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债市早报：资金面收敛，债市弱势震荡，银行间主要利率债收益率普遍上行

期美债收益率下行12bp至4.96%，10年期美债收益率下行12bp至4.66%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月10日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度保持在30bp不变；5/30年期美债收益率利差扩大3bp至23bp。 10月10日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.32%。 2. 欧债市场 10月10日，除英国10年期国债收益率小幅上行1bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.81%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行1bp、12bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月10日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-10-11

美联储卡什卡利：如果经济更具韧性可能需要进一步加息

美联储卡什卡利表示，通胀正在下降；近期10年期美债收益率的上涨“令人困惑”；收益率的飙升可能反映了美国债券发行量的上升；看起来美国经济正在走向软着陆；如果美国经济更具韧性，美联储可能需要继续加息。

金融界2023-10-11

美国市场惊现几十年来最大变化 “股债双杀”恐成家常便饭？

%债券组合的风险产生巨大影响。” 基准10年期美债收益率在最近几个月飙升，上周达到4.89%，是自2007年以来的最高水平。自7月以来资本成本的上升削减了近3万亿美元的美股市值。 “这对投资组合构建有着相当深远的影响，”Horizon Investments的首席投资官Scott Ladner说道。“并不是说当股票表现良好时，你需要债券也表现良好。多元化的诀窍是，当股票大跌时，必须让债券表现良好。” 根据外媒编制的数据，60/40策略在9月份下跌了近4%，有可能连续第三个月出现亏损。风险平价基金也在最近几周出现了困境，规模8600万美元的RPAR风险平价ETF的表现接近一年来的最低水平。毫无疑问，美股今年仍然取得了两位数的增长。与此同时，较高的收益率意味着尽管债券的当前价格下跌，但投资者应该会随着时间的推移获得更多的利息支付，从而提高长期回报。尽管如此，这不太可能阻止他们进一步寻找更有效的对冲方式，包括转向较为陌生的替代品，例如期权叠加策略、资产支持结构、私人资产和基础设施。 “通常情况下，股市下跌是由于对增长的担忧，这会导致债券上涨。但在这个市场上，全球货币政策过于紧缩，这意味着任何强劲增长的迹象对政策来说都是负面的，这对股票和债券都是不利的。”基础设施资本管理公司（Infrastructure Capital Management）的首席执行官兼创始人Jay Hatfield说道。

金融界2023-10-11

【美股盘中】10年期美债收益率大幅回落市场消化美联储官员鸽派言论三大股指持续上升

周二(10月10日)，华尔街继续评估以色列与哈马斯冲突的地缘政治风险，美国国债收益率下跌，推动股市上涨。油价在前一交易日上涨后也有所回落，令投资者松了一口气。西德克萨斯中质原油和布伦特原油期货均下跌0.7%。

楼喆2023-10-11

道明证券：10年期美债收益率或在4.5%附近探底

道明证券驻新加坡的宏观策略师Prashant Newnaha表示，美国国债收益率可能不会在当前水平进一步大幅下跌，黄金和石油的价格走势表明，市场认为巴以冲突可以得到控制。达拉斯联储行长Lorie Logan隔夜的讲话也不容忽视，表明她对再次加息的信心减弱；鉴于她被看作是鹰派人士，这些表述更显得重要。上周可能是收益率的顶部，而底部在4.50%左右”。如果冲突升级，债券显然会受到追捧，美国10年期国债收益率可能会穿破4.50%。

金融界2023-10-11

美债历史性暴跌耶伦安抚市场：“这很正常”

跌了53%。上周井喷式的就业报告推动10年期美债收益率在上周五盘中飙升至4.9%，随后回落。炙手可热的就业数据暗示美国经济正在重新加速，可能刺激美联储进一步加息。耶伦周一表示，就业数据令人印象深刻，但并非劳动力市场过热的迹象。她说：“如果我们看到劳动力市场过热，这可能是一个问题，但我没有看到这方面的证据。” 耶伦还表示，她不担心今年春天因利率上升而引发的地区银行倒闭事件重演，她说，信贷质量总体上“非常稳定”。脆弱的银行通过减少无保险存款来降低银行挤兑的风险。与此同时，借款人似乎经受住了利率上升的考验。耶伦补充说：“加息本身并不明显会给家庭或企业带来巨大压力。”

金融界2023-10-10

华夏ETF收盘解读 | 指数震荡下行，小幅收跌

了现在多重底部，已体现出韧性，长假期间10年期美债收益率再创本轮新高，但市场已预期和反应高利率水平，国庆期间港股走势全周表现平稳，对利空消化已接近尾声。恒指估值与风险溢价接近历史极值，安全边际较高，期待后续海外流动性改善下市场的表现，在当下，更是考验耐心的时刻，不受悲观情绪误导，买的便宜有足够的安全边际很重要。基建50ETF(159635)今日跌幅靠前，央企基金股今日下挫，一方面与国际矛盾有关，主要是前期资金潜伏博弈“一带一路”题材机会，随着重磅白皮书发布，部分资金选择兑现后退出。 3、 ETF交易洞察：不管是美债收益率的回落，还是中美关系显现出来的改善信号等，对市场都是非常重大的利好，毕竟是长期压制市场表现的利空在缓和，近期国内宏观经济的复苏也逐渐确认，但市场的表现不如人意，我们不得不面对短期的随机性。其实也可以理解，比起基本面，决定短期走势的还是情绪面和资金层面的行为，弱势市场下缺乏增量资金，外资的流出依旧制约市场，而情绪面的改善需要时间和赚钱效应出现，好的一点是近期持续活跃的题材交易，会逐渐让市场热起来，近期成交量也有所放大，有利于乐观情绪逐渐积累，国内经济在系列稳字当头政策下开始边际改善，美元指数虽然短期难以显著下行，但随着美国经济继续走弱和美国加息接近尾声，我们静待北向流出有所好转，长期看均值回归定律永恒，我们多一点耐心，建议分批均衡增配沪深300ETF华夏(510330)、中证1000ETF(159845)、科创50ETF(588000）及恒生科技指数ETF（513180）等底仓。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-10

美联储救市了？！“鸽”声给市场喂定心丸，官员今日密集登场中国传更多坏消息

上涨。与此同时，东京市场周二开盘时，10年期美债录得逾一个月最大涨幅，受美联储鸽派言论和避险资产需求推动。市场将有更多机会听到美联储官员的讲话，他们将在周二的活动中密集亮相，而9月货币政策会议纪要将于周三公布。然后，所有人的目光都转向周四的美国CPI数据。在其他方面，国际货币基金组织(IMF)和世界银行(WB)在摩洛哥举行的年会正如火如荼地进行，全球主要政策制定者将发表讲话。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)周二将出席会议，此前一天公布的经济数据加剧了对欧元区最大经济体德国可能陷入衰退的担忧。在亚洲，中国传出更多的坏消息，中国最大的私人房地产开发商碧桂园表示，它可能无法在到期或相关宽限期内履行所有的离岸付款义务。在企业财报方面，百事公司(PepsiCo)似乎将在今日晚些时候公布第三季度收入增长，因为尽管价格上涨，但消费者对该公司饮料的消费有所增加。

云涌2023-10-10

会员

野村证券：美联储加息周期已接近尾声 10年期美债收益率或已见顶

野村驻悉尼利率策略师Andrew Ticehurst称，鉴于美联储的加息周期可能已经结束，美国10年期国债收益率不太可能再创新高。“在过去24小时内，美联储两位官员的语气似乎明显软化，他们似乎非常一致地指出债券收益率上升和金融环境收紧将影响他们对联邦基金利率的看法。”Ticehurst补充称，美国市场现定价12月底前将有约7个基点的加息，“这基本符合我们关于美联储加息周期结束的预期，尽管也可能会有最后一次保险性加息。”在全球地缘政治背景不确定，以及此前几周收益率飙升后可能出现空头回补的情况下，收益率创出新高的可能性似乎不大。

金融界2023-10-10

道明证券：10年期美债收益率或在4.5%左右探底

道明证券驻新加坡的宏观策略师Prashant Newnaha表示，美国国债收益率可能不会在当前水平进一步大幅下跌，黄金和石油的价格走势表明，市场认为巴以冲突可以得到控制。美联储洛根隔夜的讲话也不容忽视，讲话表明她对再次加息的信心减弱，而鉴于她被看作鹰派人士，这些表述更显得重要。上周可能是国债收益率的顶部，而底部在4.50%左右。如果巴以冲突升级，债券显然会受到追捧，美国10年期国债收益率可能会跌破4.50%。

金融界2023-10-10

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