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从"嘴巴经济"看伊利，消费龙头的价值几何？
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业边界，也是伊利从“乳业巨头”向“健康食品集团”转型的关键一步。10月22日，伊利斩获两项全球乳业“奥斯卡”IDF乳品创新奖，成为全球获奖最多的乳企及唯一获奖的中国乳企，这正是国际权威对其创新能力的认可。另一方面，在成本控制方面，伊利的进化同样值得称道。从此次三季度财报来看，公司通过精细化运营实现了费效比的持续优化。公司前三季度销售费用率同比下降0.98个百分点至18.28%。第三季度单季销售费用率为18.23%，同比下滑0.73个百分点，环比亦大幅下降1.64个百分点。此外，公司前三季度净利率保持稳定约为11.53%。在乳制品行业竞争依然激烈的当下，费用率的下降和利润率的稳定显示了公司强大的经营实力，展现了高质量增长的一面。实际上可以看到面对原材料成本波动，伊利通过优化销售费用率，将资源更多投入到终端渠道建设，提升了整体运营效率。同时，通过产品结构升级和精准提价策略，既保持了毛利率的稳定，又实现了价值的提升。 03 保持高度战略定力，融入时代发展的经营智慧海尔集团创始人张瑞敏曾说“没有成功的企业，只有时代的企业。”这揭示了一个道理：任何企业的成长都离不开社会经济发展提供的“养分”，那些能够成就伟大和卓越的企业，在于它能将自身成长融入国家与时代的脉搏，实现同频共振。伊利的发展路径，正是这种深层经营智慧的体现。公司始终以高度的战略定力，精准锚定乡村振兴、健康中国、高质量发展等国家长期战略，将时代命题转化为企业的发展机遇。在上游，伊利通过构建现代化奶产业集群，深度融入乡村振兴战略，在保障高端奶源自主可控的同时，带动了产业链末端的农牧民共同发展，夯实了社会合作的根基。在下游，伊利亦精准地把握了“健康中国”战略带来的历史性机遇。特别是随着国民健康意识的提升和消费升级趋势的深化，伊利通过产品创新和品类拓展，将品质内核与服务民生紧密相连，持续赢得消费者信赖。尤为关键的是，在国家着力推动创新驱动与产业升级、迈向经济高质量发展的宏观背景下，伊利正加快构建具有中国特色的乳制品精深加工体系，推动企业向产业链更高价值环节跃升。这不仅是保障产业链自主可控的战略举措，更是推动企业从“规模扩张”向“价值创造”跃升的核心引擎。此外，在国际化布局上，伊利展现出了其“建体系”而非简单“卖产品”的战略远见，积极构建覆盖全球的资源体系、创新体系和市场体系。这种全方位的能力建设，既为伊利在全球市场赢得持续增长动力，也使其在全球供应链波动中具备了更强的抗风险能力。可以看到，公司全球化版图持续拓展，今年前三季度，伊利海外业务表现抢眼，冷饮与婴幼儿羊奶粉等核心品类实现高位增长，成为公司全球业务扩张的重要引擎。 04 牛市里的“慢变量”，站在价值重估的起点当前来看，牛市氛围环境下，市场显然仍然沉浸在科技股的创新叙事中时，在这个“快变量”的市场中，一系列新兴热门概念持续涌动，而在传统的消费领域，以行业龙头所代表的“慢变量”价值仍等待着市场的重新发现。然而，投资的历史反复证明，牛市中最珍贵的不是追逐热点的勇气，而是守护价值的定力。那么，当下该如何看待伊利的价值重估机遇？首先，乳制品行业的天花板远未到来。与日本等发达国家相比，中国的人均乳制品消费量仍有较大提升空间。随着农村人均收入的提升和物流基础设施的完善，农村市场的乳制品消费潜力将逐步释放。而消费升级趋势下，高端化、功能化、细分化的产品创新，将持续推动行业价值提升。其次，龙头的集聚效应将进一步强化。当行业从野蛮生长迈向成熟发展，竞争将从流量红利转向综合实力的比拼。龙头企业凭借其品牌、渠道、研发构建起强大的综合竞争优势。这种优势不仅能帮助它们抢占更多市场份额，更能带来显著的规模效应和成本优势，从而形成“投入-增长-再投入”的良性循环，使其增速持续领先于行业平均水平，“强者恒强”的马太效应将愈发凸显。最重要的是，伊利已经展现出“耐旱型”企业的特质，其能够在经济周期波动中保持稳健经营，在行业变革中持续进化成长。一方面，多元化的布局提供了稳定的现金流基础，另一方面，强大的创新能力亦保障了公司持续的增长动力，同时，其产业链的深度布局亦构建了难以复制的竞争壁垒。一个企业难以被别人短时间复制的能力，就是一个企业的最强护城河。从更长期的角度看，伊利还有一重“伊利即品质”的护城河。品质打造不是一日之功，是公司在多年发展中，方方面面长期积累锻造的全产业链综合能力的最终体现。同时不容忽视的是，公司的分红堪称大手笔。此次财报伊利同期发布中期分红预案，拟派发现金红利总额为30.36亿元。而自上市以来，伊利已累计实施25次分红，分红总额高达585.66亿元，连续6年分红比率超过70%，累计分红总额更是稳居中国乳企第一。总的来看，伊利展现出了一个“价值型”企业应有的特质：稳定的现金流、合理的估值、持续的分红回报。在不确定性持续升温的宏观环境下，这些特质构成了其在资本市场的吸引力。值得注意的是，伊利吸引了包括保险资金、社保基金等在内的长线资金的青睐。三季度，保险资金大手笔增持伊利股份2811.79万股。显然，当市场迷恋于寻找那些“颠覆式创新”带来的机会时，实际上也忽视了那些在传统行业中持续进化、不断巩固优势的“定海神针”。眼下消费复苏与牛市行情演绎，伊利这样的企业或许不能提供令人心跳加速的短期回报，但它能给予的，是穿越周期、持续成长的确定性。在当前的市场环境下，这种确定性本身，或许就是最大的奢侈品。
格隆汇11-02 22:25
黄金周评：两大事件吓坏多头！美联储"五剑客"携小非农来袭大行情一触即发
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实质影响。一旦资金未能在周六前获批，食品券补助计划（SNAP）的预算将到期，约八分之一的美国人可能受到冲击。上周，法律服务机构LegalShield发布的消费者压力法律指数（CSLI）显示，美国消费者的压力水平已升至五年来最高，越来越多家庭难以支付账单。尽管消费压力加大，许多经济学家仍认为劳动力市场的相对稳健为经济提供了支撑。虽然下周不会公布政府官方非农就业数据，但市场仍将迎来ADP私营部门就业报告。由于政府部分停摆，美国近期部分经济数据延迟发布。未来一周将迎来一系列重要指标，为市场提供判断美联储后续政策的线索：周一：美国供应管理协会（ISM）制造业PMI。若显著改善，将提振美元、压制金价。周三： ADP公布10月私营部门就业报告；同日公布ISM服务业PMI，强劲数据将进一步推高美元。周四：英国央行（BoE）货币政策会议周五：密歇根大学消费者信心指数初值此外，投资者也将密切关注美联储官员的讲话。根据CME FedWatch工具，市场对12月降息的概率已降至约65%。若官员延续鲍威尔的谨慎语气，美元可能继续走强、金价再度承压；若暗示未来仍有降息空间，黄金或获得短暂提振。上周会议后，美联储正式进入政策“新阶段”。虽然多数官员同意应对劳动力市场疲软的方向，但对于是否继续降息出现分歧。鲍威尔在记者会上强调，“12月再降息并非板上钉钉”，这一表态令市场预期迅速降温。据《华尔街日报》报道，至少四位官员在会后表达了担忧，认为连续降息可能削弱抑制通胀的力度。其中，堪萨斯城联储主席施密德反对本次降息；克利夫兰联储主席哈玛克与达拉斯联储主席洛根也暗示若拥有投票权将持相同立场。亚特兰大联储主席博斯蒂克则指出，政策仍具限制性，但“每一次降息都会削弱继续宽松的理由”。分析人士认为，接下来密集登场的多位地区联储主席讲话，将成为12月会议前的关键信号窗口。根据日程安排，本周美联储多位票委与地区主席将陆续发表讲话：周二01:00：2027年FOMC票委、旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）发表讲话；周五00:00：FOMC永久票委、纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）发言；周五01:00：2026年票委、克利夫兰联储主席洛丽塔·哈玛克（Loretta Mester）在纽约经济俱乐部演讲；周五05:30：2026年票委、费城联储主席帕特里克·保尔森（Patrick Harker）发表讲话；周五06:30：2025年票委、圣路易斯联储主席阿尔弗雷德·穆萨莱姆（Alfred Musalem）参加炉边谈话；周五16:00：纽约联储主席威廉姆斯在欧洲央行货币市场会议再度登场。分析人士指出，如此密集的公开活动罕见地反映出政策内部意见不统一的微妙信号。 Forexlive.com策略主管Adam Button指出，鲍威尔的“鹰派降息”对黄金构成压力，但金价仍保持韧性。他认为，尽管金价已连续两周下跌，但在11月至翌年1月的季节性强势期内，不宜轻言做空。 Button表示：“很多投资者都希望能在3500美元再入场，但在中美关系缓和、市场稳定的背景下，这样的机会或许难以出现。”他补充道：“只要金价维持在3800至4000美元区间震荡，这将是健康的整理过程；除非出现重大催化，否则年底前突破新高的可能性有限。技术面：金价暂陷区间震荡 3900美元为关键支撑（图源：FXStreet）财经网站FXStreet指出，技术图形显示，黄金仍运行于年内上行通道上半区，RSI维持在50附近，显示短线中性偏弱。主要技术位置包括：支撑位： 3970美元（38.2%回撤位）、3900美元（通道中枢）以及3850–3820美元（50%回撤与50日均线）。阻力位： 4090美元（20日均线）、4130美元（23.6%回撤位）及4200美元整数关口。若金价跌破3900美元，短线或延伸调整；若重新企稳于4100美元上方，反弹势头有望增强。结语：黄金仍处修正周期多头静待数据催化综合来看，美联储政策转向谨慎、美元走强、中美关系缓和，使黄金陷入短期震荡整理。但分析师普遍认为，只要金价稳守4000美元心理关口，中期上行趋势未改。未来一周，美国就业与通胀数据、美联储官员表态以及政治不确定性将决定金价能否突破盘整区间。多头正静待信号——或是通胀回落、或是经济疲软——以寻求下一轮反攻契机。
忆芳11-02 12:05
华鑫证券：给予莲花控股买入评级
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级。　　风险提示　　宏观经济下行风险、食品安全风险、主业增长不及预期、股权激励进展低于预期、算力业务进展不及预期的风险、成本上涨风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.33%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.75亿，根据现价换算的预测PE为38.27。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-02 11:15
每周股票复盘：均瑶健康（605388）Q3净利降167.09%
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公司公告汇总：2025年前三季度益生菌食品收入达2.28亿元，同比增长60.32%。交易信息汇总 10月31日均瑶健康现1笔折价12.89%的大宗交易，合计成交224.7万元。股本股东变化股东户数变动截至2025年9月30日，均瑶健康股东户数为3.43万户，较6月30日减少8327户，减幅19.52%；户均持股数量由1.41万股增至1.75万股，户均持股市值为12.87万元。业绩披露要点财务报告均瑶健康2025年三季报显示，前三季度主营收入10.95亿元，同比下降6.95%；归母净利润-236.88万元，同比下降104.79%；扣非净利润-1154.26万元，同比下降133.11%。2025年第三季度单季度主营收入3.29亿元，同比下降21.91%；单季度归母净利润-983.49万元，同比下降167.09%；单季度扣非净利润-1320.39万元，同比下降365.11%。负债率15.81%，投资收益276.98万元，财务费用118.34万元，毛利率31.18%。公司公告汇总湖北均瑶大健康饮品股份有限公司2025年第三季度报告显示，2025年前三季度益生菌食品收入2.28亿元，同比增长60.32%；电商销售同比增长120.84%；海外渠道业务同比增长72.20%，产品覆盖80多个国家和地区。均瑶润盈收入同比增幅达33.29%；研发投入2841万元，同比增长20%；升级菌株库至5万余株，核心菌株获13国发明专利及美国Self-GRAS认证。线下渠道方面，味动力系列入驻罗森、奥乐齐等主流商超；“每日营养”系列进入智能零售终端；益生菌新品导入可好、万嘉、联华等系统；益生菌口香微泡含片进入广东大参林门店。公司建成低温活菌生产基地，冷藏运输网络覆盖华东并延伸全国。2025年10月29日召开第三次临时股东会，审议通过《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》等11项议案，国浩律师（上海）事务所出具法律意见书确认会议合法有效。2025年前三季度主要经营数据显示，益生菌饮品收入3.86亿元，同比下降21.35%；商品供应链收入3.84亿元，同比下降21.27%；经销收入同比下降18.88%，直销收入同比增长60.92%；经销商总数1166个，净增加47个。以上数据未经审计。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-02 08:55
每周股票复盘：广弘控股（000529）Q3净利亏损637万
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弘控股当前最新总市值34.56亿元，在食品加工板块市值排名17/25，在两市A股市值排名4251/5163。本周关注点来自业绩披露要点：2025年第三季度归母净利润为-637.36万元，同比下降144.39%。来自股本股东变化：截至2025年9月30日股东户数为3.42万户，较6月30日减少5.47%。来自公司公告汇总：蔡飚辞去董事长职务，由总经理缪安民代行职责。来自公司公告汇总：董事会通过补选何思漫为非独立董事，并续聘华兴会计师事务所。股本股东变化截至2025年9月30日，广弘控股股东户数为3.42万户，较6月30日减少1981户，减幅5.47%。户均持股数量由1.61万股增至1.71万股，户均持股市值为10.15万元。业绩披露要点 2025年三季报显示，公司主营收入16.89亿元，同比下降10.27%；归母净利润6714.9万元，同比下降21.09%；扣非净利润4820.1万元，同比下降17.53%。第三季度单季营收5.42亿元，同比下降17.66%；归母净利润亏损637.36万元，同比下降144.39%；扣非净利润亏损1121.42万元，同比下降354.46%。前三季度经营活动现金流净额为-1.42亿元，同比减少221.41%。公司公告汇总广弘控股2025年第三季度报告显示，应收账款较年初增长90.04%，预付款项增长350.79%，在建工程增长90.59%，递延所得税资产增长744.47%。经营活动现金流量净额为-1.42亿元，投资活动现金流量净额为-2.95亿元，筹资活动现金流量净额为3.67亿元。截至报告期末，普通股股东总数为34,215户。前十大股东中，广东省广弘资产经营有限公司持股54.61%，其余股东持股比例均低于2%。 2025年8月，蔡飚因工作调动辞去董事长、董事等职，由董事、总经理缪安民代行董事长职责。董事会于2025年10月27日召开会议，审议通过《公司2025年三季度报告》，续聘华兴会计师事务所为2025年度审计机构，审计费用共95万元。会议补选何思漫为第十一届董事会非独立董事，其现任广东省广弘资产经营有限公司总经理助理、广弘控股党委书记，未持有公司股份。公司将于2025年11月13日召开第二次临时股东会，审议续聘审计机构及补选董事事项，股权登记日为2025年11月7日。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-02 06:15
东吴证券：给予重庆啤酒增持评级
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级。　　风险提示：原材料价格波动风险、食品安全风险、高端升级不及预期、大城市战略竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券股份有限公司张晋溢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.5%，其预测2025年度归属净利润为盈利11.96亿，根据现价换算的预测PE为21.74。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级18家，增持评级8家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为63.39。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星11-01 07:45
鹰声阵阵！四位美联储高官罕见”放鹰“ 集体反对继续降息
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预期，但较8月的2.9%略有上升；剔除食品和能源的核心CPI同样上升3%，比上月的3.1%略有回落。美联储原定于本周发布的PCE（个人消费支出物价指数）报告被迫推迟，鲍威尔估计PCE增速约为2.8%。美联储降息引分歧，鹰派官员担忧通胀目标受威胁本周三，美联储以多数票决定再降息25个基点，这是连续第二次降息。不过，施密德主张维持利率不变，而理事会成员斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）则主张一次性降息50个基点，反映出委员会内部的意见分化。亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，他虽然支持25个基点的降息，但态度谨慎：“我之所以同意，是因为我认为当前利率仍具抑制性——这是关键。但我们不能忘记，通胀仍然是一个严重问题。我们必须把它降回2%的目标。随着每次降息，我们都在逐步接近‘中性水平’，而这让我感到不安。” 多位官员暗示12月或暂停降息在达拉斯联储举行的论坛上，哈马克表示：“我更倾向于在本次会议上维持利率不变。” 她指出，目前的通胀水平仍比美联储2%的目标高出约1个百分点，且已持续较长时间。尽管近期出现裁员公告，但整体失业率并未上升。她认为，目前的利率“基本处于中性区间”，货币政策已不再明显具有抑制性。洛根则强调：“虽然通胀较疫情后高点明显下降，但还没有确凿证据表明通胀正回到2%。当前的经济前景并不足以支持进一步降息。” 她补充称，美联储在9月已通过降息减轻就业市场风险，目前就业增长放缓但仍保持平衡。若12月再次降息，必须有“明确证据”显示通胀降速超预期或就业市场明显转弱，否则不应贸然行动。通胀蔓延至更广领域，医疗与保险成本成焦点施密德在声明中指出，数据显示通胀正从部分品类向更广范围扩散——无论商品还是服务，价格普遍仍高于2%的目标。他透露，堪萨斯城联储辖区内的企业普遍反映成本上涨压力显著，其中医疗与保险费用尤为突出。他强调，美联储应当主动行动以稳定通胀预期，而非被动应对价格上涨后果。“我认为当前政策立场仅是‘温和限制性’，距离彻底压制通胀还有一段距离。”
忆芳11-01 05:43
加拿大总理卡尼会晤习近平，称加中关系迎来转折点
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声明还指出，他们讨论了“关于农产品和农食品（包括油菜籽）、海产品以及电动汽车等领域的敏感问题的解决方案”。对于中方提出的国事访问邀请，卡尼表示会接受。中国外交部发言人毛宁在X上写道，习近平表示，通过双方的共同努力，中加关系正开始恢复并改善，这符合两国的共同利益。在此次会晤之前，两国上一次正式的高层接触是2017年，当时时任总理特鲁多在北京会见了习近平，彼时加拿大寻求与中国达成自由贸易协定，但最终未果。过去近十年里，两国关系陷入深度紧张，信任缺失、经济往来下降。关键转折点出现在2018年，华为高管孟晚舟在温哥华被捕，中国随后拘留两名加拿大公民。此事件使加拿大公众和政治圈对中国的态度更加强硬，之后关于中国干涉加拿大选举及恐吓侨民社区的指控进一步加深了这种敌意。来源：加美财经
加美财经10-31 22:00
ETF日报｜久违了，“喝酒吃药”行情！港股通创新药ETF暴力反弹近5%，食品ETF连续吸金！软科技崛起，硬科技调整
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港股创新药方向逆市爆发，以白酒为核心的食品板块迎来反弹。科技方向则表现分化，以半导体、光模块为代表的硬科技走弱，国产软件方向则逆市崛起。 “喝酒吃药”行情方面，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）场内暴力反弹4.84%，资金近10日累计加仓超2.6亿元；白酒、大众品携手拉升，食品ETF（515710）场内涨1%，近5个交易日连续吸金，金额超1.55亿元。软科技方面，国产软件、AI应用表现突出，重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）场内逆市上涨1.6%；聚焦金融软件的百亿金融科技ETF（159851）逆市收涨0.56%。机构指出，国产AI应用有望迎来拐点机遇，外部环境变化叠加国内政策支持，未来应用的国产化、AI化支持力度或将更加显著。硬科技方面，光模块三巨头绩后大跌，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF（159363）场内跌超3%，资金单日再度净申购8200万份；此外，受半导体深度调整影响，科技ETF（515000）、电子ETF（515260）、双创龙头ETF（588330）场内均跌超3.5%，但均有大幅溢价，或有资金逢跌介入。展望后市，华宝基金近期指出，市场不确定性下降，源头活水，慢牛在望。从宏观环境和流动性来看，美联储降息周期开启，全球宏观流动性或更为宽松，同时随着国内科技产业政策不断催化，更多增量资金提升市场活跃度，还有长线资金不断入市，大盘或走“慢牛”行情在股市“赚钱效应”影响下，居民存款或逐步成股票市场资金新的来源。配置上，华宝基金表示，中美关系缓和，A股回归长期经济产业逻辑，建议关注以下三个方向： 1、优质供给创造新增需求：部分新兴的科技产业正凭借技术进步的手段，通过优质供给创造新增需求，AI、机器人等产业正在经历“0到1”的技术商业化的关键窗口期；科技领域关注人工智能算力基础设施、半导体设备材料、工业软件、关键零部件自主可控；高端制造聚焦新能源汽车、工业机器人、航空航天。 2、稀缺供给应享估值溢价：资源品从传统的经济周期驱动转向能源转型与地缘政治双轮驱动，对长期结构性供需错配下的稀缺性进行定价，是在为一场确定的能源革命和不确定的全球格局进行定价。 3、过剩产能逐步出清带来估值修复：光伏、化工等部分行业已迎来“反内卷”政策落地，若行业供给加速出清，股票估值或将进一步修复。【ETF全知道热点收评】重点聊聊创新药、食品和创业板人工智能等三个行业主题板块的交易和基本面情况。一、创新药突然爆发，基金经理火线解读！多头猛攻，港股通创新药ETF（520880）大阳线拔地而起，放量摸高5.25%！沉寂已久的创新药板块突然大爆发，A港同频共振。重仓A股创新药的药ETF（562050）场内劲涨2.46%，三生国健20CM涨停。港股创新药尽显高弹性，100%创新药研发标的——港股通创新药ETF（520880）放量上探5.25%！成份股三生制药、映恩生物-B领涨11%。消息面，2025年国家医保谈判于10月30日在北京开启。今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，首次正式引入“商保创新药目录”机制。业内人士指出，此举有望分流缓解高值创新药的支付压力。技术面看港股通创新药ETF（520880），亮点颇多。阶段低点位置，一根光脚大阳线拔地而起，放量上穿5日、10日均线，成交翻倍激增，显示多头或报复性进攻，趋势可能发生反转。MACD绿柱显著缩短同样预示空头败退。值得关注的是，近10日已有超2.6亿元逆行加码。港股通创新药ETF（520880）基金经理丰晨成最新表示，创新药行情可能随时再次启动，当下或是中长期维度配置创新药的高胜率区间。首先，随着中美首脑见面，之前压制板块表现的潜在风险因素短期内得到有效控制，此前避险退出的资金有望回补仓位。其次，当前正值财报季，信达生物、恒瑞医药业绩优秀提振板块业绩信心。最后，从医保谈判的信息看，政策端对创新药依旧“暖风劲吹”，细心呵护。回到二级市场来看，创新药阶段性调整已持续两个月有余，时间已较为充分，部分龙头品种或已进入绝对收益区间。后续创新药行情或将逐步过渡到关注“质量因子”的第二阶段，从资金驱动转向基本面驱动，优质标的的价值将深化，龙头白马有望占优。【创新药“新势力”——港股通创新药ETF（520880）：纯正创新药，聚焦真龙头，港股高弹性】港股通创新药ETF（520880）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数完全不含CXO，100%布局创新药研发类公司，超7成仓位押注大市值创新药龙头，是精准表征创新药硬核力量的纯正创新药指数。场外投资者可关注其联接基金：025221。今年以来，恒生港股通创新药精选指数在同类指数中弹性更高，进攻力更强，截至9月底，年内累涨108.14%，领涨一众创新药指数。注：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。港股通创新药ETF（520880）是全市场首只跟踪该指数的ETF，截至9月底，基金规模18.06亿元，上市以来日均成交4.93亿元，在同指数ETF中规模最大、流动性最优。二、吃喝板块反攻号角吹响！食品ETF（515710）盘中涨超1%，近5日吸金1.55亿元！低位布局正当时？吃喝板块逆市猛攻！反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）开盘后迅速拉升，盘中场内价格最高涨幅达到1.32%，截至收盘，涨0.99%。成份股方面，白酒、大众品携手拉升，截至收盘，广州酒家、古井贡酒双双大涨超6%，盐津铺子、千禾味业、迎驾贡酒等多股跟涨超5%。资金面上，吃喝板块场内热门布局工具食品ETF（515710）近日吸金不断。数据显示，截至收盘，食品ETF（515710）近5个交易日累计吸金额超过1.55亿元；近20个交易日，食品ETF（515710）累计吸金额更是高达2.14亿元。中银证券指出，食品饮料行业作为典型的顺周期行业，消费板块景气度与外部经济环境密切相关。随着财政政策及货币政策协同发力，消费疲软现象将得到改善，食品饮料相关子行业有望走出周期谷底。从不同企业表现来看，龙头企业在内需疲软的环境下业绩修复能力强，展现出强者恒强的态势，建议关注处于行业周期底部的部分白酒龙头及大众品龙头。从估值方面来看，吃喝板块估值仍处低位，当前或为板块较好配置时机。数据显示，截至昨日（10月30日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为19.89倍，位于近10年来3.73%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，国信证券表示，白酒行业筑底信号增多，板块或进入布局阶段，建议关注业绩相对稳定，当前产品、渠道策略带来长期更大增长空间的优质白马。国泰海通指出，食品饮料行业以成长为主线，饮料龙头在大单品驱动下保持结构性景气，食品原料、保健品等公司业绩有望高增或提速。白酒行业秋糖反馈平淡，延续“低预期、弱现实”状态，随着外部因素退坡及酒企策略调整，行业或步入实质去库周期，渠道信心有望回暖。一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。三、月线五连涨后转跌，创业板人工智能ETF迎来布局时刻？光模块三剑客业绩失速？机构分析来了！以光模块为核心的算力硬件继续回调，三巨头继续大跌，光模块含量超51%的创业板人工智能一度跌超3%。其中，天孚通信、中际旭创领跌超8%，新易盛、联特科技、光库科技、长芯博创等多股跌超5%。上涨方面，AI应用表现活跃，深信服领涨超13%，蓝色光标、中文在线、易点天下等多股跌超5%。热门ETF方面，同类规模最大、流动性突出的创业板人工智能ETF（159363）场内继续下挫超3%，日线三连阴，全天成交额超9亿元。资金再度净申购8200万份，此前三日已累计净买入超2亿元。复盘看，受光模块绩后业绩波动，创业板人工智能单周冲高回落，月线五连涨后转跌，资金迎来重要的布局窗口。展望11月，机构指出，市场短期不确定性或取消，未来市场或仍将震荡上行，建议继续关注科技领域和十五五规划新方向。在顶层设计指引下，作为关键引擎的人工智能产业正迎来历史性的发展机遇，后市仍值得重点关注。聚焦光模块波动原因，分析指出，尽管前三季度光模块龙头数据亮眼，但单看第三季度的环比数据却略显疲态。例如，新易盛第三季度60.68亿元的营业收入，环比下降近5%；归母净利润23.8亿元，环比仅微增0.6%。同时，这打破了公司自2023年第一季度以来营业收入连续环比增长的纪录。招商证券研报分析，新易盛第三季度营收环比下降，主要是部分下游客户提货节奏发生变化，导致收入确认节奏与生产节奏存在一定错位。同时，光模块需求旺盛但部分关键物料扩产周期较长，带来采购压力。花旗分析也认为，新易盛股价波动很可能是一次性事件，净利润预计将在第四季度大幅增长，因此若股价下跌或为一个买入的机会。尽管短期股价出现回调，但机构对行业长期前景仍持乐观态度。国盛证券表示，在算力不断扩张，技术迭代不断加快的背景下，光通信行业复苏节奏已显著提前。到2026年，整个光通信产业链将从“争订单”全面进入“保交付”时代，交付能力取代订单获取能力，成为企业核心竞争力的关键指标，龙头企业将凭借其供应链掌控力脱颖而出。 “光模块ETF”哪里找？建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块龙头“易中天”，光模块含量超51%。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.9.30）同类比较看，截至10月30日，创业板人工智能ETF（159363）最新规模超36亿元，近1个月日均成交额超7亿元，规模、交投在跟踪创业板人工智能指数的7只ETF中高居第一。来源：沪深交易所等，截至2025.10.31。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，科技ETF、电子ETF、信创ETF基金、金融科技ETF、食品ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、港股通创新药ETF、双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界10-31 19:45
标普500ETF本月领涨，A500ETF基金(512050)年内涨超23%
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00指数，A500指数结构上低配金融、食品饮料等传统行业，超配电力设备、医药生物、国防军工等新质生产力行业，深度受益于人工智能、国产化等国家战略。 ③市值分布更广，大中盘结合，既有千亿市值巨头，也包含200亿以下的中盘股。基于上述三大特点，A500指数的长期收益更优，且在成长风格占优时表现突出，弹性更大。中证A500是“国九条“发布后的第一只重要宽基指数，有望成为承载长期资金入市、促进资本市场高质量发展的重要抓手。作为基本面优质，且兼具互联互通和ESG特征的核心资产代表，中证A500有望受国内机构和外资青睐：在利率前所有低的背景之下，今年上半年年已超越沪深300指数，成为险资重仓的第一大宽基指数ETF。 A500ETF基金(512050)是交易最火爆的中证A500ETF，今年日均成交额40.56亿元，稳居同标的第一，最新规模为185.89亿元。 02、券商ETF在10月微跌0.66% 券商ETF在10月微跌0.66%，年内涨幅7.14%。目前券商板块的估值与业绩严重错配，国泰海通证券在2025年10月发布的研报显示，预计42家上市券商2025年前三季度归母净利润同比增长58.63%，达到1651.47亿元。但券商指数年内仅涨7%，形成“高增长、低估值”的罕见组合。以中信证券为例，前三季度净利润215亿元（同比+15%），但PE仅17倍，显著低于其历史中枢。当前A股市值已突破100万亿元，为券商各业务线打开了广阔的长期成长空间。市场交易活跃度显著改善： ①前三季度全市场日均成交额同比大幅增长，25Q1~3日均股基成交额达到18723亿元，同比提升109%；其中Q3单季度日均股基成交额达到24076亿元，同比提升208%。 ②叠加两融余额持续攀升并创下新高，两融业务业绩贡献度持续提高，共同强化了券商板块的业绩确定性。市场活跃的势能有望延续，为券商业绩的持续增长提供坚实支撑。东吴证券认为，非银板块景气度持续上行，行业配置价值逐步凸显：三季度以来权益市场行情大幅上行，资本市场环境持续优化，中长期资金入市步伐加快，共同驱动非银板块景气度上行。非银金融行业作为资本市场的重要参与者，后续有望持续受益于市场环境改善。 03、标普500ETF10月上涨7% 标普500ETF10月上涨7%，是组合里唯一上涨的ETF，该ETF年内上涨13.51%。微软、谷歌母公司Alphabet、Meta、亚马逊和苹果等五家占标普 500指数约四分之一权重的企业密集披露业绩，其表现将直接决定美股牛市能否延续。从当前市场基础看，财报季开局的强劲表现为科技股提供了缓冲垫——标普500指数中已披露业绩的公司里，85% 超出华尔街预期，创下四年来最佳表现。 2025年10月底，美股科技巨头集体交出惊艳答卷：苹果公布2025财年第四财季业绩，净销售同比增长7.9%至1024.66亿美元，净利润同比增长86.4%至274.7亿美元，每股收益为1.85美元，均超预期。期内大中华区净销售同比下降3.6%至144.9亿美元，远低于分析师预期的164.3亿美元。苹果CEO库克预计，本季iPhone销售将实现两位数的同比增速，单季营收料将增长10%-12%。若苹果四季度的营收增速略高于库克所说指引低端10%、或是达到中值11%，就将创2021年末以来最高单季增速。亚马逊第三季度财报好于预期，亚马逊上季度EPS为1.95美元，高于华尔街普遍预期的1.57美元。季度营收达1802亿美元，超出分析师预期的1779亿美元。备受关注的云计算部门AWS营收为330亿美元，高于市场预期的325亿美元。亚马逊预计，当前季度营收将在2060亿至2130亿美元之间，市场平均预期为2084亿美元。亚马逊首席执行官安迪·贾西表示：“人工智能及核心基础设施领域显示出持续的强劲需求，公司正专注于加快产能扩张。” 国泰君安国际指出，中美关系缓和，以及美国货币政策将进一步宽松，对于美股而言，宽松政策将直接利好“分母端”，抬升股票估值水平，尤其利好对流动性敏感的科技、成长板块。美股市场或维持震荡上行态势。
格隆汇10-31 17:55

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