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评级下调难挡上涨，银行股年内暴涨48%，预示银行股结构性牛市序幕拉开？

评级展望由"稳定"调整至"负面"，然而银行股似乎并不"买账"。4月18日，央企银行持续走高，中信银行再度触及涨停，股价刷新历史高点。中行、农行、建行齐创历史新高，宇宙行距离历史高点不足3%。事实上，中证银行指数今年以来已经走出了16%的收益率，全市场有38家上市银行涨幅超过10%，其中，12家涨幅超过20%，中信银行年内涨幅更是高达48%。央企银行成"香饽饽"，分红预期成助推器在惠誉调低评级展望的背景下，银行股逆势上涨，引发市场热议。有市场传言称，银行股未来可能效仿三大运营商、三桶油，"一年分红两次"，并猜测中信银行将是先锋。这一传言虽未得到官方证实，但反映出市场对央企银行稳定分红的预期。事实上，随着央企市值管理时代的推进，越来越多公司实现稳定分红，这无疑为银行股提供了新的想象空间。历史数据显示，红利主题在不同市场周期阶段均能有不错的表现，未来的结构性牛市行情或将被分红率高的央企股主导。科技赋能银行转型，业绩增长可期除了分红预期外，科技赋能也是推动银行股上涨的重要因素。近年来，国有大行积极拥抱金融科技，加快数字化转型步伐。通过应用大数据、人工智能、区块链等前沿技术，银行业务流程得到优化，风控能力显著提升，客户体验不断改善。与此同时，科技赋能也为银行开拓了新的业务增长点，如数字货币、供应链金融等领域。在科技的助力下，银行业绩增长可期，这无疑为银行股的估值提供了支撑。总的来看，在新"国九条"重塑A股估值体系的大背景下，央企市值管理时代可能已然来临。银行股作为央企板块的重要组成部分，凭借稳定的分红预期和科技赋能的转型前景，有望成为未来结构性行情的领头羊。对于投资者而言，在把握大趋势的同时，也需要重点关注个股的基本面情况，选择优质标的，方能分享银行股的成长红利。

金融界2024-04-18

发改委重磅发声，沪指盘中站上3100点！大金融爆发，银行ETF(512800)续创阶段新高！有色再起攻势，有色龙头ETF飙涨2.19%！

行是推动高股息资产价格表现的重要因素。银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选，叠加市场防御需求上升，助推银行板块市场表现。 2023年国有六大行分红比例均达到30%或以上，合计分红4134亿元，再创新高，在当前“资产荒”压力未明显缓解背景下，银行板块作为盈利增长稳健、股息率高、估值波动低的类固收品种，具有较大配置吸引力。券商板块则显著受益于资本市场政策利好，新“国九条”重磅发布，是指引未来资本市场发展的纲领性文件，对券商行业来说，行业格局有望加速向头部集中，中小券商则聚焦差异化经营，行业整体迈向高质量发展。当前银行板块及券商板块估值均处于历史低位，银行ETF（512800）、券商ETF（512000）标的指数最新市净率PB分别为0.59倍和1.15倍，位于近10年18.3%和0.39%分位点，具备较高的安全边际。在“中特估”及国企改革大背景下，金融板块行情或将进一步演绎，已有资金借势积极布局。上交所数据显示，银行ETF（512800）昨日大涨之际，资金净流入4470万元，显示对后市行情演绎颇具信心。券商ETF（512000）也已连续4日获资金增仓，合计净流入2.41亿元。图片来源：Wind 银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。三、多重利好加持，A50热度高企！A50ETF华宝（159596）交投火热，换手率飙至22.38%，成交激增逾5成！年初以来备受关注的A50ETF延续高热度！今日中证A50指数走势震荡，A50ETF华宝（159596）场内价格振幅近2%，交投异常火热，换手率达22.38%，跻身同类TOP3！全天成交3.06亿元，较昨日增长逾5成! 图片来源：Wind 值得关注的是，4月15日起，A50ETF华宝（159596）已正式纳入融资融券标的，为投资者参与核心资产投资提供了更多策略工具。随着杠杆资金的介入，A50ETF华宝（159596）流动性有望进一步提升。此外，根据华宝基金官网公告，A50ETF华宝的联接基金（简称“华宝中证A50ETF发起式联接”，A类代码021216，C类代码021217）已于4月17日正式成立，即将开放申购。后续A50ETF华宝（159596）有望获得更多资金和流动性支持。具体来看今日行情。A50ETF华宝（159596）早盘盘中45度拉涨，盘中价一度升至1.003元，午后震荡回落，最终微涨报收，不过日线成功斩获四连阳！50只成份股涨跌参半，华友钴业涨4.99%居首，珀莱雅、福耀玻璃、紫金矿业涨超2%居前；下跌方面，恒瑞医药重挫4.6%居首，东方雨虹、万科A跌超3%。图片来源：Wind 政策面上，继新“国九条”后，发改委重磅发声！昨日下午，国家发展改革委副主任刘苏社在发布会上表示，将加大宏观政策实施力度，全力巩固和增强经济回升向好态势，推动高质量完成全年经济社会发展目标任务。外围也传来利好。据外部消息，国际资管巨头Ashmore正在减少对印度股票的头寸，并将中国列为其新兴市场基金的投资首选。该公司认为，印度股市被过度炒作且过度拥挤，而中国股市则有望反弹。另美国银行4月份的月度基金经理调查显示，投资者对中国股票的信心略有改善，对中国股票的配置连续第二个月小幅上升。据了解，这项调查于4月5日至11日期间对224家资产管理公司进行了调查，这些机构管理资产达6380亿美元（约合人民币4.6万亿元）。瑞银证券中国股票策略分析师认为，新一轮反弹或在酝酿之中。新年伊始，A股市场的走势弱于预期。由于政府部门密集发声彰显维护资本市场决心，市场流动性风险得到缓解，投资者情绪企稳回升。在其看来，盈利预期上调及有关资本市场高质量发展的政策利好将推动A股市场在二季度获得新一轮动能。经济回升预期较强，有助于市场持续走好，看多资金加快布局脚步。近日来，A股核心宽基A50ETF华宝（159596）份额持续攀升，数据显示，截至4月18日，该ETF份额已连续8个交易日增长，按区间成交均价计算，近8日合计“吸金”1.41亿元。买盘资金积极，反映市场对A股核心资产后市信心较足。图片来源：Wind 看好中国经济未来，“指”选中证A50！公开资料显示，A50ETF华宝（159596）被动跟踪的中证A50指数，是A股首只由国内指数公司编制的A50指数，独具战略意义和编制优势： ①核心资产新标杆：中证A50集结各行业最具代表性龙头公司，聚焦A股标杆型核心资产。 ②行业分布均衡：50只成份股分别来自50个中证三级行业，兼顾传统行业与新经济行业。 ③契合外资偏好：成份股均为互联互通标的，50只成份股合计占据北向资金持仓A股市值的40%。数据来源：沪深交易所、雪球、Wind等，截至2024年4月18日。风险提示：请投资者在参与融资融券交易时，认真阅读融资融券相关业务规则、业务合同及风险揭示书，审慎评估自身的经济状况和财务能力等情况，避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13；消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2018.11.21；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；A50ETF华宝及其联接基金标的指数为中证A50指数，该指数基日为2014.12.31，发布日期为2024.1.2。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，有色龙头ETF、消费龙头ETF、银行ETF、券商ETF、食品ETF、A50ETF华宝及其联接基金风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-18

【A股收市】拜登恐激怒中国政府！中港股市随大流反弹，可持续性遭质疑

率前景，中国股市跟随亚洲其它股市走高，银行股领涨。 #A股收盘#今日三大指数集体低开后展开反弹，截至收盘，沪指报3074.22点，涨0.09%；深成指报9376.81点，跌0.05%；创指报1787.49点，跌0.55%。板块方面，飞行汽车、白色家电、人形机器人板块涨幅居前，ST板块、油气开采、电力板块跌幅居前。个股方面，低空经济概念股反复活跃，金盾股份、中信海直、威海广泰、中衡设计等10余股涨停。家电等高外销占比概念股震荡走强，德尔玛、春光科技、朗迪集团涨停。金融股盘中冲高，中信银行、国盛金控均一度涨停。有色概念股午后走强，北方铜业涨停，洛阳钼业创历史新高。航运股尾盘异动，凤凰航运涨停。下跌方面，环保股陷入调整，创业环保等跌超5%。总体来看，个股跌多涨少，近3100只个股下跌。沪深两市今日成交额9496亿，较上个交易日放量311亿。北向资金全天净卖出52.85亿，其中沪股通净卖出15.33亿元，深股通净卖出37.52亿元。港股方面，尽管投资者仍对美联储的利率计划和中东危机感到担忧，但香港股市周四与亚洲其他股市一样上涨。截止今日收盘，恒生指数收涨0.82%，报16385.87点，恒指大市成交额为952.8亿港元；恒生科技指数收涨0.5%，报3356.82点。盘面上，内险股领涨，阿里概念股、内银股、半导体股涨幅居前，电力股、药品股、石油股领跌。个股方面，KEEP(03650.HK)收涨12.72%，恒大汽车(00708.HK)收涨5.8%，中国平安(02318.HK)收涨4.14%，东方甄选(01797.HK)收涨4.08%，极兔速递(01519.HK)收跌7.09%，晶门半导体(02878.HK)收跌5.56%，中国海洋石油(00883.HK)收跌2.23%。在今日的上涨之前，恒生指数本周下跌1.5%，为两个多月来最大跌幅，原因是中国不稳定的经济数据、美联储对利率前景的鹰派立场以及中东地缘政治紧张局势加剧削弱了风险偏好。彭博的数据显示，中国股市目前的平均预期市盈率为8.54倍，是全球同行中最低的。 “估值和人气都遭到了重创，”Allspring Global Investments的投资组合经理Gary Tan和Derrick Irwin周三在一份报告中表示，“这为中国股市的大幅上涨创造了条件，但可持续性更难确定。” 不过，市场人气依然谨慎，一些投资者表示，由于对中国经济增长的担忧，市场不太可能维持这种势头。德意志银行私人银行亚太区首席投资官Stefanie Holtze-Jen表示：“中国在很大程度上是下半年的事情。” 亚洲其他主要股市普遍走高。日本日经225指数上涨0.6%，韩国Kospi指数跃升1.8%，澳大利亚S&P/ASX 200指数上涨0.6%。与此同时，美元稍作喘息，债券市场企稳。油价录得两个半月来最大跌幅，原因是对需求的担忧，以及迄今为止以色列或美国对伊朗上周末的袭击没有做出明显回应。然而，投资者仍对地缘政治紧张局势保持警惕。美国总统拜登(Joe Biden)周三呼吁大幅提高美国对中国金属产品的关税，这是其旨在取悦摇摆州宾夕法尼亚州钢铁工人的一揽子政策的一部分，此举有可能激怒中国政府。

风起2024-04-18

万联证券：银行业利润增长或已进入底部区间高分红助力估值提升

万联证券发布研究报告称，银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选，叠加市场防御需求上升，助推了整个银行板块的市场表现。往后看，高股息策略中，分母端的支持因素或已较多反应，而分子端的稳定性成为高股息选股的重点逻辑。长周期角度看，银行业整体的利润增长或已经进入底部区间，盈利的稳定性将逐步体现。另外，从分红的角度看，分红率的提升，有利于银行股估值的提升。

金融界2024-04-18

港股大金融拉升，港股非银ETF涨超3%，港股金融ETF、港股金融ETF上涨

行是推动高股息资产价格表现的重要因素。银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选，叠加市场防御需求上升，助推银行板块市场表现。中信证券研报表示，2024年以来，存款市场在总量增速下滑的背景下，结构方面亦表现出“零售稳，对公弱”、“大行稳，小行弱”的特点，对应了近期产业景气和信贷投放的局部差异。板块投资而言，受重定价等因素的影响，预计银行一季度业绩为全年中的相对低点，静待业绩转暖的同时，可关注市场对红利品种的配置需求。

格隆汇2024-04-18

ETF盘中资讯｜再接再厉！中信银行上探历史新高！银行ETF（512800）早盘涨逾2%！机构：迎接价值投资

接再厉，继续上攻，截至午间收盘，42只银行股集体飘红，昨日强势涨停的中信银行续涨逾6%，上探历史新高，中行、农行续刷最高点，招商银行、交通银行迭创阶段新高，苏州银行、平安银行、江苏银行、光大银行等涨幅居前。 A股顶流银行ETF（512800）早盘小幅低开，短暂横盘后再启攻势，场内价格一度冲高涨逾2%，午盘收涨1%，冲击日线4连阳，再创2022年3月以来新高。自上周五新“国九条”发布以来，银行板块再度走强，分析人士指出，当前市场趋势已逐步反转，业绩逐步主导行情，价值投资再次成为市场主流的投资理念。作为典型低估值、高分红板块，年报显示，2023年国有六大行合计分红4134亿元，分红比例均达到30%或以上，中信银行也以174.32亿元的分红总额，创下上市以来历史新高。在当前“资产荒”压力未明显缓解背景下，通过相对较高比例的分红，上市银行可实现对股东和投资者更好的回报；从银行自身角度而言，也具备较大的配置价值。东兴证券表示，银行板块整体营收和盈利下行预期已较充分、估值隐含不良率处于高位。当前利率中枢趋势性下行之下，板块高股息配置价值仍突出。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

金融界2024-04-18

再接再厉！中信银行上探历史新高！银行ETF(512800)早盘涨逾2%！机构：迎接价值投资

接再厉，继续上攻，截至午间收盘，42只银行股集体飘红，昨日强势涨停的中信银行续涨逾6%，上探历史新高，中行、农行续刷最高点，招商银行、交通银行迭创阶段新高，苏州银行、平安银行、江苏银行、光大银行等涨幅居前。图片来源：Wind A股顶流银行ETF（512800）早盘小幅低开，短暂横盘后再启攻势，场内价格一度冲高涨逾2%，午盘收涨1%，冲击日线4连阳，再创2022年3月以来新高。图片来源：雪球自上周五新“国九条”发布以来，银行板块再度走强，分析人士指出，当前市场趋势已逐步反转，业绩逐步主导行情，价值投资再次成为市场主流的投资理念。作为典型低估值、高分红板块，年报显示，2023年国有六大行合计分红4134亿元，分红比例均达到30%或以上，中信银行也以174.32亿元的分红总额，创下上市以来历史新高。在当前“资产荒”压力未明显缓解背景下，通过相对较高比例的分红，上市银行可实现对股东和投资者更好的回报；从银行自身角度而言，也具备较大的配置价值。东兴证券表示，银行板块整体营收和盈利下行预期已较充分、估值隐含不良率处于高位。当前利率中枢趋势性下行之下，板块高股息配置价值仍突出。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股市场42只上市银行，近三成仓位布局工商银行、中国银行、邮储银行等国有大行，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行、西安银行等高成长性股份行、城商行、农商行，是分享银行板块行情的高效投资工具。数据来源：沪深交易所。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-18

42家银行股集体飘红，银行ETF年内涨15%

格银行板块走高，42只银行股集体飘红，中信银行涨超6%，江苏银行、农业银行、浙商银行、光大银行、交通银行等跟涨，中信银行、建设银行、中国银行、农业银行股价盘中创出历史新高。 ETF方面，招商基金银行ETF优选涨超2%，银行ETF天弘、银行ETF易方达、富国基金银行龙头ETF、银行ETF华夏、富国基金银行ETF、鹏华基金中证银行ETF、南方基金银行ETF基金、华安基金银行ETF指数基金、汇添富基金银行业ETF、华宝基金银行ETF上涨。银行ETF天弘、银行ETF易方达、银行ETF华夏、银行业ETF今年以来涨幅超17%。银行ETF跟踪中证银行指数，中证银行指数从沪深市场中选取从属于银行行业的上市公司证券，反映银行行业的表现，成份股有42只，包括招商银行、兴业银行、工商银行、交通银行、江苏银行、农业银行、平安银行、民生银行、中国银行、北京银行等。中证银行指数十大权重汇金公司买入银行股，向市场注入强心剂。4月12日晚间，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四家国有大行发布公告称，截至4月10日，控股股东中央汇金投资有限责任公司（简称“汇金公司”）通过上海证券交易所交易系统累计增持2.87亿股、4.01亿股、3.30亿股、7145.10万股，合计超10亿股。此前，2023年10月11日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行分别发布公告称，获控股股东中央汇金投资有限责任公司增持。作为控股股东，汇金公司增持体现出国有资本对于金融企业发展以及维护市场稳定的坚定信心。从银行股基本面看，华创证券整理了截止1季度末，披露业绩的21家银行业绩。截至2024年3月31日，42家上市银行中已有21家银行披露2023年报，其中6家国有行均已披露完毕，9家上市股份行除浦发、华夏均已披露2023年报（浦发已披露快报），城商行有3家已披露年报（青岛、重庆、郑州），农商行有5家已披露年报（常熟、无锡、江阴、瑞丰、渝农）。已披露年报银行业绩增速一览（截至2024年一季度）全年营收累积增速保持平稳，其他非息收入对营收形成支撑。根据已披露21家上市银行年报：21家银行整体2023年营收、归母利润同比增速分别为-0.9%、1.6%，营收增速较前三季度持平，利润增速则下滑1.1pct。其中营收增速较前三季度边际走弱的板块有国有行（累积增速-0.1pct）、农商行（累积增速-0.2pct），股份行和城商行营收增速则较三季度边际有上行，特别是青岛银行、重庆银行，营收累积增速分别较前三季度提升5.3pct、2.0pct至7.1%、-1.9%，青岛银行息差韧性较强，重庆银行则是在22年四季度其他非息收入低基数下形成较明显增长。大多数全国性银行在息差下行的压力下全年营收实现负增，国股行中营收全年实现正增的银行有中国银行（+6.4%）、浙商银行（+4.3%）、邮储银行（+2.3%）、交通银行（+0.3%）、农业银行（+0.0%）。上市银行业绩归因利润端累积增速则小幅下降，主要是拨备少提力度边际走弱。在拨备对利润正向贡献边际走弱下，多数银行利润增速较前三季度下滑，利润增速较前三季度边际有走高的银行有中国银行、民生银行、重庆银行、江阴银行，部分银行累积利润增速降幅在5pct以上，主要是部分股份行夯实非信贷类资产的拨备计提力度。净息差仍是拖累业绩增长的因素，量难以补价，其他非息收入和拨备少提是支撑利润增长的主要驱动因子。整体看，2023年银行业营收整体承压的最主要压制因素仍是息差，从21家上市银行年报口径看，净息差收窄对利润增速的拖累在-14.6%，综合全年规模增长+11.8%，净利息收入全年仍是同比-2.8%，增速环比下降0.9pct，量难以补价。此外，在2023Q4债市利率持续走低、叠加2022Q4相对低基数的影响下，其他非息收入同比增28.5%，增速较前三季度提升13pct，对业绩起到良好支撑。多数银行资产减值损失少提继续正向贡献利润，除兴业、光大、郑州银行加大拨备计提力度外，其余银行拨备均反哺利润，且整体看农商行的反哺力度更高。分板块看，手续费及佣金收入对股份行的业绩拖累较上市银行平均更加明显，2023年以来财富管理相关业务如代销基金、理财等业务需求均不足，托管和承销费率亦有明显下行，而上半年表现相对较优的代理保险业务也受“报行合一”政策影响费率有下调，股份行中收业务收入占比更高，近年受到的拖累更加明显。2023年21家银行整体全年手续费及佣金净收入同比下滑6.4%，增速较前三季度继续下降2pct，2024年预计银行手续费收入仍会继续承压。农商行拨备反哺利润的力度更大。农商行整体拨备覆盖率维持高位（均在300%以上），反哺空间更加充足。对于银行业，华创证券研报指出：银行持续、稳定的分红为投资银行股提供了充足的安全垫。从银行历史分红情况看，国股行历史分红水平长期维持在30%以上，且招商银行、平安银行2023年超预期提升分红率至33.9%、30%。考虑当前整体行业资产质量已经出清到了历史较为优质的水平，给未来银行业绩增长提供了非常充足的安全垫，后续银行利润增长仍会保持稳健。另外从股息率的角度，尽管银行板块整体PB已经较前期低点有了上行，但仍处历史8.22%的分位数水平，股息率仍有5.24%，个股股息率多数在5%以上，具备长期配置价值。往前看2024年，银行经营面临的不变和变化同在，机遇与挑战并存，上市银行整体经营基本面稳定，利润合理增长，投资风格上建议两条主线： 1）短期配置属性：关注稳健大行+高股息优质区域城商行。经济存量运行下，市场风险偏好仍以避险为主，“低估值+高股息”的银行个股作为“类配置”资产，对追求稳健收益的资金、以及长期资金仍有吸引力。 2）长期优选商业模式：底部拥抱核心资产。经过1-2年的调整，当前银行板块内部各项银行品种的估值都已经下行至历史低位，估值都在其历史低位，进一步下行空间有限。对于有优秀商业模式的银行，现在估值已经趋于合理甚至低估，对于其长期的基本面表现和预期，已经进入合适配置区间。万联证券发布研报指出，长周期角度看，银行业整体的利润增长或已经进入底部区间，盈利的稳定性将逐步体现。另外，从分红的角度看，分红率的提升，有利于银行股估值的提升。不过，由于银行本身商业模式的限本内源补充，满足监管对资本充足的要求，推动未来业务和规模的扩张。综合考虑银行股当前的股息率以及估值水平。短期板块防御属性仍然较为明显。后续经济逐步回暖以及信用风险的改善，或带来新一轮的行情催化。

格隆汇2024-04-18

中信银行盘中再度涨停刷历史新高！中证红利ETF(515080)同步创下历史新高

流入，最新规模直逼50亿。分析指出，银行股较高的股息率以及极低的估值备受资金青睐，叠加市场防御需求上升，助推了整个银行板块的市场表现。往后看，高股息策略中，分母端的支持因素或已较多反应，而分子端的稳定性成为高股息选股的重点逻辑。长周期角度看，银行业整体的利润增长或已经进入底部区间，盈利的稳定性将逐步体现。另外，从分红的角度看，分红率的提升，有利于银行股估值的提升。数据显示，银行为中证红利指数第一大权重行业，占比超20%。数据显示，中证红利ETF(515080)成立以来（截至2023年8月25日）年化回报超15%；场外投资者可借道联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）参与。

金融界2024-04-18

中信银行盘中再度涨停刷历史新高！中证红利ETF(515080)同步创下历史新高

0亿。图片来源：Wind 分析指出，银行股较高的股息率以及极低的估值备受资金青睐，叠加市场防御需求上升，助推了整个银行板块的市场表现。往后看，高股息策略中，分母端的支持因素或已较多反应，而分子端的稳定性成为高股息选股的重点逻辑。长周期角度看，银行业整体的利润增长或已经进入底部区间，盈利的稳定性将逐步体现。另外，从分红的角度看，分红率的提升，有利于银行股估值的提升。数据显示，银行为中证红利指数第一大权重行业，占比超20%。数据显示，中证红利ETF(515080)成立以来（截至2023年8月25日）年化回报超15%；场外投资者可借道联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）参与。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-18

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