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诺普信：10月28日召开业绩说明会，国泰海通、金信基金等多家机构参与
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应压力减小，并能更好地匹配春节前的销售黄金期。问：当前价格水平及未来展望？公司品牌建设的成效如何？答：新产季开局价格仍保持与去年同期水平相当，当前市场信心充足。价格支撑因素一是公司通过促早技术调控上市节奏；二是通过优选果品专供及产地区隔，果子“早、大、脆、甜”等卖点、一流的品控与全方位市场投放，聚焦打造“爱莓庄”核心品牌，来实现品牌溢价；三是积极拓展K直供和出口渠道，更有利于出货量与价格的稳定。未来将持续投入资源进行品牌建设，提升行业口碑。问：在KA渠道和出口方面有何进展和规划？如何管理多个品牌？答：公司已明确提升K渠道销售占比的策略目标，目前已与众多主流K客户建立深度合作，新产季将致力于扩大合作范围和供货规模出口业务方面，本产季针对东南亚等市场的出口量将持续提升。公司实施了品牌“分营”策略，从产地供应到销售区域均进行了明确区隔，确保各品牌独立运营、聚焦各自目标市场。问：公司在云南及海外的土地扩张计划与前景如何？答：公司在云南的土地规模处于基质蓝莓行业前列，受限于高质量基地稀缺性及成本平衡等因素，适宜的土地资源日益紧俏，公司仍通过多种模式积极流转优质土地，预计未来能保持较为稳定的规模扩张节奏。老挝的生产基地按计划推进，为规模扩张找到新的突破点。老挝基地复制国内成熟的运营模式，不仅支撑了公司规模增长也为实现“产地直销海外”创造了有利条件。问：如何看待行业竞争格局？公司除蓝莓鲜果外有何其他规划？答：近两年，云南基质蓝莓整体种植规模在快速增长，这反映了市场对蓝莓产业前景普遍看好。国内消费需求的增长势头更为迅猛，基于冬春季市场需求缺口、消费认知提升空间及二三线城市渗透率低等背景因素，公司凭借先发的规模优势、成熟的技术运营体系和全链条管控能力，构建了自身的竞争壁垒。公司正围绕“单一作物产业链”战略进行布局，在聚焦蓝莓鲜果业务的同时，正在拓展深加工环节作为未来的增长补充。问：今年公司对山姆的合作预计情况如何？答：今年公司将与山姆保持深度对接，计划在去年基础上进一步向全国扩充覆盖度。公司已成立大客户部专门对接山姆等K客户，并在产区划定特定农场以保证品质和供应量稳定。诺普信（002215）主营业务：研产销环境友好型绿色农药制剂和植物营养等农业投入品、从事现代特色作物生鲜消费经营。诺普信2025年三季报显示，前三季度公司主营收入40.86亿元，同比上升4.92%；归母净利润5.76亿元，同比上升18.03%；扣非净利润6.02亿元，同比上升37.61%；其中2025年第三季度，公司单季度主营收入4.07亿元，同比下降17.59%；单季度归母净利润-7250.28万元，同比下降12.24%；单季度扣非净利润-7751.63万元，同比上升17.99%；负债率64.95%，投资收益3843.23万元，财务费用7944.69万元，毛利率35.76%。该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.74亿，融资余额增加；融券净流入159.51万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星10-30 11:06
美赞臣科学实证新成果发布，“双轮驱动”全生命周期营养创新
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得新突破，开始全速转动。十年深耕母乳黄金成分引领乳脂球膜新突破美赞臣在儿童营养领域的科学突破，其根源基于对母乳的理解以及婴幼儿营养领域的科研积淀。美赞臣是乳脂球膜（MFGM）研究领域的先行者，拥有长达十年的科研历程，一直视母乳为最高标准的研究对象。早在2016年推出首款富含MFGM的配方奶粉蓝臻，开创了MFGM应用的先河。值得一提的是，美赞臣在MFGM领域布局了158项专利，是这一领域研究的佼佼者，体现其始终长期践行婴幼儿健康发育的承诺。 2022年，中国食品科学技术学会发布的国内首个《乳脂肪球膜及其配料的科学共识》也明确指出，通过添加含有MFGM的婴幼儿配方乳粉可促进婴儿大脑认知发育和增强婴儿自护力。乳脂球膜（MFGM）作为母乳活性成分的重要载体，正式成为行业关注的焦点。随着核磁共振技术（MRI）的应用，一项新研究显示[endnoteRef:0]，喂养含MFGM配方奶粉的婴儿在相关脑区表现出更强的脑髓鞘化程度。这种结构上的改善被认为对支持婴幼儿长期认知发展具有重要作用，同时也为美赞臣在婴幼儿板块提供了坚实的科学支撑。 [0: ] 美赞臣中国研发与质量食品安全负责人熊辉美赞臣今年通过两项重大科学实证，进一步夯实了其行业领先地位。这两项研究不仅体现了美赞臣从婴幼儿到儿童成人全生命周期营养布局的完整性和持续性，更以科学实证推动“婴幼儿+儿童成人”双轮驱动战略的深化落地。美赞臣充分展现对消费者需求的深入理解以及科学实证双重优势，为消费者提供了真正具有科学依据的营养解决方案。
金融界10-30 11:05
流动性驱动仍在，基本面改善可期
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对中国股市的配置，联储降息背景下更青睐黄金、工业金属和数字货币等非美元资产。展望未来，我们认为中国股市的流动性将从存量驱动转为增量驱动，外资流入和居民财富搬家是后续两大主力。今年下半年至2026年，随着固收理财陆续到期后收益预期大幅下降，存款搬家蓄水池的水位存在进一步提升可能，助推A股进一步上行。此外，随着联储降息通道的开启、人民币相比美元升值预期提升，中国资产在被严重低配的背景下有望重获外资增配。更重要的是，企业盈利基本面具备“看涨期权”，使得本轮牛市更加“行稳致远”。从中报业绩来看，上市公司ROE在底部稳住后开始蓄势，并出现结构性改善的积极信号。值得重视的是，上市公司的“杠杆率”逐渐稳定，结束了2020-2024年的连续去杠杆周期，这是微观企业信心转向积极的信号之一。此外，尽管目前资产周转率仍对ROE形成较大拖累，但随着新一轮“反内卷”政策的推进，供需失衡的矛盾有望得以缓解。宏观方面，PPI跌幅持续收窄、工业企业盈利能力低位修复，为下一轮盈利扩张周期打下坚实基础。综合来看，我们认为中国权益资产走牛的基础并未发生改变：其一，美联储降息周期开启、“美国政府关门交易”持续时间超预期等因素推动美元走弱，新兴市场流动性仍然宽松；其二，全球制造业周期修复带动出口预期强化，结合中国“反内卷”政策，推动A股盈利周期修复；其三，中美AI产业趋势加速、铜金银钴稀土等金属供给逻辑延续、固态电池机器人等新产业催化不断，周期和科技成长搭台的景气主线支撑结构性机会不断。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
金融界10-30 11:05
AI烧钱太猛！“AI基建霸主”疯狂加码，微软投资OpenAI已赚10倍
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AI科技狂潮之下，科技巨头们开启了“黄金时代”。今年迄今，微软股价累计上涨了约27%，现总市值4.03万亿美元。在截至目前的“科技七姐妹”表现中，微软和苹果市值均破4万亿，英伟达则已站上5万亿大关。云业务仍是最强驱动力财报显示，微软第一财季总营收增长18%至777亿美元，同比增速持平二季度，高于市场预期的756亿美元。稀释后每股收益（EPS）为3.72美元，同比增长约13%，高于预期的3.68美元。 Q1营业利润379.6亿美元，同比增长约24%，预期为351亿美元；净利润277.47亿美元，同比增长12%。云业务仍是微软增长的主要驱动力。分业务来看：商业云业务（包括Office和Azure等产品）营收为491亿美元，同比增长约26%，预期486亿美元。智能云业务部门（包括Azure公共云、Windows服务器、语音识别软件Nuance和GitHub）营收308.97亿美元，同比增长约28%，预期301.76亿美元。其中，Azure云计算业务营收增长39%，持平二季度增速，超过华尔街普遍预期的37%，但略低于部分乐观预期的40%。生产力和业务流程部门（包括Microsoft 365 Copilot AI工具等Office软件）营收330.2亿美元，同比增长约17%，预期322.91亿美元。更多个人计算业务部门（包括Windows操作系统、Surface硬件、Xbox游戏机以及视频游戏公司动视暴雪，）营收137.56亿美元，同比增长4%，预期128.83亿美元。豪赌AI ！从全球“软件巨头”变身“AI基建霸主”，微软当下正疯狂押注AI。财报显示，微软季度资本支出的涨幅惊人，当季飙升至创纪录的近350亿美元。其中，Q1总资本支出349亿美元，同比增长74.5%，大超华尔街预期的300.6亿美元，也高于上一季度的240亿美元。不动产和设备相关的现金支出193.9亿美元，同比增长30.2%，预期230.4亿美元。这也加剧了时常对人工智能（AI）设施高昂成本的担忧。在财报电话会议上，微软执行副总裁兼首席财务官艾米·胡德 (Amy Hood)表示，约一半的支出用于短期资产，主要是采购GPU和CPU，以支持不断增长的Azure平台需求、持续发展的人工智能解决方案等。剩余支出则用于长期资产，以支持未来15年及更长时间内的盈利，其中包括111亿美元的融资租赁，主要用于大型数据中心。微软首席执行官萨提亚·纳德拉(Satya Nadella)则表示，未来还将继续加码AI。 “为抓住未来的巨大机遇，我们将继续在资本和人才两方面加大对人工智能的投资。” 另外值得一提的是，微软还披露了对OpenAI的投资情况。由于对OpenAI的投资亏损，微软26Q1净利润减少了31亿美元。不过目前公司对OpenAI的投资已获得了大约10 倍的回报。微软表示，公司承诺对OpenAI的总投资已达130亿美元。截至今年9月底，其中116亿美元已完成出资。目前，微软持有的OpenAI股份价值约1350亿美元，按转换后的稀释基础计算，约占该公司股份的 27%。据市场近日传闻，OpenAI可能于2027年启动IPO。最近，微软又与OpenAI签订了最新的合作协议，同时宣布OpenAI 已签约购买价值2500亿美元的Azure服务。瑞银证券表示，微软修订后的OpenAI协议提升了Azure的增长前景。微软在新协议下的2500亿美元承诺超出预期，可能转化为七到八年内每年300亿至350亿美元的支出，是OpenAI目前支出水平的“数倍”。该行重申对微软股票的“买入”评级，目标价为650美元。
格隆汇10-30 10:57
有色ETF基金(159880)涨超1.5%，美联储再降息25个基点
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60)、中国铝业(601600)、山东黄金(600547)、中金黄金(600489)、天齐锂业(002466)、兴业银锡(000426)，前十大权重股合计占比53.12%。有色ETF基金(159880)，场外联接(A：021296；C：021297；I：022886)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-30 10:57
鹏辉能源封死涨停板，Q3净利暴涨977%！欣旺达大涨超10%，电池50ETF(159796)涨超2%，基金三季度持仓披露，电池板块成“香饽饽”？
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796）标的指数聚焦储能与动力电池两大黄金板块，其中第一权重股光伏逆变器龙头占比达14.57%，其余同类指数不含该成分股，此外还涵盖全球动力电池龙头、固态电池先行者等优势企业。电池50ETF（159796）规模领先、费率最低档。在跟踪中证电池主题指数（CS电池指数）的ETF中，电池50ETF（159796）规模同类大幅领先！此外，电池50ETF（159796）的管理费仅为0.15%/年，同类最低一档，力求为投资者带来良好的投资体验！场外投资可关注联接基金，（A类：012862；C类：012863)，一键把握电池板块“第二春”机遇！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云10-30 10:56
"0代码"也能训练机器人，机器人有"灵魂"了？
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逻辑：为何说“生态爆发”是机器人赛道的黄金转折点？智元灵创平台的推出，不是一个孤立的技术节点，而是机器人产业从“硬件驱动”的第一阶段，迈向“软件定义、生态致胜”的第二阶段的关键转折点。它极大缩短了从技术到商业的落地路径，为产业链的价值重估打开了全新的想象空间。对于国内投资者而言，把握这一历史性机遇，其核心逻辑在于： 1.长期成长逻辑：产业天花板被“应用生态”彻底打开机器人替代人工的长期逻辑(如老龄化、劳动力成本上升)已是共识。但这个“替代”的速度和广度，过去一直受限于“软件开发成本”这一最大瓶颈。灵创这类平台的出现，本质上是将机器人应用的边际开发成本降至接近于零。这使得机器人的“总可达市场”(TAM)不再局限于高价值的工业场景，而是扩展到人类生产生活的每一个角落。产业的天花板由此前的“硬件成本”限制，转变为“创作者想象力”的无限空间。 2.短期催化逻辑：“示范效应”点燃市场情绪与资本投入正如特斯拉机器人每一次笨拙又真实的演示总能刷屏全球，灵创平台将创造出源源不断的、极具创意的机器人内容。这些鲜活的“示范效应”是最佳的市场兴奋剂，它们将穿透专业圈层，直达大众视野，持续点燃市场情绪，吸引敏锐的资本加速涌入赛道，最终形成“创意内容引爆 → 大众热议关注 → 资本加码押注 → 产业估值提升”的强劲正向循环。 3.产业链传导逻辑：“软件赋能”与“硬件放量”的戴维斯双击 “灵创”的出现，将同时利好软件和硬件。一方面，它确立了AI算法、大模型、软件平台在产业链中的核心价值地位；另一方面，应用生态的繁荣，必将带来机器人本体(中游)和核心零部件(上游)的规模化放量。软件的“高毛利”与硬件的“大营收”有望在产业龙头上实现叠加，形成“戴维斯双击”的理想投资模型。 4.ETF配置逻辑：分散化布局，捕捉“生态型”增长的β收益在产业爆发的早期阶段，要精准“押注”某一家硬件公司、某一个软件平台或某一种技术路线(如“特斯拉链”vs“宇树链”vs“智元链”)，风险极高。而机器人ETF(562500)的价值在于，它提供的是一篮子的、分散化的配置方案。它不仅捕捉硬件制造的价值，更深度布局了“软件定义”与“AI赋能”的核心趋势，旨在全面覆盖机器人产业链的各个核心环节，实现“AI赋能”与“硬件基石”的均衡配置： ①一键囊括全产业链龙头：机器人ETF(562500)紧密跟踪中证机器人指数，成分股覆盖了从上游核心零部件、中游本体制造到下游应用集成的龙头企业。表：中证机器人指数前十大成分股(来源：中证指数公司，Wind，数据截止2025年10月28日) ②“硬件基石”稳固：指数囊括了如汇川技术(伺服系统与控制器龙头)、绿的谐波/双环传动(精密减速器龙头)、鸣志电器(空心杯电机)等上游核心零部件供应商。这些是机器人实现“灵动”的物理基础，是“灵创”平台实现动作的执行端，将直接受益于机器人本体的规模化放量。 ③“AI灵魂”高企：指数同样高比例配置了如科大讯飞(AI语音与认知大模型)、奥比中光(3D视觉传感器)、石头科技/科沃斯(下游应用场景的集大成者)等。这些企业代表了机器人的“大脑”和“眼睛”，是“灵创”这类平台赖以运行的AI算法与感知能力的提供者。 ④规模与流动性优势，汇聚市场“引力场”：截至2025年10月28日，机器人ETF(562500)规模已超过230亿元。作为全市场唯一规模超二百亿元的机器人主题ETF，机器人ETF(562500)凭借其“一骑绝尘”的规模体量与充沛的二级市场流动性，形成了强大的市场“虹吸效应”。这不仅为大资金提供了便捷的进出通道，也确保了ETF价格与其净值的紧密贴合，为投资者提供了高效、低摩擦的交易体验。 0代码的魔方已经开始转动。当千万创作者的想象力被AI赋予了驱动现实物理世界的能力，机器人产业便不再仅仅是工程师的精密蓝图，而是所有人得以参与共创的、充满无限可能的未来生态。浪潮已至，唯有远见者，能驭浪而行。风险提示：以上基金风险等级为R4(中高风险)。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。
证券之星10-30 10:56
王鹏点金：鲍威尔“放鹰”，黄金跳水！
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之言12月降息不是板上钉钉，受此影响，黄金回吐日内所有涨幅，最终收跌0.56%。今日投资者关晚间欧洲央行利率决议，和拉加德的讲话。黄金，周三先涨后跌，亚盘震荡，欧盘上涨，美盘大跌，日线收阴线。昨晚借助美联储降息黄金大幅下跌，由于跌势收盘，今日看延续下跌，日内反弹3970-3980附近做空为主，下方需要关注3915附近支撑，有效跌破3915会进一步下跌。短期行情操作难度较大，多空反复，而且波动率很大，上涨下跌都超过100美金，稳健的选择观望，等波动率降下来再操作！【以上观点仅供参考，并不构成投资建议，你的点赞与转发就是对我最大的支持！】
王鹏点金10-30 10:47
早报|美联储降息25基点并结束缩表；YZiLabs报告：BNB约67%由公众持有，赵长鹏持仓低于1%
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示，目前行情处于深度调整趋势，AI 和黄金等热度不减，大资金短期很难流入加密，导致 DAT 大部分低于 1，持续融资能力消失。“所以暂时我们选择休息，当然行情随时在变化，每个人根据自己认知和趋势进行判断，但是我们选择等待确定性底部再投资。” SPAC 融资额创 2021 年以来新高，加密货币为主要交易领域之一 ChainCatcher 消息，The Kobeissi Letter 在 X 平台发文表示，自 2024 年以来，SPAC（特殊目的收购公司）创始人已筹集超 240 亿美元，超过此前两年的总和。2025 年有望成为自 2021 年以来 SPAC 表现最强劲的一年。近期多数 SPAC 交易集中在核能、量子计算和加密货币行业。然而，自 2019 年以来通过 SPAC 上市的 589 家公司中，仅有 11% 目前股价高于其原始发行价。在此期间，31% 的公司已破产或被收购，48% 的公司市值下跌了 50% 至 99%。香港金管局：七家银行希望年内推出代币化存款 ChainCatcher 消息，据港媒信报报道，香港金管局助理总裁（金融基建）周文正表示，根据金管局收到的意向，目前已有七家银行希望在今年推出代币化存款。此外，针对市场传闻香港金管局暂不推进数码港元零售层面应用，金管局副总裁李达志回应表示：“没有排除稳定币的零售应用，觉得在零售中使用稳定币的机会大，实际用法仍待商业机构决定”。李达志补充表示，数码港元、稳定币和代币化存款三者技术性质类似，只是发行人不同，数码港元属于“公营货币”、代币化存款及稳定币均为“私营货币”，数码港元和代币化存款倾向于使用私链，稳定币多在公链发行。西联汇款：旗下稳定币名为 USDPT，将推出数字资产网络 ChainCatcher 消息，据 businesswire 报道，纽交所上市支付巨头西联汇款宣布其稳定币名为 U.S. Dollar Payment Token (USDPT)。此外，该公司宣布还将推出一个数字资产网络，旨在连接数字世界和法币世界，实现数字资产在现实世界中的实用性。西联汇款预计 USDPT 将于 2026 年上半年上市，该公司计划让用户通过合作交易所访问 USDPT，从而实现广泛的可访问性和易用性。 Tether 持有美国国债达 1350 亿美元，为全球第 17 大美债持有者 ChainCatcher 消息，Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 表示，稳定币 Tether 持有美国国债达 1350 亿美元，若将其视为一个国家，已超越韩国成为全球第 17 大美债持有者。 Tether 的持仓规模接近巴西，位列挪威之后。日本仍然是美债最大海外持有国，持有量超过 1.1 万亿美元，其次是英国和中国。 Meme 热门榜根据 Meme 代币追踪和分析平台 GMGN 行情数据显示，截止 10 月 30 日 09：00，过去 24h ETH 热门代币前五依次为：sUSDe、PEPENODE、BFX、LINK、NVAI 过去 24h Solana 热门代币前五依次为：TRUMP、MetaMask、USCR、4币安、X402 过去 24h Base 热门代币前五依次为：VIRTUAL、EURC、CLANKER、ZORA、AORA 过去 24 小时有哪些值得阅读的精彩文章？美联储决议全文：降息25基点并宣布结束缩表，两个反对票显示分歧加剧 10月30日周四，美联储将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%，为连续第二次会议降息，符合市场预期。两位委员投下反对票，显示分歧加剧。其中，堪萨斯联储主席施密德反对降息，支持维持利率不变；理事米兰对本次利率决议持反对意见，认为应降息50个基点。另外，美联储FOMC声明宣布将于12月1日结束资产负债表缩减，当前为每月减持50亿美元美债和350亿美元MBS。在那之后，抵押贷款支持证券的赎回本金将被再投资于短期国债。对话 Bittensor 创始人 Jacob：把挖矿应用到 AI，TOP 3 子网由中国团队打造近年来，去中心化人工智能作为区块链与AI技术融合的前沿领域，吸引了全球科技社区的目光。Bittensor（TAO）作为一个开源协议，将比特币式“挖矿激励”机制应用于 AI 计算，在区块链上组织推理、训练等多类子网与供给方参与竞争并按贡献获得奖励。 CoinGecko 数据显示，Bittensor 代币 TAO 于2023年3月上线交易所，截至发稿，其币价为 423 美元，市值约 40 亿美元，在加密货币中排名第 42 位。近期， TAO 财库公司 TAO Synergies Inc. 宣布完成 1100 万美元私募融资，投资方包括 TAO 策略顾问 James Altucher 与灰度母公司 DCG。在本期ChainCatcher的专访中，我们有幸对话Bittensor创始人Jacob，深入探讨他的技术愿景、从谷歌到创业的心路历程，以及Bittensor如何通过“激励计算”打破传统AI的壁垒。相比现货 ETF，加密财库为何是更优解？ 2025 年 8 月至 9 月，加密财库（Digital Asset Treasuries, DAT）成为华尔街加密资产主流化的核心载体。这一转变想必让业内不少人感到意外，他们原本认为，交易所交易基金（ETF）会持续占据主导地位，而非被 DAT 逐步取代。背后究竟发生了什么？几年前，Strategy 率先推出比特币 DAT 模式，但当时投资者尚未知晓如何将其应用于其他加密资产。本文将深入探讨 DAT 的市场格局与相关争议。金融黑洞：稳定币正在吞噬银行在全球金融体系逐步数字化的进程中，稳定币正悄然成为一种不可忽视的力量。它们不属于银行、不属于货币市场基金，也不属于传统支付体系，却正在重塑美元的流动路径、挑战货币政策的传导机制，并引发一场关于「金融秩序」的深层讨论。本文从「窄式银行」的历史演变切入，深入剖析稳定币如何在链上复刻这一模型，并通过「流动性黑洞效应」影响美国国债市场与全球金融流动性。在政策监管尚未完全厘清的背景下，稳定币的非周期性扩张、系统性风险与宏观影响，正成为金融界无法回避的新议题。
ChainCatcher链捕手10-30 10:35
债市早报：美联储10月会议宣布继续降息25个基点；资金面转松，债市震荡反弹
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右，跨境资本流动总体均衡。货币、期货、黄金等金融市场平稳运行。（二）国际要闻【美联储10月会议宣布继续降息25个基点，12月结束缩表】美东时间10月29日，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，将联邦基金利率的目标区间从4.00%至4.25%下调至3.75%至4.00%，本次是联储一年来首次连续第二次FOMC会议降息。声明重申“鉴于风险平衡已转变”决定降息，将“最近的”数据指标换为“可获得的”，新增指出，劳动力市场近期指标与政府关门前趋势相符，称就业下行风险“近几个月增加”。声明指出，将于12月1日结束对其合计证券持仓的减持。这意味着，美联储的缩表行动将在持续三年半之后告终。鲍威尔表示，通胀短期仍有上行压力，就业面临下行风险，目前面临的局面颇具挑战；委员会对12月是否再次降息仍存较大分歧，降息并非板上钉钉，FOMC某些成员认为，是时候暂停一下了；较高的关税正推动某些商品类别的价格上涨，从而导致整体通胀上升。【韩美敲定贸易协议：韩国承诺3500亿美元对美投资】据媒体10月29日报道，韩美两国已就贸易协议的具体条款达成一致，韩国政策首席官员Kim Yong-Beom在简报会上披露了协议关键内容，包括韩国承诺的3500亿美元对美投资计划、汽车零部件关税设定以及半导体领域的关税安排。根据协议细节，韩国将向美国投资3500亿美元，其中2000亿美元为现金投资，类似于日本的安排，每年投资上限为200亿美元。美国将继续维持15%的全面关税水平。双方同意将汽车零部件关税设定在15%的水平。在半导体领域，韩国表示双方同意适用的关税水平不会使韩国处于不利地位。此外，韩国在药品关税方面获得了最惠国待遇地位。（三）大宗商品【国际原油期货价格继续上涨，国际天然气价格大幅上涨】10月29日，WTI原油涨0.28%，报64.92美元/桶；布伦特原油收涨0.56%，报60.45美元/桶；COMEX黄金期货跌0.63%，报3957.90美元/盎司；NYMEX天然气价格收涨16.9%至3.802美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 10月29日，央行以固定利率、数量招标方式开展了5577亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量5577亿元，中标量5577亿元。Wind数据显示，当日有1382亿元逆回购到期，因此单日净投放资金4195亿元。（二）资金利率 10月29日，央行公开市场逆回购进一步放量，资金面转松，主要回购利率均下行。当日DR001下行6.42bp至1.405%，DR007下行1.28bp至1.545%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 10月29日，受到大行买入今年新发的三年以内新券传闻影响，市场博弈宽货币空间仍在，债市震荡反弹，中短债大幅走强，而长债仍较弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250016收益率持平于1.813%，10年期国开债活跃券250215收益率上行0.85bp至1.8890%。数据来源：Wind，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 10月29日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H0宝龙04”跌超27%，“16东旭光电MTN001A”涨超200%，“16东旭光电MTN001B”涨超200%。 2. 信用债事件中国武夷：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25中国武夷MTN001”。湖南金霞：中诚信亚太基于商业原因，撤销湖南金霞“BBBg+”长期信用评级。哈尔滨九洲集团：联合资信终止对哈尔滨九洲集团及“九洲转2”债项信用评级。首开股份：公司公告，第三季度营收为51.47亿元，同比下降9.25%；净利润亏损12.66亿元。前三季度营收为231.86亿元，同比增长60.31%；净利润亏损31.05亿元。同济堂医药：管理人公告，法院受理同济堂医药破产清算案，第一次债权人会议将于10月31日召开。聊城安泰城乡投：远东资信公告，将聊城安泰城乡投主体信用等级AA列入评级观察名单；“22安泰城乡债/22安泰债”债券信用等级为AAA。锦龙股份：公司公告，因公司与东莞信托暂未能就展期合同该部分条款达成一致，导致公司向东莞信托13.71亿元信托借款到期未能清偿。旭辉集团：公司公告，截至10月9日，公司子公司债务逾期规模合计13.8亿元，均为银行项目贷款。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收涨】 10月29日，A股震荡走强，沪指站上4000点，新能源赛道爆发，储能方向掀涨停潮，算力硬件再度走强，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.70%、1.95%、2.93%，全天成交额2.29万亿元。当日申万一级行业大多上涨，上涨行业中，电力设备、有色金属涨超4%，非银金融涨超2%；下跌行业中，银行跌逾1%，综合、食品饮料跌逾0.5%。【转债市场主要指数集体跟涨】 10月29日，转债市场跟随权益市场继续走强，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.96%、0.87%、1.09%。当日转债市场成交额639.26亿元，较前一交易日放量33.83亿元。转债市场个券大多上涨，411支转债中，263支收涨，135支下跌，13支持平。当日上涨个券中，应流转债涨超10%，恒帅转债涨超8%；下跌个券中，通光转债跌逾5%，晨丰转债跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（10月30日），福能转债上市。 10月29日，东时转债公告董事会提议下修转股价格；嘉益转债、东南转债公告即将触发转股价格下修条件。 10月29日，冠中转债、集智转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年10月29日至2026年1月28日），若再次触发提前赎回条款，亦不选择提前赎回；旗滨转债公告预计触发提前赎回条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月29日，因鲍威尔在议息会议上对未来降息态度偏鹰，各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率上行12bp至3.59%，10年期美债收益率上行9bp至4.08%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月29日，2/10年期美债收益率利差收窄3bp至49bp；5/30年期美债收益率利差收窄4bp至91bp。 10月29日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.30%。 2. 欧债市场 10月29日，德国10年期国债收益率保持在2.62%，其余不变主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行2bp、2bp、2bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3.中资美元债每日价格变动（截至10月29日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界10-30 10:25

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