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美联储左右为难！企业高管对通胀与增长前景分歧严重，降息窗口或被进一步推迟
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暴露于关税之下，但又不具备像全国性大型零售商那样的议价能力。他们必须决定，成本是否转嫁至上游生产者或下游消费者，抑或只能通过削减利润或压缩内部开支吸收损失。据联储CFO调查显示，一些公司已将原定的明年涨价幅度翻倍，涨幅甚至超过了营收预期，暗示企业也预判未来业务增长将疲软——这可能令美联储面临“滞涨”压力。花旗银行首席全球经济学家内森·希茨（Nathan Sheets）表示：“我们的判断是，美国当前正面临的是一个滞涨式冲击。这种冲击会推动通胀上行、增长放缓。”
Linlin07-09 03:56
香港证监会力推人民币股票纳入港股通：实施细则即将公布，提振人民币计价交易规模
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柜台，尤其是科技和消费品企业，吸引内地零售和机构投资者。人民币国际化加速：通过港股通南向交易，人民币在全球资本市场的使用范围进一步扩大，巩固香港作为离岸人民币业务中心的地位。市场波动性增加：短期内，政策落地可能引发市场热情，但需警惕资金流动带来的价格波动风险。总结香港证监会推动人民币股票交易柜台纳入港股通，是深化内地与香港资本市场互联互通的重要举措。政策实施细则的即将公布，将为市场提供明确指引，激发更多企业设立人民币交易柜台的积极性，同时吸引内地南向资金的持续流入。从基本面看，这一政策不仅增强了香港证券市场的竞争力，还进一步推动了人民币国际化进程。然而，投资者需关注政策落地后的市场波动风险，以及人民币柜台与港币柜台之间的价差套利机会。建议优先配置在人民币柜台交易活跃、基本面稳健的科技和消费品龙头股，同时关注政策细则对结算机制和交易成本的具体影响。长期看，人民币交易柜台的普及将重塑香港市场投资生态，为投资者提供更多元化的资产配置选择，但需警惕全球经济不确定性和汇率波动对市场的影响。机构评论人民币股票交易柜台纳入港股通将显著提升香港市场对内地投资者的吸引力，科技和消费品板块有望成为资金流入重点。 —— 摩根士丹利亚洲市场策略师 James Carter，2025年7月香港作为离岸人民币中心的地位将因政策落地进一步巩固，但需关注短期内南向资金流入可能引发的市场波动。 —— 花旗银行全球市场分析师 Linda Wong，2025年6月人民币交易柜台的推广为港股市场注入新活力，建议投资者关注具备双柜台交易潜力的优质企业。 —— 瑞银集团香港市场分析师 Sarah Lim，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-09 00:11
CoreWeave 90亿美元收购Core Scientific引爆AI与加密热潮，比特币以太坊价格窄幅震荡
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密资产服务提供商。西班牙银行BBVA为零售客户推出比特币和以太坊交易及托管服务，成为传统金融机构拥抱加密的最新案例。韩国稳定币热潮韩国市场正经历稳定币热潮，上市公司申请相关商标后股价普遍上涨15%-30%。Toss Bank、Shinhan Financial Group等巨头已加入赛道，投资者对$CRCL等外国稳定币的兴趣也持续升温。 [](https://x.com/Bitcoin/status/1941516087125737790) 特朗普政府加密政策报告特朗普政府数字资产工作组将于7月22日提交首份加密货币政策报告，内容可能涉及稳定币监管框架及国家数字资产储备计划。业内期待该报告为加密行业带来更清晰的监管路径。编辑总结 CoreWeave以90亿美元收购Core Scientific是AI与加密行业融合的里程碑事件，反映了比特币矿企从单一挖矿向AI基础设施转型的趋势。Core Scientific的977枚比特币和1.3吉瓦电力容量为CoreWeave提供了宝贵资源，而后者通过全股票交易规避现金支出，展现了战略上的灵活性。然而，交易对加密矿业股票的冲击不容忽视，Core Scientific股价在收购消息确认后下跌近20%，其他矿企如CleanSpark、MARA Holdings等也受到波及。从市场角度看，比特币在10.5万美元的技术位附近波动，资金费率维持在54%，显示市场仍具看涨潜力，但宏观经济不确定性可能限制短期突破。Bit Digital转向以太坊、Strategy加码比特币，以及BBVA等传统机构入场，表明加密资产的机构化进程正在加速。韩国稳定币热潮和欧盟MiCA法规的推进则为全球加密市场注入新的活力。展望未来，AI与区块链技术的融合将重塑数据中心行业的竞争格局，而监管环境的改善可能为加密市场带来长期利好。投资者应密切关注10.5万美元的技术位以及特朗普政府即将发布的加密政策报告，这些因素或将成为市场方向的关键驱动因素。投行与机构点评 CoreWeave的收购标志着比特币矿业向AI基础设施的结构性转型，电力资源将成为未来竞争的核心。 —— Bernstein分析师 Gautam Chhugani，2025年7月比特币市场在10.5万美元附近的技术博弈反映了投资者对宏观经济和监管前景的分歧，短期内需警惕波动风险。 —— CryptoQuant分析师 Axel Adler Jr，2025年7月传统金融机构如BBVA的入场表明加密资产正逐步被主流接受，MiCA法规的实施将进一步规范市场。 —— Circle欧盟政策总监 Patrick Hansen，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-09 00:10
七巨头洗牌：特斯拉苹果被踢出，甲骨文博通入列，AI与云服务重塑科技股格局
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马逊：AWS增长17%至250亿美元，零售业务受益消费复苏，股价年内涨29.8%，市盈率51x。 Meta：AI广告创意提升收入，Q1广告收入增长27%至356.4亿美元，股价年内涨40.1%，市盈率28x。谷歌-A：AI Overview巩固搜索优势，Q1广告收入增长13%至614.6亿美元，估值（P/E 19.4x）低于五年均值，股价年内涨28.7%。以下为五巨头关键数据（截至7月8日）：股票年内涨幅市盈率（P/E）核心增长点英伟达 +149.5% 65x AI基础设施微软 +33.2% 37x Azure、Copilot 亚马逊 +29.8% 51x AWS、零售 Meta +40.1% 28x AI广告谷歌-A +28.7% 19.4x AI搜索、广告编辑总结维马尔·帕特尔的“七巨头”洗牌建议反映了科技股投资逻辑的深刻变化。特斯拉和苹果因竞争加剧、增长乏力和地缘政治风险被剔除，而甲骨文和博通凭借云服务和AI定制芯片的强劲增长成为新宠。甲骨文的OCI和AI数据库产品使其云业务增速达40%，博通的ASIC业务则抓住云巨头降成本需求，预计AI芯片营收持续高增。英伟达、微软、亚马逊、Meta和谷歌则因AI和云服务的持续动能保持核心地位。投资角度看，甲骨文（P/E 25x）和博通（P/E 38x）估值低于英伟达（65x）和亚马逊（51x），提供更高的安全边际，但特斯拉和苹果的高估值和高风险提示短期回调压力。AI和云服务仍是科技股的核心驱动，投资者应关注7月下旬财报季，重点验证甲骨文云业务增速和博通AI芯片订单执行情况。地缘政治风险（如中美关税）和市场对AI预期的调整可能引发波动，建议长线投资者逢低布局甲骨文和博通，短期交易者可关注谷歌的低估值机会（P/E 19.4x）。投行与机构点评甲骨文的云业务和AI数据库产品使其成为七巨头中的新星，估值吸引力优于苹果和特斯拉。 —— Morgan Stanley分析师 Keith Weiss，2025年7月博通在AI定制芯片市场的领导地位为云巨头提供了低成本方案，其增长动能将持续到2026年。 —— Goldman Sachs分析师 Toshiya Hari，2025年7月特斯拉和苹果的增长瓶颈凸显AI和云服务的重要性，英伟达和微软仍将是科技股的核心支柱。 —— Wedbush Securities分析师 Daniel Ives，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-09 00:10
亚马逊Prime Day 2025：贸易战冲击下，消费行为与销售预期解析
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e Day会员日大促，预计带动美国在线零售总额达238亿美元，同比增长28.4%。然而，特朗普发起的贸易战及145%的中国商品关税导致部分第三方商家退出促销，消费者因价格敏感而减少支出。Adobe预测服装、电子产品和电视品类折扣最大，将为消费趋势提供线索。本文分析Prime Day的销售预期、关税影响及消费者行为变化，为投资者和消费者提供参考。 Prime Day概况：四天促销与238亿美元预期亚马逊2025年Prime Day于7月8日至11日举行，较2024年的两天延长至四天，旨在通过更长促销周期和AI驱动的个性化推荐提升销售额。Adobe预计，美国在线零售商在此期间将实现238亿美元销售额，同比增长28.4%，亚马逊占据约130亿美元（75%份额），较2024年的59%显著提升。关键品类折扣包括：服装：折扣率从20%升至24%，受新学期需求驱动。电子产品：手机、平板电脑等预计大幅降价，吸引预算敏感消费者。电视：大屏电视折扣力度加大，刺激消费升级。摩根大通预测，延长活动时间和优惠力度将推动日均销售额增长约10%，但Kearney警告，促销周期延长可能削弱紧迫感，增加购物车遗弃率。以下为Prime Day销售预期（截至7月8日）：项目 2025年预期 2024年数据美国在线零售总额 238亿美元 142亿美元亚马逊销售额 130亿美元 84亿美元增长率（年同比） 28.4% 11% 促销时长 4天 2天贸易战影响：关税压力与商家退出特朗普的贸易战政策，尤其是4月9日起对中国商品征收145%关税及取消“de minimis”免税政策（低于800美元商品免税），重创亚马逊第三方商家，约60%平台商品受影响。部分商家选择退出Prime Day或减少折扣以保护利润率。商家策略调整：退出促销：如Bogg Bag和Blueair因关税成本上升，减少或取消Prime Day折扣，选择在Macy’s等渠道以全价销售。价格上调：中国商家（如Ursteel、Chouyatou）将价格上调2-30%，部分消费者可能转向Temu、Shein等竞争平台。供应链转移：商家尝试将生产移至越南、印度等国，但短期内难以完全替代中国供应链。亚马逊CEO Andy Jassy表示，公司通过提前库存采购和重新谈判供应商条款尽量降低价格，但承认第三方商家将部分关税成本转嫁给消费者。亚马逊Premium Beauty品类（增长20%至150亿美元）成为缓冲关税冲击的亮点，吸引L’Oreal、Estee Lauder等品牌入驻。消费者行为：精明购物与信心波动美国消费者在关税压力下展现“精明购物”趋势，倾向于在折扣力度大的品类（如服装、电子产品）提前消费。Akeneo调查显示，25%消费者因关税计划跳过Prime Day，57%更关注价格走势。5月消费支出略降，6月消费者信心回升，表明短期抢购行为可能掩盖长期趋势。行为变化：提前购买：如Colugo婴儿车消费者因库存担忧提前下单。价格敏感：商家在产品描述中加入“高性价比”措辞，迎合预算有限的消费者。竞争平台分流：Walmart等零售商提前启动促销，部分商品价格低于亚马逊，吸引消费者转向。 IMF下调2025年美国经济增长预期至1.8%（原2.7%），预计关税推高通胀至3%，消费者面临约4700美元/户的额外成本压力。编辑总结亚马逊2025年Prime Day预计创238亿美元在线销售纪录，同比增长28.4%，但特朗普的145%中国商品关税和贸易战不确定性对商家和消费者构成挑战。约60%的第三方商家因成本上升退出或减少折扣，消费者因价格敏感转向精明购物，25%计划跳过促销。亚马逊通过延长促销至四天、强化Premium Beauty品类和AI推荐应对挑战，但购物车遗弃率上升和竞争平台分流（如Walmart）可能削弱效果。投资角度看，亚马逊（市盈率51x，年内涨29.8%）因AWS和广告业务多元化具备抗风险能力，但短期内关税成本转嫁可能压制零售利润率。摩根大通预测日均销售额增长10%，但Q3-Q4盈利可能因消费放缓承压。建议投资者关注7月30日财报，验证Prime Day实际销售数据及AWS增长动能。长期投资者可逢低布局，短期交易者需警惕关税政策波动和消费者信心变化。投行与机构点评 Prime Day的延长和AI推荐将推动销售增长，但关税导致的商家退出可能削弱折扣吸引力，需关注消费者支出韧性。 —— 摩根大通分析师 Doug Anmuth，2025年7月亚马逊Premium Beauty品类的增长为关税冲击提供了缓冲，但第三方商家利润率压缩可能影响平台收入。 —— CFRA Research分析师 Arun Sundaram，2025年7月消费者精明购物趋势加剧，亚马逊需平衡低价策略与盈利目标，Walmart等竞争对手可能抢占市场份额。 —— Wedbush Securities分析师 Daniel Ives，2025年7月来源：今日美股网
今日美股网07-09 00:10
经济学人：为什么这么多中国人深陷债务深渊？
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动了全球第二大经济体的消费。今年5月，零售销售同比增长6.4%，是自2023年12月以来的最快增速，得益于政府为重振消费热情而提供的补贴。过去几年，政府甚至谨慎地鼓励借贷。但所有这些也带来了新的风险。除了车水马龙的街道、华丽的餐厅和庞大的购物中心之外，还有一个同样深远但不易察觉的变化：居民债务飙升。居民债务占中国国内生产总值的比重，从2006年不足11%升至如今超过60%，接近发达国家水平。贷款方包括国有银行和科技平台。研究机构龙洲经讯估计，目前可能有2500万到3400万人已经违约。如果再加上逾期未还的，人数可能在6100万到8300万之间，占15岁及以上总人口的5-7%。这个机构表示，两项数字都比五年前翻了一倍。在高企的青年失业率和房地产低迷的背景下，情况可能会继续恶化。在中国，个人债务问题仍令人感到羞耻且缺乏处理经验。政府在帮助债务人方面也举步维艰。政府已经在全力应对整个体系中的债务问题：地方政府债务依然居高不下，企业债务也令人不安，居民债务则是另一个需要操心的问题。虽然这还不是对金融稳定的迫在眉睫的威胁，但越来越沉重地压在中产阶级心头，抑制他们的消费，动摇了共产党视为维系执政基础的“日益繁荣”信念。中国家庭有一定的缓冲。摩根大通的数据显示，2023年，中国居民储蓄占可支配收入的比例接近32%，远高于2007年全球金融危机前美国不到3%的水平。但在经济繁荣时期，住房贷款似乎是一笔稳赚不赔的买卖，尤其是当时就业机会充足、稳定。人们习惯于从支付宝、微众银行等大型网络贷款平台上大手笔借钱。还有人借钱投资家族企业。然后，2020年的“动态清零”封控和次年开始的房地产崩盘改变了一切。不管起因是什么，如今很多人都陷入债务危机，甚至与咄咄逼人的债务催收人员打起了交道。先说房地产。去年，住房贷款（不含经营性贷款）占居民贷款总额的65%。大部分按揭贷款由国有银行发放，银行在处理无力偿还者时必须谨慎。中国指数研究院的数据显示，去年法院拍卖的住宅法拍房数量为36.6万套，略高于2023年的36.4万套。但未能按时还贷的人数可能增长得更快。监管机构对涉及居民首套住房的激进收房行为持谨慎态度，担心引发公众抗议。银行还可能考虑另一个问题：在当下低迷的市场里，拍卖房产可能无法收回贷款本金。而在住房贷款份额较小的网络贷款平台，对收回欠款态度通常更为强硬。挥霍型借贷者也是一个麻烦群体。上海的“千禧一代”莉莉，在就职的软件公司因现金流困难停发工资后陷入债务危机。她欠网络贷款平台3万元。为了还债，她尝试做“债务IP”，也就是把自己的破产故事变成在社交平台上吸引流量赚钱的手段。她在社交账号上用短视频讲述自己的负债经历，但还没火起来。一些最受欢迎的债务IP有数十万粉丝。她说：“有的人甚至在比谁的债更多，哦，我欠了1000万，我欠了一个亿。” 再看投资性债务。在浙江省杭州市，白女士曾经营一家成功的教育公司，并为此申请了数百万元的个人贷款。很多中国人会为家族企业融资，而贷款机构往往要求个人担保，这使得如果创业失败，整个家庭都面临风险。她的公司全盛时期在30多个培训点开设辅导班，学生人数在5万到6万人之间，年收入在1亿到2亿元之间。然后，疫情爆发，政府对教培行业实施了严格整顿。她被迫卖掉房子和车来还债。不过，和银行打交道还是相对容易的。在疫情期间，政府要求银行对受影响的借款人宽容一些，银行同意免除数万元利息。真正的难题是应付那些从网络贷款平台借钱后遭遇的“催狗”。他们不断用不同的电话骚扰白女士、她的朋友和亲属，让人无法屏蔽。她尤其愤怒的是对父母的骚扰。她说：“在中国，我们一般不会把坏消息告诉父母，他们因此非常非常受打击。” 白女士因此患上抑郁症，还曾产生轻生念头。她的丈夫最终和她离婚。中国针对催收行业的相关法规还很新，执法也不够到位。法院不仅没有帮助白女士，还把她列入“社会信用”黑名单，导致她不能乘坐飞机、高铁，也不能住豪华酒店。那么，债务人能从哪里获得帮助？线上互助群体正在发展。芬兰图尔库大学的 Jiaqi Guo研究了在豆瓣上的一个组织“负债者联盟”。这个组织成立于2019年，如今已有超过6万名成员。 Jiaqi Guo博士说，用户经常讨论“社死”，指的就是因为“电话轰炸”这种催收手段导致的人际关系破裂。随着负债人数量的增加，政府也试图表现出一丝同情。去年，中国禁止催收公司威胁使用暴力、使用辱骂性语言或在深夜打电话骚扰。政府还提醒贷款机构要保护个人信息（大概是指不要滥用通讯录数据）。但在中国，数据隐私法规执行松散。债务人论坛上的投诉显示，催收人员的恐吓和侵犯隐私行为几乎没有改变。一个可能起到帮助作用的改革，是引入类似于发达国家的个人破产法，防止债务人因为债务索赔而被彻底榨干。缺乏这类法律也助长了高利贷平台向绝望的违约者发放高息贷款。2021年，深圳成为中国首个引入个人破产法的城市。但这个制度运行得非常谨慎。到2024年9月底，申请破产保护的人数超过2700人，但法院只受理了大约10%的案件。还有其他一些地方也在试点类似计划。但中央政府并不急于推动全国性立法，因为债权人往往是国有大公司，官员担心这样的法律会被视为对冲动消费或投机投资的纵容。（经济学人）来源：加美财经
加美财经07-09 00:00
市场回暖在即？7月潜力币清单抢先曝光
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伸至实体玩具与品牌合作，在沃尔玛等主流零售上架，让它成为Web3与现实世界交汇的代表性资产。这种从虚拟到实体的叙事，使$PENGU拥有其他迷因币难以复制的价值基础。在地缘政治动荡与资产寻求去中心化出口的背景下，文化型代币具备强烈认同与共鸣能力，吸引不仅是投机资金，更有情绪共识与用户忠诚度。$PENGU的成功显示，叙事强度与社群力量，正在成为新一代迷因币崛起的核心燃料。 TOKEN6900：后现代迷因的金融实验与$PENGU形成鲜明对比，是完全走向反叙事逻辑TOKEN6900（$T6900）。它源自迷因币SPX6900的热潮后续，但拒绝模彷与传统营销，选择以极端荒谬、反理性设计与病毒式社群内容进行自我塑造。其总量比SPX6900多出一枚，仅为嘲讽；项目更新也更像一场行为艺术，不断输出抽象叙事、诡异贴文与象征意义。官网购买TOKEN6900 这种去逻辑化的金融实验反而形成了极高辨识度，在预售期间即募集超过十万美元资金，引起迷因社群的持续关注。TOKEN6900不提供白皮书式答案，而是抛出集体理解无法企及的疯狂拼图。它不是要被理解，而是被感受，在这个叙事成为生产力的时代，它是一场对资本游戏规则的荒谬戏彷，也是对传统金融叙事最彻底的解构。官网购买TOKEN6900 SNORTER：迷因币与交易工具的融合典范与上述两者不同，Snorter（$SNORTER）代表的是迷因币实用化的最新进展。其核心是Telegram交易机器人Snorter，专为快速狙击新币、跟单、限价下单与风险监测而设计，是新手与高频交易者的理想工具。而其原生代币$SNORT不只是交易费折扣的兑换媒介，更是整个机器人社群生态的参与门票。官网购买Snorter $SNORT证明了迷因币不必与实用对立，当炒作情绪与实战工具融合后，将产生长期动能与稳健使用者。它既能激发社群想象，也能提供现实获利机会。在预售阶段已成功募集近150万美元，显示市场对这类「工具型代币」有极高接受度。$SNORT不是下一个meme，而是交易效率与幽默文化的交汇点。官网购买Snorter Bitcoin Hyper：重新启动比特币的可能性比特币一直是价值存储的代名词，但其应用性却长期受限。Bitcoin Hyper（$HYPER）试图打破这一局限，打造一个专属于BTC的Layer 2网络，具备Solana级速度与智能合约功能。它不仅提供低费用转账能力，更透过Solana虚拟机为比特币带来DApp、DeFi、NFT与游戏应用的可能。官网购买Bitcoin Hyper 这项创新架构为比特币用户开启全新应用场景，从单纯储值进入可用性时代。HYPER代币则是整个生态的燃料，不仅用于支付费用与参与治理，更为开发者解锁平台资源，形成一个自循环网络。目前正处预售早期阶段，尚未被主流市场充分认识，但其战略定位与技术实力，使其具备成为下一波牛市引爆点的潜质。官网购买Bitcoin Hyper Best Wallet：打通投资者与机会的加密入口对任何投资者而言，能否准确捕捉到早期项目、低位机会与跨链交易效率，是左右成败的关键。而Best Wallet正是针对这一需求而诞生的新型多链去中心化钱包。它支持超过60条主流区块链，无需KYC即可注册，并整合即将推出的热门代币清单、预售入口、DEX交易、质押服务与实时市场动态功能，成为Web3用户的核心中控台。官网购买Best Wallet代币其原生代币$BEST于ICO阶段已筹得超过1370万美元，受惠于其全功能平台定位与逐步上线的「Best Card」支付卡、投资组合仪表板、NFT展示墙与高回馈质押体系。对于新手来说，Best Wallet提供简化的操作与精选的早期币种；对于资深用户，它则是一个聚合市场信息、流动性与投资机会的资产中枢。随着用户基数与功能模块持续拓展，Best Wallet势必成为下个牛市中投资者的必备工具。官网购买Best Wallet代币结论：真正的早鸟不是冲得快，而是看得远在这场即将引爆新一轮加密浪潮中，胜出不会是盲目追高者，而是那些能提前理解价值、辨识趋势并耐心布局的人。无论是代表文化共鸣的PENGU、戏彷逻辑极限的TOKEN6900，还是结合交易实用性SNORTER、重新定义比特币应用边界Bitcoin Hyper，乃至重新建构入口体验Best Wallet，它们共同描绘下一波市场动能多重起点。真正的千倍币，不只是价格低，更是叙事尚未完成、认知尚未饱和、应用尚未爆发的结构性资产。而你是否能够在故事开始之前，就已经坐在观众席最前排，才是决定回报倍数的关键。现在，是时候更新你的入手清单，迎接即将到来的起涨号角。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。
Business2Community07-08 18:26
Nebius能否复制AWS神话？
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、数据仓库等方面的支出。与我看待亚马逊零售业务的方式类似，从实际角度来看，我相信AWS的市场规模几乎是不受限制的。 ——资料来源：亚马逊2011年股东信人工智能市场的增长可能会反映甚至超过我们在2010年代云计算繁荣时期所看到的情况。Nebius是这一市场的主要受益者，它也是一个市场规模不受限制的领域。有人认为到2032年，人工智能市场可能会增长到超过1.3万亿美元，但事实是我们无法确切知道。即使在今天，人工智能仍是一项新技术，我们尚未完全了解其全部潜力。对人工智能进行大规模投资无疑是冒险的，但也许这是一个值得承担的风险。人工智能基础设施的竞争优势尽管人工智能市场正在蓬勃发展，但Nebius为什么能够脱颖而出？就像AWS之前一样，Nebius正在关键领域与竞争对手区分开来。我们非常努力——非常努力——让AWS尽可能易于使用。即便如此，它仍然是一套必要且复杂的工具，具有丰富的功能和不容小觑的学习曲线。一旦你熟练掌握了使用AWS构建复杂系统，你就不想再去学习一套新的工具和API，假设你已经熟悉的工具集对你来说已经足够好。这绝不是我们可以依赖的东西，但如果我们将继续以真正卓越的方式服务我们的客户，他们将有合理的理由选择与我们合作。 ——资料来源：亚马逊2011年股东信有时投资者会忽略的一个事实是，Nebius不仅仅是提供芯片租赁服务。 Nebius提供的是一个全栈人工智能即服务（AIaaS），结合了硬件和软件。该公司提供了一个集成的人工智能堆栈，包括预构建的人工智能环境，带有CUDA等软件库，以及预构建的框架（如PyTorch、TensorFlow），这些工具可以帮助客户减少设置时间。Nebius还提供工具，用于调度、扩展和管理跨GPU集群的人工智能工作负载。 Nebius还拥有企业级安全性能，并且是英伟达的官方参考平台，使其成为那些希望与英伟达合作并保持人工智能领先地位的理想合作伙伴。总之，Nebius通过以客户为中心，就像亚马逊一直以来所做的那样，正在实现差异化。财务和战略展望最后，我对AWS的资本回报率持乐观态度。这是我们团队分析的一个问题，因为AWS是资本密集型的。好消息是，当我们进行这些分析时，我们看到了我们喜欢的东西。从结构上看，AWS比它所取代的模式——自行搭建的数据中心——要少得多的资本密集型，因为这些数据中心的利用率通常低于20%。通过跨客户的工作负载池化，AWS能够实现更高的利用率，从而实现更高的资本效率。此外，我们的领导地位再次发挥了作用：规模经济可以为我们提供相对的资本效率优势。我们将继续关注并塑造业务以实现良好的资本回报率。 ——资料来源：亚马逊2011年股东信同样的逻辑也可以应用于Nebius。与AWS一样，Nebius提供了将多个客户的工作负载汇聚在共享基础设施上的可能性，这可以提高利用率，因此更具资本效率。随着时间的推移，规模经济也应该开始发挥作用，进一步支持Nebius。这将使公司获得更多的议价和定价能力，从而实现更高的效率和盈利能力。 Nebius仍然拥有强劲的资产负债表，且没有任何债务。投资者会被稀释吗？目前，公司不需要融资，而且现有的可转换债券只有在每股50美元到65美元的价格区间内才会转换。风险然而，Nebius和亚马逊之间存在关键的风险和差异。 Nebius的客户基础仍然较小，这使得利用率的可预测性较低。它需要人工智能支出继续增长，以证明投资的合理性，而没有其他收入来源（亚马逊确实有），投资者承担了更多风险。同样，Nebius的融资能力不如亚马逊，这可能会在未来对该公司造成伤害，尤其是如果更广泛的资本市场变得更加紧张。最后，由于Nebius在欧洲有更大的存在感和起源，地缘政治因素也可能对其未来的增长构成风险，尤其是在其全球雄心壮志方面。总结 Nebius就像是2011年购买亚马逊一样，当时AWS刚开始起步。Nebius已经具备了正确的条件，拥有强大的差异化优势，甚至还有许多可能进一步提升收入和估值的副业。 $NEBIUS(NBIS)$
老虎证券07-08 18:09
港股“妖风”再起！稳定币牌照催生暴涨神话，金涌投资单日650%涨幅震惊市场
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连续亏损。多点数智虽背靠物美集团，但其零售科技业务尚未盈利。胜利证券和国泰君安国际虽为持牌券商，但虚拟资产交易收入占比几乎可以忽略不计。 “这更像是场‘击鼓传花’的游戏。”香港某对冲基金经理警告，“小市值公司股价极易被操纵，一旦资金撤离，暴跌风险巨大。”流动性匮乏是港股小市值公司的通病。截至2025年7月，港股市场日均成交额约1000亿港元，但其中80%集中在200只蓝筹股上，剩余4000余只个股日均成交额不足1000万港元。这种结构性失衡，为短期资金炒作提供了温床。 “机构投资者不会参与这种行情，主要是散户和游资在博弈。”颜招骏指出，“香港证监会近期加强了对异常交易的监控，但难以完全杜绝投机行为。” 监管博弈：香港的“虚拟资产实验”何去何从？港股稳定币概念的爆发，本质上是香港金融创新与监管平衡的缩影。2022年10月，香港财库局发布《有关香港虚拟资产发展的政策宣言》，明确提出将香港打造为全球虚拟资产中心；2023年6月，香港证监会实施虚拟资产交易新规，要求券商必须满足严格的资本金、风控和投资者保护标准；2024年1月，香港金管局启动稳定币发行人“沙盒”监管，允许AnchorX等机构在监管下试点发行港元稳定币。 “香港的思路是‘监管沙盒+牌照管理’。”香港大学金融学教授汤勇军分析，“一方面通过牌照制度提高行业门槛，防范金融风险；另一方面通过沙盒机制鼓励创新，吸引全球虚拟资产企业落户。” 然而，市场的狂热也引发了监管担忧。香港证监会发布公告提醒投资者，稳定币发行存在技术安全、市场波动和监管不确定性等风险，并表示将密切监控相关个股的异常交易。金涌投资、多点数智等公司也相继发布风险提示公告，强调稳定币业务仍处于“早期探索阶段”。 “香港不能为了创新而放松监管。”某国际投行合规总监表示，“稳定币作为连接法币与加密货币的桥梁，一旦出现问题可能引发系统性风险。新加坡在2023年就因稳定币Terra崩溃而收紧了监管，香港需要吸取教训。” 全球视野：稳定币竞赛下的港股机会尽管争议不断，但香港在稳定币领域的布局已初见成效。2025年5月，香港金管局宣布，首批三家稳定币发行人（包括AnchorX）已完成“沙盒”测试，预计将在年内正式获发牌照。根据规划，香港将要求稳定币发行人持有100%等值的优质流动性资产（如港元、国债），并建立实时赎回机制，以保障投资者权益。 “如果香港能成功建立稳定币监管框架，将吸引全球稳定币发行人落户。”汤勇军教授指出，“目前全球稳定币市场规模超1500亿美元，但90%以上由Tether、Circle等非港企发行。香港有机会通过监管优势分一杯羹。” 对于港股市场而言，稳定币概念的爆发或许只是开始。随着国泰君安国际等持牌券商入场，虚拟资产交易、稳定币托管、加密货币ETF等业务有望逐步落地，为传统金融业带来新的增长点。但如何平衡创新与风险，避免重蹈“妖股横行”的覆辙，将是香港监管层必须回答的命题。 “港股需要的是慢牛，而不是疯牛。”上述私募基金经理感慨，“稳定币可以成为香港金融的新名片，但前提是监管到位、投资者成熟。否则，今天的暴涨神话，可能成为明天的泡沫悲剧。”
金融界07-08 15:07
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金融界07-08 12:07

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