上升叠加经济衰退压力给商业地产带来真正的挑战，无论是从资本市场还是基本面角度来看，”Murray说。

金融界2024-06-12

警报再拉响！Pimco警告：美国房地产困境或导致更多地区银行倒闭

不会造成系统性破产，因为 2008 年金融危机后，它们的商业地产贷款受到了限制。但他补充说，借款人无法偿还贷款意味着，与 2021 年和 2022 年相比，它们的贷款额会更少。与此同时，许多抵押房地产投资信托基金由于自身存在问题而逐渐被边缘化。这限制了它们承销新投资的能力。喜达屋房地产收入信托基金上个月收紧了股东撤资的能力，以保持流动性并避免资产出售，而黑石集团旗下 590 亿美元的房地产信托基金的撤资请求则有所增加。默里表示，主要公共抵押贷款房地产投资信托基金的贷款量较 2021 年的水平下降了 70%。默里表示，尽管银行往往占据了大部分头条新闻，但另一个需要密切关注的领域是美国债务基金发放的超过 2000 亿美元的贷款，这些贷款将于 2025 年到期。这些贷款中的许多都是在 2021 年定价高峰时期发放的，通常期限为三年，利率上限为三年。默里表示：“资产层面压力的第一个催化剂正在出现，因为在这种高利率环境下，资产将难以满足延期测试。” 这家总部位于加利福尼亚州纽波特比奇的资产管理公司也在关注德国银行如何处理其商业房地产风险。默里表示：“无论从资本市场还是基本面来看，利率上升加上经济衰退压力都给商业房地产带来了真正的挑战。”

Dan19772024-06-12

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