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财税新规如何影响红利资产？港股红利ETF基金(513820)喜提四连阳，连续2日获资金净流入！险资“长钱”后续或增配哪些方向？
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513820）标的指数成分股多数冲高，银行股悉数走红，农业银行涨超2%，中国银行、工商银行、交通银行等涨超1%，民生银行、中国移动等微涨，三桶油、交运股、非银股等上涨，仅中国电信、中国联通、中煤能源等微跌。【港股红利ETF基金（513820）标的指数前十大成分股】 8月1日，有关部门公告，自2025年8月8日起，对在该日期之后(含当日)新发行的国债、地方债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。【债券征税，对险资配置有何影响？】国金证券火线点评，一方面，预计对险企利润影响有限。另一方面，在债券性价比小幅下行的当下，高股息资产吸引力预计将有小幅提升。（来源于国金证券20250803《财税新规解读：预计对险企影响有限，高股息吸引力或小幅提升》）民生证券指出，税收调整后，险资配置上或有望转向更具税收优势或其他收益更高的投资品种，在鼓励保险作为中长期资金入市的情况下，长期来看，权益配置有望持续提升，权益投资或更加重视“绝对收益来源”，高股息 OCI 股票的配置有望继续增配，从而缓解国债等券种增值税提升以及长端利率中枢下行带来的配置压力，“免税资产+高股息权益”配置风格有望加强。（来源于民生证券20250802《国债等券种重新开始征收增值税如何影响险资配置？》）【险资为何偏好港股红利资产？】 2025年以来，险资密集举牌，从举牌标的来看，今年以来险资举牌的上市公司覆盖银行、水利、能源、物流等行业，具有显著的高股息特征，其中港股红利类标的更得险资青睐。数据来源：中国保险行业协会，截至20250715 中信证券表示，保险公司偏好红利股可从会计准则、偿二代和风险偏好等方面解释。上市保险公司已全面执行新金融工具准则（IFRS9）和新保险合同准则（IFRS17），新准则的使用可能会提高保险公司利润表的波动性，由于红利资产计入FVOCI账户，公允价值变动不计入当期损益，因此投资红利股具有平滑利润的作用。按照“偿二代”要求，红利股的风险因子相比成长股较低，有助于减少权益类投资对险企偿付能力下降的影响。另外，保险公司风险偏好较低，重视资产配置的安全性与稳定性，同时倾向于配置长久期资产以缩小资产负债久期缺口，而红利股兼具以上性质。而险资倾向于投资H股，主要因为股息、税收优惠等因素；根据险资2020年以来的举牌数据可知，相比A股险资偏好H股，主要有两方面原因：1）相比A股，H股普遍低估值、高股息率；2）通过沪港通或深港通投资H股，保险公司可享受与A股相同的税收优惠。（来源于中信证券20250620《债市聚焦｜红利资产的险资配置密码》）低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续13个月月度分红（截至2025.7），为分红次数最多的港股红利类ETF！港股红利ETF基金支持T+0日内交易，不占用QDII额度，有效避免QDII额度受限导致ETF限购。作为ETF两融标的，交易玩法更多元！场外认准联接基金（A类：501305；C类：501306），成立于2017年，是全市场第一只港股红利指数基金，堪称港股红利届资深元老，投资运营策略成熟稳健！风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-07 17:57
太凶狠！华尔街都怂了
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PE扩张空间最大；其次是万得300（除银行）、中证1000、中证500；沪深300、上证指数、上证50和万得红利PE扩张空间相对较小。从ETF资金角度来看，本周资金罕见回头抢筹宽基ETF，部分行业ETF“失血”。如富国港股通互联网ETF、国泰证券ETF、南方中证1000ETF、华夏恒生科技指数ETF、华泰柏瑞恒生科技ETF“吸金”居前。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）正如中泰固收团队所言，每一轮牛市都始于资金驱动、在分歧中上行、在共识中强化、在资金共振中达到顶峰，行情的终点取决于资金驱动和市场情绪的变化，需要动态测量。在本轮以国家队、险资先行的机构牛中，后续公募、外资、银行理财能否持续接力，仍需走一步看一步。
格隆汇08-07 17:20
博彦科技收盘下跌1.07%，滚动市盈率48.80倍，总市值86.22亿元
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项目-新锐合作伙伴奖”、“年度最佳零售银行综合解决方案奖”、“数字化营销创新奖”、“运营创新优秀解决方案”、“北京民营企业百强”、“怡安2024中国最佳ESG雇主”、“2024ESG实践创新奖”在内的多项行业荣誉和奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入16.52亿元，同比0.76%；净利润7169.42万元，同比271.83%，销售毛利率19.58%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 博彦科技 48.80 69.38 2.05 86.22亿行业平均 79.66 80.11 5.87 130.56亿行业中值 87.09 91.75 4.59 72.03亿 1 国联股份 12.12 11.76 2.11 171.13亿 2 新华都 19.08 19.03 2.53 49.52亿 3 今天国际 23.20 20.84 3.27 57.62亿 4 科远智慧 23.20 24.87 2.74 62.64亿 5 新大陆 28.24 29.98 4.25 302.70亿 6 国网信通 29.75 31.24 3.13 213.19亿 7 电科数字 31.90 32.08 3.60 176.61亿 8 宝信软件 33.82 31.66 5.96 717.20亿 9 焦点科技 34.68 37.38 6.94 168.67亿 10 东方财富 35.87 38.71 4.47 3720.27亿 11 网宿科技 37.53 40.50 2.70 273.19亿 12 维宏股份 40.71 35.65 4.31 34.02亿
金融界08-07 17:18
利率债增值税调整：为何红利资产是最优解？
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。但利率债市场的特殊投资者结构，如商业银行、保险公司等主力机构持有利率债，是为满足监管指标，即便税后收益缩水，也不会像交易型资金那样大幅减少对新债的配置。在我国国债市场中，配置型资金占比常年维持在70% 以上，其“托底”作用会导致利率调整不充分，从而显著削弱利率上行动力，从而使得债券的配置价值减弱。当利率上行幅度不足以覆盖税负带来的实际收益缩水时，低信用债的相对配置价值将持续弱化。其二，在历史上类似的收益调整周期中，低评级与高评级信用债的信用利差往往收窄。这意味着资金会加速从低信用领域撤离，转向通过承担更多风险获取收益补偿。同时，由于信用利差已处于历史底部，信用债配置性价比偏低，机构资金在低利率“资产荒”的背景下转向权益资产。红利资产是这轮资金转向的核心受益者。保险资金的本质属性决定了其对“长久期+稳定现金流”资产的天然渴求：一方面，寿险保单的负债久期动辄数十年，需匹配同等久期资产以对冲利率风险；另一方面，每年稳定的分红现金流能精准覆盖保单赔付支出。当前市场环境下，高股息股票的股息率不仅普遍高于10年期国债收益率，且分红稳定性经过多轮经济周期验证——以中证红利指数为例，其成分股近5年平均分红率超4%，远高于同期国债收益率中枢；尽管前段时间红利行情导致其股息率有所下降，但相对十年期国债无风险收益率仍有近3%的超额收益。这种特性与今年上半年红利行情的驱动逻辑高度契合：在低利率资产荒背景下，红利资产将成为险资等长线资金的“压舱石”。从税收角度看，《中华人民共和国企业所得税法》规定，保险机构持有上市公司股票超过12个月的，其股息收入可免征企业所得税。一增一减之间，红利资产相对利率债的吸引力显著上升，险资对红利资产的增配空间将进一步打开。此次利率债征税正在为货币政策操作释放空间，从宏观层面持续利好红利资产。表面上看，征税导致国债收益率通过市场定价机制自然抬升——这相当于在不改变货币政策基调和社会融资成本的前提下，结构性推高无风险利率中枢。这种调整的巧妙之处在于，既避免了主动加息对经济复苏的压制，又为后续可能的降息政策预留了操作空间。而当利率进入下行通道时，高股息资产往往表现抢眼：一方面，股息率与无风险利率的利差会被动扩大，提升相对吸引力；另一方面，市场对稳定现金流的偏好会随利率下行而增强。若未来通胀维持低位，货币政策进一步宽松的可能性上升，红利资产将成为跨周期配置的最优解之一。在此背景下，行业分布相对均衡的红利指数可能表现较优。银行股作为传统高股息板块的重要组成部分，短期内可能面临多空博弈：一方面，利率上行会扩大银行净息差，利好盈利预期；另一方面，新发金融债利率同步上升将增加银行负债成本，尤其对依赖同业负债的中小银行形成压力。且经过前期上涨，部分银行股估值已接近历史中枢上沿，性价比有所下降。因此，布局红利资产时，选择行业分布相对均衡的红利指数，既能享受高股息红利，又能规避单一板块波动风险。例如，红利ETF易方达跟踪的中证红利指数中银行股占比约25%，能源、交运等防御性板块权重同样较高。站在资产配置的十字路口，利率债征税成为一个重要信号，引导资金流向红利资产。从资金再平衡的微观视角来看，利率债征税使得部分资金从债券市场流出，寻找其他收益更高的资产。从宏观层面的货币政策空间来看，当前的政策环境也为红利资产提供了相对有利的条件。对于追求长期稳定收益的投资者来说，当前是一个布局红利资产、分享政策调整红利的较好时机，相关产品：红利ETF易方达（ETF代码：515180，联接基金：A:009051；C:009052；Y:022925）和红利低波ETF（ETF代码：563020，联接基金：A:020602；C:020603）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-07 17:09
外资出手！“爆买”A股(名单)
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最大，公司第二季度获得瑞银集团、巴克莱银行新进重仓，摩根士丹利增持28.19万股，总持股数量环比增长234.76%。新进重仓股中，金浦钛业、鼎通科技持仓市值超5000万元。金浦钛业在第二季度获得高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞银、巴克莱银行等多家外资新进重仓，均进入前十大流通股东之列，截至二季度末的总持仓市值达到8900万元。后市股指还有新高最后，回到A股后市来看。随着近期沪指触及年内新高，部分资金阶段性兑现引发市场波动，指数在关键点位反复“拉锯”，令投资者对后市空间有所担忧。但对比7月底，市场也出现过一次相对较大的调整，沪指最低触及3550点，但随后反弹也相当迅速，突再度破3600点并站上年内新高。因此，机构认为，中长期行情依然值得期待。一方面，A股市场处于流动性驱动当中。另一方面，下半年的重大事件还未兑现，投资者普遍预期市场在此之前仍会处于稳态之中。申万宏源认为，9月前可能还有上涨波段。时间是牛市的朋友，核心是“时间是基本面改善和增量资金流入A股的朋友”。维持四季度好于三季度、2026年会更好的判断。国泰海通证券认为，展望后市，股指还有新高，歇脚调整期提高中国仓位。股票价格反映的是投资者对未来的预期。应看到中国转型步伐加快，创新持续涌现；长期利率破2后，无风险收益系统性下沉；围绕提高投资者回报，资本市场改革纵深提速，“转型牛”得以确立。展望后市股指还有新高。中国股市“转型牛”的关键动力有三：一是经济转型和新兴业态初露峥嵘；二是无风险利率的系统性下沉；三是提高投资者回报的制度改革。配置方面，新兴科技是主线，周期金融是黑马。股市的理论和实际相统一，贴现率下降，讲得出长期逻辑的公司有机会，讲不出长期逻辑的公司机会并不显性。
证券之星08-07 16:18
港股通金融指数深度解析：港股通非银与港股通内地金融的结构性差异与配置机遇
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代码：931024）聚焦港股通范围内非银行金融主题上市公司，覆盖保险、证券及多元金融领域，且包含稀缺的香港本地金融股，反映港股非银板块整体表现，构成独特的配置价值。港股通内地金融指数（代码：H11146）覆盖港股通范围内内地控股金融企业，以银行和保险为核心，体现内地金融股在港股市场的资产配置价值。 2、行业结构拆解根据申万一级行业分类（截至2025年6月30日），两大指数在行业配置上呈现显著差异： 1、港股通非银行业集中度更高，其中非银金融权重占比达97.26%。除此之外还囊括房地产（2.34%）、汽车（0.31%）、计算机（0.10%）三大行业。 2、港股通内地金融行业分布相较港股通非银，不仅新增，且更偏重银行板块，权重占比达63.94%；非银金融为其第二大权重行业，占比为32.97%；另外三大行业为综合（2.79%）、汽车（0.23%）、计算机（0.07%）。 3、财务特征对比（1）盈利能力：Wind数据显示，2023年港股通非银与港股通内地金融的净利润同比增速分别为-6.2%与1.6%；而2024年增速分别提升至59.3%与10.0%。两大指数都展现出一定的增长趋势，但相较而言港股通非银盈利能力弹性更强。（2）股息率：受益于银行股的权重配置，截至2025年6月30日，港股通内地金融的股息率达8.01%，约两倍于港股通非银股息率，更具分红优势。（3）风险收益比：截至2025年6月30日，港股通非银指数2015年以来收益率为51.73%，年化收益达4.05%，年化夏普比为0.23；港股通内地金融指数2015年以来收益率达86.23%，年化收益达6.20%，年化夏普比为0.32。 4、市场环境适配性（1）、反弹行情中，港股通非银具备更强的弹性历史数据显示，市场情绪高涨与流动性充裕期：受益于非银板块（尤其是券商、保险）对市场活跃度的高敏感性，可能在市场交投活跃、风险偏好提升时展现更强弹性。历史反弹行情中港股券商的突出表现即是佐证。（2）、可T+0的港股通金融类ETF在市场情绪高涨时期交投尤为活跃港股通相关ETF普遍采用T+0交易机制，意味着投资者可以当日买入并卖出同一份额，这为参与者提供了高度的日内操作灵活性。以香港证券ETF为例，在市场整体氛围乐观、投资者情绪显著升温的时期，这类ETF的成交量会急剧放大，交投尤为旺盛。无论是追逐日内波动的短线交易者、寻求事件套利的机构，还是进行灵活配置的对冲基金，都愿意参与其中，共同推动了此类产品在市场热情高涨阶段的极高活跃度。（3）、以香港证券ETF为例，高集中度+高纯度+香港本地金融股构成其独特配置价值以聚焦香港市场的证券主题ETF为例，其核心魅力在于构建了兼具高阶质量、深度聚焦与稀缺资源的资产组合。这类产品精选香港本地金融板块中财务稳健、治理成熟的优质中大型企业，形成高度纯净的行业敞口；同时深度锚定港股市场特有的稀缺性标的等无法在A股市场配置的核心资产。这种“高纯度主题覆盖+战略级稀缺资源”的双重特质，为投资者提供了捕捉香港金融业独特增长机遇的差异化工具。从配置价值方面来看，投资者可依据对市场流动性、风险偏好、利率环境及经济周期的判断进行动态配置：预期市场情绪升温、交易活跃度提升及利率环境有利成长/弹性板块时，可侧重关注港股通非银(931024)的进攻性机会。在市场波动加大、寻求稳健分红或看好经济强劲复苏带动金融业整体表现时，港股通内地金融(H11146)的配置价值更为突出。相关ETF方面，截至2025年7月底，港股通非银板块的主题产品共计3只。其中香港证券ETF(513090)是当前唯一跟踪中证香港证券投资主题指数的基金。该基金于2020年上市，2025年上半年收益率达22.87%；综合费率仅0.20%/年，同类3只产品中最低。把握港股通金融指数的结构性差异，灵活配置，有助于投资者更精准地捕捉不同市场环境下的投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-07 15:48
上证50指数上涨0.03%，前十大权重包含恒瑞医药等
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49%）、中国平安（7.45%）、招商银行（6.55%）、兴业银行（4.48%）、长江电力（4.01%）、紫金矿业（3.89%）、中信证券（3.34%）、恒瑞医药（3.22%）、工商银行（3.19%）、药明康德（2.74%）。从上证50指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。从上证50指数持仓样本的行业来看，金融占比36.60%、主要消费占比13.57%、工业占比10.87%、信息技术占比9.59%、原材料占比6.73%、医药卫生占比5.97%、公用事业占比4.90%、能源占比4.55%、通信服务占比3.46%、可选消费占比3.09%、房地产占比0.67%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。每次调整的样本比例一般不超过10%，定期调整设置缓冲区，排名在40名之前的新样本优先进入，排名在60名之前的老样本优先保留。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。对新发行证券的发行总市值（总市值=发行价×总股本）和沪市证券自该新发行证券上市公告日起过去一年的日均总市值进行比较，对于符合样本空间条件、且发行总市值排名在沪市市场前10位的新发行证券，启用快速进入指数规则，即在其上市第十个交易日结束后将其纳入指数，同时剔除原样本中过去一年日均总市值、成交金额综合排名最末的证券，科创板上市证券不适用该规则。
金融界08-07 15:28
中证A100指数上涨0.04%，前十大权重包含紫金矿业等
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52%）、中国平安（5.01%）、招商银行（4.4%）、兴业银行（3.01%）、美的集团（2.78%）、长江电力（2.7%）、紫金矿业（2.62%）、中信证券（2.24%）、比亚迪（2.23%）。从中证A100指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比65.77%、深圳证券交易所占比34.23%。从中证A100指数持仓样本的行业来看，工业占比21.28%、金融占比16.81%、信息技术占比15.07%、原材料占比10.13%、医药卫生占比8.28%、主要消费占比8.06%、可选消费占比7.92%、通信服务占比5.70%、公用事业占比3.29%、能源占比2.41%、房地产占比1.05%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相1具体做法：每步选样时，计算指数样本一级行业自由流通市值占比，确定相较样本空间市值占比最低的行业，选取该行业自由流通市值最大证券作为指数样本，重复该步骤直至样本数量达到100只。同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。每次调整的样本比例一般不超过20%。定期调整设置缓冲区，选样方法（4）中的入选顺序在前80名的新样本优先进入，在前120名的老样本优先保留。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。当沪股通或深股通证券范围发生变动导致样本不再满足互联互通资格时，指数将相应调整。
金融界08-07 15:27
A500ETF基金(512050)昨日净流入3.7亿，机构：指数中枢将逐级抬升
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50)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、兴业银行(601166)、美的集团(000333)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)、比亚迪(002594)，前十大权重股合计占比19.83%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-07 15:08
恒生科技指数ETF(159742)午后翻红冲击4连涨，连续7日获资金净流入，机构：港股科技等稀缺性资产仍具备较强吸引力
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销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云08-07 14:48

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