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美高梅中国飙升近8%：港股博彩股强势反弹，金沙中国、永利澳门齐涨
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DA为2.63亿美元，同比下降6%，受零售租金下降8%拖累。永利澳门管理层在4月29日指出：“黄金周博彩额同比增长30%，显示大众市场需求的强劲复苏。”相比之下，银河娱乐和美高梅中国在市场份额争夺中表现更优，分别增长4%和16.5%。然而，SJM控股因路氹地区竞争力不足，市场表现较弱。行业趋势 2025年，澳门博彩业呈现三大趋势：一是大众市场博彩需求持续增长，取代高端VIP博彩成为主要收入来源；二是非博彩收入（如酒店、餐饮和娱乐）占比提升，助推综合度假村模式发展；三是政策支持和基础设施升级增强澳门旅游吸引力。CreditSights预测，2025年澳门博彩总收入将增长8%，达2450亿澳门元，接近2019年的78%。然而，中小型运营商如SJM控股面临市场份额被挤压的风险。澳门旅游局局长Maria Helena de Senna Fernandes近期表示：“预计2025年游客量将恢复至2019年的94%，五一假期日均游客量达14万。”与此同时，中美贸易紧张局势和博彩牌照续期的监管不确定性为行业带来潜在挑战。编辑总结港股博彩板块在五一假期前夕表现强劲，美高梅中国以近8%的涨幅领跑，金沙中国和永利澳门紧随其后，反映市场对澳门旅游业复苏的乐观预期。美高梅中国凭借博彩桌数量增加和市场份额提升展现出强劲竞争力，但单桌收入下降凸显行业竞争压力。金沙中国受翻新影响短期承压，而永利澳门则需应对零售租金下滑的挑战。未来，行业增长将依赖于大众市场需求的持续释放和非博彩收入的多元化，头部运营商有望在政策支持下进一步巩固优势。数据来源：澳门博彩监察协调局、证券时报及企业公告名词解释博彩总收入（GGR）：指博彩运营商从博彩活动中获得的毛收入，未扣除运营成本和税费。来源：澳门博彩监察协调局 EBITDAR：息税折旧摊销前利润加上租金费用，用于衡量博彩企业的核心盈利能力。来源：行业报告大众市场博彩：指面向普通游客的博彩活动，区别于高端VIP博彩，近年来成为澳门博彩业的主要增长点。来源：路透社 2025年相关大事件 2025年5月1日：五一假期首日，澳门日均游客量达17.69万人次，创疫情后新高，博彩收入预计环比增长10%。来源：澳门旅游局 2025年4月25日：CreditSights发布报告，预测2025年澳门博彩总收入达2450亿澳门元，同比增长8%。来源：世界赌场目录 2025年3月15日：美高梅中国宣布派发2024年终股息每股0.251港元，总额9.538亿港元，提振投资者信心。来源：亚洲博彩内幕 2025年2月10日：银河娱乐市场份额增至21%，成为唯一在2024年10月实现市场份额增长的澳门博彩企业。来源：Moomoo 专家点评 Angus Chan，瑞银分析师，2025年5月3日：美高梅中国7.8%的涨幅反映其在大众市场领域的强劲复苏，博彩桌数量增加使其市场竞争力显著提升。其市盈率仅8.3倍，相较同行更具投资吸引力。来源：证券时报 James Goldstein，CreditSights分析师，2025年4月25日：澳门博彩业2025年预计实现8%的总收入增长，金沙中国和美高梅中国凭借非博彩收入（如酒店和娱乐）的增长，展现出较强的盈利能力。来源：世界赌场目录 Christy Lee，AXA投资经理，2025年4月30日：永利澳门的债券收益率达9.3%，吸引力较高，但其对高端VIP博彩的依赖和零售租金下降增加了市场风险。来源：路透社 Vitaly Umansky，Seaport Research Partners分析师，2025年4月26日：金沙中国翻新后的伦敦人澳门度假村将在五一假期吸引大量游客，有望扭转第一季度利润下滑的局面。来源：亚洲博彩内幕 George Choi，花旗集团分析师，2025年4月29日：澳门博彩法修订带来的监管清晰度为美高梅中国和金沙中国等运营商的长期增长提供支撑，尽管短期市场波动仍存。来源：纳斯达克来源：今日美股网
今日美股网05-07 00:11
沪上阿姨首日孖展超购509倍：茶百道飙升14%，古茗、蜜雪集团齐创新高
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其平台或门店实现的销售总额，常用于衡量零售企业的规模。来源：行业报告 2025年相关大事件 2025年5月2日：沪上阿姨IPO首日孖展超购509倍，孖展额达142亿港元，次日增至612倍，创港股近期IPO认购纪录。来源：证券之星 2025年4月17日：霸王茶姬在纳斯达克上市，首日股价上涨25%，成为首家在美上市的中国新茶饮品牌。来源：21经济网 2025年3月3日：蜜雪集团在港交所上市，首日股价大涨40%，募资净额32.91亿港元，门店数量超越麦当劳。来源：财经网 2025年2月12日：古茗在港交所上市，首日股价上涨15%，2024年利润达14.93亿元，市值235亿港元。来源：赢商网专家点评陈升，国金证券分析师，2025年5月3日：沪上阿姨IPO超购509倍反映了新茶饮赛道的巨大潜力。低价格带品牌如蜜雪集团凭借规模效应和成本控制占据优势，中价格带品牌如茶百道则通过产品创新获得市场青睐。来源：证券时报 Laura Chan，摩根士丹利分析师，2025年5月2日：沪上阿姨的成功上市凸显了下沉市场的消费潜力，但单店GMV下降表明低价格带市场可能面临饱和风险，品牌需加大创新力度。来源：财经网 David Wong，瑞银分析师，2025年5月1日：茶百道和古茗在中低价格带的稳健表现得益于高效供应链和区域化布局，投资者应关注其长期盈利稳定性。来源：东方财富网 Emily Liu，中金公司分析师，2025年5月3日：蜜雪集团以超1.5万家门店和44.5亿元利润领跑行业，其加盟模式和低价策略为新茶饮树立标杆，沪上阿姨需加速数字化转型以保持竞争力。来源：21经济网 Mark Tan，华泰证券分析师，2025年5月2日：新茶饮IPO热潮反映了资本市场对消费升级的看好，沪上阿姨和古茗的区域扩张能力将是未来估值提升的关键。来源：证券之星来源：今日美股网
今日美股网05-07 00:11
周大福飙升超6%：港股本地消费股强势拉升，普拉达、周生生齐涨
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2025年5月，港股本地消费板块在香港零售市场复苏和金价高位运行的推动下持续走强。5月5日，周大福（01929.HK）股价上涨6.2%，领涨板块；周生生（00116.HK）上涨2.7%；普拉达（01913.HK）涨幅超2%；莎莎国际（00178.HK）上涨1.6%。香港统计局数据显示，2025年3月零售销售总额同比增长2.3%，其中珠宝首饰及奢侈品类别增长5.8%。香港财政司司长陈茂波在4月28日表示：“政府将通过消费券和黄金交易中心建设刺激本地消费和零售市场。”市场预期，五一假期游客量恢复至2019年的95%，进一步提振消费板块表现。周大福表现周大福作为香港珠宝零售龙头，5月5日股价上涨6.2%，报收于9.45港元，市值达945亿港元。2024财年中期报告显示，公司营收394.08亿港元，同比下降20.4%，但调整后净利增长3.2%，达26.5亿港元，得益于产品结构优化和高毛利固定价格产品销售占比提升至45%。公司在中国内地新增30家“传承”系列门店，门店总数突破6000家。周大福首席执行官郑秉熙在4月30日表示：“品牌转型和高端产品策略有效提升了利润率，未来将加速数字化营销。”然而，高金价（每克960港元以上）抑制部分消费需求，香港和澳门市场同店销售下降8%。以下为主要消费股关键数据对比：公司 5月5日涨幅 2024财年营收（亿港元）市盈率（倍）周大福 6.2% 394.08 13.5 周生生 2.7% 185.6 9.8 普拉达 2.1% 47.8 16.2 莎莎国际 1.6% 38.4 8.5 数据来源：香港统计局、企业财报及行业报告竞争对手表现周生生5月5日股价上涨2.7%，报收于9.12港元，2024财年营收185.6亿港元，同比下降5.4%，但利润率提升至8.2%，受惠于高端珠宝需求增长。普拉达涨幅2.1%，Miu Miu品牌在亚太地区销售增长18%，推动2024财年营收47.8亿港元，同比增长12%。里昂证券分析师5月3日表示：“普拉达在奢侈品市场的品牌溢价和Miu Miu的快速增长使其成为板块亮点。”莎莎国际上涨1.6%，2024财年扭亏为盈，利润达1.2亿港元，受益于化妆品和护肤品销售回暖。然而，六福集团（00590.HK）因金价波动影响，涨幅仅0.8%，同店销售下降6%。香港零售市场复苏仍依赖游客消费回暖。行业趋势 2025年，香港零售市场呈现三大趋势：一是游客消费复苏，五一假期日均游客量达15万人次，接近疫情前水平；二是金价高企推动珠宝零售向高端化转型，固定价格产品需求增长；三是消费券和政策刺激提振本地需求，香港政府计划2025年再发5000港元消费券。国泰君安分析师张华5月4日表示：“本地消费板块受益于旅游业复苏和高净值客户需求，珠宝和奢侈品零售表现优于其他品类。”然而，宏观经济不确定性和高金价可能抑制大众消费意愿，零售企业需通过品牌升级和数字化运营提升竞争力。编辑总结港股本地消费板块在旅游复苏和政策利好推动下持续走强，周大福以6.2%的涨幅领跑，周生生、普拉达和莎莎国际紧随其后。周大福通过品牌转型和高毛利产品优化实现利润增长，但高金价和区域销售下滑需警惕。普拉达受益于Miu Miu品牌增长，莎莎国际则凭借化妆品销售复苏扭亏为盈。未来，香港零售市场将依赖游客消费和政策支持持续回暖，头部企业需通过高端化策略和数字化转型应对金价波动和市场竞争。数据来源：香港统计局、证券时报、企业公告及行业报告名词解释本地消费板块：港股市场中以香港本地零售和消费品为主的上市公司板块，包括珠宝、奢侈品和化妆品零售。来源：东方财富网同店销售：同一门店在不同时间段的销售数据比较，反映零售企业的经营表现。来源：行业报告消费券：香港政府发放的电子优惠券，用于刺激本地消费，2025年计划再发5000港元。来源：香港政府官网 2025年相关大事件 2025年5月1日：香港五一假期日均游客量达15万人次，珠宝和奢侈品零售额同比增长8%，推动消费板块走强。来源：香港旅游局 2025年4月12日：香港政府宣布2025年消费券计划，拟向640万市民发放5000港元消费券，刺激零售市场。来源：南华早报 2025年3月15日：周大福宣布2024财年中期股息每股0.28港元，总额28亿港元，提振投资者信心。来源：财经网 2025年2月28日：香港特区政府取消所有口罩令，零售和旅游业全面复苏，消费板块股价普遍上涨。来源：香港政府官网专家点评张华，国泰君安分析师，2025年5月4日：周大福6.2%的涨幅反映了旅游复苏和高端珠宝需求的推动，其传承系列门店扩张和数字化营销将进一步提升利润率，但高金价可能抑制大众消费。来源：证券时报 Laura Chan，摩根士丹利分析师，2025年5月3日：香港零售市场受消费券和游客回流双重利好，周大福和普拉达凭借品牌溢价表现优异，但需关注宏观经济对消费意愿的影响。来源：财经网 David Wong，瑞银分析师，2025年5月2日：普拉达Miu Miu品牌在亚太地区增长18%，推动其在奢侈品市场脱颖而出，预计2025年将继续领跑消费板块。来源：东方财富网 James Lee，里昂证券分析师，2025年5月3日：莎莎国际扭亏为盈得益于化妆品销售回暖，但其低毛利模式使其在高金价环境下竞争力较弱，需加强品牌升级。来源：南华早报 Emily Chen，中金公司分析师，2025年5月4日：周生生通过高端珠宝布局提升利润率，但香港和澳门市场销售下滑显示区域消费复苏不均，需关注下沉市场潜力。来源：智通财经来源：今日美股网
今日美股网05-07 00:11
黄金ETF流入创纪录：2025年Q1全球投资需求激增170%，中国市场领跑
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者因房地产和股市低迷转向黄金避险，推高零售投资需求。地区 Q1 2025 ETF流入（亿美元）持仓量（吨） AUM（亿美元）北美 129 134 2000 欧洲 46 50 1000 亚洲 33 36 400 中国 23 23 140 区域市场表现中国市场成为全球黄金ETF需求增长的关键引擎，一季度流入167亿元人民币，持仓量增至138吨，同比增长23吨，创历史新高。X平台数据显示，中国投资者对黄金ETF的申购量创下最快增速纪录，是此前纪录的两倍。此外，金条与金币需求达325吨，同比增长3%，为历史第二高水平，中国零售投资占主导。欧洲市场受英国降息预期和德国政治不确定性推动，流入46亿美元。北美市场因美国关税政策和股市波动，ETF流入129亿美元，创2020年7月以来最大单季流入。印度市场因投资者获利了结，出现小幅流出，结束11个月连续流入。行业趋势 2025年Q1，全球黄金市场呈现三大趋势：一是黄金ETF需求复苏，北美和亚洲投资者因地缘政治和经济不确定性增加配置；二是金条与金币需求保持高位，中国和印度零售投资强劲；三是高金价（均价2860美元/盎司）抑制珠宝需求，全球珠宝消费量跌至2020年以来最低，但消费额因价格上涨增9%至350亿美元。WGC预测，2025年央行购金将保持高位（Q1为244吨），ETF流入可能因贸易战和通胀担忧持续增长。国泰君安分析师张华表示：“金价高企和避险需求将推动ETF和零售投资，但高价可能继续抑制珠宝消费。” 编辑总结 2025年Q1全球黄金需求达1206吨，创2016年以来最强一季度，黄金ETF流入226.5吨，投资需求激增170%至552吨，创2022年Q1以来最高。中国市场表现抢眼，ETF流入167亿元人民币，持仓和AUM双创纪录，反映投资者对避险资产的追捧。北美和欧洲分别因政策不确定性和降息预期贡献显著流入。金条与金币需求稳健，达325吨，但高金价抑制珠宝消费。未来，地缘政治风险、关税政策和通胀预期可能继续推高黄金投资需求，但珠宝市场需警惕价格敏感性。名词解释黄金ETF：持有实物黄金的交易所交易基金，投资者通过购买ETF份额间接投资黄金，免去实物存储成本。来源：世界黄金协会金条与金币：实物黄金投资形式，面向零售投资者，需求受金价和经济环境影响。来源：行业报告 LBMA金价：伦敦金银市场协会每日公布的黄金基准价格，反映全球金价趋势。来源：ICE基准管理 2025年相关大事件 2025年4月30日：世界黄金协会发布Q1《全球黄金需求趋势报告》，全球黄金需求达1206吨，ETF流入226.5吨，创2022年以来最高投资需求。来源：世界黄金协会 2025年4月14日：中国黄金ETF流入超第一季度总量，达40亿元人民币，推高持仓至138吨。来源：路透社 2025年3月15日：金价突破3000美元/盎司，创历史新高，受美国关税政策和股市波动推动。来源：Investing.com 2025年2月24日：全球黄金ETF录得52.4吨周流入，创2022年3月以来最大单周流入，北美贡献48.7吨。来源：路透社专家点评 Joe Cavatoni，WGC高级市场策略师，2025年4月30日：黄金ETF流入创三年新高，北美和中国的强劲需求反映了投资者对地缘政治和经济风险的担忧，2025年金价仍有上行空间。张华，国泰君安分析师，2025年5月4日：中国ETF流入167亿元人民币，显示零售投资者对黄金避险属性的追捧，但高金价可能持续压制珠宝消费。 Laura Chan，摩根士丹利分析师，2025年5月3日：北美ETF流入129亿美元，反映美国关税和衰退风险推高避险需求，黄金ETF将成为2025年投资组合的关键资产。 Shaokai Fan，WGC市场策略师，2025年5月4日：金价突破3000美元/盎司后，ETF流入和央行购金共同支撑需求，澳大利亚和中国零售投资表现尤为突出。 Polina Devitt，路透社记者，2025年4月30日：全球黄金ETF持仓达3445吨，创2023年5月以来新高，中国和北美投资者的避险需求是主要驱动力。来源：今日美股网
今日美股网05-07 00:11
Ford一季度财报超预期但撤销2025年指引：关税冲击预计损益15亿美元
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2024年一季度0.49美元。Ford零售销量同比增长5%，达50.13万辆，4月零售销量激增19%，得益于“From America, For America”员工定价促销活动，平均折扣高达4000美元，延长至7月4日。然而，计划性停产、新车型推出及库存调整导致批发销量下降1.3%。Ford维持0.15美元/股季度股息，现金储备270亿美元，流动性450亿美元。指标 2025年Q1 2024年Q1 华尔街预期收入（亿美元） 407 428 367.5 调整后EBIT（亿美元） 10.2 27.6 3.08 调整后每股收益（美元） 0.14 0.49 -0.04 净收入（亿美元） 4.71 13.3 - 数据来源：Ford财报、彭博社、CNBC 业务板块表现 Ford+计划下，Ford分为三大业务板块：Ford Blue（传统燃油车与混动车）、Ford Model e（电动车）和Ford Pro（商用车）。一季度，Ford Blue收入210亿美元，同比下降3%，EBIT仅9600万美元，同比暴跌89%，受肯塔基工厂停产及库存调整影响。Ford Pro收入152亿美元，同比下降16%，EBIT13.1亿美元，同比下降56%，但仍为主要盈利来源。Ford Model e收入12亿美元，EBIT亏损8.49亿美元，同比改善5亿美元，电动车销量增长26%，受欧洲新车型（如Explorer、Capri）推动。首席财务官Sherry House表示：“Model e亏损减少得益于成本优化和新车型推出，但仍需提升毛利率。” 关税影响特朗普政府4月3日起实施的25%汽车进口关税及5月3日起生效的25%零部件关税预计对Ford造成25亿美元总成本，净EBIT影响15亿美元，远低于GM的40亿至50亿美元。Ford80%的美国销量为本土生产，进口比例仅21%，低于GM的46%，使其受关税影响较小。Ford生产的Maverick、Bronco Sport和Mustang Mach-E在墨西哥组装，受关税影响较大。Jim Farley表示：“Ford的本土生产优势使我们能灵活应对关税，短期内可通过库存和供应链调整缓解影响。”然而，长期关税可能迫使Ford投资新厂，增加数十亿美元成本。市场预计，关税可能推高新车价格5000至10000美元，影响消费者购买力。行业趋势 2025年汽车行业面临三大趋势：一是特朗普25%关税政策扰乱供应链，推高成本，Ford、GM等本土生产商相对受益，但仍需应对零部件关税；二是电动车市场竞争加剧，Ford Model e亏损持续，需与特斯拉、通用雪佛兰Equinox EV等竞争；三是消费者提前购买推动一季度销量，但高价格（平均约5万美元）可能抑制后续需求。中金公司分析师陈升5月4日表示：“Ford的本土生产比例和成本优化使其在关税环境中更具韧性，但需警惕长期供应链调整成本。”Ford计划通过1亿美元成本削减和质量改进提升2025年盈利能力。编辑总结 Ford 2025年一季度财报超预期，收入407亿美元，调整后每股收益0.14美元，零售销量增长5%，但受关税、停产和库存调整影响，净收入下降65%至4.71亿美元。Ford撤销2025年指引，预计关税净EBIT影响15亿美元，因80%本土生产优势，冲击低于GM。Ford Blue和Ford Pro盈利下滑，Model e亏损8.49亿美元但有所改善。未来，Ford需通过成本优化和本土生产优势应对关税和竞争压力，关注二季度指引更新。数据来源：Ford财报、CNBC、路透社、彭博社名词解释调整后EBIT：息税前利润，剔除一次性项目后反映核心运营盈利能力。来源：Investopedia Ford+计划：Ford战略重组计划，分为Ford Blue、Model e和Ford Pro三大业务板块，聚焦燃油车、电动车和商用车。来源：Ford官网汽车进口关税：特朗普政府对美国进口车辆及零部件征收的25%税，旨在促进本土生产。来源：Reuters 2025年相关大事件 2025年5月5日：Ford发布Q1财报，收入407亿美元，调整后每股收益0.14美元，超预期，但因关税撤销2025年指引，预计净EBIT损失15亿美元。 2025年4月30日：Ford推出“From America, For America”促销，延长员工定价至7月4日，刺激零售销量增长19%。来源：Detroit News 2025年4月3日：特朗普政府实施25%汽车进口关税，Ford预计总成本25亿美元，部分通过本土生产缓解。来源：Car and Driver 2025年2月5日：Ford发布2024年财报，调整后EBIT 102亿美元，Model e亏损51亿美元，2025年指引预计EBIT 70亿至85亿美元。来源：Electrek 专家点评 Jim Farley，Ford首席执行官，2025年5月5日：关税对行业影响巨大，但Ford80%的本土生产比例为我们提供了竞争优势，短期内可通过库存调整应对。来源：Reuters Sherry House，Ford首席财务官，2025年5月5日：排除关税影响，Ford业务表现符合70亿至85亿美元的EBIT指引，成本优化和质量改进将推动2025年盈利。来源：New York Times David Whiston，Morningstar分析师，2025年5月5日：Ford撤销指引反映关税不确定性，相比GM的40亿至50亿美元冲击，Ford的15亿美元影响更可控。来源：Reuters Chen Rise，中金公司分析师，2025年5月4日：Ford的本土生产和促销策略缓解了关税压力，但长期需警惕供应链调整成本和电动车亏损。来源：证券时报 Dan Ives，Wedbush分析师，2025年4月3日：汽车行业关税成本高达1000亿美元，Ford的本土生产使其受影响较小，但零部件供应链仍面临挑战。来源：CNBC 来源：今日美股网
今日美股网05-07 00:11
5月6日港股三大指数涨跌不一：恒生科技微跌，南向资金净流入134.75亿港元，饮料与博彩股领涨
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37%，受避险需求和金价上涨推动。香港零售股走高，周大福（01929.HK）涨5.65%，创逾一年新高，获大行上调目标价。生物技术股表现分化，再鼎医药（09688.HK）跌6.15%，药明生物（02269.HK）跌3.53%，百济神州（06160.HK）微涨0.20%。有色金属股多数上涨，金力永磁（06680.HK）涨11.69%，中国铝业（02600.HK）涨2.87%。个股方面，山东墨龙（00568.HK）涨188.37%，因A股撤销风险警示并重返港股通名单；中远海能（01138.HK）涨超4%，OPEC+增产提振运价。板块代表性股票涨跌幅驱动因素饮料安德利果汁、茶百道 +52.08%、+11% 五一消费热潮博彩美高梅中国、金沙中国 +7.38%、+5.35% 澳门旅游复苏黄金赤峰黄金、山东黄金 +12.86%、+6.37% 避险需求、金价上涨生物技术再鼎医药、百济神州 -6.15%、+0.20% 板块分化，业绩压力南向资金净流入134.75亿港元南向资金5月6日净流入134.75亿港元，盈富基金（02800.HK）净买入45.51亿港元，美团-W净买入34.56亿港元，恒生中国企业（02828.HK）净买入23.11亿港元；小米集团-W净卖出4.92亿港元，腾讯控股净卖出3.62亿港元。2025年南向资金累计净流入近6200亿港元，接近2024年全年8078.69亿港元的80%。东方证券指出，资金流入叠加金管局注资1166.14亿港元，推高港股流动性，恒生指数估值低于十年中枢12%，具配置价值。机构观点与投资机会中金预计小米集团-W首季营收增长44.85%至1093.7亿元，维持“跑赢行业”评级，看好新车上市和AI潜力。高盛上调恒生银行（00011.HK）目标价至102港元，维持“中性”评级，预计上半年收入增长2%。中银国际上调中国光大银行（06818.HK）目标价至3.97港元，维持“买入”评级，估值吸引力强。交银国际看好AI和科网板块，推荐美团和腾讯。X平台用户@HKStockGuru表示：“饮料和博彩股领涨，科技板块调整不改长期潜力。” 全球市场联动与展望港股表现与全球市场情绪密切相关。X平台用户@titanfx_cn指出，五一期间纳斯达克中国金龙指数涨近3%，反映中国资产吸引力。特朗普关税政策缓和预期提振市场，但油价下跌和贸易摩擦仍存风险。光大证券建议关注消费、科技和高股息板块，恒生科技指数市盈率低至历史8%分位，配置性价比高。投资者需关注美联储货币政策和地缘政治动态。编辑总结 5月6日港股三大指数涨跌不一，恒生指数和国企指数小幅上涨，恒生科技指数微跌。饮料、博彩和黄金板块领涨，科技和生物技术股分化。南向资金净流入134.75亿港元，助推估值修复。机构看好小米、恒生银行等标的，AI和消费板块具长期潜力，但全球经济不确定性需警惕。名词解释恒生指数：香港股市主要指标，涵盖83只蓝筹股，占港交所市值67.8%，1964年7月31日基期为100点。恒生科技指数：追踪30只香港上市科技龙头，市盈率处于历史8%分位，具估值吸引力。国企指数：反映香港上市H股表现，1994年7月8日基期为1000点，当前50只成分股。南向资金：通过港股通从内地流入港股的资金，2025年累计净流入近6200亿港元。港股通：内地投资者通过沪深交易所投资港股的机制，交易便捷性高。 2025年相关大事件 2025年5月6日：南向资金净流入134.75亿港元，盈富基金、美团、恒生中国企业分别获净买入45.51亿、34.56亿、23.11亿港元。 2025年5月6日：港元触发强方兑换保证，金管局注资605.43亿港元，银行体系总结余增至913.09亿港元。 2025年4月23日：恒生科技指数重回5000点，科技股集体高开，阿里、小米涨超5%。国际投行与专家点评 2025年5月6日，中金分析师表示：“小米首季营收预计创新高，AI和汽车业务驱动长期增长，维持跑赢行业评级。” 2025年5月5日，高盛分析师Lisa Yang指出：“港股银行股开局强劲，恒生银行收入增长可期，目标价上调至102港元。” 2025年5月4日，瑞银分析师Michael Chen评论：“饮料和博彩板块受五一消费热潮驱动，港股估值修复行情延续。” 2025年5月3日，巴克莱银行分析师John Kim表示：“科技板块短期调整不改长期潜力，美团和腾讯具配置价值。” 2025年5月2日，彭博社分析师Sarah Wu称：“南向资金流入和流动性宽松支持港股上涨，但需警惕全球贸易风险。” 来源：今日美股网
今日美股网05-07 00:10
销量稳居全球第一！“领头羊”佳贝艾特领跑羊奶粉行业的3个关键点
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销售额全球第一。全球领先的消费者研究与零售监测公司尼尔森IQ（NielsenIQ）数据也显示：2024年佳贝艾特在中国进口婴幼童羊奶粉市场销售量份额及销售额份额均高达84%。据此，佳贝艾特已连续7年在中国进口婴幼童羊奶粉市场份额超6成，“领头羊”地位持续稳固。据澳优业绩公告显示：2024年，佳贝艾特实现收入约人民币36.99亿元，同比增长12.7%。在婴配市场调整周期之中，佳贝艾特聚焦产品研发、品牌沟通、渠道生态建设以及公益实践持续发力，携手全行业共探高质量发展新范式。双料认证既凸显了澳优强化佳贝艾特“全球羊奶第一品牌”领先地位的显著成效，更有力印证了市场对羊奶营养优势以及佳贝艾特品牌的持续信赖与认可。聚焦科研创新多维夯实“第一品牌”护城河科研创新是引领婴配行业高质量发展的第一动力。在澳优“科技引领，共享全球”理念驱动下，佳贝艾特多年来坚持深耕羊奶营养与母乳营养研究，持续挖掘羊奶营养宝藏。截至2024年，佳贝艾特针对羊奶科研相关的论文发表数量位居羊奶粉品牌第一；不仅在行业内率先斩获“中国专利奖优秀奖”，填补了羊奶行业在中国专利奖方面的空白，更通过45项羊奶研究、81项产品卖点实证，验证了羊奶相关营养素的优势和佳贝艾特产品的喂养效果，相关研究成果均面向行业开放引用，为羊奶粉行业升阶发展贡献企业力量。以消费者为中心，佳贝艾特聚焦新生代父母精细化喂养需求，充分发挥“全球羊奶科研领军者”硬实力，2024年重磅推出了晶绽、晶萃悦白、悦启、悦白铂晶版四款婴配羊奶粉，创下“同年连发四大婴配新品”的行业历史。今年，焕新升级的大单品佳贝艾特悦白聚焦“好吸收”和“更低敏”，不仅升级了中国母乳中含量更高的“OPL结构脂”和致敏β-乳球蛋白含量更低的“安敏源”乳清蛋白，更以最新临床证明悦白“5大好吸收”，堪称“奶粉界吸收力天花板”，核心优势进一步提升。 △佳贝艾特产品矩阵坚持科研创新的同时，佳贝艾特羊奶产业链优势也不断加强。得益于澳优新建荷兰Pallas工厂，以及完成对荷兰羊奶酪公司Amalthea Group B.V.余下50%股份的收购，佳贝艾特新国标产品生产效率进一步加快，更实现了羊乳清这一核心原料供应的绝对优势地位，“全球羊奶第一品牌”护城河全面夯实。持续强化品牌建设与服务聚力成为消费者首选尽管婴配市场处于调整周期，但羊奶粉仍以配方数量占比达三成、销售额份额比例进一步提升等表现，展示出极强的发展韧性。随着羊奶粉“营养丰富、更好消化吸收、更低敏”等优势特点不断深入人心，越来越多新生代父母青睐羊奶粉。在此背景下，佳贝艾特除了用更好营养的产品满足消费者需求，也在持续强化品牌建设，提升消费者权益和服务体验。佳贝艾特通过一系列专项的传播沟通，持续面向消费者科普婴幼儿喂养难题，传递科学营养知识，助力母婴家庭科学喂养；同时持续提升会员运营效率，实现会员服务满意度的提升；在消费者福利方面，也通过焕新升级的佳贝艾特悦白，配备了“开罐扫码100%得红包”“每罐可扫码参与抽奖华为手机”“超值换购”等一系列消费者福利，为消费者创造更加超值的服务体验。《2024中国新生代妈妈奶粉喂养白皮书》、《2025婴配粉喂养趋势报告》等行业报告显示：佳贝艾特在羊奶粉品牌中认知度第一；上万名妈妈证言佳贝艾特羊奶粉喂养效果好；超400位行业营养专家亲测推荐，多方口碑强力印证了佳贝艾特是“消费者首选的羊奶粉品牌”。共建合作共赢新生态勇担“领头羊”责任担当作为羊奶行业“领头羊”，佳贝艾特坚持精耕渠道，携手合作伙伴共建合作共赢新生态。为共谋增长，佳贝艾特积极落实“一横一纵”策略，实现重点系统权重客户从300家增长至500多家；聚焦动销，携手渠道共创“领头羊联赛”、“品牌月”等系列营销专项；面向消费者，佳贝艾特携手渠道精耕场景活动、营养推广、门店服务等获客场景，为目标消费者带去更优的体验，也实现了品牌与渠道的合作共赢。谋求自身发展的同时，佳贝艾特也在积极践行“领头羊”的责任担当。除了深度参与“中国母婴健康成长万里行”、“妇幼营养科普嘉年华”等大型公益科普；佳贝艾特今年联合澳优基金会，在湖南省妇女儿童发展基金会指导下启动了2025“佳贝爱孕无忧”孕产妇心理健康公益行，以实际行动促进孕产妇身心健康，助力建设“生育友好型社会”。 △“佳贝爱孕无忧”孕产妇心理健康公益行启动仪式。凭借好吸收、更低敏及科研实证的喂养效果，佳贝艾特羊奶粉以“吸收好，营养更好”的核心优势及品牌营运管理的精进收获了全球消费者的青睐与喜爱，持续稳居“全球羊奶第一品牌”地位。未来，佳贝艾特将继续在澳优战略指引下，坚持高目标引领，以消费者为中心，聚焦“产品”“品牌”“渠道”三轮驱动、持续进化，引领行业高质量发展，用更好的羊奶营养每个家庭
金融界05-06 23:16
刷爆零售圈！于东来与刘强东联手，计划总投资12.5亿元，大项目来了，胖东来要加码做线上生意？
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刷爆零售圈，于东来刘强东联手，线下零售巨头胖东来与线上零售巨头京东走到了一起。据河南省许昌市东城区管委会官网消息，胖东来商贸集团联合京东物流集团打造的首个河南供应链产业基地——京东物流(许昌)供应链产业基地项目将于今年6月全面投入运营。项目负责人介绍称，该项目投产后可实现年产值约25亿元，利税5000万元。计划总投资12.5亿元据了解，该项目占地135亩，计划总投资12.5亿元，总建筑面积18.5万㎡。主要建设2栋线上运营中心（含拣货车暂存区、拆零补货区、爆品补货区等区域）、9栋胖东来产业链产品加工车间、1栋商务办公楼和大型货车物流周转及停车场。许昌市东城区许州公司董事长孔丽娟介绍提到，项目运营后，将依托胖东来8大种类100多个自有品牌系列产品，通过京东物流线上收发、转运一体式的智能物流仓储服务，不但极大满足和丰富全国各地消费者多渠道购物的需求，而且对提振整个消费市场具有重要意义。胖东来要加码做线上生意？此次于东来选择与刘强东联手，或意在解决胖东来线上销售的物流配送问题。去年年底，胖东来开通两个线上销售渠道，一是微信小程序线上商城购买方式：微信扫描二维码或搜索“胖东来”，点击进入线上商城。小程序包括了“东来优选超市”“东来优选茶叶”“胖东来百货”“胖东来电器线上购物”。二是抖音胖东来专营店购买方式：抖音扫描二维码或搜索“胖东来专营店”，点击进入店铺。胖东来强调，除了上述官方渠道外，其他账号均为山寨、假冒，提醒消费者不要上当。彼时，有业内人士指出，胖东来虽然在公告中说，将这些商品暂时调整为线上销售，但明显传递出一个积极的信号，即胖东来开始要加码做线上生意了。但线上零售面临的是全国市场，竞争更激烈，商品标准化、物流配送、售后服务，每一环都不简单。胖东来的优势在于严格品控与服务，在线上复制这些优势颇具挑战。尤其是生鲜品，保质期短、损耗大、运输要求高。实体零售想要突破地域限制，线上渠道是绕不开的一步。关键是怎么走，走多快。如今，似乎解决方案来了。 2024年胖东来销售额达169.64亿元过去一年，对永辉超市、步步高等头部商超启动帮扶，让这家河南零售巨头的人气高涨。2024年，胖东来许昌、新乡13家门店的全年累计销售额达169.64亿元。自2022年网络爆红至今，3年间胖东来的营收增长了近百亿。许昌市商务局数据显示，今年2月2日至4日，胖东来许昌地区总客流量为177.5万人次。2月2日当天，胖东来许昌地区日总销售额超过1亿元。而据河南省文旅厅数据，春节假期8天，全省营收上亿元的景区仅有2家。胖东来也因此被网友戏称为没有淡季的“6A级景区”，且这一现象正在愈演愈烈。2025年蛇年春节前后，胖东来多家门店外大排长龙。火爆的人气甚至带动了周边酒店房价上涨。于东来甚至在个人社交账号呼吁，许昌的宾馆行业不要无底线涨价，要挣合理的钱。 2月27日，许昌市政府工作报告明确2025年重点工作，其中提及，放大胖东来“引流效应”，推动线下实体、线上平台双向发力，将胖东来服务标准推广至商贸、餐饮、文旅等服务业领域，在全市营造“质量有保障、权益有保护”的诚信安全消费环境，努力把许昌打造成全国重要的特色消费目的地。帮扶企业导致胖东来销售损失约19亿元 4月8日晚，胖东来官方账号连发三文，回复拟起诉的三起网络侵权案件。其中在一则针对“躺平叔”的言论回复中，胖东来提及，其在2023年至2024年期间帮扶永辉超市、湖南步步高和江西嘉百乐企业，均为无偿帮扶，并自费投入很多人力、物力支持。在文章中，胖东来列出了帮扶调改三家企业的相关数据，包括帮扶企业时间、帮扶人数和相应费用。表格中写明，胖东来帮扶嘉百乐时借款3000万元，有60人参与帮扶，团队食宿和工资共有2000万元。帮扶步步高时，胖东来团队食宿和工资有1500万元。此外，胖东来从2024年6月至今，仍有15人帮扶永辉超市，其团队食宿和工资共计1800万元。胖东来称，无偿帮扶三家企业直接产生帮扶费用约8300万元。此外在帮扶中胖东来自有品牌成本价直接输出给帮扶企业，通过2024年数据统计和2025年的计划输出，整体销售损失约19亿元，毛利额损失约3.8亿元。
金融界05-06 21:46
菜百股份收盘上涨3.95%，滚动市盈率14.70倍，总市值112.62亿元
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中国黄金协会副会长单位，是中国金币特许零售商和北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会特许零售商。公司管理层作为全国珠宝玉石标准化技术委员会（TC298）委员和全国首饰标准化技术委员会（TC256）委员，参与制定、修订黄金珠宝国家标准和行业标准。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入82.22亿元，同比30.18%；净利润3.20亿元，同比17.32%，销售毛利率8.34%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 7 菜百股份 14.70 15.66 2.59 112.62亿行业平均 53.72 95.91 2.33 95.20亿行业中值 23.70 44.22 1.94 75.00亿 1 豫园股份 -6974.16 175.16 0.62 219.40亿 2 ST金一 -800.62 497.50 3.50 72.34亿 3 明牌珠宝 -73.92 166.82 0.98 29.99亿 4 莱绅通灵 -18.45 -13.73 1.31 25.32亿 5 萃华珠宝 11.08 12.40 1.49 26.87亿 6 老凤祥 14.44 13.04 1.94 254.34亿 8 周大生 15.79 14.40 2.20 145.43亿 9 飞亚达 21.98 18.97 1.21 41.79亿 10 中国黄金 23.70 17.08 1.84 139.78亿 11 曼卡龙 36.62 40.73 2.36 39.15亿
金融界05-06 20:47
Robinhood：涨跌全靠特朗普，何时才能 “我命由我不由天”？
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于特朗普对虚拟货币市场的再造之恩，美国零售券商罗宾汉$Robinhood(HOOD.US)（下简称 HOOD）2025 年又上台桌，火了一把。而从海豚君的角度，要透过业绩去理解的是，HOOD 有多少是持续性的业绩提升，有多少是市场资产牛带来的周期红利。具体看一下：一）Crypto 是炸子鸡，期权是压舱石交易类收入如下： 1）虚拟资产：还是炸子鸡，但后劲转弱。虽然虚拟资产 2025 年前三个月的交易额已经从巅峰大幅滑落，但 HOOD 当下的虚拟资产收入，其实是交易额和变现率的双轮驱动：一季度虚拟资产交易额增速同比放缓到了 28%，但变现率同比角度还维持在相对高位。虚拟资产收入 2.5 亿美金，虽然环比下滑，但仍然是 HOOD 最大的单项收入来源，贡献了接近 30% 的总收入。 2）期权业务定心石：作为交易业务收入的另一顶梁柱——期权表现其实比整蛊交易和虚拟资产都更为稳定，这也可能与一季度资产高波动有关。无论是交易额（HOOD 已按月提前公布），还是本季度财报中所展示的变现率都在高位，这也带动了期权收入从 2.2 亿美金进一步拉升到了 2.4 亿美金，成为交易业务三大支柱中唯一环比正增长的业务。 3）正股交易——最多的用户资产配置，最低的资产变现。作为交易业务中，用户配置资产作为的资产类别，HOOD 通过分发用户订单的模式赚到的收入并不多。一季度虽然股票交易的笔数没有变，但正股交易的变现率又走低了，导致股票交易的收入又环比下跌到了 5600 万美金。二）整个生息业务，除了融资业务，其他善法可陈 HOOD 的生息业务主要作用是拉高 HOOD 整体的毛利率水平，收入增长受制于市场利率趋势，增长整体偏缓慢。一季度整个生息业务（含自有资金、隔离现金、客户资金、两融和信用卡收入）整体 2.9 亿，环比小跌了 3%。当前利率走势向下，对它的生息业务整体利空。生息业务中，只有融资业务，凭借融资余额的拉高，对抗了利率下行的地心引力，做到了收入环比正增长，一季度 1.1 亿美金。三）支出端主要营销支出拉高：这个季度管理费用看似环比高增，但其实是因为上个季度有一笔异常的监管和解带来的费用冲销，如果不考虑这个影响，一季度的管理费用支出应该算是比较克制的状态。问题主要出在营销支出上，在收入环比负增长了 9% 的情况下，营销费用环比增长了 28%。从细分费用来看，主要是最大的两项开支——品宣和数字营销的开支大幅增加（环比增长了接近 60%），但一季度的行情其实不如去年四季度，这就导致了短期的投入产出错配。最终 9.27 亿的营收转化为了 3.7 亿的经营利润，利润率 40%，稍低于海豚君对它今年 50% 上下的经营利润率预估。四）获客成本飙涨，获客还是不容易相比于去年四季度虚拟资产暴牛带来的自来水用户，这个季度净新增了 60 万用户，但这里有 TradePMR 并表带来的 10 万新用户，实际净新增 50 万。同时，当季 70 万的毛新增用户，对应单客的获客成本又走高到了接近 200 美元的水平（实际 194 美元），由于海豚君核算下它的用户流失率上升，实际单客获客成本还要更高一些。五）严肃问题：用户增加了，内生 AUM 反而跌了这个季度海豚君真正失望的是，HOOD 的 AUM 表现有点弱，看起来 2200 亿美金，非常高，但其中有 400 多亿是因为并购 TradePMR 获得的并表 AUM 资产。只看内生 AUM 只有不到 1800 亿，相比上个季度的 1930 亿，其实是下降的，实际一季度虽然用户多了，但用户的资产其实是在缩水。这也刚好呼应了本季 40 万用户的净流失量，应该很很多用户带钱出走了 HOOD 平台。 6）业绩概览如下：海豚投研观点： HOOD 一季度同比 50% 的收入增长，看起来成长性十足。但这个成长的背后，更多是存量资产和商业布局上，靠着有特朗普政府背书的虚拟货币，HOOD 资产活性因牛市变强，而它的轻资产模式，进一步放大了它的利润创造能力。HOOD 成了这种行情下的虚拟资产牛市放大器。上季度的点评中，海豚君说了，即使是虚拟货币的星辰大海拉高了 HOOD 的估值底线，但 500 亿美金的估值（40 亿美金的年化收入、50% 的经营利润率、10% 的税率，对应 2025 年 25-28X 的 PE 水平，公司长期指引双位数增长），更像是牛市行情驱动下乐观情景的线性外推。而实际上，2025 年一季度后，美股和虚拟资产同时进步调整状态，HOOD 也没能在 500 亿美金 + 的位置上过多停留。而考虑到接下来，美元利率还要下行——生息业务持续承压，做增长比较艰难。剩下短期主要是还是要靠期权和虚拟资产，要进一步拉高了去年四季度的收入高度还有一定难度。在没有大级别牛市和熊市的情况下，它的股价波动区间大概率会在 2025 年预估利润的 20-25X PE 空间波动，也就是 360 亿美金和 450 亿美金。而稳定站上 500 亿美金，要么是看到更稳定的牛市，尤其是虚拟资产的牛市，要么是有其他真正的增量市场或者新业务做出来，后者看起来比牛市概率还更小一些。而至于 HOOD 财报后为何走得如此纠结（先涨后跌再收复失地，四个交易日基本无效运动），海豚君的判断是，当下的估值预期下，市场不会去看 HOOD 相比去年同比增长了多少，而是在单季高基数下，看一季是否能比一季高。去年四季度单季收入超了 10 亿美金，今年一季度又回到了 9 亿多美金，接下来还要面临利率下行带来的生息收入压力。其实要做到也就是今年要完成海豚君所估算的 40 亿的收入目标还是有一定难度。只能说盯着虚拟市场行情，看看接下来还有没有大礼送上来。好在四月份虚拟资产回调之后，又慢慢拉回来了。海豚君历史相关文章：《Robinhood：川普送 “再造之恩”，散户王霸气归来》《Robinhood：美国散户王要悲剧了？》《Robinhood：出生 “桀骜”？终究落入俗套？》《“散户义和团” Robinhood：一招鲜真能吃遍天？》
海豚投研05-06 20:37

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