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中美突传积极信号：习特会稳了？！全球市场情绪高涨，“超级周”不止美联储

益率上升3.1个基点，至4.027%。铜价逼近历史高位，被视为全球增长的风向标。受贸易协议预期提振，大豆、小麦和玉米等大宗商品价格均上涨。反映乐观情绪的还有人民币升值。周一，人民币兑美元升至1个多月高点，报7.1091。开盘前，中国人民银行将人民币中间价设定为7.0881，为2024年10月15日以来最强水平，高于路透预估的7.1146。与此同时，美元保持坚挺，瑞士法郎则是主要货币中最疲软的。三菱日联金融集团研究主管Derek Halpenny表示：“如果根据今日报道的细节达成协议，人民币有进一步上涨空间。” 他补充称：“更好的风险环境以及全球增长预期的改善，可能导致美元走弱，因为投资者会转向非美元资产。” 另外，美国财政部长Scott Bessent表示，新任美联储主席的候选人名单已缩小至克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）、凯文·沃什（Kevin Warsh）、凯文·哈塞特（Kevin Hassett）、米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）以及瑞克·里德（Rick Rieder）。他计划进行第二轮面试，并希望在感恩节假期后向特朗普提交一份“理想名单”。本周重点事件：美联储与财报交易员正准备迎接央行“超级周”：美联储、欧洲央行和日本央行都将公布利率决议。在美国方面，美联储预计将降息25个基点。此前数据显示，美国9月份消费者价格涨幅略低于预期，但政府停摆及其对数据收集的影响仍引发担忧。欧洲央行与日本央行预计本周将维持利率不变。尽管日本央行可能讨论在关税引发的衰退忧虑缓解后恢复加息的可能性，但政治因素可能使其暂时按兵不动。此外，周三和周四将迎来五家占标普500指数约四分之一权重的科技巨头——微软、谷歌母公司Alphabet、Meta、亚马逊和苹果——的财报。虽然“七巨头”（市值庞大、主导股指的科技公司）的盈利优势较以往有所收窄，但预计本季度仍将交出强劲成绩单。此外，多家大型科技企业在人工智能领域中扮演关键角色，而AI热潮正是推动股市上涨的主要动力之一。 Panmure Liberum策略师Joachim Klement表示：“本周的焦点无疑是美联储的降息决定以及‘七大巨头’财报。后者可能带来波动，因为部分投资者担心AI泡沫，并将关注增长是否开始放缓。” 大宗商品方面，避险黄金下跌1.3%，至4058美元，日内最低触及4023美元。金价曾在10月20日触及创纪录的4381.21美元高位，当时受到美国降息预期上升以及地缘政治与经济不确定性支撑，但随后已下跌逾5%。 investinglive指出，上周金价大幅下跌后进入盘整阶段，市场参与者在等待关于美中贸易局势的更多明确信号。周末，美国财政部长贝森特发表了非常积极的评论，称美国和中国在许多关键议题上达成了一致。市场现在将关注周四特朗普与习近平的会晤，预计两位领导人将确认这项初步协议。会晤前的积极风险情绪可能在短期内压制黄金价格，但要想形成更持续的趋势，金价可能需要突破近期的区间震荡。

欧罗巴10-27 18:39

铜资源，仍被低估的长期价值机会

高。除了贵金属，作为“工业金属之王”铜也具有同样的逻辑。 01 今年以来，国际铜价格涨幅超25%，价格已超过1.1万美元/吨（近9万人民币/吨），重新回到历史高点并即将突破。未来几年，随着全球货币宽松周期到来、铜市场供需格局持续偏紧，铜价有很大概率向1.5万美元冲锋，而这必然会带来不少可观的机会。我们可以有很多非常充分的证据可以论证这一观点。首先，从宏观来看，美联储降息的核心影响，是通过压低全球资金成本、弱化美元信用，引导资金从金融资产向实物资产迁移，而战略资源凭借“稀缺性+抗通胀性”成为最优配置标的之一。 2001年互联网泡沫危机后，美联储累计降息5.25个百分点，低利率环境持续至2003年，推动大宗商品指数从底部上涨超150%，同时叠加中国“入市”拉动中国制造业井喷和大规模基建，国际铜价从1400美元/吨持续飙涨至8700美元/吨；2008年次贷危机后，零利率政策叠加 2025年美联储降息后，“美元弱、商品强”的格局再度显现。其中，黄金白银价格狂飙是最凸显的代表，然后铜、钴等战略资源也开始得到资金关注。不仅是货币因素，还有关税战与去全球化也在强化战略资源刚需——倒逼供应链自主，拉动资源储备增量。 2022年俄乌战争爆发，美元被武器化（冻结俄的美元资产和美元交易），各国央行加速摆脱对美元的依赖，黄金占全球外汇+黄金储备的比例已从24%升至30%，现在有43%的央行计划继续增持黄金，95%的储备管理者预计全球央行黄金持有量将持续上升，这种“去美元化购金潮”正逐步延伸至铜、稀土、锂等工业战略资源。目前美国已将稀土、钨、钼等纳入“关键矿产清单”，通过《通胀削减法案》要求新能源产业链使用本土资源；欧盟出台《关键原材料法案》，计划将战略资源自给率提升至40%，铜金属虽然似乎不在其列，但铜作为“工业金属之母”，未来需求缺口可见不断扩大，必然也是要被纳入战略资源被加大储备。 02 影响未来铜价的因素，最根本的是铜供需格局的变化。 2025年，全球金属铜市场就整体处于供应偏紧的状态。2025年全球精炼铜需求达2729万吨，增速2.5%-2.8%，而供应增速仅1.1%，远低于需求增长，缺口规模约10万吨。往后几年，供需缺口还会不断扩大。从需求来看，以下是全球铜消费结构数据：电力行业：占比最高，达45%-48%，主要用于输电线路、变压器、发电机等。中国电网升级（如特高压）和欧美老旧电网改造（平均服役超40年）是核心需求来源。建筑与基础设施：占比约24%-30%，包括建筑管道、暖通系统、智能建筑布线等。中国建筑用铜占比已从30%降至18%，而印度等新兴市场因城市化加速，该领域需求增速超10%。电子信息产业：占比22%-25%，涵盖5G基站、数据中心、增速超15%，2030年总需求或达100万吨。交通运输：占比约10%-12%，纯电动车全球渗透率每提升10%，新增铜需求120万吨/年。预计2030年电动车用铜量超400万吨，2040年达1200万吨。新能源领域：增速最快，占比从2020年的8%提升至2025年的15%，预计2030年突破20%。其中光伏和风电装机量持续增长，2030年仅此两项需求将达500万吨，较2025年翻倍。另外储能系统铜需求年均增速超20%。可以预判，AI和新能源两大产业创新革命，带来的电网、电子设备、新能源车对铜需求的井喷，将进一步加大铜供需缺口。目前欧美需投资1.7万亿美元改造老化电网，中国特高压线路建设加速，预计2030年电网用铜占全球需求的40%以上。还有另一些不容忽视的变量——印度对铜的长期需求增量。印度作为全球最大人口国家，当前的基建水平相当于2000年的中国，但目前印度正在加速城市化和全国电网、交运等基建，以及要推动印度的工业化和制造业发展，这些都是极其需要铜的领域（不妨参考2000之后的中国基建狂魔时期对铜需求的拉升）。根据国际铜业协会印度分会的报告，印度2024财年铜需求达到170万吨，同比增长13%。印度官方政策文件预测：2030年国内铜需求量将攀升至330万吨。换算下来差不多是年化增长高达11.8%。 03 从供应来看，全球铜矿产量增长面临多重制约。一方面，2025年主要铜矿生产中断的情况增多，如Grasberg铜矿产量指引下调约20万吨，智利QB2铜矿产量多次下调约7万吨，KamoaKakula铜矿和ElTeniente铜矿发生事故等，都对铜供应产生了影响。另一方面，近年来全球铜矿平均品位明显下降（从2000年的0.81%降至2023年的0.45%），导致开采成本攀升（近十年上涨80%）。有报告分析称，新增矿山需铜价维持在1.05万美元/吨以上才能盈利。同时，过去十年铜矿勘探投入下降40%，如今高利率环境也抑制了新项目投资，2025年全球30大矿企资本开支下降1.8%，2025年铜矿增量预期从60万吨下调至40-45万吨，高盛测算，未来15年需投入1.7万亿美元才能满足需求，但目前资金缺口巨大。更要命的是，新矿从发现到投产需15-24年，但近几年AI和新能源产业爆发增长已经加速铜供需的紧张，即使现在有大量投入勘探开采铜矿，也远水救不了近火，巨大的时差足以让未来几年铜价维持高位。此外，还不包括近年来越发频繁的地缘风险，比如刚果（金）、智利等主产国面临环保政策收紧、资源民族主义抬头等可能限制铜精矿出口（印尼计划2026年限制铜精矿出口），进而激发铜价上涨。也就是说，目前铜市场面临需求持续高速增长，但供应端在面临储量减少、成本抬升和政策管控等不利条件。这就必然会导致未来铜价上涨，并且长周期看涨幅很可能不会小。对于未来供需格局，国际机构的预测如下：短期（2025-2030年）：高盛预测2030年全球铜缺口达890万吨，能源咨询机构伍德麦肯兹(中长期（2030-2040年）：国际能源署（IEA）指出，2035年“净零排放情景”下铜缺口超40%。2035年全球铜需求将达5000万吨，而供给仅3500万吨，缺口1500万吨。若全球严格执行碳中和目标，2050年累计铜需求将达35亿吨（相当于历史开采总量的4倍），而供应能力仅能满足60%。如此巨大的缺口下，未来几年，铜价涨上1.5万美元绝不是难事。甚至在极端情形下（矿区停产或供应国限制出口），涨到2万美元也并非不可能。 04 那么，在投资上，我们可以如何布局来把握未来铜产业的机会？不妨参考最近的黄金、锂矿产业概念股的表现——涨的最稳最好的，基本是处在最上游的资源端的核心龙头，因为它们是确定性最高的 “躺赚” 环节。比如：紫金矿业，拥有 6277 万吨铜资源储量，为国内铜企之首，其卡莫阿铜矿品位达 2.5%（全球平均仅 0.43%）。2025 年前三季度净利润同比大增 55.4%，印证 “铜价每涨 1000 美元 / 吨，吨铜净利增 6000-8000 元” 的盈利模型；洛阳钼业，铜矿资源量为3524.91万吨左右，位居国内A股上市公司前列，其刚果（金）TFM铜钴矿是重要的铜矿资源基地，西藏巨龙铜矿二期达产后产能将进一步提升。江西铜业，作为 “国家队” 全产业链龙头，年电解铜产量 75 万吨居全国第一，资源自给率超 50%，抗周期波动能力突出。以下是一些通过提问AI给出的有铜资源的上市公司名单，可以参考挖掘：不过需要注意的是，今年下半年来，这些核心资产都获得了巨大上涨，当前来看可能有回调的波动风险。这种情况下，等待上车机会（小跌小买，大跌大买），或者分批定投，然后长期持有，都是合适的。对于中下游环节，大多数企业由于“手里没矿”，铜价的定价权并不在收上，因此多数只能吃加工环节的红利，除非企业本身卡位关键环节并且有独门技术壁垒或者有幸拿到大订单（比如动力电池铜箔、AI 与电网特种铜材），否则很难长期大涨。为了稳妥起见，也可以围绕 “矿多、成本低、贴新能源” 三大核心指标，来选一批标的构建 “70%资源龙头+30%成长加工” 的组合，这可以避免重点押注的个股踩雷风险。当然，更简便策略是考虑直接投资铜相关的ETF。比如：有色，这是全市场唯一独家跟踪国证有色指数的ETF，金铜权重占比超过40%，其中铜含量超28%，在全市场有色指数中居首。其前十大重仓股包括江西铜业、紫金矿业等铜业龙头，能够较好地捕捉铜价上涨带来的收益。华夏中证细分有色金属产业主题ETF（516650）：紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，从有色金属产业里挑出规模大、流动性好的上市公司，其中铜概念的成分股有9只，合计权重占比达到30.6%。招商中证有色金属矿业主题ETF（159690）和国泰中证有色金属矿业主题ETF（561330）：这两只ETF都跟踪中证有色金属矿业主题指数，专门选出拥有有色金属矿产资源储量的上市公司，其中铜概念成分股有8只，合计权重占比28.3%。南方中证申万有色金属ETF（512400）：跟踪中证申万有色金属股票指数，持仓全面覆盖有色金属采选冶炼全产业链，对铜、铝相关企业配置比例较高，紫金矿业、江西铜业等铜业龙头在其重仓股之列。但需要谨记的是，无论哪一种方式，都不适合用于短线操作，一定要以长期投资的耐心去等待收获。（完）

格隆汇10-27 18:13

港股三大指数齐涨科技股半导体股及建筑材料股全线走强

高盛上调洛阳钼业目标价至19港元，基于铜价及产量上升的盈利预期，同时维持买入评级。瑞银还上调长城汽车目标价至19港元，预计销量与净利润将改善，新平台及魏牌车型能见度增强，给予买入评级。编辑总结整体来看，港股今日呈现普涨格局，科技股、半导体股及建筑材料股表现强劲，主要受益于行业景气回升及投资者风险偏好恢复。个股方面，多家企业发布利好消息或产业布局亮点，推动股价上涨。机构研报显示，对电力、铜及汽车板块持乐观看法，预计未来行业投资机会明显。短期投资者可关注板块热点及龙头股估值修复，长期投资需关注基本面与政策趋势。【常见问题解答】问题1：港股今日上涨的主要原因是什么？回答：港股普涨主要受科技股、半导体股及建筑材料股集体走强推动，同时投资者风险偏好回升。科技网络股受AI与互联网产业景气影响，半导体板块受行业复苏及创新驱动，建筑材料股受益于国内基建及建材需求增长。港股通资金净流入也提供了流动性支撑。问题2：哪些板块表现最为突出？回答：科技网络股、半导体股及建筑材料股表现最突出。科技股中百度、阿里巴巴及腾讯领涨；半导体板块英诺赛科及华虹半导体涨幅显著；建筑材料股华新水泥及中国建材领涨。行业景气及企业利好消息是上涨主要动力。问题3：个股涨跌背后原因有哪些？回答：个股涨跌受多因素影响，例如汇丰控股因诉讼拨备下跌，敏实集团受新市场布局推动估值重估而上涨，越疆发布新型智能体引发市场关注。光通信、漫剧、半导体等行业的核心业务发展也是股价波动的重要因素。问题4：机构研报对投资者有何参考价值？回答：机构研报提供行业发展趋势、公司盈利预测及目标价指引，有助于投资者评估潜在投资机会。例如瑞银对电力需求上调及高盛对铜产业预测，可帮助投资者理解板块景气度及长期投资逻辑。问题5：投资者应如何把握港股机会？回答：投资者可关注行业龙头及景气板块，通过分散投资降低风险。短期可利用热点板块波动获取收益，长期需关注基本面、政策及宏观经济趋势。结合机构评级与财报数据，评估个股成长性和估值合理性是关键策略。来源：今日美股网

今日美股网10-27 18:10

港股收评：三大指数均涨超1%，半导体股走强，中资券商股表现弱势

13%至17%上调至17%至18%。铜业股涨幅居前，中国大冶有色金属涨超11%领衔，江西铜业涨超4%，中国黄金国际、中国有色矿业等跟涨。方正中期期货指出，国内铜需求将进入旺季，铜杆，铜箔和铜板带用铜量有望增加，铜材企业开工率有望提升，国内库存处于低位，铜价易涨难跌。鲍威尔近期表态偏鸽，并表示将结束美联储自2022年以来的QT。商品属性和金融属性的共同驱动下，未来铜价中枢有望上移核电股普遍上涨，中核国际涨超10%，中广核电力、中广核新能源、中广核矿业等跟涨。消息上，国家能源局核电司司长曾亚川日前介绍，2024年全球核电发电量已创近十年新高，且增势预期依然强劲。多家国际权威机构连续四年上调核能发展预期，预计到2050年，全球核电装机规模将突破9亿千瓦，实现翻倍增长。农产品股跌幅居前，华联国际跌超9%，润中国际控股跌超6%，十月稻田、大成玉米集团等跟跌。地产代理股走低，鋑联控股、易居企业控股跌超2%，贝壳、合富辉煌、美联集团跟跌。今日，南向资金净买入28.73亿港元，其中港股通（沪）净买入16.46亿港元，港股通（深）净买入12.27亿港元。展望后市，广发证券认为，短期波动或不改中长期趋势，产业趋势叠加资金面持续改善，港股四季度配置价值或值得关注。10月以来随着中美议题再次引起市场关注，港股避险情绪持续升温，指数层面出现了较明显的调整。对比历史上港股牛市中的小回撤行情看，发现本轮调整行情的跌幅空间已较明显、持续时间则接近历史均值。未来若中美谈判进展顺利、国内政策发力等积极因素出现，结合AI叙事发酵的产业趋势和港股资金面有望持续改善，港股四季度配置价值或值得关注，其中恒生科技空间较大。

格隆汇10-27 16:33

中美还没达成正式协议就引爆市场！黄金遭打压，本周央行风暴来袭

创下历史新高，打压黄金价格，并推动包括铜在内的大宗商品上涨，迎来了充满行动的一周。首先要明确：目前中美尚无正式协议达成；或许只是一种“协议构想”，而这正是周一(10月27日)引发风险偏好上升行情的原因，这股势头预计将在欧洲延续。美国和中国官员于周日敲定了贸易协议的框架，美国总统特朗普和中国国家主席习近平将于本周晚些时候在韩国会晤时决定是否达成最终协议。这项协议可能会暂停美国对中国商品征收的高额关税，以及中国对稀土出口实施的严格管控，从而缓解投资者的紧张情绪。多数积极信号来自美方官员，而中方官员的表态则相对谨慎。不过股市却大幅上扬，日本（日经225指数）、台湾地区加权指数和韩国综合指数的基准指数均上涨约2%，创下新高。中国股市（沪深300指数）上涨0.86%，纳斯达克期货上涨1%。目前公布的内容大体符合市场预期，因此如果所谓的“协议”只是将问题一拖再拖，可能会引发失望。与此同时，投资者的热情预计将在日本、加拿大、欧洲和美国等央行会议召开前继续支撑股市。美联储决议将成为焦点，预计将把政策利率下调25个基点。由于美国政府停摆导致经济数据匮乏，市场关注点将迅速转向美联储接下来的政策走向。欧洲央行预计将维持利率不变，因此投资者的注意力将更多集中在本财报季最繁忙的一周。大型科技公司的业绩将再次主导短期市场情绪。周一可能影响市场的关键事件包括： 10月份德国Ifo商业景气指数数据

风起10-27 16:25

天风证券：给予鼎龙股份买入评级，目标价42.34元

步形成规模销售；在清洗液产品方面，公司铜制程CMP后清洗液持续稳定获得订单，其他制程抛光后清洗液产品结合整体业务战略安排进行开发验证，持续完善业务布局。同时，产品组合方案持续完善，多晶硅抛光液与配套清洗液的产品组合方案获得国内主流逻辑晶圆厂客户技术认可，取得“抛光液+清洗液”的组合订单，将为全年销售收入的增长注入新动能。　　3.半导体显示材料主力产品市占率稳步提升，新产品客户端反馈良好，出货量有望增长　　25H1主力产品YPI、PSPI、TFE-INK持续突破市场，下半年出货量有望增长；新产品PFAS Free PSPI、BPDL的客户验证持续推进，反馈结果良好。公司紧抓半导体显示材料产业的战略发展机遇期，布局多款新型显示材料，截至25H1，YPI、PSPI、TFE-INK产品已在客户端规模销售，并已成为国内大部分主流显示面板客户YPI、PSPI产品的第一供应商，确立YPI、PSPI产品国产供应领先地位。　　4.先进封装材料销售初步起量，光刻胶业务多维度推进，进展符合公司预期　　（1）半导体先进封装材料：半导体封装PI方面，25H1公司已布局7款产品，共有2款产品取得共3家客户的订单；临时键合胶方面，公司在已有客户持续稳定规模出货中。公司快速推动先进封装材料项目的产品开发验证，获取客户订单，加速放量进展，力争在高端封装材料市场中开拓出新的市场空间。（2）高端晶圆光刻胶：建成有机合成、高分子合成、纯化、配方开发四大核心技术平台，实现从原材料到配方的全流程、全链条自主可控；布局近30款高端产品，超15款送样验证，超10款进入加仑样测试且进展顺利；公司潜江一期年产30吨KrF/ArF高端晶圆光刻胶产线运行顺利、二期年产300吨KrF/ArF高端晶圆光刻胶量产线建设计划今年第四季度进入全面试运行阶段；自主开发关键材料，同时在国内寻求合作伙伴，契合下游客户供应链安全需求；搭建“三位一体”预防性质量管理体系，保障产品质量一致性和可靠性。公司着力攻克高端KrF/ArF光刻胶自主化难关，实现高端光刻材料产业化，推动高端光刻胶国内自主化供应进程。　　投资建议：看好公司CMP材料平台化布局及放量，光刻胶等新业务持续边际突破。维持25年7亿归母净利润预期，考虑整体行业持续增长和国内供应链自主化进程加速的推动，将26年归母净利润由8.8亿上修到9.5亿，新增27年归母净利润12亿业绩预测，给予公司2026年行业平均的42.41倍PE估值，给予公司目标价42.34元，维持“买入”评级。　　风险提示：宏观经济波动风险、行业需求迭代和竞争加剧风险、新建成产线利用率不及预期、业务持续扩张带来的经营风险。业绩预告仅为初步测算结果，具体财务数据以正式发布的三季报为准。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为38.04。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-27 15:03

美国9月CPI低于预期！本周，美联储有望进一步降息？有色龙头ETF（159876）盘中涨近3%，厦门钨业涨停

份股方面，厦门钨业涨停，华钰矿业、江西铜业涨逾6%，西部超导涨超5%，锡业股份、宝武镁业、盛新锂能等个股跟涨。消息面上，美国9月CPI全线低于预期，为美联储本周进一步降息提供了坚实的支撑。10月24日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国公布的9月CPI同比增长3.0%，核心CPI环比放缓至0.2%，均低于市场预期。美联储降息如何推高有色金属价格？业内人士指出，3句话可以简单理解：①美联储降息相当于放水，货币贬值，投资者倾向持有更保值的实物资产；②大多数有色金属，在国际市场上是以美元计价，美联储降息带动美元贬值，美元计价的金属相对更便宜，进一步增加全球买盘；③降息代表利率下降，企业借钱成本降低，利于企业扩张生产，从而带动铜、铝等工业金属需求上涨。展望后市，业内人士认为，有色金属作为全球定价品种，是本轮大宗商品牛市的主力军。一方面，在中长期资本开支周期推动下，有色已经进入中长期供给紧张的价格上行大周期；另一方面，全球制造业投资周期持续上行，叠加逆全球化下对于战略金属资源的储备需求，将持续提升对于有色金属的需求；当下又叠加国内宏观面触底回升预期，逻辑进一步强化。多重逻辑叠加下，有色或成为本轮慢牛行情的核心品种。【未来产业“金属心脏”，现代工业“黄金血液”】不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点并不一致，分化在所难免，如果看好有色金属板块，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪的中证有色金属指数，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-27 15:03

近10日吸金超14亿元，全市场规模最大的黄金股ETF(517520)涨超2%

238)强势上涨1.90%，成分股江西铜业(600362)上涨6.86%，华钰矿业(601020)上涨6.15%，江西铜业股份(00358)上涨5.06%，潮宏基(002345)，赤峰黄金(600988)等个股跟涨。黄金股ETF(517520)上涨2.06% 买黄金，就买黄金股ETF（517520）：流动性方面，黄金股ETF盘中换手2.57%，成交3.36亿元。拉长时间看，截至10月24日，黄金股ETF近1月日均成交6.87亿元，居可比基金第一。份额方面，黄金股ETF近2周份额增长3.87亿份，实现显著增长. 截至10月24日，黄金股ETF近2年净值上涨94.29%，指数股票型基金排名居于前4.18%。从收益能力看，截至2025年10月24日，黄金股ETF自成立以来，最高单月回报为21.81%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为40.27%，涨跌月数比为13/10，上涨月份平均收益率为9.65%，年盈利百分比为100.00%，历史持有2年盈利概率为100.00%。截至2025年10月24日，黄金股ETF近6个月超越基准年化收益为5.00%，排名可比基金1/6。从交易数据看，在COMEX非商持仓方面，近三个月非商净头寸从16.33万张升至26.67万张，多头同步增长，显示投机资金持续增持黄金。净多增仓反映市场看涨情绪升温，为金价提供上行动能。目前净头寸创阶段新高，多头力量占优，预计短期金价或延续偏强走势，但需警惕持仓增速放缓带来的调整压力。消息面上，美联储方面预计将在10月与12月分别降息25个基点，本周大概率连续降息，但内部裂痕恐阻挠后续宽松之路。通胀温和支持美联储继续降息，市场对美联储降息预期强化，利率决议即将来袭，市场预期再次降息25个基点。美联储降息会打压美元，增强黄金的吸引力，同时市场避险情绪也可能因宽松政策而升温，从而支撑金价。美国9月核心CPI增速放缓，美联储年内降息预期大增。CPI增速放缓通常会降低加息压力，增强降息预期，这对黄金是利好，因为低通胀环境下宽松货币政策的可能性更大，有助于金价上涨。黄金相关企业动态受到关注，中国黄金国际入选恒生香港中资企业指数，该变更于10月27日起生效，恒生香港中资企业指数反映具有中资背景、于中国内地以外注册并在香港上市的红筹公司表现，由最大及成交最活跃的25只红筹股组成，此次入选表明公司在产业布局、盈利能力及市场表现方面获得国际权威机构认可，预计将吸引更多机构投资者及被动型基金关注，提升公司形象与市场关注度。黄金消费市场呈现一定特点，尽管国际金价下行，但黄金首饰品牌却接连涨价，老铺黄金10月26日正式提价，不少产品涨幅在20%上下，这是其今年第三次涨价，此前周大福也宣布10月底提高定价黄金产品零售价格，大多数产品提价幅度预计在12%-18%。招商银行研究所表示，趋势上，预计黄金仍将维持上涨走势，中长期支撑逻辑并未逆转。一是美联储降息利好。美国就业市场近期出现走弱风险，通胀仅温和上涨，美联储降息周期预计将会延续，为黄金牛市孕育温床。二是央行购金尚未出现逆转苗头，也将为黄金提供坚实支撑。当前背景下利好黄金和黄金资产，比如素有金价放大器之称的黄金股ETF（517520），在金价上涨的阶段呈现出更高弹性！买黄金资产，就买弹性更大，流动性佳的黄金股ETF（517520）。永赢$黄金股ETF(517520)$及其联接基金（A类:020411 / C类:020412）紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数(931238.CSI)，精选沪深港三地优质黄金产业链上市公司。通过投资这只基金，或可高效捕捉金价上行红利，充分分享优质黄金矿企的成长收益，并能有效分散个股风险，布局整个黄金产业赛道。基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 14:43

自带杠铃策略的上证180ETF指数基金(530280)涨超2.0%，盘中价格创历史新高

58%，工业富联(601138)，江西铜业(600362)等个股跟涨。上证180ETF指数基金(530280)上涨2.04%，最新价报1.25元。拉长时间看，截至2025年10月24日，上证180ETF指数基金近1周累计上涨1.49%。上证180ETF指数基金紧密跟踪上证180指数，上证180指数从沪市证券中选取市值规模较大、流动性较好的180只证券作为样本，反映上海证券市场核心上市公司证券整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，上证180指数(000010)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、紫金矿业(601899)、恒瑞医药(600276)、药明康德(603259)、中国平安(601318)、中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、工业富联(601138)、招商银行(600036)、海光信息(688041)，前十大权重股合计占比26.75%。上证180ETF指数基金(530280)，场外联接(平安上证180ETF联接A：023547；平安上证180ETF联接C：023548；平安上证180ETF联接E：024609)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-27 14:33

【直击亚市】中美都传递积极信号！市场破纪录涨势再获动力，黄金大跌

)全球股市的破纪录涨势获得了新的动力，铜价与油价随之上涨，而美国国债全线下跌、黄金下滑，显示投资者对传统避险资产的需求减弱。全球股市创历史新高，风险情绪回暖 MSCI 全球股票指数上涨 0.3%，创下历史新高，得益于日本、韩国及亚洲股市指标齐创新高。标普500与纳斯达克100期货均走强，此前这两大指数上周已收于纪录高位。铜价——被视为全球经济增长的风向标——大幅上涨，油价亦随之攀升，因潜在的美中贸易协议提升了需求预期。#亚市直击# 澳元与纽元这两种“中美贸易敏感型货币”也走强。随着风险偏好上升，美国10年期国债收益率上升 2个基点至 4.03%；黄金下跌约1%至4,075美元。大豆价格因市场期待双边贸易复苏而上涨。 Saxo Markets 首席投资策略师 Charu Chanana 表示：“这对双方来说在形象上都是一场胜利。市场可能会将此视为短期风险偏好回升的信号，但要让涨势持续，还需基本面支撑。” 中美谈判取得进展中美高级谈判代表周日表示，双方已在关税、航运费、芬太尼管控及出口限制等一系列关键问题上达成共识，为特朗普与习近平敲定协议、缓解扰动全球市场的贸易紧张关系铺平道路。中国官方媒体呼吁全球主要经济体“共同维护来之不易的谈判成果”，为即将举行的特朗普–习近平高层会晤预热。彭博市场策略师Garfield Reynolds指出：“在美中双方都传递积极信号的情况下，几乎没有投资者愿意错过这波‘喘息式反弹’。此外，本周预期中的美联储降息，以及科技巨头有望强化AI热潮的财报表现，或将进一步推动股市上涨。” Pepperstone Group 策略师Dilin Wu 表示：“尽管情绪乐观，但最终的市场影响仍取决于特朗普与习近平的会晤。这将是关键催化剂，决定协议能否真正落地执行。” 这与此前数周形成鲜明对比——当时北京宣布新的出口限制，特朗普则威胁以新一轮关税回击，市场一度担忧中美关系再度陷入全面对抗。其他市场动向方面，阿根廷资产有望上涨，因总统哈维尔·米莱（Javier Milei）在立法选举中表现强劲，缓解了投资者对其改革计划受阻的担忧。美联储与财报周成关键随着全球两大经济体之间的贸易紧张局势缓解，投资者信心回升，延续了自4月低点以来的股市反弹。当时，由于特朗普推动重写全球贸易规则并征收新关税，市场一度大幅下挫。此外，本周市场将迎来关键考验：美联储利率决议预计将成为下一步走势的主导信号。美国科技巨头财报将揭示盈利增长的可持续性。本周全球央行议息密集，美联储、欧洲央行与日本央行均将公布利率决议。市场普遍预期美联储将降息 25个基点；欧洲央行与日本央行则可能按兵不动。上周五，美国股市出现“宽慰性反弹”，因通胀数据低于预期，强化了市场对美联储降息的信心。核心通胀创下三个月来最慢增速，为数据真空（受政府停摆影响）中的交易者提供了参考。财报季高峰来临本周三、四，美国“五大科技巨头”——微软、谷歌母公司Alphabet、Meta（原Facebook）、亚马逊与苹果将公布业绩，这五家公司合计占标普500市值约四分之一。亚洲也进入财报最繁忙的一周：MSCI 亚太指数成员中约 500 家企业将发布业绩，重点包括：韩国三星电子；日本日立公司；中国的工商银行、贵州茅台、比亚迪等龙头企业。 Vantage Markets 分析师 Hebe Chen 指出：“像美联储会议这样的事件将很快让市场重新聚焦经济基本面，考验当前的乐观情绪究竟能在多大程度上转化为持续的增长动能。”

云涌10-27 14:29

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