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A股大利好！证监会宣布强化融券监管，全面暂停限售股出借！金帝股份、隆基绿能限售股出借曾闹出大风波

胜劣汰。 4、坚守监管主责主业，落实好金融监管要“长牙带刺”、有棱有角的要求。对于欺诈发行等严重损害投资者利益的违法行为，坚决重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。对参与造假的中介机构一体追责，让其痛到不敢再为。随后1月25日至26日，证监会召开了一年一度的系统工作会议，研究部署2024年重点工作。在证监会会后发布的通稿中，从三大方面提及研究部署2024年重点工作，并再次提及以投资者为本。一是要突出以投资者为本的理念。从维护市场公平性出发，系统梳理评估资本市场关键制度安排，重点完善发行定价、量化交易、融券等监管规则，旗帜鲜明地体现优先保护投资者特别是中小投资者的合法权益。二是要突出“稳”与“进”的统筹。着力增强资本市场内在稳定性，健全维护资本市场平稳运行的有效机制，强化各方协同，加强与市场沟通，以更加有力有效的措施稳市场、稳信心。三是要突出强监管、防风险与促发展一体推进。在一周之内两提以投资者为本后，周末全面暂停限售股的大招就出炉了。此外，沪深交易所也先后发出暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票的通知。中证金融公司出手调整当日以约定申报方式借入的证券，由实时可用调整为次一交易日可用。科创板做市借券业务参照上述安排执行。限售股出借曾闹出大风波值得注意的是，去年限售股出借曾闹出大风波，其中典型代金帝股份和隆基绿能。 9月1日，金帝股份上市首日即遭巨额融券卖出，该公司被市场质疑“做空自己”。数据显示，上市首日公司股份遭融券卖出458.3227万股。当日该公司转融通共借出券470万股。巧合的是，该公司高级管理人员与核心员工参与的战略配售资管计划持股数量为470.0871万股。对此媒体质疑，金帝股份上市首日被融券卖出的458万多股可能来自战略配售限售股。随后证监会回应表示会对战略投资者出借证券行为严格监管，明确要求相关主体不得通过任何方式变相减持、不得通过任何方式合谋进行利益输送，一旦发现将依法严肃处理。针对市场反映的上市公司高管与核心员工参与战略配售后阶段性出借股票的规则，证监会将充分听取各方意见，进一步论证评估。 11月8日，隆基绿能股东私募巨头高瓴资本旗下HHLR也被扒出类似操作，隆基绿能当日公告表示，收到证监会的立案告知书，因股东HHLR公司涉嫌违反限制性规定转让隆基绿能股票，被监管机构立案调查。 2020年12月，HHLR受让隆基绿能股东李春安6%股份，每股按70元的交易价格转让，交易对价总额约158.4亿元。2021年一季度，该股东进入上市公司前十大股东席位，并一直持股5.85%。持股2年后，2023年3月21日，隆基绿能对股东权益变动进行了公告，即HHLR参与转融通证券出借业务借出1%股份，持股比例降至4.85%。而在2023年三季报显示，截至三季度末，HHLR持有4.98%股份，并明确表示“截至报告期末，HHLR-中国价值基金（交易所）通过转融通方式出借的股份已全部到期归还”，即HHLR利用转融通期间持股比例下降5%以下时，完成了部分减持。就这样，HHLR持有隆基绿能的股份，在转融通期间从最初的5.85%悄无声息的降到了4.98%，而没有进行任何公告。监管出手堵住制度漏洞去年10月份，沪深交易所出手堵住制度漏洞。 10月份由沪深交易所发布的《关于优化融券交易和转融通证券出借交易相关安排的通知》中明确，“投资者在持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制股份的，在限制期内，投资者及其关联方不得融券卖出该上市公司股票”，该条融券新规于10月16日起实施。 11月8日、10日，沪深交易所针对转融通问题，又修订了系列指南。明确了上市公司持股5%以上股东，即使因通过转融通出借导致其持股低于5%，也还是要将出借股份归并计算，且仍受相关规则的限制。这也就彻底封死了“高瓴”式暗度陈仓减持钻空子的可能。同时，在年报、半年报、季报等披露股东变化时，包括持股5%以上股东，以及十大股东、十大流通股东，都要说明报告期初、期末通过转融通出借股票的数量和比例。由此，可提高重要股东转融通信息透明度，避免“同益中”式的限售股东还没解禁却从股东榜消失所引发的误读。在今天证监会的通稿中，证监会曾提及了当时政策产生的效果。2023年10月，证监会取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，并限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例，新规实施以来，战略投资者出借余额降幅近四成，取得良好效果。在证监会打出提以投资者为本系列组合拳第一拳后，未来以投资者为本的的利好或将持续落地。

金融界2024-01-28

中信证券：政策发力改善预期，市场步入反弹交易窗口

2月仍有降息举措。1月12日，住建部和金融监管总局发布《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，指导各地级及以上城市建立房地产融资协调机制。1月24日，央行和金融监管总局联合发布《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，细化了商业银行经营性物业贷款业务管理口径、期限、额度、用途等要求，明确放开使用范围，可以用于偿还该企业及其集团控股公司（含并表子公司）存量房地产领域相关贷款和公开市场债券，有效缓解开发商流动性压力。1月27日，广州成为超一线城市当中首个放开120平米以上商品房限购的城市。当前银行存款端压力有所缓解，海外货币环境改善打开了国内政策宽松的空间，国内物价水平离目标仍有差距，中信证券研究部宏观组认为2月LPR存在下调的可能。 3）国资委继续强调上市央企的投资者回报，央企权重股压舱石作用凸显。近期，国资委有关负责人提出进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。中信证券研究部政策组认为，从短期来看，国资委或通过鼓励上市公司回购、加大现金分红、加强股权激励、做好信息披露等方式助力央企上市公司市值提高；从中期来看，央企集团资产证券化率仍是关键抓手，政策或鼓励央企将优质资产注入上市公司平台或并购重组等方式以提高央企的整体价值；从长期来看政策或聚焦优化企业经营考核指标以提高央企效率和盈利能力从而提升整体估值。此外，针对财政部旗下央企和地方国资委国企是否也会考虑把市值管理纳入相关负责人考核，值得后续跟踪关注。 4）改善营商环境政策频出，市场信心有望逐渐修复。2024年以来，全国各地相继发布民营经济支持举措，有望补齐短板、提升市场主体信心。1月1日起，《山西省民营经济发展促进条例》开始施行；1月12日，广东省印发《关于促进民营经济发展壮大，进一步推动民营经济高质量发展的实施意见》；1月17日，江苏省印发《关于促进民营经济发展壮大的若干措施》；1月26日，浙江省通过了《浙江省优化营商环境条例》，该《条例》为全国首个省级单位将政务服务增值化改革通过立法予以固化，从市场环境、政务服务、要素支撑等方面，建立健全优化营商环境基础制度和具体规则，未来或成为其他省份参照。年初以来市场流动性循环连锁负反馈过程被有效阻断 1）类“平准”基金打破负反馈，雪球敲入和量化平仓压力明显缓解。过去两周五只代表性宽基ETF成交和净申购同步放大，类“平准”基金入场并稳定市场的意愿明显。去年10月23日中央汇金宣布增持ETF以来，五只代表性宽基ETF单日成交额超过100亿且净申购超过40亿的交易日共有15个，累计净申购金额已达1682亿元，对权重股形成了托底作用。开年以来指数持续回调部分雪球产品触及敲入线，中小盘期指贴水幅度持续升高，引发中小票连锁反应。截至1月26日，IH、IF、IC和IM期货活跃合约的基差分别为+1.4、+6.2、-34.5和-53，上证50和沪深300期货已转为升水，中证500和中证1000期货的贴水幅度亦较1月22日显著收窄，股票市场中性产品对中小盘股票现货的流动性冲击明显缓和。 2）机构持仓均衡化过程加快。今年以来存量市场格局更为明显，机构超配行业跌幅明显大于低配行业。然而在市场结构性分化加剧的情况下，机构原先低配的行业当前的低配幅度可能进一步加大。例如，机构在2023Q4对银行板块的低配幅度为-10.4%，在假定持股不变的情况下，由于银行板块的上涨，当前的低配幅度会达到-11.2%。换言之，如果不加快调仓，在其他资金边际上涌入红利低波板块的情况下，机构偏离基准并且跑输的幅度可能会更大，产生更大的心理压力，这可能会迫使部分机构产品主动加快持仓均衡化。从目前来看，持仓均衡化的产品在增多，去年收益率为负但今年以来收益率为正的产品目前达到153只（占主动股基样本数的4.3%），规模合计881亿元（占比2.8%），产品平均规模仅有5.8亿；去年收益率为负但本周收益率为正的产品达到936只（占比26.4%），合计规模为7739亿元（占比24.6%），平均规模为8.3亿。此外，我们观察到不少规模较小、去年业绩不佳的主动股基产品本周获得了可观的正收益，应该是大举向“中特估”和地产板块进行了调仓。业绩预告风险陆续落地，市场已经步入月度级别的反弹交易窗口 1）随着年报业绩预告的陆续落地，四季度业绩风险充分释放。截至1月26日，约19%的上市公司披露了年报业绩预告，而往年的年报预告披露率在1月末通常会超过50%，下周是年报预告披露的密集期。当前市场相对低迷的风险偏好环境下，即便是预喜个股也通常会出现兑现收益导致下跌的情况，1月已披露的年报预喜个股，在披露日前10个交易日相对上证指数日平均超额收益率为-0.1%，披露日之后的5个交易日为-0.4%。随着下周业绩预告陆续落地，最后一轮博弈预期差的交易行为即将结束，预计投资者会重新将视野转向今年一季度乃至全年的经营展望。 2）反弹窗口期央企红利低波是当下最具共识的主线，同时关注低估值绩优蓝筹。我们认为年初以来市场出现的流动性循环连锁负反馈已经被有效阻断，随着业绩预告风险陆续落地，市场已经步入月度级别的反弹交易窗口期，并且以交易型资金为主导。配置上，有类“平准”托底，机构保守化调仓以及国资委考核改革催化的央企红利低波和高股息板块是当下最具共识的主线。同时建议继续关注因为流动性冲击而出现估值进一步大幅下修的科技、医药、新能源板块中的绩优蓝筹品种，此外，港股中的消费、互联网等白马品种也可以提前布局逐步参与。风险因素中美科技、贸易、金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧，外资流出超预期；地缘政治风险升级。

金融界2024-01-28

加快金融科技创新做好数字金融大文章助力金融强国建设

金色财经2024-01-28

广州：放开120平方米以上住房限购，支持“租一买一”

目合理融资需求按照《住房城乡建设部金融监管总局关于建立城市房地产融资协调机制的通知》（建房〔2024〕2号）要求，建立我市房地产融资协调机制，搭建政银企沟通平台，推动房地产开发企业和金融机构精准对接，提出可以给予融资支持的房地产项目名单，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。三、优化调整限购政策（一）在限购区域范围内，购买建筑面积120平方米以上（不含120平方米）住房，不纳入限购范围。（二）在限购区域范围内，居民家庭将自有住房用作租赁住房并办理房屋租赁登记备案手续的，或者在我市存量房交易系统取得房源信息编码并挂牌计划出售的，购买住房时相应核减家庭住房套数。（三）对于具备合并不动产权证书条件的房屋，购房人可以申请转移登记业务、合并登记业务一同办理。（四）商服类物业不再限定转让对象。四、加强房地产市场监管强化部门联动，健全联合执法和惩戒机制，加强房地产市场监测，加大力度整治房地产开发建设、房屋交易、住房租赁市场秩序，严厉查处违法违规行为，保障购房人合法权益。本通知自2024年1月27日起正式实施，原有政策与本通知不一致的，按本通知执行。

老虎证券2024-01-27

广州：放开120平方米户型限购 27日起正式实施

目合理融资需求按照《住房城乡建设部金融监管总局关于建立城市房地产融资协调机制的通知》（建房〔2024〕2号）要求，建立我市房地产融资协调机制，搭建政银企沟通平台，推动房地产开发企业和金融机构精准对接，提出可以给予融资支持的房地产项目名单，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。三、优化调整限购政策（一）在限购区域范围内，购买建筑面积120平方米以上（不含120平方米）住房，不纳入限购范围。（二）在限购区域范围内，居民家庭将自有住房用作租赁住房并办理房屋租赁登记备案手续的，或者在我市存量房交易系统取得房源信息编码并挂牌计划出售的，购买住房时相应核减家庭住房套数。（三）对于具备合并不动产权证书条件的房屋，购房人可以申请转移登记业务、合并登记业务一同办理。（四）商服类物业不再限定转让对象。四、加强房地产市场监管强化部门联动，健全联合执法和惩戒机制，加强房地产市场监测，加大力度整治房地产开发建设、房屋交易、住房租赁市场秩序，严厉查处违法违规行为，保障购房人合法权益。本通知自2024年1月27日起正式实施，原有政策与本通知不一致的，按本通知执行。广州市人民政府办公厅 2024年1月25日公开方式：主动公开

金融界2024-01-27

广州：建立我市房地产融资协调机制提出可以给予融资支持的房地产项目名单

目合理融资需求。按照《住房城乡建设部金融监管总局关于建立城市房地产融资协调机制的通知》（建房〔2024〕2号）要求，建立我市房地产融资协调机制，搭建政银企沟通平台，推动房地产开发企业和金融机构精准对接，提出可以给予融资支持的房地产项目名单，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。

金融界2024-01-27

金管总局：筛选确定可以给予融资支持的房地产项目名单向本行政区域内金融机构推送

1月26日，金融监管总局召开会议，部署推动落实城市房地产融资协调机制相关工作。金融监管总局党委书记、局长李云泽出席会议并强调，要深入贯彻落实中央金融工作会议精神，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，更加精准支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。金融监管总局党委委员、副局长肖远企主持会议。中央财办、中央金融办、国务院办公厅相关司局负责同志出席会议。金融监管总局各监管局、部分监管分局以及全国性商业银行、城市商业银行、省农村信用联社等机构主要负责人参加会议。会议指出，党中央、国务院高度重视房地产市场平稳健康发展。今年1月初，住房城乡建设部联合金融监管总局出台了《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》，要求各地级及以上城市建立城市房地产融资协调机制。协调机制是贯彻落实中央金融工作会议决策部署，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进金融与房地产良性循环的重要举措。会议认为，协调机制要发挥好地方政府的牵头协调作用，加强工作统筹，细化政策措施，推动房地产开发企业和金融机构精准对接。要按照公平公正原则，筛选确定可以给予融资支持的房地产项目名单，向本行政区域内金融机构推送。要加强信息共享，及时向相关金融机构提供项目建设运行、预售资金监管等信息。要指导金融机构与房地产开发企业平等协商，按市场化、法治化原则自主决策和实施，保障金融机构合法权益。会议强调，金融机构要高度重视，加强组织领导，建立内部机制，明确工作规则。对符合授信条件的项目，要建立授信绿色通道，优化审批流程、缩短审批时限，积极满足合理融资需求。对开发建设暂时遇到困难但资金基本能够平衡的项目，不盲目抽贷、断贷、压贷，通过存量贷款展期、调整还款安排、新增贷款等方式予以支持。同时，金融机构要加强资金封闭管理，严防信贷资金被挪用。会议要求，各监管局要积极参与协调机制，主动配合地方政府和住建部门，稳妥有序开展相关工作，共同推动协调机制落地见效，促进房地产市场平稳健康发展。

金融界2024-01-26

李云泽：加快推动城市房地产融资协调机制落地见效更加精准支持房地产项目合理融资需求

国家金融监管总局1月26日召开会议，部署推动落实城市房地产融资协调机制相关工作。金融监管总局局长李云泽出席会议并强调，要深入贯彻落实中央金融工作会议精神，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，更加精准支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。金融监管总局副局长肖远企主持会议。中央财办、中央金融办、国务院办公厅相关司局负责同志出席会议。金融监管总局各监管局、部分监管分局以及全国性商业银行、城市商业银行、省农村信用联社等机构主要负责人参加会议。

金融界2024-01-26

金融监管总局刘志清：2023年末银行业金融机构资产总额417.3万亿元，同比增长9.9%

近日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国家金融监督管理总局新闻发言人、统计与风险监测司负责人刘志清在会上表示，2023年银行业保险业总资产和主要业务平稳增长，2023年末银行业金融机构资产总额417.3万亿元，同比增长9.9%，全年人民币贷款新增22.75万亿元，同比多增1.31万亿元，负债总额383.1万亿元，同比增长10.1%，人民币存款新增25.74万亿元，同比少增5101亿元。资产质量总体保持平稳。初步统计，2023年末，银行业金融机构不良贷款余额3.95万亿元，较年初增加1495万亿元。不良贷款率1.62%。商业银行逾期90天以上贷款与不良贷款比例为84.2%，保持在较低水平。全年处置不良资产3万亿元，保持处置力度。风险抵补能力充足。初步统计，2023年商业银行净利润2.38万亿元，同比增长3.24%。贷款损失准备金余额增加4768亿元，拨备覆盖率为205.1%，持续保持较高水平。商业银行整体资本充足率15.1%，核心一级资本充足率10.5%。其中大型银行资本充足率17.6%，核心一级资本充足率11.7%。商业银行杠杆率6.8%，保持稳健水平。刘志清表示，展望2024年

金融界2024-01-26

港股周报：重磅利好密集出台，港股筑底回升！

最大股东； 8. 中国人民银行办公厅、金融监管总局办公厅联合印发《关于做好经营性物业贷款管理的通知》； 9. 国资委相关负责人首次表示将研究把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核中； 10. 特斯拉业绩不及预期，新能源汽车集体下跌； 11. 东方甄选发布财报，营收同比增长超三成，净利润却同比减少超五成； 12. 国家新闻出版署发布1月国产网络游戏审批信息，共115款游戏获批； 13. 传美国拟出台《生物安全法案》，确保外国生物技术公司无法获得美国纳税人的资金。本周老虎用户热门交易个股： Top3：阿里巴巴，本周，马云和蔡崇信意外增持阿里巴巴，大幅提振市场信心，股价大涨； Top6：小米汽车，本周特斯拉发布财报，称2024年汽车增速将低于2023年，股价大跌，新能源汽车股价表现承压； Top8：东方甄选，本周东方甄选发布2024财年上半年业绩，营收大增，但净利润大幅下滑，引发股价大跌； Top9：药明生物，周五市场传美国拟出台《生物安全法案》，药明康德被点名，引发股价暴跌，药明生物CEO陈智胜回复称，“这只是一个反华议员的提议，到变成法律是极小概率事件”。下周值得关注的大事件： 1. 周三，中国将发布1月PMI数据，关注中国经济是否改善； 2. 周四，美联储将发布利率决议和公布货币政策声明，关注官员表态； 3. 下周美股迎来财报季，多家巨头将公布财报，关注对港股同板块公司的影响。 $阿里巴巴-SW(09988)$ $东方甄选(01797)$ $小鹏汽车-W(09868)$ $中芯国际(00981)$ $腾讯控股(00700)$

老虎证券2024-01-26

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