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香港医药ETF(513700)早盘涨2.3%，中国生物制药9.5亿美金全资收购礼新医药
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物制药整合礼新医药的全球合作资源（如与阿斯利康、默沙东的授权），推动创新药出海。礼新医药的创新实力，已通过总额近40亿美元的两项重大授权交易，获得多个国际医药巨头认可。2023年5月，礼新医药以5500万美元的近期付款，以及最高达5.45亿美元的潜在开发和商业里程碑付款，将LM-305 (抗GPRC5DADC)的全球研究、开发和商业化独家许可授予阿斯利康。2024年11月，礼新医药以8.88亿美元的首付款和技术转移里程碑，以及最高24亿美元的其他里程碑付款，将LM-299(PD-1/VEGF双抗)的全球开发、生产和商业化独家权益授予默沙东。这两项大额对外授权交易，印证了礼新医药的硬核创新实力与国际化商业潜力。随着礼新医药被收归旗下，中国生物制药在全球医药市场的声誉和创新能力将站上新台阶。本次收购将促进中国生物制药潜在国际合作更快、更好、更多地达成。关联产品：香港医药ETF（513700），联接基金（A类 021088，C类 021089，I类 022844）关联个股：信达生物（1801）、百济神州（6160）、药明生物（2269）、康方生物（9926）、中国生物制药（1177）、石药集团（1093）、京东健康（6618）、三生制药（1530）、翰森制药（3692）、药明康德（2359）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-17 09:47
中日突发！日本药企高管被控间谍罪在华获刑三年半日媒:势必影响日中关系
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日本人。这名被定罪的男子是日本制药商阿斯利康制药公司(Astellas Pharma Inc.)的一名高管，他于2023年3月被拘留，并于同年10月被指控犯有间谍罪。共同社称，此次判决结果为有罪，势必会对人员交流、日企投资等日中关系造成影响。美国彭博社也分析称，这一判决可能会进一步加剧两国之间本已紧张的关系；从中国的军事演习到日本向海洋排放处理过的核废水等一系列问题都对两国关系造成了损害。东京方面曾要求释放该男子，但北京当面以“国家安全”为由坚持立场。中国政府重视维护“国家安全”，于2014年施行《反间谍法》。2023年施行了扩大对“间谍行为”定义的修订版《反间谍法》。据日本驻华大使馆称，2014年起包括安斯泰来日籍员工在内有17名日本人被拘，截至目前有5人仍在中国国内。
tqttier07-16 13:00
成分股医药企业再出利好！港股医疗ETF(159366)高开领涨全市场医药板块
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305 (GPRC5D ADC) 授权阿斯利康。2024年11月，礼新医药以8.88亿美元的首付款，以及最高24亿美元的里程碑付款，将LM-299 (PD-1/VEGF双抗) 的全球开发、生产和商业化独家权益授予默沙东。此前，药明康德披露2025年半年度业绩预告，超市场预期，CXO板块集体上涨。伴随国内创新药发展，当前CDMO子行业海外订单回暖更为明显，而国内生物医药投融资也处于改善初期。AI制药加速研发流程，ADC等高壁垒品种加速外包趋势，令CDMO景气度提升更具可持续性。公开资料显示，中国生物制药为港股医疗ETF（159366）前十大成分股，港股医疗ETF汇聚内地稀缺的特色医疗细分龙头，布局互联网医疗+CXO+医疗器械，产品为纯港股通ETF，支持T+0交易。港股医疗ETF紧密跟踪中证港股通医疗主题指数，中证港股通医疗主题指数从港股通证券范围内选取50只业务涉及医疗器械、医疗商业与服务、制药与生物科技服务等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内医疗领域上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证港股通医疗主题指数(932069)前十大权重股分别为药明生物(02269)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)、药明康德(02359)、国药控股(01099)、金斯瑞生物科技(01548)、威高股份(01066)、微创医疗(00853)、平安好医生(01833)、中国生物制药(01177)，前十大权重股合计占比57.7%。风险提示：投资有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-16 10:28
20亿美金BD悬了？ADC创新药企百力司康冲刺港股IPO，高瓴押注
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紫萍博士曾在Novavax Inc.、阿斯利康、MedImmune、百时美施贵宝等公司从事研发和管理相关的工作。周宇虹博士今年60岁，目前任执行董事兼首席科学官，主要负责本公司的临床前研发管理及技术创新。她先后获得复旦大学生物化学学士学位及遗传学硕士学位、新泽西州立罗格斯大学微生物学及分子遗传学博士学位。此前，周宇虹博士曾在Morphotek,Inc.担任抗体开发高级总监，这家公司目前是卫材的子公司。可以说，百力司康的发展深受卫材的影响。 2023年4月，百力司康与卫材签订合作协议，向卫材授予在全球（不包括大中华区）开发和商业化BB-1701的选择权。根据协议，百力司康或能获得总计高达20亿美元的开发与商业化里程碑付款以及销售分成。根据BB-1701合作协议，卫材已向百力司康支付预付款和开发里程碑付款，并开展乳腺癌2期临床试验。不过据招股书，2025年5月，卫材又与百力司康订立了逐渐终止合作协议。这意味着20亿美元的后续合作款项将很可能化为泡影。 02 专注于ADC领域，核心管线处于II期临床阶段，竞争激烈百力司康是一家处于临床阶段的生物制药公司，致力于开发下一代抗体偶联药物（ADC），以解决目前肿瘤治疗中重要的未满足的需求。 ADC（抗体药物偶联物）是一种结合抗体靶向性和细胞毒素杀伤力的抗癌药物，通过精准识别癌细胞并释放毒素，减少对正常细胞的损伤，有着“智能生物导弹”和“魔法子弹”之称。目前，在港A股上市公司中，重点研发ADC药物的公司主要包括荣昌生物、映恩生物、百利天恒等。百力司康目前正在推进4个处于临床阶段的ADC候选药物。产品管线以及各临床阶段候选药物的开发状况，来源：招股书核心产品BB-1701 百力司康的核心产品BB-1701（核心产品）是一种人类表皮生长因子受体2（HER2）靶向型艾立布林ADC候选药物，以满足TOP1-i ADC经治患者（包括优赫得经治患者）尚未满足的大量需求，主要针对乳腺癌（BC）、非小细胞肺癌（NSCLC）和潜在的其他HER2表达癌症。人类表皮生长因子受体2(HER2)是具有酪氨酸激酶活性的表皮生长因子受体家族成员。HER2过度表达或突变被公认为是一些高发癌症（包括乳腺癌、非小细胞肺癌和胃癌）的主要诱因。目前针对优赫得（第一三共旗下一款HER2靶向ADC药物）经治转移性乳腺癌尚无获得批准的疗法，且多项临床研究已显示TOP1-i ADC及其他HER2靶向药物的局限性。根据目前在美国、欧洲、日本及中国进行的2期研究，BB-1701已经显示具有较好的疗效以及可控的安全性，尤其是在260名患者中只有三例ILD（两例1级，一例2级），较优赫得有所改善。目前，全球仅有4款获批的HER2 ADC药物，分别为：罗氏制药的赫赛莱、第一三共╱阿斯利康的优赫得、荣昌生物的爱地希、恒瑞的艾维达。此外，还有17个针对乳腺癌的HER2 ADC候选药物处于2期或更后阶段。全球已上市HER2 ADC药物，来源：招股书不过，在百力司康专注的细分领域，公司进展相对较快。目前尚无获批用于优赫得治疗后转移性乳腺癌患者的疗法，BB-1701是在优赫得治疗后HER2 ADC试验中进展最快的候选药物。尽管如此，百力司康面临的竞争依然不乐观。虽然说在细分领域当中公司的进度较为靠前，但是极为细分的适应症也意味着有限的市场空间；随着适应症的拓展，公司必然要面对上述近20款在研管线的竞争。关键产品除核心产品外，百力司康还有其他三种处于临床阶段的ADC，目前所有管线资产都拥有完全的全球权利。 BB-1705，靶向表皮生长因子受体(EGFR)且含艾立布林的ADCBB-1705是用于治疗后线表皮生长因子受体(EGFR)表达肿瘤的开创性疗法，目前处于一期临床开发阶段。 BB-1712，靶向B7-H3且含艾立布林的ADCBB-1712靶向B7-H3表达的实体肿瘤，目前正处于1期临床开发阶段。 BB-1709，靶向CD73且含MMAE的ADC目前，尚无获批上市的分化抗原73（CD73）（一种在多种癌症中过度表达的蛋白质）靶向ADC。BB-1709将成为靶向CD73的同类首创ADC，目前正处于1期临床开发阶段。 03 尚无产品上市，面临优先股相关的赎回负债风险目前，百力司康没有任何候选药物获得上市批准，因此没有从产品销售中获得收入，其收入主要来源于与卫材的合作款项。 2023年、2024年（报告期），百力司康的收入分别为1.8亿元、2260万元，几乎全部来自于与卫材订立的临床试验合作开发协议，主要是合作里程碑付款及向卫材提供研发相关服务等的收益。报告期内，百力司康分别产生年度亏损2.06亿元、5.57亿元。2024年年内亏损有所增加，主要原因是公司发行的优先权相关的赎回权的估值提高，导致赎回负债的账面值发生更大的变动。关键财务数据，来源：招股书作为一家研发阶段的创新药公司，研发开支是百力司康成本结构的主要组成部分。2023年及2024年，公司的研发成本总额分别为1.44亿元、1.2亿元。截至2024年年末，公司的内部研发团队由95名成员组成。除内部研发活动以外，百力司康也与30多家CRO合作。报告期内，公司向五大供应商作出的采购额占比分别为56.5%及41.3%。其中，最大的供应商是卫材，采购额占比分别为29.7%及13.7%。截至2024年年末，百力司康的资产负债表录得负债净额12.64亿元。主要是因为与优先股相关的赎回负债所致，如果公司能成功上市，这些优先股将转换为普通股。汇总财务状况表概要，来源：招股书截至2024年年末，百力司康账上的现金及现金等价物约4.32亿元，招股书根据一系列假设，预估这一现金将能够维持约27个月的运营。总体而言，百力司康当初与卫材的合作引起了市场的广泛关注，但是招股书显示合作将逐渐终止，导致市场对公司的前景产生了担忧；未来公司能否顺利推进产品的研发，最终实现产品上市销售，格隆汇将保持关注。
格隆汇07-15 17:38
【欧股收评】市场淡化特朗普30%关税威胁？欧股小幅收跌，汽车板块承压
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新高。推动英国大盘股走高的主要功臣是阿斯利康（AstraZeneca），其股价上涨2%。此前该制药公司宣布，其实验性药物Baxdrostat在一项针对“抗药性高血压”患者的后期临床试验中显著降低血压。汽车板块成为欧股当日“领跌主力”，德国宝马（BMW）、大众（Volkswagen）和梅赛德斯-奔驰（Mercedes-Benz）股价均下挫约2%，反映出市场对贸易摩擦升级的担忧加剧。欧盟方面指责美国方面在贸易谈判中“拒绝合作”，并警告称若未能达成协议，将采取对等反制措施，以应对特朗普计划于8月1日启动的“完全不可接受”的关税。特朗普在周六加大贸易施压，声称将对来自欧盟的大多数进口商品征收30%的关税。 “即使30%的关税最终实施，我们仍认为这不太可能成为最终结果，因此市场和经济的反应可能取决于关税持续的时间长短，”汇丰银行（HSBC）首席欧洲经济学家西蒙·威尔斯（Simon Wells）表示。受波及的还有对美出口依赖度较高的洋酒制造商，其中保乐力加（Pernod Ricard）下跌1.2%，人头马君度（Rémy Cointreau）重挫3.4%。不过，欧元区银行板块上涨0.5%，对冲了部分损失。意大利银行股强势上涨，包括Banco BPM、BPER银行（BPER Banca）与松德里奥人民银行（Banca Popolare di Sondrio，BPSO）均大涨5%至6%不等。德国防务承包商Renk上涨4.3%，此前Kepler Cheuvreux将其评级由“持有”上调至“买入”。另一方面，瑞典消费品集团Lifco则位列STOXX 600指数跌幅榜榜首，因第二季度税前利润未达预期，股价暴跌9.3%。展望未来，欧洲财报季将于本周拉开帷幕，全球最大半导体设备供应商阿斯麦（ASML）计划周三公布业绩；而美国方面，包括摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）、高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）等大型银行也将在本周陆续发布季度财报。此外，美国、英国及整个欧元区的月度CPI通胀数据亦将于本周陆续公布，投资者高度关注。债券市场方面，欧洲国债价格走软，德国30年期国债收益率升至自2023年10月以来的最高水平。
埃尔瓦07-15 01:10
美股创新药爆发！维罗纳制药大涨超20%，默沙东斥资百亿美元收购！纳指生物科技ETF(513290)放量涨超2%！全球创新药投资怎么看？
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超3%，福泰制药涨超2%，吉利德科技、阿斯利康、阿里拉姆制药等涨超1%，生物基因、安进等回调。【纳指生物科技ETF（513290）标的指数前十大成分股】截至7月9日美股收盘，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。成份股消息里面上，默沙东周三表示，将以约100亿美元的价格收购英国的维罗纳制药，以加强这家美国制药商的呼吸系统治疗业务，并减少对其重磅癌症治疗药物的依赖。此外，海外威胁大幅提高进口铜和药品关税，表示可能会对外国制造的药品征收高达200%的新关税。美国本土创新药走强。【关税战下的医药政策：美国作为全球最大的创新药市场正在剧变】自2025年以来，美国出台了一系列针对生物医药产业的重要政策，核心目标是强化美国医药产业的独立性、减少外部供应链的依赖，并推动产业链本土化。政策催化下，可能会产生两方面影响：一方面是美国biotech（创新药/生物科技）企业在收购市场或更具性价比。当前全球制药公司面临“专利悬崖”挑战，根据 Evaluate Pharma 的预测，2023-2028年，全球医药行业将迎来一波专利悬崖高峰；2023-28年，原研药专利到期带来的总风险敞口将达到 3,540 亿美元（按产品销售额计），占2022年全球医药市场总规模的32%。为应对悬崖挑战，MNC 药企各显神通，收并购是主要途径之一！若关税政策落实，美国创新药企或更具性价比，有望受益于收并购带来的盈利、估值双提升。（来源于交银国际20240719《2024年医药行业专题报告：MNC重磅产品专利悬崖下众生相，危与机并存，龙头各显神通》）美国政策大力支持创新药企，创新主旋律持续奏响。除了关税政策，美国还推出了研发税收优惠，鼓励药企加大本土研发投入，巩固产业链本土化战略，并进一步简化美国食品药品监督管理局（FDA）的药械审批程序，延续《21世纪治愈法案》中的政策，支持创新药械以更快速度进入市场，以鼓励市场化竞争并推动产业创新。【纳斯达克生物科技兼具“强者恒强”优势和“黑马”高弹性】纳斯达克生物科技指数（NBI）是纳斯达克代表性指数，既囊括美股顶级的生物科技龙头，也囊括了在纳斯达克上市的非美国本土创新药龙头（包括英国、荷兰、法国、中国等），为全球创新药的行情风向标。指数采用市值加权，前十大权重股合计占比近50%，均为生物科技创新领域“领头羊”，享受大市值创新药龙头“强者恒强”优势，也兼顾中小市值创新药“黑马”的弹性。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳指生物科技指数（NBI），是全市场唯一布局全球范围内创新药的ETF！美联储降息进行中，AI科技创新不断，并购融资热情高涨，三重催化叠加，美股创新药有望掀起新一轮浪潮！看好美股生物科技复苏，认准汇聚全球创新药龙头的——纳指生物科技ETF（513290）！100元左右起步，即可低门槛配置全球范围内的顶级创新药龙头！习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895）。此外，如果资金体量大、在一级市场有申赎需求，纳指生物科技ETF(513290)一级市场最小申赎单位已经从100万份降低到了50万份，门槛大大降低。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。纳指生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-10 13:48
AI设计药物启动首次人体试验，行业迎新突破，恒生医疗ETF(513060)回调蓄势，配置机遇备受关注
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hic的技术有望大幅提高这一成功率。阿斯利康正与Summit Therapeutics洽谈一项高达150亿美元的潜在交易，目标为其PD-1/VEGF双抗AK112。该消息带动港股Biotech板块显著上涨，康方生物上周涨幅达25.5%。中邮证券指出，此次谈判反映出跨国药企对PD-1/VEGF双抗的认可，其作为下一代免疫治疗基石药物的战略地位日益凸显。此前，AK112在头对头试验中无进展生存期（PFS）优于帕博利珠单抗，且多项适应症处于III期临床阶段。世纪证券认为，随着国内PD-1/VEGF双抗资产持续获得海外认可，底层资产来自国内企业的BD交易仍将持续落地，建议关注相关创新药企的投资机会。规模方面，恒生医疗ETF最新规模达80.15亿元，位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF最新融资买入额达9189.65万元，最新融资余额达2.71亿元。截至7月7日，恒生医疗ETF近2年净值上涨18.66%。从收益能力看，截至2025年7月7日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为46.59%，上涨月份平均收益率为6.82%。截至2025年7月7日，恒生医疗ETF近1年超越基准年化收益为1.54%。截至2025年7月4日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为2.07。回撤方面，截至2025年7月7日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.45%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年7月7日，恒生医疗ETF近1年跟踪误差为0.070%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅27.49倍，处于近3年9.6%的分位，即估值低于近3年90.4%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年7月7日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、京东健康(06618)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比58.59%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-08 15:17
创新药连续走弱！港股通创新药ETF(159570)再度冲高回落！2025年首次新增商保目录，PD-1/BEGF双抗BD预期引发创新药热潮！
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发创新药行情持续热潮】 7月3日消息，阿斯利康（AstraZeneca）正洽谈一项高达150亿美元的潜在交易，目标Summit Therapeutics（康方生物海外合作伙伴）的PD-1/VEGF双特异性抗体AK112。中邮证券指出，阿斯利康与Summit的潜在交易，对市场形成有效催化，反映了MNC公司对PD-1/VEGF双抗的认可。PD-1/VEGF作为下一代IO潜在基石药物，有望在未来数年爆发出巨大的商业价值。（来源：中邮证券20250707《PD-(L)1/VEGF双抗BD预期引发创新药行情持续热潮》）中金公司指出，创新药板块投资热情高昂，下半年关注ESMO。2025年受控费反腐等因素影响，内需偏弱；海外关税冲突导致外需存在较大不确定性；流动性预期乐观以及国内AI等技术突破等都导向以创新药为代表的医药科技类资产更适合今年的投资环境。短期ASCO众多临床数据披露，以及三生为代表的大额BD落地，进一步证实中国创新药开始具备国际化竞争力。下半年ESMO会议的召开，以及围绕会议前后的数据披露与BD将对创新药有较为积极催化。 CXO及科研上游将受益于创新药投融资改善。受益于下游创新药板块今年的积极表现，一二级新药投融资环境改善，对以内需CRO和科研上游为代表的供应链体系有较为积极的订单改善边际影响。与此同时中美关税方面的和谈，海外贸易不确定性缓和，对以外需CDMO为代表的资产而言，有望迎来估值修复。建议关注CXO及科研上游板块国产设备招标，看好设备出海。此外，全球经济增长预期波动背景下，在全球范围内（无论是中国，亦或是“带路国家”以及规范市场），物美价廉的中国制造可能更具性价比，海外出口有望提速。（来源：中邮证券20250707《PD-(L)1/VEGF双抗BD预期引发创新药行情持续热潮》）【2025年首次新增商保目录，以支付杠杆引导创新药价值回归】招银国际认为，创新药商保目录即将落地，对行业短期影响有限，长期将打开创新药支付空间。7月1日，医保局联合卫健委出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，再次强调了对于创新药的全方位政策支持，并且将商保纳入制度框架，打开创新药的长期支付空间。核心内容包括： 1) 鼓励商业健康保险扩大创新药投资规模； 2) 优化续约规则，允许医保目录内创新药在销售超预期、增加适应症等触发降价的情况下，通过谈判合理调整医保支付标准，可不高于简易续约的降幅，稳定企业预期； 3) 增设商保创新药目录；该目录内药品不计入基本医保自费率指标和集采中选可替代品种检测的范围，不纳入按病种付费范围。 7月1日，医保局发布了医保目录和商保创新药目录调整工作方案，预计将于10-11月公布结果。商保创新药目录采用价格协商的形式，由商保专家、医保部门与药企进行价格协商。2024年我国商业健康险保费收入达到9,773亿元，同比增长8.2%，资金规模已接近当年居民医保筹资总水平。但商业健康保险赔付率较低，2023年商业健康保险赔付额仅为3,848亿元。招银国际预期，在政策的助力下，我国商业健康保险的保费收入规模和赔付率都有望大幅增长，长期成为创新药的重要支付来源。（来源：招银国际20250708《理性看待创新药估值》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）标的指数特点鲜明：纯度更高的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；弹性更高的创新药（2025上半年涨幅62.78%，港股医药类指数领先）；底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-08 12:08
创新药回调，布局时刻到？港股通创新药ETF(159570)跌超1.5%！BD仍是投资主线，关注PD-1/L1双抗及多抗
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知，政策支持力度加大；（3）据报道，阿斯利康正在与Summit Therapeutics洽谈高达150亿美元的AK112（PD-1/VEGF）的合作。据悉，Summit目前的核心产品是AK112，AK112是一款全球领先的PD-1/VEGF双抗药物，Summit于2022年通过BD从中国创新药企业康方生物引进。受该潜在交易影响，上周创新药行情再次启动，尤其是市场对于PD-1/L1双抗及多抗相关资产的关注度显著提升。信达证券表示，以PD-1/L1为基础构建的双抗及多抗分子有望接续PD-1/L1单靶点成为新一代IO基石，重点关注：康方生物（PD-1/CTLA-4和PD-1/VEGF），三生制药（PD-1/VEGF），荣昌生物（PD-1/VEGF），神州细胞（PD-1/VEGF），君实生物（PD-1/VEGF），华海药业（PD-L1/VEGF），宜明昂科（PD-L1/VEGF），天士力（PD-L1/VEGF），信达生物（PD-1/IL2），恒瑞医药（PD-1/IL2和PDL1/TGFβ），奥赛康（PD-1/IL15），汇宇制药（PD-1/IL15/TIGIT），再鼎医药（PD-1/LAG3）等。国金证券认为，在全球MNC面临专利悬崖，积极寻找大单品潜力创新药BD合作的浪潮下，可重点关注泛癌种潜力的双/多抗药物、解决未满足临床需求的慢病药管线的创新药板块投资机会。药品板块内，上周《支持创新药高质量促发展的若干措施》发布，将有力支持医保资源向创新药领域倾斜。而作为国内药品最大的支付方，医保资源的倾斜势必加速国内创新产品商业化放量，助力创新药企实现盈利、并进一步支撑创新药企有更多资金投入研发，最终加速形成“正盈利-强研发”的良性循环商业模式。另外，本轮医保局也紧密推动商保目录（丙类目录）的进展，加快推进健全“1+3+N”多层次医疗保障体系。未来随着丙类目录的首年逐步落地，后续将正式逐步推动我国医保支付体系的多元化进程，同时为创新药的国内支付开辟更多空间。来源：国金证券20250705《医药健康行业周报：创新药BD仍是投资主线》，信达证券20250706《创新药行情持续火热》【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）标的指数特点鲜明：纯度更高的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；弹性更高的创新药（2025上半年涨幅62.78%，港股医药类指数领先）；底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-07 14:48
港股医药ETF(159718)近一年上涨近70%，医疗创新ETF(516820)多只成分股飘红，机构：关注国产公司出海机遇
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67.88%。消息面上，据媒体报道，阿斯利康（AZN）正在与SMMT进行接触，商讨潜在150亿美金级别交易的可能性。国泰海通证券认为在所有MNC中，阿斯利康确有可能布局PD1*VEGF： 1）公司整体肿瘤方向布局强，但缺少一个优质IO资产。公司在ADC、TCE、CGT、小分子等肿瘤药物上布局完善，并深耕肺癌、乳腺癌、胃癌等适应症，配合旗下PDL1单抗英非凡进行布局。IO升级方向上，公司仅有PD1*TIGIT双抗针对PDL1>1或高表达适应症，以及PD1*CTLA4双抗，布局一款PD(L)1*VEGF一方面能发挥自身在PD(L)1上积累的优势，另一方面有望成为肿瘤下一个十年的有力竞争者； 2）公司现金流稳健，2025年公司预计能产生140亿经营性现金流，一半可用于BD及收并购，目前公司现金约55亿，负债225亿，杠杆率在MNC中属于稳健，有能力进行150亿交易。#潜在的交易反映了MNC顶级肿瘤玩家对于AK112以及PD(L)1*VEGF赛道的认可。该机构预计将会有更多MNC布局PD(L)1*VEGF赛道，核心原因在于海外市场仍是蓝海，除SMMT、BNTX&BMS外其他MNC实际都处于同一起跑线。PD(L)1已获批42个适应症，强势领域包括肺癌、胃癌、肾癌、膀胱/尿路癌、肝癌、头颈癌等等，整体市场2030年或可达1000亿。而康方生物、普米斯生物在国内还启动了CRC、PDAC、OC、BTC等探索，未来PD(L)1*VEGF可覆盖更多适应症。但在全球市场上，目前康方&SMMT、BNTX&BMS合计仅开设NSCLC、TNBC、SCLC三个适应症的III期临床，其余所有适应症甚至无II期临床开设。在中国完成I期临床的PD(L)1*VEGF资产仅需要进行桥接实验便可在美国推进后续II期，因此对于现在进行BD的所有MNC来说，实际上除康方&SMMT、BNTX&BMS外所有人处在同一起跑线。该机构还指出，除了MSD、BMS、PFE、AZN以外，ROG、ABBV、NVS、GILD、LLY等公司也有可能布局PD(L)1*VEGF赛道。其中ABBV和LLY在公开大会交流中表达过对PD(L)1*VEGF的兴趣和关注；而ROG、NVS和GILD深耕肿瘤领域，曾经布局过或拥有PD(L)1单抗，且均拥有ADC、RDC或其他类型肿瘤资产，和PD(L)1*VEGF能产生和好的协同效应。考虑到当年PD(L)1单抗早期有11家MNC参与竞争，短期会有多家MNC参与赛道。截至2025年7月4日 10:46，中证医药及医疗器械创新指数(931484)上涨0.01%，成分股百利天恒(688506)上涨2.48%，康弘药业(002773)上涨2.47%，海思科(002653)上涨1.93%，恒瑞医药(600276)上涨1.87%，迈瑞医疗(300760)上涨1.60%。医疗创新ETF(516820)多空胶着，最新报价0.35元。港股医药ETF紧密跟踪中证港股通医药卫生综合指数，中证港股通医药卫生综合指数从港股通范围内选取50只流动性较好、市值较大的医疗卫生行业上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内医药卫生上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为信达生物(01801)、药明生物(02269)、百济神州(06160)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比59.44%。港股医药ETF(159718)，场外联接(平安中证港股医药ETF联接A：019598；平安中证港股医药ETF联接C：019599；平安中证港股医药ETF联接E：024544)。医疗创新ETF紧密跟踪中证医药及医疗器械创新指数，中证医药及医疗器械创新指数从医药卫生行业的上市公司中，选取30只盈利能力较好且具备一定成长性和研发创新能力的上市公司证券作为指数样本，以反映兼具盈利性与成长性的医药及医疗器械上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证医药及医疗器械创新指数(931484)前十大权重股分别为药明康德(603259)、恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、片仔癀(600436)、爱尔眼科(300015)、科伦药业(002422)、华东医药(000963)、新和成(002001)、长春高新(000661)、爱美客(300896)，前十大权重股合计占比63.62%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-04 10:57

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