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美股成交额榜单：特斯拉、英伟达、AMD领跑，多家公司布局AI与量子计算

主要依托其全自动驾驶技术的扩展。CEO马斯克强调，公司在人工智能和能源解决方案方面持续布局，其中电池存储业务增长显著，并推出了新的Megapack型号。第三季度的交付量和财务指标创下历史新高，大中华区及亚太地区需求尤其强劲。在财报电话会议尾声，马斯克恳请投资者支持其价值1万亿美元的薪酬方案，并批评公开反对的股东咨询公司，显示出其在公司治理与激励机制上的强势立场。英伟达支持AI初创公司太空数据中心计划英伟达 (NVDA.US)周四收高1.04%，成交201.61亿美元。媒体报道指出，AI初创公司Starcloud计划将数据中心发射至太空，英伟达为其提供技术支持。这显示了英伟达在人工智能领域及前沿计算技术布局上的前瞻性与影响力。美国超微公司股权调整与投资者动向 AMD (AMD.US)周四收高2.07%，成交90.26亿美元。著名投资者Cathie Wood旗下创新型ETF再度调整持股结构，ARK减持AMD（ARKW出售44909股，约1069万美元）。同样，数据分析公司Palantir也遭减持（ARKW出售23768股，总额约431万美元）。亚马逊AI工具Help Me Decide试点分析亚马逊 (AMZN.US)周四收高1.44%，成交69.27亿美元。公司计划推出基于大型语言模型（LLM）的新工具Help Me Decide，通过分析用户购买记录、商品描述及评论，为用户提供个性化商品推荐。系统会在用户浏览多个相似商品时自动提示，并根据历史数据给出最优选择。初期将在美国随机用户中测试，并将在未来几个月逐步扩展。量子计算概念股Rigetti与政策支持分析 Rigetti Computing (RGTI.US)收高9.80%，成交64.87亿美元。量子计算板块普遍上涨，多家公司正与美国商务部洽谈股权出让以换取联邦资金支持。分析师认为，此举显示政府正在加大对关键前沿科技领域的干预力度，为量子计算产业发展提供政策红利。 Palantir与Lumen Tech合作项目解读 Palantir (PLTR.US)收高2.84%，成交64.11亿美元。据知情人士透露，Palantir上月与Lumen Tech签署合作协议，价值2亿美元。协议将Palantir的Foundry与AI平台引入Lumen，助力其从传统电信向新一代技术基础设施公司转型，实现运营优化与系统现代化。甲骨文、OpenAI与Vantage数据中心投资计划甲骨文 (ORCL.US)收高2.72%，成交46.7亿美元。OpenAI、甲骨文与Vantage Data Centers计划在威斯康星州密尔瓦基市郊建设大型数据中心园区，总投资150亿美元，称为Lighthouse，提供约1000兆瓦电力支持AI运算，预计2028年完成。此举表明大型科技公司对AI基础设施持续投入，并推动区域经济发展。英特尔第三季度财报与营收增长分析英特尔 (INTC.US)收高3.36%，成交43.98亿美元。公司公布第三季度营收136.5亿美元，同比增长2.8%。财报显示，尽管面临全球半导体市场挑战，英特尔在数据中心和企业服务方面实现稳定增长，巩固其行业地位。 D-Wave Quantum量子计算板块表现解析 D-Wave Quantum (QBTS.US)收高13.81%，成交35.96亿美元。量子计算板块整体上涨，受到政策支持和资本关注的推动。多家企业与政府洽谈股权以换取资金支持，加速量子计算商业化应用进程。各公司股价及涨幅对比表公司收盘涨幅成交额(亿美元) 特斯拉 2.28% 549.21 英伟达 1.04% 201.61 AMD 2.07% 90.26 亚马逊 1.44% 69.27 Rigetti 9.80% 64.87 Palantir 2.84% 64.11 甲骨文 2.72% 46.70 英特尔 3.36% 43.98 D-Wave Quantum 13.81% 35.96 编辑总结从本次美股成交额榜单来看，特斯拉依旧是市场关注焦点，公司虽面临盈利压力，但积极拓展产量及自动驾驶技术。英伟达和亚马逊在AI领域持续布局，显示科技巨头对未来前沿技术的重视。量子计算板块如Rigetti与D-Wave Quantum受政策扶持，涨幅显著。整体来看，科技创新与政策支持正在推动相关板块的市场表现，投资者应关注企业战略及技术落地能力。常见问题解答问1：特斯拉第三季度盈利低于预期，为何股价仍上涨？答：尽管盈利未达预期，但公司公布了雄心勃勃的产量计划及全自动驾驶技术扩展，显示长期增长潜力，市场对未来前景更为关注，因此股价仍上涨。问2：英伟达为何支持Starcloud的太空数据中心计划？答：英伟达在AI与高性能计算领域具备核心技术优势，支持Starcloud可展示其前沿技术能力，并探索新兴商业模式，增强在全球AI生态中的影响力。问3：量子计算板块大涨背后的原因是什么？答：多家量子计算公司正与美国商务部洽谈股权以换取联邦资金支持，这体现政府对关键科技领域的政策扶持，投资者预期行业前景乐观，推动股价上涨。问4：亚马逊的Help Me Decide工具对电商影响如何？答：该工具可根据用户历史和商品信息提供精准推荐，提升用户购买决策效率和满意度，未来有望增加转化率和销售额，是亚马逊AI应用的重要尝试。问5：甲骨文与OpenAI合作的数据中心项目意义何在？答：该项目投资150亿美元，建设高性能数据中心支持AI运算，显示企业对人工智能基础设施的重视，同时推动区域经济发展及科技创新，增强企业在AI领域竞争力。来源：今日美股网

今日美股网10-24 10:10

特斯拉领涨科技七巨头，美股普涨；霍尼韦尔上调业绩预期，比特币重回11万美元

动科技股集体回暖。特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）近期在社交媒体上表示，公司将“重新评估自动驾驶和机器人业务的战略节奏，以实现更高的资本效率”，该表态被市场解读为公司短期内可能调整部分项目投资，从而提振投资者信心。与此同时，芯片与半导体板块同步走强，费城半导体指数涨幅高达2.54%。在AI硬件需求的支撑下，AMD、台积电ADR均录得上涨，表明科技板块风险偏好正在回升。霍尼韦尔上调业绩指引霍尼韦尔（Honeywell）股价大涨近7%，领跑工业板块。公司宣布上调全年营收与利润预期，主要得益于航空与自动化业务的持续复苏。公司首席执行官达里厄斯·亚当奇克（Darius Adamczyk）在最新的投资者说明会上指出：“尽管全球制造业仍有波动，但霍尼韦尔的核心技术业务展现出坚韧增长力，这也是我们调高业绩预期的主要原因。” 公司最新涨幅主要驱动因素霍尼韦尔 +6.9% 上调业绩指引特斯拉 +2.28% 市场回暖与投资情绪改善 Quantum Computing +7.2% 量子概念资金流入美债收益率与宏观市场动向美国10年期国债收益率上升5.3个基点至4%，反映投资者在风险偏好回升背景下的资产再配置行为。美元指数较前一交易日持平，显示外汇市场在重大数据公布前维持观望态势。市场普遍预期即将公布的CPI数据将显示美国通胀略有放缓，这将为美联储提供更大的政策灵活性。部分分析师认为，若CPI数据低于预期，美债收益率或将回落，进而提振科技及成长型股票表现。比特币与加密资产强势反弹比特币（Bitcoin）日内强劲反弹，一度重回11万美元大关，扭转昨日跌势。与其同类的区块链资产Solana大涨6%，表现优于整体加密货币市场。分析人士指出，市场对数字资产的重新布局与宏观风险回落有关，投资者在通胀预期下降的环境下重新拥抱风险资产。资产类别最新价格日内涨幅比特币 11万美元 +3.5% Solana 142美元 +6.0% 黄金（现货） 4100美元/盎司 +1.62% WTI原油 62美元/桶 +3.87% 美股收盘表现与行业板块走势三大美股指数全面收涨，纳斯达克综合指数上涨0.89%，标普500指数上涨0.58%，道琼斯工业指数上涨0.31%。中概股方面，阿里巴巴因发布自研AI眼镜并挑战ChatGPT，盘中涨幅超过3.6%，带动中概指数上扬。此外，能源板块在油价三连涨的带动下表现突出，美油一度重回62美元。市场关注地缘政治风险与供应收缩的双重影响，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京在近期发言中指出：“如果西方制裁持续，全球能源供应将面临长期收缩风险。”这使得能源股获得额外支撑。指数/板块涨跌幅收盘点位标普500 +0.58% 6738.44 纳斯达克 +0.89% 22941.798 道琼斯工业 +0.31% 46734.61 罗素2000 +1.27% 2482.657 VIX恐慌指数 -7.10% 17.28 编辑总结整体来看，全球市场在美国CPI数据公布前迎来一轮风险偏好修复，特斯拉和霍尼韦尔等核心资产领涨带动市场信心回升。科技、能源及中概股板块均表现强劲，显示资本正逐步回流至成长与周期行业。宏观环境的稳定预期与地缘政治的缓和共同为美股反弹提供支撑。然而，未来市场走向仍取决于通胀数据与美联储政策预期的进一步变化。常见问题解答问1：特斯拉为何能在早盘下跌后迅速反弹？答：特斯拉下调部分机器人项目的投资计划，被市场理解为优化资源配置，同时整体科技股走强也带动投资情绪修复，促成股价翻红。问2：霍尼韦尔上调业绩指引的核心原因是什么？答：主要来自航空、自动化及工业软件业务增长，公司预期全球供应链稳定将持续推动营收改善。问3：美债收益率上升对股市意味着什么？答：收益率上升通常代表市场风险偏好增强或通胀预期上升，短期可能压制成长股估值，但在经济回暖阶段可被视为健康调整。问4：比特币为何能重回11万美元？答：投资者在宏观风险下降时重新配置数字资产，加上市场对加密货币ETF扩容的预期，推动价格强势反弹。问5：未来市场走势的主要风险点有哪些？答：潜在风险包括CPI数据超预期、美联储政策转向更鹰派、地缘冲突升级及能源价格持续波动，这些因素都可能扰动短期行情。来源：今日美股网

今日美股网10-24 08:10

稳定币的前世今生（上）|BillItUpMemo

更多的价值给了那些科技行业的老钱，比如马斯克，贝索斯，盖茨。 4. 顺势而为很重要。我们看Tether的故事，也能看到这个公司在该做海盗的时候，做了一个专注的/本分的海盗，怎么野怎么来，没有啥登堂入室的做海军的念想，疯狂扩张；然后在该招安的时候又身段柔软的招安。从去年开始不断投诚特朗普政府。这是我们每一个人在投资、择业、创业的过程中，都应该去学习借鉴的。接下来我来具体介绍一下Tether成长的四个阶段： 2014年，Tether公司由三位创始人成立，项目最初品牌叫Realcoin，同年11月，Realcoin 正式更名为Tether。2015年开始，Bitfinex团队逐渐开始主导，一直到今天，Giancarlo Devasini都是他幕后的实际的决策者。 Tether成长的第一阶段，是让USDT成为交易所的“流量引擎”。中心化交易所如Binance、 Bitfinex等，是USDT崛起的关键推手。2017年9月4日，中国央行与六个部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，将ICO（首次代币发行）定性为“未经批准的非法公开融资行为”，并要求立即停止此类活动，禁止法定货币与代币之间的兑换业务。USDT作为稳定币，提供低波动性入口，让新手轻松进入加密市场。中心化交易所通过USDT交易对，比如BTC/USDT，吸引流量，因为它简化了法币兑换，避免了银行KYC的麻烦。某种意义上，中国央行的监管和中国用户，以及华语交易所的引入USDT，是促成了USDT的迅速崛起的重要运势。第二阶段，是走出加密圈，“拥抱”主流灰产，成为暗黑Fintech杀手级应用。联合国2024年报告指部分的USDT被用于东南亚在线赌场黑市、洗钱和非法金融。这些“灰产”包括地下赌博、跨境汇款避税，甚至更严重的非法活动，因为匿名性和低成本便于大额转移，USDT每日转移量超150亿美元。这个过程其实一直伴随着USDT从2017年之后的飞速成长，有兴趣的朋友可以自行搜索一下。第三阶段，是USDT从加密工具到大众美元替代品。根据Tether官方数据，截至2025年10月，已有超过5亿链上钱包和账户接收过USDT，相当于美国人口的1.4x，这还不包括仅在中心化平台使用的数千万用户。让美元霸权插上互联网的翅膀，飞入寻常百姓家。 USDT于2014年推出，最初是为加密交易者提供稳定锚点，避免比特币等资产波动。但其真正普及源于新兴市场的经济痛点：高通胀、资本管制和银行排斥。许多发展中国家居民面临本地货币快速贬值（比如阿根廷比索、土耳其里拉或尼日利亚奈拉），USDT提供了一个低门槛的美元exposure。第四阶段，Tether发现特朗普上台以后，形势在改变，走上了一条离岸做海盗，在岸做海军的路。其实在特朗普当选之前，Tether整个公司一直生活在末日情绪的偏执中，尤其在币安的BUSD被美国监管关闭后，他们也认为自己随时会被清算，所以甚至来到阿联酋，成立了稳定币迪拉姆公司，认为这个可能可以作为将来的诺亚方舟。但是在特朗普当选后，他们迅速调转船头，高调去白宫投诚，让商务部长入股自己的公司，并且开始要发行美国在岸的稳定币。综上可以看到，Tether的成长飞轮就是一个边缘创新，先上梁山，再进庙堂的创业故事。他们在该野的时候足够大胆，在该“招安”的时刻又懂得灵活转身。这家公司几乎以一己之力，把美元“数字化”并带入了全球互联网的每个角落。在Tether的故事里，我们看到的不仅是一个稳定币帝国的崛起，更是一种顺势而为的智慧：当世界在变化，唯有理解周期、敢于乘风而上的人，才能真正走在浪潮之前。

Bill It Up10-24 06:03

特斯拉净利润暴跌37%！马斯克的“最后通牒”：不给1万亿薪酬就走人

面临着关键的投票，在11月决定是否通过马斯克可能高达1万亿美元的薪酬方案，让马斯克继续掌控公司。马斯克在周三与投资者通话时强调，这份薪酬方案将在未来十年内为他带来额外12%的股权，对他保持对公司控制权至关重要，尤其是在特斯拉正向人工智能和人形机器人Optimus等项目拓展的背景下。 “我对在特斯拉的投票控制权根本上的担忧是，如果我建造出庞大的机器人军队，将来是否可能被赶出公司？”他问道，“如果我都没有影响力，那我可不愿意去建这个机器人军队。” 他还强调了特斯拉在全自动驾驶软件方面的进展，包括计划在年底前在奥斯汀取消Robotaxi上的安全驾驶员。他表示，特斯拉新推出的Cybercab是一款完全自动驾驶的双座汽车，没有方向盘和踏板，计划于明年第二季度开始量产。 “这辆车会让人感觉像是有生命的生物。人工智能将变得如此强大。”他说，“我甚至在想，车的智能要高到什么程度才好。也许会感到无聊。” 本次财报电话会上，特斯拉对电动车业务几乎只字未提。电动车业务帮助公司实现了创纪录的280亿美元季度营收，同比增长12%。特斯拉还公布了创纪录的40亿美元自由现金流。营收大幅增长得益于汽车销量创纪录增长。由于美国消费者赶在9月30日7500美元联邦电动车税收抵免到期前下单，销量激增。特斯拉的能源发电与储能业务收入增长44%，电池装机量创下新高。特斯拉报告净利润为14亿美元，较去年同期的22亿美元大幅下降。公司将利润下滑归因于人工智能等领域的研发投入上升，以及碳排放积分收入大幅减少，降幅为44%，至4.17亿美元。特斯拉股价在周四交易中下跌超过2%。接下来几个月，特斯拉在维持销量势头方面将面临考验。马斯克将注意力转向拓展AI能力，而特斯拉正面临老化的车型、不断增加的市场竞争以及政府补贴减少的问题。马斯克在7月底曾警告，特斯拉“可能会经历几个艰难的季度”。周三晚些时候，马斯克在与投资者通话中表示，特斯拉在人工智能方面正处于关键转折点。他指出，很多人低估了自动驾驶车辆将带来的变革。 “说实话，这将像是一场冲击波。”他说。特斯拉股东将在11月6日的年度股东大会上对马斯克的新薪酬方案进行投票。特斯拉董事会表示，这项代价高昂的方案，有助于让马斯克继续留在公司，尤其是在公司战略重心从电动车向人工智能转变的关键时期。马斯克目前持有公司约15%的股份。他此前表示，如果无法获得25%的投票权，他更愿意在公司之外推进自己的AI项目。上周日，他在X平台发帖威胁称，如果薪酬方案未获通过，他可能会离开特斯拉。 “特斯拉的市值高于其他所有汽车公司总和。你想让哪位CEO来掌管特斯拉？反正不会是我。”他回应一位质疑方案的股东时说。目前尚不清楚，失去美国税收优惠后，特斯拉是否还能继续扩大电动车业务。这特朗普颁布的大规模预算案中，些税收优惠已因而于上月到期。自从马斯克去年公开介入党派政治以来，特斯拉的财务状况急剧恶化，引发抗议，也损害了公司在加州和欧洲等传统优势市场的声誉。今年上半年，特斯拉汽车销量下滑超过13%。第一季度净利润同比下滑71%，第二季度下滑16%。随着来自国内外（特别是中国）车企竞争的加剧，特斯拉失去了部分市场份额。公司老旧的车型阵容也令部分投资者感到不满。在多次宣传即将推出低价“新车型”之后，特斯拉本月早些时候推出了简化版本的Model Y SUV和Model 3轿车。取消了后排屏幕和FM收音机等功能，这些精简版车型比标准款便宜了5000美元，但即便如此，价格依然高于享受联邦税收补贴后原车型的价格。美国国家公路交通安全管理局周三表示，特斯拉因电池问题导致可能熄火，召回约1.3万辆汽车。此次召回涉及特斯拉2025款Model 3和2026款Model Y车型。今年夏天，特斯拉在德克萨斯州奥斯汀推出Robotaxi网约车服务，车内配有副驾安全员；在旧金山湾区，服务由司机坐在驾驶位操作。两地的服务都需要用户排队等候。马斯克表示，公司正在有意放慢这项服务的扩展速度。 “哪怕只有一次事故，都会成为全球头条新闻。”他说。来源：加美财经

加美财经10-24 00:00

特斯拉营收增长，股价为何下跌？

售暂时被拉高。特斯拉首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）与首席财务官瓦伊巴夫·塔内加（Vaibhav Taneja）早在7月的财报电话会上就曾警告，关税上升与税收抵免到期将对业绩产生压力。此外，汽车监管积分（automotive regulatory credits）收入较上年同期锐减44%，从7.39亿美元降至4.17亿美元。尽管整体营收重回增长，特斯拉仍面临欧洲市场销售下滑，部分原因是消费者对马斯克的政治言论与行为产生反感，同时遭遇大众汽车（Volkswagen）与比亚迪（BYD）等竞争对手的强劲冲击。今年以来，特斯拉股价虽反弹约9%，但仍落后于主要股指及其他科技巨头。在财报电话会上，管理层未提供明确的未来指引。投资者对公司前景的关注度进一步提高，尤其是对**自动驾驶系统Full Self Driving（FSD）**进展的担忧。塔内加透露，目前仅有12%的特斯拉车主订阅了该系统的“FSD监督版”。公司未在报告或电话会上披露具体产量目标，但重申计划在2026年启动Cybercab自动驾驶出租车、重型电动卡车Semi与新型储能系统Megapack 3的量产。马斯克称，Cybercab产线将于2026年第二季度启动，并预计将在同年展示类人机器人“擎天柱三代”（Optimus V3）。特斯拉早在2017年11月发布纯电动卡车Semi，目前仅向少量客户交付。公司副总裁拉斯·莫拉维（Lars Moravy）表示，生产线建设已基本完成，但仍在安装部分设备，并有“验证用卡车车队正在测试中”。公司强调，由于全球贸易与财政政策变化频繁，“难以准确衡量这些因素对供应链、成本结构与耐用品需求的影响”，因此不再发布年度交付目标。在自动驾驶出租车（Robotaxi）业务方面，特斯拉在奥斯汀扩大了试点运营范围，并在旧金山湾区推出了叫车服务。马斯克表示，公司计划今年内取消奥斯汀Robotaxi的人类安全员，并预计到2025年底在8至10个大都市地区运行。特斯拉还在10月初推出更低价的Model Y与Model 3，以在税收抵免取消后维持市场竞争力。公司表示，这些新版本有助于“提升产品可及性”。值得注意的是，公司能源与储能业务成为最大亮点。该部门营收同比暴增44%，达到34.2亿美元，占公司总营收约四分之一。特斯拉能源产品包括大型储能电池与太阳能光伏系统，广泛应用于数据中心及工业设施。此外，马斯克于2023年创立的AI初创公司xAI已成为特斯拉能源业务的重要客户。根据2024年年报，xAI在2024年支出约1.983亿美元，并在2025年前两个月额外支出3690万美元，其中大部分用于购买特斯拉的Megapack储能产品。在电话会议中，投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德（Travis Axelrod）两次拒绝回答涉及未来产品的股东提问，称“这并非合适的讨论场合”。

Linlin10-23 21:32

特斯拉三季度财报：股价距木头姐的4000美元目标还有多远？

达260倍的市盈率（PE）估值。显然，马斯克正引导市场将关注点从传统汽车产品转向由人工智能（AI）驱动的软件和服务生态系统。在本季度的财报电话会议中，讨论几乎全部围绕全自动驾驶（FSD）、Robotaxi和Optimus人形机器人展开，定位为公司未来的核心增长支柱，而未提及任何现有车型改款或全新消费级车型的计划。取而代之的是，特斯拉将所有焦点集中在垂直整合的AI生态系统上，涵盖自动驾驶、机器人、硬件和能源业务，每一项均为万亿级市场机遇： Cybercab：Cybercab计划于2026年第二季度启动量产，标志着特斯拉商业模式的重大转型——从向消费者销售汽车转向运营高利润率的自动驾驶交通服务网络。其价值将通过AI软件的持续升级得以释放和提升，而非依赖传统车身设计的更新。 Optimus人形机器人：马斯克将Optimus描述为“可能成为有史以来最伟大的产品”，并公布了清晰的开发路线图：2026年第一季度发布Optimus V3原型，年底前启动年产百万台的生产线。目前，复杂手部设计和生产仍是主要的技术瓶颈和研发重点。 AI5芯片：管理层详细介绍了即将推出的AI5芯片，其性能将是AI4的40倍。通过与三星和台积电的深度合作，特斯拉将确保AI5芯片满足其在车辆、机器人和数据中心的需求，从而构建平台级的能效优势。能源业务的协同效应：创纪录的能源业务表现正日益与特斯拉的AI战略形成协同效应。Megapack储能系统不仅服务于电网储能，其应用场景还扩展至为AI数据中心供电。即将推出的Megapack 4将集成变电站组件，进一步简化部署流程并提升效率。特斯拉的下一步特斯拉本季度创纪录的交付量本应通过规模经济带来强劲的利润增长，但营业利润却同比大幅下滑40%。根本原因在于，特斯拉正战略性地将资本从成熟且高利润的汽车业务转向高风险、高回报的AI项目。这表明公司有意牺牲短期汽车业务的高利润率，为转型成为一家AI驱动的公司提供资金支持。汽车业务如今的角色已转变为“现金牛”，为人工智能、软件和自动驾驶车队的增长提供资金保障。特斯拉当前股价距离4000美元目标仍有超过800%的上涨空间。尽管市场对特斯拉的AI愿景充满期待，但高企的估值和短期盈利压力可能使其股价在近期面临波动。长期来看，若自动驾驶，Optimus等项目成功落地并实现商业化，特斯拉的市值毫无疑问将进一步攀升。风险--马斯克去或留特斯拉拟于2025年11月6日股东大会讨论马斯克的万亿美元薪酬包，为期10年股权奖励，仅在公司市值达8.5万亿美元、年交付2000万辆车、部署100万辆Robotaxi及核心收益达4000亿美元等里程碑达成时逐步归属，旨在绑定马斯克领导力，推动AI与自动驾驶转型。若不通过，将加剧马斯克对特斯拉的承诺不确定性，可能导致其分心于xAI或SpaceX，削弱公司AI战略执行力；同时，代理顾问ISS和Glass Lewis反对，纽约州养老基金等机构抵制，可能引发股东分裂，董事会权威受损，股价短期波动加剧。立刻体验原文链接

TradingKey10-23 19:04

特斯拉业绩电话会，马斯克带给机器人产业链的惊喜与担忧

5%-50%）电话会最震撼的转折，是马斯克用80%时间谈论AI和机器人，仅用20%讨论汽车业务。这种叙事重心的迁移绝非偶然——特斯拉正在构建"现实世界AI"的三角生态：FSD自动驾驶算法作为大脑，Dojo超算中心提供算力，Optimus机器人则化身物理世界的执行终端。国金证券研报指出，特斯拉机器人战略呈现三级火箭架构：短期（1-2年）靠汽车业务输血，中期（3-5年）形成FSD+Optimus技术协同，长期（5-10年）实现"机器人即服务"的订阅模式。这种布局与苹果"iPhone+App Store"的生态打法异曲同工。值得注意的是，马斯克首次将薪酬方案与机器人战略捆绑（11月6日股东大会将会投票）："如果我没有20%以上的投票权，对建立机器人军队感到不安"。这番表态暗示，Optimus已从概念验证阶段升级为公司级战略核心。技术挑战：灵巧手与通用AI的"硬骨头" （关键进展：V3版本拟人度达"需戳验真伪"水平，手部执行器数量从28个增至31个）技术拆解显示，Optimus的进化面临三重门： 1. 机械极限：前臂与手部占据整机70%的工程难度。天风证券测算，要实现人类手部90%的功能，需要24个微型电机协同工作，每个电机需承受200次/秒的脉冲指令。 2. AI迁移：虽然FSD算法可复用，但机器人需要新增三维空间感知、多模态交互等模块。电话会透露，当前Optimus的AI训练数据量仅为FSD的1/5。 3. 功耗陷阱：现场演示中，Optimus持续工作45分钟后需充电1小时。摩根士丹利指出，能效比不突破8小时续航，商用场景将严重受限。但突破已然显现：V3版本采用"腱绳驱动+连杆"的混合结构，拇指实现人类级外展能力；新型陶瓷电机将扭矩密度提升3倍；更关键的是，Grok大模型赋予其自然对话能力——这些在加州总部巡逻的机器人已能引导访客至指定会议室。量产时间表落地：百万台产能时间表敲定，可信度超预期最让市场兴奋的是特斯拉首次给出明确的量产路线图：Optimus GEN3版本计划2026年Q1公开展示（或许更早些），重点秀出优化后的灵巧手；2026年底启动百万台级产能，最终目标是Optimus 5.0实现年产0.5-1亿台。这份时间表的可信度不低：一方面特斯拉在中、泰、墨三国的工厂审厂节奏密集，明显在搭建全球供应链；另一方面，上游产业链企业也在透露，特斯拉机器人量产可能“先平后陡”，两年内有望达到年化百万台规模。对国内产业链来说，这次并不是“画饼”——东莞证券测算，仅特斯拉人形机器人的减速器需求，就将从2025年的1.45亿元飙升至2027年的130.43亿元。产业链共振：谁在狂欢，谁在焦虑？特斯拉释放的百万台量产信号，正在引发产业链地震：受益方： ①精密传动企业：行星滚柱丝杠需求暴增，日本THK等供应商产能排至2027年 ②力矩传感器厂商：单机用量达16个，比工业机械臂高4倍 ③仿生材料公司：新型硅胶皮肤需满足50万次弯折寿命承压方： ①传统工业机器人厂商：发那科等企业被迫加速人形机器人研发 ②服务机器人公司：市场上现有玩家面临技术代差压力 ③二级供应商：中小电机企业遭遇特斯拉自研替代值得警惕的是，马斯克强调"供应链根本不存在"。这意味着特斯拉可能复制汽车业务的垂直整合策略，通过自研电机、减速器等核心部件掌控价值链制高点，而这也意味着规模化后的配套产业链供应商也存在了更大的不确定性和市场预期差。未来展望：亿级产能是泡沫还是星辰大海？（产能规划：从2026年1万台到2030年1000万台的指数级爬坡）目前有关估值，资本市场出现罕见分裂：乐观派（以ARK为代表）采用终局估值法，谨慎派（如高盛）则关注两大风险： 1. 技术风险：灵巧手量产良率可能长期低于60% 2. 政策风险：人形机器人的伦理审查可能迟滞商用同时我们拆解马斯克的"百万台宣言"，需要穿透三层迷雾： 1. 需求验证：波士顿咨询测算，全球人形机器人市场规模将在2028年突破500亿美元，但现阶段真实需求集中在汽车制造（34%）、物流（28%）等有限场景。 2. 成本悖论：当前Optimus BOM成本约5万美元，需降至2万以下才能触发大规模商用。 3. 生态培育：参照iPhone发展史，特斯拉需要建立开发者平台、应用商店、云服务等配套体系，这或是比硬件更艰巨的挑战。当然，资本市场已率先反应这种产业进展与市场估值矛盾：Q3业绩公布后特斯拉盘前股价跌近5%，既担忧净利暴跌36.8%下的研发投入可持续性，也质疑机器人进展不及预期。对投资者而言，关键要分清“确定性”和“可能性”：短期看，减速器、丝杠等成熟环节受益于特斯拉产线建设，业绩弹性明确；长期则要看灵巧手进展、AI算法突破和轻量化材料创新，这些关键挑战决定了人形机器人能否像电动车一样爆发。时间节点上，除了11月6号股东大会是否有V3亮相和马斯克万亿薪酬方案投票，同时我们需要关注两个重点时间节点：短期看2026年Q1的V3原型机亮相，长期盯2030年的产能落地节奏，而关税扰动、国内机器人独角兽的上市和量产进展也值得重点跟踪。那么后续特斯拉V3设计方案带来哪些产业链新增量机会？灵巧手、轻量化、执行器等关键环节又有什么确定性/潜在的投资标的？特斯拉最新审厂进展和重要节点怎样？关税扰动是否会有新转机？国内机器人独角兽上市节点和机会催化有哪些？ …… 市场瞬息万变，宏观扰动、政策催化、产业进展等都需要持续跟踪，若想第一时间抓信号识别风险，了解更多投资机会，欢迎扫描下方二维码，获取更专业更及时的投资策略：

格隆汇10-23 18:24

绩后下跌，特斯拉面临关键抉择

斯拉股价上涨了40%。期间，特斯拉为马斯克奉上万亿美元的天价薪酬，Robotaxi与Optimus这两大业务进度将成为特斯拉未来市值上升最核心的因素。当共识凝聚，马斯克画的饼却再一次推迟了。营收、交付量创新高仍暗藏隐忧从业务基底看，汽车业务营收212亿美元略超预期的209亿美元，49.7万辆交付量大幅超出卖方44.4万辆预期，其中美国市场因为IRA补贴退坡掀起抢购潮、中国市场靠ModelYL三排版本拉动。储能业务增长也很快，收入34亿美元同比增44%，毛利率31%超预期的27%。服务和其他业务收入34.8亿美元，同比增长25%。但为什么净利润会同比下滑这么多？特斯拉给出几点原因，首先是公司费用上升显著。本季度运营支出激增50%至34亿美元，其中研发费用高达16.3亿美元，资金主要投向HW5.0芯片、Robotaxi与Optimus研发，且特斯拉向AI计划员工授予股权激励，公司更指引未来研发投入将持续增加；销售与行政费用15.6亿美元，新增2.4亿美元重组及降本增效费用、特定法律案件支出与股东大会筹备成本是主要原因。更雪上加霜的是，关税风险进一步提高了成本。美国市场单车成本因零部件关税增加约2650美元，中国市场进口ModelS/X需额外承担8.75万美元/辆税费，仅三季度关税影响就超4亿美元。公司整体汽车毛利率从17.2%降至17%。其次，财报中提到，相比去年同期，本季度买断FSD的用户减少，影响着季度营收和净利润两大核心数据。这主要是因为，去年同期出现FSD买断高峰，当时推出了召唤功能，以及为Cybertruck推出了FSD。近期特斯拉推出了FSDV14版本，改进了避障、应对紧急车辆、智能泊车等复杂场景，同时版本软件也整合了Robotaxi的核心模型。从特斯拉公布的图表上可以看到，特斯拉FSD的总行驶里程呈指数级增长，截至昨天，FSD的总行驶里程已经突破60亿英里。但中国、欧洲审批仍无明确时间表，欧盟整体审批要等到2025年5月投票，且不同城市交通法规壁垒尚未突破。至于即将量产上车的AI5芯片，马斯克给出了相当多的剧透，通过删除传统GPU和图像信号处理器等非必需模块，在某些场景下相比AI4有40倍的提升。根据规划这款芯片将同时委托三星和台积电在美国的工厂生产。四季度特斯拉汽车销量前景或更加暗淡。美国IRA补贴将于四季度正式退坡，特斯拉选择上调租赁价格而非直接提价，转而推出起售价低10%-15%的减配版Model3/Y应对，此前寄予厚望的廉价版Model2.5已确认取消，上季度提及的四季度量产计划未再提及，可能由减配版Model3/Y将取而代之。市场预计四季度交付量在42-44万辆左右，相比三季度49.7万辆的交付量还要再继续环比下滑，这还是考虑Model2.5能够量产的情况，对2025和2026年的交付量预期可能还会进一步下调。如果四季度因销量下滑、碳积分减少与关税影响，那么汽车毛利率预计继续承压。在增收不增利的态势下，Robotaxi与Optimus两大战略业务的进展，成为市场判断其长期价值的核心焦点。当前真正决定特斯拉股价高低的，是Robotaxi与Optimus的推进节奏。全面转向AI但薪酬包没到位三季报的财报会议上，马斯克几乎没有再花更多时间聊汽车，而是将汇报重心彻底转向了AI、Robotaxi以及人形机器人Optimus上。马斯克宣称：“公司正处于将AI带入现实世界的‘关键拐点’。”然而，AI、Robotaxi与机器人虽为核心方向，但指引却不及预期。自动驾驶领域，特斯拉计划年底前在奥斯汀取消Robotaxi安全驾驶员，并将该服务扩展至8到10个城市，较此前覆盖50%美国人口的目标明显收窄。目前运营范围已从奥斯汀拓展至湾区、内华达、亚利桑那四州，奥斯汀运营面积翻倍至173平方英里，车队规模从20台扩至数百台，内部目标年底前达1000辆试运行车队，预计2026年下半年对报表产生显著影响。同时，专为完全自动驾驶设计、不含方向盘和踏板的Cybercab计划于2026年第二季度开始生产。人形机器人Optimus的进展则更令市场担忧，原计划2025年四季度推出3.0原型机并启动小批量生产，但此次业绩会明确推迟至2026年一季度发布原型机。同时计划2026年底将启动百万产量生产线，量产时间从明年初推迟到明年底。制造这个被马斯克称为“有史以来可能最宏大的产品”面临着相当大的困难，特斯拉原本计划今年生产5000台擎天柱机器人，2026年生产5万台，但最终放弃了今年的计划。来源：X 马斯克坦言手部设计难题仍待突破，而且尤其是在供应链尚不存在的情况下，特斯拉必须进行深度垂直整合。更令人意想不到的是，马斯克在电话会首次将其对公司控制权的诉求与机器人项目直接联系起来。马斯克称“我对于在特斯拉拥有多少投票控制权的根本担忧是，如果我建立了这支庞大的机器人军队，我将来会不会被罢免？”还补充说：“如果我没有至少强大的影响力，我对于建立那支机器人军队感到不安。” 这番言论被普遍解读为对他即将面临股东投票的薪酬方案的辩护。按照计划，特斯拉将于11月6日在奥斯汀举行的年度股东大会上就这份薪酬方案进行投票。此前公司向马斯克提出了一项史无前例的薪酬协议，潜在价值约1万亿美元。如果通过，这将成为美国企业历史上规模最大的高管薪酬方案。与此同时，该方案若通过，也将大幅增加他的投票权，赋予马斯克对于公司业务运转更多的话语权。此前马斯克呼吁股东批准薪酬方案以保障战略推进，却遭GlassLewis等机构反对，截至10月23日支持率仅42%，若方案未通过，两大业务的推进节奏将再添变数。作为特斯拉的创始人，马斯克仅持有公司12%股份，虽然通过不断增持和期权行权维持了一定的持股比例，但其相对控制力已大不如前。这种身份的模糊性，使他在公司治理中必须不断通过外部手段强化自身地位，而高额薪酬方案，尤其是以股票期权为核心的激励计划，便成为他重新巩固控制权的重要工具。此番言论，马斯克把自身在特斯拉未来前景，直接与特斯拉未来两大业务的发展前景绑定在了一起。若Optimus量产再遇波折，特斯拉估值中“机器人叙事”的支撑力将大幅下降，毕竟当前传统汽车业务已显露增长压力。财报公布后的市场反应，也直接映射出市场对其业务的担忧。高盛、摩根士丹利发布研报时均提及“短期盈利能见度不足”，摩根士丹利更将2026年盈利预测下调12%，核心顾虑正是Robotaxi商业化节奏与Optimus技术突破的不确定性。尾声画饼最后能不能成功，关键还要看股东吃不吃得下。特斯拉股价在9月的一波抬升，也已经充分反映三季度销量超预期、FSDV14发布等等这些利好。如果11月6日股东大会能通过薪酬方案、AI业务释放进展，叠加降息预期，或许能为投资者保留乐观的展望。但一旦四季度利润继续大幅恶化，交付量不及预期或者Robotaxi与Optimus两大战略进度继续延后，这些都将给股价带来回调压力。对特斯拉估值而言，车卖的好不好已经不再那么重要了。Robotaxi与Optimus的落地速度，成为了决定其能否突破当前增长瓶颈的关键。

格隆汇10-23 17:45

特斯拉Q3利润暴跌三成，马斯克“趁火打劫”：不通过万亿薪酬方案就干不动

度财报仍凸显利润复苏的巨大压力。CEO马斯克利用Q3财报的窗口施压不久后进行的“一万亿美元薪资方案”的投票，暗示其需要更大股票控制权才能在壮大特斯拉上大展拳脚。 10月22日美股盘后，特斯拉公布了喜忧参半的2025年三季度业绩。这家美国电动汽车领头羊三季度扭转了二季度的营收低迷，从年减12%恢复至增长12%，但每股盈利变动从下降23%加速至下降31%，不及市场预期。特斯拉股价盘后下跌4%。从离开执行政府开支缩减行动的美国政府效率部后，马斯克如今正在专注于特斯拉的发展，但其似乎并没有做出十分明显的动作。Robotaxi服务的拓展、更低价车型的推出、新款汽车和机器人的量产等项目均在市场预期内，特斯拉对未来的展望依然沿用二季度的说辞，比如没有披露产量和销售指引、重申很难衡量关税影响等。特斯拉谨慎前行之际，公司董事会抛出了一个可能极大重塑特斯拉增长轨迹的CEO薪酬方案，即为马斯克提供1万亿美元的薪酬协议，条件是完成扩大Robotaxi业务、将公司市值从1万亿美元增长至8.5万亿美元以上等雄心勃勃的“绩效”。这一薪资方案将于11月6日在特斯拉年度股东大会上进行投票表决，马斯克乐见其能为自己带来对特斯拉的控制权，而一些对股东有影响力的代理顾问予以反对。主要代理顾问Glass Lewis认为，这一拟议的薪酬计划可能带来的股权稀释和其他条款值得引起高度重视。另一个代理顾问ISS指出，虽然这一奖励主要目的是留住马斯克、确保其将时间和精力继续投入特斯拉而非其他商业项目，但该方案并未明确规定如何落实这一要求。马斯克在三季度财报电话会议上提到了万亿美元薪资方案的争议，称他只是认为需要获得足够多的投票权来施加重要影响，但也不能多到即使他精神失常也无法被解雇的程度。马斯克说，他实在无法接受自己在这里组件机器人军队后，却因为ISS和Glass Lewis提出的那些愚蠢建议而被赶下台，这两家代理咨询公司根本不懂行。多次敦促股东投下赞成票的特斯拉CFO Vaibhav Taneja试图缓和马斯克与代理公司的矛盾，称董事会制定的这份薪资方案已经确保，除非股东获得实质性回报，否则马斯克不会获得任何收益。原文链接

TradingKey10-23 17:04

特斯拉2025Q3业绩电话会议分析师问答

老虎证券10-23 14:34

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