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场内ETF资金动态：昨日上证180ETF上涨

3330）、恒指科技（513180）、香港证券（513090），成交量分别为12367.91万份、12010.35万份、11396.85万份。从成交金额上来看，2025年10月14日成交额最大的是香港证券（513090），交易金额260.06亿元。排名靠前的恒生科技（513130）、恒指科技（513180）、科创50 （588000），成交额分别为100.88亿元、98.56亿元、75.44亿元。细分到资金流动情况上来看，2025年10月14日净申购金额最大的为银行ETF （512800），当日净申购金额为14.20亿元。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、科创50 （588000），申购金额为8.11亿元、6.79亿元、6.66亿元。资金流出方面，2025年10月14日净赎回金额最多的是300ETF （510300），赎回金额22.66亿元。排名靠前的500ETF （510500）、A500基金（159352）、A500富国（563220），赎回金额分别为19.07亿元、8.53亿元、7.33亿元。数据来源巨灵财经

金融界10-15 11:51

石药集团创新药上市申请获受理，恒生医疗ETF(513060)涨超1%，机构：医药板块或迎情绪修复窗口

疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生医疗保健指数前十大权重股分别为百济神州、信达生物、药明生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、京东健康、三生制药、药明康德、翰森制药，前十大权重股合计占比59.31%。规模方面，港股创新药精选ETF最新规模达4.42亿元，创成立以来新高。份额方面，港股创新药精选ETF最新份额达4.82亿份，创成立以来新高。港股创新药精选ETF紧密跟踪恒生港股通创新药精选指数，恒生港股通创新药精选指数旨在反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。数据显示，截至2025年10月8日，恒生港股通创新药精选指数前十大权重股分别为百济神州、中国生物制药、信达生物、石药集团、康方生物、三生制药、翰森制药、科伦博泰生物-B、再鼎医药、诺诚健华，前十大权重股合计占比72.15%。医药50ETF紧密跟踪中证医药50指数，中证医药50指数从医药卫生行业中选取规模大、经营质量好的50只龙头上市公司证券作为指数样本，以反映医药行业内龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，中证医药50指数前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、片仔癀、爱尔眼科、长春高新、科伦药业、新和成、华东医药，前十大权重股合计占比59.46%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-15 11:41

震裕科技：泰康香港、MLP等多家机构于10月14日调研我司

震裕科技（300953）发布公告称泰康香港、MLP、天风国际、Point72、Polymer Capital、统一投信、Anatole Investment、奥明资产、奇点资产、Optimas Capital、Grand Alliance Asset Management于2025年10月14日调研我司。具体内容如下：风险提示：本次调研涉及公司未来发展展望、预计及目标等均不构成本公司的实质承诺，投资者及相关人士等均应对此保持足够的风险认识。公司 2024 年 10 月公告依托公司在超精密机械零件设计及制造领域沉淀的全球一流的技术能力，成立子公司作为人形机器人等新兴领域的产业发展平台专注精密零部件的设计和制造。新兴行业的成长通常会经历相对较长的发展周期，在发展初期营收占比较小且需要在技术研发、工艺完善、设备选型及团队建设方面进行大规模投资，中后期行业的发展和市场开拓也会面临较大的不确定性，存在较大的投资风险。本次投资者关系活动的主要内容如下：一、公司基本情况及 2025 年上半年经营情况介绍公司是专业从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，拥有丰富的精密级进冲压模具开发经验和完整的制造体系，以精密级进冲压模具的设计开发生产为核心，并向客户提供精密结构件产品：驱动电机铁芯、锂电池精密结构件，广泛应用于家电、新能源锂电池、汽车、工业工控等行业领域，逐渐形成了“一体两翼四维”的发展战略格局。公司 2025年上半年实现营业收入 40.47亿元，同比增长约 29.17%；归母净利润 2.11亿元，同比增长约 60%；扣非归母净利润 1.98亿元，同比增长约 65%；实现经营性现金流 17,439.24 万元，其中 2025 年第二季度实现经营性现金流 22,223.63万元。2025年上半年精密结构件（包括锂电池结构件和电机铁芯）营收约 32亿元，同比增长 28.59%，毛利率同比增加 1.62%；模具营收 2.31亿元，同比增长约 15%，毛利相对稳定在 50%以上。二、互动环节（部分重复及类似问题已经合并）：问：公司今年第三季度及全年业绩怎么样？答：公司目前整体经营良好，保持了稳步增长的发展态势，公司于 2025年 10 月 11 日在巨潮资讯网披露了《2025年前三季度业绩预告》，具体业绩情况请以 10 月 28 日披露的定期报告为准。目前公司在手订单充足，生产经营一切正常，公司全体员工正全力奋战力争 2025 年全年业绩实现员工股权激励的考核目标。问：公司明年业绩如何展望？答：明年的经营预测公司将在年底编制明年预算时一并考虑。未来公司将围绕降本增效，持续优化产品结构和深化高端市场布局，进一步实现高质量可持续发展。问：美国关税政策最新又有调整，对公司影响怎么样？答：公司近三年海外直接收入占比分别为 2.22%、2.96%、1.9%，公司主要产品下游终端客户大部分为新能源电动汽车；中国为电动汽车产销大国，2024 年出口北美（主要是美国）仅占汽车总出口量的 1.81%，其中电动汽车占比更低，因此北美相关国家发起的贸易战对公司营业收入直接影响不大。但持续的贸易壁垒可能会对全球经济增长造成负面影响，进而影响汽车等大件商品的消费需求。公司将持续加大研发提升核心竞争力，通过稳定提高老客户占有率、加大开拓新客户以增长营业收入，同时运用科学方式提升精细化管理并采取各种降本增效举措以提高主营业务毛利率。逐步加大人形机器人及低空经济等新兴领域相关产品的研发及投资，进而实现公司可持续发展。问：2025 年上半年公司经营性现金流转正的主要原因？答：根据公司 2025 年半年度报告披露，公司经营性现金流已转正，公司盈利能力逐步改善，随着盈利能力的改善及公司加强应收账款的管理，公司今年经营性现金流将出现良好的态势。问：公司进军人形机器人零部件新兴领域的技术来源及优势？答：机器人产业需要大量精密零部件，在材料、热处理、制成工艺、专用设备开发、装配及精度要求上和公司精密模具的制造具有很多技术共源性。基于此公司于 2023年下半年开始，利用自身在超精密制造体系、加工工艺、材料热处理、加工设备研发等方面的优势独立研发人形机器人线性关节所需行星滚柱丝杆及其他人形机器人所需的精密加工零件、电机组件等。在精密级进冲压模具领域沉淀的精密制造体系保证了公司能够为客户提供一揽子综合解决方案，公司经历过新能源电动车产业完整的发展周期，具备精密零部件规模化生产保证质量一致性及持续降本的丰富经验。问：公司在机器人硬件领域的产品迭代的进展？答：根据公司 2025 年半年报披露公司在组件产品产业化的基础上，不断迭代系统集成，通过加工工艺的不断改进，加速反向式行星滚柱丝杠—线性执行器模组—高度集成仿生臂的迭代；考虑到为客户整机减重、减小发热量已迭代至第三代产品，相比上一代产品减重 22.5%，执行器装机工况表面温度降低 13%，已具备规模化量产能力；模组体积较前代缩小30%以上；下一代高度集成化模组正在开发，预计下半年推出市场。此外还通过微型滚柱丝杠、微型滚珠丝杠、微型行星齿轮组及微型蜗杆齿轮等组件的产业化为下游客户灵巧手硬件提供定制化的集成方案。问：公司在人形机器人领域客户开拓情况？答：根据公司 2025 年半年报披露公司线性执行器模组及反向式行星滚柱丝杠已直接对接海外大客户；国内目前已采用或正在研发使用线性执行器模组和反向式行星滚柱丝杠的人形机器人本体厂基本实现批量供货、送样、技术交流等全覆盖，相关产品已经得到国内外多个知名头部人形机器人本体客户验证。部分产品已实现小批量交付，占公司整体营收比例较小。风险提示：人形机器人行业还处于 0-1 的起步阶段，公司主营业务收入2025 年上半年超过 40 亿，相关业务近期虽实现小批量交付但营收规模相对较小，预计对公司业绩贡献度很小。公司虽然看好新兴领域的中长期发展，但行业发展和业务拓展也存在较强的不确定性，特此提醒广大投资者注意投资风险。震裕科技（300953）主营业务：从事精密级进冲压模具及下游精密结构件的研发、设计、生产和销售。震裕科技2025年中报显示，公司主营收入40.47亿元，同比上升29.17%；归母净利润2.11亿元，同比上升60.45%；扣非净利润1.98亿元，同比上升64.93%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入22.54亿元，同比上升33.37%；单季度归母净利润1.38亿元，同比上升74.72%；单季度扣非净利润1.32亿元，同比上升62.09%；负债率64.08%，投资收益372.45万元，财务费用6382.87万元，毛利率14.89%。该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为211.5。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.49亿，融资余额增加；融券净流入89.9万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星10-15 11:31

近期医药板块资金逢低布局大幅流入！港股创新药ETF(513120)，创新药ETF(515120)规模增速显著

股创新药ETF(513120)跟踪中证香港创新药指数，该指数生物制品+化学制药权重占比达92.5%，这也是当下ETF跟踪的指数中，较为“纯血”的创新药行业指数之一。创新药ETF(515120)上涨2.40%，成分股华海药业上涨6.55%，荣昌生物上涨5.94%，海思科上涨5.80%，三生国健，神州细胞等个股跟涨。该基金近3月规模增长21.04亿元，实现显著增长，新增规模位居同类榜首。展望 4 季度，港股创新药行业依然有较多事件催化的可能，例如欧洲肿瘤内科学会ESMO（10/17-10/21）、美国血液学会（ASH）年会（12 月份）、医保谈判、潜在BD浪潮，中国创新药有望迎来新一轮数据催化，值得期待。相关产品： 1、港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。 2、创新药ETF(515120)，（联接A:012737，联接C:012738）：紧密跟踪中证创新药产业指数，投资A股创新药产业。涵盖创新药研发、生产、销售等环节的企业。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-15 11:21

京东联合两大巨头推新车，恒生科技指数ETF(159742)盘中翻红，交投活跃

经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2025年10月8日，恒生科技指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、中芯国际、腾讯控股、网易-S、美团-W、比亚迪股份、小米集团-W、快手-W、京东集团-SW、百度集团-SW，前十大权重股合计占比69.87%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-15 11:12

恒生创新药ETF(159316)一度涨超1%，最新份额创新高，国际重磅会议将启，创新药产业再迎利好催化

反映业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司之表现。恒生港股通创新药指数（HSSCIHKI）已成为全市场唯一“纯度100%”的创新药指数，全面聚焦手握核心专利、直接参与创新药研发与商业化的企业，精准锚定中国创新药产业从“外包代工”迈向“原创驱动”的升级浪潮。恒生创新药ETF(159316)是目前市场上跟踪恒生创新药指数的唯一一支ETF产品，具备高弹性和稀缺性，帮助投资者更好把握本轮港股创新药投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-15 10:51

港股保险领涨，全市场唯一港股通非银ETF(513750)盘中涨超2%，震荡行情下关注低估保险板块

2025年10月15日，香港恒生指数开盘报25714.89点；截至目前，恒生指数上涨1.40%，国企指数上涨1.37%，红筹指数涨近1%。从行业板块来看，保险领涨，专业零售、汽车等板块涨幅居前。近期，非车险领域迎来重要监管政策落地。国家金融监督管理总局发布《关于加强非车险业务监管有关事项的通知》，明确自2025年11月1日起实施非车险“报行合一”制度，要求财险公司严格执行备案费率，规范费用管理，推动考核机制由规模导向转向质量效益导向。国联民生证券表示，非车险“报行合一”政策正式落地，标志着监管层面对财险行业高质量发展的持续推进。该机构认为，继车险领域成功实施后，此次将短期健康险、意外险等纳入规范范围，有助于解决非车险业务中存在的费用虚高、费率不实等问题。随着行业费用率逐步优化，承保利润率有望改善，特别是具备强大风控能力和精细化管理水平的头部财险公司，将在新一轮竞争中进一步巩固市场份额，推动行业马太效应加剧。中信建投证券指出，美联储降息背景下港股市场流动性持续宽松，叠加南向资金积极流入与港股自身估值优势，港股市场交投活跃度显著提升。2025年第三季度，港股平均每日成交金额同比大幅增长144.8%，IPO募资额同比增长33.75%，衍生品成交量也保持同比正增，反映出市场风险对冲需求旺盛。在外部流动性改善与内地资金持续南下的共同驱动下，港股非银金融板块具备较强向上弹性，港交所等核心平台型企业有望充分受益于市场活跃度的持续提升。方正证券分析指出，2025年以来国内资本市场回稳向好，主要股指表现强劲，为保险资金投资收益提升提供有力支撑。同时，部分险企通过优化资产配置结构，增配优质权益资产，进一步增强了当期盈利能力。在此背景下，上市险企净利润在高基数之上仍实现大幅增长，显示出较强的资产端运作能力。场内ETF方面，截至2025年10月15日 09:58，中证港股通非银行金融主题指数强势上涨2.42%，港股通非银ETF(513750)上涨2.41%。前十大权重股合计占比79.88%，其中新华保险上涨4.17%，中国人寿上涨3.38%，中国太保、中国平安等个股跟涨。规模方面，截至2025年10月14日，港股通非银ETF最新规模达193.66亿元，年初以来规模增长超2253%！资金流入方面，拉长时间看，港股通非银ETF近4个交易日内，合计“吸金”1.19亿元。从估值角度来看，港股通非银ETF跟踪的港股非银指数最新市盈率TTM9.23倍，位于近10年31.61%分位，处在相对低估区域，配置性价比突出。港股通非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，不受QDII额度限制；其中牛市“第二旗手”保险占比超6成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-15 10:41

风云际会上海！第十一届区块链全球峰会嘉宾阵容抢先看

技学院院长及新加坡社科大学教授李国权、香港理工大学副校长曹建农、海南君顾数科研究院院长单福、圆币科技行政总裁刘宇、DCS Fintech Holding执行主席郏航、Plume首席战略官Shukyee Ma、CertiK CTO李康、Umy Global BDJuakho、StraitsX联合创始人兼副CEO Tianwei Liu、GSR Markets首席执行官Xin Song、Ondo Finance亚太区业务总监陈玥桦、Franklin Templeton前任数字资产副总裁Andrew Crawford、曼昆律师事务所创始人刘红林、Arkreen联合创始人Leo Lin、物联网智库创始人&OI Capital联合创始人彭昭、边界智能创始人兼CEO曹恒、蓝象智联创始人兼董事长童玲、杭州趣链科技有限公司首席研究员兼研究院院长陈晓丰、PANONY&PANews联合创始人兼主编毕彤彤、Hashkey Tokenisation首席执行官Anna Liu、万向区块链总经理陈斌、万向区块链实验室负责人杜宇（以上嘉宾排名不分先后）等全球产学研权威阵容强势集结，共话未来。这些来自不同领域的行业领军者，将带来最前沿的洞察与思辨：传统金融如何与区块链生态相结合？区块链技术如何重构数字经济的未来图景？AI又将如何与Web3生态融合创新？……更多嘉宾持续揭晓，敬请期待与关注！ 02 初心如磐，再谱新篇 2015年，首届上海区块链国际周暨区块链全球峰会于此肇始，十一年后，我们重返上海外滩茂悦，站在这里，我们仿佛能听到十一年前那些充满激情的讨论声。当年那些大胆的构想，如今多少已成为改变世界的基石？从技术的拓荒到应用的百花齐放，从市场的狂热到理性的回归，上海峰会如同一位忠实的记录者，陪伴并推动着行业穿越迷雾，不断突破，走向成熟。十一年来，初心未改，热忱不灭，峰会始终立于潮头，为深度对话提供平台，为关键技术提供支点，为产业融合提供动能。 03 百花齐放，聚力未来 2025上海区块链国际周期间，万向区块链实验室还将联动全球同行与生态伙伴，呈现多元精彩的周边活动：活动官网已专设Side Event页面，扫描上方二维码即可提交展示申请。

FX168活动资讯10-15 10:28

六大行中期分红超2000亿元，银行高股息防御价值凸显

数由中证银行指数及其中同时有AH上市的香港市场证券组成，采用AH价格优选月度证券类别转换策略，即在中证银行指数基础上，在AH市场中优选“更便宜”的标的。截至最新，港股银行股14只，权重36%，A股银行股28只，权重64%（Wind，截至2025.10.10）。自2017年12月6日指数发布以来，银行AH全收益指数累计涨81.41%，同期中证银行全收益指数涨59.78%，相对超额收益21.63%。统计区间：2017.12.6-2025.8.5。或基于更优的业绩表现，银行AH优选ETF（517900）今年以来获资金净流入10.7亿元，份额增幅达826%，增速居银行类ETF首位。银行AH优选ETF（517900）已正式纳入融资融券标的，这意味着ETF本身质地较优。此外，纳入两融后，ETF玩法进一步升级——上涨阶段，投资者可以融资买入银行AH优选ETF放大收益；下跌阶段，融券并卖出该ETF，赚取做空收益。风险提示：文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界10-15 10:12

从Biotech到Biopharma的跨越：轩竹生物-B（2575.HK）以“三轮驱动”构建国产创新药核心竞争力

心剂”。根据WIND数据显示，轩竹生物香港公开发售获4,908.33倍认购，国际发售获10.15倍认购，市场预期充分释放；暗盘交易阶段，该股收涨172.41%，上市首日开盘即跳涨153.97%，买盘承接踊跃、交投活跃度高，投资者以资金动向印证其稀缺投资价值。此次上市不仅是对轩竹生物自身创新研发与商业化能力的核心背书，更被视为中国创新药产业从调整期向回暖期过渡的关键积极信号，为板块后续融资与发展注入动能。作为四环医药分拆的创新业务主体，轩竹生物已突破传统Biotech“重研发、轻商业化”的局限—三年内实现三款创新药获批上市，完成从纯研发型企业向“研发-商业化”双轮驱动的综合型Biopharma转型，上市则标志着公司进入规模化发展新阶段。 “三箭齐发”精准破局，填补临床未满足需求轩竹生物以“轩竹速度”实现三年三款核心创新药落地，在同规模生物科技企业中，该研发转化效率处于行业前列，核心逻辑在于其始终锚定中国患者临床痛点，以差异化创新实现疗法的精准落地。（一）消化领域：安奈拉唑钠—国产PPI领域“破局者” 作为国内首款且唯一自主研发的质子泵抑制剂（PPI），安奈拉唑钠通过独特代谢通路设计，核心优势在于降低药物相互作用风险与减轻肝肾功能负担，尤其适配需长期用药或合并用药的老年患者，直击传统PPI药物临床短板。临床数据层面，该药疗效与安全性双重达标：III期临床试验显示，81.2%患者用药首日即可缓解症状；头对头研究证实，其安全性显著优于临床常用药雷贝拉唑。目前，其十二指肠溃疡适应症已纳入2024年国家医保目录，反流性食管炎适应症III期临床预计2026年底完成，两大适应症覆盖人群近亿，市场放量潜力明确。（二）肿瘤领域：双药布局，填补细分赛道空白 1.吡洛西利片：国内晚期后线乳腺癌治疗“新选择” 该药为CDK4/6抑制剂，于2025年7月启动商业化，适应症聚焦HR+/HER2-晚期乳腺癌—该亚型占中国乳腺癌患者总量约75%，临床标准疗法为CDK4/6抑制剂联合内分泌治疗，但多线内分泌治疗进展后,患者仍依赖毒副作用高、疗效有限的化疗，存在明确治疗空白。吡罗西尼作为国内首个获批用于该场景单药治疗的药物，直接切入百亿级细分市场，临床需求与商业价值兼具。 2.地罗阿克：新一代ALK抑制剂，强效覆盖肺癌患者该药于2025年8月获NMPA（国家药品监督管理局）NDA批准，用于ALK阳性非小细胞肺癌（NSCLC）治疗，其III期临床数据显示，地罗阿克可将患者疾病进展或死亡风险降低57.8%，且对脑转移患者疗效突出，为ALK阳性NSCLC一线治疗提供强效新方案。管线、平台、商业化“三轮驱动”，筑牢Biopharma护城河若说“三箭齐发”体现轩竹生物的研发“爆发力”，则梯度管线、技术平台与商业化闭环共同构成其作为Biopharma的“持久力”，三者协同形成不可复制的竞争壁垒。（一）管线布局：多元领域+梯度结构，平衡风险与增长 1.领域布局：聚焦成熟赛道，前瞻蓝海市场公司以“消化+肿瘤”为核心成熟赛道—两大领域均为国内发病率高、用药需求大的存量市场，保障短期现金流与业绩确定性；同时前瞻性布局NASH（非酒精性脂肪性肝炎）领域，该领域目前国内尚无获批疗法，患者基数庞大，属于未被满足的蓝海市场，为长期增长储备潜力。 2.结构设计：“近-中-远”三层梯度，抵御研发风险管线形成“3款商业化产品（近期现金流）+4款关键在研产品（中期增长点）+多项早期资产（远期想象空间）”的立体化结构，降低单一管线结构对公司业绩波动的风险，同时保障研发成果的持续转化，支撑可持续增长。表：公司核心管线梯度梳理数据来源：公司招股书，格隆汇整理（二）技术平台：三大核心体系，驱动研发效率提升技术平台是轩竹生物高效研发的“核心引擎”，通过系统化构建，实现从药物设计到临床推进的全流程效率优化：小分子药物研发平台：依托计算机辅助药物设计（CADD）与基于结构的药物设计（SBDD）技术，可精准设计高选择性、高安全性及血脑屏障穿透能力的候选药物，代表产品为XZP-7797（高选择性-PARP1抑制剂）、XZP-6924（USP1抑制剂）；生物药研发平台：在抗体工程领域具备核心技术，拥有专有去岩藻糖化CHO细胞系，可显著增强抗体-药物的抗体依赖的细胞介导的细胞毒性（ADCC）与抗体依赖的细胞介导的吞噬作用（ADCP），代表产品为双特异性HER2/HER2ADC药物KM501；临床开发平台：组建约40人的专业化团队，过去五年累计管理/推进超30项临床试验；凭借丰富的监管沟通经验，多次为核心产品争取临床试验阶段豁免资格，大幅缩短研发周期，加速产品上市进程。（三）商业化能力：渠道+医保双加持，实现价值闭环商业化落地是创新药企业价值兑现的核心环节，轩竹生物已构建“产品-渠道-支付”一体化闭环： 1.销售业绩：首款产品验证放量能力核心产品安奈拉唑钠自2023年11月商业化以来，截至2025年6月30日累计销售额达4800万元；且于2023年12月成功纳入国家医保目录，借助医保支付杠杆，进一步打开基层与下沉市场，为后续销量快速增长奠定基础。 2.渠道布局：构建全国化覆盖网络截至2025年6月30日，公司合作分销商超90家，终端触达全国1500余家医院，形成“分销商-医院”两级覆盖体系。该网络不仅支撑现有产品销售，更可快速承接吡洛西利片、地罗阿克片等新产品的商业化推广，实现渠道协同效应。总结与展望：Biopharma新阶段，平台化优势释放长期价值轩竹生物此次港股上市，不仅是公司发展的里程碑，更是其从Biotech向Biopharma转型的“价值重估起点”。回溯发展历程，公司以“差异化创新”为核心，通过“三箭齐发”验证研发转化能力，以“梯度管线+技术平台+商业化闭环”构建竞争壁垒，成功交出国产创新药企业转型的“标杆答卷”。展望未来，轩竹生物的成长逻辑已从“单一管线成长依赖”转向“平台型公司整体优势释放”成熟赛道产品贡献稳定现金流，蓝海领域管线打开增长空间，技术平台支撑持续创新，商业化网络保障价值兑现。多重优势叠加下，公司长期增长确定性显著，有望成为国产综合型Biopharma的核心代表企业，为中国创新药产业发展提供重要支撑。

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