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但斌最新持仓来了！首次买入阿里巴巴

型拉升，业绩也重新走强。对于近期围绕OpenAI形成“AI万亿资本闭环”带来的泡沫论，但斌10月8日谈及英伟达与OpenAI合作带来的争议时表示：始终坚定看好AI： “也许是还没有及时反应过来，也许是市场本身的规律在起作用，在华尔街担心了一天‘AI泡沫’之后，今晚截止目前相关公司基本都是涨甚至大涨的。还是那句话：‘此刻，错失一个时代的风险，远大于泡沫的风险’。” 在8月被问及对人工智能时代的看法，但斌的回答毫不意外：人工智能！他认为：【未来十年有望成为人工智能发展的关键核心期，这将是投资者拥抱时代级变革、把握历史性机遇的重要窗口。智能革命（AI）堪比蒸汽革命，预计将开启新一轮社会财富扩张。】后续的投资方向有哪些？但斌的回答是：【目前，投资布局人工智能领域是我们的主要方向之一，同时也会关注A股、港股和美股等市场中优质的投资标的。在投资思路上，我们会以成熟的行业龙头企业为主，同时也会关注和寻找新兴领域可能存在的投资机会。】

格隆汇10-23 15:54

应用与算力皆迎催化，科创人工智能ETF(588730)、人工智能ETF(159819)备受关注

事件一：近日，OpenAI发布全球首款AI浏览器Chat GPT Atlas，三大功能重构浏览器使用逻辑。一是随行聊天功能，Atlas实现网页内容与AI的实时双向交互；二是浏览器记忆功能，通过使用记录学习用户行为模式，广告成本显著下降；三是代理模式，可完成订餐、报销等日常任务的自动化。事件二：人工智能公司Anthropic正与谷歌就算力交易展开谈判，该交易将为Anthropic提供价值数百亿美元的额外算力资源，若交易达成将进一步深化双方合作。影响：人工智能迎来应用与算力端双重催化。一方面，OpenAI发布Atlas浏览器目的是打造AI交互新端口，通过场景化操作强化用户粘性，为AI技术商业化提供了更便捷的手段和通道，有望加速AI落地。另一方面，AI算力再添大订单，Anthropic与谷歌交易有望提升谷歌AI云的营收能力，提升AI硬件建设的必要性与可营利性，海外算力板块有望受益。而随着AI产业持续发展，科创人工智能将有望受益并展现出更高弹性，充分受益于产业浪潮。相关产品：科创人工智能ETF(588730)，联接A/C（023564/023565）；人工智能ETF（159819），联接A/C（021733/021734）上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本。科创人工智能ETF(588730)跟踪上证科创板人工智能指数，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司的整体表现。中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，反映人工智能主题上市公司的整体表现。人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，为跟踪该指数中规模最大的ETF产品，截至10月22日规模达到232.6亿元，具备充足的流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 15:04

特斯拉2025Q3业绩电话会议分析师问答

正在与 Google Gemini、OpenAI ChatGPT 等公司竞争。所以，其中一些是互补的。例如，对于 Grok 语音来说，能够在车内与 Grok 互动很酷。而对于 Optimus 的语音识别和语音生成来说，Grok 也很重要。所以这很有帮助。但他们的视角却截然相反。 Walter PiecykLightShed Partners, LLC 回到奥斯汀。如果你们能在年底取消安全驾驶员，那么湾区的限制仅仅是监管层面的问题吗？还是说这是一个逐个市场学习的过程？我想，同样地，在你提到的8到10个即将加入的市场中，是决定在副驾驶座位上安排安全乘务员还是安全驾驶员？这是你们逐步开放市场的流程吗？还是说这真的只是个别市场的监管？伊隆·马斯克 (Elon Musk)联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事我认为即使监管机构没有强制要求，我们仍然会这样做，这是对新市场采取的正确谨慎态度。所以，为了确保我们对安全问题保持高度警惕，我认为在首次进入新市场时，在车内安排安全驾驶员或安全乘员是合理的，以确保我们不会遗漏任何环节，因为只要有万分之一的行程出错，就会出现问题。所以这只是为了确保每个城市是否存在一些特殊情况，比如非常棘手的十字路口，或者像万分之一概率的意外挑战。所以我觉得在这些城市，我们或许可以放手一搏，但我们不想——我们不想冒险。我们这里说的可能是在一条新地铁上进行3个月的安全驾驶员测试，确认一切正常后，我们才会撤掉安全驾驶员，诸如此类。 Walter PiecykLightShed Partners, LLC FSD 14 的体验和 13 不同，而且我认为，它和在奥斯汀的体验也略有不同。你们在 Robotaxi 方面的开发路径和你们向早期用户提供的产品有什么本质上的不同吗？你们在推出这些新版本时，是希望显著提高干预率吗？还是说这个问题已经基本解决了，更多的是增加一些功能，比如停车和驾驶模式，或者只是提高整体的舒适度？伊隆·马斯克 (Elon Musk)联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事现在，当我们发布 Autopilot 的全新软件架构时，首要任务是安全。所以首先要考虑安全问题——显然，安全是优先考虑的，之后我们再解决舒适性问题。这就是为什么我不建议大家使用初始版本——这就是为什么我说大多数人应该等到 14.2 版本才真正下载 14 版本，因为到 14.2 版本时，我们将解决许多舒适性问题。安全是首要任务，其次才是舒适性问题。这就是为什么大多数人觉得它可能会有点安全，但会有点不顺畅。我们只是需要时间来打磨粗糙的边缘，并通过重大的全新 Autopilot 架构变革来解决舒适性和安全性问题。但事实上——我的意思是，我非常清楚特斯拉现实世界人工智能的路线图。显然，Ashok 正在领导这项工作。而且——我的意思是，我花了很多时间和团队一起，非常详细地讨论我们正在改进现实世界人工智能的工作。就像我说的，这辆车会感觉像一个活生生的生物，而且是在 AI4 甚至 AI5 之前。 Ashok Elluswamy执行官路线图超级令人兴奋，就像在等待发布我们正在开发的所有东西一样。就我们交付给客户的产品和Robotaxi而言，基本相同。当然，客户可以拥有一些额外的功能，比如他们可以选择汽车停在某个位置或驾驶类似的东西，而这些功能与Robotaxi不太相关。但只有一些细微的变化。但这两个平台之间的大多数算法和架构都是一样的。伊隆·马斯克 (Elon Musk)联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事正如我之前提到的，我们会添加推理——我不知道，Ashok，这是否像14.3，或者14.4之类的推理？ Ashok Elluswamy执行官是的，肯定是在今年年底。伊隆·马斯克 (Elon Musk)联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事通过推理，它实际上会思考选择哪个停车位，它会说，这是入口，但实际上，如果入口处已经满了，那么入口处可能没有停车位——如果停车场已经满了，入口处出现空位的概率非常低。但实际上，它只会把你送到商店入口，然后去找停车位。但它在寻找停车位方面会变得非常聪明。它会比人类更擅长发现空位。它拥有360度的视野。而且它会——是的，就像我说的——它会运用推理来解决问题。 Ashok Elluswamy执行官把所有这些放入搭载AI4的计算机才是真正的挑战，这也是团队正在努力的方向，因为显然你可以在服务器上进行推理，无论什么情况都可以。但在汽车上，你需要做出实时决策。所以把所有这些放入汽车里的计算机，才是真正的挑战。伊隆·马斯克 (Elon Musk)联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事这就是为什么我说我对人工智能（AI）有相当深入的理解，有点像Grok和特斯拉的巨型模型级别。而且我可以自信地说，特斯拉AI拥有最高的智能密度。如果以每GB的智能计算，我认为特斯拉AI可能比其他任何AI都要好几个数量级。而且它别无选择，因为它必须适应计算机的AI。但是，当你使用像AI5这样能力高出一个数量级的AI时，拥有这种AI智能密度的原则将带来巨大的回报。现在，你拥有相同的智能密度，但计算机的能力却提高了10倍。 Colin RuschOppenheimer & Co. Inc. 研究部感谢您提及手部灵巧性和人形机器人的挑战，以及供应链的复杂性和你们正在追求的垂直整合。我只是想将明年投产的时间表与当前的供应链状况协调起来。听起来在你们真正完成硬件设计并开始扩大生产之前，在灵巧性方面还有相当多的工作要做。伊隆·马斯克 (Elon Musk)联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事即使开始量产，硬件设计也不会真正定型。我们会持续迭代，因为很多东西的制造难度都非常高。你只会在后期才发现这一点。所以，即使在量产开始后，我们也会持续改进 Optimus 的设计。但我确实认为新款机械手是一件了不起的工程杰作。也就是说，我们会在第一季度，也就是二月或三月，准备好一个量产原型来展示。然后我们——是的，我们希望能建一条年产量达100万台的擎天柱生产线，预计明年年底投产。但要达到年产量100万台还需要一段时间，因为它的产量增长速度就像10000件产品中最慢、最笨、最倒霉的一样快。但最终产量会达到100万台。最终，我们会生产擎天柱4，产量会是1000万台。擎天柱5，产量大概在5000万到1亿台之间。我的意思是，这真的非常疯狂。 Vaibhav Taneja首席财务官我想花点时间谈谈11月6日举行的一次极其重要的投票。这次会议将决定特斯拉的未来，我们恳请各位股东支持埃隆的领导，支持他通过两项薪酬提案，并支持艾拉、凯瑟琳和乔连任董事会成员。需要注意的是，这是一项团队运动。在特斯拉，董事会是获胜团队不可或缺的一部分。股东是特斯拉一切工作的核心，我们的特别委员会已经制定了薪酬方案。正如埃隆所说，我们甚至不想称之为薪酬方案。伊隆·马斯克 (Elon Musk)联合创始人、特斯拉技术之王、首席执行官兼董事关键在于，我认为需要有足够的投票控制权才能产生强大的影响力，但又不能多到我疯了都会被解雇的程度。但是——我认为这个数字大约在25%左右。作为一家已经上市的公司，我们已经研究了所有可能的方法，看看如何在没有超级投票权的情况下提高投票控制权——有没有办法获得超级投票权股票，但实际上——上市后根本没办法获得超级投票权股票。但比如谷歌、Meta，以及许多其他公司都有这种股票，但它们在上市之前就有了。所以，我想，这算是“祖父条款”赋予的。特斯拉没有这些。所以，就像我说的，我实在不放心在这里组建一支机器人大军，然后因为ISS和Glass Lewis的一些[音频不清晰]建议而被赶下台，他们根本就不懂。我的意思是，那些家伙简直就是企业恐怖分子。问题在于——让我解释一下，核心问题是，很多指数基金，被动基金，都按照Glass Lewis和ISS的建议来投票。他们过去提出过很多糟糕的建议，如果采纳了这些建议，将对公司的未来造成极大的破坏。但是，如果你拥有被动基金，基本上将投票责任推卸给Glass Lewis和ISS，那么如果一家上市公司的太多股份被指数基金控制，就可能带来极其灾难性的后果。它实际上被Glass Lewis和ISS控制着。这是公司治理的一个根本问题，因为他们的投票方式实际上并不利于股东。这才是关键所在。我的意思是，这归根结底就是ISS，Glass Lewis的企业恐怖主义。 Vaibhav Taneja首席财务官特别委员会在制定这项有利于股东的计划方面做得非常出色。在股东获得可观回报之前，没有任何内容会被转交。所以，最后，我想说，我敦促你们不仅要对该计划进行投票，还要对所有三位董事进行投票，因为他们拥有卓越的知识和经验。说实话，我们在特斯拉每天都和这些董事们打交道。我的意思是，我每天都会和这些董事们沟通，或者我的同事们也经常和他们沟通。就连这些董事们也不仅仅是照本宣科地看着PPT，他们实际上每天都在和我们一起工作。所以，我再次敦促各位股东按照董事会的建议投票。谢谢大家。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券10-23 14:34

三星正式宣布进军AI眼镜领域，科创AIETF(588790)回调蓄势

移动端AI应用竞争进入新的阶段。 3、OpenAI发布了一款由AI驱动的新型网页浏览器——ChatGPT Atlas。此前谷歌曾因被指控其搜索垄断地位可能延伸到AI领域，可能被迫售 Chrome 浏览器。彼时，OpenAI首席执行官山姆·奥特曼表达过潜在的收购意愿：“如果 Chrome 真要出售的话，我们应该研究一下。“ 4、三星在发布首款XR头显的同时，正式宣布进军AI眼镜领域。公司正与谷歌及Gentle Monster、Warby Parker等知名眼镜品牌合作，致力于融合AI技术与时尚设计，推出兼具风格与科技感的智能眼镜。【机构解读】 1、OpenAI定位AI Windows蜕变为平台型公司，用户积累凝聚成强大护城河，营收有望高速增长。我们认为，OpenAI不再是产品型公司，而要成为“AI时代的Windows”，即转型为平台型公司。通过绑定半导体产业链关键环节，OpenAI试图构建类似Windows的操作系统级垄断——以模型连接算力与应用。商业模型同步升维，除了过往的toC订阅、API等收入，还将通过加大外部合作，实现toB平台价值变现，拓宽收入增长曲线。 2、大模型核心价值已从“颠覆者”转向“赋能者”，共生协作是其平台化演进的最优路径。OpenAI等头部厂商通过开放生态实现技术外溢，AI应用公司凭借行业Know-how承接落地，双方以“智能基座+场景洞察”互补赋能推动AI市场扩容，大模型价值正从单点技术突破升级为产业生态重构，未来竞争核心将从“强模型”转向“强生态”，AI产业加速迈入“生态驱动”新阶段。 3、机构普遍看好AI眼镜赛道，预计未来5-6年将实现数十倍增长。2026年预计市场规模达到3-5亿美元，将是关键爆发年。中国市场占比预计从2024年的20%提升到2030年的40%，成为全球增长的核心驱动力。【相关ETF】科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989)。科创AIETF及联接作为全市场规模最大的科创板人工智能指数产品，寒武纪稳居第一大权重股，同时覆盖海光信息（国产GPU市占率70%）等核心替代力量。当前政策强驱动下，国产芯片渗透率已持续跃升。投资者可借道布局该ETF，可一键布局AI“硬件-模型-应用”全产业链。规模方面，科创AIETF近3月规模增长15.81亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金2/9。份额方面，科创AIETF近半年份额增长35.31亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/9。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年9月30日，上证科创板人工智能指数前十大权重股分别为澜起科技、芯原股份、寒武纪、金山办公、石头科技、晶晨股份、恒玄科技、云天励飞、复旦微电、乐鑫科技，前十大权重股合计占比71.9%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 11:06

市场调整，AI人工智能后市怎么看？

V直流配电架构，也引发了市场的关注。 OpenAI近期仍在持续发布新品，宣布推出新浏览器ChatGPT Atlas。台积电10月16日下午发布业绩并，认为目前正处于人工智能应用的早期阶段，仍对AI增长前景保持乐观。AI需求持续强劲，比3个月前预期的还要强劲。台积电预计全年资本支出400亿美元至420亿美元，也侧面印证了算力需求的强劲。10月底美股云厂商的财报即将发布，关注AI相关进展。国内来看，AI人工智能用户数正在快速提升。根据《生成式人工智能应用发展报告（2025）》，截至2025年6月，我国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，用户规模半年翻番；普及率为36.5%。豆包大模型使用量从2024年5月1200亿tokens增长253倍至今年9月的超30万亿tokens。算力企业沐曦股份将于10月24日上会，此前摩尔线程已经于2025年9月26日通过科创板IPO审核。政策角度，在算力和数据方面的支持进一步推进。《算力标准体系建设指南（2025版）》征求意见，提出到2027年，围绕基础通用、算力设施、算力设备、算网融合、算力互联、算力平台、算力应用、算力安全、绿色低碳等方面制修订50项以上标准，有效推动算力标准体系建设。此前在数据方面，国家数据局15日表示，要进一步健全数字经济创新型企业也就是数创企业的源头发现机制，强化对数创企业的算力资源支持。综合来看，目前国产AI生态正在不断完善，近期国内AI人工智能产业链也在明显加速，无论是大模型、算力还是应用，有望出现螺旋式上升。中证人工智能主题指数全面覆盖AI产业链中算力、模型、应用环节，有望长期受益。成交额占比来看，10月22日中证人工智能主题指数成交额占A股成交额的占比为6.3%，拥挤度有所回升。短期震荡不改变国内AI人工智能的发展趋势，目前国内AI人工智能板块已经开始爆发，长期发展空间巨大。相关产品： AI人工智能ETF(512930)，场外联接(平安中证人工智能主题ETF发起式联接A：023384；平安中证人工智能主题ETF发起式联接C：023385；平安中证人工智能主题ETF发起式联接E：024610)。风险提示：市场有风险，投资需谨慎。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。若材料中提及个股或品牌，仅做展示使用，不构成投资推荐或建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 10:25

四季度波动加剧！应如何资产配置？基本面、资金面最新分析！

0亿美元债券以加大AI领域的资本支出；OpenAI也分别与英伟达和AMD签署了合作协议。国内方面，科技大厂开始使用自主设计的芯片训练AI大模型，部分取代英伟达芯片。DeepSeek也于9月29日发布了V3.2-Exp。同时，9月中旬以来，腾讯（发行90亿元的“点心债”）、百度（与高层签署战略合作框架协议）、阿里（积极推进三年3800亿元的AI基础设施支出，并将会追加更大的投入）等更是进一步夯实了国内企业在AI领域的创新和加大资本支出带来的业绩增长的预期。港股市场具备了国内完整的AI产业链公司（包括基础设施、软硬件、应用），或将持续受益于AI叙事催化和境内外市场的流动性外溢。港股通科技30ETF（520980）汇聚中芯国际、阿里巴巴、腾讯控股、华虹半导体等“世界级大厂”，标的指数100%布局纯粹科技，更直接受益于AI爆发，且无医药、汽车个股干扰，涨幅近6个月同类更为亮眼。截至9.30 恒生科技ETF基金（513260）标的指数作为港股权威的旗舰指数，囊括了京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，更全面表征中国顶级科技资产。截至10.22 在AI算力需求持续爆发的驱动下，光模块市场正经历着高速增长与技术迭代的双重变奏。云计算ETF汇添富（159273）同时布局光模块和港股科技龙头，一指横跨沪港深，全面布局AI算力驱动下的云计算历史性机遇。截至6.30 【资金流向信号：主力资金与南向资金流向呈现“哑铃”特征】从当前资金信号而言，无论是主力资金还是南向资金，均呈现明显的哑铃策略，一方面，资金仍然聚焦科技主线，电子、通信等板块持续获资金流入；另一方面，银行、石油等红利板块以及中药、消费等低估值待补涨板块获资金再度关注，成为市场资金“避险”的主要方向！【主力资金近5日净流入前五的申万一级行业】【南向资金周度净买入前十的中信一级行业】跟随资金寻找配置线索，可关注：港股红利：中信证券复盘历史，认为2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一。原因在于目前基本面悲观预期或已充分反映，且优质龙头股息率重回吸引力区间，关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会。（来源于中信证券20251015《物流与出行｜股息率重回吸引力区间，重视Q4红利布局》）站在当前时点看，相较于A股红利资产，性价比更高的港股红利资产或更具备增配价值。港股红利ETF基金（513820）标的指数股息率近7%，远超A股、港股主流红利指数，高股息优势明显！港股红利ETF基金（513820）近5日强势吸金超1亿元！低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，认准同类分红次数最多、纯度更高的港股红利ETF基金（513820），最新规模超30亿元，同指数ETF规模领先！其“100%纯粹”高股息选股策略更能应对复杂多变市场风格，堪称“港股红利经典之选”。基金已连续15个月月度分红（截至2025.9），为分红次数最多的港股红利类ETF！ 2、银行：关税不确定性加剧全球资产价格波动，催生防御性配置需求，带来银行配置机遇。银行板块分红稳定，且经过一段时期回调后股息率性价比回升，红利价值有望吸引避险资金流入！银行ETF龙头（512820）作为高股息领头羊，标的指数10月至今累计涨幅6.44%，同期沪深300回调1%。银行ETF龙头（512820）近10日强势吸金超2亿元！看好长期资金入市、公募基金改革、被动指数扩容下，增量资金可期、估值加速重塑的银行板块，认准银行ETF龙头（512820），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！ 3、消费：全球贸易摩擦不断，关注内需消费板块。去年以来，重要会议提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，关注位于周期底部的传统消费标的，或迎来周期向上的机遇，同时自身还具有较高的分红价值。消费ETF（159928）同类规模领先，标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。港股方面，新消费赛道景气延续，消费成长标的有望迎来估值切换。港股通消费50ETF（159268）同指数规模领先，布局更纯粹港股新消费，潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手。 4、中药：中药行业在医药板块中具备类似银行行业的属性，现金充裕分红高，利润增长波动少，海外局势影响小。在基本面与资金面的共同催化下，板块有望迎资金青睐。中药ETF（560080）同类规模领先，资金已连续15天净流入，标的指数市盈率TTM为25.17，处于近10年23%分位点，已逼近十年“机会区间”。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。科创芯片50ETF、电池50ETF属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。其他基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读基金法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。港股通科技30ETF、恒生科技ETF基金、云计算ETF汇添富、港股红利ETF基金、港股通消费50ETF的基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 09:54

Sora 2 爆火社交平台，AI影像纪元新开端

近期，OpenAI发布的文生视频模型Sora 2，以其惊人的真实感和“客串”功能引爆了全球社交网络，在中国市场更是掀起了一场关于技术、应用与投资的全民热议。这不仅是一次技术的迭代，更是对整个内容创作产业的范式重塑，预示着AI视频生成的“工业化时代”正加速到来。当市场的目光再次聚焦于人工智能的颠覆性力量时，$科创人工智能ETF华夏(589010)，作为一揽子布局中国AI产业链核心环节的工具，其跟踪的指数成分股正处在这场变革的核心地带。Sora 2的出现，不仅验证了我们长期看好的技术路径，也为相关产业链的价值兑现按下了快进键。面对这场席卷而来的AI影像浪潮，我们不禁要问：这究竟是短暂的技术狂欢，还是一个全新投资纪元的序章？一、Sora 2——不止于“以假乱真”，更是“创造现实” 2025年9月30日，OpenAI正式发布了其新一代文生视频大模型Sora 2，并同步推出了独立的iOS应用。这并非一次简单的技术升级，而被OpenAI誉为“视频领域的GPT-3.5时刻”。其颠覆性迅速在全球范围内得到了验证。相较于初代产品，Sora 2实现了多维度的世代飞跃： 1. 音画同步的原生生成：彻底解决了初代模型“默片”的尴尬，能够根据文本指令生成与画面精准匹配的对话、音效与环境音，实现了“所见即所闻”，极大降低了后期制作的门槛与成本。用Sora 2生成的“两个山地探险家穿着明亮的技术外壳，结冰的脸，眯起眼睛在雪地里急切地喊叫，一次一个”， Sora 2能以高度逼真度创作复杂的背景音景、人声及音效。（来源：Open AI官网） 2. 强化的物理世界模拟：Sora 2对物理规律的理解达到了新的高度，无论是水流的动态、物体的碰撞反馈，还是人物动作的连贯性，都表现出惊人的真实感。这标志着AI正从“生成图像”向“模拟世界”迈进。用Sora 2生成的“滑板运动员做踢脚翻”，Sora 2遵循物理定律的能力已显著优于前代系统（来源：Open AI官网） 3. 病毒式传播的“客串”(Cameo)功能：用户只需上传一段简短的音视频，即可将个人形象与声音植入模型，在任何场景中生成高度逼真的“数字分身”。这一功能极大地激发了用户的创作与分享欲望。 Sora 2的发布恰逢中国的国庆中秋假期，其应用迅速登顶美国App Store免费榜。借助其社交分享功能，“讲东北话的山姆·奥特曼”等二创内容在中国社交媒体上病毒式传播，Sora 2成功“破圈”，成为科技圈外亦广为人知的现象级事件。短视频中用Sora 2生成的Open AI CEO山姆·奥特曼与每一次海外顶尖AI技术的突破类似，Sora 2再次在中国市场引发了普遍的“AI焦虑”。“为什么我们没能做出Sora？”的讨论不绝于耳，资本市场也闻风而动，A股相关概念股（如视觉内容平台、服务器硬件、光模块等）应声上涨。然而，若冷静审视，这次的“焦虑”背后，更多的是一种催化剂效应。中国AI企业并未“点错科技树”，国内主流厂商早已在基于Transformer架构（Sora 2的核心架构）的大模型路线上深度布局。Sora 2的成功，不仅没有否定中国的技术路径，反而强有力地验证了其正确性，并为国内的追赶者树立了一个清晰的技术标杆。二、从“卖铲人”到“淘金者”，谁将受益于这场影像革命？ Sora 2的出现，将极大撬动从上游基础建设到下游应用创新的全产业链。AI视频生成，正从实验室走向工厂，其规模化应用将带来对产业链各环节的旺盛需求。上游：算力与数据的“军备竞赛”愈演愈烈 AI视频生成是名副其实的“算力吞金兽”，其对高性能GPU、高速网络（如CPO/硅光）和数据中心的需求是指数级的。 Sora 2的每一次“创作”，背后都是庞大算力集群的支持。这直接利好了从AI芯片（GPU）、服务器、高带宽内存（HBM）到散热、电源等一系列硬件供应商。在区域政治背景下，高端AI芯片的获取成为国内发展的瓶颈，这反而倒逼国产AI芯片（如寒武纪、华为昇腾等）加速技术迭代与市场渗透，国产化替代的逻辑空前强化。高质量、大规模、经过精细标注的视频数据是训练出强大视频模型的先决条件。拥有海量独家视频内容库的平台型公司，如字节跳动（抖音）、快手，以及视觉中国等数据服务商标的，在上游数据资源端拥有天然的护城河。中游：模型层的“百家争鸣”与战略分化 Sora发布后，中国AI产业展现了惊人的反应速度。在短短数月内，一批被誉为“中国版Sora”的模型相继问世，形成了“百家争鸣”的竞争格局。快手的“可灵”(Kling)、字节跳动的“即梦”(Jimeng AI)、生数科技的Vidu、智谱AI的“影”(Ying)等国产模型，不仅在技术上快速看齐，甚至在某些方面（如“可灵”生成长达2分钟的视频）实现了局部超越。表：主要公司及其技术特色（来源：公开信息整理）与OpenAI将Sora 2定位为通往AGI的“世界模拟器”不同，中国模型的定位更为务实和应用导向。它们与短视频、内容创作、广告营销等具体场景紧密绑定，并以极快的速度推出了付费订阅服务，展现出强大的商业化决心。下游：应用层的“降本增效”与创意大爆炸下游应用是技术价值最终实现的环节，Sora 2类工具将彻底改变内容创作的生态。一方面，在影视、短剧、动画、游戏等领域，AI视频生成将大幅降低预制作、特效和内容生成的成本与周期。据行业分析，AI有望降低30-40%的制作成本，让更多中小团队有机会实现创意。另一方面，AI能够以极低的成本快速生成大量不同版本的广告素材，实现高效的A/B测试和个性化投放，营销行业将迎来生产力革命。此外，技术的普及将极大降低高质量视频的创作门槛，赋能更广泛的普通用户，催生新一轮的个人创造力复兴。三、如何锚定AI视频生成浪潮的核心机遇？ Sora 2的火爆并非孤立事件，它系统性地抬升了整个AI视频乃至人工智能赛道的价值预期。对于投资者而言，理解其背后的驱动力，并找到合适的投资路径至关重要。我们认为，AI视频生成技术的突破，将沿着“技术突破 -> 应用爆发 -> 算力需求激增 -> 基础设施升级”的路径传导，为AI全产业链带来结构性机遇。单一押注某个模型或应用存在不确定性，而通过ETF一揽子布局产业链核心资产，是分享时代红利的稳健策略。 1. 长期成长逻辑：内容生产的范式转移 AI视频生成技术正在从根本上改变内容的生产方式，从“手工作坊”转向“工业化生产”。这是一个不可逆转的长期趋势，其市场空间将随着技术的成熟和成本的降低而指数级增长。这为整个AI产业提供了未来十年甚至更长时间的广阔成长空间。 2 产业链传导逻辑：应用端繁荣反哺基础设施下游应用的爆发式增长，是对上游算力基础设施最直接、最刚性的需求拉动。一个Sora 2的背后，是成千上万张高端GPU的日夜运转。因此，AI应用越繁荣，提供算力、网络、存储等核心硬件的“卖铲人”业绩确定性就越高。这是当前阶段最具确定性的投资主线之一。 3. 国产化替代与追赶逻辑：独特的市场催化剂外部环境的限制与内部市场的“AI焦虑”，共同构成了推动国内AI产业链自主可控的强大动力。这使得中国的AI竞赛不仅是一场技术竞赛，更是一场关乎产业链安全的战略布局。在这一背景下，掌握核心技术的国内AI芯片、操作系统、数据库等公司，将同时受益于市场增长和份额提升的双重逻辑。 4. ETF配置逻辑：分散风险，把握产业Beta AI视频生成赛道技术迭代快，竞争格局尚不明朗。对于普通投资者而言，精准预测哪家公司的模型能最终胜出难度极大。科创人工智能ETF华夏(589010)通过跟踪科创人工智能指数，将资金分散投资于产业链上中下游的30家核心龙头企业，有效规避了个别公司经营不善或技术落后的风险，旨在捕获整个AI产业发展的Beta收益：指数定位精准：科创人工智能ETF华夏(589010)跟踪的“上证科创板人工智能指数”，是从科创板中精选30家业务涉及人工智能基础层、技术层与应用层的代表性公司。科创板本身“硬科技”的定位，确保了成分股的技术领先性和科创属性。产业链覆盖全面：指数成分股全面覆盖了AI产业链的核心环节。既包括以寒武纪、澜起科技为代表的AI芯片与硬件（上游），也囊括了金山办公、云天励飞等算法与软件（中游），同时还布局了石头科技这类AI应用端（下游）的领先企业。这种全面的布局，使其能够充分受益于Sora 2这类事件带来的全产业链催化。龙头效应显著：指数采用市值加权，前十大成分股权重占比高，达到71.90%。能够重点聚焦产业链中研发实力最强、市场地位最稳固的龙头公司，力求在AI浪潮中抓住核心驱动力。表：前十成分股权重与市值（来源：中证指数公司，Wind，截止至2025.10.22，以上不作为个股推荐，亦不构成任何投资建议。）高弹性的“牛市尖兵”：依托科创板的高研发投入属性（指数成分股研发投入占比27.38%，远高于市场平均水平）与20cm的涨跌幅限制，本ETF在市场风险偏好提升、AI产业迎来技术突破或政策利好时，往往能展现出较高的向上弹性。表：上证科创板人工智能指数与市场其他指数成分股研发投入占比（来源：中证指数公司，Wind，截止至2025.10.22，以上不作为个股推荐，亦不构成任何投资建议。）相关布局：对于希望聚焦AI应用端的投资者，也可关注$机器人ETF(562500)，机器人作为“具身智能”的终极载体，是AI技术（包括视频理解与生成）落地物理世界的最大赛道之一。 Sora 2投下的“石子”，正在激起整个科技与资本市场的“千层浪”。它所开启的，不仅是一个能将文字转化为生动影像的魔盒，更是一个重塑内容生产力、引爆算力需求的全新时代。历史告诉我们，每一轮颠覆性的技术浪潮，都会伴随着巨大的产业机遇。与其临渊羡鱼，不如退而结网，这或许正是我们拥抱智能未来的最佳姿态。风险提示：以上基金风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 09:36

ETF日报-A股三大股指全线下跌，银行ETF指数(512730)涨近1%，实现三连涨（1022）

行计划、值机选座、点外卖等任务。此外，OpenAI宣布推出基于ChatGPT技术构建的新型AI网页浏览器ChatGPT Atlas，与谷歌Chrome正面竞争。券商研究方面,有关机构表示，鸿蒙6的发布不仅是一次技术升级，更开启了全新的投资逻辑，其机遇沿着产业链扩散，整个产业链上的企业有望享受到生态繁荣带来的长期价值重估。鸿蒙“1+8+N”全场景战略中的“8”（如PC、平板、穿戴设备、智慧屏等）和“N”（各类IoT设备）是生态的硬件基础。随着鸿蒙6跨设备协同体验升级，相关硬件厂商有望受益于生态联动带来的销量刺激。。行业板块相关产品：科创AIETF（589090） 3. 机器人消息面上，特斯拉第三季度营收281亿美元，同比增长12%，预估263.6亿美元；第三季度每股收益0.39美元，上年同期0.62美元；公司第三季度调整后每股收益0.5美元，上年同期0.72美元，预估0.54美元；第三季度毛利率18％，预估17.2％；第三季度自由现金流39.9亿美元，预估12.5亿美元；乐聚机器人已完成股改，正推进IPO计划刚完成15亿元融资；宇树科技公布新专利《一种基于动捕设备的机器人关节控制方法和系统》，可将人类动作映射至机器人。券商研究方面，有关机构认为，特斯拉财报中关于Optimus量产进度的明确信2026年量产的信息，加上乐聚机器人推进IPO等，会提振市场对整个人形机器人板块的信心。资金可能优先关注那些与这些龙头公司有明确合作关系的核心零部件供应商（如减速器、伺服电机）和解决方案提供商，并随着其放量将具有更持续的投资价值。行业板块相关产品：机器人ETF（159278） 4. 央企消息面上，10月22日，深圳市地方金融管理局联合多部门印发《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》。行动方案提出，力争到2027年底，辖区上市公司质量全面提升，境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育形成千亿级市值企业20家。并购重组市场量质齐升，累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元，落地一批行业示范案例。加快打造并购基金矩阵，培育集聚优秀并购基金管理人，带动社会资本形成万亿级“20+8”产业基金群，带动重点产业链协同，构建完备产业链并购生态圈。行业板块相关产品：恒生央企ETF（513170） 5. 芯片消息面上，10月22日，商务部贸易救济调查局发布《关于发放相关模拟芯片反倾销案调查问卷的通知》。通知指出，2025年9月13日，中华人民共和国商务部发布2025年第27号公告，决定对原产于美国的进口相关模拟芯片进行反倾销调查。券商研究方面，中信证券等机构指出，近年来如TI等海外大厂扩产积极同时在国内市场广泛采取积极的价格措施以抢占丢失的市场。行业板块相关产品：半导体ETF（159813）、科创芯片ETF指数（588920）、科创半导体ETF（589020）油气消息面上，据美方官员表示，美国关门危机“很可能在本周内结束”，风险偏好回升使得市场资金从避险资产转向原油等风险资产，为油价提供阶段性支撑。此外昨日盘中传出消息,美国已经通知盟友即将对委内瑞拉发动军事打击。下午A股油气产业链全线拉升，贝肯能源等多只个股涨停。委内瑞拉拥有全球最大的已探明石油储量。行业板块相关产品：油气ETF（159697）风险提示：以上观点仅供参考，以上行业及个股仅供示例，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。指数涨跌幅不代表基金涨跌幅。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云10-23 09:24

10.23盘前速览 | 市场缩量整理，科技板块震荡消化

单笔采购订单，总金额8760.6万元 OpenAI发布AI Agent浏览器Atlas 相关ETF：云计算ETF(场内：159890，场外联接：021716)、软件龙头ETF(场内：159899，场外联接：018385) 【机器人】特斯拉官网新增招聘Optimus制造工程师松延动力发布全球首款万元以内高性能人形机器人Bumi小布米相关ETF：机器人指数ETF(场内：560770，场外联接：020482) 【存储】三星电子、SK海力士等主要内存供应商将第四季度DRAM和NAND闪存供应价格最高上调30% 相关ETF：半导体设备ETF(场内：561980，场外联接：020464) 【有色】伦铝创新高，世纪铝业Grundartangi项目故障减产力拓考虑与中铝集团进行资产换股权交易相关ETF：矿业ETF(场内：159690) 【苹果产业链】据报道苹果正在将iPhone Air产量大幅削减，同时增加iPhone 17和17 Pro订单相关ETF：消费电子50ETF(场内：159779，场外联接：016007) 【量子计算】谷歌在《自然》披露与Willow芯片相关的量子计算突破性进展量子信息领域国内首个标准化工作组设立运行【重组概念】深圳市发布《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，加快国企战略性重组【市场观察】 10月22日成交16679亿，缩量2060亿。港股表现偏弱，上证相对抗跌。科技板块震荡消化，石油石化、银行、家电等传统行业领涨。题材方面，深地经济和国企改革余温尚在，流感概念低位反弹，核聚变冲高回落，机器人有资金博弈特斯拉消息。市场等待今晚全会公报指引。风险提示：以上内容仅为市场信息汇总，不构成任何投资建议。提及个股及ETF仅供分析参考，不做推荐。市场有风险，投资需谨慎。

金融界10-23 09:04

美股收盘：地缘风云搅局，业绩“雷声”不断，三大股指“跳水”

造商超威半导体（AMD）与人工智能公司OpenAI达成的合作。地缘政治方面，软件出口限制和特朗普表态再度引发市场疑虑。特朗普拒绝了民主党高层议员的会面请求，除非持续数周的美国政府停摆状态结束。由于政府停摆，关键经济数据无法按时发布，美联储政策制定者在下周召开货币政策会议时，可能将无法掌握完整的经济图景。个股方面，奈飞下跌10.1%。这家流媒体公司季度利润未达预期，引发市场对其估值过高的担忧。德州仪器发布的营收与利润预期均低于市场预期，导致这家芯片制造商股价下跌5.6%，并拖累费城半导体指数重挫2.4%。商品市场方面，国际油价企稳反弹。美国计划对俄罗斯实施制裁引发买盘，WTI原油近月合约上涨2.20%，报58.50美元/桶；布伦特原油近月合约上涨2.07%，报62.59美元/桶。国际金价则出现巨震。纽约商品交易所10月交割的COMEX黄金期货下跌1.06%，报4044.40美元/盎司。不过，盘后受地缘政治因素影响，金价回升近2%收复失地，截至发稿时，交投于4122美元/盎司。美国国债收益率多数下跌，其中基准10年期国债收益率下降1个基点，至3.95%，盘中触及自今年4月以来的最低水平。

金融界10-23 08:14

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